Міністерствоосвіти і науки України
Національнийуніверситет харчових технологій
Кафедраменеджменту
зовнішньоекономічноїдіяльності
Контрольнаробота
здисципліни: “Міжнародний фінансово–інвестиційний менеджмент”
Методиоцінки інвестиційних проектів
Виконала:
студентка5 курсу
(з.ф.н.)спеціальність МЗЕД
КотельницькаНаталія
Перевірив:
Викладач
СтахурськаСвітлана Валеріївна
Київ– 2009
Зміст
1. Оцінка ефективності інвестиційнихпроектів
2. Оцінка якості цінних паперів наміжнародному інвестиційному ринку
Задача 1
Задача 2
Список використаної літератури
1. Оцінкаефективності інвестиційних проектів
Оцінкаефективності реальних інвестиційних проектів базується на таких принципах:
1) співставлення обсягу інвестиційнихвитрат та сум і термінів повернення інвестованого капіталу;
2) оцінювання повернення інвестованогокапіталу на основі показника чистого грошового потоку:
/>, (1) [1]
де /> – сумачистого додаткового прибутку, що очікується, грн.;
/>– приріст амортизації (зміназагальної суми амортизації) у зв'язку зі зміною вартості основних засобів.
3) охоплення всієї сукупності ресурсів приоцінці обсягу інвестиційних витрат:
/> (2) [2]
де/>– загальнасума інвестиційних витрат ;
/> – новікапіталовкладення (вартість нових основних засобів) з урахуванням їх придбання,транспортування, монтажу, науково-дослідних, проектних, складських та будь-якихінших витрат, включаючи податок на додану вартість (ПДВ);
/>–витрати на демонтаж старого обладнання, що знімається з балансу;
/>– кошти,які будуть отримані в результаті реалізації демонтованого обладнання;
/>–балансова (залишкова) вартість основних засобів, які демонтуються і знімаютьсяз балансу;
/>–збільшення (зменшення) вартості оборотних активів у зв'язку зі змінами обсягіввиробництва (реалізації) продукції, що очікуються.
4) оцінювання суми інвестиційних витрат ічистого грошового потоку шляхом приведення до теперішньої вартості.
Методиоцінки ефективності реальних інвестиційних проектів:
а)дисконтні – передбачають дисконтування інвестиційних витрат та доходів поокремих періодах. Дисконтні методи є більш розповсюджені, мають більшу превагупри обґрунтуванні. За їх допомогою обґрунтовуються усі середні та великіпроекти;
б)статичні (бухгалтерські) – не враховують дисконтування в часі, а здійснюютьсяна основі лише річних значень показників (як згідно бухгалтерської звітності).
Допоказників, розрахунок яких базується на дисконтних методах, належать:
· чистий приведений дохід;
· індекс (коефіцієнт) доходності;
· період окупності дисконтований;
· внутрішня ставка доходності.
Допоказників, розрахунок яких базується на статичних методах, належать:
· індекс рентабельності;
· період окупності недисконтований.
Чистий приведений дохід (чиста теперішня вартість) приодноразовому вкладанні інвестиційних витрат (ЧПДо) визначається так:
/>, (3) [3]
де />– сумачистого грошового потоку за окремі інтервали загального періоду експлуатаціїпроекту;
t– періоджиттєвого циклу проекту, величина, що підлягає обґрунтуванню в кожномуконкретному випадку;
n – кількістьперіодів в загальному розрахунковому періоді t ;
р – ставка дисконту (в частках одиниці).
Якщо інвестиційнівитрати, пов'язані з майбутньою реалізацією інвестиційного проекту,здійснюються в декілька етапів, розрахунок показника чистого приведеного доходу(ЧПДб) здійснюється за наступною формулою:
/> , (4) [4]
де ІВt– сума інвестиційних витрат по окремих інтервалах загального періоду реалізаціїінвестиційного проекту.
Критеріальне значення ЧПД/>
Індекс (коефіцієнт) доходності також дозволяєзіставити об'єм інвестиційних витрат з майбутнім чистим грошовим потоком попроекту. Розрахунок такого показника при одномоментних інвестиційних витратахпо реальному проекту здійснюється за наступною формулою:
/>, (5) [5]
де ІДо– індекс (коефіцієнт) доходності по інвестиційному проекту при одномоментномуздійсненні інвестиційних витрат.
Якщоінвестиційні витрати, пов'язані з майбутньою реалізацією інвестиційногопроекту, здійснюються в декілька етапів, то індекс (коефіцієнт) доходностірозраховують за наступною формулою:
/>, (6) [6]
де ІДб– індекс (коефіцієнт) доходності по інвестиційному проекту при багатократномуздійсненні інвестиційних витрат.
Критеріальне значення ІД/>
Індекс(коефіцієнт) рентабельності (ІР) в процесі оцінки ефективностіінвестиційного проекту відіграє допоміжну роль. Розрахунок цього показниказдійснюється за формулою:
/>, (7) [7]
де /> –середньорічна сума чистого інвестиційного прибутку за період експлуатаціїпроекту.
Періодокупності є одним з найбільш поширених і зрозумілих показників оцінкиефективності інвестиційного проекту. Розрахунок цього показника можепроводитися за двома методами — статичним (бухгалтерським) і дисконтним.
Недисконтованийпоказник періоду окупності (ПОн) визначається статичнимметодом і розраховується за наступною формулою:
/>, (8) [8]
де />–середньорічна сума чистого грошового потоку за період експлуатації проекту (прикороткострокових реальних вкладеннях цей показник розраховується яксередньомісячний).
Відповіднодисконтований показник періоду окупності (ПОд) визначаєтьсяза наступною формулою:
/>, (9) [9]
Показник«періоду окупності» використовується, найчастіше, для порівняльноїоцінки ефективності проектів, але може бути прийнятий і як критеріальний (вцьому випадку інвестиційні проекти з більш високим періодом окупності будутьпідприємством відхилятися).
Внутрішнюставку доходності (ВСД) можна охарактеризувати як дисконтну ставку, заякою чистий приведений дохід в процесі дисконтування буде приведений до нуля.Розрахунок показника ВСД здійснюється на підставі наступної формули:
/>, (10) [10]
Алгоритмрозрахунку ВСД:
/>, (11) [11]
де А– величина ставки дисконту, при якій ЧПД позитивний;
В – величинаставки дисконту, при якій ЧПД негативний;
а – величинапозитивного ЧПД при величині ставки дисконту А;
в – величинанегативного ЧПД при величині ставки дисконту В.
ВСД характеризуєрівень доходності конкретного інвестиційного проекту і виражається дисконтноюставкою, за якою майбутня вартість чистого грошового потоку приводиться дотеперішньої вартості інвестиційних витрат. Загальне правило прийняття проектівза критерієм ВСД: якщо значення ВСД проекту для приватнихінвесторів більше за вартість капіталу інвестора і більше за ВСД альтернативнихпроектів з урахуванням ступеня ризику, то проект можна рекомендувати дофінансування.
Модифікованавнутрішня ставка доходності (МВСД) – це ставка дисконту, при якій чиставартість капітальних витрат дорівнює майбутньої вартості вхідних грошовихпотоків, що реінвестуються за ціною капіталу. Тобто МВСД передбачає, щопозитивні грошові потоки проекту реінвестуються за ціною капіталу. Розрахунок МВСДздійснюється з наступної формули:
/> (12) [12]
2. Оцінкаякості цінних паперів на міжнародному інвестиційному ринку
Показники, щохарактеризують якість акцій
1. Дивіденднавіддача акції, яка встановлює зв’язок між величиною дивіденду і ціною акції:
Дивіденднавіддача акції = Дивіденд х 100 % / Ціна акції (13) [13]
Цей коефіцієнт єосновним статистичним індикатором, який дозволяє порівняти ступінь дохідностіакцій різних корпорацій, а також акцій з іншими альтернативними видамизбережень.
Коефіцієнт будезавжди вищим через день після об’яви дати реєстрації, ніж за день до цього. Цепояснюється тим, що на наступний день після виплати дивідендів біржова цінаакції, яка знаходиться в знаменнику формули, буде завжди менша на величинудивіденду порівняно із ціною попереднього дня. Тому для розрахунку дохідностіакції краще використовувати наступну модифікацію формули:
Дивіденднавіддача акції = Дивіденд х 100 % / (Ціна акції – (Дивіденд Кількість днів відвиплати дивіденду / 360) (14) [14]
2. Коефіцієнтціна-дохід, який встановлює зв’язок між ціною акції та величиною чистого доходукорпорації, що припадає на одну акцію:
Коефіцієнтціна-дохід = Дохід на одну акцію / Ціна акції (15) [15]
Чим нижчавеличина цього коефіцієнта, тим вища оцінка акції та корпорації.
3. Коефіцієнтвиплачуваності, який відображається в процентах, як частка чистого доходу,отриманого корпорацією, розподіляється у вигляді дивідендів:
Коефіцієнтвиплачуваності = Дивіденд х 100 / Дивіденд на одну акцію (16) [16]
Якщо корпорацієювипущено різні види акцій ( іменні, на пред’явника, тощо ), на якінараховуються різні дивіденди, то величина дивіденду, що стоїть у чисельникуформули, визначається як середньозважена величина суми добутків кількостівідповідних видів акцій на величину дивіденду за ними до величини загальноїчисельності акцій, які знаходяться в обігу.
4. Коефіцієнтдивідендного покриття – показник, обернений до коефіцієнта виплачуваності. Цейпоказник показує, в скільки разів чистий дохід корпорації перевищує сумувиплачуваних нею дивідендів.
5. Показниккапіталізованої вартості акцій, який визначає ринкову вартість усіх акційкорпорації:
Капіталізованавартість акцій = Кількість акцій х Курс однієї акції (17) [17]
6. Показникивіддачі (рентабельності) акціонерного капіталу за чистим доходом і за об’ємомреалізацій (продажу) представляють собою відношення, в першому випадку,величини чистого доходу корпорації за досліджуваний період часу, а в другому –об’єму реалізації до величини капіталізованої вартості акцій.
Коефіцієнтрентабельності акціонерного капіталу за чистим доходом = Чистий дохід / Капіталізованавартість акцій (18) [18]
Коефіцієнтрентабельності акціонерного капіталу за об’ємом реалізації = Об’єм реалізації /Капіталізована вартість акцій (19) [19]
Перший знаведених коефіцієнтів за змістом є оберненим до коефіцієнта ціна-дохід. Чимменша величина коефіцієнтів рентабельності, тим вищий рівень капіталоємностівиробництва і нижча віддача акціонерного капіталу.
7. Показниквартості акцій за балансом показує, яка величина акціонерного капіталу ірезервного (страхового) фонду припадає на одну випущену акцію:
Вартість акцій забалансом = (Акціонерний капітал + Резервний фонд) / Число акцій (20) [20]
8. Показникдійсної вартості акції показує, яка величина всіх капітальних ресурсівкорпорації припадає на одну випущену акцію. Цей показник дуже важливий приекономічному аналізі у зв’язку з придбанням контрольного пакета акцій чиліквідацією корпорації:
Дійсна вартістьакції = Капітальні ресурси, включаючи необ’явлені резерви / Кількість акцій(21) [21]
9. Розрахунковавартість акції після збільшення капіталу. Збільшення акціонерного капіталу іпов’язана з ним додаткова емісія дає право власникам старих акцій придбати новіз певним коефіцієнтом – одна нова акція за кілька старих і за більш низькоюоцінкою, яка розглядається як певна «винагорода за підписку». Для розрахункунової ціни використовується наступна формула:
Розрахунковавартість акції після збільшення капіталу = К х ((Ціна старих акцій + Нова ціна)/ (К + 1)) (22) [22]
де К – кількістьстарих акцій, при наявності яких купується одна нова.
10. Розрахунковавартість права на підписку визначає різницю між ціною старих акцій та ціноюпісля збільшення капіталу. У зв’язку з тим, що право підписки може бути передано,так як не кожен власник старих акцій бажає придбати нові, а деякі акціонерипросто можуть його переуступити, то виникає необхідність розрахунку цьогопоказника. Проте потрібно зауважити, що як і при розрахунках наступногопоказника, дійсна вартість права на підписку на біржі може відрізнятися відрозрахункової величини, так як вона також залежить від попиту і пропозиції.
Співставлюванаціна = Ціна акції — (Дивіденд х Кількість днів від виплати дивіденду) / 360 (23)[23]
11. Величинаскоригованої ціни акції, яка дозволяє приводити до співставлення ціни акціїкорпорації в різні моменти часу. Це слід виконувати, так як після збільшенняакціонерного капіталу виплати дивідендів у вигляді акцій, а також дробленняакцій, ціна на акцію скачкоподібно зміниться і порушиться її співставленість ізпопередніми значеннями за попередні періоди. Це викликано тим, що при такихфінансових операціях число випущених акцій росте скоріше, ніж активи корпорації,і тому стає більше акціонерів, кожний з яких володіє все меншою часткоюактивів. Для отримання співставлених даних ціни акцій коректуються за наступноюформулою:
Величинаскоригованої ціни = Ціна, яка коригується х Коефіцієнт котировки, (24) [24]
де Коефіцієнткотировки = Ціна після заходу / (Ціна після заходу + Розрахункова вартістьправа на підписку) (25) [25]
У випадку, якщовідбувається дроблення акцій чи розповсюджуються серед акціонерів безоплатніакції, для їх заохочення використовується наступна формула:
Величинаскоригованої ціни = Ціна, яка коректується х (К / К + 1), (26) [26]
де К – кількістьстарих акцій, за яку видається одна нова.
12. Показникповного доходу від капіталу, який узагальнює всі доходи та збитки, що принесеніакціями:
Повний дохід відкапіталу = (Дивіденд + Ціна на кінець року — Ціна на початок року) / Ціна напочаток року 100 % (27) [27]
13. Показниксередньої ціни акції характеризує середню величину вартості однієї акціїпакету, що формується протягом певного періоду часу, так як часто клієнтрегулярно перераховує гроші для придбання акцій за вигідною ціною брокерськійчи дилерській конторі:
Середня цінаакції = Сума регулярних перерахувань х Період / Кількість куплених акцій (28) [28]
Показники, що характеризуютьякість облігацій
1. Прямий дохідвід облігації, який встановлює в процентному виразі залежність між величиноюдоходу за облігацією та її ціною. Якщо ціна облігації вища від її номінальноївартості, то величина прямого доходу буде нижчою від норми процента. Якщо жціна нижча номінальної вартості, то прямий дохід вищий за процентну ставку.
Прямий дохід заоблігацією = Норма процента х Номінальну вартість облігації / Ціна облігації (29) [29]
2. Дохід заоблігацією на дату погашення визначає фактичний процентний дохід інвестора нацей момент. Як відомо, в день погашення виплачується номінальна вартістьоблігації (100 %), а ринкова ціна в день покупки може бути вищою номінальноївартості (перевищувати 100 %) чи бути нижчою (менше 100 %).
Дохід заоблігацією на дату погашення = ((Норма процента + (Сума погашення — Ціна в деньпокупки) / Період) / ((Ціна в день покупки + Сума погашення) / 2 ) 100 % (30) [30]
3. Ціна конверсіївизначає середню ціну акцій при обміні на них конвертованих облігацій:
Ціна конверсії =Номінальна вартість конвертованої облігації / Кількість акцій за конвертовануоблігацію (31) [31]
ЗАДАЧА 1
Таблиця 1. Вихіднідані для розв’язання задачіПоказники Одиниця вимірювання Значення 1. Ціна устаткування, що підлягає впровадженню, без ПДВ грн 34400 2. Транспортні витрати* % до ціни 3 3. Заготівельно-складські витрати* % до ціни 1,7 4. Монтаж обладнання* % до ціни 11 5. Обсяг виробництва: в базисному році тонн 85 в проектному році тонн 110 6. Ціна 1 тонни продукції грн 9150 7. Початкова вартість устаткування, що підлягає демонтажу грн 33130 8. Витрати на демонтаж (від п. 7) % від пункту 7 5 9. Маса устаткування, що здаватиметься як металобрухт тонн 9 10. Ціна 1 тонни металобрухту грн 1200 11. Реалізація демонтованого обладнання (залишкова вартість) грн 10650 12. Обігові кошти підприємства (за базисний рік) грн 6850 13. Обсяг виробництва підприємства (за базисний рік) грн 92575
* Послугиздійснюють сторонні організації, розмір витрат вказаний без урахування ПДВ.
Інвестиційнівитрати визначаються за формулою:
/> (11) [32]
де /> – загальна сума інвестиційних витрат ;
/> – нові капіталовкладення (вартість нових основних засобів)з урахуванням їх придбання, транспортування, монтажу, науково-дослідних,проектних, складських та будь-яких інших витрат, включаючи податок на доданувартість (ПДВ);
/>– витрати на демонтаж старого обладнання, що знімається збалансу;
/>– кошти, які будуть отримані в результаті реалізаціїдемонтованого обладнання;
/>– балансова (залишкова) вартість основних засобів, якідемонтуються і знімаються з балансу;
/>–збільшення (зменшення) вартості оборотних активів у зв'язку зі змінами обсягіввиробництва (реалізації) продукції, що очікуються.
1. Розрахуємовартість нового обладнання.
Таблиця 2. Розрахунок вартості нового обладнанняПоказники Значення Ціна нового устаткування без ПДВ, грн. 34400 Транспортні витрати, % 3 Заготівельно-складські витрати, % 1,7 Монтаж, % 11 Сума, % 15,7 Сума, грн. 5400,8 Вартість обладнання без ПДВ, грн. 39800,8 Вартість обладнання з ПДВ, грн. (помножити на 1,2) 47761 Вартість обладнання з ПДВ, тис. грн. 47,761
2. Розрахуємо необхідні інвестиції напоповнення обігових коштів, оскільки передбачається збільшення обсягу продукціїз 85 до 110 тонн.
Вважаємо, що сума обігових коштівпідприємства повинна збільшуватись пропорційно до збільшення обсягувиробництва. За даними балансу обігові кошти складали 6850000 грн. За звітністю обсягивиробництва склали 92575000 грн. За проектомочікується приріст обсягів виробництва в натуральному виразі 110 – 85 = 25 тонн за базисною ціною 9150 грн. /т. Цей обсяг становитиме:
Приріст обсягу виробництва увартісному виразі за базисною ціною = 9150 * 25 = 228750 (грн)
Визначимоприріст обігових коштів:
Складаємопропорцію:
92575000грн. (ОВ за звітністю) – 6850000 (обігові кошти)
228750(приріст обсягу виробництва) – />.
Приріст обіговихкоштів пропорційно приросту обсягу виробництва = 228750 * 6850000 / 92575000 = 16926,14 (грн)
3. Витратина демонтаж – 5 % від початкової вартості обладнання, яке буде демонтуватись:
Д = 33130 * 0,05 =1656,5 грн.
4.Комплекс обладнання, яке демонтується можна реалізувати:
а)частину як металобрухт: 9 тонн за ціною 1200 грн. /т. В результаті підприємствоповерне собі кошти (за вирахуванням ПДВ = 20 % та податку на прибутокпідприємств = 25 %):
Чистий прибутоквід реалізації демонтованого обладнання як металобрухт= 9 * 1200 *0,75 / 1,2 = 6750 грн.
б)іншу частину обладнання реалізуємо іншому підприємству за ціною, що відповідаєзалишковій вартості. В результаті підприємство отримає (за вирахуванням ПДВ =20 % та податку на прибуток підприємств = 25 %):
Чистий прибутоквід реалізації придатної до експлуатації частини демонтованого обладнанняіншому підприємству = 10650 * 0,75 / 1,2 = 6656,25грн.
Загальнасума надходжень від ліквідації обладнання становитиме 6750 + 6656,25 = 13406,25грн.
5. Визначимо загальнусуму інвестиційних витрат:
Інвестиційні витрати = 47760,96+ 1656,5 + 16926,14 + 10650 – 13406,25 (грн).
Таблиця 3. Зведена таблиця із результатамирозрахункуПоказники Одиниця виміру Числове значення Вартість нового обладнання (нові капіталовкладення) без ПДВ грн 39800,8 Вартість нового обладнання (нові капіталовкладення) з ПДВ грн 47760,96 Необхідні витрати на демонтаж грн 1656,5 Приріст обсягу виробництва у натуральному виразі тонн 25 Приріст обсягу виробництва у вартісному виразі за базисною ціною грн 228750 Приріст обігових коштів пропорційно приросту обсягу виробництва грн 16926,14 Чистий прибуток від реалізації демонтованого обладнання як металобрухт грн 6750 Чистий прибуток від реалізації придатної до експлуатації частини демонтованого обладнання іншому підприємству грн 6656,25 Загальний чистий прибуток від реалізації демонтованого обладнання грн 13406,25 Інвестиційні витрати грн 63587,35
Відповідь: новікапіталовкладення з ПДВ становлять 47760,96 грн., інвестиційні витрати – 63587,35грн.
ЗАДАЧА 2
Оцінкуефективності інвестиційного проекту здійснюють за показниками:
· чистий приведений доход;
· індекс (коефіцієнт) доходності;
· індекс (коефіцієнт) рентабельності;
· період окупності (недисконтований та дисконтований).
Нижче наведені основні формули для розрахунку показників.
Чистий приведений дохід (чиста теперішня вартість) при одноразовомувкладанні інвестиційних витрат (ЧПДо) визначається так:
/>,
де />– сумачистого грошового потоку за окремі інтервали загального періоду експлуатаціїпроекту. Розраховується за формулою:
/>,
де /> – сумачистого додаткового прибутку, що очікується, грн.;
/>– прирістамортизації (зміна загальної суми амортизації) у зв'язку зі зміною вартостіосновних засобів;
t– періоджиттєвого циклу проекту;
n – кількістьперіодів в загальному розрахунковому періоді t ;
р – ставка дисконту (в частках одиниці).
Критеріальне значення ЧПД/>
Індекс (коефіцієнт) доходності при одномоментнихінвестиційних витратах по реальному проекту розраховується за наступноюформулою:
/>,
де ІДо– індекс (коефіцієнт) доходності по інвестиційному проекту при одномоментномуздійсненні інвестиційних витрат.
Критеріальне значення ІД/>
Періодокупності може розраховуватись за двома методами – статичним (бухгалтерським) ідисконтним.
Недисконтованийпоказник періоду окупності (ПОн) визначається статичнимметодом і розраховується за наступною формулою:
/>,
де />–середньорічна сума чистого грошового потоку за період експлуатації проекту.
Дисконтованийпоказник періоду окупності (ПОд) визначається за наступноюформулою:
/> .
Таблиця4. Вихідні дані длярозрахункуПоказники Одиниця вимірювання Значення 1. Повні витрати 1 т продукції: базисний варіант грн. 7680 проектний варіант грн. 7046 2. Оптово-відпускна ціна продукції: базисний варіант грн. /т 9110 проектний варіант грн. /т 9115 3. Обсяги виробництва: базисний варіант т/рік 85 проектний варіант т/рік 105 4. Інвестиційні витрати грн. 65800 5. Амортизаційні відрахування у витратах на 1т продукції: базисний варіант грн. 33,7 проектний варіант грн. 87,9 6. Ставка дисконту % 21 ставка дисконту коефіціент 0,21 6а. Коефіціент дисконтування коефіціент 1,21 7. Життєвий цикл проекту років 5 8. Додатковий прибуток за рік грн. 95695 Додатковий чистий прибуток за рік грн. 71771,25 9. Приріст амортизації за рік грн. 6365 10. Чистий грошовий потік за рік грн. 78136,25
1.Розраховуємо чистий грошовий потік.
Додатковийприбуток за рік становитиме:
ДП = Ппроект –Пбазис = (Цпроект – ПВпроект) * ОВпроект– (Цбазис – ПВбазис) * ОВбазис = (9115 — 7046)* 105 – (9110 — 7680) * 85 = 95695 (грн)
ДПч = 95695 * 0,75= 71771,25 (грн)
ДА = Апроект –Абазис = 87,9 * 105 – 33,7 * 85 = 6365 (грн)
ЧГП =71771,25 + 6365 = 78136,25 (грн)
Вважаємо,що обсяги виробництва будуть щорічно однакові, а, отже, відповідно рівнимибудуть щорічно чисті грошові потоки.
Наоснові отриманих розрахунків оцінимо доцільність інвестиційного проекту.
2.Оцінка ефективності (доцільності) проекту.
Чистийприведений доход (ЧПД)
Длярозрахунку цього показника на практиці використовують коефіцієнт дисконтування– бt= 1/(1+р)t, тоді ЧПДрозраховується за формулою:
/>.
Розрахунокзведемо в таблицю.
Таблиця5. Розрахунокчистого приведеного доходу (у грн)Показники Роки Всього 1 2 3 4 5 1. Інвестиції 65800 65800 2. Чистий грошовий потік 78136,25 78136,25 78136,25 78136,25 78136,25 390681,3 3. Коефіціент дисконтування 1 0,8264 0,6830 0,5645 0,4665 0,3855 не вирахо-вується 4. ЧГП дисконтований 64575,4132 53368,11 44105,88 36451,14 30124,91 228625,4 5. Кумулятивний потік -65800 -1224,5868 52143,52 96249,4 132700,5 162825,4 не вирахо-вується
ЧПД = 162825,4грн. ЧПД більший від 0 – проект можна рекомендувати до впровадження.
Таблиця 6. Розрахунок показниківефективності впровадження проектуПоказники Значення Чистий приведений дохід 162825,4 Індекс (коефіціент) доходності 3,4746 Середній чистий грошовий потік за рік недисконтований 78136 Період окупності недисконтований 0,8421 Середній чистий грошовий потік за рік дисконтований 45725 Період окупності дисконтований 1,4390
Індекс(коефіцієнт) доходності
228625,4 / 65800 = 3,4746(грн/грн)
Тобтоз 1 грн. інвестицій ми отримаємо 3,4664 грн. дисконтованого чистого грошовогопотоку за весь період життєвого циклу проекту. ІД більший одиниці. Інвестуванняє доцільним.
Періодокупності
а)недисконтований:
65800/ 78136 = 0,8421 (років);
б)дисконтований:
65800/ 45725 = 1,4390 (років)
Отже,недисконтований період окупності складає 0,8421 року, а дисконтований періодокупності – 1,4390 року. І 0,8421, і 1,4390 менше 5 років. Отже, періодокупності в межах життєвого циклу проекту.
Висновок:за показниками чистого приведеного доходу, періоду окупності та індексудоходності проект можна рекомендувати до впровадження.
Списоквикористаної літератури
1 Міжнароднийфінансово-інвестиційний менеджмент: Конспект лекцій для студ. спец. 7.050206,8.050206 «Менеджмент зовнішньоекономічної діяльності», 8.050206.01«Менеджмент митної системи» всіх форм навчання. – К.: НУХТ, 2009. –83 с.
2 Міжнароднийфінансово-інвестиційний менеджмент: Метод. вказівки до вивч. дисципліни тавикон. контрол. роботи для студ. спеціальності 7.050206, 8.050206 “Менеджментзовнішньоекономічної діяльності“ та спеціалізації 8.050206.01 «Менеджментмитної системи» напряму 0502 «Менеджмент» усіх форм навчання /Уклад.: С.В. Стахурська. – К.: НУХТ, 2009. – 31 с.
3 http//:www.djerelo.com/index.php?option=com_content&task=view&id=3639&I
4 http//:www.djerelo.com/index.php?option=com_content&task=view&id=3638&I
5 Конспектлекцій, тема 5: «Управлінняреальними інвестиціями підприємства. Вибір інвестиційних проектів та формуванняпрограми реальних інвестицій», 46 с.