ФЕДЕРАЛЬНОЕ АГЕНТСТВО ПО ОБРАЗОВАНИЮГОСУДАРСТВЕННОЕ ОБРАЗОВАТЕЛЬНОЕУЧРЕЖДЕНИЕВЫСШЕГО ПРОФЕССИОНАЛЬНОГО ОБРАЗОВАНИЯ
«Вятскийгосударственный гуманитарный университет»
ФАКУЛЬТЕТ Управления
КАФЕДРАЭКОНОМИЧЕСКОЙ ТЕОРИИ и управления трудовыми ресурсами
Курсовая работа
«Инвестиционный климат в России:проблемы и пути их решения»
Студентки Ермолаевой И. Л.
Шифр группы У-22
Научный руководитель:
старший преподаватель
Бакулин Юрий Александрович
Киров 2009 г.
Содержание
Введение
1. Инвестициии инвестиционный климат
1.1 Экономическаясущность и формы инвестиций
1.2 Взглядна инвестиции в трудах известных ученых-экономистов
1.3 Понятиеинвестиционного климата
2. Инвестиционныйклимат в России
2.1Структура накопления и накопленные проблемы
2.2 Инвестиционнаяполитика в условиях экономического кризиса
2.3Иностранные инвестиции в экономике России
Заключение
Библиографическийсписок
Приложения
Введение
Непременным условием достижения стабильного экономическогороста и повышения уровня жизни является более глубокое и разностороннеевключение нашей страны мирохозяйственные связи, прежде всего, инвестиционныесвязи, которые в условиях глобализации становятся системообразующим факторомразвития мировой экономики. Оставаясь в мировом хозяйстве в незавидном качествепоставщика энергоресурсов и потребителя готовой продукции, Россия не сможет противостоятьэкономической экспансии зарубежных стран и эффективно подключаться к процессамэкономического интегрирования.
Мировая экономика переживает первую со времен Второй мировойвойны глобальную рецессию. По глубине и масштабу воздействия на глобальнуюэкономику кризис оказался намного более серьезным, чем ожидалось. Кризиссерьезно затронул многие экономические отрасли, во всем мире наблюдается спадпромышленного производства, торговли и спроса. Сильно пострадали развитыестраны, за которыми серьезные проблемы начались у многих развивающихся стран.Сокращение кредитных ресурсов, сокращение глобального спроса, чрезвычайнаянеопределенность в мировой экономике и рост безработицы оказали отрицательноевоздействие на рост инвестиций и потребления в России. Соответственно экономикаРоссии в дальнейшем должна быть более мягкой, избирательной, продуманной.Ключевым фактором успешного развития экономики России в ближайшие годы являетсямодернизация предприятий.
В связи с этим, основной и наиболее актуальной задачейгосударственной политики в сфере модернизации промышленности страны являетсясоздание условий для динамичного инвестиционного процесса.
Целью данной работы является рассмотрение вопроса обинвестиционном климате в России, о том, какие проблемы существуют в этойобласти и какие существуют пути их решения.
Поставленная цель исследования предопределила необходимостьрешения следующих задач:
— уточнить сущность и экономическое содержание инвестиционнойполитики государства;
— проанализировать труды известных экономистов прошлого исовременности;
— исследовать инвестиционный климат России в периодэкономического кризиса;
— проследить как вкладываются иностранные инвестиции вроссийскую промышленность.
Объектом данного исследования была выбрана Россия. Предметисследования — инвестиционный климат в России.
Сравнение, анализ, обобщение – это те методы, которыенаиболее полно, доступно и понятно помогли раскрыть тему данной курсовойработы.
При написании работы для наиболее полного, четкого анализа былаиспользована учебная литература, газетные и журнальные статьи, статистическиесборники последних лет. Вопросы эффективного управления инвестиционнымипроцессами и разработки инвестиционной политики нашли отражение в научныхтрудах Алексеева А.В., Григорьева Л.К., Дадашева А.З., Подшиваленко Г.П.,Лахметкиной Н.И., Макаровой М.В., Казанцева С.В., и других.
1. Теоретические основы инвестиций
1.1 Экономическая сущность и формыинвестиций
Объективно необходимым звеном воспроизводственного процессаявляется замена изношенных основных средств новыми, которая осуществляется спомощью механизма аккумулирования амортизационных отчислений и их использованияна приобретение нового оборудования и модернизацию действующих основных фондов.Вместе с тем существенное расширение производства может быть обеспечено толькоза счет новых вложений средств, направляемых как на создание новыхпроизводственных мощностей, так и на совершенствование, качественное обновлениетехники и технологии. Именно вложения, используемые для развития и расширенияпроизводства с целью извлечения дохода в будущем, составляют экономическийсмысл инвестиций.
Согласно ФЗ от 25 февраля 1999 г. №39-ФЗ «Об инвестиционнойдеятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальныхвложений» инвестициями следует считать денежные средства, ценные бумаги, иноеимущество, в том числе имущественные права, иные права, имеющие денежнуюоценку, вкладываемые в объекты предпринимательской и иной деятельности дляполучения прибыли и достижение иного полезного эффекта.
Экономическая природа инвестиций состоит в опосредованииотношений, возникающих между участниками инвестиционного процесса по поводуформирования и использования инвестиционных ресурсов в целях расширения исовершенствования производства. Поэтому инвестиции как экономическая категориявыполняют ряд важных функций, без которых невозможно развитие экономики. Ониопределяют рост экономики, повышают ее производственный потенциал.
Инвестиции играют две роли в макроэкономике. Во-первых,поскольку они – большой и изменчивый компонент расходов, резкие увеличения илиуменьшения инвестиций могут оказывать огромное воздействие на совокупный спрос;а изменения последнего, в свою очередь, влияют на выпуск и занятость. Крометого, инвестиции приводят к накоплению капитала. Прирост запаса сооружений иоборудования увеличивает потенциальный выпуск страны и обеспечиваетэкономический рост в длительном периоде.
Таким образом, инвестиции играют двоякую роль, воздействуя вкоротком периоде на выпуск через совокупный спрос, и в длительном периоде нарост выпуска через влияние образования капитала на потенциальный выпуск исовокупное предложение.
В мировой практике выделяют три основные формыинвестирования:
· реальные (капиталообразующие) инвестиции;
· портфельные инвестиции;
· инвестиции в нематериальные активы.
Реальные инвестиции — это вложения в реальные активы, т.е. всоздание новых, реконструкцию и техническое перевооружение существующихпредприятий, производств, технологических линий, различных объектов производственногои социально-бытового обслуживания с целью роста основных фондов или оборотныхактивов.
Портфельные инвестиции — это вложения в покупку ценных бумаггосударства, предприятий, банков, инвестиционных фондов, страховых и иныхкомпаний. В этом случае, инвесторы увеличивают свой не производственный, афинансовый капитал, получая доход от владения ценными бумагами. При этомреальные вложения денежных средств, израсходованные на приобретение ценныхбумаг, осуществляют предприятия и организации, выпускающие данные ценныебумаги.
К инвестициям в нематериальные активы относятся вложения,направляемые на приобретение лицензий, патентов на изобретения, свидетельств нановые технологии, товарных знаков, сертификатов на продукцию и технологиюпроизводства и иных нематериальных активов.
С понятием «инвестиции» тесно связано и определение«инвестиционная деятельность». В широком смысле «инвестиционная деятельность» — это деятельность, связанная с вложением средств в объекты инвестирования сцелью получения дохода. В узком смысле инвестиционная деятельность, илисобственно инвестирование, представляет собой процесс преобразования инвестиционныхресурсов во вложения. [5]
Объекты и субъекты инвестиционной деятельности
Объектами капитальных вложений в российской Федерации являютсянаходящиеся в частной, государственной, муниципальной и иных формахсобственности различные виды вновь создаваемого и (или) модернизируемогоимущества, за изъятиями, устанавливаемыми федеральными законами.
Субъектами инвестиционной деятельности, осуществляемой вформе капитальных вложений, являются инвесторы, заказчики, подрядчики,пользователи объектов капитальных вложений и другие лица.
Инвесторы осуществляют капитальные вложения на территорииРоссийской Федерации с использованием собственных и привлеченных средств всоответствии с законодательством Российской Федерации. Инвесторами могут бытьфизические и юридические лица, создаваемые на основе договора о совместнойдеятельности и не имеющие статуса юридического лица объединения юридическихлиц, государственные органы, органы местного самоуправления, а такжеиностранные субъекты предпринимательской деятельности.
Заказчики – это уполномоченные на то инвесторами физические июридические лица, которые осуществляют реализацию инвестиционных проектов. Приэтом они не вмешиваются в предпринимательскую и (или) иную деятельность другихсубъектов инвестиционной деятельности, если иное не предусмотрено договороммежду ними. Заказчиками могут быть инвесторы.
Подрядчики – это физические и юридические лица, которыевыполняют работы по договору подряда и государственному контракту, заключаемымс заказчиками в соответствии с Гражданским кодексом Российской Федерации.
Пользователи объектов капитальных вложений – это физические июридические лица, в том числе иностранные, а также государственные органы,органы местного самоуправления) иностранные государства, международныеобъединения и организации, для которых создаются указанные объекты.
Субъект инвестиционной деятельности вправе совмещать функциидвух и более субъектов, если иное не установлено договором и государственнымконтрактом, заключаемыми между ними.
1.2 Взгляд на инвестиции в трудахизвестных ученых-экономистов
Джон Мейнард Кейнс (1883-1946) – выдающийся английскийэкономист, государственный деятель, основоположник одного из современныхнаправлений экономической мысли Запада – кейнсианства.
Главное произведение Дж. Кейнса – книга «Общая теориязанятости, процента и денег» (1936).
Общие черты теории. Когда занятость возрастает, увеличиваетсясовокупный реальный доход. Психология общества такова, что с ростом совокупногореального дохода увеличивается и совокупное потребление, однако не в такой жемере, в какой растет доход. Поэтому предприниматели потерпели бы убытки, еслибы вся возросшая занятость была направлена на удовлетворение возросшего спросана предметы текущего потребления. Для поддержания любого данного уровнязанятости необходимы текущие инвестиции, поглощающие превышение совокупнойпродукции над тем, что общество желает потреблять при данном уровне занятости.Если такие инвестиции не осуществляются, выручка предпринимателей будет нижетой, которая необходима, чтобы вызвать у них стремление к достижению этогоуровня занятости. Отсюда следует, что при данной величине показателя(склонность общества к потреблению), равновесный уровень занятости, т.е. тотуровень, при котором у предпринимателей в целом нет стремления ни расширять, нисокращать занятость, будет зависеть от величины текущих инвестиций. Величинатекущих инвестиций зависит от так называемого побуждения инвестировать,побуждение инвестировать в свою очередь зависит от отношения между графикомпредельной эффективности капитала и комплексом норм процента по займам сразными сроками погашения и разной степенью риска.
Итак, суть разработанной теории сводится к следующему.
1. При данном состоянии техники, объеме применяемых ресурсови уровне издержек производства доход (как денежный, так и реальный) зависит отобъема занятости N.
2. Соотношение между совокупным доходом и величиной ожидаемыхрасходов на потребление, обозначаемой D1, будет зависеть от психологической характеристики общества, которуюможно назвать склонность к потреблению. Это значит, что потребление будетзависеть от уровня совокупного дохода и, следовательно, от уровня занятости, еслитолько не произойдет изменений в склонности к потреблению.
3. Объем затрат труда N, на который предприниматели предъявляют спрос, зависит отожидаемых расходов общества на потребление (D1) и от ожидаемых расходов общества на новые инвестиции (D2). D1+ D2 иесть эффективный спрос.
4. Поскольку
D1+ D2 = D = />(N),
где /> - функция совокупного предложения, а D1 – функция от N (обозначим ее через />(N),зависящая от склонности к потреблению, то />(N) — />(N) = D2.
5. Следовательно, равновесный уровень занятости зависит: а)от функции совокупного предложения />, б) от склонности к потреблению /> и в) от объема инвестиций D2. Это и есть суть общей теории занятости. [12]
Теодор Шульц – американский экономист, родился в 1902 г.Основные из многочисленных тем его многолетних научных работ изысканий явилисьразнообразные вопросы экономики сельского хозяйства, демографии, экономикаобразования и подготовка научных кадров.
Одним из первых Т. Шульц начал исследовать то, что он называл«человеческим капиталом». В книгах «Вложения в человеческий капитал: рольобразования и научных исследований» (1971) и «Инвестиции в людей: экономикакачества населения» (1981) он показал, что образовательный уровень населенияпредопределяет его способность использовать информацию и технологию дляэкономического развития. В частности, Т. Шульц подчеркивал, что при точномопределении стоимости земли и оборудования почти не проводились экономическиеоценки труда в сельском хозяйстве. Еще в 1960 г. он провел такие оценкистоимости рабочей силы, включая расходы на образование и «потерянное»человеческое время, затраченное на учебу. [12]
Теория «человеческого капитала» отражала переориентациюэкономической науки с проблем использования трудовых ресурсов, в особенностистепени их занятости, на проблемы создания качественно новой рабочей силы вусловиях научно-технической революции в связи с повышением требований к уровнюее профессиональной и общетеоретической подготовки. Как писал Т. Шульц,«инвестиции в человека повышают не только уровень производительности труда, нои экономическую ценность его времени».
Гэри Беккер — американский экономист, родился в 1920 г.Наиболее значительным экономическим трудом Г. Беккера, по мнению многих ученых,явилась изданная в 1964 г. монография «Человеческий капитал: теоретический иэмпирический анализ главным образом в области образования», специальноотмеченная в решении Шведской королевской академии о присуждении Г. БеккеруНобелевской премии в октябре 1992 г. как «наиболее значительный вклад вэкономическую науку». В этой книге убедительно доказана экономическаяцелесообразность и необходимость крупных капиталовложений, как государственных,так и частных, в «человеческий фактор», который отнюдь не склонны недооцениватькапиталистические предприниматели и о котором до последнего времени лишьговорили «отцы» социалистической мысли. По мнению Г. Беккера, крупные вложенияв подготовку как студентов, так и рабочих, в медицинское обслуживание, вособенности детское, в социальные программы, направленные на сохранение, поддержкуи расширенное воспроизводство кадров, равноценно крупным инвестициям в созданиеили приобретение новых машин, оборудования и технологии, оборачиваясь в будущемтакими же, если не большими, прибылями. [12]
Интересный подход — Анри Кульман «Косвенное и прямоеинвестирование». Один из представителей французской экономической школыАнри Кульман рассматривает проблему классификации инвестиций совершенно вдругом аспекте. Он рассматривает косвенное инвестирование (с использованиемденежных средств) и прямое (без использования денежных средств). Во второмслучае подразумевается прямое превращение продукта труда в средствопроизводства, минуя промежуточный этап формирования капитала в денежной форме.Такой механизм инвестирования часто используется в сельском хозяйстве.Например, фермер, разводящий крупный рогатый скот, содержит в стаде не толькокакое-то количество телят для восполнения естественной убыли животных в стаде(амортизация), но и дополнительное их число, чтобы обеспечить расширенноевоспроизводство. В этом случае происходит так называемое непосредственноеинвестирование. То же самое можно сказать о садоводе, который не реализует нарынке все цветы и фрукты, а часть их разводит на семена с целью расширенияхозяйства. В промышленности механизм прямого инвестирования находит применениегораздо реже, поскольку предприятие почти никогда не выпускает продукцию,способную выполнять на том же производстве функции средств производства. Хотя,конечно, можно представить себе владельца завода, использующего собственныекирпичи для кладки собственных печей или для увеличения площади своих цехов. [12]
1.3 Понятие инвестиционного климата
Инвестиционный климат представляет собой набор факторов,специфичных для данной страны и определяющих возможности и стимулы фирм красширению масштабов деятельности на основе осуществления продуктивныхинвестиций, созданию рабочих мест, активному участию в глобальной конкуренции.Риск инвестиционных решений лежит на предпринимательском сообществе. Ногосударство оказывает значительное воздействие на инвестиционный климат с точкизрения гарантирования прав собственности, правового регулирования иналогообложения бизнеса, условий функционирования финансового рынка и рынкатруда, создания рыночной инфраструктуры, а также решения таких общих проблем,как коррупция, преступность, политическая нестабильность. «Политика ипрактические мероприятия государства играют ключевую роль в формированииинвестиционного климата».
Обычно применяются выходные параметры инвестиционного климатав стране (приток и отток капитала, уровень инфляции и процентных ставок, долясбережений в ВВП), а также входные параметры, характеризующие потенциал страныпо освоению инвестиций и риск их реализации:
— природные ресурсы и состояние экологии;
— качество рабочей силы;
— уровень развития объектов инфраструктуры;
— политическая стабильность и предсказуемость;
— состояние бюджета, внешний долг;
— качество государственного управления;
— законодательство, полнота и качество в плане регулированияэкономической жизни;
— уровень соблюдения законности и правопорядка;
— защита прав собственности;
— качество налоговой системы и др.
В зависимости от этих факторов, определяющих инвестиционныйклимат, регионы России можно разбить на три группы:
— регионы с благоприятным инвестиционным климатом,максимальной деловой активностью, высокими темпами формирования новыхэкономических структур. К ним относятся около 20 регионов и городов: Москва,Санкт-Петербург, Тульская, Ярославская, Калужская, Московская, Ростовская,Свердловская, Нижегородская, Челябинская и Тюменская области; Татарстан,Башкортостан, Якутия и Краснодарский край. На эти регионы приходится около 80%всех иностранных инвестиций в экономику России.
— регионы промежуточного типа, с менее благоприятныминвестиционным климатом, невысокой деловой активностью, средними темпамиэкономических преобразований. Эта группа является самой многочисленной, в неевходит почти половина из 89 субъектов РФ.
— регионы с неблагоприятным инвестиционным климатом,минимальной деловой активностью, низкими темпами формирования новыхэкономических структур. Эта группа охватывает чуть более 10 регионов, в томчисле, Калмыкию, Адыгею, Туву, Алтай, Ингушетию, Чукотку, Еврейскую автономнуюобласть. [6]
Из вышесказанного следует, что для определения благоприятностиинвестиционного климата России в целом, необходимо обратить внимание на регионыи способствовать улучшению инвестиционного регионального климата.
2. Инвестиционный климат в России
2.1 Структура накопления инакопленные проблемы
Инвестиционный процесс в рыночном хозяйстве – один изнаиболее интересных и сложных объектов исследования. Он хуже всего поддаетсяпрогнозированию, особенно в фазах кризисов. Изменения спроса, стоимостикапитала, параметров внутренней устойчивости фирмы всегда порождали резкиеколебания объемов инвестиций наряду с прибылями, курсами акций, процентнымиставками, хотя их взаимосвязи менялись по мере развития и усложнения рыночногохозяйства. В период затянувшегося трансформационного кризиса резкий спадинвестиций и растущий износ фондов в России оказались одними из самых серьезныхпроблем. В условиях длительного экономического подъема они приобрели ещебольшее значение, поскольку от их решения зависит успешность страны вглобальной конкуренции. В настоящее время загрузка мощностей в ключевыхотраслях промышленности и экономики в целом близка к критической, дальнейшееразвитие возможно только на основе эффективных вложений и модернизациипроизводственных активов (рис. 1).
Задача трансформации инвестиционного процесса при переходе отпланового хозяйства к рыночному в нашей стране все еще не решена. Потреблениенаселения, государственные расходы, экспорт и импорт могут осуществляться и всамой неблагоприятной институциональной среде, но для инвестиций требуетсясложная комбинация факторов как внутренних, так и внешних. Во время любогокризиса именно инвестиции сокращаются сильнее всего, поскольку онифинансируются в значительной мере за счет прибыли и займов и направлены набудущее увеличение дохода при принятии серьезного коммерческого (и не только)риска. Как показывают расчеты, единственным аналогом российского кризиса 1990-хгг. была Великая депрессия в США в начале 1930-х гг., когда объем инвестицийснизился также на 80%, что свидетельствует о системном характере обоих кризисов.
/>
Рис. 1-Динамика инвестиций в основной капитал и доляинвестиций в машины и оборудование в общем объеме инвестиций, 1990-2007 гг.(в %)
В 2007 г. величина капиталовложений в России возросла примернона 20%. До этого в течение семи лет экономического подъема они также рослибыстрее динамики ВВП, но от столь низкого уровня, что их объем все еще далек отпредкризисного значения. Норма накопления впервые достигла нормальногопоказателя – 21% (см. табл. 1). Но в странах Центральной и Восточной Европы нанего вышли 10 лет назад. [3]
И инвесторы, и наблюдатели согласны с тем, что в Россиисложился не очень благоприятный инвестиционный климат. Из этого можно сделатьдва вывода. Первый состоит в том, что вопреки тяжелейшему кризису либерализациякоммерческой деятельности освободила экономику от плановой «смирительнойрубашки» и удержала накопление на уровне выше 16% ВВП. Второй вывод: еслиполтора десятилетия нет инвестиционного бума, то, значит, не сформироваласьсвязка «корпоративный контроль – конкурентная среда».
Таблица 1 — Основные показатели инвестиционных процессов вэкономике России, 2000-2007 гг. (млрд. руб.) 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007*
ВВП (трлн. руб.)
Валовое накопление основного капитала
Инвестиции в основной капитал
Иностранные инвестиции
Прямые иностранные инвестиции
Кредиты и долговые ценные бумаги
7,3
1232
1165
308
125
256
8,9
1689
1505
416
116
349
10,8
1939
1762
620
125
520
13,2
2432
2186
911
208
747
17,0
3131
2865
1167
271
922
21,6
3837
3611
1517
370
1189
26,9
4957
4581
1498
372
1141
33,0
6940
6385
2813
639
2081
Справочно, % ВВП
Валовое накоплении основного капитала
Сбережения
Иностранные инвестиции
Прямые иностранные инвестиции
16,9
34,2
4,2
1,7
18,9
31,1
4,7
1,3
17,9
31,9
5,7
1,2
18,4
33,1
6,9
1,6
18,4
33,8
6,8
1,6
17,7
34,5
7,0
1,7
18,4
34,2
5,6
1,4
21,0
34,2
8,5
1,9
При изучении нынешнего и будущего состояния инвестиционногопроцесса в стране большую роль играют факторы структурных сдвигов и времени.Всякий кризис рыночного хозяйства в течение нескольких лет приводит кпереоценке спроса и рыночной эффективности, перераспределению ресурсов. Вусловиях сравнительно небольших изменений предыдущий рост носитвосстановительный характер – загружаются свободные мощности. Как показалмировой кризис середины 1970-х гг., при резком сломе ценовых показателей происходитструктурный кризис. После этого экономический рост идет уже в рамках новойструктуры спроса, загрузка старых мощностей крайне неравномерна, капиталовложениянаправляются в иные отрасли и регионы. Такой рост восстановительным считатьнельзя.
При затяжном кризисе фактор времени начинает игратьсамостоятельную роль. Продолжительность кризиса в России существенно отразиласьна ее развитии. На старте трансформации она отставала от развитых демократий побольшому числу параметров и к тому должна была нести дополнительные издержкипереходного периода. Но масштабы таких издержек и тяжесть последствий кризисасказались на ходе трансформационных процессов. Накопившаяся за 15 летпотребность во вложениях в воспроизводство основных фондов требует немедленныхрешений и поиска соответствующих институциональных форм.
В настоящее время инвестиционный процесс в России формируетсяпод влиянием объективных условий спроса и структуры активов, рентабельностибизнеса. При больших вложениях в отрасли с короткими инвестиционными циклами ивысокой рентабельностью сложился, по существу, сценарий «Инерция», в рамкахкоторого крупные инвестиционные проекты могли осуществлять только госкомпании иВсемирный банк.
Несмотря на появление национальных проектов и новыхрегиональных и отраслевых стратегий, страна так и не сумела решить проблему резкойактивизации инвестиционной деятельности: абсолютные объемы капиталовложений остаютсяотносительно невысокими, немало важнейших отраслей находятся на «голодноминвестиционном пайке». Такая ситуация толкает Россию от сценария «Инерция» ксценарию «Мобилизация» — быстрым массированным вложениям «любой ценой», включаяиспользование финансовых ресурсов бюджета. В существующих программныхдокументах рост нормы накопления предполагается очень значительным: с 21 до 31%ВВП в год. Но пока вложения в собственно модернизацию еще весьма ограничены –больше планируется инвестировать в инфраструктуру, что может создать проблемыдля ресурсов обеспечения одновременного строительства многих объектов.
Улучшение инвестиционного климата и обеспечение шагов кэкономическому процветанию – практически единая проблема, одно невозможно бездругого. Внешние инвестиции направляются только в такую экономику, котораяобнаруживает устойчивую тенденцию к развитию, поэтому наивно ожидать притокавнешних инвестиций как предварительного условия экономического роста.Соответственно, и получение инвестиционного рейтинга не может рассматриватьсякак первоприоритетная цель, поскольку ее достижение совсем не обязательноповлечет за собой серьезные позитивные сдвиги в экономике.
2.2 Инвестиционный климат в условияхэкономического кризиса
Проблема разработки инвестиционной политики в условияхкризиса не нова для российской научно-теоретической и прикладной экономическоймысли. Ещё в конце 90-х гг. прошлого века многие видные российскиеученые-экономисты предлагали оригинальные и новаторские способы и методыстимулирования инвестиций в российскую экономку. Безусловно, кризис 1998 годапридал данным работам, как теоретическим трудам, так и публикациям прикладногохарактера, особую популярность и значимость.
Проблема привлечения инвестиций в российскую экономику, стольактуальная в условиях финансово-экономического кризиса 1998 года, последесятилетия развития российской экономики, обусловленной стабильностьюполитического режима и высокими ценами на энергоресурсы на мировых рынках,вновь стала актуальной. Мировой финансовый кризис 2008 года и егонепосредственное влияние на развивающуюся российскую экономику обусловилинеобходимость концептуальных и практических разработок политики привлеченияинвестиций. В связи с этим появились многочисленные публикации, посвящённыепоиску стратегии привлечения в российскую экономику дополнительных инвестиций,особенно в условиях оттока капитала за рубеж. Таким образом, мировой ироссийский экономический кризис обусловили необходимость поиска мер и методовпривлечения инвестиций отечественных инвесторов в реальные сектора российскойэкономики. Поиск оптимальных решений продолжается и необходимость свежихконцептуальных решений в данной области как никогда очевидна.
Отсутствие дополнительных инвестиций, как в новыепроизводства, так и в человеческий капитал, обрекает страну на прогрессирующееотстранение от потенциальных источников экономического роста. С этой точкизрения, необходимость капиталовложений достаточно велика. Действительно,падение доверия инвесторов в результате конфликта менеджмента и акционеровТНК-BP, обвал рынка акций металловыпускающих предприятий после неудачноговысказывания Председателя Правительства РФ – возможно, стали главными причинамивесьма существенной утечки капитала осенью 2008 г. (по данным Центробанка, в4-м квартале 2008 г. она составила 130 млрд. долл.), когда Россия обогнала всеразвивающиеся экономики по темпам падения фондового рынка. Местные инвесторыиграют довольно важную «опорную» роль на некоторых других развивающихся рынках,но не в России, где уровень прямых иностранных инвестиций также остаётсянезначительным. Поэтому тот капитал, который покинул Россию, в основном имелформу «горячих денег», ранее вложенных портфельными инвесторами в российскийфондовый рынок. [13]
Однако мировой финансовый кризис не является неуправляемойстихией, а представляет собой экономический процесс. Поэтому, создавая условиядля поиска инвестиционных проектов, которые могли бы стать основой будущегоблагополучия и процветания, национальные правительства обеспечиваютэкономический успех в будущем. Мировой финансовый кризис не следуетпессимистично рассматривать как однозначное время потерь, ибо данный период вразвитии, как мировой, так и отечественной экономики предлагаетпредпринимателям отличную возможность заработать достойные деньги на хорошейинвестиционной идее.
Основные меры по защите от кризиса и поддержке финансового иреального секторов экономики должны быть обусловлены увеличением поддержкипрограмм кредитования и инвестирования малого, а также инновационного бизнеса.Однако в государственных структурах присутствует более консервативный подход коценке рисков при принятии инвестиционных решений. И, поскольку Сбербанк, каксамый крупный российский банк достаточно консервативен в своей политике, топроцедура выдачи инвестиционных кредитов весьма бюрократизирована. Следуеттакже отметить, что на доходность инвестиций сильное влияние оказывает качествоинвестиционного менеджмента, и даже антикризисного инвестиционного менеджмента.Более того, в настоящее время для успешного вложения инвестиций и осуществленияверной инвестиционной политики необходим точный прогноз по отрасли, рынку ипроекту на 2-3 года и выбор правильной стратегии.
Так, по прогнозам Министерства экономического развитияРоссийской Федерации, снижение объёмов инвестиций в основной капитал на 9,5% вреальном выражении в 2009 году будет вызвано сокращением кредитных источников(почти на половину), государственных инвестиций (на 15%) и снижением прибыли(на 12%). Согласно прогнозу Минэкономразвития, инвестиционный спад охватит какотрасли, ориентированные на конечный спрос и производств сырья, так и секторинфраструктуры и услуг. Рост сохранится только в транспорте. Вэлектроэнергетике предполагаются инвестиции, обеспечивающие вводы генерирующихмощностей, однако в целом инвестиции в электроэнергетике в условиях недостаткафинансовых средств могут сократиться на 12%. [8]
Разнонаправленные тенденции прогнозируются для инвестиций вдобычу топливно-энергетических ресурсов. Согласно прогнозу, объёмы инвестиций вдобычу нефти в 2009 году сократятся более, чем на 20% в номинальном выражениипри сокращении объёмов добычи примерно на 2%. Прирост инвестиций в добычу газаоценивается на уровне более 50% (с учётом намечаемой реализации винвестиционной программе ОАО «Газпром» проекта освоения Бованенковскогоместорождения) при увеличении объёмов добычи в 2009 году – менее 1%. В целомбазовый вариант прогноза предполагает, что российская экономика достаточноуспешно адаптируется к мировому кризису, сохранит потенциал роста и к 2010 годудостигнет более высоких параметров конкурентоспособности. Данная тенденция,возможно, создаст условия для возврата на траекторию динамичногоинновационно-ориентированного развития российской экономики. [8] Следует такжеотметить, что экономический кризис по-разному воздействует на российскиерегионы, причём, как отметил президент Института современного развития (ИНСОР)И. Юргенс, «на первый план выходит качество управления, умение выстроить новуюсистему работы с инвесторами и искусно применять те инструменты, которыесозданы в последние годы», продолжение мегапроектов, финансируемых изИнвестфонда РФ, несмотря на то, что на 2009 год их финансирование сократилосьпочти вдвое, и приоритет отдан детально проработанным проектам; венчурныекомпании; особые экономические зоны. Итак, рассмотрев основные факторы,влияющие на инвестиционный потенциал современной России, можно приступить коценке, а затем и к анализу самого инвестиционного потенциала России. Так, вавгусте 2009г., по оценке, использовано 656,2 млрд. рублей инвестиций восновной капитал, или 80,6% к уровню соответствующего периода предыдущего года,в январе-августе 2009г. — 4292,8 млрд.рублей и 81,1% (Приложение 1). Такимобразом, несмотря на экономический кризис и отсутствие объективных возможностейинвестировать финансовые средства в основной капитал, в результате стабильноймакроэкономической политики Правительства Российской Федерации у российскихбизнесменов сохранилась мотивация продолжать инвестировать, о чёмсвидетельствует некоторый рост динамики инвестиций за февраль 2009 г. (табл.). Такимобразом, реализация необходимых для преодоления кризисной ситуации структурныхи институциональных преобразований в экономике будет играть важную роль воживлении инвестиционной деятельности. Расширение инвестиций в основной капиталбудет происходить как за счёт собственных средств предприятий, остающихсяосновным источником финансирования, так и за счёт возрастающих объемов заёмныхсредств. [14]
Таблица 2— Основные показатели инвестиционнойдеятельности I полугодие 2009г. Справочно I полугодие 2008г.
Финансовые вложения организаций (без субъектов малого предпринимательства), млрд.рублей
10400,9
9884,6 в том числе: долгосрочные 2292,1 1659,9 в % к общему объему финансовых вложений 22,0 16,8 краткосрочные 8108,8 8224,7 в % к общему объему финансовых вложений 78,0 83,2
Инвестиции в нефинансовые активы (без субъектов малого предпринимательства и параметров неформальной деятельности), млрд.рублей
2213,9
2232,9 в том числе в основной капитал 2188,7 2205,8 в % к объему инвестиций в нефинансовые активы 98,9 98,8
Исследование и оценка перспектив изменений инвестиционногопотенциала России и его активизации на основе существующих тенденций егоразвития, позволяет утверждать, что в результате правительственных инициативинвестиционный потенциал России 2008-2009 гг. неуместно сравнивать с ситуацией1998-1999 гг. Более приемлемым является сравнение с ситуацией 2003 г., когдатакже наблюдалось снижение инвестиционного потенциала российской экономики, однаковпоследствии успешно преодолённое за счёт увеличения цен на энергоресурсы намировом рынке и повышения инвестиционной привлекательности российской экономикисреди иностранных инвесторов.
2.3 Иностранные инвестиции вэкономике России
В соответствии со ст. 2 Федерального закона об иностранныхинвестициях – это «вложение иностранного капитала в объект предпринимательскойдеятельности на территории Российской Федерации в виде объектов гражданскихправ, принадлежащих иностранному инвестору, если такие объекты гражданских правне изъяты из оборота или не ограничены в обороте в Российской Федерации, всоответствии с федеральными законами, в том числе денег, ценных бумаг, иногоимущества, имущественных прав, имеющих денежную оценку исключительных прав нарезультаты интеллектуальной деятельности.
Отток иностранного капитала типичен для страны, экономикакоторой находится в кризисе. Капитал стремится туда, где лучше перспективы егоувеличения или, по крайней мере, сохранения. Поэтому он бежит из охваченнойкризисом экономики в более надежное место.
Думается, что именно мировой экономический кризис был главнойпричиной замедления притока и ускорения оттока иностранного капитала изэкономики России. По информации Росстата, в I полугодии 2009г. в нее поступило 32163 млн. дол. иностранныхинвестиций. Это на 14367 млн. дол. меньше, чем в 2008 г. (табл.2).
Такая динамика притока и оттока иностранных инвестиций вроссийскую экономику в 2009 г. несколько изменила их структуру: повысила долюпрямых инвестиций, снизила удельный вес портфельных и прочих иностранныхинвестиций.
Таблица 3 — Поступление иностранных инвестиций по типам I полугодие 2009г. Справочно I полугодие 2008г. в % к млн. долларов США в % к I полугодию 2008г. итогу I полугодию 2007г. итогу
Инвестиции
/>32163
69,1
100
77,1
100 из них:
прямые инвестиции
6090
55,0
18,9
70,0
23,8 в том числе: взносы в капитал 3033 43,1 9,4 104,7 15,1 из них реинвестирование 460 135,4 1,4 в 6,7р. 0,7 лизинг 50 76,7 0,2 140,2 0,1 кредиты, полученные от зарубежных совладельцев организаций 2453 69,5 7,6 41,1 7,6 прочие прямые инвестиции 554 122,8 1,7 94,4 1,0
портфельные инвестиции
862
74,9
2,7
104,4
2,5 из них акции и паи 293 30,9 0,9 87,2 2,0
прочие инвестиции
25211
73,5
78,4
79,0
73,7 в том числе: торговые кредиты 5096 68,2 15,8 155,3 16,0 прочие кредиты 19894 77,1 61,9 67,4 55,5 из них: на срок до 180 дней 861 30,6 2,7 36,4 6,1 на срок свыше 180 дней 19033 82,7 59,2 75,3 49,4 прочее 221 21,9 0,7 в 4,0р. 2,2
По информации Росстата, на конец июня 2009г. накопленныйиностранный капитал в экономике России составил 242,5 млрд.долларов США, что на0,1% больше по сравнению с соответствующим периодом предыдущего года.Наибольший удельный вес в накопленном иностранном капитале приходился на прочиеинвестиции, осуществляемые на возвратной основе — 56,0% (на конец июня 2008г. — 48,7%), доля прямых инвестиций составила 39,2% (48,4%), портфельных — 4,8%(2,9%).[14]
Кредитная составляющая притока иностранных инвестиций поприроде своей неустойчива. Она весьма чувствительна к кратко- и среднесрочнойдоходности размещения средств и к переменам в инвестиционном климате страны.Надежной же основой инвестиционного сотрудничества государств служат прямыеинвестиции.
Доля прямых иностранных инвестиций (ПИИ), без учета кредитов,полученных от зарубежных совладельцев организаций, в общем объеме поступающих вроссийскую экономику не превышает 17 %.
Наибольший вклад в поступление в Россию прямых иностранныхинвестиций традиционно вносят Кипр, Нидерланды, Германия (табл. 3) (Приложение2).
Таблица 4 — Структура накопленных иностранных инвестицийпо основным странам-инвесторам Накоплено на 01.04.2009 г., млн. долл. Изменение к 01.01.2009 г., % Всего Прямые Портф. Прочие Всего Прямые Портф. Прочие США 7 738 2 917 713 4 108 88,2 91,4 107,7 83,6 Германия 15 285 6 133 9 9 143 87,7 84,3 34,6 90,3 Франция 8 608 1 775 22 6 811 90,2 92,1 в 22 р. 89,5 Великобритания 27 580 3 459 2 222 21 899 89,5 74,4 95,0 91,9 Кипр 36 282 22 359 1 363 12 560 63,8 54,9 78,9 87,1 Нидерланды 44 492 35 062 38 9 392 96,0 97,6 92,7 90,5 Люксембург 32 690 932 253 31 505 95,0 76,6 92,7 95,7 Прочие страны 54 067 22 566 816 30 685 89,5 82,1 146,5 67,6 Итого 226 712 95 203 5 136 126 103 85,7 77,8 96,6 92,3
В целом сложившаяся видовая структура иностранных инвестицийв России указывает на то, что развитые и высокоразвитые страны рассматриваютРоссийскую Федерацию в основном как рынок сбыта своих товаров, а не площадкудля организации собственных производств. Поэтому-то в их инвестициях ипреобладают кредитные ресурсы – прочие инвестиции. Высокие доли ПИИ внакопленных инвестициях с Кипра, думается, косвенно подтверждают гипотезу олегализации в России незаконно вывезенных из нее финансовых средств.
Согласно данным Росстата, для стратегических иностранныхинвесторов в 2009 г. наиболее привлекательны были три вида экономическойдеятельности: обрабатывающие производства, оптовая и розничная торговля,операции с недвижимым имуществом и предоставление услуг (табл. 4).
В структуру прочих иностранных инвестиций, основную массукоторых составляют кредиты, удельный вес обрабатывающих производств и торговлиеще выше. Последнее означает, чтоименно эти виды экономической деятельности у нас наиболее страдают в период финансовогокризиса, когда иностранные кредиторы сокращают объемы предоставляемых займов.Так, в 2008 г. в оптовую и розничную торговлю, ремонт автотранспортных средств,мотоциклов, бытовых изделий и предметов личного пользования нашей страныпоступило 23,9 млрд. дол. иностранных инвестиций, а выбыло – 26,3 млрд. дол.
В целом же сложившаяся структура приоритетов в выборе сферприложения прямых иностранных инвестиций в экономику России показывает, чтозабота о человеке – дело национальное. Заграница нам здесь не поможет.
Российские инвестиции за рубежом
При получении в 2008 г. 103,8 млрд. дол. иностранныхинвестиций, их погашении в размере 68 млрд. дол. Россия инвестировала вэкономики других стран мира 114,3 млрд. дол. Объем погашенных инвестиций, ранеевывезенных из страны, равнялся 103,2 млрд. дол. Объеминвестиций изРоссии, накопленных за рубежом, на конец июня 2009г. составил 60,8млрд.долларов США. В I полугодии 2009г. из России за рубеж направлено 43,5млрд.долларов США иностранных инвестиций, или на 16,8% меньше, чем в Iполугодии 2008 года. Объем погашенных инвестиций, направленных ранее из Россииза рубеж, составил 38,2 млрд. долл. США, или на 14,2% меньше, чем в I полугодии2008 года (табл. 5). [7]
Таблица 5 — Объем инвестиций из России, накопленных зарубежом (млн.долларов США) Накоплено на конец июня 2009г. В том числе Справочно направлено в I полугодии 2009г. всего в % к итогу прямые портфельные прочие
Всего инвестиций
60795
100
40684
4669
15442
43482 из них в страны — крупнейшие получатели инвестиций 52893 87,0 36831 3228 12834 36017 в том числе: Кипр 17248 28,4 12509 1192 3547 4586 Нидерланды 11971 19,7 11585 72 314 5557 США 6065 10,0 5079 - 986 932 Швейцария 4291 7,1 1567 0,2 2724 18736 Виргинские о-ва (Брит.) 3834 6,3 1331 1148 1355 538 Соединенное Королевство (Великобритания) 2536 4,2 2081 252 203 1016 Беларусь 2327 3,8 1950 0,0 377 3127 Германия 2270 3,7 107 0,0 2163 489 Люксембург 1178 1,9 470 101 607 228 Украина 1173 1,9 152 463 558 808
Итак, при сокращении объема поступивших в страну в 2008 г.иностранных инвестиций на 14,2% и росте суммы погашенных ранее поступившихиз-за рубежа инвестиций на 16,8% Россия увеличила экспорт своего капитала зарубежом на 53,1%. Следовательно, созданная в стране стоимость продолжалаутекать за границу. Возможно, свою лепту в этот процесс внесли общаяинституционально-организационная, социально-политическая и экономическаяситуация, большее доверие российских собственников и распорядителей капиталовиностранным экономикам и правительствам, но основными экономическими причинами,как и прежде, были более низкое органическое строение отечественного капитала,технологическое отставание от высокоразвитых стран мира большинства секторовэкономики и регионов нашей страны и сырьевая направленность хозяйства.
Заключение
Инвестиционная политика, как составная частьсоциально-экономической политики экономической системы определенного уровняуправления, представляет собой комплекс мер и мероприятий по организации,финансированию и управлению инвестиционной деятельностью, направленных надостижение целей, решение стратегических задач, реализацию различных интересовпри оптимальном для инвестора соотношении доходности и риска. Экономическоесодержание инвестиционной политики зависит от уровня субъекта инвестиционногорынка, определяется целями инвестора и особенностями сложившейся экономическойситуации, обуславливающей задачи и механизмы реализации.
Привлечение национальных и иностранных инвестиций являетсякрайне важным для современной российской экономики. Наличие достаточныхинвестиционных ресурсов, в первую очередь, позволит произвести модернизациюсуществующих производственных фондов, а также создать новые высокотехнологичныепредприятия, что положительно отразится на экономическом росте страны.
В данной курсовой работе были сделаны попытки объяснитьсущность инвестиций, узнать законодательную сторону данного понятия, оценить инвестиционныйклимат страны, эффективность инвестиционной деятельности. Таким образом, цель,которая была поставлена во введении курсовой работы, то есть оценкаинвестиционного климата в России и изучение инвестиций в целом, была выполнена.
Оценка инвестиционного климата в России является достаточнонизкой, что требует осуществления целого ряда мер по улучшению инвестиционногоклимата в России.
Позитивное влияние на инвестиционную привлекательность страныоказывают хорошая экономическая динамика, большая численность населения,высокообразованная рабочая сила, формирующийся средний класс, богатые природныересурсы и ответственная бюджетная политика. К факторам, препятствующимформированию благоприятного инвестиционного климата относятся: качествоправоприменения действующего законодательства; уровень административногодавления на бизнес; защищенность прав собственности. Для формированияблагоприятного инвестиционного климата необходима крупномасштабная перестройкасистемы администрирования, включая оптимизацию функций государственногоуправления, повышение «прозрачности» и ответственности исполнительной властифедерального и регионального уровня, что позволит снизитьзабюрократизированность и связанную с этим коррупцию.
В итоге, формирование инвестиционной политики имеет множествоособенностей, характер которых определяется стадией кризиса и проявляетсяпостановкой целей, определении источников финансирования, объектовинвестирования, оценкой и ранжированием инвестиционных проектов. В результатеизменения стадий кризисных явлений и соответственно инвестиционнойпривлекательности требуется периодический пересмотр инвестиционной политики. Дляразработки рациональной инвестиционной политики на каждой стадии кризисаследует учитывать связь между риском и доходностью. Необходимо соотносить целиинвестора, желаемую доходность и сроки реализации проекта с глубиной кризиса истратегией финансового оздоровления.
Библиографический список
1.Налоговый Кодекс Российской Федерации (часть первая) от 31.07.1998 N 146-ФЗ(принят ГД ФС РФ 16.07.1998, ред. от 26.11.2008, изм. и доп., вступающими всилу с 01.01.2009).
2. АлексеевА.В., Кузнецова Н.Н. Современные инвестиционные приоритеты в российскойпромышленности// Эко – 2009. -№4 – с. 2-19.
3. ГригорьевЛ.К. Инвестиционный процесс: накопленные проблемы и интересы. // Вопросыэкономики. — 2008. №4 – с. 44-60.
4. ДадашевА.З. Налоговый механизм регулирования инвестиционной активности // Финансы –2008. — №5 – с. 30-34.
5.Инвестиции: учебное пособие/Г.П. Подшиваленко, Н.И. Лахметкина, М.В. Макарова[и др.]. – 3-е изд., перераб. и доп. – М.: КНОРУС, 2006 г. – 200 с.
6. Инвестиционныйклимат России /Под ред. Е. Ясина. – М.: 2006.
7. КазанцевС.В. 2008: иностранные инвестиции в экономике России// Эко – 2009. -№8 – с.14-26.
8. Основныепараметры уточненного прогноза социально-экономического развития на 2009 год.// Министерство экономического развития Российской Федерации. 18 декабря 2008г.
9. ОтнюковаГ.Д. Об инвестициях и инвестиционной деятельности // Закон – 2006. — №3 – с.5-12.
10. Россия вцифрах. 2007: Крат. стат. сб. / Россия – М. 2007.
11. Россия вцифрах. 2008: Крат. стат. сб. / Россия – М. 2008.
12. Хрестоматияпо экономической теории/Сост. Е.Ф. Борисов. – М.: Юристъ, 1997. – 536 с.
13.www.cbr.ru
14.www.gks.ru
Приложения
Приложение 1
Таблица А — Динамика инвестиций в основной капитал Млрд. рублей В % к соответствующему периоду предыдущего года предыдущему периоду
2008г. Январь 366,4 121,6 30,4 Февраль 454,2 126,0 121,4 Март 534,8 123,1 117,6
I квартал
1355,4
123,6
51,2 Апрель 562,1 125,1 103,5 Май 692,3 118,7 121,1 Июнь 801,9 111,4 113,7
II квартал
2056,3
117,4
145,7
I полугодие
3411,7
119,9 Июль 745,2 110,7 91,2 Август 802,7 110,1 105,3
Январь-август
4959,6
116,9 Сентябрь 867,1 114,3 106,2
III квартал
2415,0
111,7
111,0
Январь-сентябрь
5826,7
116,5 Октябрь 831,5 105,3 94,9 Ноябрь 825,4 99,1 98,9 Декабрь 1281,3 92,5 156,0
IV квартал
2938,2
97,7
118,2
Год
8764,9
109,8
2009г. Январь 351,9 84,0 27,7 Февраль 435,9 85,2 123,2 Март 497,3 83,9 115,7
I квартал
1285,1
84,4
44,2 Апрель 504,1 82,6 101,9 Май 558,9 75,5 110,8 Июнь 666,8 79,4 119,5
II квартал
1729,8
79,0
136,3
I полугодие
3014,9
81,2
Июль2) 621,7 81,1 93,2
Август2) 656,2 80,6 104,6
Январь-август2)
4292,8
81,1 1) Включая инвестиции в основной капитал организаций, не относящихся к субъектам малого и среднего предпринимательства, средних организаций, субъектов малого предпринимательства, индивидуальных застройщиков, объем неформальной деятельности. 2) Оценка
Приложение 2
/>
Рис.А — Географическая структура иностранных инвестиций,поступивших в РФ в Iквартале 2009 г. (в скобках предоставлены данные за I квартал 2008 г.)