Для расчетадолговых показателей, характеризующих внешний долг Российской Федерации,составим обобщающую таблицу, которая будет включать в себя все необходимыепоказатели для расчета основных коэффициентов (Таблица 1).
Таблица 1. Основныемакроэкономические показатели состояния Российской экономикиПоказатель 2007 2008 2009
Госдолг, млрд. руб.
13134,9
16224,7
14217,8 ВВП, млрд. руб. 33247,5 41428,6 39100,7 ВНП, млрд. руб. 36575,4 44127,3 41678,5 Экспорт, млрд. руб. 10557,8 14037,4 14855,7 Золотовалютные резервы, млрд. руб. 13905,8 13671,9 13430,1 Государственные доходы, млрд. руб. 7443,9 8056,9 6713,8 Платежи по внешнему долгу, млрд. руб. 454,03 403,7 371,5
Дляболее полного анализа внешнего долга РФ рассчитаем следующие долговыепоказатели:
1) Соотношениеобъема внешнего долга страны и объема ВВП
2) Соотношениеобъема внешнего долга страны и объема ВНП
3) Соотношениеобъема внешнего долга страны и годового объема экспорта товаров и нефакторныхуслуг
4) Соотношениеобъема государственного внешнего долга и доходов государственного бюджета
5) Соотношениегодовой суммы платежей по погашению и обслуживанию внешнего долга страны иобъема ВВП
6) Соотношениегодовой суммы платежей по погашению и обслуживанию внешнего долга страны игодового объема экспорта товаров и нефакторных услуг
7) Соотношениегодовой суммы платежей по погашению и обслуживанию государственного внешнегодолга и доходов государственного бюджета
8) Соотношениеобъема накопленных золотовалютных резервов и годовой суммы платежей пообслуживанию внешнего долга страны
1.2007 2008 2009 0,395064 0,39163 0,36362
Условнойграницей начала опасного состояния внешнего долга принято считать превышениеобъемом долга 50% объема ВВП. Однако, как мы видим, данный показательсоставляет от 36,36% до 39,5%, таким образом, большую долю доходов отреализации произведенного продукта государство направляет на цели внутреннегоразвития. Изобразим текущую ситуацию графически (рис. 1)
/>
Рис.1. Соотношение внешнего долга и ВВП
2.2007 2008 2009 0,359118 0,367679 0,34113
Данныйпоказатель используется Мировым банком для определения государств с большимуровнем задолженности. В нашем случае данное значение за период 2007-2009 гг.не превышает отметку 48%, это говорит о том, что наша страна относится ктретьей группе – “страны с небольшой задолженностью” (рисунок 2).
/>
Рис.2. Соотношение внешнего долга и ВНП
3.2007 2008 2009 1,244094 1,155819 0,95706
Чемболее развит экспортный сектор национальной экономики, тем больше у Россиивозможностей выполнять имеющиеся долговые обязательства перед внешнимикредиторами. Мировой банк использует этот показатель в качестве одного изкритериев — для классификации стран-дебиторов по группам: критическим уровнемсчитается превышение суммой долга 220% экспорта, умеренным — менее 220%, новыше 132%, небольшим — менее 132 процентов. Динамика 2007-2009 гг. говорит отом что экспорт страны постоянно растет (уменьшение показателя), таким образом,положение Российской Федерации не является критическим. (рисунок 3)
/>
Рис.3. Соотношение внешнего долга и экспорта
4.2007 2008 2009 1,764519 2,013765 2,117698
Данныйпоказатель говорит об уровне долговой нагрузки на госбюджет страны. Переводя впроценты, мы получим следующие значения- 176,5% 201,37% 211,8% (рисунок 4). К сожалению,уровень в 250%, который говорит о долговой устойчивости страны нами недостигнут, тем не менее положительным фактором является то, что на лицотенденция к повышению данного показателя.
/>
Рис.4. Соотношение внешнего долга и гос. доходов
5.2007 2008 2009 0,013656 0,009744 0,009501
Показательуровня текущей долговой нагрузки на экономику страны, он отражает долюпроизведенной стоимости, которая направляется на погашение внешнего долга.
ДляРоссии данный показатель варьируется в пределах 1,36%-0,95%, Данный фактговорит о том, что при падении уровня ВВП платежи по внешнему долгу постоянносокращаются. (рисунок 5) Таким образом, государство стремится “залатать дыры вбюджете”.
/>
Рис.5. Соотношение платежей по внешнему долгу и ВВП
6.2007 2008 2009 0,043004 0,028759 0,025007
Данныйпоказатель является одним из индикаторов потенциальных проблем России в областиисполнения долговых обязательств.
ДляРоссии данный коэффициент не является критическим, так как в процентномвыражении не превышает 25%, более того оставаясь на уровне 4,3%-2,5% с каждымгодом (2007-2009) (рисунок 6) он абстрагируется от порогового значения в15-20%.
/>
Рис.6. Соотношение платежей по внешнему долгу и экспорта
7.2007 2008 2009 0,060994 0,050106 0,055334
Показательотражает “ликвидность” правительства России. Имеет огромное значение при оценкеплатежеспособности, так как определяет долю гос. обязательств в величиневнешнего долга. Пороговым значением является отметка 10%. Что же касаетсяРоссии, то данная величина коррелирует в районе 6,1% — 5,5% за период 2007-2009гг. (рисунок 7).Чем ниже данный показатель, тем более платежеспособной являетсястрана в части выполнения обязательств по внешнему долгу. Заметим что в 2009году данное значение имело минимальное значение за исследуемый период.
/>
Рис.7. Соотношение платежей по внешнему долгу и гос. дохода
8.2007 2008 2009 30,62749 33,86649 36,15101
Позволяетвыявить существующие проблемы с ликвидностью. Критическим значением являетсяотметка в 100%, однако, как мы видим данный показатель находится в диапазоне306,27%-361,5%. (рисунок 8). Таким образом, золотовалютные резервы страны вомного раз превышают уровень платежей по внешним кредитам. Следовательно,правительство в срок имеет возможность исполнять обязательства по внешнемудолгу.
/>
Рис.8. Соотношение золотовалютного резерва и платежей по внешнему долгу
показательвнешний долг платеж
Вывод:произведя расчет восьми коэффициентов долговой нагрузки за трехлетний период(2007-2009 гг.) и проанализируя каждый из них, остановимся на следующем:рассчитанные коэффициенты нельзя признать как опасно высокие, более тогопрактически все находятся ниже пороговых значений и характеризуют экономикуРоссийской Федерации с положительной стороны. Следовательно, стране нетнеобходимости принятия мер, которые позволили бы снизить соответствующиезначения. Однако, в мировой практике известна следующая доктрина — удовлетворительныезначения фактических и прогнозных показателей не являются «гарантией»отсутствия у заемщика долговых проблем.