Содержание
Введение
1. Теоретические и правовые аспекты организации финансов акционерного общества
1.1 Финансовые особенности открытого и закрытогоакционерных обществ
1.2 Финансовые аспекты создания акционерного общества
1.3 Финансовые особенности, связанные с реорганизацией акционерного общества
1.4 Уставный капитал акционерного общества
1.5 Оплата акций
1.6 Приобретение и выкуп акций
2. Финансовый механизм
2.1 Особенности финансов акционерных обществ
2.2 Распределение чистой прибыли и показатели финансовогосостояния акционерного общества
2.3 Резервный фонд акционерного общества
2.4 Выплата дивидендов
2.5 Особенности размещения ценных бумаг
3. Крупные финансовые сделки, совершаемые акционерными обществами
Заключение
Список литературы
Введение
Акционерное общество (АО) — этокоммерческая организационно-правовая форма объединения, образованного путемдобровольного соглашения юридических и физических лиц (в том числе иностранных),объединивших свои средства и выпустивших в обращение акции с целью полученияприбыли.
Наиболее сложную внутреннююсистему функционирования имеют финансы акционерных обществ. Акционерныеобщества объединяют широкий круг юридических и физических лиц — акционеров. Соблюдениеправ акционеров — одно из условий финансовой деятельности акционерных обществ. ИмуществоАО формируется за счет продажи акций в форме открытой либо закрытой подписки,полученных доходов и иных источников.
Деятельность АО определяетсяФедеральным законом от 26 декабря 1995 г №208-ФЗ «Об акционерных обществах».
Особенности функционированияакционерных обществ, созданных в процессе приватизации, определяются отдельнымизаконодательными и нормативными актами.
АО имеет свое фирменноенаименование, которое содержит указание его организационно правовую форму и тип:закрытое или открытое.
Финансы АО — это денежныеотношения, влияющие на всех стадиях создания, деятельности, реорганизации иликвидации АО. Роль финансов АО многогранна: они охватывают денежные отношенияс учредителями общества, трудовым коллективом с поставщиками, покупателями,бюджетом, банками, внебюджетными, страховыми и другими организациями.
Таким образом, финансы АОфункционируют в процессе приобретения сырья, материалов и другихтоварно-материальных ценностей, реализации произведенной продукции, в процессеинвестиций, формирования акционерного капитала и резервов, создания ираспределения прибыли, при выплате дивидендов по акциям и процентов пооблигациям, в процессе уплаты налогов в бюджет, при получении и погашениикредитов и т.п.
Тем самым финансы АО выполняютфункции формирования денежных капиталов (уставного капитала, доходов, прибыли,резервов), распределения этих денежных фондов и контроля за их созданием ииспользованием.
Актуальность данной темызаключается в том, что акционерные общества в экономически развитых странахпроизводят основную часть валового продукта. Активное внедрение и применениеакционерной формы хозяйствования стимулируется ее преимуществами в мобилизациифинансовых ресурсов, концентрации и использовании капитала, формированиимощного мотивационного механизма, ограничении риска участников, демократизациисобственности, отделением от права собственности на экономические ресурсы правауправления и пользования ими.
Цель работы — изучениеактуальных вопросов организации финансов акционерных обществ. Ставятсяследующие задачи:
1. Изучение теоретических иправовых аспектов организации финансов акционерного общества, в том числе:
Финансовые особенности открытогои закрытого акционерных обществ
Финансовые аспекты созданияакционерного общества
Финансовые особенности,связанные с реорганизацией акционерного общества
Уставный капитал акционерногообщества
Оплата акций
Приобретение и выкуп акций
2. Изучение финансового механизма,в том числе:
Особенности финансов акционерныхобществ
Распределение чистой прибыли ипоказатели финансового состояния акционерного общества
Резервный фонд акционерногообщества
Выплата дивидендов
Особенности размещения ценныхбумаг
3. Крупные финансовые сделки,совершаемые акционерными обществами.
1. Теоретические и правовые аспекты организациифинансов акционерного общества1.1 Финансовые особенности открытого и закрытогоакционерных обществ
Акционерное общество (АО) — коммерческаяорганизация, образуется путем объединения на паевой основе средств своихакционеров и относится к компаниям с ограниченной ответственностью, т.к отвечаетпо своим обязательствам только собственным капиталом. Имущественный рискакционеров ограничивается лишь теми средствами, которые они внесли длявступления в АО.
Акционерным обществом (далее — обществом)в соответствии с Гражданским кодексом РФ от 21 октября 1994г. и Федеральнымзаконом от 26 декабря 1995г. N208-ФЗ “Об акционерных обществах" признаетсякоммерческая организация, уставный капитал которой разделен на определенноечисло акций, удостоверяющих обязательственные права участников общества (акционеров)по отношению к обществу [1, с.136].
В качестве участниковобъединения капитала путем создания акционерного общества (участников общества)могут выступать физические и юридические лица.
Финансовые ресурсы АО — этоденежные доходы и поступления, находящиеся в распоряжении субъектахозяйствования и предназначенные для выполнения финансовых обязательств,осуществлению затрат по расширенному воспроизводству и экономическомустимулированию работающих. Формирование финансовых ресурсов осуществляется засчет собственных и приравненных к ним средств, мобилизации ресурсов нафинансовом рынке и поступления денежных средств от финансово банковской системыв порядке перераспределения [7, с.182].
Высшим органом управленияакционерным обществом является общее собрание его акционеров.
К исключительной компетенцииобщего собрания акционеров относятся:
1) изменение устава общества, втом числе изменение размера его уставного капитала;
2) избрание членов советадиректоров (наблюдательного совета) и ревизионной комиссии (ревизора) обществаи досрочное прекращение их полномочий;
3) образование исполнительныхорганов общества и досрочное прекращение их полномочий;
4) утверждение годовых отчетов,бухгалтерских балансов, счетов прибылей и убытков общества и распределение егоприбылей и убытков;
5) решение о реорганизации илиликвидации общества.
Законом об акционерных обществахк исключительной компетенции общего собрания акционеров может быть такжеотнесено решение иных вопросов.
В обществе с числом акционеровболее пятидесяти создается совет директоров (наблюдательный совет).
Общество может быть открытымили закрытым, что отражается в его уставе и фирменном наименовании. Соответственноони сокращенно называются ОАО и ЗАО. Акционеры ОАО могут отчуждатьпринадлежащие им акции без согласия других акционеров. Такое общество можетпроводить открытую подписку на выпускаемые им акции и осуществлять их свободнуюпродажу. ОАО может проводить закрытую подписку на выпускаемые им акции, кромеслучаев, когда возможность проведения закрытой подписки ограничена уставомобщества или законом. ОАО не имеет ограничений по числу акционеров [5].
Акции ЗАО распределяются толькосреди его учредителей или иного, заранее определенного круга лиц. Оно непроводит открытую подписку на выпускаемые им акции и не предлагает их дляприобретения неограниченному кругу лиц. Число акционеров ограничено: оно неможет превышать 50. Если число акционеров ЗАО превысит установленный закономпредел, указанное общество в течение одного года должно преобразоваться воткрытое. Если число его акционеров не уменьшится до установленного закономпредела, ЗАО подлежит ликвидации в судебном порядке.
Акционеры закрытого обществаимеют преимущественное право приобретения акций, продаваемых другимиакционерами, по цене предложения другому лицу. Уставом может быть предусмотренопреимущественное право общества на приобретение акций, продаваемых егоакционерами, если акционеры не использовали свое преимущественное правоприобретения акций.
Порядок и сроки осуществленияпреимущественного права приобретения акций, продаваемых акционерами,устанавливаются уставом общества. Срок осуществления преимущественного права неменее 30 и не более 60 дней с момента предложения акций на продажу.
Если учредителями акционерногообщества выступают Российская Федерация, субъект Российской Федерации илимуниципальное образование, кроме обществ, образованных в процессе приватизациигосударственных и муниципальных предприятий, то они могут быть только открытыми[3, с.26].1.2 Финансовые аспекты создания акционерногообщества
Создается АО путем учреждениявновь и путем реорганизации существующего юридического лица. АО считаетсясозданным с момента его государственной регистрации.
Создание АО путем учрежденияосуществляется по решению учредителей, принимаемым учредительным собранием. Вслучае учреждения общества одним лицом решение о его учреждении принимаетсяэтим лицом единолично.
Важно, что решение об учрежденииобщества, утверждении его устава и утверждении денежной оценки ценных бумаг,других вещей, имущественных прав, а также иных прав, имеющих денежную оценку,вносимых учредителем в оплату акций, принимается учредителями единогласно. Избраниеорганов управления АО осуществляется учредителями большинством в три четвертиголосов, которые представляют подлежащие размещению среди учредителей акции. Учредителизаключают между собой договор о создании АО, определяющий порядок совместнойдеятельности по учреждению общества, размер уставного капитала, категории итипы акций, подлежащих размещению среди учредителей, размер и порядок ихоплаты, права и обязанности учредителей по созданию общества. Договор осоздании общества не является его учредительным документом.
АО не может иметь в качествеединственного учредителя другое хозяйственное общество, состоящее из одноголица. Учредители АО несут солидарную ответственность по обязательствам,связанным с его созданием и возникающим до государственной регистрации данногообщества. АО несет ответственность по обязательствам учредителей, связанным сего созданием, только в случае последующего одобрения их действий общимсобранием акционеров.
Единственным учредительнымдокументом АО является устав, требования которого обязательны для исполнениявсеми органами общества и его акционерами (см. Приложение 1).
Уставом могут быть установленыограничения количества акций, принадлежащих одному акционеру, и их суммарнойстоимости, а также максимального числа голосов, предоставляемых одномуакционеру.
Внесение изменений и дополненийв устав или утверждение устава в новой редакции осуществляется по решениюобщего собрания акционеров [12, с.48]. .
Внесение изменений и дополненийв устав или утверждений устава в новой редакции осуществляется по решениюобщего собрания акционеров, принятому большинством в три четверти голосовакционеров — владельцев голосующих акций, принимающих участие в общем собранииакционеров, а в случае размещения дополнительных акций на основании решенияобщего собрания акционеров, принятого большинством голосов принимающих участиев общем собрании акционеров, или решения совета директоров, принятогоединогласно.
Изменения и дополнения в уставили устав общества в новой редакции подлежат государственной регистрации.1.3 Финансовые особенности, связанные среорганизацией акционерного общества
Реорганизация может бытьосуществлена в форме слияния, присоединения, разделения, выделения ипреобразования. При реорганизации АО путем присоединения к другому обществупервое из них считается реорганизованным с момента внесения органомгосударственной регистрации в единый государственный реестр юридических лицзаписи о прекращении деятельности присоединенного АО.
Не позднее 30 дней с датыпринятия решения о регистрации АО в письменной форме уведомляет об этом своихкредитов. Кредитор может требовать от АО прекращения или досрочного исполненияобязательств и возмещения убытков путем письменного уведомления в срок:
не позднее 30 дней с датынаправления АО кредитору уведомления о реорганизации в форме слияния,присоединения или преобразования;
не позднее 60 дней с датынаправления АО кредитору уведомления о реорганизации в форме разделения иливыделения.
Если разделительный баланс недает возможности определить правопреемника реорганизованного АО, то вновьвозникшие юридические лица несут солидарную ответственность по обязательствамреорганизованного общества перед его кредиторами [6, с.185]. .
Слиянием обществпризнается возникновение нового АО путем передачи ему всех прав и обязанностейдвух или нескольких АО с перекрещиванием последних. АО, участвующие в слиянии,заключают договор о слиянии, в котором определяется порядок и условия слияния,а также порядок конвертации акций каждого общества в акции и другие ценныебумаги нового АО. Советы директоров обществ выносят на решение общего собранияакционеров каждого АО, участвующих в слиянии, вопрос о реорганизации в формеслияния, об утверждении договора о слиянии и об утверждении передаточного акта.
Присоединением АОпризнается одного или нескольких обществ с передачей всех их прав иобязанностей другому обществу.
Разделением АО признаетсяпрекращение общества с передачей всех его прав и обязанностей вновь создаваемымобществам. Совет директоров реорганизуемого в форме разделения общества выноситна решение общего собрания акционеров вопрос о реорганизации общества в формеразделения, порядке и условиях этой реорганизации, о создании новых обществ ипорядке конвертации акций реорганизуемого общества в акции и другие ценныебумаги создаваемых обществ. При разделении общества все его права и обязанностипереходят к двум или нескольким вновь создаваемым АО в соответствии сразделительным балансом.
Выделением АО признаетсясоздание одного или нескольких обществ с передачей им части прав и обязанностейреорганизуемого общества без прекращения последнего. При выделении из составаобщества одного или нескольких обществ к каждому из них переходит часть прав иобязанностей реорганизованного в форме выделения общества в соответствии сразделительным балансом [1, с.126]. .
АО может преобразоваться вобщество с ограниченной ответственностью или в производственный кооператив.1.4 Уставный капитал акционерного общества
С учреждением АО создается его уставныйкапитал, который представляет собой общую оценку средств, отраженную вуставе АО или договоре об образовании общества.
Уставный капитал АО состоит изопределенного числа обыкновенных акций, численность которых предусмотренауставом. В соответствии с Гражданским Кодексом РФ в уставный капитал АОвключается только номинальная стоимость акций, приобретенных акционерами. Следовательно,акции выпущенные обществом, но не оплаченные акционерами, не могут составлятьуставный капитал. Кроме того, в уставный капитал включается стоимостьимущества, переданного учредителями обществу. Это здания, сооружения,оборудование и другие материальные ценности, ценные бумаги, денежные средства (врублях и иностранной валюте). Вклад в уставный капитал может иметь формуимущественных прав пользования землей, водой, природными ресурсами, наинтеллектуальную собственность и др. [1, с.57].
Оценка вкладов в форме имуществаи имущественных прав производится совместным решением участников общества наоснове действующих на рынке цен. В соответствии с эти решением определяетсядоля участия каждого из них в уставном капитале. Если по этой оценке суммавклада выше 100 минимальных размеров месячной оплаты труда, то требуетсяподтверждение независимого аудитора.
Величина уставного капитала приучреждении АО должна быть полностью распределена между учредителями. В моментучреждения АО не допускается наличие акций для открытой подписки, т.е. публичнойпродажи. Все акции должны быть полностью распределены между учредителями.
Увеличение уставного капиталаакционерного общества.
Акционерное общество вправе порешению общего собрания акционеров увеличить уставный капитал путем увеличенияноминальной стоимости акций или выпуска дополнительных акций.
Увеличение уставного капиталаакционерного общества допускается после его полной оплаты. Увеличение уставногокапитала общества для покрытия понесенных им убытков не допускается.
Уменьшение уставного капиталаакционерного общества.
Акционерное общество такжевправе уменьшить уставной капитал путем уменьшения номинальной стоимости акцийлибо путем покупки части акций в целях сокращения их общего количества.
Уменьшение уставного капиталаобщества допускается после уведомления его кредиторов в порядке, определяемомзаконом об акционерных обществах. При этом кредиторы общества вправепотребовать досрочного прекращения или исполнения соответствующих обязательствобщества и возмещения им убытков.
Уменьшение уставного капиталаакционерного общества путем покупки и погашения части акций допускается, еслитакая возможность предусмотрена в уставе общества.1.5 Оплата акций
Акции, являются составной частьюуставного капитала, оплачиваются следующим образом. Половина акций подлежитоплате в течении 30 дней после регистрации АО. Вторая половина должна бытьоплачена в течении первого года деятельности общества.
При этом конкретное требование какционерам по срокам и размерам взносов по неоплаченной части акций принимаетсовет директоров.
Если в течении года уставныйкапитал оплачен не полностью, собрание акционеров в трехмесячный срок обязанообъявить об уменьшении уставного капитала или о ликвидации общества [9, с.14].
При последующих выпусках частьакций может быть не размещена. Тогда они находятся в распоряжении советадиректоров. Однако на балансе общества не может находиться более 10% от общегоколичества ранее выпущенных им акций. Акции, учитываемые на балансе, в течениегода должны быть реализованы или погашены в соответствии с соответствующимуменьшением уставного капитала.
Уставом АО или решением общегособрания акционеров может быть предусмотрено право членов совета директоров,управляющих и других работников общества на покупку части акций на льготныхусловиях, т.е. опцион. Вместе с тем законом и уставом АО могут бытьпредусмотрены ограничения на количество акций, их суммарную номинальнуюстоимость или максимальное число голосов, принадлежащих одному акционеру.
АО имеет право приобретать уакционеров ранее выпущенные им акции только после полной оплаты уставногокапитала и завершения формирования резервного фонда. Такие акции выкупаются порешению совета директоров исключительно за счет собственных средств общества,но при условии, что сумма чистых активов не окажется меньше общей величиныуставного капитала и резервного фонда.
Чистые активы акционерногообщества оцениваются в законодательном порядке на основании данныхбухгалтерского учета. Для определения величины активов из общей суммы активовАО исключаются его обязательства, кроме обязательств по акциям.
Прибыль акционерного обществаобразуется так же, как на предприятиях других форм собственности, в видеразницы между выручкой от реализации продукции (работ, услуг), за вычетомсоответствующих налогов, и затратами на производство этой продукции (работ,услуг).
Если затраты превышают суммувыручки, общество имеет убытки. Порядок использования прибыли, не подлежащейраспределению между акционерами, определяется уставом общества. После уплатыналога на прибыль и других обязательных платежей остается чистая прибыль,поступающая в полное распоряжение АО.1.6 Приобретение и выкуп акций
АО может приобретать размещенныеим акции по решению общего собрания акционеров об уменьшении уставного капиталаобщества путем приобретения части размещенных акций в целях сокращения ихобщего количества, если это предусмотрено уставом. Однако законодательноустановлено ограничение и приобретение части размещенных акций в целяхсокращения их общего количества, если номинальная стоимость акций, оставшихся вобращении, станет ниже минимального размера уставного капитала,предусмотренного законом для ОАО и ЗАО.
АО приобретает размещенные имакции по решению совета директоров, если иное не предусмотрено законом иуставом общества [4, с.115].
Совет директоров не вправепринимать решения о приобретении обществом акций, если номинальная стоимостьакций, находящихся в обращении, составит менее 90% от уставного капитала АО. Акции,приобретенные обществом на основании принятого общим собранием акционероврешения об уменьшении уставного капитала путем приобретения акций в целяхсокращения их общего количества, погашаются при их приобретении.
Приобретенные обществом порешению совета директоров акции не предоставляют права голоса, они неучитываются при подсчете голосов, по ним не начисляются дивиденды. Такие акциидолжны быть реализованы не позднее одного года с даты их приобретения, впротивном случае общее собрание акционеров должно принять решение об уменьшенииуставного капитала путем погашения этих акций или об увеличении номинальнойстоимости остальных акций за счет погашения приобретенных акций с сохранениемразмера уставного капитала, установленного уставом.
Каждый акционер — владелец акцийопределенных категорий и типов, решение о приобретении которых принято, можетпродать эти акции, а общество обязано приобрести их. В случае, если общееколичество акций, в отношении которых поступили заявления об их приобретенииобществом, превышает количество акций, которое может быть приобретено с учетомзаконодательных ограничений, акции приобретаются у акционеров пропорциональнозаявленным требованиям. Не позднее чем за 30 дней до начала срока, в течениикоторого осуществляется приобретение акций, АО уведомляет акционеров — владельцевакций, решение о приобретении которых принято.
АО не приобретает размещенные имобыкновенные акции и привилегированные акции определенного типа при следующихобстоятельствах:
до полной оплаты всего уставногокапитала;
если на момент их приобретенияобщество отвечает признакам несостоятельности или такие признаки появятся врезультате приобретения этих акций;
если на момент приобретениястоимость чистых активов АО меньше его уставного капитала и превышение надноминальной стоимостью определенной уставом ликвидационной стоимостиразмещенных привилегированных акций либо станет меньше их размера в результатеприобретения акций.
Для изменения номинальнойстоимости акций АО проводит их консолидацию и дробление. В результатеконсолидации две или более акций АО конвертируются в одну новую акцию той жекатегории и типа. При этом в устав вносятся соответствующие измененияотносительно номинальной стоимости и количества объявленных акций АО. В случаеобразования при консолидации дробных акций они подлежат выкупу обществом порыночной стоимости.
В результате дробления однаакция общества конвертируется в две или более акций той же категории и типа. Приэтом в устав вносятся соответствующие изменения относительно номинальнойстоимости и количества объявленных акций АО [10, с.126].
Акционеры — владельцыголосующих акций могут требовать выкупа обществом всех или части принадлежащихим акций в следующих случаях:
реорганизация общества илисовершения крупной сделки, решение о совершении которой принимается общим собраниемакционеров, если они голосовали против либо не принимали участия в голосованиипо этим вопросам;
внесения изменений и дополненийв устав или утверждения устава общества в новой редакции, ограничивающих ихправа, если они голосовали против принятия соответствующего решения или непринимали участия в голосовании [14, с.23].
Обязанностью АО являетсяинформирование акционеров о наличии у них права требовать выкупа принадлежащихим акций, цене и порядке осуществления выкупа.
Акции, выкупленные АО в случае егореорганизации, погашаются при их выкупе. Акции, выкупленные в иных случаях,поступают в распоряжение общества. Они не предоставляют права голоса, неучитываются при подсчете голосов, по ним не начисляются дивиденды. Такие акциидолжны быть реализованы не позднее одного года с момента их выкупа, в противномслучае общее собрание акционеров должно принять решение об уменьшении уставногокапитала путем погашения этих акций.
2. Финансовый механизм2.1 Особенности финансов акционерных обществ
Акционирование предприятий включаетдва основных аспекта:
организационно правовой и финансовый.Организационно-правовой аспект означает, что предприятий регистрируются в формекоммерческой организации. Финансовый аспект заключается в выпуске и размещенииакций.
В нашей стране большинство акционерныхобществ учреждены путем приватизации государственной собственности.
Финансы акционерного общества — это денежные отношения, возникающие на всех стадиях создания, деятельности, реорганизациии ликвидации акционерных обществ [3, с.26].
Роль финансов акционерных обществмногогранна: они охватывают
денежные отношения с учредителямиобщества, трудовым коллективом,
поставщиками, покупателями,бюджетом, банками, внебюджетными, страховыми и другими организациями.
Таким образом, финансы акционерныхобществ функционируют в:
приобретении сырья, материалов идругих товарно-материальных ценностей;
реализации произведеннойпродукции; инвестициях;
формировании акционерногокапитала, резервов;
создании и распределении прибыли,при выплате дивидендов и процентов по акциям и облигациям;
уплате налогов в бюджет;
получении и погашении кредитов ит.д.
Акционерные общества формируютстраховой или резервный фонд в тех размерах, которые установлены учредительнымидокументами. Распределение прибыли между участниками общества производится ежеквартально,раз в полгода или один раз в год. Для этого используются методы, предусмотренныеучредительными документами. На практике такое распределение осуществляется чащевсего пропорционально долям участников в уставном фонде общества.
Как было сказано выше, при созданииакционерного общества его
уставной капитал направляется наприобретение основных фондов и
формирование оборотных средств вразмерах, необходимых для ведения
нормальной производственно — хозяйственнойдеятельности, вкладывается в
приобретение лицензий, патентов,ноу-хау, использование которых является
важным фактором образованиядохода. Таким образом, первоначальный капитал инвестируется в производство, в процессекоторого создается стоимость, выражаемая ценой реализованной продукции. После реализациипродукции она принимает денежную форму — форму выручки от реализации произведенныхтоваров, которая поступает на расчетный счет предприятия.
Выручка — это еще недоход, но источник возмещения затраченных на
производство продукции средств иформирования денежных фондов и финансовых резервов предприятия. В результатеиспользования выручки из нее выделяются качественно разные составные частисозданной стоимости. Прежде всего это связано с формированием амортизационного фонда,который образуется в виде амортизационных отчислений после того, как износосновных производственных фондов и нематериальных активов примет денежную форму.Обязательным условием образования амортизационного фонда является продажапроизведенных товаров потребителю и поступление выручки.
Поскольку материальную основусоздаваемого товара составляют сырье, материалы, покупные комплектующие изделияи полуфабрикаты, их стоимость наряду с другими материальными затратами, износомосновных производственных фондов, заработной платой работников составляют издержкипредприятия по производству продукции, принимающие форму себестоимости. До поступлениявыручки эти издержки финансируются за счет оборотных средств предприятия,которые не расходуются, а авансируются в производство. После поступлениявыручки от реализации товаров оборотные средства восстанавливаются, апонесенные акционерным обществом издержки по производству продукции возмещаются.Обособление издержек в виде себестоимости дает возможность сопоставитьполученную от реализации продукции выручку и произведенные затраты. Смыслинвестирования средств в производство продукции состоит в получении чистого дохода,и если выручка превышает себестоимость, то акционерное общество получает его ввиде прибыли.
Прибыль и амортизационные отчисленияявляются результатом
кругооборота средств, вложенныхв производство, и относятся к собственным
финансовым ресурсам общества, которымион распоряжаются самостоятельно. Оптимальное использование амортизационныхотчислений и прибыли по целевому назначению позволяет возобновить производство продукциина расширенной основе.
Назначение амортизационныхотчислений — обеспечивать воспроизводство основных производственных фондов инематериальных активов. В отличие от амортизационных отчислений прибыль не остаетсяполностью в распоряжении предприятия, ее значительная часть в виде налоговпоступает в бюджет, что определяет еще одну сферу финансовых отношений, которыевозникают между акционерным обществом и государством по поводу распределения созданногочистого дохода.
Прибыль, остающаяся враспоряжении предприятия — это многоцелевой источник финансирования его потребностей,но основные направления ее использования можно определить как накопление и потребление.Пропорции распределения прибыли на накопление и потребление определяют перспективыразвития предприятия.
Амортизационные отчисления и частьприбыли, направляемая на
накопление, составляют денежныересурсы предприятия, используемые на его производственное и научно — техническоеразвитие, формирование финансовых активов — приобретение ценных бумаг, вклады вуставной капитал других предприятий и т.п. Другая часть прибыли, используемая нанакопление, направляется на социальное развитие предприятия. Часть прибыли используетсяна потребление, в результате чего возникают финансовые отношения междуакционерным обществом и лицами, как занятыми, так и не занятыми на предприятии.
В современных условияххозяйствования распределение и использование амортизационных отчислений и прибылина предприятиях не всегда сопровождается созданием обособленных денежных фондов.Амортизационный фонд как таковой не формируется, а решение вопроса о распределенииприбыли в фонды специального назначения оставлено в компетенции предприятия, ноэто не меняет сущности распределительных процессов, отражающих использованиефинансовых ресурсов акционерного общества.
Поскольку финансы акционерныхобществ как отношения являются частью экономических отношений, возникающих впроцессе хозяйственной деятельности, принципы их организации определяются основамихозяйственной деятельности предприятия. Исходя их этого, принципы организации финансовможно сформулировать следующим образом: самостоятельность в области финансовойдеятельности, самофинансирование, заинтересованность в итогах финансово-хозяйственнойдеятельности, ответственность за ее результаты, контроль за финансово — хозяйственнойдеятельностью предприятия.
Самофинансирование — обязательноеусловие успешной хозяйственной деятельности предприятий в условиях рыночной экономики.Этот принцип базируется на полной окупаемости затрат по производству продукции ирасширению производственно-технической базы предприятия, он означает, чтокаждое предприятие покрывает свои текущие и капитальные затраты за счетсобственных источников. При временной недостаточности в средствах потребность вних может обеспечиваться за счет краткосрочных ссуд банка и коммерческогокредита, если речь идет о текущих затратах, и долгосрочных банковских кредитов,используемых на капитальные вложения.
Хозяйственная деятельность предприятиянеразрывно связана с его
финансовой деятельностью. Предприятиесамостоятельно финансирует все
направления своих расходов в соответствиис производственными планами,
распоряжается имеющимисяфинансовыми ресурсами, вкладывая их в производство продукции в целях полученииприбыли.2.2 Распределение чистой прибыли и показателифинансового состояния акционерного общества
Совет директоров решает вопрос ораспределении чистой прибыли. Часть этой прибыли может направляться напроизводственное и социальное развитие общества. Определяется доля прибыли навыплату процентов по облигациям. Производятся отчисления в резервный фонд. Рассчитываютсявозможные выплаты служащим АО в виде денежных вознаграждений или акций всоответствии с определенным процентом, предусмотренным уставом. Оставшаясячистая прибыль направляется на выплату дивидендов акционерам.
Совет директоров, исходя изсостояния общества, конкурентоспособности его продукции и перспектив развитияпринимает решение о конкретном соотношении размеров чистой прибыли,распределяемой по указанным направлениям. Не исключено, что в отдельные периодыприбыль не будет направляться на выплату дивидендов акционерам, а в большемразмере пойдет на производственное и социальное развитие трудового коллективаили другие цели.
Акции общества, состоящие на егобалансе, не учитываются при распределении прибыли между акционерами.
Одним из показателей,характеризующих финансовое состояние АО, определяющее, в свою очередь, процессраспределения прибыли, является доля прибыли, рассчитанная на одну акцию.
Величина чистой прибыли,приходящаяся на одну акцию, позволяет реально оценить эффективностьдеятельности АО, его финансовое положение. Рассчитывают такой показатель поформуле:
Ап = Чп/Н,
где Ап — прибыль,рассчитанная на одну акцию; Чп — чистая прибыль общества; Н — числовыпущенных акций [5, с.102]. Рост данного показателя свидетельствует обуспешной деятельности АО, гарантирующей высокие дивиденды и увеличениефактической стоимости акций. Снижение прибыли, приходящейся на одну акцию,приводит к выводу о неблагополучии в использовании акционерного капитала ивлечет необходимость детального анализа деятельности АО.
О степени «отдачи» акционерногокапитала можно судить по отношению к нему чистой прибыли:
О = Чп/К,
где О — отдача акционерногокапитала;
К — акционерный капитал.
Показатель отдачи акционерногокапитала характеризует интенсивность его использования и, следовательно, ростили уменьшение прибыли, получаемой от этого капитала.2.3 Резервный фонд акционерного общества
В процессе распределения чистойприбыли АО создается резервный фонд, величина которого должна составлять неменее 10% уставного капитала. Порядок формирования и использования резервногофонда определяется уставом АО. Конкретные размеры отчислений от прибыли врезервный фонд устанавливаются общим собранием акционеров, но не менее 5%балансовой прибыли общества. Формирование и пополнение резервного фондапроисходит путем ежегодных отчислений до образования минимально необходимойсуммы. Резервный фонд предназначен для покрытия непредвиденных коммерческихубытков АО. При недостатке чистой прибыли за счет резервного фонда выплачиваютсяпроценты по облигациям и дивиденды по привилегированным акциям.2.4 Выплата дивидендов
Акции являются ценными бумагами,дающими право на получение дивидендов. АО вправе ежеквартально, раз в полгодаили раз в год принимать решение о выплате дивидендов по размещенным акциям. АОвыплачивает объявленные по каждой категории и типу акций дивиденды деньгами, ав случаях, предусмотренных уставом общества, — другим имуществом.
Дивиденды выплачиваются изчистой прибыли за текущий год, а по привилегированным акциям определенных типовмогут выплачиваться за счет специально предназначенных для этого фондов.
Совет директоров может принятьрешение о выплате промежуточных ежеквартальных или полугодовых дивидендов. Решениео выплате годовых дивидендов, размере дивиденда и форме его выплаты по акциямкаждой категории и типа принимается общим собранием акционеров по рекомендациисовета директоров. Размер годовых дивидендов не может быть большерекомендованного советом директоров и меньше выплаченных промежуточныхдивидендов. Общее собрание акционеров может принять решение о невыплатедивиденда по акциям определенных категорий и типов, а также о выплатедивидендов в неполном размере по привилегированным акциям, размер дивиденда покоторым определен в уставе.
Дата выплаты годовых дивидендовопределяется уставом или решением общего собрания акционеров о выплате годовыхдивидендов. Дата выплаты промежуточных дивидендов определяется решением советадиректоров, но не может быть ранее 30 дней со дня принятия такого решения.
Для каждой выплаты дивидендовсовет директоров составляет список лиц, имеющих право на получение дивиденда. Вэтот список входят акционеры и номинальные держатели акций, включенные в реестракционеров АО не позднее чем за 10 дней до даты принятия советом директороврешения о выплате дивидендов, а в список лиц, имеющих право на получениегодовых дивидендов, — акционеры и номинальные держатели акций, внесенные вреестр акционеров общества на день составления списка лиц, имеющих право участвоватьв годовом общем собрании акционеров. На выплату дивидендов установленызаконодательные ограничения (см. Приложение 2).
АО не вправе принимать решение овыплате дивидендов по обыкновенным и привилегированным акциям, размер дивидендапо которым не определен, если не принято решение о выплате в полном размередивидендов по всем типам привилегированных акций, размер дивиденда по которымопределен уставом. Аналогичный запрет установлен на выплату дивидендов попривилегированным акциям определенного типа, по которым размер дивидендаопределен уставом, если не принято решение о полной выплате дивидендов по всемтипам привилегированных акций, предоставляющим преимущество в очередностиполучения дивидендов перед привилегированными акциями этого типа.2.5 Особенности размещения ценных бумаг
В первую очередь это касаетсяцены размещения акций. Оплата акций осуществляется по рыночной стоимости, но нениже их номинальной стоимости, а при учреждении АО по их номинальной стоимостиАО может размещать акции по цене ниже их рыночной стоимости в следующих случаях:
дополнительные обыкновенныеакции акционеров — владельцев обыкновенных акций в случае осуществления имипреимущественного права приобретения таких акций — по цене, которая не можетбыть ниже 90% от их рыночной стоимости;
дополнительные акции при участиипосредника — по цене, которая не может быть ниже их рыночной стоимости болеечем на размер вознаграждения посредника, установленный в процентном отношении кцене размещения таких акций [10, с.216].
Существуют финансовые операцииАО, которые приводят к изменению состава акционеров. Это операции конвертации вакции других ценных бумаг АО. Порядок конвертации устанавливается решением оразмещении таких ценных бумаг. Размещение дополнительных акций в пределахколичества объявленных акций, необходимого для конвертации в них ценных бумагобщества, проводится путем такой конвертации.
Размещение ценных бумаг,конвертируемых в обыкновенные акции, осуществляется АО по их рыночнойстоимости, кроме следующих случаев:
конвертируемых в обыкновенныеакции акционерам — владельцев обыкновенных акций в случае осуществления имипреимущественного права приобретения таких ценных бумаг — по цене, которая неможет быть ниже 90% их рыночной стоимости;
конвертируемых акций при участиипосредника — по цене, которая может быть ниже их рыночной стоимости более чемна размер вознаграждения посредника, установленный в процентном отношении кцене размещения таких ценных бумаг.
ЗАО не может проводитьразмещение ценных бумаг путем открытой подписки или иным образом предлагать ихдля приобретения неограниченному кругу лиц.
3. Крупные финансовые сделки, совершаемыеакционерными обществами
На финансовое состояние АОсущественное влияние оказывают крупные сделки, связанные с приобретениемили отчуждением имущества. Крупными сделками являются следующие:
сделка или нескольковзаимосвязанных сделок, связанных с приобретением или отчуждением либовозможностью отчуждения обществом прямо или косвенно имущества, стоимостькоторого составляет более 25% балансовой стоимости активов АО на дату принятиярешения о заключении таких сделок, за исключением сделок, совершаемых впроцессе осуществления обычной хозяйственной деятельности;
сделка или несколько взаимосвязанныхсделок, связанных с размещением обыкновенных акций либо привилегированныхакций, конвертируемых в обыкновенные акции, составляющих более 25% ранееразмещенных АО обыкновенных акций [9, с.114].
Решение о совершении крупнойсделки, предметом которой является имущество, стоимость которого составляет от25 до 50% балансовой стоимости активов АО на дату принятия решения о совершениитакой сделки, принимается советом директоров единогласно, при этом неучитываются голоса выбывших членов совета директоров. В случае отсутствияединогласия совета директоров общества по вопросу о совершении крупной сделкипо решению совета директоров вопрос о совершении крупной сделки выносится нарешение общего собрания акционеров.
Решение о совершении крупнойсделки, предметом которой является имущество, стоимость которого составляетсвыше 50% балансовой стоимости активов АО на дату принятия решения о совершениитакой сделки, принимается общим собранием акционеров в три четверти голосовакционеров — владельцев голосующих акций, присутствующих на собрании.
Под особым финансовым контролемнаходится приобретение 30% и более обыкновенных акций АО. Лицо, имеющеенамерение самостоятельно или совместно со своими аффинированными лицамиприобрести 30% и более размещенных обыкновенных акций АО с числом акционеров — владельцев обыкновенных акций более 1000 с учетом количества принадлежащих емуакций, не позднее чем за 30 дней до даты приобретения акций направляет обществуписьменное заявление о намерении приобрести акции. Такое лицо обязанопредложить акционерам продать ему принадлежащие им обыкновенные акции по ценене ниже средневзвешенной цены приобретения акций за последние 6 месяцев,предшествующих дате приобретения 30% и более акций АО. Уставом общества илирешением общего собрания акционеров может быть предусмотрено освобождение оттакой обязанности, предусмотренной в законе. Решение общего собрания акционеровоб освобождении от такой обязанности принимается большинством голосоввладельцев голосующих акций, принимающих участие в общем собрании акционеров,кроме голосов по акциям, принадлежащим лицу, которое приобрело или намереноприобрести 30% и более обыкновенных акций, и его аффинированным лицам. Аффинированноелицо физического и юридического лица — это его управляющий, директора идолжностные лица, учредители, а также акционеры, которым принадлежат 25% иболее его акций, или предприятие, в котором этому лицу принадлежат 25% и болееголосующих акций.
Акционер принимает предложение оприобретении акций в срок не более 30 дней с момента получения предложения илиотказывается от такого предложения.
Заключение
Процесс создания акционерныхобществ требует изменения социального состава работников и необходимостиориентации производителей на рынок, и как следствие, коренного изменениятрадиционных форм управления с переходом на использование теоретическихположений.
Вследствие этого можно сказать,что акционерные общества, несмотря на свою молодость в России, являются однойиз преимущественных форм собственности и содержат в себе, при правильномиспользовании их стратегий, огромный потенциал для решения сложных иразнообразных задач.
Необходимо финансировать АО, таккак все виды финансирования эффективно действуют на производственнуюдеятельность предприятия, на финансовые результаты. На эти денежные средстваприобретается новая техника, оборудование и другие материально-техническиересурсы, что способствует научно-техническому прогрессу.
Управление АО реализуетдемократические принципы в условиях экономического обособления хозяйствующихсубъектов. Таким образом, при переходе к рыночной экономике Россия отвелазначительную роль акционерным обществам, позволяющим участвовать винвестиционным процессе наряду с предпринимателями и значительному количествупростых граждан, а так же способствующим перераспределению капиталов вэкономике страны по наиболее продуктивным сферам хозяйствования. Акционерноеобщество является в настоящее время преобладающей по своему количествуорганизационно-правовой формой коммерческих организации.
Список литературы
1. Гражданский кодекс РФ (часть первая). Принят Государственной думой иодобрен Федеральным Собранием 21.10 1994г. (ред. от 29.06.2009г).
2. Федеральный закон от 26.12.1995г. № 208-ФЗ (ред. от 03.06.2009г)«Обакционерных обществах».
3. Федеральный закон от 21.12.2001г. № 178-ФЗ (ред. от 07.05.2009г)«Оприватизации государственного и муниципального имущества».
4. Галанов В.А. Рынок ценных бумаг. М.: ИНФРА_М, 2006.
5. Ковалев В.В. Финансовый анализ АО: Методы и процедуры. — М.: Финансы истатистика.
6. Финансы предприятий: учебное пособие/ Е.И. Бородина, Ю.С. Голикова, М.В.Колчина, З.М. Смирнова под ред. Е.И. Бородиной. М. Банки и биржи. ЮНИТИ 1995г208с.
7. Финансово-кредитный словарь / под ред.А.Г. Грязновой. М.: Финансы истатистика, 2006.
8. Финансы, денежное обращение и кредит: Учебник. — М.: ФОРУМ ИНФРА — М,2006. — 416с. — (Профессиональное образование).
9. Экономика переходного периода. Книга 1. А Исаксен, К. Гамильтон, Т. Гульфасон.Серия: рыночная экономика т.3.
10. Миркин Я.М. Ценные бумаги и фондовый рынок. Учебник: Профессиональныйкурс в финансовой академии при Правительстве РФ. — М.: Перспектива, 2006.
11. Эффективная финансовая деятельность. Секреты финансовых директоров /Майкл Сатклифф, Майкл Доннеллан; пер. с англ. Д.А. Куликова; под общ. Ред. Д.А.Рябых. — М.: Вершина, 2007. — 496 с.: ил., табл. — ISBN978-5-9626-0320-9.
12. Тратить нельзя, экономить: Алексеев М. // Экономика и жизнь. 2005, № 24.
13. FD. Русское издание британского журнала FINANCIAL DIRECTOR/ апрель, 2009.
14. FD. Русское издание британского журнала FINANCIAL DIRECTOR/ сентябрь, 2009.
15. Консультант плюс: Высшая школа.
16. Интернет источник: ru. wikipedia.org
17. Интернет источник: bishelp.ru