Организация системы риск-менеджмента на предприятии, напримере ОАО «ВСУМ»
Содержание
Введение
1.Теоретические аспектыриск-менеджмента
1.1 Сущность риск-менеджмента
1.2 Виды рисков
1.3 Способы оценки рисков
1.4 Управление рисками
2.Организация отдела риск-менеджмента
2.1 Структура отдела риск-менеджмента
2.2 Совершенствование системыспособов минимизации рисков
3.Анализ системы риск-менеджмента
3.1 Характеристика предприятия
3.2 Оценка риска предприятия наоснове показателей финансовой отчётности
3.3 Анализ риска предприятия и методыего минимизации
3.4 Совершенствование системыспособов минимизации рисков, используемой на ОАО «ВСУМ»
Заключение
Литература
Введение
Как известно, конкурентоспособностьпредприятия выражается в его возможности успешно функционировать и развиватьсяна определённом рынке. В связи с этим для эффективного управления предприятиеми постоянного поддержания его конкурентоспособности на достаточном уровненеобходимо осуществлять непрерывный мониторинг и учёт многообразных внешних ивнутренних факторов, влияющих на положение предприятия в конкурентной рыночнойсреде. При этом специфика внешних и внутренних рискообразующих факторовзаключается в том, что последними предприятие может активно манипулировать вопределённых границах, в то время как, внешние рискообразующие факторы оновынуждено принимать такими, как есть. В соответствии с этим в риск-менеджментесуществуют различные подходы к управлению внешними и внутренними источникамириска.
Возможность непосредственногоактивного воздействия предприятия на внутренние рискообразующие факторы даётему неоспоримый шанс позитивно влиять на эффективность своей деятельности, а,следовательно, и укреплять свои конкурентный позиции. Таким образом, немаловажнымусловием выживания предприятия в острой конкурентной борьбе является умение испособность его менеджмента построить грамотную и эффективную политику вобласти управления рисками.
Проблема управления рискамипредприятия в той или иной степени получила отражение в достаточно большомколичестве научных трудов.
Среди теоретиков, внесших реальныйвклад в развитие теории риска, можно выделить таких ученых, как А. П. Альгин,Дж. М. Кейнс, А. Маршалл, О. Моргенштейн, Ф. Найт, Дж. Нейман, Б. А. Райзберг,В. В. Черкасов.
Одним из первых, кем были рассмотреныпроблемы возникновения экономических рисков, стал А. Маршалл. Его трудыположили начало неоклассической теории риска. Дж. М. Кейнс ввел в науку понятие«склонность к риску», характеризуя инвестиционные и предпринимательские риски.
В работе Ф. Найта «Риск,неопределенность и прибыль» впервые была высказана мысль о риске какколичественной мере неопределенности. В трудах О. Моргенштейна и Дж. Нейманатакже были разработаны вопросы теории риска, отражающие взаимосвязь понятий«неопределенность» и «риск».
Отечественными учеными А.П. Альгиным,Б.А. Райзбергом были разработаны проблемы восприятия риска как сложногосоциально-экономического явления, имеющего множество зачастую противоречивыхоснов.
В развитие прикладных концепций рискасвой вклад внесли Дж. Бароне-Адези, Т. Боллерслев, К. Гианнопоулос, М.В. Грачева,Г. Гуптон, П. Зангари, В.Е. Кузнецов, А. Ли, М.А. Рогов, В.А. Чернов, Г.В. Чернова,Р, Энгль.
Первое стратегическое направлениеприкладных исследований в области риска получило отражение в анализетехнико-производственных рисков. Так, М.В. Грачева посвятила ряд работ вопросампроектных и инвестиционных рисков. В.А. Черновым был рассмотрен вопроскоммерческих рисков, в частности, применение методов финансового анализа дляучета рисков.
Второе направление связано с разработкойпроблематики рыночных и кредитных рисков. Это, в частности, работы Т. Боллерслева,Дж. Бароне-Адези, Р. Энгля и К. Гианнопоулоса. Результаты исследований этихученых были использованы в популярных концепциях управления рыночными и кредитнымирисками (RiskMetrics, CreditMetrics, CorporateMetrics), разработанных П. Зангари,Г. Гуптоном и А. Ли. В российской науке данное направление было поддержаноучеными В. Е. Кузнецовым и М. А. Роговым.
На Западе, даже в относительностабильных экономических условиях, субъекты хозяйствования уделяют пристальноевнимание вопросам управления рисками в российской экономике, где факторыэкономической нестабильности и без того усложняют эффективное управлениепредприятиями, проблемам анализа и управления комплексом рисков, возникающих в процессеих экономической деятельности, уделяется явно недостаточное внимание.
Актуальность выбранной темыпродиктована настоятельной необходимостью изучения вопроса управления рисками,который отчетливо обозначил всю остроту данной проблемы в России. Выход из этойситуации возможен только в случае разработки на предприятии определеннойпозиции по оценке рисков, обеспечивая высокую прибыльность деятельности.
Создать такуюорганизацию без проведения исследований невозможно. Особую роль здесь играютисследования способов минимизации рисков. Эта проблема была открыта длядискуссий всегда, однако до недавнего времени она в большей степени решалась врамках математических дисциплин, таких, как теория вероятностей, математическаястатистика, логика, теория множеств и др.
Цель работы — исследование организации риск-менеджмента предприятия и системы минимизациириска, предвидеть ее возможности и перспективы, а так же разработка своевременногои оперативного совершенствования по управлению рисками.
Всоответствии с поставленной целью определены следующие задачи исследования
· исследоватьтеоретические аспекты риск-менеджмента;
· определитьсущность и разнообразие рисков, способы их оценки, особенности управлениярисками.
· выявить основныезакономерности и проблемы;
· изучить системуспособов минимизации рисков и выявить методы по их совершенствованию;
· провести анализ идать оценку рискам предприятия на основе показателей финансовой отчетности и предложитьмероприятия для совершенствования их минимизации;
Для решения вышеперечисленных задачбыла использована материально-техническая база ОАО «ВСУМ»:
Объектом исследования является ОАО«ВСУМ».
Предметом исследования — системариск-менеджмента предприятия.
1.Теоретические аспекты риск-менеджмента
1.1 Сущность риск-менеджмента
Риск-менеджментпредставляет систему управления риском и экономическими (точнее финансовыми)отношениями, возникающими в процессе этого управления, и включает стратегию итактику управленческих действий.
Подстратегией управления имеются в виду направления и способы использованиясредств для достижения поставленной цели. Каждому способу соответствуетопределенный набор правил и ограничений для принятия лучшего решения. Стратегияпомогает сконцентрировать усилия на различных вариантах решения, непротиворечащих генеральной линии стратегии и отбросить все остальные варианты.После достижения поставленной цели данная стратегия прекращает своесуществование, поскольку новые цели выдвигают задачу разработки новойстратегии.
Тактика — практическиеметоды и приемы менеджмента для достижения установленной цели в конкретныхусловиях. Задачей тактики управления является выбор наиболее оптимальногорешения и самых конструктивных в данной хозяйственной ситуации методов иприемов управления.
Риск-менеджменткак система управления состоит из двух подсистем: управляемой подсистемы — объекта управления и управляющей подсистемы — субъекта управления. Объектомуправления в риск-менеджменте выступают рисковые вложения капитала иэкономические отношения между хозяйствующими субъектами в процессе реализациириска. К таким экономическим отношениям относятся связи между страхователем истраховщиком, заемщиком и кредитором, между предпринимателями, конкурентами ит.д.
Субъектуправления в риск-менеджменте — группа руководителей (финансовый менеджер,специалист по страхованию и т.д.), которая посредством различных вариантовсвоего воздействия осуществляет целенаправленное функционирование объектауправления. Этот процесс может осуществляться только при условии циркулированиянеобходимой информации между субъектом и объектом управления. Процессуправления всегда предполагает получение, передачу, переработку и практическоеиспользование информации. Приобретение надежной и достаточной в конкретныхусловиях информации играет главную роль, поскольку оно помогает принятьправильное решение по действиям в условиях риска. Информационное обеспечениесостоит из разного рода информации: статистической, экономической,коммерческой, финансовой и т.д.
Вуказанную информацию входят сведения о вероятности того или иного страховогослучая, события, о наличии и величине спроса на товары, на капитал, офинансовой устойчивости и платежеспособности своих клиентов, партнеров,конкурентов и т.п.
Риск-менеджментвыполняет определенные функции.
Различаютследующие функции риск-менеджмента:
· объектауправления, куда относится организация разрешения риска;
· рисковыхвложений капитала;
· работпо снижению величины риска; процесса страхования рисков;
· экономическихотношений и связей между субъектами хозяйственного процесса;
· субъектауправления, в рамках которых прогнозирование, организация, координация,регулирование, стимулирование, контроль.
Прогнозированиепредставляет собой разработку на перспективу изменений финансового состоянияобъекта в целом и его различных частей. Прогнозирование — это предвидениеопределенных событий.
Организация- объединение людей, совместно реализующих программу рискового вложениякапитала на основе определенных правил и процедур.
Регулирование- воздействие на объект управления, посредством которого достигается состояниеустойчивости этого объекта в случае возникновения отклонения от заданныхпараметров.
Координация- обеспечение согласованности работы всех звеньев системы управления риском.
Стимулирование- побуждение финансовых менеджеров, других специалистов к заинтересованности врезультатах своего труда. Наконец, контроль — это проверка организации работыпо снижению степени риска.
Особуюроль в решении рисковых задач играют интуиция менеджера и инсайт. Интуицияпредставляет собой способность непосредственно, как бы внезапно, безлогического продумывания находить правильное решение проблемы. Интуицияявляется непременным компонентом творческого процесса. Инсайт — сознаниерешения конкретной проблемы. В момент инсайта решение осознается ясно, однакоэта отчетливость часто носит кратковременный характер. Поэтому необходимасознательная фиксация решения.
Вслучаях, когда риск рассчитать невозможно, принятие рисковых решений происходитс помощью эвристики, которая представляет собой совокупность логических приемови методических правил теоретического исследования и отыскания истины. Инымисловами, это способы решения особо сложных задач. Риск-менеджмент имеет своюсистему эвристических правил и приемов для принятия решения в условиях риска:
· Нельзярисковать больше, чем это может позволить собственный капитал.
· Всегданадо думать о последствиях риска.
· Положительноерешение принимается лишь при отсутствии сомнения.
· Нельзярисковать многим ради малого.
· Приналичии сомнения принимаются отрицательные решения.
· Нельзядумать, что всегда существует только одно решение, возможно, что есть и другиеварианты.
Неотъемлемымэлементом риск-менеджмента является организация мероприятий по выполнениюнамеченной программы, то есть определение отдельных видов мероприятий, объемови источников финансирования этих работ, конкретных исполнителей, сроковвыполнения и т.д. Важным этапом организации риск-менеджмента являются контрольза выполнением намеченной программы, анализ и оценка результатов выбранноговарианта рискового решения.
Организацияриск-менеджмента предполагает определение органа управления риском, которымможет быть финансовый менеджер, менеджер по риску или соответствующий аппаратуправления, скажем, отдел рисковых вложений капитала, который долженосуществлять следующие функции:
· проводитьвенчурные и портфельные инвестиции, то есть рисковые вложения в соответствии сдействующим законодательством и уставом хозяйствующего субъекта;
· разрабатыватьпрограмму рисковой инвестиционной деятельности;
· собирать,анализировать, обрабатывать и хранить информацию об окружающей обстановке;
· определитьстепень и стоимость рисков, стратегию и приемы управления;
· разрабатыватьпрограмму рисковых решений и организовывать ее выполнение, включая контроль ианализ результатов;
· осуществлятьстраховую деятельность, заключать договоры страхования и перестрахования,проводить страховые и перестраховочные операции;
· разрабатыватьусловия страхования и перестрахования, устанавливать размеры тарифных ставок постраховым операциям;
· выдаватьгарантию по поручительству российских и иностранных компаний, производитьвозмещение убытков за их счет, поручать другим лицам исполнение аналогичныхфункций за рубежом;
· вестисоответствующую бухгалтерскую, статистическую и оперативную отчетность порисковым вложениям капитала.
Стратегияриск-менеджмента — это искусство управления риском в неопределеннойхозяйственной ситуации, основанное на прогнозировании риска и приемов егоснижения. Эта стратегия включает правила, на основе которых принимаютсярисковые решения и способы выбора их варианта.
Встратегии риск-менеджмента применяются следующие правила:
· максимумвыигрыша,
· оптимальнаявероятность результата,
· оптимальнаяколеблемость результата,
· оптимальноесочетание выигрыша и величины риска.
Сущностьправила максимума выигрыша заключается в том, что из возможных вариантоврисковых вложений капитала выбирается вариант, дающий наибольшую эффективностьрезультата при минимальном или приемлемом для инвестора риске.
Достижениеоптимальной вероятности результата состоит в том, что из возможных решенийвыбирается то, при котором вероятность результата является приемлемой для инвестора.На практике применение правила оптимальной вероятности результата обычносочетается с использованием правила оптимальной колеблемости результата,сущность последнего заключается в том, что из возможных решений выбирается то,при котором вероятности выигрыша и проигрыша для одного и того же рисковоговложения капитала имеют наименьший разрыв.
1.2 Виды рисков
Подриском следует понимать следствие действия либо бездействия, в результатекоторого существует реальная возможность получения неопределенных результатовразличного характера, как положительно, так и отрицательно влияющих нафинансово-хозяйственную деятельность предприятия.
Из данного определения можно выделить основные элементы, которые будут составлять сущность понятия «риск».
1. Возможность отклонения от предполагаемой цели, ради которой осуществлялась выбранная альтернатива (отклонения как отрицательного, так и положительного свойства).
2. Вероятность достижения желаемого результата.
3. Отсутствие уверенности в достижении поставленной цели.
4.Возможность материальных, нравственных и других потерь, связанных сосуществлением выбранной в условиях неопределенности альтернативы
Принятие проекта связанного с риском предполагает выявление и сопоставление возможных потерь и доходов. Если риск не подкреплен расчетами, то он преимущественно кончается неудачей и сопровождается определенными потерями. Чтобы сладить негативные явления, связанные с риском, необходимо выявить: основные черты и источники его возникновения, наиболее важные его виды, допустимый уровень риска, методы измерения риска, методы снижения риска.
Основными чертами риска являются: противоречивость, альтернативность и неопределенность [29].
Такая черта как противоречивость в риске приводит к столкновению объективно существующих рискованных действий с их субъективной оценкой. Так как наряду с инициативами, новаторскими идеями, внедрением новых перспективных видов деятельности, ускоряющими технический прогресс и влияющими на общественное мнение и духовную атмосферу общества, идут консерватизм, догматизм, субъективизм и т.д.
Альтернативность предполагает необходимость выбора из двух или нескольких возможных вариантов решений, направлений, действий. Если возможность выбора отсутствует, то не возникает рискованной ситуации, а, следовательно, и риска.
Неопределенностью называется неполнота или неточность информации об условиях реализации проекта (решения). Существование риска непосредственно связано с наличием неопределенности, которая неоднородна по форме проявления и по содержанию. Предпринимательская деятельность осуществляется под влиянием неопределенности внешней среды (экономической, политической, социальной и т.д.), множества переменных, контрагентов, лиц, поведение которых не всегда можно предсказать с приемлемой точностью. Исходя из этого, выделим основные причины неопределенности (риска).
По источнику возникновения риск квалифицируется как хозяйственная деятельность, связанная с личностью человека и обусловленная природными факторами.
По причине возникновения риск выступает как следствие, он вызван неопределенностью будущего.
Основными причинами неопределенности являются:
I. Спонтанность природных процессов и явлений, стихийные бедствия (землетрясения, ураганы, наводнения, засуха, мороз, гололед).
II. Случайность. Когда в сходных условиях одно и то же событие происходит неодинаково в результате многих социально-экономических и технологических процессов.
III. Наличие противоборствующих тенденций, столкновение интересов. Это военные действия, межнациональные конфликты.
IV. Вероятностный характер НТП. Практически невозможно определить конкретные последствия тех или иных научных открытий, технических изобретений.
V. Неполнота, недостаточность информации об объекте, процессе, явлении. Эта причина приводит к ограниченности человека в сборе и переработке информации, с постоянной изменчивостью этой информации.
VI. Ограниченность, материальных, финансовых, трудовых и др. ресурсов при принятии и реализации решений; невозможность однозначного познания объекта при сложившихся уровне и методах научного познания; ограниченность сознательной деятельности человека, существующие различия в социально-психологических установках, оценках, поведении.
Преждевсего при анализе деятельности компании важна классификация рисков. Требованияк классификации рисков могут быть сведены к следующему:
Во-первых, в даннойклассификации не должно быть видов и подвидов риска, то есть нельзягруппировать риски в определенные группы. Это может быть только “виртуальным”объединением. Иначе может произойти “размывание” риска, то есть уменьшение егозначимости, и, как следствие, неправильное исследование и оценка.
Во-вторых, каждый риск долженопределяться и оцениваться отдельно, и чем точнее определяется риск, тем легчеего оценить.
/>
Рис1.1. Классификация рисков
В зависимости от возможного результата (рискового события) риски можно поделить на две большие группы: чистые и спекулятивные.
Чистые риски означают возможность получения отрицательного или нулевого результата. К этим рискам относятся следующие риски: природно-естественные, экологические, политические, транспортные и часть коммерческих рисков (имущественные, производственные, торговые).
Спекулятивные риски выражаются в возможности получения как положительного, так и отрицательного результанта. К этим рискам относятся финансовые риски, являющиеся частью коммерческих рисков.
Коммерческие риски представляют собойопасность потерь в процессе финансово-хозяйственной деятельности. Они означают неопределенностьрезультатов от данной коммерческой сделки.
По структурному признаку коммерческие риски делятся на имущественные, производственные, торговые, финансовые.
Имущественные риски — это риски, связанные с вероятностью потерь имущества предпринимателя по причине кражи, диверсии, халатности, перенапряжения технической и технологической систем и т.п.
/>
Рис.1.2. Система финансовых рисков
Производственные риски — риски, связанные с убытком от остановки производства вследствие воздействия различных факторов и прежде всего с гибелью или повреждением основных и оборотных фондов (оборудование, сырье, транспорт и т.п.), а также риски, связанные с внедрением в производство новой техники и технологии.
Торговые риски представляют собой риски, связанные с убытком по причине задержки платежей, отказа от платежа в период транспортировки товара, непоставки товара и т.п.
Финансовые риски связаны с вероятностью потерь финансовых ресурсов (т.е. денежных средств).
Финансовые риски подразделяются на два вида: риски, связанные с покупательной способностью денег, и риски, связанные с вложением капитала (инвестиционные риски).
В зависимости от основной причины возникновения рисков (базисный или природный риск) они делятся на следующие категории: природно-естественные риски, экологические, политические, транспортные, коммерческие риски.
К природно-естественньм рискам относятся риски, связанные с проявлением стихийных сил природы: землетрясение, наводнение, буря, пожар, эпидемия и т.п.
Экологические риски — это риски, связанные с загрязнением окружающей среды.
Политические риски связаны с политической ситуацией в стране и деятельностью государства.
К политическим рискам относятся:
· невозможность осуществления хозяйственной деятельности вследствие военных действий, революции, обострения внутриполитической ситуации в стране, национализации, конфискации товаров и предприятий, введения эмбарго, из-за отказа нового правительства выполнять принятые предшественниками обязательства и т.п.;
· введение отсрочки (моратория) на внешние платежи на определенный срок ввиду наступления чрезвычайных обстоятельств (забастовка, война и т.д.);
· неблагоприятное изменение налогового законодательства;
· запрет или ограничение конверсии национальной валюты в валюту платежа. В этом случае обязательство перед экспортерами может быть выполнено в национальной валюте, имеющей ограниченную сферу применения.
Транспортные риски — это риски, связанные с перевозками грузов транспортом: автомобильным, морским, речным, железнодорожным, самолетами и т.д.
К рискам, связанным с покупательной способностью денег, относятся следующие разновидности рисков: инфляционные и дефляционные риски, валютные риски, риски ликвидности.
Инфляция означает обесценение денег и, естественно, рост цен. Дефляция — это процесс, обратный инфляции, выражается в снижении цен и соответственно в увеличении покупательной способности денег.
Инфляционный риск — это риск того, что при росте инфляции получаемые денежные доходы обесцениваются с точки зрения реальной покупательной способности быстрее, чем растут. В таких условиях предприниматель несет реальные потери.
Дефляционный риск — это риск того, что при росте дефляции происходят падение уровня цен, ухудшение экономических условий предпринимательства и снижение доходов.
Валютные риски представляют собой опасность валютных потерь, связанных с изменением курса одной иностранной валюты по отношению к другой, при проведении внешнеэкономических, кредитных и других валютных операций.
Риски ликвидности — это риски, связанные с возможностью потерь при реализации ценных бумаг или других товаров из-за изменения оценки их качества и потребительной стоимости.
Инвестиционные риски включают в себя следующие подвиды рисков: риск упущенной выгоды, риск снижения доходности, риск прямых финансовых потерь.
Риск упущенной выгоды — это риск наступления косвенного (побочного) финансового ущерба (неполученная прибыль) в результате неосуществления какого-либо мероприятия (например, страхование, хеджирование, инвестирование и т.п.).
Риск снижения доходности может возникнуть в результате уменьшения размера процентов и дивидендов по портфельным инвестициям, по вкладам и кредитам.
Портфельные инвестиции связаны с формированием инвестиционного портфеля и представляют собой приобретение ценных бумаг и других активов.
Термин «портфельный» происходит от итальянского «portofoglio», означает совокупность ценных бумаг, которые имеются у инвестора.
Риск снижения доходности включает следующие разновидности: процентные риски и кредитные риски.
К процентным рискам относится опасность потерь коммерческими банками, кредитными учреждениями, инвестиционными институтами, селинговыми компаниями в результате превышения процентных ставок, выплачиваемых ими по привлеченным средствам, над ставками по предоставленным кредитам. К процентным рискам относятся также риски потерь, которые могут понести инвесторы в связи с изменением дивидендов по акциям, процентных ставок на рынке по облигациям, сертификатам и другим ценным бумагам.
Рост рыночной ставки процента ведет к понижению курсовой стоимости ценных бумаг, особенно облигаций с фиксированным процентом. При повышении процента может начаться также массовый сброс ценных бумаг, эмитированных под более низкие фиксированные проценты и но условиям выпуска, досрочно принимаемых обратно эмитентом. Процентный риск несет инвестор, вложивший средства в среднесрочные и долгосрочные ценные бумаги с фиксированным процентом при текущем повышении среднерыночного процента в сравнении с фиксированным уровнем.
Процентный риск несет эмитент, выпускающий в обращение среднесрочные и долгосрочные ценные бумаги с фиксированным процентом при текущем понижении среднерыночного процента в сравнении с фиксированным уровнем.
Этот вид риска при быстром росте процентных ставок в условиях инфляции имеет значение и для краткосрочных ценных бумаг.
Кредитный риск — опасность неуплаты заемщиком основного долга и процентов, причитающихся кредитору. К кредитному риску относится также риск такого события, при котором эмитент, выпустивший долговые ценные бумаги, окажется не в состоянии выплачивать проценты по ним или основную сумму долга.
Кредитный риск может быть также разновидностью рисков прямых финансовых потерь.
Риски прямых финансовых потерь включают следующие разновидности: биржевой риск, селективный риск, риск банкротства, а также кредитный риск.
Биржевые риски представляют собой опасность потерь от биржевых сделок. К этим рискам относятся риск неплатежа по коммерческим сделкам, риск неплатежа комиссионного вознаграждения брокерской фирмы и т.п.
Селективные риски (лат. selectio — выбор, отбор) — это риск неправильного выбора видов вложения капитала, вида ценных бумаг для инвестирования в сравнении с другими видами ценных бумаг при формировании инвестиционного портфеля.
Риск банкротства представляет собой опасность в результате неправильного выбора вложения капитала, полной потери предпринимателем собственного капитала и неспособности его рассчитываться по взятым на себя обязательствам.
По другой классификации риски можно разделить на следующие виды [25]:
1. Деловые риски: риски, связанные с возможностью ухудшения общего финансового состояния компании, снижением стоимости ее капитала (акций, облигаций);
2. Организационные риски, вызванные ошибками менеджмента компании (в том числе и при принятии решений), ее сотрудников; проблемами системы внутреннего контроля, плохо разработанными правилами работ и пр., то есть риски, связанные с внутренней организацией работы компании;
3. Рыночные риски — это риски, связанные с нестабильностью экономической конъюнктуры: риск финансовых потерь из-за изменения цены товара, трансляционный валютный риск, риск потери ликвидности и пр.;
4. Кредитные риски — риск того, что контрагент не выполнит свои обязательства в срок;
5. Юридические риски — это риски потерь, связанных с тем, что законодательство или не было учтено вообще, или изменилось в период сделки; риск несоответствия законодательств разных стран; риск некорректно составленной документации, в результате чего контрагент в состоянии не выполнять условия договора и пр.;
6. Технико-производственные риски — риск нанесения ущерба окружающей среде (экологический риск); риск возникновения аварий, пожаров, поломок; риск нарушения функционирования объекта вследствие ошибок при проектировании и монтаже, несоблюдение производственных технологий и процессов, ряд строительных рисков и пр.;
Данная классификация не только четко трактует принадлежность рисков к конкретной группе, позволяя унифицировать оценку риска, но и наиболее полно охватывает множество рисков, что позволяет грамотно подойти к проблеме выявления рискообразующих факторов (РОФ) [26].
Многогранность понятия «риск» обусловлена разнообразием факторов, характеризующих как особенности конкретного вида деятельности, так и специфические черты неопределенности, в условиях которой эта деятельность осуществляется. Выявить все РОФ достаточно сложно. Во-первых, большинство рисков имеет как общие факторы, так и специфические. Во-вторых, конкретный риск может иметь различные причины возникновения в зависимости от вида деятельности коммерческой организации.
1.3 Способы оценки рисков
Основнойзадачей оценки рисков является их систематизация и разработка комплексногоподхода к определению степени риска, влияющего на финансово-хозяйственнуюдеятельность предприятия. Предлагается следующий алгоритм оценки рисков,который приведен на рис.1.3.
/>
Рис 1.3. Блок-схема комплекснойоценки рисков
1. Получение и обработка информации
Информация — это совокупность новыхсведений об окружающем нас мире.
Все исследователи рисков не уделяютдолжного внимания оценке качества информации, с помощью которой они оцениваютриск.
Требования, предъявляемые к качествуинформации, на наш взгляд, должны быть следующими [3]:
· достоверность(корректность) информации — мера приближенности информации к первоисточнику илиточность передачи информации;
· объективностьинформации — мера отражения информацией реальности;
· однозначность;
· порядокинформации — количество передаточных звеньев между первоисточником и конечнымпользователем;
· полнотаинформации — отражение исчерпывающего характера соответствия полученныхсведений целям сбора;
· релевантность —степень приближения информации к существу вопроса или степень соответствияинформации поставленной задаче;
· актуальностьинформации (значимость) — важность информации для оценки риска;
· стоимостьинформации.
Предлагается установить взаимосвязьмежду риском и качеством информации, по которой идет его (риска) оценка.Высказывается предположение, что вероятность риска принятия некачественного(убыточного) решения зависит от качества и объема используемой информации. Этопредположение взято из неоклассической теории риска. Согласно данной теории,при наличии нескольких вариантов принятия решения (при равной доходности)выбирается такое решение, при котором вероятность риска (колебания) наименьшая.Можно предположить, что также при наличии нескольких вариантов с одинаковойприбылью выбирается такое решение, которое основано на более качественнойинформации, то есть существует связь между риском и информацией.
На рис.1.4… показана предполагаемаязависимость вероятности риска принятия некачественного (убыточного) решения иобъема/качества информации.
/>
Рис 1.4. Зависимость риска иинформации
Большая вероятность возникновенияриска соответствует минимуму качественной информации.
II. Фиксация рисков
Приоценке финансово-хозяйственной деятельности предлагается произвести фиксациюрисков, то есть ограничить количество существующих рисков, используя принцип“разумной достаточности”. Этот принцип основывается на учете наиболее значимыхи наиболее распространенных рисков для оценки финансово-хозяйственнойдеятельности предприятия. Рекомендуется использовать следующие виды рисков: региональный,природно-естественный, политический, законодательный, транспортный,имущественный, организационный, личностный, маркетинговый, производственный,расчетный, инвестиционный, валютный, кредитный, финансовый.
III. Составление алгоритма принимаемого решения
Данныйэтап в оценке рисков финансово-хозяйственной деятельности предназначен дляпоэтапного разделения планируемого решения на определенное количество болеемелких и простых решений. Такое действие называется составлением алгоритмарешения.
IV. Качественная оценка рисков
Качественнаяоценка рисков подразумевает: выявление рисков, присущих реализациипредполагаемого решения; определение количественной структуры рисков; выявлениенаиболее рискоопасных областей в разработанном алгоритме принимаемого решения.
Основнаяцель данного этапа оценки — выявить основные виды рисков, влияющих нафинансово-хозяйственную деятельность. Преимущество такого подхода заключается втом, что уже на начальном этапе анализа руководитель предприятия может нагляднооценить степень рискованности по количественному составу рисков и уже на этомэтапе отказаться от претворения в жизнь определенного решения.
V. Количественная оценка рисков
Воснову количественной оценки рисков предлагается положить методику, применяемуюпри проведении аудиторских проверок, а именно: оценку рисков по контрольнымточкам финансово-хозяйственной деятельности. Использование данного метода, атакже результаты качественного анализа позволяют проводить комплексную оценкурисков финансово-хозяйственной деятельности предприятий.
Можно выделить следующие способы оценки степени риска:
· оценка риска наоснове финансового анализа;
· оценка риска наоснове целесообразности затрат;
· оценка риска спомощью леммы Маркова и неравенства Чебышева;
Из-за этих трудностей, связанными с недостатком информации,времени, относительная оценка риска на основе анализа финансового состоянияпредприятия представляет особый интерес. Это один из самых доступных методовоценки риска, как для предпринимателя-владельца фирмы, так и для его партнеров.
Следующим способом оценки рискаявляется оценка риска на основе анализа целесообразности затрат. Анализцелесообразности затрат связан с установлением потенциальных областей,вызванных изменением параметров факторов под влиянием вновь возникающихситуаций [38].
Здесь необходимо раскрыть сутьпонятия областей риска. Областью риска называется зона общих потерь рынка, вграницах которой потери не превышают предельного значения установленного уровняриска.
Выделяют пять основных областей рискадеятельности любого предприятия в условиях рыночной экономики: безрисковаяобласть, область минимального риска, область повышенного риска, областькритического риска и область недопустимого риска.
Основные области риска рассмотрим нарисунке 1.5.
Таблица 1.1
Основные области деятельностипредприятий в рыночной экономикеПОТЕРИ ВЫИГРЫШ 5 4 3 1 1 Г1 В1 Б1 А1 О А Б В Г Область недопустимого риска Область критического риска Область повышенного риска Область минимального риска Безрисковая область
Область критического риска. Вграницах этой области возможны потери, величина которых превышает размерырасчетной прибыли, но не превышает общей величины валовой прибыли. Коэффициентриска Н4 = НБ1-В1 в четвертой области находится в пределах 50-75%. Такой рискнежелателен, поскольку фирма подвергается опасности потерять всю свою выручкуот данной операции.
Область недопустимого риска. Вграницах этой области возможны потери, близкие к размеру собственных средств,то есть наступление полного банкротства предприятия. Коэффициент риска Н5 =НВ1-Г1 в пятой области находится в пределах 75-100%.
Некоторые ученые-экономисты [26]предлагают определять три показателя финансовой устойчивости фирмы, с цельюопределения степени риска финансовых средств.
Такими показателями являются:
· излишек (+) илинедостаток (-) собственных средств ±Ес;
· излишек (+) илинедостаток (-) собственных, среднесрочных и долгосрочных заемных источниковформирования запасов и затрат ± Ет;
· излишек (+) илинедостаток (-) основных источников для формирования запасов и затрат ±Ен.
Балансовая модель устойчивостифинансового состояния имеет следующий вид:
F + Z + Ra =Ис + Кт + Кt + Rp, (1)
где F – основные средства и вложения;
Z – запасы и затраты;
Ra – денежные средства, дебиторскаязадолженность, краткосрочные финансовые вложения и прочие активы;
Ис – источник собственных средств;
Кт – среднесрочные, долгосрочныекредиты и заемные средства;
Кt – краткосрочные (до 1 года) кредиты, ссуды, не погашенные всрок;
Rp – кредиторская задолженность изаемные средства.
Для анализа средств, подвергаемыхриску, финансовое состояние фирмы следует разделить на пять финансовыхобластей:
· областьабсолютной устойчивости, когда минимальная величина запасов и затрат,соответствует безрисковой области (см. Таблицу 1.1);
· областьнормальной устойчивости соответствует области минимального риска, когда имеетсянормальная величина запасов и затрат;
· областьнеустойчивого состояния соответствует области повышенного риска, когда имеетсяизбыточная величина запасов и затрат;
· областькритического состояния соответствует области критического риска, когдаприсутствует затоваренность готовой продукции, низкий спрос на продукцию ит.д.;
· областькризисного состояния соответствует области недопустимого риска, когда имеютсячрезмерные запасы и затоваренность готовой продукции, и фирма находится награни банкротства.
Вычисление трех показателейфинансовой устойчивости позволяет определить для каждой финансовой областистепень их устойчивости.
Наличие собственных оборотных средствравняется разнице источников собственных средств Ис и основных средств ивложений F:
Ес = Ис – F (2)
Приведем формулы расчета трехвышеназванных показателей финансового состояния производственной системы.
±Ес = Ис – F, (3)
± Ет = (Ес + Кт) – Z, (4)
± Ен = (Ес + Кт + Кt) – Z (5)
При идентификации области финансовойситуации используется трехкомпонентный показатель
Ś = { S(±Ес), S(± Ет), S(± Ен)} (6)
Где функция определяется следующимобразом:
S (x) = 1, если х >= 0
S (x) = 0, если х
Абсолютная устойчивость финансовогосостояния задается условиями:
/> ± Ес >= 0;
± Ет >= 0; Ś = (1, 1, 1) (8)
± Ен >= 0;
Нормальная устойчивость финансовогосостояния задается условиями:
/> ± Ес ≈ 0;
± Ет ≈ 0; Ś = (1, 1, 1) (9)
± Ен ≈ 0;
Неустойчивое финансовое состояниепредприятия задается условиями:
/> ± Ес
± Ет >= 0; Ś = (0, 1, 1) (10)
± Ен >= 0;
Критическое финансовое состояниезадается условиями:
/> ± Ес
± Ет
± Ен >= 0;
Кризисное финансовое состояниезадается условиями:
/> ± Ес
± Ет
± Ен
На рисунке 1.5. поясняетсяэкономический смысл классификации финансовых ситуаций в зависимости от основныхобластей риска. При этом ± Ес ≈ ± Еа.
Из таблицы видно, что анализ абсолютныхпоказателей устойчивости, который включает в себя исследование состояниязапасов и затрат, равен возможным потерям в области риска.
Для принятия правильных решений нужныреальные количественные характеристики надежности и риска, а не их имитация.Они обязательно должны иметь понятное содержание. Такими характеристиками могутбыть только вероятности.
При принятии решений могут быть использованыкак объективная, так и субъективная вероятности. Первую можно рассчитать наоснове показателей бухгалтерской и статистической отчетности.
/> 0,75
Кривая
финансового
состояния Кривая
0,5 риска
0,25
I.
II.
III.
IV.
V.
Еа Ес Ет Ен 0 Г1 В1 Б1 А1
______________________________________________________________Областифинансового состояния Возможные потери в областях риска
Рис. 2. Построение кривой риска ифинансового состояния фирмы в зависимости от возможных потерь и степениустойчивости финансов.
Лемма Маркова гласит [14]: еслислучайная величина Х не принимает отрицательных значений, то для любогоположительного числа α справедливо следующее неравенство:
Р (Х > α) ≤ М (х) /α, (13)
где М (х) – математическое ожидание,то есть среднее значение случайной величины;
Х – любая случайная величина.
Неравенство Чебышева имеет вид:
Р(|х — х| > ε) ≤σ²/ε². (14)
Оно позволяет находить верхнююграницу вероятности того, что случайная величина Х отклонится в обе стороны отсвоего среднего значения на величину больше ε.
Эта вероятность равна или меньше (какмаксимум равна, не больше), чем σ²/ε², где σ² — дисперсия,исчисляемая по формуле:
σ² = Σ (х – х)² /n. (15)
Если нас интересует вероятностьотклонения только в одну сторону, например, в большую, то вышеприведенноенеравенство Чебышева надо было бы записать так:
Р ((х – х) > ε) ≤σ² / (ε²*2). (16)
Неравенство Чебышева дает значениевероятности отличное от значения, полученного решая лемму Маркова. Этообъясняется тем, что неравенство Чебышева кроме среднего уровня показателейучитывает и еще его колеблемость.
Лемма Маркова и неравенство Чебышева пригодныдля употребления при любом количестве наблюдений и любом законе распределениявероятностей. Это является их большим достоинством. Платой за отсутствиежестких ограничений является некоторая неопределенность оценок уровнявероятности, причем при использовании леммы Маркова она значительно больше, чемпри применении неравенства Чебышева.
Перечисленные методы количественногоанализа решений не соответствуют требованиям обеспечения необходимой в точностии надежности оценок эффективности и степени риска стратегий дляпроизводственных систем.
Наиболее точная оценка эффективностии риска может быть получена при известном распределении вероятности случайныхпараметров внешней среды и производственной системы. Распределение можнополучить на основании статистических данных о функционировании производственнойсистемы и состоянии внешней среды в предыдущие временные периоды. Еслипредприятие не располагает такой статистикой или она недостаточна для надежнойоценки параметров распределения исследуемых показателей, то целесообразноиспользовать метод Монте-Карло [3].
Схема использования методаМонте-Карло в количественном анализе эффективности и рисков включает в себяпостроение математической модели выходного показателя функционирования системыкак функции входных переменных и параметров системы. Основная логика процедурыпостроения модели заключается в определении включаемых в модель входных ивыходных переменных, установлении границ диапазона изменения риск – переменных(факторов риска), в выборе вида закона распределения, которому подчиняютсяслучайные входные переменные, и оценке его числовых характеристик, определениивзаимосвязи (функциональной и вероятностной зависимости между переменными).
Математическая модель системы имеетвид:
y = f(x, a), (17)
где y- выходной показатель функционирования системы;
f – функция, устанавливающая связь между выходным показателем и входнымипеременными через параметры системы;
x = (x1,…,xn) – n-мерный вектор риск – переменных(случайных величин);
a = (a1,…,am) – m-мерный вектор параметров системы(детерминированных величин).
Далее математическая модельпересчитывается при каждом новом имитационном эксперименте, в рамках которогозначения случайных переменных выбираются на основе генерации псевдослучайныхчисел, подчиненных заданным законам распределения вероятностей. Результаты всехимитационных экспериментов объединяются в выборку и анализируются с помощьюстатистических методов с целью получения распределения вероятностей выходногопоказателя и расчета основных показателей (измерителей) риска стратегии.Реализуемый при применении метода Монте-Карло комплексный подход к оценке рисказаключается в том, что для аналитика представляется возможным анализироватьразличные измерители риска: распределение вероятностей, оценки математическогоожидания, среднеквадратического отклонения и коэффициента вариации, вероятностипопадания значения выходного показателя в заданный интервал.
Многообразиепоказателей, посредством которых осуществляется количественная оценка,порождает и многообразие шкал риска являющихся своего рода рекомендациямиприемлемости того или иного уровня риска [37]. На основании обобщениярезультатов исследований многих авторов по проблеме количественной оценки рисканиже приведена эмпирическая шкала риска, которую рекомендуют применятьпредпринимателям при использовании ими в качестве количественной оценки рискавероятности наступления рискового события.
Таблица1.2. Шкалы риска№ Величина риска Наименование градаций риска 1 0,0-0,1 минимальный 2 0,1-0,3 малый 3 0,3-0,4 средний 4 0,4-0,6 высокий 5 0,6-0,8 максимальный 6 0,8-1,0 критический
Первые три градации вероятностинежелательного исхода соответствуют «нормальному»,«разумному» риску, при котором рекомендуется принимать обычныепредпринимательские решения. Принятие решений с большим риском возможно, еслинаступление нежелательного исхода не приведет к банкротству.
Для оценки колеблемости (изменчивости)риска используется коэффициент вариации (V = σ/ X) и приводятся следующие шкалы: до0,1 — слабая; от 0,1-0,25 — умеренная; свыше 0,25 — высокая.
При оценке приемлемости коэффициента,определяющего риска банкротства существует несколько не противоречащих другдругу точек зрения. Одни авторы считают, что оптимальным является коэффициентриска, составляющий 0,3, а коэффициент риска, ведущий к банкротству — 0,7 ивыше. В других источниках приводится шкала риска со следующими градациямиуказанного выше коэффициента: до 0,25 — приемлемый; 0,25-0,50 — допустимый;0,50-0,75 — критический; свыше 0,75 — катастрофический риск.
Существуют описательныехарактеристики шкал риска по величине ожидаемых потерь, которые используютсядля оценки приемлемости содержащего риск решения. В этих градациях риска взависимости от уровня возможных потерь осуществляются путем выделения следующихвесьма условных зон.
1. Область минимального рискахарактеризуется уровнем потерь, не превышающим размеры чистой прибыли.
2. Область повышенного рискахарактеризуется уровнем потерь, не превышающим размеры расчетной прибыли.
3. Область критического рискахарактеризуется тем, что в границах этой зоны возможны потери, величина которыхпревышает размеры расчетной прибыли, но не превышает размер ожидаемых доходов.
4. Область недопустимого рискахарактеризуется тем, что в границах этой зоны ожидаемые потери способныпревзойти размер ожидаемых доходов от операции и достичь величины, равной всемуимущественному состоянию предпринимателя.
Эксперту необходимо выбрать рядотдельных финансовых показателей, о которых можно сказать, что они наилучшимобразом характеризуют отдельные стороны деятельности предприятия и при этомобразуют некую законченную совокупность, дающую исчерпывающее представление опредприятии как о целом. Выбор системы показателей для анализа – искусство,стяжаемое долгим опытом анализа. Исследование самого процесса выбора системыпоказателей для оценки риска банкротства осуществляется в [10]. Не существуетдвух предприятий, для которых одинаково хорошо подходили бы одни и те жепоказатели. Или точнее: значимость тех или иных показателей для оценки тех илииных предприятий различна, и поэтому перед экспертом встает трудная задачаотбора и ранжирования факторов анализа. Показатели, классифицированные погруппам (финансовая устойчивость, ликвидность, рентабельность и т.д.), могутобразовывать иерархию, но в простейшем случае они просто составляютнеупорядоченный набор.
1.4 Управление рисками
Предприятиямследует не избегать риска, а уметь управлять им. Одно из главных правилфинансово-хозяйственной деятельности гласит: “Не избегать риска, а предвидетьего, стремясь снизить до возможно более низкого уровня” [2].
Управлениерисками — это та часть деятельности руководителей фирмы (управленческий илиадминистративный процесс), которая направлена на экономически эффективнуюзащиту фирмы от нежелательных сознательных и случайных обстоятельств, вконечном счете, наносящих материальный ущерб фирме[1].Управление рисками, как и всякая управленческая деятельность, имеет свойлогический аспект (принятие решений) и свою процедуру (последовательностьдействий). Соответственно, управление рисками можно определить как процессвыработки и осуществления решений, которые минимизируют широкий спектр влиянияслучайных или злонамеренных событий, в конечном счете, наносящих существенныйматериальный ущерб фирме.
Возможностиманеврирования при управлении риском:
1.предотвращение риска;
2.уклонение от риска;
3.сокращение времени нахождения в опасных зонах;
4.сознательное и неосознанное принятие риска;
5.дублирование операций, объектов или ресурсов;
6.сокращение опасного поведения;
7.сокращение величины потенциальных и фактических потерь;
8. распределение риска;
9. разукрупнение риска;
10. разнос экспозиций в пространствеи во времени;
11. изоляция опасных синергетичныхфакторов друг от друга;
12. перенос (страховой и нестраховойтрансферт) риска на других агентов;
13. сокращение величины риска;
14. сокращение экспозиции.
Методы управления рисками весьма разнообразны. Из сложившейсяна настоящий момент практики достаточно четко видно, что у российскихспециалистов с одной стороны, и западных исследователей — с другой, сложилисьвполне четкие предпочтения в отношении методов управления рисками. Наличиеподобных предпочтений обусловлено в первую очередь, характером экономическогоразвития государства и, как следствие, группами рассматриваемых рисков.
Однако, несмотря на различия в предпочтениях,следует учитывать, что развитие экономических отношений в России способствуетвнедрению западного опыта и, как следствие, сближению российского и западногоподходов к управлению и исследованию рисков.
Средствами разрешения рисков являютсяизбежание их, удержание, передача, снижение степени [4].
Избежание риска означает простоеуклонение от мероприятия, связанного с риском. Однако избежание риска дляинвестора зачастую означает отказ от прибыли.
Удержание риска – это оставлениериска за инвестором, т.е. на его ответственности. Так, инвестор, вкладываявенчурный капитал, заранее уверен, что он может за счет собственных средствпокрыть возможную потерю венчурного капитала.
Передача риска означает, что инвесторпредает ответственность за риск кому-то другому, например страховой компании.
Для снижения степени рискаприменяются различные приемы. Наиболее распространенными являются:
- диверсификация;
- приобретениедополнительной информации о выборе и результатах;
- лимитирование;
- самострахование;
- страхование;
Диверсификация представляет собойпроцесс распределения инвестируемых средств между различными объектами вложениякапитала, которые непосредственно не связаны между собой, с целью снижениястепени риска и потерь доходов.
Диверсификация позволяет избежатьчасть риска при распределении капитала между разнообразными видамидеятельности.
Лимитирование — это установлениелимита, т.е. предельных сумм расходов, продажи, кредита и т.п. Лимитированиеявляется важным приемом снижения степени риска и применяется банками при выдачессуд, при заключении договора на овердрафт и т.п. Хозяйствующими субъектами онприменяется при продаже товаров в кредит, предоставлении займов, определениисумм вложения капитала и т.п.
Самострахование означает, чтопредприниматель предпочитает подстраховаться сам, чем покупать страховку встраховой компании. Тем самым он экономит на затратах капитала по страхованию.Самострахование представляет собой децентрализованную форму создания натуральныхи денежных страховых (резервных) фондов непосредственно в хозяйствующемсубъекте, особенно в тех, чья деятельность подвержена риску.
Самострахование логично, когдастоимость страхуемого имущества относительно невелика по сравнению симущественными и финансовыми параметрами всего бизнеса. Например, крупнойкорпорации нецелесообразно через страховую компанию страховать от пожара своеоборудование, которое установлено в небольшом арендованном ею помещении.Самострахование также имеет смысл, когда вероятность убытков чрезвычайно мала,когда фирма владеет большим количеством однотипного имущества. Так,транснациональные нефтяные компании, владеющие несколькими сотнями танкеров,практикуют самостраховку. Расчет очень простой и логичный: потеря одного танкерав год, что маловероятно, обойдется компании дешевле, чем плата страховыхвзносов за все танкеры.
Сущность страхования выражается в том, что инвестор готовотказаться от части доходов, чтобы избежать риска, т.е. он готов заплатить заснижение степени риска до нуля.
В таблицах 1.3 и 1.4. представленыспособы уменьшения негативных последствий от различных видов риска, с которымиможет столкнуться предприниматель [24].
Таблица 1.3.
Различные виды риска, не связанные сострахованиемВид риска Способ уменьшения негативных последствий Коммерческий риск Правильное определение допустимого уровня соотношения финансовых коэффициентов. Правильный выбор способов повышения прогнозируемой рентабельности инвестиций в данный проект Риск неоптимального распределения ресурсов Четкое и правильное определение приоритетов при распределении ресурсов в зависимости от их наличия. Правильные и четкие маркетинговые исследования для определения точного количества производимых продуктов. Использование матричной методики Экономические колебания и изменения вкуса клиентов Эффективное прогнозирование и планирование Действия конкурентов Активная деятельность по изучению и предвидению возможных действий конкурентов и их учет в маркетинговой и производственной деятельности Недовольство работников, что может привести к их уходу или забастовкам Хорошо продуманные социально-экономические программы для служащих, учет их требований и просьб, проблемы мотиваций, создание благоприятной психологической обстановки и т. д. Финансовый риск, связанный с пассивностью капиталов, с одновременным размещением больших средств в одном проекте и т.д. Правильное управление финансами, своевременное размещение пассивных средств в приносящие прибыли проекты или предоставление выгодных кредитов. Главное, чтобы капитал не лежал «мертвым грузом», а работал. Передача части риска другом фирмам путем их подключения к участию в финансировании дорогостоящих и рискованных проектов, использование венчурного капитала Ошибки менеджеров Более тщательная система контроля и проверки, оправданного дублирования, особенно в ответственных узловых звеньях бизнеса, когда ошибка менеджера может очень дорого стоить. В этой связи полезно моделирование возможных финансовых последствий ошибок при выполнении наиболее дорогостоящих проектов Изменения цен, спроса, уровня прибыли Более тщательное прогнозирование. Хеджирование и другие способы смягчения последствий риска Риск неправильно выбранного проекта Тщательная проверка всех аргументов «за» и «против». Использование компьютерного моделирования для более точного просчета вариантов в случае особой сложности проектов Непредвиденные политические события, имеющие тяжелые последствия для данного бизнеса Это не всегда можно предвидеть и невозможно застраховать. Но это необходимо учитывать как форс-мажорное обстоятельство, то есть иметь какие-10 жизненные и психологические схемы Непредвиденные экономические потрясения и стихийные бедствия, экологические катастрофы Это должно быть учтено как форс-мажорное обстоятельство Национальные и межнациональные волнения Это можно учесть и предвидеть. Избежать тяжелых последствий можно с помощью правильной работы по связям с общественностью с учетом национально-психологических условий в данной местности Непредвиденные правительственные постановления (об изменениях в законах, ценах, налогах и т. д.) В России это имеет особенно важное значение. Поэтому необходимо тщательно изучать подзаконные акты по основным законам, а также внимательно следить за ситуацией. Абсолютно непредвиденных постановлений не бывает. Они готовятся заранее после обработки общественного мнения Риск уничтожения имущества, стоимость которого невелика по сравнению с финансовыми параметрами всей фирмы Самострахование с помощью внутренних мер Риск уничтожения большого количества однотипного имущества Самострахование
Таблица 1.4.
Различные виды риска, которыецелесообразно страховать с помощью страховых компанийВид риска Способ уменьшения негативных последствий Пожар и другое стихийные бедствия Страхование сумм вероятных убытков Автомобильные аварии Страхование автомобиля Риск уничтожения или порчи груза при транспортировке Страхование стоимости груза (морская, авиационная и другое виды транспортной страховки) Риск от небрежности работников фирмы Страхование стоимости возможных убытков от небрежности работников Риск от вероятной нечестности служащих, что может нанести материальный и моральный ущерб фирме Приобретение в страховой компании бондов «честности» Риск невыполнения обязательств одним из работников или группой работников, от чего зависит выполнение всего проекта Приобретение бондов «гарантии» Риск приостановки деловой активности фирмы (разные причины) Страхование суммы возможных потерь за весь период остановки бизнеса Риск от возможной смерти или заболевания руководителя, ведущего работника фирмы, от интеллектуальной или другой квалифицированной деятельности которых зависит успех фирмы Страхование на сумму возможных убытков. Это особенно важно в наиболее ответственный период Риск в связи с возможным заболеванием, смертью или несчастным случаем с работником Страхование в страховых компаниях
При выбореконкретного средства разрешения риска предприятие должно исходить из следующихпринципов:
· нельзя рисковать больше, чем это может позволить собственный капитал;
· нельзя рисковать многим ради малого;
· следует предугадывать последствия риска.
Применение на практике этих принципов означает, что всегданеобходимо рассчитать максимально возможный убыток по данному виду риска, потомсопоставить его с объемом капитала предприятия, подвергаемого данному риску, изатем сопоставить весь возможный убыток с общим объемом собственных финансовыхресурсов. И только сделав последний шаг, возможно, определить, не приведет лиданный риск к банкротству предприятия.
Вопрос о выборе оптимальной политики,направленной на снижение риска, решается в рамках микроэкономической теории.Соответствующий результат гласит: оптимальная политика управления риском должнабыть такой, чтобы предельные затраты на реализацию этой политикисоответствовали предельной полезности, доставляемой ее применением [8].
Однако, ввиду значительныхинформационных требований этот принцип трудно реализуем на практике. Фактическиприменяются более простые критерии, например, критерий минимума затрат намероприятия по снижению риска до приемлемого уровня.
В конкретных случаях выбор средствснижения риска зависит от возможностей его предсказания. Так, известные, частовстречающиеся риски могут быть снижены с помощью специально разрабатываемыхпревентивных мер. Например, риск потери части активов предприятия вследствиехищений может быть снижен за счет установления сигнализации на складах,улучшения действующей системы учета и контроля за хранением и использованиемматериальных ценностей.
Предвидимые, но плохо контролируемыериски могут быть снижены за счет диверсификации производства и использованиярезервной системы поставки ресурсов.
Каждый из перечисленных инструментовснижения риска имеет как определенные преимущества, так и недостатки. Поэтомуобычно используют определенные комбинации этих инструментов «подавления»рисков. В качестве ориентира при выборе средств снижения риска используютспециальные схемы, подобные нижеприведенной.
Таблица 1.5.
Схема для выбора средств снижениярискаВозможные потери прибыли, ресурсов Вероятность возникновения кризисной ситуации высокая средняя низкая 1. Сравнимы с суммой активов проекта отвергнуть проект отвергнуть проект анализ путей снижения риска 2. Не превышает суммы расчетной выручки превентивные меры страхование риска страхование риска 3.Не превышает суммы расчетной прибыли превентивные меры применение политики резервирования, самострахования
Завершающим этапом в анализе средствснижения риска является формулировка общего плана управления риском проекта[36].
Этот план должен включать: результатыидентификации всех областей риска проекта, перечень основных идентификаторовриска в каждой области; результаты рейтинговой оценки индикаторов риска,отражающих их значимость для достижения целей проекта; результатыстатистического анализа риска, анализа чувствительности и глобального анализариска принятия проекта; рекомендуемые стратегии снижения риска в каждой сфередеятельности, связанной с реализацией проекта; перечень процедур,обеспечивающих мониторинг рисков предпринимательского проекта.
2. Организация отдела риск-менеджмента
2.1 Структура отдела риск-менеджмента
Влияние рисковсказывается на всех сторонах работы предприятия, ухудшая его финансовоеположение, производственные, сбытовые возможности, способность отвечать посвоим обязательствам и другие аспекты.
Из вышесказанного виднаактуальность и необходимость наличия на предприятии эффективной системыуправления риском.
В условияхпроизводственного предприятия управление риском основывается на концепцииприемлемого риска, постулирующей возможность рационального воздействия науровень риска и доведения его до приемлемого значения.
Для наиболееэффективной реализации данного аспекта, необходимо выделение в системеуправления предприятием отдельного структурного подразделения – отделуправления риском (ОУР). Проект обязательно должен включать разработкуорганизационной структуры ОУР, разработку управленческой процедуры и картыорганизации труда на рабочем месте.
Этот отдел должен, вобязательном порядке, принять на вооружение специальную программу целевыхмероприятий по управлению риском (ПЦМ). Разработка такой программы на уровнефирмы должна обеспечивать такое управление рисками, при котором основнымэлементам структуры и деятельности фирмы гарантируется высокая устойчивость изащищенность от внутренних и внешних рисков.
Функцию управленияриском на предприятии наиболее целесообразно осуществлять с помощьюспециализированного подразделения или специальной подсистемы в системеуправления предприятием, которая бы органично вписывалась в совокупностьтрадиционно самостоятельных функциональных подсистем предприятия.
Принимая во вниманиерекомендации экономической литературы по управлению рисками, необходимо чтобыотдел управления риском состоял из следующих основных исполнительных групп – мониторингапредприятия и среды его функционирования, аналитиков риска, планированияантирисковых мероприятий и управления в кризисных ситуациях, которыезадействованы в процессе управления риском и связаны информационными потоками.
На рисунке А1Приложения отображена предполагаемая организационная структура подразделения,реализующего на производственном предприятии функцию управления риском, гдеодинарными стрелками показаны командные связи между структурными элементами, адвойными – информационные связи.
Необходимо отметить,что каждая из групп, входящих в состав отдела управления риском, должнавключать специалистов различных областей знаний: прежде всего – антирисковогоуправляющего, специалиста по маркетингу, специалиста по финансам, по управлениюперсоналом, планово-экономической работе, по производству.
Информационноеобеспечение подсистемы поддерживается “службой администрирования и актуализациибаз данных”. Достаточный уровень методической и инструментальной базы долженобеспечиваться “группа перспективного развития”, которая, выявляя илипрогнозируя потребности, заказывает или разрабатывает своими силами методики,модели.
Ядром подразделенияявляется “служба координации”, которая осуществляет планирование и организациювсей работы.
Служба координации выполняетследующий комплекс задач:
· поддержаниевзаимосвязи с руководством предприятия и другими подсистемами управленияпредприятием;
· определениепериодичности проведения работ по контролю риска функционирования предприятия;
· определениесостава работ очередного цикла контроля и управления (выбор типа анализа риска,методик, способов фиксации результатов и т. д.);
· определениемомента начала работ по анализу риска пробного решения;
· организациявзаимодействия исполнительных и информационных групп.
Установлениеприемлемого уровня риска для данного периода времени, для рассматриваемогопробного решения и тому подобное, а также оценка (утверждение) приемлемостидостигнутого уровня риска для данного пробного решения являются прерогативойруководства предприятия или администратора соответствующей подсистемы,подготовившей предложение. Роль блока координации в этом случае сводится кобеспечению контроля за соблюдением установленных значений приемлемого уровняриска.
Руководству предприятиявообще принадлежит ключевая роль в решении проблем управления риском, так каконо утверждает программы мероприятий по снижению риска, принимает решения оначале их реализации в критических ситуациях, принимает предложенные пробныерешения вместе с антирисковыми программами либо отвергает их. Надо сказать, чтонепосредственная реализация мероприятий по управлению риском зачастуюпротиворечит деятельности основных производственных и управленческих подразделенийпредприятия, ухудшает их отчётные показатели, так как требует затрат, неприносящих сиюминутных доходов.
Поэтому крайне важно,чтобы окончательные антирисковые решения принимались на высшем уровнеуправления, где стоящие перед предприятием глобальные цели, связанные собретением стабильности и устойчивости работы, улучшением финансового положенияи ростом масштабов хозяйственной деятельности, не заслоняются промежуточными,“местническими” целями отдельных подразделений и их управляющих.
Отдел управления рискомявляется логичным дополнением к традиционно самостоятельным функциональнымподсистемам предприятия и располагается на одном управленческом уровне с ними.Отобразим, на рисунке 2.1., иным образом, но не меняя сути, схематичноструктуру управления при введении отдела управления риском. Здесь наш отделкоординирует деятельность функциональных подразделений предприятия черезответственных исполнителей.
/>
Рис 2.1. Структурауправления при введении отдела управления риском
Проектирование системы антирисковых мероприятий предполагаетразбиение комплекса работ между различными подразделениями и регулирование ихотделом управления риском [17].
Разработка управленческой процедуры включает: определениецели, разработку схемы процедуры, описание операций, входящих в процедуру. Науправленческую процедуру составляется карта процедуры.
В таблице В.1 показана управленческая процедура, котораяпозволяет наглядно представить всю технологию решения конкретной задачи.
В таблице В.2 приведены операции и соответствующие имусловные обозначения (используемые в таблице В.1), а также количество операцийкаждого вида и затраты времени на каждую операцию.
Модель проектирования организации рабочего места исходит изтого, что работа — это специализированные, закрепленные за отдельнымисполнителем операции. Карта организации труда разрабатывается дляпроектируемого рабочего места. Карта организации труда на рабочем месте дляантирискового управляющего представлена в приложении В (Таблица В.3).
Как видим, проектирование рабочего места антирисковогоуправляющего и организация его труда имеют большое значение.
Проектирование работы предполагает получение ответа навопросы: что делается и как делается. Оно включает в себя описание содержанияработы, требований к ней и ее окружению. Определенная работа появляется тогда,когда организация испытывает потребность в решении какой-либо задачи. С этогомомента работа начинает создаваться, проектироваться. Перепроектирование работыпроисходит, когда руководство организации принимает решение пересмотреть ответына вопросы, что и как делать.
2.2 Совершенствование системы способов минимизации рисков
Возможно несколько вариантов действий при наступлении рисковой ситуации илипри обнаружении источника риска.
Первый вариант — полное избежание риска путем устраненияконтактов с собственностью или лицами, с нимсвязанными. Данный способ реакции на предпринимательский риск наиболее прост ирадикален. Он позволяет полностью избежать потенциальных потерь, нопредполагает и полный отказ от прибыли, связанной с рискованной деятельностью.
Вариант второй— «принятие риска на себя». Принимаются обычно риски, несущие в себе потенциалприбыли, либо же риски неизбежные.
При принятии риска на себя основнойзадачей предприятия является изыскание источников необходимых ресурсов дляпокрытия возможных потерь (например, созданиерезервного фонда).
Третий возможный способ реакции на риск— его минимизация. Основными методами минимизации риска являются страхование,передача риска путем заключения определенных видов договоров, диверсификациядеятельности, сокращение потерь путем разделения иликомбинации рисков. Минимизировать риск можно также путем установленияпостоянного контроля качества производимой продукции, тщательного подбораперсонала предприятия, проверки контрагентов, правильного оформлением заключаемых хозяйственных договоров
Помимо наиболее распространенных вышеперечисленныхспособов минимизации рисков менеджерами российских компаний, для финансовойустойчивости бизнеса, снижения рисков инвестирования и снижения управляемости,а также защиты в конкуренции и разделения деловых рисков апробированы и используютсяновые способы минимизации рисков.
Как пример предупреждения угрозы финансовой несостоятельности московскимпредставительством компании The Boston Consulting Group предложено длякомпаний, уже достигших определенного уровня развития — финансированиепосредством акционирования. В этом случае помимо благоприятной структурыкапитала предприятие получает надежный механизм контроля. Акционерыконтролируют менеджмент, заставляя взвешивать каждый шаг.
Реструктуризацию задолженности применяют для минимизации риска вработе с долговыми обязательствами, что касается в первую очередь задолженностиперед поставщиками оборудования. Примером могут служить проведенная ОАО«Ростелеком» реструктуризация по несвязанному кредиту «МерилЛинч» на $100 млн. — кредитором была предоставлена отсрочка на нескольколет, реструктуризация ОАО «Электросвязь» Республики Бурятия и ОАО«Электросвязь» Кемеровской области с компанией «ИталТел»,ОАО «Электросвязь» Республики Карелия с «Сименс АГ», ОАО«Электросвязь» Ульяновской области перед «Искрател» идругие.
Портфель бизнеса" как метод управления рискомсоставляли, как показывают исследования McKmsey&Company, наиболее успешныебыстрорастущие фирмы, исходя из концепции трех горизонтов. По этой программевиды бизнеса предприятия были разделены следующим образом. К первому горизонтуотносят выделенное «ядро бизнеса» — главный источник прибыли,ожидаемой в короткие сроки. Второй горизонт составляют виды деятельности которыемогут обеспечить позитивные результаты лишь в среднесрочный период — чаще всегочерез два-три года. Наконец, на ступени третьего горизонта находятся стартовыевиды деятельности, например вновь созданные предприятия, отделения, товарныелинии. Для них, как правило, характерны отрицательные значения cash flow.Задача состоит в том, чтобы за счет органического сочетания трех горизонтовмаксимально использовать ядро, своевременно распознавать среднесрочные угрозы,поддерживать новый бизнес для развития на длительную перспективу.
Пример управления риском можно найтив проекте новой финансовой стратегии «Газпрома». В нем предлагаетсяна основе модели достижимого роста Джеймса Ван Хорна определять максимальныйразмер продаж с учетом ресурсов корпорации и состояния рынка (управлениебезубыточностью), а для расширения деятельности инвестировать в проекты срентабельностью не ниже 15% годовых (управление финансовой устойчивостью,использование эффекта финансового рычага).
Разделение бизнеса на несколькоюридических лиц для оптимизации налогообложения, широко применяемое российскимипредпринимателями, с другой стороны это сопряжено с риском снижения управляемости
Для предупреждения рисканеплатежеспособности — первоочередным является оперативный контроль денежныхпотоков. Где необходима ежедневная проверка поступлений на расчетный счет, изкоторых планируются регулярные очередные выплаты и определяются суммы свободныхсредств для удовлетворения поступивших от руководителей подразделений заявок нафинансирование.
Чтобы ограничить риск заемного финансирования (рискпотери финансовой устойчивости) и привлечь собственников, топ-менеджеры некоторыхкомпаний в условиях нестабильности на финансовых рынках выплачивают акционерамболее высокие дивиденды. Так по решению совета директоров Южнойтелекоммуникационной компании (ЮТК) на выплату дивидендов за 2001 г.направляется 89% чистой прибыли, это вызовет спекулятивный рост стоимости акцийЮТК. Между тем каждый доллар, выплачиваемый на дивиденды, уменьшает суммунераспределенной прибыли, которая могла бы быть инвестирована в новые активы, иснижает стоимость фирмы. Это снижение должно быть компенсировано новой эмиссиейакций. Хотя руководству кампаний необходимо многовариантно просчитывать, чтовыгоднее в каждом конкретном случае: кредиты или собственный капитал, высокиедивиденды или накопление прибыли.
Таким образом из вышесказанного можносделать вывод о том, что результаты управления зависят как от пониманияменеджментом компании тех основных объектов риска которыми они должныуправлять, так и знания факторов риска и модели управления. Одним из важныхкритериев оптимальности принимаемых управленческих решений может служитьсоздаваемая для акционеров деятельность общества в долгосрочной перспективе,которой и должен управлять менеджмент компании, как объектом риска.
3. Анализ системы управления рисками в ОАО «ВСУМ»
3.1 Краткая характеристика предприятия
Открытое акционерное общество Военно-строительное управлениег.Москвы (сокращенное наименование – ОАО «ВСУМ»). Местонахождение предприятия –Российская Федерация, 119121, г. Москва, Ружейный пер, д.6. ОАО «ВСУМ» — коммерческая организация, уставный капитал которой разделен на 8151обыкновенную акцию, номинальной стоимостью одной акции 1000 рублей,удостоверяющих обязательственные права акционеров по отношению к обществу иобщества к акционерам. Общество утверждено добровольным соглашением юридическихи физических лиц, объединивших свои материальные и денежные средства посозданию уставного капитала. Основная цель деятельности общества – получениемаксимальной прибыли от уставной деятельности.
Основной вид деятельности общества производство строительныхработ, производство конструкций из профиля ПВХ и сборка корпусной мебели…Общество является юридическим лицом и имеет в своей собственности движимое инедвижимое имущество, денежные средства и ценные бумаги, учитываемые на егосамостоятельном балансе и самостоятельно отвечает всем своим имуществом подолгам и обязательствам, может быть истцом и ответчиком в суде. Общее собраниеакционеров является высшим органом управления ОАО «ВСУМ», в перерывах междусобраниями акционеров высшим органом управления является генеральный директор.
Таблица 3.1
Технико-экономические показатели ОАО «ВСУМ»Показатели 01.01. 2004 г. 01.01. 2005 г. Изменения Темп роста, % 1. Выручка от реализации продукции (работ, услуг), тыс. руб. 7885,36 13076,80 5191,44 166 2. Среднесписочная численность работников, чел. 43 43 100 3.Производительность труда, руб./чел. 182,44 229,79 47,35 126 4.Фонд оплаты труда, тыс. руб. 718861 1634533 915672 227 5. Среднегодовой уровень оплаты труда, руб. 16718 38012 21294 227 6. Среднегодовая стоимость ОПФ тыс.руб. 82,065 163,66 81,595 199 7.Фондоотдача на 1 руб. основных фондов, руб./руб. 95,6 60,37 -35,23 63 8.Фондовооруж-ть, руб./чел. 1,91 3,81 1,9 199 9. Среднегодовая стоимость остатков оборотных средств тыс. руб.. 6610,58 9053,11 2442,53 137 10. Себестоимость продукции (работ, услуг), тыс.руб. 5840,55 7545,52 1704,79 129 11. Затраты на 1 руб. продукции (работ, услуг), руб./руб. 0,74 0,58 -0,16 78 12. Прибыль от реализации продукции, тыс.руб. 2044,81 5531,28 3486,47 270 13. Рентабельность реализации, %: 0,35 0,73 +0,38 208
Технико-экономические показателидеятельности «ВСУМ» за период с 01.01. по 01.04. 2005 год приведены в таблице 3.1.
По данным таблицы основные показатели значительно увеличилисьна 01.01.2005 год. Так выручка от реализации выросла по сравнению с прошедшимпериодом на 5191,44 тыс. рублей. Наблюдается уменьшение затрат на рубльреализованных услуг на 0,16 копеек. Произошло это из-за увеличения коммерческихрасходов при условии, что цены на продукцию оставались на уровне 2004 года.Производительность труда увеличилась на 26%, что позволяет сделать вывод обуровне автоматизации труда.
3.2 Оценка риска предприятия наоснове показателей финансовой отчетности
Оценка риска является важнейшей составляющей общей системыуправления риском. Она представляет собой процесс определения количественнымили качественным способом величины (степени) риска.
Оценку финансового положения предприятия следуетосуществлять, основываясь на главных документах финансовой отчетности, таких,как бухгалтерский баланс и счет прибылей и убытков.
Оценку риска на основе анализа финансового состояния фирмы проведемна примере ОАО «ВСУМ», в два этапа: исследование результативных критериевдеятельности предприятия и анализ на основе специальных коэффициентов.
Все рассматриваемые данные, представленные в анализе,являются результатом функционирования данного предприятия в течение 2005 года.
Этап первый – анализ результативных критериев деятельностипредприятия. Результативные критерии – это основные итоговые показателидеятельности фирмы, такие, как оборот или объем продаж, сумма активов иликвидность.
Проанализируем наличие, состав и размещение активовпредприятия. Исходной базой является бухгалтерский баланс предприятия.
За 2005 г. общая стоимость активов уменьшиласьна сумму 1161,68 тыс.руб. Данное увеличение в большей степени было вызвано снижениемоборотного капитала на 1081,10 тыс. руб. или 2%. Однако, если рассматриватьструктуру активов, то удельный вес внеоборотных активов увеличился на 2% исоставил 63,9% стоимости активов. Увеличение произошло в основном за счет суммотложенных налоговых активов в размере 466,67 тыс.руб. Однако произошлоснижение стоимости основных средств на сумму 547,2 тыс.руб.
В целом увеличение доли внеоборотныхактивов можно с одной стороны оценить положительно, т.к. они слабее подверженыинфляции, подвержены меньшему риску финансовых потерь в процессе хозяйственнойдеятельности и практически защищены от недобросовестных действий партнеров. Сдругой стороны необходимо отметить то, что внеоборотные активы относятся кгруппе слаболиквидных активов в коротком периоде времени и поэтому не могутслужить средством обеспечения потоков платежей при снижении уровняплатежеспособности предприятия и угрозе его банкротства.
Величина Текущих Активов (ТА) в производствесоставила на начало периода 33568,05 тыс. руб. или 61,9% всех активов, на конецпериода – 33487,46 тыс. руб. или 63,9 % всех активов, т.е. из стадии обращения средстваперетекают в стадию производства.