Содержание
Введение
Глава 1.Стабилизационный фонд России
§1. Создание Стабилизационного фонда РФ
§2. Стабилизационный фонд как стратегическийрезерв РФ
Глава 2.Резервный фонд Российской Федерации
§1. Государственный Резервный накопительныйфонд
§2. Управление средствами Резервного фонда
§3. Использование средств Резервного фонда
§4. Результаты размещения средств Резервногофонда РФ в 2008 г.
Глава 3. Фонднационального благосостояния
§1. Предназначение фонда национальногоблагосостояния
§2. Состояние фонда национальногоблагосостояние
§3. Управление Фондом национальногоблагосостояния
Заключение
Списокиспользованной литературы
Приложения
Введение
В 2004 г. был создан Стабилизационный фонд Российской Федерации как продолжение бюджета развития,который впервые появился в истории российского бюджета 5 ноября 1998 года.Основной идеей «бюджета развития» было финансирование государством крупныхпроектов в промышленности (главным образом в ВПК), которые должны были стать«локомотивами развития» российской промышленности в условиях кризиса.
По замыслу экономистовФонд должен способствовать стабильности экономического развития страны,являться одним из основных инструментов связывания излишней ликвидности,уменьшать инфляционное давление, снижать зависимость национальной экономики отнеблагоприятных колебаний поступлений от экспорта сырьевых товаров. Такженазначение фонда в выполнении функций стратегического назначения: выполнениеобязательств Правительства РФ перед иностранными партнерами; погашениевозможного дефицита бюджета страны.
Стабилизационный фондзадумывался как благое начинание государственной власти. Однако тольконебольшая часть россиян имеет представление об этом макроэкономическоминструменте. Власть не разъясняет населению смысл создания Стабилизационногофонда. В настоящее время все чаще возникают вопросы об использовании накопленийСтабилизационного фонда, о том стоит ли его использовать. Большая частьроссиян, судя по социологическому опросу, говорит: давайте потратимСтабилизационный фонд[1], но при этом абсолютно непонимает, какие последствия могут наступить после бессмысленной инесбалансированной растраты. Многие политики и экономисты предлагаютиспользовать средства накопленные в Фонде. Точек зрения существует множество.
До конца 2004 годаразговор о судьбе излишков Стабилизационного фонда вообще был теоретическим,ведь тратить можно только средства, накопленные свыше неприкосновенного запасав 500 миллиардов рублей. Однако вскоре в Стабилизационном фонде действительнопоявились излишки, и только тогда начали всерьез задумываться над тем, что сними делать. Одни призвали привлечь эти деньги для инвестиций в инфраструктуру(так как без этого невозможно удвоить ВВП), другие предложили вкладывать их винновации и поддержать перспективные венчурные проекты.
Некоторые такженастаивают на повышении базовой цены на нефть (цены отсечения), а значитсокращении отчислений в Стабилизационный фонд. Эту идею можно понять — во-первых, на стерилизацию уходят средства, которые были бы не лишними вбюджете, а, во-вторых, хочется остановить постоянные внеплановые рекордыпополнения «госзаначки». Кроме того, каждый стерилизуемый рубльпотенциально означает для государства упущенную выгоду. Получить эту выгодуможно, только наладив эффективное распределение бюджетных средств.
С января 2008 годаСтабилизационный фонд был разделен на Резервный фонд и Фонд национальногоблагосостояния или Фонд будущих поколений. По сути Резервный фонд это тот жесамый Стабилизационный фонд, но в отличии от последнего Резервный фондаккумулирует денежные поступления от и продажи газа, тогда как Стабилизационныйфонд накапливал наценки с продажи нефти.
На сегодняшний деньданная тема является наиболее актуальной и значимой для нашей страны, так как всвязи с мировым финансовым кризисом и резким падением цен на нефтепродукты (чтоявляется основной доходностью бюджета нашей страны и средством пополненияСтабилизационного фонда), произошло резкое сокращение доходов в казнугосударства и в результате основную роль в укреплении экономики и удержаниикурса рубля должен и играет Стабилизационный фонд РФ, а точнее сформированныйРезервный фонд РФ.
Целью данной работыявляется раскрытие такого понятия как Стабилизационный фонд Российскойфедерации.
Для достижения этой целинеобходимо определить задачи:
· что такое Стабилизационный фонд;
· охарактеризовать подобные фонды вдругих странах;
· рассмотреть из каких источниковформируется Стабилизационный фонд РФ;
· рассмотреть, куда вкладываютсясредства, поступающие в него;
· проанализировать какие доходыприносит вложение средств;
· показать, на что расходуются основныесредства и доходы фонда;
· рассмотреть государственный резервныйнакопительный фонд: предназначение, состояние, управление;
· фонд национального благосостояния:предназначение, состояние, управление фондом.
Структура дипломнойработы состоит из введения, где рассматривается актуальность исследуемой темы,ставится цель и задачи.
В первой главерассматривается общий вопрос о Стабилизационном фонде: порядок формирования,использование средств, управление средствами.
Вторая и третья главарассматривает вопрос о разделении Стабфонда на резервный фонд и фонднационального благосостояния.
В заключении в даннойработе излагаются предложения о возможных путях использования средствСтабилизационного фонда.
Глава1. Стабилизационный фонд России§1. СозданиеСтабилизационного фонда РФ
1 января 2004 года былсоздан Стабилизационный фонд Российской Федерации, который является частьюфедерального бюджета. Фонд призван обеспечивать сбалансированность федеральногобюджета при снижении цены на нефть ниже базовой[2]. «Цену отсечения», тоесть тот уровень цены нефти, начиная с которой дополнительные доходы поступаютв Стабилизационный фонд, устанавливают в соответствии с Бюджетным кодексомРоссийской Федерации,. С 1 января 2006 года цена отсечения установлена науровне 27 долларов США за баррель сорта Юралс[3].
Фонд способствуетстабильности экономического развития страны, является одним из основныхинструментов связывания излишней ликвидности, уменьшает инфляционное давление,снижает зависимость национальной экономики от неблагоприятных колебанийпоступлений от экспорта сырьевых товаров.
Правовое положениеСтабилизационного фонда определяется Бюджетным кодексом РФ.
Глава 13.1 БюджетногоКодекса (статьи 96.1 — 96.5), определявшая механизм формирования ииспользования средств Стабилизационного фонда РФ, введена Законом 2003 г. N184-ФЗ, принятым в соответствии с Бюджетным посланием Президента РФ ФедеральномуСобранию Российской Федерации от 30 мая 2003 г. «О бюджетной политике в2004 году».
В Бюджетном посланииПрезидента РФ на 2007 г. указано на необходимость продолжения политикиаккумулирования «конъюнктурных» доходов бюджета в Стабилизационномфонде РФ. Как отмечено в Бюджетном послании, средства Стабилизационного фондаРФ сверх базового объема должны направляться исключительно на замещение источниковвнешнего финансирования дефицита бюджета и (или) досрочное погашениегосударственного внешнего долга[4]. При этом необходимо провестичеткое разделение между средствами, которые резервируются в Стабилизационномфонде РФ с целью минимизации отрицательных последствий падения цен на нефть(резервная часть), и ресурсами, формируемыми сверх этого объема («фонд будущихпоколений»). Объем резервной части целесообразно установить в процентномотношении к ВВП[5].
В рамках данного порученияЗаконом 2007 г. N 63-ФЗ гл. 13.1 из Кодекса исключена и введена гл. 13.2,предусматривающая использование в бюджетном планировании методологии«ненефтегазового баланса». Данная методология в целях снижения риска невыполнениябюджетных обязательства в случае ухудшения внешнеэкономической конъюнктуры исохранения доходов от невозобновляемых ресурсов для будущих поколений предусматриваетраздельный учет нефтегазовых (сырьевых) и ненефтегазовых доходов федерального бюджета,а также определяет механизм формирования и использования Резервного фонда и Фондабудущих поколений. В свою очередь, в рамках реализации Послания Президента РФ ФедеральномуСобранию от 26 апреля 2007 г. Законом 2007 г. N 247-ФЗ в Кодекс и Закон 2007 г.N 63-ФЗ (в части норм Кодекса в редакции этого Закона, не вступивших в силу)внесен ряд системных поправок, предусматривающих замену термина «Фондбудущих поколений» на термин «Фонд национального благосостояния»,а также уточняющих направления использования Фонда национального благосостояния[6].
Соответственно, Законом2007 г. N 63-ФЗ установлено, что средства Стабилизационного фонда РФ посостоянию на 1 января 2008 г. зачисляются в Резервный фонд и Фонд национальногоблагосостояния не позднее 1 февраля 2008 г.
Объем зачисления средствСтабилизационного фонда РФ в Резервный фонд исчисляется как 10% прогнозируемогона 2007 г. объема ВВП, указанного в прогнозе социально-экономического развития РоссийскойФедерации на 2008 — 2010 гг., представляемого в составе документов и материаловв Государственную Думу одновременно с проектом Федерального закона «Офедеральном бюджете на 2008 год и на период до 2010 года». Оставшиеся средстваСтабилизационного фонда РФ зачисляются в Фонд национального благосостояния[7].Остатки средств федерального бюджета на 1 января 2008 г., за исключением средствСтабилизационного фонда РФ и остатков, по которым Федеральным законом «Офедеральном бюджете на 2008 год и на период до 2010 года» илимеждународным договором РФ установлен иной порядок их использования, а такжеостатков в объеме до одной двенадцатой утвержденных на 2008 г. указанным закономобщего объема расходов федерального бюджета, в срок, не превышающий 15 дней последня рассмотрения Правительством РФ отчета об исполнении федерального бюджета за2007 г., зачисляются:
· вРезервный фонд — в объеме, не превышающем разницы между нормативной величинойРезервного фонда на 2008 г., установленной Федеральным законом «Офедеральном бюджете на 2008 год и на период до 2010 года», и его накопленнымобъемом на дату перечисления;
· вФонд национального благосостояния — в объеме указанных остатков, уменьшенных насумму перечислений в Резервный фонд.[8]
Зачисление средствосуществляется со счетов по учету средств Стабилизационного фонда РФ, открытыхв валюте России и иностранной валюте, на соответствующие счета по учету средствРезервного фонда и Фонда национального благосостояния в валюте России и в иностраннойвалюте[9].
Счета по учету средствнефтегазовых доходов, средств Резервного фонда и средств Фонда национальногоблагосостояния открываются Федеральному казначейству в Банке России в срок непозднее 20 января 2008г.
Средства федеральногобюджета в размере поступивших в 2008 г. в федеральный бюджет доходов отразмещения средств Стабилизационного фонда РФ:
· вРезервный фонд — в объеме, не превышающем разницы между нормативной величинойРезервного фонда на 2008 г., установленной Законом о федеральном бюджете на2008 — 2010 гг., и его накопленным объемом на дату перечисления;
· вФонд национального благосостояния — в объеме указанных средств, уменьшенных насумму перечислений в Резервный фонд.[10]
Стабилизационный фонд — целевой бюджетный фонд с законодательно установленными источниками образования,средства которого могут расходоваться на покрытие дефицита бюджета, образуемогопри сокращении объема поступлений от экспортных пошлин на нефть и налога надобычу полезных ископаемых (нефти), могут временно размещаться в долговые обязательстваиностранных государств по выбору Правительства (предоставление займовиностранным государствам), а также могут направляться на покрытие текущих икапитальных расходов бюджета.
Стабилизационный фонд РФбыл создан в 2003 г., как продолжение бюджета развития, который впервыепоявился в истории российского бюджета 5 ноября 1998 г. Основной идеей«бюджета развития» было финансирование государством крупных проектовв промышленности (главным образом в ВПК), которые должны были стать «локомотивамиразвития» российской промышленности в условиях кризиса[11].
Новая идеястабилизационного фонда поначалу была прямой противоположностью идеи«бюджета развития». Она предполагала, в первую очередь, формированиефинансового резерва для финансирования дефицита бюджета в случае падения цен нанефть, во вторую очередь, стерилизацию избыточных долларовых доходов отэкспорта нефти и облегчение, таким образом, контроля над инфляцией, благодарятому, что сверхдоходы будут вложены в иностранные активы. Наконец,стабилизационный фонд должен был стать резервом для решения проблемфинансирования системы государственных пенсий в среднесрочной перспективе.Иными словами, средства Стабфонда, в отличие от средств «бюджетаразвития», предназначались для финансирования наиболее важных задач:Стабилизационный фонд РФ в своей идее изначально выглядел как некий резервныйфонд с некоторыми дополнительными функциями[12]. Идея была поддержанапрактически всеми (государственными органами и обществом) — успешная практикафункционирования таких фондов во множестве государств мира, от Норвегии доКатара, говорила сама за себя. Бюджеты последних лет формировались спрофицитом, исходя из определенного уровня цен на нефть, а весь«сверхпрофицит», который появлялся из-за того, что реальная цена былапостоянно выше прогнозируемой, направлялся в Стабфонд[13].
Фонд из части доходовбюджета, обеспеченных высокими ценами на нефть, может обезопасить экономику нагоды неблагоприятной экономической ситуации. Стабилизационный фонд (первоевремя его называли фондом будущих поколений) казался эффективным способомборьбы с ежегодными попытками пустить дополнительные доходы бюджета напротиворечащие политике государства цели.
Самый сложный вопрос — кому доверить управление средствами фонда. В странах, где действуют аналогичныеструктуры, фондами управляет Центробанк, Минфин либо отдельное агентство. Неменее тяжелый для решения вопрос — что будет происходить с деньгамистабилизационного фонда. В мировой практике средства таких фондов вкладываютсяв доходные надежные бумаги, преимущественно за рубежом. В России приняторешение вкладывать средства стабфонда в наиболее ликвидные ценные бумагизападных государств[14].
Стабилизационные фонды(фонды будущих поколений) существуют в странах, где существенная часть доходовбюджета формируется за счет поступлений от экспорта природных ресурсов (нефтьмедь, фосфаты) и предназначены для сглаживания колебаний доходов и расходов вгоды неблагоприятной конъюнктуры[15].
Фонды подобные российскомуСтабилизационному фонду существуют во многих странах. По некоторым оценкам, вмире существует около 35 таких фондов. Основные цели этих фондов в целомсовпадают. Во-первых — это снижение зависимости бюджета и экономики в целом отпоступлений от экспорта сырьевых товаров (Чили, Норвегия, Казахстан,Азербайджан, Аляска, канадская провинция Альберта и т.д.). Во вторых — обеспечение равномерного распределения доходов от использованияневозобновляемых природных ресурсов во времени, т.е. их сбережение (Норвегия,Чили, Казахстан, Азербайджан, Аляска, канадская провинция Альберта, Австралия).И в третьих- снижение инфляционного давления на экономику страны (во всехфондах). Существование фондов способствует поддержке долгосрочноймакроэкономической устойчивости стран, однако не полностью решает задачурационального использования бюджетных средств. Для этого должна проводитьсяразумная и эффективная политика в области бюджетных расходов.
Различия междусуществующими фондами обычно находятся в деталях. Так, существует несколькораспространенных способов формирования и использования фондов: способ«полного сбережения», способ «постоянного потребления» иправило «средней цены».
«Способ полногосбережения» предполагает сбережение всех поступлений от невозобновляемыхресурсов с переводом части средств на покрытие дефицита «несырьевого»бюджета, то есть бюджета без учета поступлений от сырьевых товаров. Обычно этотперевод или трансферт эквивалентен доходу от управления средствами фонда.Средства фонда за исключением трансферта сберегаются и инвестируются виностранные финансовые активы. Этот способ используется в Норвегии[16].
«Способ постоянногопотребления» заключается в том, что ежегодно расходуется только постоянныйдоход от сырьевого сектора, то есть трансферт в бюджет из фонда остаетсяпостоянным по отношению к ВВП. Остальные средства сберегаются и инвестируются виностранные ценные бумаги. Этот способ используется в Казахстане[17].
«Способ средней цены»предполагает что поступления от нефти в части, не превышающей цену отсечения,направляются в бюджет, все что свыше — в Стабфонд. Подобная практика, такназываемый способ «средней цены», существует в ряде подобных фондов,наиболее яркий пример — Медный стабилизационный фонд в Чили[18].Механизм его формирования следующий: правительство ежегодно определяетдолгосрочную цену на медь и рассчитывает объем перечисляемых в фонд средств поопределенной формуле, в зависимости от превышения фактической цены поэкспортным контрактам над базовой долгосрочной. Особенность в том, что этиправила применяются к государственной медной компании и по сути являются длянее дополнительным налогом. Средства фонда приравниваются к золотовалютнымрезервам и управляются ЦБ. Правительство может их использовать, в случае еслицена меди ниже базовой. Средства фонда направляются на выплату внешнего долга исубсидирования цен на бензин.
Стабилизационныйфонд выполняет следующие функции[19]:
· являетсявстроенным стабилизатором (наряду с такими общеизвестными иобщеупотребительными, как прогрессивный налог и пособие по безработице);
· обеспечиваетдополнительную устойчивость государственным финансам;
· может служитьисточником финансирования инвестиционных программ, обеспечивающих снижениебюджетных расходов будущих периодов.
Порядокформирования стабилизационного фонда.
Источникамиформирования Стабилизационного фонда являются: дополнительные доходыфедерального бюджета, образуемые расчетным путем за счет превышения цены нанефть над базовой ценой, а также остатки средств федерального бюджета на началосоответствующего финансового года, включая доходы, полученные от размещениясредств Стабилизационного фонда.
Дополнительныедоходы федерального бюджета, подлежащие зачислению в Стабилизационный фонд втекущем месяце, определяются как сумма:
· фактическихпоступлений в федеральный бюджет средств вывозной таможенной пошлины на нефтьсырую в текущем месяце, умноженная на отношение разности действующей в текущеммесяце ставки вывозной таможенной пошлины на нефть сырую и расчетной ставкиуказанной пошлины при базовой цене на нефть к действующей в текущем месяцеставке вывозной таможенной пошлины на нефть сырую;
· фактическихпоступлений в федеральный бюджет средств налога на добычу полезных ископаемых(нефть) в текущем месяце, умноженная на отношение разности действующей втекущем месяце ставки налога на добычу полезных ископаемых (нефть) и расчетнойставки указанного налога при базовой цене на нефть к действующей в текущеммесяце ставке налога на добычу полезных ископаемых (нефть)[20].
Расчети перечисление в Стабилизационный фонд средств, указанных в настоящем пункте,производятся в порядке, определяемом Правительством Российской Федерации.
ВСтабилизационный фонд в срок до 1 февраля года, следующего за отчетным,зачисляются остатки средств федерального бюджета на начало финансового года, заисключением остатков, по которым федеральным законом о федеральном бюджете наочередной финансовый год или международным договором Российской Федерацииустановлен иной порядок использования, а также свободных остатков средствфедерального бюджета, необходимых Министерству финансов Российской Федерациидля покрытия временных кассовых разрывов, возникающих в течение года приисполнении федерального бюджета, в объеме, равном одной двадцать четвертойутвержденных на соответствующий финансовый год расходов федерального бюджета,включая платежи по погашению государственного внешнего долга РоссийскойФедерации, без учета средств, направляемых в бюджет Пенсионного фондаРоссийской Федерации на выплату базовой части трудовой пенсии[21].
ПравительствоРоссийской Федерации по итогам рассмотрения им отчета об исполнениифедерального бюджета за предыдущий финансовый год до 1 июня текущего годауточняет объемы остатков средств федерального бюджета, подлежащих использованиюв соответствии с федеральным законом о федеральном бюджете на соответствующийфинансовый год.
Использование средствстабилизационного фонда.
СредстваСтабилизационного фонда могут использоваться для финансирования дефицитафедерального бюджета при снижении цены на нефть ниже базовой, а также на иныецели в случае, если накопленный объем средств Стабилизационного фонда превышает500 млрд. рублей.
Объемыиспользования средств Стабилизационного фонда определяются федеральным закономо федеральном бюджете на соответствующий финансовый год, проект котороговносится Правительством Российской Федерации.
Управление средствамистабилизационного фонда.
Структурауправления.
СредствамиФонда управляет Министерство финансов Российской Федерации. Порядок управлениеопределяется Правительством Российской Федерации. Отдельные полномочия поуправлению средствами Фонда могут осуществляться Центральным банком РоссийскойФедерации по договору с Правительством Российской Федерации.
Согласнопредназначению Фонда — служить стратегическим финансовым резервом государства,его средства могут размещаться в долговые обязательства иностранных государств,перечень которых утверждается Правительством Российской Федерации[22].
ПравительствоРоссийской Федерации наделило Министерство финансов Российской Федерацииполномочиями по распределению активов Фонда в разрезе валют, весов и сроков иутвердило порядок управления средствами Фонда.
Всоответствии с утвержденным порядком управление средствами Фонда можетосуществляться следующими способами (как каждым по отдельности, так и одновременно):
· путемприобретения за счет средств Фонда долговых обязательств иностранныхгосударств;
· путемприобретения за счет средств Фонда иностранной валюты и ее размещения на счетахпо учету средств Стабилизационного фонда в иностранной валюте в Банке России[23].За пользование денежными средствами на указанных счетах Банк России уплачиваетпроценты. Порядок расчета и зачисления указанных процентов утверждаетсяМинистерством финансов Российской Федерации.
В настоящеевремя Министерство финансов Российской Федерации управляет средствами Фондасогласно второму методу (путем размещения средств на валютных счетах в БанкеРоссии). При этом согласно утвержденному Министерством финансов РоссийскойФедерации порядку расчета и зачисления процентов, начисляемых на счета по учетусредств Стабилизационного фонда в иностранной валюте, Банк России уплачивает наостатки на указанных счетах проценты, эквивалентные доходности портфелей,сформированных из долговых обязательств иностранных государств, требования ккоторым утверждены Правительством Российской Федерации.
Правилаинвестирования средств Фонда.
ПравительствоРоссийской Федерации определило, что к долговым обязательствам иностранныхгосударств, в которые могут размещаться средства Фонда, относятся:
· долговыеобязательства в форме ценных бумаг правительств Австрии, Бельгии, Финляндии,Франции, Германии, Греции, Ирландии, Италии, Люксембурга, Нидерландов,Португалии, Испании, Великобритании и США, номинированные в долларах США, еврои английских фунтах стерлингов;
· долговыеобязательства, страны-эмитенты которых имеют рейтинг долгосрочнойкредитоспособности не ниже уровня «ААА» по классификации рейтинговых агентств«Фитч Рейтинг» или «Стандарт энд Пурс» (Fitch-Ratings или Standard &Poor's) либо не ниже уровня «Ааа» по классификации рейтингового агентства«Мудис Инвесторс Сервис» (Moody's Investors Service)[24];
· долговыеобязательства, срок погашения которых является фиксированным, условия выпуска иобращения не предусматривают права эмитента осуществить досрочно их выкуп(погашение) и права владельца долговых обязательств досрочно предъявить их квыкупу (погашению) эмитентом;
· долговыеобязательства, ставка купонного дохода (в случае купонных долговыхобязательств) и номиналы которых являются фиксированными;
· долговыеобязательства, объем выпуска которых, находящийся в обращении, составляет неменее 1 млрд. долларов США для долговых обязательств, номинированных в долларахСША, не менее 1 млрд. евро – для долговых обязательств, номинированных в евро,и не менее 0,5 млрд. фунтов стерлингов – для долговых обязательств,номинированных в фунтах стерлингов;
· долговыеобязательства, выпуски которых не являются выпусками, предназначенными длячастного (непубличного) размещения[25].
Срок допогашения долговых обязательств иностранных государств на день их приобретения(день формирования портфеля) находится в диапазоне, ограниченном следующимисроками (в годах):
Минимальный срок
0,25
Максимальный срок
3
В настоящеевремя средства Фонда размещаются согласно следующей валютной структуре:Доллар США 45 % Евро 45 % Фунт стерлингов 10 %
Министерствофинансов Российской Федерации утверждает валютную структуру и указанныйнорматив срока до погашения, которые являются действительными для обоихупомянутых выше методов управления Фондом.
Отчетность пооперациям со средствами Фонда.
Министерствофинансов Российской Федерации ежемесячно опубликовывает сведения об остаткахсредств Фонда на начало отчетного месяца, объеме поступлений средств ииспользовании средств Фонда в отчетном месяце[26].
Министерствофинансов Российской Федерации представляет в Правительство Российской Федерациив составе отчетности об исполнении федерального бюджета квартальные и годовыеотчеты о поступлении средств в Фонд, их размещении и использовании(Постановление Правительства Российской Федерации от 21 апреля 2006 г. № 229 «Опорядке управления средствами Стабилизационного фонда Российской Федерации»).
ПравительствоРоссийской Федерации направляет ежеквартальные (нарастающим итогом) и годовые отчетыв Государственную Думу Федерального Собрания Российской Федерации и СоветФедерации Федерального Собрания Российской Федерации о поступлении средств вФонд, их размещении и использовании в составе отчетности об исполнениифедерального бюджета[27]. §2. Стабилизационный фонд какстратегический резерв РФ
СредстваСтабилизационного фонда являются стратегическим резервом государства, который необходимдля обеспечения бюджетных обязательств правительства в неблагоприятныхэкономических ситуациях. Очевидно, что в случае резкого падения цен на нефтьможет произойти резкое сокращение доходов государства от ее реализации, чтоможет неблагоприятно отразится и на курсе рубля к иностранной валюте. Чтонаблюдается на сегодняшний день в связи с мировым кризисом и рекорднымпополнением резервных запасов нефти в США, что привело к резкому спаду цен нанефть и падению курса рубля. Таким образом, с экономической точки зрения,наиболее обосновано накапливать средства Стабилизационного фонда в иностраннойвалюте[28].
Направление средствСтабилизационного фонда на приобретение ценных бумаг российских эмитентовявляется крайне опасным, поскольку масштабное изъятие в случае неблагоприятнойконъюнктуры средств фонда из обращающихся на национальном фондовом рынкефинансовых инструментов приведет к дестабилизации последнего. С другой стороны,возможные кризисные явления на российском рынке ценных бумаг могут вызватьпадение стоимости активов Стабилизационного фонда, то есть могут подорвать егоспособность исполнять роль стратегического резерва государства.
В 2006 Минфин России внесв правительство предложения о преобразовании Стабилизационного фонда РФ вНефтегазовый фонд. В составе нового фонда предлагается выделить Резервный фонди Фонд сбережений, которые будут различаться функциями, а, следовательно, иправилами управления[29].
Резервный фонд долженбудет обеспечивать стабильность расходов федерального бюджета и полноевыполнение взятых им обязательств в условиях падения мировых цен на нефть игаз.
Фонд сбережений будетвыполнять функцию сбережения части нефтегазовых доходов для будущих поколений иобеспечения устойчивости бюджетной системы в долгосрочном временном горизонте.
Исходя из целейРезервного фонда, управление его средствами должно осуществлять в соответствиис консервативной инвестиционной стратегией. Средства фонда предполагаетсяразмещать в высоколиквидные долговые обязательства иностранных государств.Таким образом, основные принципы инвестиционной стратегии Резервного фондадолжны соответствовать действующему порядку управления средствамиСтабилизационного фонда[30].
При управлении средствамиФонда сбережений возможно применять инвестиционную стратегию, позволяющуюразмещать средства на долгосрочной основе не только в высоколиквидныегосударственные ценные бумаги, но и в менее ликвидные, более доходные, новместе с тем и более рискованные финансовые инструменты: акции, корпоративныеоблигации и производные финансовые инструменты[31].
Кроме того, ситуация, прикоторой уровень государственных инвестиций фактически зависит от текущегоразмера труднопрогнозируемых нефтяных доходов, является крайне опасной длябюджета страны. Предпологается, что средства Стабилизационного фонда являютсястратегическим резервом государства и в случае ухудшения внешнеэкономическойконъюнктуры правительство Российской Федерации должно использовать их дляфинансирования дефицита бюджета.
Таким образом основнымизадачами Стабилизационного фонда являются поддержание макроэкономическойстабильности в государстве и сглаживание зависимости бюджетных расходов отвнешнеэкономической конъюнктуры.
/>/>Глава 2. Резервный фонд Российской Федерации §1. Государственный Резервный накопительныйфонд
В пункте 1 статьи 96.9 БКРФ определено, что Резервный фонд представляет собой часть средств федеральногобюджета, подлежащих обособленному учету и управлению в целях осуществлениянефтегазового трансферта в случае недостаточности нефтегазовых доходов дляфинансового обеспечения указанного трансферта[32].
Как говорилось выше,Резервный фонд — это «преемник» Стабилизационного фонда РФ в той части,которая предназначена для минимизации отрицательных последствий падения цен нанефть и газ.
В соответствии с п. 2 статьи96.9 БК РФ федеральным законом о федеральном бюджете на очередной финансовый годи плановый период должна быть установлена нормативная величина Резервного фондав абсолютном размере. Нормативная величина Резервного фонда согласно п. 2 ст.199 Кодекса относится к основным характеристикам федерального бюджета.
Абсолютный размер нормативнойвеличины Резервного фонда определяется как 10% прогнозируемого насоответствующий финансовый год объема ВВП. С учетом данной нормы в Законе офедеральном бюджете на 2008 — 2010 гг. нормативная величина Резервного фондаутверждена на 2008 г. в сумме 3500,0 млрд. руб., на 2009 и 2010 гг. — 3969,0млрд. руб. и 4480,0 млрд. руб. соответственно.[33]
Как отмечалось впояснительной записке к показателям проекта Закона о федеральном бюджете на2008 — 2010 гг., Резервный фонд предназначен для компенсации выпадающих доходовфедерального бюджета в течение 3 лет при снижении мировых цен на энергоресурсы.Период компенсации определяется трехлетним периодом бюджетного планирования, а также
необходимым временным шагом для адаптациибюджетной политики к изменяющимся внешнеэкономическим условиям.
Для расчета нормативнойвеличины Резервного фонда предполагается, что:
· ценанефти марки «Юралс» снижается с 51,7 долл. США/барр. — средняя цена втрехлетнем бюджете на 2008 — 2010 гг. — до 29,4 долл. США/барр. — среднегодоваяцена на нефть за последние 10 лет (с 1997 по 2006 гг.);
· снижениенефтегазовых доходов федерального бюджета при снижении цены на нефть марки«Юралс» на 1 долл. США/барр. составляет 0,15% ВВП (в условиях 2008г.).
По состоянию на 1 февраля2008 г. объем Резервного фонда прогнозируется в размере 3069 млрд. руб., Фонданационального благосостояния — 470,73 млрд. руб. Прогнозируемая величинаРезервного фонда в 2009 и 2010 гг. — 3709,2 млрд. руб. (9,3% ВВП) и 4129,7млрд. руб. (9,2% ВВП).[34]
Пополнение Резервногофонда согласно п. 3 статьи 96.9 БК РФ осуществляется в случае превышениянефтегазовых доходов федерального бюджета над предусмотренным в п. 2 ст. 96.8 Кодексаразмером нефтегазового трансферта. При этом в Резервный фонд сумма превышениянаправляется при условии, что накопленный объем Резервного фонда не превышаетего нормативной величины. В случае если накопленный объем средств Резервного фондадостигает (превышает) его нормативную величину, то нефтегазовые доходы федеральногобюджета в объеме, превышающем нефтегазовый трансферт, в соответствии с п. 3 ст.96.10 Кодекса направляются в Фонд национального благосостояния[35].
Другим источникомформирования Резервного фонда являются доходы от управления его средствами. Вотношении управления средствами Резервного фонда.
Средства Резервного фондаиспользуются в случае недостаточности нефтегазовых доходов для формированиянефтегазового трансферта в размере, предусмотренном в п. 2 ст. 96.8
Кодекса. При этомсогласно п. 4 статьи 96.9 БК РФ федеральным законом о федеральном бюджете наочередной финансовый год и плановый период должен быть утвержден предельныйобъем использования средств Резервного фонда для финансового обеспечениянефтегазового трансферта[36].
В соответствии с п. 5 статьи96.9 БК РФ допускается использование средств Резервного фонда на досрочноепогашение государственного внешнего долга РФ. Использование средств Резервного фондана указанные цели предусматривается федеральным законом о федеральном бюджетена очередной финансовый год и плановый период. В связи с этим следует отметить,что в п. 1 ч. 2 ст. 21 Закона о федеральном бюджете на 2008 — 2010 гг.предусмотрено право Правительства РФ в 2008 г. принимать решения о направлениисредств Резервного фонда на досрочное погашение государственного внешнего долгаРФ[37].
Пункт 6 статьи 96.9 БК РФпредоставляет Минфину России право в ходе исполнения федерального бюджетаиспользовать средства Резервного фонда на финансовое обеспечение нефтегазового трансфертабез внесения изменений в федеральный закон о федеральном бюджете на очередной финансовыйгод и плановый период. Такое право Минфин России реализует в случаенедостаточности для осуществления нефтегазового трансферта фактическипоступивших в отчетном периоде текущего финансового года нефтегазовых доходовфедерального бюджета. Порядок реализации данного права Минфином Россииустанавливает Правительство РФ.[38]
Резервные фонды создаютсяв тех государствах, бюджет которых сильно зависит от конъюнктурных факторов,как правило, мировых цен на сырьевые товары. Кроме того, некоторые странынакапливают средства в таких фондах на тот период, когда недра будут истощены.
Резервный фонд выполняетдве функции. Во-первых, его средства могут быть использованы для покрытиядефицита госбюджета в момент неблагоприятной конъюнктуры. Во-вторых, в периодвысоких цен на сырьё фонд позволяет аккумулировать избыточные экспортныепоступления и предотвращать развитие голландской болезни экономики — экономический эффект, связывающий разработку природных ископаемых с падениемпромышленного производства[39].
Приток капитала в странуувеличивает потребительский спрос, однако испытывающая давление голландскойболезни промышленность не успевает за ростом доходов, что усиливает инфляцию.
«Голландскойболезнью » «заразилась» Колумбия в 1970-х гг., когда неурожай вБразилии и землетрясение в Гватемале вызвали взлет мировых цен на кофе. Ростэкспорта кофе сопровождался сворачиванием экспорта всех других видовколумбийских товаров.)[40].
Тезис об избыточныхэкспортных поступлениях может показаться парадоксальным. Рост экспортнойвыручки приводит, как правило, к быстрому укреплению национальной валюты. Самопо себе такое укрепление не является угрозой для экономики, однако постоянныеколебания валютных курсов вслед за колебаниями ценовой конъюнктуры создаютмакроэкономическую нестабильность и не позволяют компаниям избрать определённуюстратегию — приспосабливаться к низкому либо высокому курсу. Кроме того, вусловиях высоких административных барьеров и сильного монополизма (чтохарактерно для большинства стран-экспортёров ресурсов) увеличение экспортныхпоступлений приводит к росту инфляции.
Помимо чистоэкономических задач резервный фонд выполняет политическую задачу предотвращениябыстрого роста государственных расходов. Госрасходы, как правило, невозможнооперативно уменьшить вслед за падением доходов. В результате в периодынеблагоприятной конъюнктуры это может приводить к крупным дефицитам госбюджета,невыполнению обещанных социальных обязательств и дефолту по государственнымдолгам. Подобные последствия гораздо более разрушительны для экономики, чемколебания объёма госбюджета сами по себе[41].
Необходимость созданиярезервных фондов является дискуссионной. Ряд экономистов и политиков считают,что эффективнее не держать деньги в резерве, а использовать их для импортныхзакупок, работающих на будущее страны: например, покупать патенты иоборудование, оплачивать обучение студентов за рубежом и т. д. Такая тактикапозволяет избежать негативных последствий благоприятной конъюнктуры, неприбегая к фактическому замораживанию средств в резервном фонде.
Резервный фонд исовокупный спрос нации.
Так же, резервный фонд —это макроэкономический инструмент государства для поддержания совокупногоспроса в точке Кейнса и долгосрочного экономического роста[42].Государство в своей макроэкономической политике сдерживает совокупный спроснации в моменты бурного экономического роста, дабы сдержать инфляцию, истимулирует спрос в годы стагнации, когда покупательская активность падает. Вгоды стагнации государство может тратить больше денег, чем собирает налогов.Это повысит совокупные расходы нации, позволит предприятиям не снижатьпроизводство товаров и услуг и не увольнять своих сотрудников. Напротив, вмомент инфляции спроса государство уменьшает государственные расходы, дабы нестимулировать рост цен. Разницу в доходах и расходах совокупного бюджетагосударство может хранить в резервном фонде или брать в долг в иностраннойвалюте.
Размещение средстврезервных фондов.
Средства резервных фондовразмещают исключительно в иностранных активах (для фонда Аляски — в активах внеэтого штата). Причины этого состоят в том, что фонд не может выполнять функциюнезависимого от состояния национальной экономики резерва, если он будетразмещён внутри страны. Во время экономических кризисов национальная валюта инациональные ценные бумаги могут обесцениваться, и если фонд размещён внациональных активах, то он обесцеится тоже[43].
Кроме того, в этом случаесредства фонда не смогут выполнять функцию стабилизации национальной валюты,более того, они будут раскручивать инфляцию.
Средства резервных фондовразмещают в надёжные ценные бумаги и иные активы класса не ниже А. Это, какправило, государственные обязательства развитых стран (класс ААА) и акциинадёжных компаний. При приобретении государственных обязательств, напримероблигаций, обеспечивается высокая надёжность, но низкая доходность. При вложениив акции доходность повышается, но надёжность снижается. Когда экономикиразвитых стран переживают кризисные явления, цены на сырьевые товары могутпадать вследствие снижения спроса. В результате резервный фонд может понестиубытки именно в тот момент, когда требуется использовать его средства. Поэтомуденьги фондов, стабилизирующих бюджет при колебаниях конъюнктуры, вкладывают,как правило, только в гособлигации, а средства более долгосрочных фондовбудущих поколений — ещё и в акции.
В России при созданииСтабилизационного фонда сложилась ситуация, когда доходность фонда оказаласьсущественно ниже, чем стоимость обслуживания внешнего долга страны. Этапарадоксальная, на первый взгляд, ситуация объясняется следующим. Во-первых, одосрочном погашении внешнего долга удалось договориться не со всеми странами(например, Германия технически не могла этого сделать, так как на внешний долгРФ были выпущены облигации, имеющие множество владельцев). Во-вторых, еслипотратить Стабилизационный фонд на выплату долга, то сохранится опасностьвозникновения бюджетного дефицита в период низкой сырьевой конъюнктуры[44].В последнем случае потери при размещении средств фонда в низкодоходныеинструменты являются, по сути, «страховым взносом» при «страховании» госбюджетаот дефицита.
25 апреля2007 года президент РФ Владимир Путин выступил с обращением к обеим палатамроссийского парламента, и ключевой темой его послания стала концепцияСтабилизационного фонда. С одной стороны, президент подтвердил разделениесверхприбылей от экспорта углеводородов на три части, как предлагал изначальноКудрин:
· на резервныйфонд, призванный минимизировать риски экономики в случае резкого падениямировых цен на энергоносители и направленный на поддержание макроэкономическойстабильности и борьбу с инфляцией;
· трансферт(выплата) федеральному бюджету для выполнения крупномасштабных социальныхпрограмм;
· фонднационального благосостояния, или фонд сбережений, в который будут зачислятьсявсе нефтегазовые доходы, его средства должны идти на повышение качества жизнилюдей и развитие экономики, их необходимо направлять на улучшение благосостояниякак будущих, так и нынешних поколений[45].
Идея разделениясверхдоходов на два фонда родилась в результате своеобразного компромисса междуМинфином, выступавшим против расходования Стабилизационного фонда на какие-либоцели, кроме как на покрытие возможного бюджетного дефицита, и МЭРТом. ВедомствоГермана Грефа, призванное решать задачи развития страны, предлагалоинвестировать часть сверхдоходов в приоритетные экономические проекты. Вслучае, если Фонд национального благосостояния можно будет вкладывать вкорпоративные бумаги, не исключено, что часть этих средств может пойти на выкупдополнительной эмиссий крупнейших корпораций типа «Газпрома» или компаний,создающихся на базе РАО «ЕЭС», которые, в свою очередь, смогут пустить этисредства на развитие энергетической инфраструктуры страны[46].
/>Предназначение резервного фонда.
Резервный фонд являетсячастью средств федерального бюджета. Фонд призван обеспечивать выполнение государствомсвоих расходных обязательств в случае снижения поступлений нефтегазовых доходовв федеральный бюджет.
Резервный фондспособствует стабильности экономического развития страны, уменьшая инфляционноедавление и снижая зависимость национальной экономики от колебаний поступленийот экспорта невозобновляемых природных ресурсов[47].
Резервный фонд фактическизаменил собой Стабилизационный фонд Российской Федерации. В отличие отСтабилизационного фонда Российской Федерации помимо доходов федеральногобюджета от добычи и экспорта нефти источниками формирования Резервного фондатакже являются доходы федерального бюджета от добычи и экспорта газа.
Максимальный размерРезервного фонда закреплен на уровне 10 % прогнозируемого на соответствующийфинансовый год объема валового внутреннего продукта Российской Федерации, чтоявляется гарантией исполнения расходов федерального бюджета в течение трех летпри снижении мировых цен на энергоресурсы. Указанный временной горизонт связанс трехлетним периодом бюджетного планирования и необходимостью адаптациибюджетной политики к изменяющимся внешнеэкономическим условиям[48].
На базе Стабилизационногофонда решено создать Резервный фонд, который будет задействован для покрытиябюджетного дефицита в случае значительного снижения цен на нефть. Размеры Резервногофонда, по замыслу Кудрина, должны быть на уровне 7–13,5% ВВП – то есть примернотакими же, как и у нынешнего Стабилизационного фонда, – около 2,7 трлн. руб. Вслучае, если цена нефти на мировом рынке рухнет ниже 30 долл. за баррель, этогозапаса должно хватить на покрытие бюджетных издержек в течение трех лет[49].
/>Состояние резервного фонда.
По состояниюна 1 марта 2008 г. совокупный объем Резервного фонда составил 3 082,28 млрд.рублей, что эквивалентно 127,81 млрд. долларов США. Остатки средств наотдельных счетах по учету средств Резервного фонда в иностранной валюте посостоянию на 1 марта 2008 г. составили:
· 56,95 млрд. долларовСША;
· 38,57 млрд. евро;
· 6,37 млрд. фунтовстерлингов[50].
Всоответствии с Федеральным законом № 63-ФЗ в феврале 2008 г. средствафедерального бюджета в размере 28,63 млрд. рублей поступивших в 2008 году вфедеральный бюджет доходов от размещения средств Стабилизационного фонда запериод с 15 декабря 2007 г. по 30 января 2008 г. были зачислены в Резервныйфонд. Доходы от размещения Стабилизационного фонда представляют собой суммупроцентов, начисленных Банком России за пользование средствами на счетахСтабилизационного фонда в иностранной валюте по состоянию на 30 января 2008 г.
Во исполнениепостановления Правительства Российской Федерации от 29 декабря 2007 г. № 955 “Опорядке управления средствами Резервного фонда” в феврале 2008 г. перечисленныевыше доходы федерального бюджета от размещения средств Стабилизационного фондав сумме 28,63 млрд. рублей были конвертированы в иностранную валюту.Конверсионные операции были осуществлены согласно утвержденной ранее валютнойструктуре и не оказали влияние на конъюнктуру валютного рынка[51].
Расчетнаясумма дохода от размещения средств Резервного фонда, пересчитанного в долларыСША, за период с 30 января 2008 г. по 29 февраля 2008 г. составила 0,90 млрд.долларов США, что эквивалентно 21,64 млрд. рублей. Курсовая разница отпереоценки остатков средств на счетах по учету средств Резервного фонда виностранной валюте за период с 30 января 2008 г. по 29 февраля 2008 г.составила отрицательную величину — (-)15,35 млрд. рублей. Указанные показателирассчитаны по официальным курсам иностранных валют, установленным Банком Россиина дату, предшествующую отчетной, и кросс-курсам, рассчитанным на основеуказанных курсов[52].
Таблица 3.1Совокупный объем средств Резервного фонда Дата в млрд. рублей 01.01.2009 4 027,64 01.12.2008 3 661,37 01.11.2008 3 572,78 01.10.2008 3 559,19 01.09.2008 3 504,62 01.08.2008 3 040,37 01.07.2008 3 056,52 01.06.2008 3 069,94 01.05.2008 3 069,47 01.04.2008 3 068,43 01.03.2008 3 082,28 01.02.2008 3 057,85 />/>§2. Управление средствами Резервногофонда
Цели управления.
Целями управлениясредствами Резервного фонда являются обеспечение сохранности средств фонда истабильного уровня доходов от его размещения в долгосрочной перспективе.Управление средствами фонда в указанных целях допускает возможность полученияотрицательных финансовых результатов в краткосрочном периоде[53].
Структура управления.
Управление средствамиРезервного фонда осуществляется Министерством финансов Российской Федерации впорядке, установленном Правительством Российской Федерации. Отдельныеполномочия по управлению средствами Резервного фонда могут осуществлятьсяЦентральным банком Российской Федерации[54].
Управление средствамиРезервного фонда может осуществляться следующими способами (как каждым поотдельности, так и одновременно)[55]:
1) путем приобретения засчет средств фонда иностранной валюты и ее размещения на счетах по учетусредств Резервного фонда в иностранной валюте (долларах США, евро, фунтахстерлингов) в Центральном банке Российской Федерации. За пользование денежнымисредствами на указанных счетах Центральный банк Российской Федерации уплачиваетпроценты, установленные договором банковского счета;
2) путем размещениясредств фонда в иностранную валюту и финансовые активы, номинированные виностранной валюте, перечень которых определен законодательством РоссийскойФедерации.
В настоящее времяМинистерство финансов Российской Федерации управляет средствами Резервногофонда согласно второму способу, то есть путем размещения средств на валютныхсчетах в Центральном банке Российской Федерации. При этом согласно утвержденномуМинистерством финансов Российской Федерации порядку расчета и зачисленияпроцентов, начисляемых на счета по учету средств Резервного фонда в иностраннойвалюте, Банк России уплачивает на остатки на указанных счетах проценты,эквивалентные доходности индексов, сформированных из долговых обязательствиностранных государств, иностранных государственных агентств и центральныхбанков, долговых обязательств международных финансовых организации, в том числеоформленных ценными бумагами, в которые могут размещаться средства Резервногофонда, требования к которым утверждены Правительством Российской Федерации[56].
Правила инвестирования.
В соответствии сБюджетным кодексом Российской Федерации средства Резервного фонда могутразмещаться в иностранную валюту и ряд финансовых активов, номинированных виностранной валюте[57].
Правительство РоссийскойФедерации устанавливает предельные доли разрешенных финансовых активов в общемобъеме размещенных средств Резервного фонда. В целях повышения эффективностиуправления средствами Резервного фонда Министерство финансов РоссийскойФедерации уполномочено утверждать нормативные доли разрешенных финансовыхактивов в общем объеме размещенных средств Резервного фонда в пределахсоответствующих долей, установленных Правительством Российской Федерации.
Разрешенные
финансовые активы, определенные Бюджетным кодексом Российской Федерации[58]
Предельные доли, установленные Правительством Российской Федерации[59]
Нормативные доли, утвержденные Минфином России[60] долговые обязательства иностранных государств 50-100 % 80 % долговые обязательства иностранных государственных агентств и центральных банков 0-30 % 15 % долговые обязательства международных финансовых организаций, в том числе оформленные ценными бумагами 0-15 % 5 % депозиты в иностранных банках и кредитных организациях 0-30 % 0 %
Правительство РоссийскойФедерации установило следующие требования к указанным финансовым активам[61]:
1. средства Резервногофонда могут размещаться в долговые обязательства в виде ценных бумагиностранных государств, иностранных государственных агентств и центральныхбанков четырнадцати стран: Австрии, Бельгии, Великобритании, Германии, Дании,Ирландии, Испании, Канады, Люксембурга, Нидерландов, США, Финляндии, Франции иШвеции[62].
2. долговые обязательствадолжны соответствовать следующим требованиям:
· эмитент долговыхобязательств должен иметь рейтинг, долгосрочной кредитоспособности не нижеуровня «АА-» по классификации рейтинговых агентств «Фитч Рейтингс»(Fitch-Ratings) или «Стандарт энд Пурс» (Standard & Poor's) либо не нижеуровня «Аа3» по классификации рейтингового агентства «Мудис Инвесторс Сервис»(Moody's Investors Service). Если эмитенту долговых обязательств указанными агентствамиприсвоены разные рейтинги долгосрочной кредитоспособности, то в качестверейтинга долгосрочной кредитоспособности принимается наименьший из присвоенных;
· сроки погашениявыпусков долговых обязательств являются, фиксированными, условия выпуска иобращения не предусматривают права эмитента осуществить досрочно их выкуп(погашение) и права владельца долговых обязательств досрочно предъявить их квыкупу (погашению) эмитентом;
· нормативыминимального и максимального сроков до погашения, выпусков долговых обязательств,установленные Министерством финансов Российской Федерации, являютсяобязательными;
· ставка купонногодохода, выплачиваемого по купонным долговым обязательствам, а также номиналыдолговых обязательств являются фиксированными;
· номинал долговыхобязательств выражается в долларах США, евро и фунтах стерлингов, платежи по долговымобязательствам осуществляются в валюте номинала;
· объем выпускадолговых обязательств, находящихся в обращении, составляет не менее 1 млрд.долларов США для долговых обязательств, номинированных в долларах США, не менее1 млрд. евро — для долговых обязательств, номинированных в евро, и не менее 0,5млрд. фунтов стерлингов — для долговых обязательств, номинированных в фунтахстерлингов;
· выпуски долговыхобязательств не являются выпусками, предназначенными для частного(непубличного) размещения[63].
3. номинальный объемприобретенных долговых обязательств одного выпуска не должен превышать 15 %номинального объема этого выпуска.
4. к мждународнымфинансовым организациям, в долговые обязательства которых могут размещатьсясредства Резервного фонда, относятся:
· Азиатский банк развития (Asian Development Bank, ABD);
· Банк развития при СоветеЕвропы (Council of EuropeDevelopment Bank, СЕВ);
· Европейский банк реконструкции и развития (European Bank for Reconstructionand Development, EBRD);
· Европейский инвестиционный банк (European InvestmentBank, EIB);
· Межамериканский банк развития (Inter-American Development Bank,IADB);
· Международная финансовая корпорация (International FinanceCorporation, IFC);
· Международный банк реконструкции и развития (International Bank forReconstruction and Development, IBRD);
· Северныйинвестиционный банк (Nordic Investment Bank, NIB)[64].
5. при размещении средствРезервного фонда на депозитах в иностранных банках и кредитных организацияхдолжны выполняться следующие требования:
— иностранный банк иликредитная организация должны иметь рейтинг долгосрочной кредитоспособности нениже уровня «АА-» по классификации рейтинговых агентств «Фитч Рейтингс»(Fitch-Ratings) или «Стандарт энд Пурс» (Standard & Poor’s) либо не нижеуровня «Аа3» по классификации рейтингового агентства «Мудис Инвесторс Сервис»(Moody’s Investors Service). Если банку или кредитной организации указаннымиагентствами присвоены разные рейтинги долгосрочной кредитоспособности, то вкачестве рейтинга долгосрочной кредитоспособности принимается наименьший изприсвоенных;
— нормативы минимальногои максимального сроков размещения средств Резервного фонда на депозитах виностранных банках и кредитных организациях, установленные Министерствомфинансов Российской Федерации, являются обязательными;
— суммарный объем средствРезервного фонда, размещенных на депозитах в одном иностранном банке иликредитной организации, не должен превышать 25 % общего объема средствРезервного фонда, размещенных на депозитах в иностранных банках и кредитныхорганизациях[65].
6. Министерство финансовРоссийской Федерации вправе устанавливать дополнительные требования к долговымобязательствам и депозитам в иностранных банках и кредитных организациях впределах требований, установленных Правительством Российской Федерации.
В соответствии спредоставленными Правительством Российской Федерации полномочиями Министерствофинансов Российской Федерации утвердило:
1. нормативную валютнуюструктуру средств Резервного фонда в следующем составе[66]:
доллар США-45 %;
евро-45 %;
фунт стерлингов -10 %.
2. текущие сроки допогашения выпусков долговых обязательств иностранных государств, долговыхобязательств, разрешенных для размещения средств Резервного фонда[67]:
— для долговыхобязательств, номинированных в долларах США и евро:
минимальный срок допогашения-3 месяца
максимальный срок допогашения-3 года
— для долговыхобязательств, номинированных в фунтах стерлингов:
минимальный срок допогашения-3 месяца
максимальный срок допогашения-5 лет.
Сроки, указанные выше,действуют на момент приобретения за счет средств Резервного фонда долговыхобязательств либо на момент формирования из долговых обязательств индексов,используемых для расчета сумм процентов, начисляемых на остатки денежныхсредств на счетах по учету средств Резервного фонда в разрешенных иностранныхвалютах.
3. перечень иностранныхгосударственных агентств, в которые могут размещаться средства Резервного фонда(по согласованию с Центральным банком Российской Федерации[68]):
· Агентствогосударственного кредитования, Испания (Instituto de Credito Oficial, ICO);
· Агентствофинансирования автомагистралей и автострад, Австрия (Autobahnen- undSchnellstrassen- Finanzierungs- Aktiengesellschaft, ASFINAG);
· Группа банковреконструкции и развития, Германия (Kreditanstalt fur WiederaufbauBankengruppe);
· Канадскоеагентство развития экспорта (Export Development Canada, EDC);
· Коммунальный банкНидерландов (Bank Nederlandse Gemeenten, BNG);
· Обществосреднесрочного финансирования сети железных дорог, Великобритания (Network RailMTN Finance CLG (Plc));
· Сельскохозяйственныйрентный банк, Германия (Landwirtschaftliche Rentenbank);
· Федеральнаякорпорация по ипотечному кредитованию жилищного строительства, США (FederalHome Loan Mortgage Corporation, Freddie Mac);
· Федеральнаянациональная ипотечная ассоциация, США (Federal National Mortgage Assosiation,Fannie Mae);
· Федеральные банкикредитования жилищного строительства, США (Federal Home Loan Banks, FHLBanks);
· Федеральные банкифермерского кредита, США (Federal Farm Credit Banks, FFCB);
· Фондмуниципального кредитования, Франция (Dexia Group);
· Фонд обслуживаниядолгов системы социального обеспечения, Франция (Caisse d’Amortissement de laDette Sociale, CADES);
· Французский фондипотечного кредитования (Credit Foncier de France, CFF);
· Австрийскийэкспортно-импортный банк (Oesterreichische Kontrollbank Aktiengesellschaft,OKB).
4. номинальный объемприобретенных долговых обязательств одного выпуска не должен превышать 10 %номинального объема этого выпуска[69].§3. Использованиесредств Резервного фонда
Средства Резервного фондамогут использоваться на финансовое обеспечение нефтегазового трансферта идосрочное погашение государственного внешнего долга.
Использование средствРезервного фонда на формирование нефтегазового трансферта происходит в случаенедостаточности для этих целей нефтегазовых доходов федерального бюджета,поступивших за соответствующий финансовый год (Бюджетный кодекс РоссийскойФедерации, глава 13.2, статья 96.8, п.4).
Такое использование средствРезервного фонда в периоды неблагоприятной конъюнктуры мировых цен наэнергоносители позволит проводить сбалансированную бюджетную политику,обеспечить стабильное социально-экономическое развитие страны, снизив егозависимость от колебаний на мировых товарно-сырьевых рынках[70].
Министерство финансовРоссийской Федерации в ходе исполнения федерального бюджета вправе использоватьбез внесения изменений в федеральный закон о федеральном бюджете на очереднойфинансовый год и плановый период средства Резервного фонда на финансовоеобеспечение нефтегазового трансферта в случае недостаточности для егоосуществления фактически поступивших в текущем финансовом году нефтегазовыхдоходов.
Предельный объем использованиясредств Резервного фонда для финансового обеспечения нефтегазового трансфертаутверждается федеральным законом о федеральном бюджете на очередной финансовыйгод и плановый период[71].
Использование средствРезервного фонда на досрочное погашение государственного внешнего долгаРоссийской Федерации ориентировано на снижение долговой нагрузки федеральногобюджета за счет незапланированных доходов федерального бюджета и экономиюсредств федерального бюджета за счет сокращения расходов на обслуживаниедолговых обязательств Российской Федерации./>/>§4. Результаты размещения средствРезервного фонда РФ в 2008 г.
Резервный фонд РФсоставил на 1 сентября 2008 года 3 триллиона 504,62 миллиарда рублей, чтоэквивалентно 142,6 миллиарда долларов, фонд национального благосостояния — 784,51 миллиарда рублей (31,92 миллиарда долларов), говорится в сообщенииМинфина России.
Резервный фонд РФ на 1августа 2008 года составлял 3 триллиона 40,37 миллиарда рублей (129,68миллиарда долларов), фонд национального благосостояния — 776,48 миллиардарублей (32,69 миллиарда долларов). Таким образом, резервный фонд за августвырос на 464,25 миллиарда рублей, фонд национального благосостояния — на 18,03миллиарда рублей.
Минфин в августе началперечисление в фонды средств, поступающих в бюджет от нефтегазового сектора,поскольку нефтегазовый трансферт на текущие расходы бюджета был перечислен вполном объеме.
На момент создания, на 1февраля 2008 года, объем резервного фонда составил 3,058 триллиона рублей(125,19 миллиарда долларов), фонда нацблагосостояния — 783,31 миллиарда рублей(32,00 миллиарда долларов)[72].
Средства обоих фондовразмещаются в активы, номинированные в валюту по структуре: по 45% — вдолларовые и активы в евро, а 10% — в активы, номинированные в фунтыстерлингов.
Остатки средств наотдельных счетах по учету средств резервного фонда в иностранной валюте посостоянию на 1 сентября 2008 года составили 61,36 миллиарда долларов, 41,56миллиарда евро и 6,90 миллиарда фунтов стерлингов, говорится в пресс-релизе.
Остатки средств наотдельных счетах по учету средств фонда национального благосостояния виностранной валюте по состоянию на 1 сентября 2008 года составили 14,45миллиарда долларов, 9,83 миллиарда евро, 1,63 миллиарда фунтов стерлингов.
Минфин 30 января 2008года преобразовал стабфонд РФ в резервный фонд (формируется для обеспечениярасходов федерального бюджета в случае существенного падения цен на нефть) ифонд национального благосостояния (для решения проблем пенсионной системы).
С 2008 года нефтегазовыедоходы федерального бюджета зачисляются на отдельный счет. В первую очередьчасть из них направляется на финансирование расходов бюджета (так называемыйнефтегазовый трансферт, установлен в абсолютном выражении в законе о бюджете насоответствующий год), остальное затем поступает — на пополнение нацфондов,созданных на базе стабфонда. Сначала наполняется до нормативной величины в10%ВВП резервный фонд, затем — фонд нацблагосостояния[73].
Глава3. Фонд национального благосостояния §1. Предназначение фонда национальногоблагосостояния
Фонд национальногоблагосостояния России сформирован 1 февраля 2008 года, после разделенияСтабилизационного фонда на Резервный фонд и Фонд национального благосостояния.На 1 октября 2008 года сумма фонда составляла 1 трлн 228,88 млрд руб[74].
Фонд будущих поколений представляет собой часть средствфедерального бюджета, подлежащих обособленному учету и управлению в целяхобеспечения софинансирования добровольных пенсионных накоплений гражданРоссийской Федерации, а также обеспечения сбалансированности (покрытиядефицита) бюджета Пенсионного фонда Российской Федерации.
Фонд национальногоблагосостояния будет аккумулировать доходы от нефти и газа, которые образуютсяв результате превышения доходов от нефтегазового сектора над отчислениями вРезервный фонд и средствами, используемыми для финансирования расходовфедерального бюджета[75].
В ФондБудущих Поколений будут поступать остатки нефтегазовых доходов. Предполагается,что средства Фонда могут быть использованы для софинансирования добровольныхпенсионных накоплений граждан. Инвестирование будет направлено в болеерискованные инструменты, в том числе акции и корпоративные облигации.
Фонд национальногоблагосостояния — это тот фонд, который можно будет использовать на соц. нужды.Прежде всего, на формирование пенсионной системы. И размещения его не стольконсервативны как Резервный фонд, можно их размещать в более доходныеинструменты, имеющие более высокую надежность.
Начиная с 2008 годанефтегазовые доходы учитываются отдельно от других доходов федеральногобюджета. Нефтегазовые доходы федерального бюджета формируются за счет[76]:
· налога на добычуполезных ископаемых в виде углеводородного сырья (нефть, газ горючий природныйиз всех видов месторождений углеводородного сырья, газовый конденсат из всехвидов месторождений углеводородного сырья);
· вывозныхтаможенных пошлин на нефть сырую;
· вывозныхтаможенных пошлин на газ природный;
· вывозных таможенныхпошлин на товары, выработанные из нефти.
Определенная частьуказанных нефтегазовых доходов в виде нефтегазового трансферта ежегоднонаправляется на финансирование расходов федерального бюджета. Величинанефтегазового трансферта утверждается федеральным законом о федеральном бюджетена очередной финансовый год и плановый период.
Объем нефтегазовоготрансферта установлен в процентах от прогнозируемого на соответствующий годобъема валового внутреннего продукта:
· в 2008 году — 6,1%;
· в 2009 году — 5,5%;
· в 2010 году — 4,5%;
· начиная с 2011года и далее – 3,7 %[77].
После формированиянефтегазового трансферта в полном объеме нефтегазовые доходы поступают вРезервный фонд. Нормативная величина Резервного фонда утверждается федеральнымзаконом о федеральном бюджете на очередной финансовый год и плановый период вабсолютном размере, определенном исходя из 10 % прогнозируемого насоответствующий год объема валового внутреннего продукта. После наполненияРезервного фонда до указанного размера нефтегазовые доходы направляются в Фонднационального благосостояния (Бюджетный кодекс Российской Федерации, глава13.2, статья 96.10, п.3).
Другим источником формированияФонда национального благосостояния являются доходы от управления егосредствами.
Средства нефтегазовыхдоходов федерального бюджета, Резервного фонда и Фонда национальногоблагосостояния учитываются на отдельных счетах по учету средств федерального бюджета,открытых Федеральным казначейством в Центральном банке Российской Федерации.
Расчеты и перечислениясредств в связи с формированием и использованием нефтегазовых доходовфедерального бюджета, нефтегазового трансферта, средств Резервного фонда и Фонданационального благосостояния осуществляются Министерством финансов РоссийскойФедерации в порядке, установленном Правительством Российской Федерации[78].
21–25 сентября 2007 годаАналитический Центр Юрия Левады (Левада-Центр) провел по выборке,представительной для взрослого населения Федерации, опрос 1600 россиян. Ответына некоторые вопросы этого исследования приводятся вместе с данными болееранних опросов.
Статистическаяпогрешность подобных опросов не превышает 3%.
Политикии эксперты все чаще говорят о том, что часть cтабфонда можно потратить — наинвестиции в национальную инфраструктуру и закупку технологий. Тем более что,по расчетам экспертов, в результате инфляции только за год cтабфонд потерял 150млрд рублей[79]./>§2. Состояние фонда национального благосостояние
По состояниюна 1 марта 2008 г. совокупный объем Фонда национального благосостояния составил777,03 млрд. рублей, что эквивалентно 32,22 млрд. долларов США. Остатки средствна отдельных счетах по учету средств Фонда национального благосостояния виностранной валюте по состоянию на 1 марта 2008 г. составили:
· 14,31 млрд.долларов США;
· 9,74 млрд. евро;
· 1,62 млрд. фунтовстерлингов[80].
В целяхприведения фактической валютной структуры Фонда национального благосостояния всоответствие с его нормативной валютной структурой, утвержденной МинфиномРоссии, в феврале часть средств Фонда национального благосостояния в евро былаконвертирована в доллары США и фунты стерлингов и размещена на соответствующихсчетах по учету средств указанного фонда.
Расчетнаясумма дохода от размещения средств Фонда национального благосостояния,пересчитанного в доллары США, за период с 30 января 2008 г. по 29 февраля 2008г. составила 0,24 млрд. долларов США, что эквивалентно 5,74 млрд. рублей.Курсовая разница от переоценки остатков средств на счетах по учету средствФонда национального благосостояния в иностранной валюте за период с 30 января2008 г. по 29 февраля 2008 г. составила отрицательную величину — (-)5,77 млрд.рублей. Указанные показатели рассчитаны по официальным курсам иностранныхвалют, установленным Банком России на дату, предшествующую отчетной, икросс-курсам, рассчитанным на основе указанных курсов[81].
Всоответствии с Бюджетным кодексом Российской Федерации в феврале 2008 г. насчет по учету средств федерального бюджета поступили нефтегазовые доходыфедерального бюджета за январь 2008 г. в размере 303,36 млрд. рублей. Всоответствии с постановлением Правительства Российской Федерации от 17 декабря2007 г. № 892 “О проведении расчетов и перечислении средств в связи сформированием и использованием нефтегазовых доходов федерального бюджета,нефтегазового трансферта, средств Резервного фонда и Фонда национальногоблагосостояния”[82] указанные вышенефтегазовые доходы были перечислены на счет по учету средств нефтегазовыхдоходов федерального бюджета, после чего были направлены на обеспечениенефтегазового трансферта в полном объеме.
СредстваФонда национального благосостояния могут быть использованы только насофинансирование добровольных пенсионных накоплений граждан России иобеспечение сбалансированности (покрытие дефицита) бюджета Пенсионного фондаРоссийской Федерации. Объем средств Фонда национального благосостояния,направляемых на указанные цели, устанавливается федеральным законом офедеральном бюджете на очередной год и плановый период (Бюджетный кодексРоссийской Федерации, глава 13.2, статья 96.10, п.1, п.2).
Порядоксофинансирования добровольных пенсионных накоплений граждан РоссийскойФедерации определен в Федеральном законе от 30 апреля 2008 г. № 56-ФЗ «Одополнительных страховых взносах на накопительную часть трудовой пенсии игосударственной поддержке формирования пенсионных накоплений»[83]. §3. Управление Фондом национальногоблагосостояния
Цели управления.
Целями управлениясредствами Фонда национального благосостояния являются обеспечение сохранностисредств фонда и стабильного уровня доходов от его размещения в долгосрочнойперспективе. Управление средствами фонда в указанных целях допускаетвозможность получения отрицательных финансовых результатов в краткосрочномпериоде (Бюджетный кодекс Российской Федерации, глава 13.2, статья 96.11, п.2).
Структура управления.
Управление средствамиФонда национального благосостояния осуществляется Министерством финансовРоссийской Федерации в порядке, установленном Правительством РоссийскойФедерации. Отдельные полномочия по управлению средствами Фонда национальногоблагосостояния могут осуществляться Центральным банком Российской Федерации[84].В случае привлечения специализированных финансовых организаций дляосуществления отдельных полномочий по управлению средствами Фонда национальногоблагосостояния порядок привлечения указанных организаций, а также требования,предъявляемые к ним, устанавливаются Правительством Российской Федерации(Бюджетный кодекс Российской Федерации, глава 13.2, статья 96.11, п.1).
Управление средствамиФонда национального благосостояния может осуществляться следующими способами(как каждым по отдельности, так и одновременно) (Бюджетный кодекс РоссийскойФедерации, глава 13.2, статья 96.11, п.1):
1) путем приобретения засчет средств фонда иностранной валюты и ее размещения на счетах по учетусредств Фонда национального благосостояния в иностранной валюте (долларах США,евро, фунтах стерлингов) в Центральном банке Российской Федерации. Запользование денежными средствами на указанных счетах Центральный банкРоссийской Федерации уплачивает проценты, установленные договором банковскогосчета;
2) путем размещениясредств фонда в иностранную валюту и финансовые активы, номинированные виностранной валюте, перечень которых определен законодательством РоссийскойФедерации.[85]
В настоящее времяМинистерство финансов Российской Федерации управляет средствами Фонданационального благосостояния согласно второму способу, то есть путем размещениясредств на валютных счетах в Центральном банке Российской Федерации. При этомсогласно утвержденному Министерством финансов Российской Федерации порядкурасчета и зачисления процентов, начисляемых на счета по учету средств Фонданационального благосостояния в иностранной валюте, Банк России уплачивает наостатки на указанных счетах проценты, эквивалентные доходности индексов,сформированных из долговых обязательств иностранных государств, иностранныхгосударственных агентств и центральных банков, долговых обязательствмеждународных финансовых организации, в том числе оформленных ценными бумагами,в которые могут размещаться средства Фонда национального благосостояния,требования к которым утверждены Правительством Российской Федерации[86].
Правила инвестирования.
В соответствии сБюджетным кодексом Российской Федерации средства Фонда национального благосостояниямогут размещаться в иностранную валюту и ряд финансовых активов, номинированныхв иностранной валюте.
Правительство РоссийскойФедерации устанавливает предельные доли разрешенных финансовых активов в общемобъеме размещенных средств Фонда национального благосостояния[87].В целях повышения эффективности управления средствами Фонда национальногоблагосостояния Министерство финансов Российской Федерации уполномоченоутверждать нормативные доли разрешенных финансовых активов в общем объемеразмещенных средств Фонда национального благосостояния в пределахсоответствующих долей, установленных Правительством Российской Федерации[88].
Разрешенные
финансовые активы, определенные Бюджетным кодексом Российской Федерации (Бюджетный кодекс Российской Федерации, глава 13.2, статья 96.11, п.4)
Предельные доли, установленные Правительством Российской Федерации[89]
Нормативные доли, утвержденные Минфином России[90] долговые обязательства иностранных государств 50-100 % 80 % долговые обязательства иностранных государственных агентств и центральных банков 0-30 % 15 % долговые обязательства международных финансовых организаций, в том числе оформленные ценными бумагами 0-15 % 5 % депозиты в иностранных банках и кредитных организациях 0-30 % 0 % долговые обязательства юридических лиц не установлены не утверждены акции юридических лиц не установлены не утверждены паи (доли участия) инвестиционных фондов не установлены не утверждены
Правительство РоссийскойФедерации установило, что в настоящее время средства Фонда национальногоблагосостояния могут размещаться в те же финансовые активы, что и Резервныйфонд[91].
В целях повышениядоходности размещения средств Фонда национального благосостояния ПравительствоРоссийской Федерации поручило Министерству финансов Российской Федерации сучастием Министерства экономического развития Российской Федерации, Федеральнойслужбы по финансовым рынкам, Министерства юстиции Российской Федерации и Центральногобанка Российской Федерации разработать проекты нормативных актов, определяющиепорядок управления средствами Фонда национального благосостояния,предусматривающий размещение его средств в финансовые активы, определенныеБюджетным кодексом Российской Федерации и не используемые в настоящее время дляразмещения средств фонда[92]:
Правительство РоссийскойФедерации установило следующие требования к указанным финансовым активам[93]:
1. средства Фонданационального благосостояния могут размещаться в долговые обязательства в видеценных бумаг иностранных государств, иностранных государственных агентств ицентральных банков четырнадцати стран: Австрии, Бельгии, Великобритании,Германии, Дании, Ирландии, Испании, Канады, Люксембурга, Нидерландов, США,Финляндии, Франции и Швеции.
2. долговые обязательствадолжны соответствовать следующим требованиям:
— эмитент долговыхобязательств должен иметь рейтинг. долгосрочной кредитоспособности не нижеуровня «АА-» по классификации рейтинговых агентств «Фитч Рейтингс»(Fitch-Ratings) или «Стандарт энд Пурс» (Standard & Poor's) либо не нижеуровня «Аа3» по классификации рейтингового агентства «Мудис Инвесторс Сервис»(Moody's Investors Service). Если эмитенту долговых обязательств указанными агентствамиприсвоены разные рейтинги долгосрочной кредитоспособности, то в качестверейтинга долгосрочной кредитоспособности принимается наименьший из присвоенных[94];
— сроки погашениявыпусков долговых обязательств являются. фиксированными, условия выпуска иобращения не предусматривают права эмитента осуществить досрочно их выкуп(погашение) и права владельца долговых обязательств досрочно предъявить их к выкупу(погашению) эмитентом;
— нормативы минимальногои максимального сроков до погашения. выпусков долговых обязательств, установленныеМинистерством финансов Российской Федерации, являются обязательными;[95]
— ставка купонногодохода, выплачиваемого по купонным долговым. обязательствам, а также номиналыдолговых обязательств являются фиксированными;
- номинал долговыхобязательств выражается в долларах США, евро и фунтах стерлингов, платежи по долговымобязательствам осуществляются в валюте номинала;
— объем выпуска долговыхобязательств, находящихся в обращении, составляет не менее 1 млрд. долларов СШАдля долговых обязательств, номинированных в долларах США, не менее 1 млрд. евро- для долговых обязательств, номинированных в евро, и не менее 0,5 млрд. фунтовстерлингов — для долговых обязательств, номинированных в фунтах стерлингов;
— выпуски долговыхобязательств не являются выпусками, предназначенными для частного(непубличного) размещения[96].
3. номинальный объемприобретенных долговых обязательств одного выпуска не должен превышать 15 %номинального объема этого выпуска[97].
4. к международнымфинансовым организациям, в долговые обязательства которых могут размещатьсясредства Фонда национального благосостояния, относятся:
· Азиатский банк развития (Asian Development Bank, ABD);
· Банк развития при СоветеЕвропы (Council of EuropeDevelopment Bank, СЕВ);
· Европейский банк реконструкции и развития (European Bank for Reconstructionand Development, EBRD);
· Европейский инвестиционный банк (European InvestmentBank, EIB);
· Межамериканский банк развития (Inter-American Development Bank,IADB);
· Международная финансовая корпорация (International FinanceCorporation, IFC);
· Международный банк реконструкции и развития (International Bank forReconstruction and Development, IBRD);
· Северныйинвестиционный банк (Nordic Investment Bank, NIB)[98].
5. при размещении средствФонда национального благосостояния на депозитах в иностранных банках икредитных организациях должны выполняться следующие требования:
— иностранный банк иликредитная организация должны иметь рейтинг долгосрочной кредитоспособности нениже уровня «АА-» по классификации рейтинговых агентств «Фитч Рейтингс»(Fitch-Ratings) или «Стандарт энд Пурс» (Standard & Poor’s) либо не нижеуровня «Аа3» по классификации рейтингового агентства «Мудис Инвесторс Сервис»(Moody’s Investors Service). Если банку или кредитной организации указаннымиагентствами присвоены разные рейтинги долгосрочной кредитоспособности, то вкачестве рейтинга долгосрочной кредитоспособности принимается наименьший изприсвоенных;
— нормативы минимальногои максимального сроков размещения средств Фонда национального благосостояния надепозитах в иностранных банках и кредитных организациях, установленныеМинистерством финансов Российской Федерации, являются обязательными;
— суммарный объем средствФонда национального благосостояния, размещенных на депозитах в одноминостранном банке или кредитной организации, не должен превышать 25 % общегообъема средств Фонда национального благосостояния, размещенных на депозитах виностранных банках и кредитных организациях[99].
6. Министерство финансовРоссийской Федерации вправе устанавливать дополнительные требования к долговымобязательствам и депозитам в иностранных банках и кредитных организациях впределах требований, установленных Правительством Российской Федерации.
В соответствии спредоставленными Правительством Российской Федерации полномочиями Министерствофинансов Российской Федерации утвердило:
1. нормативную валютнуюструктуру средств Фонда национального благосостояния в следующем составе[100]:
доллар США-45 %;
евро-45 %;
фунт стерлингов -10 %.
2. текущие сроки допогашения выпусков долговых обязательств иностранных государств, долговыхобязательств, разрешенных для размещения средств Фонда национальногоблагосостояния[101]:
— для долговыхобязательств, номинированных в долларах США и евро:
минимальный срок допогашения-3 месяца
максимальный срок до погашения-3года
— для долговыхобязательств, номинированных в фунтах стерлингов:
минимальный срок допогашения-3 месяца
максимальный срок допогашения-5 лет.
Сроки, указанные выше,действуют на момент приобретения за счет средств Фонда национального благосостояниядолговых обязательств либо на момент формирования из долговых обязательствиндексов, используемых для расчета сумм процентов, начисляемых на остаткиденежных средств на счетах по учету средств Фонда национального благосостоянияв разрешенных иностранных валютах.
3. перечень иностранныхгосударственных агентств, в которые могут размещаться средства Фонданационального благосостояния (по согласованию с Центральным банком РоссийскойФедерации[102]):
· Агентство государственногокредитования, Испания (Instituto de Credito Oficial, ICO);
· Агентствофинансирования автомагистралей и автострад, Австрия (Autobahnen- undSchnellstrassen- Finanzierungs- Aktiengesellschaft, ASFINAG);
· Группа банковреконструкции и развития, Германия (Kreditanstalt fur WiederaufbauBankengruppe);
· Канадскоеагентство развития экспорта (Export Development Canada, EDC);
· Коммунальный банкНидерландов (Bank Nederlandse Gemeenten, BNG);
· Обществосреднесрочного финансирования сети железных дорог, Великобритания (Network RailMTN Finance CLG (Plc));
· Сельскохозяйственныйрентный банк, Германия (Landwirtschaftliche Rentenbank);
· Федеральнаякорпорация по ипотечному кредитованию жилищного строительства, США (FederalHome Loan Mortgage Corporation, Freddie Mac);
· Федеральнаянациональная ипотечная ассоциация, США (Federal National Mortgage Assosiation,Fannie Mae);
· Федеральные банкикредитования жилищного строительства, США (Federal Home Loan Banks, FHLBanks);
· Федеральные банкифермерского кредита, США (Federal Farm Credit Banks, FFCB);
· Фондмуниципального кредитования, Франция (Dexia Group);
· Фонд обслуживаниядолгов системы социального обеспечения, Франция (Caisse d’Amortissement de laDette Sociale, CADES);
· Французский фондипотечного кредитования (Credit Foncier de France, CFF);
· Австрийскийэкспортно-импортный банк (Oesterreichische Kontrollbank Aktiengesellschaft,OKB).
4. номинальный объемприобретенных долговых обязательств одного выпуска не должен превышать 5 %номинального объема этого выпуска[103].
Заключение
В данной работе былопоказано история становления Стабилизационного фонда нашей страны, приведеныпримеры подобных фондов в других странах. Проанализировано эффективностьиспользования средств фонда. При помощи данных Всероссийского центраисследования общественного мнения (ВЦИОМ) рассказано о предложениях поиспользованию средств, об отношении людей к намерениям правительства вотношении хранения и использования активов Стабилизационного фонда. Высказанопредложения по их использованию.
В экономических ВУЗахучат будущих экономистов зарабатывать деньги, вкладывать заработанные деньги ипреумножать их, просчитывать возможные финансовые риски, просчитывать вероятныепотери и пытаться их исключить либо свести их к минимуму. Но, к сожалению, нашиминистры ответственные за экономическое состояние страны научились толькокопить деньги, складывая их мертвым грузом. Такой вывод позволяет сделатьанализ доходности размещения средств Стабилизационного фонда.
Если деньгиаккумулированные в Стабилизационном фонде нельзя пустить в оборот, из-заопасения роста инфляции, зачем покупать деньги других стран? Не лучше лихранить резервы в золоте или других драгметаллах создавая золотой запас страныкоторый не подвержен инфляции. Именно этим путем идет Китай, который наращиваетсвой золотой запас. И мы можем видеть какими темпами развивается экономикаКитая.
Тут же уместно вспомнитьнашу историю — экономическую политику, которую в своё время проводил выдающийсяминистр финансов царской России С. Ю. Витте. Всемирную известность получила егоденежная реформа 1895 — 1897 гг., в результате которой российский рубль сталодной из наиболее прочных конвертируемых валют мира. Витте не накапливалсвободные деньги в стабфондах, а расходовал их на строительство железных дорог,развитие промышленности, науки и образования. В результате за последнеедесятилетие XIX в. количество предприятий в России возросло в 1,4 раза, объёмпромышленного производства удвоился, было учреждено около 150 учебныхзаведений.
В настоящее время мы слишкоммного добываем и слишком много экспортируем. А возможности наши не безграничны.Со временем добыча и экспорт нефти будут снижаться, а другой конкурентоспособнойпродукции у нас недостаточно — в России с самого начала экономических реформставка была сделана на топливно-энергетический комплекс.
Сейчас самымприоритетным, самое эффективным направлением использования средствСтабилизационного фонда — это финансирование науки, образования издравоохранения. Тем самым мы создадим условия для развития страны не каксырьевого придатка всего мира, но как высокоразвитой страны с развитойперерабатывающей, наукоемкой промышленностью.
Начиная с 2008 г.изменились как цели и задачи, так и порядок формирования и структураСтабилизационного фонда. Согласно Бюджетному посланию Президента РФ,первоочередной становится «задача обеспечения устойчивости бюджетных расходовнезависимо от конъюнктуры сырьевых цен». Для этого Президентом РФ былопредложено преобразование Стабилизационного фонда в два других: Резервный фонди Фонд будущих поколений, а также формирование трансферта федеральному бюджетуРФ Резервный фонд, Фонд будущих поколений и трансферт федеральному бюджету всовокупности предлагается назвать Фондом национального благосостояния.Расходная часть бюджета будет сформирована из других источников. Для перехода кновым принципам управления нефтегазовыми доходами планируется установлениетрехлетнего периода.
Бюджетный кодекс РФопределяет, что Фонд национального благосостояния представляет собой частьсредств федерального бюджета, подлежащих обособленному учету и управлению вцелях обеспечения софинансирования добровольных пенсионных накоплений гражданРоссии, а также обеспечения сбалансированности (покрытия дефицита) бюджетаПенсионного фонда РФ. Положениями статей Бюджетного кодекса РФ такжеустанавливаются принципы формирования, использования и управления средствамиФонда национального благосостояния.
Создание Резервного фондаявилось следствием решения Правительством РФ задачи обеспечения устойчивостибюджетных расходов независимо от конъюнктуры сырьевых цен. Резервный фондпредназначен обеспечивать расходы бюджета в случае значительного снижения ценна нефть в среднесрочной перспективе.
Создание Резервного фондаза счет средств Стабилизационного фонда РФ позволило сформироватьпервоначальный, значительный объем Резервного фонда.
Переход Правительством РФновым принципам управления нефтегазовыми доходами федерального бюджета позволилувеличить объем Резервного фонда, который достиг нормативной величины,установленной Федеральным законом о федеральном бюджете РФ на 2008 г.
Средства Резервногофонда, так же как и средства Стабилизационного фонда находятся в управлении.Целью управления средствами Резервного фонда является обеспечение сохранностисредств и стабильного уровня дохода от их размещения в долгосрочнойперспективе.
Списокиспользованной литературы:
Нормативно-правовые акты:
1. КонституцияРоссийской Федерации от 12.12.1993 (С изменением и дополнением от 30.12.2008. N7-ФКЗ // Рос. газета — 2009. — 21 января.
2. Бюджетныйкодекс РФ от 31.07.1998 № 145-ФЗ (с изм. и доп. от 09.02.2009. №9-ФЗ) // Собр.законодательства – 2009. — № 7. — Ст. 785
3. О Счетной палатеРоссийской Федерации: ФЗ от 11.01.1995. № 4-ФЗ (с изм. и доп. от 25.12.2008 №274-ФЗ) // Собр. законодательства — 2008. — № 52. – Ст.6229.
4. О федеральном бюджете на 2005 год: ФЗот 04.11.2005. N 141-ФЗ // Рос. газета — 2005. – 10 декабря.
5. О федеральном бюджете на 2006 год: ФЗот 01.12.2006. N 197-ФЗ // Рос. газета — 2006. — 08 декабря.
6. О федеральномбюджете на 2007 год: ФЗ от 19.12.2006. N 238-ФЗ // Рос. газета — 2006. — 22декабря.
7. О дополнительныхстраховых взносах на накопительную часть трудовой пенсии и государственнойподдержке формирования пенсионных накоплений: ФЗ от 30.04.2008 г. № 56-ФЗ //Рос. газета — 2008 — 6 мая.
8. О порядкеуправления средствами Фонда национального благосостояния: Пост. ПравительстваРФ от 19.01.2008 г. № 18 // Рос. газета — 2008. — 24 января.
9. Об утвержденииПравил перечисления в Стабилизационный фонд Российской Федерации дополнительныхдоходов федерального бюджета, остатков средств федерального бюджета на началофинансового года и доходов от размещения средств Стабилизационного фондаРоссийской Федерации: Пост. Правительства РФ от 23.01.2004 г. N 31 // Рос. газета- 2004. — 30 января.
10. О порядкеуправления средствами Стабилизационного фонда Российской Федерации: Пост.Правительства РФ от 21.04.2006 г. № 229 // Рос. газета — 2006. — 4 мая.
11. О внесенииизменений в постановление Правительства Российской Федерации от 19.01.2008 г. №18: Пост. Правительства РФ от 15.10.2008 г. № 766 // Рос. газета — 2008. — 21октября.
12. О внесении измененийв Требования к финансовым активам, в которые могут размещаться средстваРезервного фонда: Пост. Правительства РФ от 06.11.2008 г. № 805 // Рос. газета- 2008. — 11 ноября.
13. О проведениирасчетов и перечислении средств в связи с формированием и использованиемнефтегазовых доходов федерального бюджета, нефтегазового трансферта, средствРезервного фонда и Фонда национального благосостояния. Пост. Правительства РФот 17.12.2007 г. №892 // Рос. газета — 2007. — 22 декабря.
14. О порядкеуправления средствами Резервного фонда. Пост. Правительства РФ от 29.12.2007 г.№ 955 // Рос. газета — 2008. — 12 января.
15. Об утверждениинормативных долей разрешенных финансовых активов в общем объеме размещенныхсредств Резервного фонда и Порядка расчета фактических долей разрешенныхфинансовых активов в общем объеме размещенных средств Резервного Фонда и ихприведения в соответствие с нормативными долями: Приказ Минфина России от16.01.2008 г. № 3 // Рос. газета — 2008. – 21 января.
16. Об утверждениинормативной валютной структуры средств Резервного фонда, порядка приведенияфактической валютной структуры средств Резервного фонда в соответствие снормативной валютной структурой: Приказ Минфина России от 16.01.2008 г. № 4 //Рос. газета — 2008. – 21 января.
17. Об утвержденииперечня иностранных государственных агентств, в долговые обязательства которыхмогут размещаться средства Резервного фонда: Приказ Минфина России от16.01.2008 г. № 5 // Рос. газета — 2008. – 21 января.
18. О номинальномобъеме приобретенных за счет средств Резервного фонда долговых обязательстводного выпуска: Приказ Минфина России от 17.01.2008 г. № 11 // Рос. газета — 2008. – 22 января.
19. Об утверждениинормативов минимального и максимального сроков до погашения долговыхобязательств иностранных государств, иностранных государственных агентств ицентральных банков, международных финансовых организаций, в которые могутразмещаться средства Резервного фонда: Приказ Минфина России от 17.01.2008 г. №12 // Рос. газета — 2008. – 22 января.
20. Об утвержденииперечня иностранных государственных агентств, в долговые обязательства которыхмогут размещаться средства Фонда национального благосостояния: Приказ МинфинаРоссии от 24.01.2008 г. № 22 // Рос. газета — 2008. – 30 февраля.
21. О номинальномобъеме приобретенных за счет средств Фонда национального благосостояниядолговых обязательств одного выпуска: Приказ Минфина России от 24.01.2008 г. №23 // Рос. газета — 2008. – 30 февраля.
22. Об утверждениинормативной валютной структуры средств Фонда национального благосостояния,порядка приведения фактической валютной структуры средств Фонда национальногоблагосостояния в соответствие с нормативной валютной структурой: Приказ МинфинаРоссии от 24.01.2008 г. № 24 // Рос. газета — 2008. – 30 февраля.
23. Об утверждениинормативов минимального и максимального сроков до погашения долговыхобязательств иностранных государств, иностранных государственных агентств ицентральных банков, международных финансовых организаций, в которые могутразмещаться средства Фонда национального благосостояния: Приказ Минфина Россииот 24.01.2008 г. № 25 // Рос. газета — 2008. – 30 февраля.
24. Об утвержденииПорядка взаимодействия Министерства финансов Российской Федерации иФедерального казначейства при проведении расчетов и перечислении средств всвязи с формированием и использованием нефтегазовых доходов федеральногобюджета, нефтегазового трансферта, средств Резервного фонда и Фонданационального благосостояния: Приказ Минфина России от 14.02.2008 г. № 25н //Рос. газета — 2008. – 18 февраля.
25. Об утверждениинормативных долей разрешенных финансовых активов в общем объеме размещенныхсредств Фонда национального благосостояния и Порядка расчета фактических долейразрешенных финансовых активов в общем объеме размещенных средств Фонданационального благосостояния и их приведения в соответствие с нормативнымидолями: Приказ Минфина России от 24.01.2008 г. № 26 // Рос. газета — 2008. – 30февраля.
26. Об утверждениинормативной валютной структуры средств Стабилизационного фонда РоссийскойФедерации и порядка приведения фактической валютной структуры средствСтабилизационного фонда Российской Федерации в соответствие с нормативнойвалютной структурой: Приказ Минфина России от 22.05.2006 г. N 157 // Рос.газета — 2006. – 27 мая.
27. Об утверждениинормативов минимального и максимального сроков до погашения выпусков долговыхобязательств иностранных государств, в которые могут размещаться средстваСтабилизационного фонда Российской Федерации: Приказ Минфина России от23.06.2005 г. № 158 // Рос. газета — 2005. – 28 июня.
28. О внесенииизменений в Приказ Министерства финансов Российской Федерации от 24 января 2008г. № 24: Приказ Минфина России от 21.10.2008 г. № 516 // Рос. газета — 2008. –27 октября.
29. О внесенииизменений в Приказ Министерства финансов Российской Федерации от 24 января 2008г. № 26: Приказ Минфина России от 21.10.2008 г. № 517 // Рос. газета — 2008. –27 октября.
30. Бюджетноепослание Президента РФ Федеральному Собранию РФ от 30.05.2003. О бюджетнойполитике в 2004 году // Рос. газета — 2003. – 30 июня.
31. Бюджетноепослание Президента РФ Федеральному Собранию РФ от 24.05.2005. О бюджетнойполитике в 2006 году // Рос. газета — 2005. – 30 июня.
32. Бюджетноепослание Президента РФ Федеральному Собранию РФ от 30.05.2006 г. О бюджетнойполитике в 2007 году // Рос. газета — 2006. – 6 июня.
33. ПосланиеПрезидента РФ Федеральному Собранию Российской Федерации от 26.04.2007 г. //Рос. газета — 2007. – 31 мая.
34. Бюджетноепослание Президента РФ Федеральному Собранию Российской Федерации о бюджетнойполитике в 2008 — 2010 годах от 09.03.2007 г. // Рос. газета — 2007. – 14марта.
35. Бюджетноепослание Президента РФ Федеральному Собранию Российской Федерации от 23.06.2008г. О бюджетной политике в 2009 — 2011 годах // Рос. газета — 2008. – 27 июля.
36. Положение о МинфинеРоссии — Положение о Министерстве финансов Российской Федерации, утверждено ПостановлениемПравительства РФ от 30 июня 2004 г. N 329 «О Министерстве финансовРоссийской Федерации» // Собр. законодательства — 2004. — N 31. — Ст.3258.
Специальная литература:
1. Александров О.,Афанасьева Т. Стабилизационный фонд, или бюджетная загадка // Рос. газета — 2003 – 19 апреля.
2. Арзуманова Л.,Артёмов Н. Комментарий к Бюджетному кодексу Российской Федерации (постатейный).– М.: Проспект, 2009. — 576с.
3. Афанасьева Т.Сыграли в минус 15,35 миллиарда рублей недосчитался Резервный фонд в феврале /Рос. бизнес-газета — 2008. — 12 марта.
4. Бликанов А.В.Бюджетный дефицит как индикатор состояния государственных финансов // Финансы икредит — 2008 — №5. – С. 15-17.
5. Борисов А.Н.Комментарий к Бюджетному кодексу Российской Федерации. – М.: Юрист, 2008. — 776с.
6. Борисов А.Н.Бюджетное право. – М.: Юнити-Дана, Закон и право, 2008. — 288с.
7. Быля А.Б. РольСтабилизационных фондов и в финансовой системе страны // Финансовое право –2008 — №7. – С.5-8.
8. Владимиров Д. Стабилизационныйфонд проверят / Рос. газета – 2005 — 13 мая.
9. Владимиров Д.Стабфонд вне закона / Рос. газета – 2006 — 19 января.
10. Владимиров Д.Фонд будущих поколений. / Рос. газета – 2007 — 19 апреля.
11. ВЦИОМ:Стабилизационный фонд: нужно больше тратить, а если и хранить, то – только вроссийских активах // Пресс-выпуск №244
12. Гильманов Э.М. Ороли бюджетных расходов в системе экономической безопасности РоссийскойФедерации // Финансовое право – 2007 — №7 – С. 9-13.
13. Гладунов О.Резервы потекли за рубеж. [Центробанк купит на деньги Стабфонда иностранныегосбумаги] / Рос. газета – 2006 — 28 июля.
14. Гриценко В.В.Правовые проблемы реформирования Стабилизационного фонда в Российской Федерации// Финансовое право -2008 — №4 – С.8-14.
15. Данилина М.В.Изменения в стратегии формирования и использования Резервного фонда и Фонданационального благосостояния // Финансы и кредит — 2008 — №10. – С.37.57.
16. Дроздов О.И.Разделение Стабфонда на Резервный фонд и Фонд национального благосостояния //Финансы и кредит — 2009. — № 12. – С.10-15.
17. Дроздов О.И. Фонднационального благосостояния – формирование, использование и управление в 2008года // Финансы и кредит — 2009. — № 10. – С.40-45.
18. Ермакова Е.А.Проблемы управления валютными резервами государства // Финансы и кредит — 2008- №4 – С. 14-17.
19. Из пояснительнойзаписки к проекту федерального бюджета на 2006 г. // Рос. бизнесc-газет — 2005 — 23 августа.
20. Ковалева Т.М.,Барулин С.В. Бюджет и бюджетная политика в Российской Федерации. Учебноепособие. – М.: КноРус, 2006. — 208с.
21. Таксир К.И.,Храмова Т.В. Комментарий к Бюджетному кодексу Российской Федерации. — М.:Юрайт-Издат, 2004. — 304с.
22. Комментарий кБюджетному кодексу Российской Федерации (постатейный) / Под ред. Грачевой Е.Ю.- М.: Проспект, 2009. – 288c.
23. Конищева Т.Бюджетная трехлетка / Рос. бизнесc-газета- 2005. — 14 июня.
24. Конищева Т. Мимоэкономики. [Минфин предложит инвестировать средства Резервного фонда в ценныебумаги иностранных государств] / Рос. газета. — 2007 — 4 декабря.
25. Конищева Т.Хранители резерва. [Использование средств Резервного фонда для обеспечениянефтегазового трансферта не планируется] / Рос. бизнес-газета — 2008 — 21октября.
26. КрохинаЮ. А. Финансовое право России. – М.: Норма-Инфра-М, 2008. — 720с.
27. Кувшинова О.Хорошо сохранился // Ведомости — 2007 — 18 декабря.
28. Кувшинова О.,Иваницкая Н. Неравные части Стабфонда // Ведомости — 2007. — 20 декабря.
29. Кукол Е. Америкаготова укусить Стабфонд. [Российские власти ищут доходное место для«нефтяной копилки» в три триллиона рублей] / Рос. газета — 2007 — 22июня.
30. Кукол Е. Гдехранить нефтяные деньги / Рос. газета – 2008 — 11 января.
31. Кукол Е.Резервация Кудрина. [В 2008 году за счет нефтегазовых доходов будет сформированРезервный фонд] / Рос. газета – 2007 — 22 марта.
32. Кукол Е.Резервный фронт. [Нефтегазовой копилки государству хватит до 2011 года, считаютв Минфине] // Рос. газета – 2009 — 4 февраля.
33. Куликов С. Нефтегазовые доходы разделятся на три части //Рос. полит. журнал — 2007. — №3. – С.12-17.
34. Малкина М.Ю.Взаимодействие механизмов Стабилизационного фонда с экономическим развитиемРоссии // Финансы и кредит — 2006 — №25. – С.7-12.
35. МальцевВ.А… Финансовое право. – М.: Академия, 2007. — 240с.
36. Парыгина В.А.,Тедеев А.А. Бюджетное право и процесс. Учебник. – М.: Эксмо, 2005. — 384с.
37. ПарыгинаВ.А., Тедеев А.А. Финансовое право. Учебник 2-ое изд. перераб. и доп. – М.,2005. — 752с.
38. ПарыгинаВ.А., Тедеев А.А. Комментарии к Бюджетному кодексу Российской Федерации(постатейный). – М.: Новое знание, 2007. – 560с.
39. ПилипенкоА.А. Финансовое право. – М.: Книжный дом, 2007. — 608с.
40. Потемкин А.,Шабалин А. Куда вложить триллион. [Экономисты советуют погасить долги ипредоставлять кредиты корпорациям] / Рос. бизнес-газета — 2007 — 3 июля.
41. Потемкин А.,Шабалин А. Куда вложить триллион. [Экономисты советуют погасить долги ипредоставлять кредиты корпорациям] / Рос. бизнес-газета — 2007 — 3 июля.
42. Придачук М.П.,Бутенко Е.А. Бюджетная реформа в Российской Федерации: достигнутые успехи иполученный опыт // Финансы и кредит — 2007 — №13. – С.12-16.
43. Ремиханова Д. А.Бюджетное право. – М.: Юнити-Дана, Закон и право, 2007. — 240с.
44. Ремиханова Д.А.Бюджетное право // Под ред. Поляка Г.Б. — 5-е изд., перераб. – М., 2008. –221с.
45. Ржевская Т.Г.Финансовая система и пропорциональность российского бюджета. – М.: Юнити-Дана,Закон и право, 2008. — 160с.
46. Саттарова А.А. Квопросу о возможных стратегиях использования Резервного фонда и Фонданационального благосостояния // Финансовое право — 2008 — №7. – С.17-21.
47. Саттарова А.А. ОФонде национального благосостояния // Финансовое право — 2008 — №1. – С.12-15.
48. Сафонов О.А. Экономическаябезопасность как финансово-правовая категория // Финансовое право — 2007 — №7 –С.7-10.
49. Стецкая Т. Бюджетпо-новому / Рос. газета — 2007- 12 апреля.
50. Тедеев А.А…Бюджетное право и процесс. – М.: Эксмо, 2005. — 416 с.
51. Трубникова Е.И.Правовое обеспечение контроля за исполнением федерального бюджета // Финансы икредит — 2008 — №18 – С. 45-48.
52. ГрачеваЕ.Ю., Ивлиева М.Ф., Соколова Э.Д. Финансовое право в вопросах и ответах. – М.:Проспект, 2009. — 232с.
53. Финансовоеправо для экономических специальностей / Под ред. Шохин С.О. – М.: КноРус,2008. — 544с.
54. Финансовоеправо / Под ред. С. В. Запольского. – М.: Эксмо, Российская академия правосудияРАП, 2006. — 640с.
55. Чукмарёва Э. Разделение стабилизационного фонда сниметРоссию с «нефтяной иглы» // Рос. полит. журнал — 2007 — № 3. С.8-12.
Материалы судебнойпрактики:
1. ПостановлениеПленума ВАС России от 22 июня 2006 г. N 23 — Постановление Пленума егоАрбитражного Суда РФ от 22 июня 2006 г. N 23 «О некоторых вопросахприменения ражными судами норм Бюджетного кодекса Российской Федерации» //Вестник ВАС РФ. 2006. N 8.
Приложения
Приложение №1. Совокупныйобъем средств Фонда национального благосостояния[104].Дата в млрд. долларов США в млрд. рублей 01.01.2009 87,97 2 584,49 01.12.2008 76,38 2 108,46 01.11.2008 62,82 1 667,48 01.10.2008 48,68 1 228,88 01.09.2008 31,92 784,51 01.08.2008 32,69 766,48 01.07.2008 32,85 770,56 01.06.2008 32,60 773,93 01.05.2008 32,72 773,82 01.04.2008 32,90 773,57 01.03.2008 32,22 777,03 01.02.2008 32,00 783,31
*Совокупный объем средствФонда национального благосостояния, выраженный в российских рублях и долларахСША, соответствует сумме остатков на счетах Федерального казначейства вЦентральном банке Российской Федерации по учету средств Фонда национальногоблагосостояния и на депозитах во Внешэкономбанке, по официальным курсаминостранных валют, установленным Центральным банком Российской Федерации надату, предшествующую отчетной, и кросс-курсам, рассчитанным на основе указанныхкурсов.
Указанный показатель неучитывает расчетных сумм процентного дохода за истекшую часть процентногопериода по счетам в иностранной валюте в Центральном банке Российской Федерациии по депозитам во Внешэкономбанке.
Приложение №2. Совокупныйобъем средств Резервного фонда[105]Дата в млрд. долларов США в млрд. рублей 01.01.2009 137,09 4 027,64 01.12.2008 132,63 3 661,37 01.11.2008 134,60 3 572,78 01.10.2008 140,98 3 559,19 01.09.2008 142,60 3 504,62 01.08.2008 129,68 3 040,37 01.07.2008 130,30 3 056,52 01.06.2008 129,32 3 069,94 01.05.2008 129,80 3 069,47 01.04.2008 130,48 3 068,43 01.03.2008 127,81 3 082,28 01.02.2008 125,19 3 057,85
*Совокупный объем средствРезервного фонда, выраженный в российских рублях и долларах США, соответствуетсумме остатков на счетах Федерального казначейства в Центральном банкеРоссийской Федерации по учету средств Резервного фонда и средств Резервногофонда, размещенных в резервную позицию Российской Федерации в Международномвалютном фонде, пересчитанных по официальным курсам иностранных валют,установленным Центральным банком Российской Федерации на дату, предшествующуюотчетной, и кросс-курсам, рассчитанным на основе указанных курсов.
Указанный показатель неучитывает расчетных сумм процентного дохода за истекшую часть процентногопериода по счетам в иностранной валюте, а также процентов, начисленных насредства Резервного фонда, размещенных в резервную позицию МВФ.
Приложение №3.Предложения по возможному использованию средств Стабилизационного фонда
Благодаря высоким ценамна нефть российское правительство постоянно пополняет Стабилизационный фонд.Как следовало бы распорядиться этими деньгами? 25-26 июня 2005 г. ВЦИОМ был проведен Всероссийский опрос. Опрошено 1594 человека в 153 населенных пунктах в 46областях, краях и республиках России. Статистическая погрешность не превышает3,4 процента[106]. Данные опросаприведены в табл. 3.1.
Таблица 3.1 ДанныеВсероссийского опроса на тему: « Как распорядиться сбережениями Стабфонда»Благодаря высоким ценам на нефть российское правительство постоянно пополняет стабилизационный фонд. Как следовало бы распорядиться этими деньгами? Вложить в реформу системы здравоохранения 213 чел Повысить пенсии 184 чел Вложить в сельское хозяйство 178 чел Повысить зарплаты бюджетникам 171 чел Вложить в промышленность, построить современные предприятия 158 чел Вложить в реформу системы образования 125 чел Построить современные дороги 118 чел Повысить другие социальные выплаты (инвалидам, сиротам и т. д.) 99 чел Погасить досрочно внешний долг страны 92 чел Вложить в фундаментальную науку и в сферу высоких технологий 86 чел Профинансировать перевооружение российской армии 39 чел Стабилизационный фонд трогать нельзя, это неприкосновенный запас на случай резкого падения цен на нефть 33 чел Профинансировать улучшение экологической обстановки 26 чел Вложить в дорогостоящие проекты, поднимающие мировой престиж страны (освоение космоса, проведение Олимпиады в России, постройку высокоскоростной магистрали Москва- Петербург и т. п.) 13 чел Профинансировать модернизацию электроэнергетической системы России 6 чел Другое 7 чел Затрудняюсь ответить 46 чел
Причем по данным того жеопроса большинство людей хотят, чтобы эти деньги работали внутри страны, а неуходили на досрочное погашение внешнего долга страны. Данные приведены втаблице 3.2.
Таблица 3.2 Данные опросана тему: « Правильно ли поступает правительство?»[107]Как Вы считаете, правильно ли поступает правительство, которое готово расходовать средства стабилизационного фонда только на досрочное погашение внешнего долга? Всего опрошенных Сторонники политических партий «Единая Россия» КПРФ ЛДПР «Родина» Да 23% 29% 18% 22% 22% Нет 61% 57% 72% 62% 69% Затрудняюсь ответить 16% 14% 11% 16% 9%
При этом не зависимо отполитических пристрастий, уровня доходов, уровня образования подавляющее числоопрошенных считает, что если уж и использовать активы Стабилизационного фонда,то использовать их надо в нашей стране, вкладывая в акции, ценные бумаги нашихкомпаний, что показывают данные приведенные в таблице 3.3
Таблица 3.3 Данные опросана тему: «Как и где хранить средства Стабфонда»[108]Как Вы считаете, где и как правительство должно хранить средства Стабилизационного фонда Всего опрошенных Оценка своего материального положения Очень хорошее, хорошее Среднее Плохое, очень плохое В России – в рублях, в отечественных банках, в ценных бумагах российских предприятий, компаний 76% 70% 78% 74% За рубежом — в иностранной валюте, в зарубежных банках, в ценных бумагах зарубежных предприятий, компаний 9% 17% 9% 7% Затрудняюсь ответить 15% 12% 13% 19%