Введение
Актуальность
В рыночной экономике рольфинансового анализа не только усилилась, но и качественно изменилась. Этосвязано, прежде всего, с тем, что финансовый анализ из рядового звенаэкономического анализа превратился в условиях рынка в главный метод оценкисостояния экономики.
Чтобы принимать решенияпо управлению в области производства, сбыта, финансов, инвестиций инововведений, руководству нужна постоянная деловая осведомленность посоответствующим вопросам, которая является результатом отбора, анализа, оценкии концентрации исходной информации. Необходимо также аналитическое прочтениеисходных данных исходя из целей анализа и управления.
Финансовое состояние – это самая важная характеристикаэкономической деятельности предприятия во внешней среде. Оно определяет конкурентоспособностьпредприятия, его потенциал в деловом сотрудничестве, оценивает, в какой степенигарантированны экономические интересы самого предприятия и его партнеров пофинансовым и другим отношениям. Поэтому можно считать, что основная задачаанализа финансового состояния – показать состояние предприятия для внутренних ивнешних потребителей, количество которых при развитии рыночных отношенийзначительно растет.
Анализ финансовогосостояния дает возможность оценить: имущественное состояние предприятия;степень предпринимательского риска, в частности возможность погашенияобязательств перед третьими лицами; достаточность капитала для текущейдеятельности и долгосрочных инвестиций; потребность в дополнительных источникахфинансирования; способность к наращению капитала; рациональность привлечениязаемных средств; обоснованность политики распределения и использования прибылии т.д.
Целью анализа финансовогосостояния предприятия является оценка его текущего состояния, а такжеопределение того, по каким направлениям нужно вести работу по улучшению этогосостояния. При этом желаемым является такое состояние финансовых ресурсов, прикотором предприятие, свободно маневрируя средствами, способно путем эффективногоих использования обеспечить бесперебойный процесс производства и реализациипродукции, а также расходы по его расширению и возобновлению.
Цельюданной курсовой работы является анализ и оценкатекущего финансового состояния предприятия, и разработка возможных рекомендацийпо его улучшению или совершенствованию.
Объектомизучения финансового состояния является ОАО«Северо-Западный Телеком».
Исходя из поставленныхцелей, можно сформировать задачи:
· предварительныйобзор баланса и анализ его ликвидности;
· характеристикаимущества предприятия: основных и оборотных средств и их оборачиваемости,выявление проблем;
· характеристикаисточников средств предприятия: собственных и заемных;
· оценка финансовойустойчивости;
· расчеткоэффициентов ликвидности;
· анализ прибыли ирентабельности.
Результаты финансовогоанализа позволяют выявить уязвимые места, требующие особого внимания. Нередкооказывается достаточным обнаружить эти места, чтобы разработать мероприятия поих ликвидации.
1.Теоретические и методические аспекты анализа финансовой деятельности предприятия
1.1 Понятие, основные цели, функции и виды финансового анализа
Прежде всего, рассмотримперечень и определение основных понятий, которые служат основой для составленияфинансовых отчетов предприятий.
Активы предприятия – это его ресурсы, которые должныпринести предприятию выгоды в будущем. Активы предприятия должны принадлежатьему (а не быть, например, арендованными) и должны быть ранее приобретенными (ане находящимися в стадии приобретения).
Обязательства предприятия трактуются, как источникиприобретения активов, заимствованные на время у других лиц (не владельцевпредприятия).
Собственный капитал предприятия рассматривается как остаток активовпосле вычета из них суммы всех обязательств. Иногда собственный капиталназывают чистыми (т.е. освобожденными от долгов) активами. Собственный капиталскладывается из инвестиций владельцев предприятия и величины прибыли,получаемой в результате хозяйственной деятельности и оставленной(реинвестированной) предприятию.
Доходы представляют собой увеличение активовпредприятия, обусловленных, главным образом, производством и поставкой товарови услуг в рамках основной деятельности предприятия. Предприятие может получатьдоходы также от инвестиционной деятельности как результат владения и продажиактивов.
Затраты (издержки,расходы) представляютсобой уменьшение активов или увеличение обязательств (пассивов) или сочетаниетого и другого в связи с производством и поставкой товаров и услуг в рамкахдеятельности предприятия.
Прибыль предприятия за период времени – эторазность между доходами предприятия за данный период и его издержками,вызвавшими получение этих доходов.
Приведенные вышеопределения являются ключевыми для формирования бухгалтерского баланса и отчетао прибыли. Бухгалтерский баланс – это финансовый отчет, отражающий состояниесредств, обязательств и капитала на определенный момент времени в денежномвыражении. Бухгалтерский баланс состоит из двух частей – актива и пассива. Активпоказывает экономические ресурсы предприятия, которые должны принестиприбыль в результате хозяйственной деятельности. Пассив баланса отражаетправо собственности на эти экономические ресурсы и состоит из капитала и обязательств,которые предприятие имеет перед кредиторами. Баланс может строиться по двумпризнакам – по степени увеличения или уменьшения ликвидности активов.
Оборотные средства предприятия отличаются от основныхактивов тем, что предприятие владеет этими средствами на протяжении периода, непревышающего один год. В течение некоторого времени (менее одного года) этисредства трансформируются в деньги, затем оборотные средства пополняются,обеспечивая тем самым непрерывный процесс текущей деятельности предприятия.Используемые в процессе деятельности предприятия оборотные средства включаютсяв издержки предприятия и участвуют тем самым в формировании прибыли компании. Основныесредства приобретаются предприятием в расчете на длительное (более одногогода) использование. Это результат так называемых долгосрочных вложений(инвестиций) предприятия. В процессе текущей деятельности компании стоимостьосновных средств предприятия включается в его издержки по частям, всоответствии с принятыми в конкретной стране правилами. Говорят, что основныесредства амортизируются. Способы амортизации различаются сообразно типу основныхсредств.
Краткосрочныеобязательствапредставляют собой сумму задолженностей предприятия различным юридическим ифизическим лицам, каждая из этих задолженностей должна быть погашена в течениесрока, не превышающего один год.
Долгосрочныеобязательства представляютсобой заемный капитал компании. Отличительной особенностью заемного капитала являетсято, что он передается предприятию на сравнительно продолжительное время (болееодного года) и должен быть возвращен владельцу капитала единоразово или почастям с выплатой фиксированного заранее оговоренного вознаграждения(процентов).
Собственный капитал вкладывается ее владельцами нанеопределенный промежуток времени и не предполагает возврата когда-либо в будущем.Владельцы собственного капитала, в отличие от владельцев заемного капитала, нерассчитывают на получение фиксированного вознаграждения. Это вознаграждениезависит от результатов деятельности предприятия и выплачивается в видедивидендов.
Отчет о прибыли предприятия дает представление обэффективности деятельности предприятия за конкретный промежуток времени.Структурно отчет о прибыли оформляется в виде таблицы, в которой производится последовательноевычитание из выручки предприятия всех издержек, включая финансовые и налоги,так, что в конечном итоге получается чистая прибыль предприятия.
Основная цельфинансового анализа – получение небольшого числаключевых параметров, дающих объективную картину финансового состоянияпредприятия, его прибылей и убытков, изменений в структуре активов и пассивов.Финансовый анализ позволяет выявить наиболее рациональные направленияраспределения материальных, трудовых и финансовых ресурсов.
Основными функциямифинансового анализа являются:
· объективная оценка финансовогосостояния, финансовых результатов, эффективности и деловой активностианализируемой компании;
· выявление факторов и причиндостигнутого состояния и полученных результатов;
· подготовка и обоснование принимаемыхуправленческих решений в области финансов;
· выявление и мобилизация резервовулучшения финансового состояния и финансовых результатов, повышенияэффективности всей хозяйственной деятельности.
Практика финансовогоанализа выработала основные методы чтения финансовых отчетов, среди них можновыделить следующие:
Горизонтальный(временной) анализ – сравнение каждой позиции отчетности с предыдущим годом.
Вертикальный(структурный) анализ– определениеструктуры итоговых финансовых показателей с выявлением влияния каждой позиции отчетностина результат в целом.
Трендовый анализ– сравнение каждой позиции отчетности с рядом предшествующих периодов иопределение тренда, т.е. основной тенденции динамики показателя, очищенной от случайныхвлияний и индивидуальных особенностей отдельных периодов. С помощью трендаформируются возможные значения показателей в будущем, а, следовательно, ведетсяперспективный прогнозный анализ.
Сравнительный(пространственный) анализ – это как внутрихозяйственноесравнение по отдельным показателям фирмы, дочерних фирм, подразделений, цехов,так и межхозяйственное сравнение показателей данной фирмы с показателямиконкурентов, со среднеотраслевыми и средними общеэкономическими данными.
Анализ относительныхпоказателей (коэффициентов) – расчет отношенийданных отчетности, определение взаимосвязи показателей.
Факторный анализ– это анализ влияния отдельных факторов на результативный показатель с помощьюдетерминированных или стохастических приемов исследования. Причем, факторный анализможет быть как прямым, то есть заключающимся в раздроблении результативногопоказателя на составные части, так и обратным, когда отдельные элементысоединяются в общий результативный показатель. 1.2 Методика анализа изменений всоставе и структуре активов и пассивов баланса
Бухгалтерский баланс– это способ отражения в денежной оценке имущества предприятия (средствпредприятия) по составу и источникам его финансирования на определенную дату.
Стоимость имущества и долговых прав, которымирасполагает предприятие на отчетную дату, отражается в активе баланса.Активы дают определенное представление об экономических ресурсах или потенциалепредприятия по осуществлению будущих затрат.
Источники собственных средств, а также обязательствапредприятия по кредитам, займам и кредиторской задолженности отражаются в пассивебаланса.
Таким образом, обязательства (пассивы) показываютобъем средств, полученных предприятием, и их источники, а активы – какпредприятие использовало полученные им средства.
Так как в балансе средства предприятия (имущество)рассматриваются, с одной стороны, по составу и размещению и, с другой стороны,по источникам формирования и целевому назначению, итог актива постоянно равенитогу пассива баланса.
Под «чтением» баланса понимают предварительное,самое общее ознакомление с итогами работы предприятия и его финансовымсостоянием непосредственно по данным бухгалтерского баланса. «Читать» баланс –значит понимать каждую статью баланса, знать ее состав, роль в хозяйственной деятельности,связь с другими статьями.
При «чтении» баланса с использованием методовгоризонтального и вертикального анализа выясняют характер изменения итоговбаланса (валюты баланса), соответствие динамики баланса с динамикой объема производстваи прочих услуг (работ), характер изменения отдельных разделов и статей баланса,правильность размещения средств предприятия, обеспеченность оборотнымисредствами и т. п.
Для удобства проведения такого анализа и оценокструктуры актива и пассива баланса его статьи подлежат группировке в отдельныеспецифические группы.
Главными признаками группировки статей активасчитают степень их ликвидности, т. е. скорости превращения в денежнуюналичность, и направление использования активов в хозяйстве предприятия.
В зависимости от степени ликвидности активыпредприятия разделяют на две большие группы: внеоборотные активы(иммобилизованные средства) и оборотные активы (мобильные средства). Оборотные(мобильные) активы более ликвидны, чем внеоборотные (иммобилизованные) активы.
К внеоборотным активам относятся:
· стоимостьосновных средств;
· стоимостьнематериальных активов;
· долгосрочныефинансовые вложения (капитальные вложения).
Основные средства (недвижимость) приобретаются длядолгосрочного использования предприятием.
В состав оборотных (текущих) активов включают:
· запасытоварно-материальных ценностей;
· расчетыс дебиторами (дебиторская задолженность);
· краткосрочныефинансовые вложения (ценные бумаги);
· денежныесредства.
Эти активы являются оборотными в том понимании, чтоони находятся в постоянном цикле превращения их в денежные средства.
Те оборотные активы, которые легко преобразовать вналичные средства, принято считать легкореализуемыми активами. К нимотносятся: денежные средства, краткосрочные финансовые вложения (ценные бумаги)и дебиторская задолженность. Запасы – это медленно реализуемые активы.
В пассиве балансанаходят свое отражение источники средств предприятия на определенную дату. Ониподразделяются на следующие группы:
· источникисобственных средств (капитал и резервы);
· долгосрочныепассивы (кредиты и займы);
· краткосрочныепассивы (кредиты, займы, расчеты с кредиторами и прочие пассивы).
Для удобства анализа бухгалтерского балансаперечисленные группы источников средств укрупняются и могут быть представлены взависимости от юридической принадлежности используемых предприятием средств в видедвух больших групп: собственные средства, т. е. собственныйкапитал (капитал и резервы) и заемные средства, т. е. заемныйкапитал.
К источникам собственных средств относят:уставный капитал, добавочный капитал, резервный капитал, фонды накопления исоциальной сферы, целевые финансирование и поступления и нераспределеннаяприбыль, то есть раздел IV бухгалтерского баланса «Капитал и резервы».
В состав заемных средстввключают долгосрочные и краткосрочные кредиты и займы, а также кредиторскуюзадолженность (расчеты с кредиторами).
На основе рассмотренного агрегирования однородных посвоему составу элементов балансовых статей (и актива, и пассива) в необходимыханалитических разрезах (группировок) можно составить так называемый уплотненныйаналитический баланс-нетто (баланс в агрегированном виде), с помощью которого ибудет осуществляться анализ структуры имущества предприятия и источников егофинансирования, т. е. оцениваться тенденции изменения в имущественном ифинансовом положении предприятия: общее увеличение (уменьшение) стоимостиимущества предприятия и его отдельных составляющих; сдвиги в структуре активовпредприятия и источниках их образования и др.
«Чтение» баланса по систематизированным группамведется с использованием методов горизонтального и вертикального анализа.
Помимо выяснения направленности изменения всего бухгалтерскогобаланса в целом (стр. 300 или стр. 700 баланса) непосредственно из самого агрегированногобаланса (уплотненной формы баланса) можно получить ряд важнейших характеристикфинансового состояния предприятия. К ним относятся:
· общаястоимость имущества предприятия, равная валюте (итогу) баланса (стр. 300);
· величинаиммобилизованных средств (т. е. основных средств и прочих внеоборотныхактивов), равная итогу раздела 1 актива баланса («Внеоборотные активы»,стр.190);
· величинамобильных средств (оборотных активов), равная итогу раздела II актива баланса(«Оборотные активы», стр. 290);
· величинасобственных средств предприятия, т.е. собственного капитала, равная итогураздела IV пассива баланса («Капитал и резервы», стр. 490) и строкам 640, 650 и660 раздела V пассива баланса («Краткосрочные обязательства»);
· величиназаемных средств, т.е. заемного капитала, равная сумме итогов разделов IV и Vпассива баланса («Долгосрочные обязательства», стр. 590 и «Краткосрочныепассивы», стр. 690 без строк 640, 650 и 660):
· суммасвободных денежных средств в широком смысле слова (включая краткосрочныефинансовые вложения), равная сумме строк 250 и 260 раздела II актива баланса«Оборотные активы» (так называемый банковский актив);
· величинадебиторской задолженности в широком смысле слова (включая налог на добавленнуюстоимость по приобретенным ценностям), равная сумме строк 220, 230 и 240раздела II актива баланса («Оборотные активы»);
· величинакредиторской задолженности в широком смысле слова (включая расчеты подивидендам и пассивам), равная сумме строк 620 и 630 раздела V пассива баланса(«Краткосрочные обязательства»). Следует отметить, что доходы будущих периодов(стр. 640), и резервы предстоящих расходов и платежей (стр. 650) раздела Vпассива баланса «Краткосрочные обязательства» являются, по существу,источниками собственных средств, т.е. они показывают задолженность предприятиякак бы самому себе. Поэтому при анализе состава и структуры пассива балансацелесообразно включать эти источники в III раздел пассива «Капитал и резервы»или же присоединять к этому разделу.
Горизонтальный, или динамический, анализэтих показателей позволяет сопоставить статьи баланса и исчисляемые по нимпоказатели на начало и конец одного или нескольких отчетных периодов. Онпомогает выявить отклонения, требующие дальнейшего изучения. При горизонтальноманализе исчисляют абсолютные и относительные изменения показателей. Сопоставлениепозволяет определить общее направление движения баланса. Так, динамикастоимости имущества предприятия дает дополнительную к величине финансовыхрезультатов информацию о мощи предприятия.
Не меньшее значение для оценки финансового состоянияимеет и вертикальный, структурный, анализ актива и пассива баланса.
Вертикальный анализ– это выражение статьи баланса (показателя) через определенные процентныеотношения к соответствующей базовой статье (по базовому показателю). С помощьювертикального анализа выявляют основные тенденции и изменения в деятельностипредприятия. Так, на основании соотношения собственного и заемного капиталовможно сделать вывод об автономии предприятия в условиях рыночных связей, о егофинансовой устойчивости.
Общая оценка динамики и структуры статейбухгалтерского баланса («чтение» баланса) производится в следующейпоследовательности:
Итог (валюту) баланса на начало периода сравнивают ситогом (валютой) на конец периода (суммы по стр. 300 или 700 на начало и конецгода). Это анализ по горизонтали, позволяющий определить общее направлениедвижения баланса: увеличение итога баланса оценивается положительно, уменьшение– отрицательно. При этом уменьшение (в абсолютном выражении) валюты баланса заотчетный период однозначно свидетельствует о сокращении предприятиемхозяйственного оборота, что может повлечь его неплатежеспособность.Установление факта сворачивания хозяйственной деятельности требует проведениятщательного анализа его причин (сокращение платежеспособного спроса на товары,работы и услуги данного предприятия, ограничение доступа на рынки необходимыхматериалов, постепенное вовлечение в активный хозяйственный оборот дочернихпредприятий и т. д.). В зависимости от того, какие обстоятельства обусловилисокращение хозяйственного оборота данного предприятия, могут быть рекомендованыразличные пути вывода его на эффективный режим хозяйствования.
Анализируя увеличение валюты баланса за отчетныйпериод, необходимо учитывать влияние переоценки основных фондов, когдаувеличение их стоимости не связано с развитием производственной деятельности.Наиболее сложно учесть влияние инфляционных процессов, однако без этого затруднительносделать однозначный вывод о том, является ли увеличение валюты балансаследствием только лишь удорожания продукции, работ, услуг под воздействиеминфляции цен на сырье, материалы либо оно показывает и на расширениехозяйственной деятельности предприятия. При наличии устойчивой базы расширенияхозяйственного оборота предприятия причины его неэффективной работы(неплатежеспособности) следует искать в нерациональности проводимойкредитно-финансовой политики, включая и использование получаемой прибыли, в ошибкахпри определении ценовой стратегии и т. д.
Для обеспечения сопоставимости балансовых данных попериодам целесообразно скорректировать стоимость имущества и обязательств наначало отчетного периода по индексам инфляции. Указанные индексы следует исчислятьпо каждой балансовой статье и лишь при их отсутствии применять общий индексинфляции, на который умножают все балансовые статьи и итог (валюту) баланса.Индексы инфляции разрабатываются специальными официальными учреждениями.
Определяют характер изменения отдельных статей иразделов баланса, то есть осуществляют дальнейший анализ по горизонтали, атакже проводят анализ и по вертикали.
При этом необходимо иметь в виду, что кположительным изменениям в активе баланса относят увеличение остатков денежныхсредств (стр. 261, 262, 263, 264), краткосрочных и долгосрочных финансовыхвложений (стр. 250 и 140) и, как правило, основных средств (стр. 120),нематериальных активов (стр. 110) и производственных запасов (стр. 211).
К положительным изменениям в пассиве баланса относятувеличение итога III раздела («Капитал и резервы», стр. 490) и особенно суммприбыли (стр.470), фондов специального назначения (стр.440) и целевого финансирования(стр. 450), а также доходов будущих периодов (стр. 640).
Отрицательной оценки обычно заслуживает резкий роств активе баланса дебиторской задолженности (стр. 230 и 240) и в пассиве баланса– кредиторской (стр. 620).
Следует отметить, что в условиях рыночной экономикистановится иной оценка характера изменений по целому ряду статей баланса.Например, если раньше во всех случаях положительно оценивалось увеличение денежныхсредств на расчетном счете, то в настоящее время предприятия должны стремитьсяболее рационально использовать свободные денежные средства, приобретаякраткосрочные ценные бумаги, предоставляя займы другим предприятиям,осуществляя долгосрочные и краткосрочные финансовые вложения, а такжекапитальные вложения. Большое значение имеет приобретение патентов, лицензий идругой интеллектуальной собственности, отражаемой по статье «Нематериальныеактивы».
Для получения общей оценки динамики финансовогосостояния за отчетный период производится сопоставление изменения итога балансас изменениями финансовых результатов хозяйственной деятельности за отчетныйпериод. С этой целью сопоставляют темпы изменения следующих показателей:выручки от производства и прочих услуг (работ), балансовой прибыли и величиныактивов предприятия (авансированного капитала).
Экономический смысл этого ключевого момента в общейоценке динамики и структуры статей бухгалтерского баланса состоит в том, чтопосле оценки динамики изменения баланса целесообразно установить соответствиединамики баланса с динамикой объема производства и выручки от перевозок ипрочих услуг (работ), а также прибыли предприятия. Более быстрый темп ростаобъема производства, выручки от перевозок (работ, услуг) и прибыли по сравнениюс темпом роста суммы баланса указывает на улучшение использования средств.
Анализ структурыбаланса показывает:
· соотношение текущих и постоянных активов,а также источники их финансирования;
· соотношение собственных средств собязательствами;
· долю в пассивах задолженности передбюджетом, банками и трудовым коллективом;
· какие статьи растут опережающимитемпами и как это сказывается на структуре баланса;
· каково распределение заемных средствпо срочности.
Анализируя деятельность предприятия, экономистдолжен понять причины и последствия данного состояния предприятия. Знаяосновные мероприятия, направленные на улучшение финансово-экономическогосостояния предприятия, он должен определить согласно существующим задачам ицелям предприятия те мероприятия, которые существенно и с минимальнымизатратами помогут изменить текущее состояние как предприятия, так и создать плацдармна будущее.1.3 Понятие платежеспособности иметодика ее оценки на основе показателя ликвидности
Внешним проявлением финансовойустойчивости выступает платежеспособность. Платежеспособность – этоспособность предприятия своевременно и полностью выполнить свои платежныеобязательства, вытекающие из торговых, кредитных и иных операций платежногохарактера. Оценка платежеспособности предприятия определяется на конкретнуюдату.
Способность предприятия вовремя и беззадержки платить по своим краткосрочным обязательствам называется ликвидностью.Ликвидность предприятия – это способность предприятия своевременноисполнять обязательства по всем видам платежей. Иначе говоря, предприятиесчитается ликвидным, если оно в состоянии выполнить свои краткосрочные обязательства,реализуя текущие активы. Основные средства (если только они не приобретаются сцелью дальнейшей перепродажи), как правило, не являются источниками погашениятекущей задолженности предприятия в силу своей специфической роли в процессепроизводства и, как правило, из-за затруднительных условий их срочнойреализации.
Предприятие может быть ликвидным втой или иной степени, поскольку в состав текущих активов входят самыеразнородные оборотные средства, среди которых имеются как легко реализуемые,так и труднореализуемые. Ликвидность активов – это способность активовтрансформироваться в денежные средства, а степень ликвидности определяетсяпродолжительностью временного периода, в течение которого эта трансформацияможет быть осуществлена. Чем короче период трансформации, тем выше ликвидностьактивов.
В ходе анализа ликвидности решаютсяследующие задачи:
· оценка достаточности средств дляпокрытия обязательств, сроки которых истекают в соответствующие периоды;
· определение суммы ликвидных средств ипроверка их достаточности для выполнения срочных обязательств;
· оценка ликвидности иплатежеспособности предприятия на основе ряда показателей.
В то же время в составе краткосрочныхпассивов обычно выделяются обязательства различной степени срочности. Одним изспособов оценки ликвидности на стадии предварительного анализа являетсясопоставление определенных элементов актива и пассива между собой. С этой цельюобязательства предприятия группируются по степени их срочности, а его активы – постепени ликвидности (скорости возможной реализации). Так, наиболее срочныеобязательства предприятия (срок оплаты которых наступает в текущем месяце)сопоставляются с величиной активов, обладающих максимальной ликвидностью(денежные средства, легко реализуемые ценные бумаги). При этом часть срочныхобязательств, остающихся необеспеченными, должна уравновешиваться менееликвидными активами – дебиторской задолженностью предприятий с устойчивымфинансовым положением, легко реализуемыми запасами товарно-материальныхценностей. Прочие краткосрочные обязательства соотносятся с такими активами,как дебиторы, готовая продукция, производственные запасы и др.
Ликвидность означает способностьпредприятия переводить активы предприятия в ликвидные средства (наличные ибезналичные денежные средства), при этом процесс перевода активов в ликвидныесредства может происходить как с потерей, так и без потери балансовой стоимостиактивов, то есть скидками с цены.
В настоящее время существует дваподхода определению ликвидности.
Первый состоит в отождествлении ликвидностии платежеспособности, при этом под платежеспособностью предприятияподразумевается его способность погасить краткосрочную задолженность своимисредствами.
Второй подход определяет возможностьреализации материальных и других ценностей для превращения их в денежныесредства.
При этом все имущество по степениликвидности подразделяют на группы:
· наиболее ликвидные средства (А1) – все виды денежныхсредств (наличные и безналичные);
· быстрореализуемые активы (А2) – краткосрочные финансовыевложения (ценные бумаги со сроком погашения до 12 месяцев), вложения, дляобращения которых в денежные средства требуется определенное время, в этугруппу активов включаются дебиторская задолженность, платежи по которойожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты, прочие оборотные активы;
· среднереализуемые активы (А3) – долгосрочныефинансовые вложения (все остальные ценные бумаги), запасы сырья, материалов,малоценные и быстроизнашивающиеся предметы, незавершенное производство, дебиторскаязадолженность, платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев послеотчетной даты, прочие запасы и затраты;
· труднореализуемые или неликвидныеактивы (А4)– имущество, предназначенное для текущей хозяйственной деятельности (нематериальныеактивы, основные средства и оборудование к установке, капитальные и долгосрочныефинансовые вложения, то есть итог раздела 1 актива баланса);
· наиболее срочные обязательства (П1) – кредиторскаязадолженность;
· краткосрочные заемные средства (П2) – кредиты банков,подлежащие погашению в течение 12 месяцев и прочие краткосрочные пассивы;
· долгосрочные пассивы (П3) – долгосрочныеобязательства, задолженность участникам по выплате доходов, доходы будущихпериодов, резервы предстоящих расходов, прочие обязательства;
· постоянные (устойчивые) пассивы (П4) – итог раздела 3пассива баланса «Капиталы и резервы».
Ликвидность – одна из важнейших характеристикфинансового состояния фирмы, определяющая возможность предприятия своевременнооплачивать счета и фактически является одним из показателей банкротства.
Баланс считается абсолютно ликвидным,если выполняются следующие соотношения:
/>
/>
/>
/>
Если выполняются первыетри неравенства в данной системе, то это влечет выполнение и четвертогонеравенства, поэтому важно сопоставить итоги первых трех групп по активу ипассиву.
В случае, когда одно илинесколько неравенств системы имеют противоположный знак от зафиксированного воптимальном варианте, ликвидность баланса в большей или меньшей степениотличается от абсолютной. При этом недостаток средств по одной группе активовкомпенсируется их избытком по другой группе в стоимостной оценке, в реальной жеситуации менее ликвидные активы не могут заместить более ликвидные.
Сопоставление ликвидных средств иобязательств позволяет вычислить следующие показатели:
· текущая ликвидность, которая свидетельствует оплатежеспособности (+) или неплатежеспособности (–) организации на ближайший крассматриваемому моменту промежуток времени:
ТЛ=(А1+А2) – (П1 +П2);
· перспективная ликвидность – это прогноз платежеспособности наоснове сравнения будущих поступлений и платежей:
ПЛ = A3– ПЗ.
Для анализа ликвидностибаланса составляется таблица. В графы этой таблицы записываются данные наначало и конец отчетного периода из сравнительного аналитического баланса погруппам актива и пассива. Сопоставляя итоги этих групп, определяют абсолютныевеличины платежных излишков или недостатков на начало и конец отчетногопериода.
Платежеспособность фирмы, ее возможность производитьнеобходимые платежи и расчеты в определенные сроки, зависящая как от притокаденежных средств дебиторов, покупателей и заказчиков фирмы, так и от оттокасредств для выполнения платежей в бюджет, расчетам с поставщиками и другимикредиторами фирмы – ключевой фактор ее финансовой стабильности.
При оценке платежеспособности, преждевсего, важно измерить, в какой мере все оборотные активы предприятияперекрывают имеющуюся краткосрочную задолженность; в какой степени этузадолженность можно покрыть без привлечения материальных оборотных средств,т.е. за счет денежных средств, краткосрочных финансовых вложений и средств врасчетах и, наконец, какую часть краткосрочной задолженности реально погаситьсамой мобильной суммой активов – денежными средствами и краткосрочными финансовымивложениями.
Основными путями улучшенияликвидности компании являются:
· увеличение собственного капитала;
· продажа части постоянных активов;
· сокращение сверхнормативных запасов;
· совершенствование работы по взысканиюдебиторской задолженности;
· получение долгосрочногофинансирования.
1.4 Методика анализа финансовойустойчивости предприятия
финансовый анализликвидность устойчивость
Одной из характеристик стабильногоположения предприятия служит его финансовая устойчивость.Финансовое положение предприятия считается устойчивым, если оно покрываетсобственными средствами не менее 50% финансовых ресурсов, необходимых дляосуществления нормальной хозяйственной деятельности, эффективно используетфинансовые ресурсы, соблюдает финансовую, кредитную и расчетную дисциплину,иными словами, является платежеспособным.
Финансовая устойчивость обусловлена как стабильностьюэкономической среды, в рамках которой осуществляется деятельность предприятия,так и результатами его функционирования, его активного и эффективного реагированияна изменения внутренних и внешних факторов.
Финансовая устойчивость – характеристика, свидетельствующаяо стабильном превышении доходов над расходами, свободном маневрированииденежными средствами предприятия и эффективном их использовании, бесперебойномпроцессе производства и реализации продукции. Финансовая устойчивостьформируется в процессе всей производственно-хозяйственной деятельности иявляется главным компонентом общей устойчивости предприятия.
Анализ устойчивости финансовогосостояния на ту или иную дату позволяет выяснить, насколько правильнопредприятие управляло финансовыми ресурсами в течение периода, предшествующегоэтой дате. Важно, чтобы состояние финансовых ресурсов соответствовалотребованиям рынка и отвечало потребностям развития предприятия, посколькунедостаточная финансовая устойчивость может привести к неплатежеспособностипредприятия и отсутствию у него средств для развития производства, а избыточная– препятствовать развитию, отягощая затраты предприятия излишними запасами ирезервами. Таким образом, сущность финансовой устойчивости определяетсяэффективным формированием, распределением и использованием финансовых ресурсов.
Одна из важнейших характеристикфинансового состояния предприятия – стабильность его деятельности в долгосрочнойперспективе. Она связана с общей финансовой структурой предприятия, степеньюего зависимости от кредиторов и инвесторов.
Показатели финансовой устойчивостихарактеризуют степень зависимости предприятия от внешних источников финансирования.Однако если структура «собственный капитал — заемные средства» имеетзначительный перекос в сторону долгов, предприятие может легко обанкротиться,если несколько кредиторов одновременно потребуют свои деньги обратно в одно ито же время.Способопределения класса финансовой устойчивости с использованием интегральнойбалльной оценки.
Учитывая многообразиефинансовых процессов, множественности показателей финансовой устойчивости,различие в уровне их критических оценок, складывающаяся степень их отклоненийот них фактических значений коэффициентов и возникающие при этом сложности воценке финансовой устойчивости организации, многие зарубежные и отечественныеаналитики рекомендуют проводить интегральную балльную оценку финансовой устойчивости.Сущность такой методики заключается в классификации организации по уровнюриска, т.е. любая анализируемая организация может быть отнесена к определенномуклассу в зависимости от набранного количества баллов, исходя из фактическихзначений показателей финансовой устойчивости.
I класс – организация, чьи кредиты иобязательства подкреплены информацией, позволяющей быть уверенными в возвратекредитов и выполнении других обязательств в соответствии с договорами и хорошимзапасом на ошибку. (100 баллов)
II класс – организация, демонстрирующаянекоторый уровень риска по задолженности и обязательствам и обнаруживающаяопределенную слабость финансовых показателей и кредитоспособности. Этиорганизации еще не рассматриваются как рисковые. (85,2 – 66 баллов)
III класс – это проблемные организации. Врядли существует угроза потери средств, но полное получение процентов, выполнениеобязательств, представляется сомнительным. (63,4 – 56,5 баллов)
IVкласс – это организации особого внимания,т.к. имеется риск при взаимоотношениях с ними. (41,6 – 28,3 баллов)
Vкласс – организации высочайшего риска,практически неплатежеспособные. (до 14 баллов)
Итоговые значенияпоказателей оформляются в виде таблицы, из которой можно определить типфинансового состояния предприятия (к какому из классов относится данноепредприятие).
1.5Показатели, характеризующие деловую активность предприятия и методика ихрасчета
Деловая активностьпроявляется в динамичности развития организации, достижении ею поставленных целей,что отражают абсолютные стоимостные и относительные показатели.
Деловая активность вфинансовом аспекте проявляется, прежде всего, в скорости оборота его средств. />Анализ деловой активности заключается в исследованииуровней и динамики разнообразных финансовых коэффициентов – показателейоборачиваемости. Они очень важны для организации.
Во-первых, от скорости оборота средств зависитразмер годового оборота.
Во-вторых, с размерами оборота, а,следовательно, и с оборачиваемостью связана относительная величинаусловно-постоянных расходов: чем быстрее оборот, тем меньше на каждый оборотприходится этих расходов.
В-третьих, ускорение оборота на той или инойстадии кругооборота средств влечет за собой ускорение оборота и на другихстадиях.
Финансовое положениеорганизации, ее платежеспособность зависят от того, насколько быстро средства,вложенные в активы, превращаются в реальные деньги.
На длительностьнахождения средств в обороте оказывают влияние разные внешние и внутренниефакторы.
К внешним факторамотносятся:отраслевая принадлежность; сфера деятельности организации; масштаб деятельностиорганизации; влияние инфляционных процессов; характер хозяйственных связей спартнерами.
К внутренним факторамотносятся:эффективность стратегии управления активами; ценовая политика организации;методика оценки товарно-материальных ценностей и запасов.
Таким образом, для />анализа деловой активности организации используют двегруппы показателей:
· Общие показатели оборачиваемости активов;
· Показатели управления активами.
Показатели деловойактивности относятся к показателям, дающим информацию об эффективности работыпредприятия, об эффективности работы менеджмента.
Показателиоборачиваемости показывают сколько раз в год (или за анализируемый период)«оборачиваются» те или иные активы предприятия. Обратная величина, помноженнаяна 360 дней (или количество дней в анализируемом периоде), указывает напродолжительность оборота.
Скорость оборотапоказывает время превращения анализируемой статьи в денежные средства. Поэтому,при увеличении скорости оборачиваемости можно говорить о повышенииплатежеспособности организации.
При расчете показателейэффективности работы предприятия (показателей оборачиваемости и рентабельности)используются отчеты «Бухгалтерский баланс предприятия» и «Отчет о прибылях иубытках».
1.6Методика диагностики вероятности банкротства
Под банкротством принятопонимать финансовый кризис, то есть неспособность фирмы выполнять свои текущиеобязательства. Помимо этого, фирма может испытывать экономический кризис(ситуация, когда материальные ресурсы компании используются неэффективно) икризис управления (неэффективное использование человеческих ресурсов, что частоозначает также низкую компетентность руководства и, следовательно,неадекватность управленческих решений требованиям окружающей среды).Соответственно, различные методики предсказания банкротства, как принятоназывать их в отечественной практике, на самом деле предсказывают различныевиды кризисов. Именно поэтому оценки, получаемые при их помощи, нередко стольсильно различаются.
Другое дело, что любой изобозначенных видов кризисов может привести к коллапсу, смерти предприятия. Вэтой связи, понимая механизм банкротства как юридическое признание такогоколлапса, данные методики условно можно назвать методиками предсказаниябанкротства. Представляется, однако, что ни одна из них не может претендоватьна использование в качестве универсальной именно по причине «специализации» накаком-либо одном виде кризиса. Поэтому кажется целесообразным отслеживаниединамики изменения результирующих показателей по нескольким из них. Выбор конкретныхметодик, очевидно, должен диктоваться особенностями отрасли, в которой работаетпредприятие. Более того, даже сами методики могут и должны подвергатьсякорректировке с учетом специфики отраслей.
КоэффициентАльтмана (индекс кредитоспособности)предложен в 1968г. известным западным экономистом Альтманом. Индекскредитоспособности построен с помощью аппарата мультипликативного дискриминантногоанализа и позволяет в первом приближении разделить хозяйствующие субъекты напотенциальных банкротов и не банкротов.
При построении индекса,Альтман обследовал 66 предприятий, половина которых обанкротилась в период между1946 и 1965 гг., а половина работала успешно, и исследовал 22 аналитическихкоэффициента, которые могли быть полезны для прогнозирования возможногобанкротства. Из этих показателей он отобрал пять наиболее значимых и построилмногофакторное регрессионное уравнение. Таким образом, индекс Альтманапредставляет собой функцию от некоторых показателей, характеризующихэкономический потенциал предприятия и результаты его работы за истекший период.
Z — показатель Альтмана являетсякомплексным показателем, включающим в себя целую группу показателей,характеризующих разные стороны деятельности предприятия: структуру активов ипассивов, рентабельность и оборачиваемость. В связи с этим представляетсяинтересным анализ влияния отдельных составляющих показателя Альтмана наизменение оценки вероятности банкротства.
Предприятие может уменьшить дефицитденежных средств путем продажи неиспользуемых основных средств или сдачи их варенду.
2. Оценка финансово-экономическогосостояния предприятия ОАО «Северо-Западный Телеком»
2.1 Оценка имущества предприятия
таблица 1 Аналитическая группировка и анализ статей актива баланса Средства предприятия
на начало года
на конец года
изменения
тыс. руб.
%
тыс. руб.
%
тыс. руб.
% 1 2 3 4 5 6 7 Имущество всего
29 550 142
100
31 990 894
100
+2 440 752
+8,26
1. Внеоборотные активы
(в% к стоимости имущества) 25 241 561 85,42 28 731 508 89,81 +3 489 947 +4,39 1.1. Основные средства (в % к внеоборотным активам) 21 983 239 87,09 23 442 852 81,59 +1 459 613 -5,5 1.2. Нематериальные активы 68 59 -9 1.3. Капитальные вложения 764 066 3,03 1 569 981 5,46 +805 915 +2,43 1.4. Долгосрочные финансовые вложения 225 553 0,89 221 220 0,77 -4 333 -0,12 1.5. Прочие внеоборотные активы 2 052 830 8,13 3 305 352 11,51 +1 252 522 +3,38 1.6. Отложенные налоговые активы 215 805 0,86 192 044 0,67 -23 761 -0,19 2. Оборотные активы (в % к стоимости имущества) 100 100 -24,35 4 308 581 14,58 3 259 386 10,19 -1 049 195 -4,39 2.1. Медлено реализуемые активы (запасы, НДС) (в% к оборотным активам) 1 472 782 34,18 1 128 445 34,62 -344 337 +0,44 2.2. Медлено реализуемые активы (дебиторская задолженность через 12 мес, прочие оборотные активы) 58 670 1,37 57 262 1,76 -1408 -0,39 2.3. Наиболее ликвидные активы (денежные средства, краткосрочные финансовые вложения) 1 189 793 27,61 221 507 6,79 -968 286 -20,82 2.4. Дебиторская задолженность (платежи в течение 12 месяцев) 1 587 336 36,84 1 852 172 56,83 +264 836 +19,99
Вывод: Стоимость имущества ОАО«Северо-Западный Телеком» на конец года увеличилась на 2 440 752 тыс. руб. Этобыло вызвано в большей степени ростом стоимости внеоборотных активов, которыеувеличились на конец года на 3 489 947 тыс. руб. Внеоборотные активыпредприятия увеличились за счет роста стоимости основных средств на 1 459 613тыс. руб., также произошло увеличение капитальных вложений на 805 915 тыс. руб.и внеоборотных активов на 1 252 522 тыс. руб. Долгосрочные финансовые вложенияуменьшились на 433 тыс. руб., также произошло уменьшение отложенных налоговыхактивов на 23 761 тыс. руб.
Внеоборотныеактивы в структуре имущества предприятия составляют на начало года 85,42 %, наконец года 89,814 % имеется увеличение на 4,39%.
Удельныйвес оборотных активов в общей структуре имущества предприятия уменьшился наконец года на 4,39 % и составил на конец года 10,19 %.
В составоборотных активов ОАО «Северо-Западный Телеком» входят запасы, НДС поприобретенным ценностям, дебиторская задолженность, денежные средства,краткосрочные финансовые вложения. Наибольший удельный вес в структуре оборотныхактивов составляет дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются втечение 12 месяцев, и составляет на начало года 36,84 %, а на конец года 56,83%. Имеется увеличение на 19,99%. Наименьший удельный вес в структуре имуществаоборотных активов составляют денежные средства, краткосрочные финансовыевложения, которые составляют на начало года 27,61 %, на конец года 6,79 %,имеется значительное уменьшение, которое составляет 20,82 %.
Удельныйвес запасов имеет незначительное увеличение на 0,44 % и составил на конецотчетного года 34,62 %.
Проанализировавимущество предприятия ОАО «Северо-Западный Телеком» можно сделать вывод, что вданном предприятии преобладают внеоборотные активы, которые состоят в большейстепени из основных средств и капитальных вложений.
2.2Оценка финансовых ресурсов предприятия
таблица 2
Динамика структуры собственного капитала в году. Тыс. руб.
Источники капитала
Сумма, тыс. руб.
Структура капитала, в %
начало года
конец года
начало года
конец года
изменение, +, -
Собственные средства предприятия в % к валюте баланса, в т.ч. 16 106 999 18 134 830 54,51 56,69 +2,18
1.Уставный капитал 1 131 415 1 131 415 7,02 6,24 -0,78
2.Добавочный капитал 8 075 451 7 922 007 50,14 43,68 -6,46
3.Резервный капитал 56 571 56 571 0,35 0,31 -0,04
4.Нераспределенная прибыль 6 843 562 9 024 837 42,49 49,74 +7,28
таблица 2.2 Динамика структуры заемного капитала предприятия в 2006 году. Тыс. руб.
Источники заемного капитала
Сумма
Структура заемного капитала
на начало года
на конец года
темп роста %
на начало года
на конец года
изменение % Заемные средства всего в % к валюте в т.ч. 13 443 143 13 856 064 1,03 45,49 43,31 -2,18 1. Долгосрочные пассивы 9 270 983 8 683 526 0,94 68,96 62,67 -6,29 2.Краткосрочные пассивы 4 172 160 5 172 538 1,24 31,04 37,33 +6,29 в т.ч. 2.1.Кредиты банков 532 685 817 660 1,53 12,76 15,81 +3,05 2.2. Проочие займы 531 365 1 128 711 2,12 12,74 21,82 +9,08 2.3. Кредиторская задолженность, всего: 2 384 145 2 661 823 1,11 57,15 51,46 -5,69 в т.ч. поставщики 1 149 001 1 456 506 1,27 27,54 28,16 +0,62 авансы полученные 338 286 371 130 1,09 8,11 7,17 -0,94 по оплате труда 96 319 105 687 1,1 2,31 2,04 -0,27 перед государственными внебюджетными фондами 95 297 47 399 0,5 2,29 0,92 -1,37 задолженность перед бюджетом 244 479 139 114 0,57 5,86 2,69 -3,17 прочие кредиторы 460 763 541 987 1,18 11,04 10,48 -0,56 2.4. Задолженность участникам (учредителям) по выплатам доходов 14 081 17 322 1,23 0,33 0,34 +0,01 2.5. Доходы будующих периодов 74 423 63 621 0,85 1,79 1,23 -0,56 2.6. Резервы предстоящих расходов 635 461 483 401 0,76 15,23 9,34 -5,89 /> /> /> /> /> /> /> /> /> /> />
Структуразаемного капитала предприятия на начало года составляет 45,49 %, на конец года– 43,31 %, произошло уменьшение на 2,18 %.
В составзаемных средств входят долгосрочные и краткосрочные обязательства. Удельный весдолгосрочных обязательств на конец года уменьшился на 6,29% и составил 62,67 %.В свою очередь удельный вес краткосрочных обязательств на конец года увеличилсяна 6,29 %. Увеличение краткосрочных обязательств вызвано увеличением займов на9,08 %, а также увеличением удельного веса обязательств, увеличение банковскихкредитов на 3,05 %. Удельный вес кредиторской задолженности на начало годасоставлял 57,15 %, а на конец года – 51,46 %, произошло уменьшение на 5,69 %.Сокращение кредиторской задолженности вызвано уменьшением задолженности передгосударственными внебюджетными фондами на 1,37 %, уменьшением задолженностиперед бюджетом на 3,17 %. Удельный вес кредиторской задолженности по оплатетруда на начало года составлял 2,31 %, на конец – 2,04 %, произошлонезначительное изменение, уменьшение составило 0,27 %.
В составкредиторской задолженности входят авансы, полученные, их удельный вес на началогода составлял 8,11 %, на конец года 7,17 %, произошло незначительное уменьшение,и составило 0,94 %. Также произошло уменьшение удельного веса задолженности передкредиторами и составило 0,56 %. Удельный вес кредиторской задолженности передпоставщиками и подрядчиками незначительно увеличился на 0,62 %.
Краткосрочныепассивы представлены задолженностью участникам (учредителям) по выплате доходов,их удельный вес на конец года незначительно увеличился всего на 0,01%.
Удельныйвес доходов будущих периодов на начало года составил 1,79 % и на конец года1,23 %, произошло незначительное уменьшение, которое составило 0,56 %.
Значительноуменьшился удельный вес резервов предстоящих расходов и составил 5,89 %.
Собственныесредства предприятия ОАО «Северо-Западный Телеком» составляют на начало года 54,51%, а на конец года – 56,69 %, произошло увеличение на 2,18 %.
В составсобственных средств ОАО «Северо-Западный Телеком» вошли:
— уставный капитал, удельный вес, которого уменьшился на конец отчетного года на0,78 %
— добавочный капитал, его удельный вес значительно уменьшился, на начало годасоставлял 50,14 %, а на конец года 43,68 %, снижение составило 6,46 %.
— резервный капитал предприятия потерпел незначительное изменение, на начало годасоставлял 0,35 %, а на конец года 0,31 %, уменьшился на 0,04 %.
— нераспределенная прибыль предприятия увеличилась на 7,28 %.
Такимобразом, анализируя структуру собственного и заемного капиталов предприятия ОАО«Северо-Западный Телеком», можно сделать вывод, что основным источникомфинансирования является собственный капитал, который составляет на конец года56,69 %, а заемный капитал – 43,31 %. Увеличение собственных средствпредприятия произошло в большей степени за счет увеличения прибыли предприятия.Увеличение прибыли говорит о том, что предприятие занимает стабильноеположение.
2.3Анализ ликвидности балансатаблица 3.1 Анализ ликвидности баланса за год
Активы
Пассивы
Изменения
начало года
конец года
начало года
конец года
начало года (А-П)
конец года (А-П) 1 2 3 4 5 6 7 8 А1 1 189 793 221 507 П1 2 384 145 2 661 823 -1 194 352 -2 440 316 А2 1 587 336 1 852 172 П2 1 078 131 1 963 693 +509 205 -111 521 А3 1 531 452 1 185 707 П3 9 980 867 9 230 548 -8 449 415 -8 044 841 А4 25 241 561 28 731 508 П4 16 106 999 18 134 830 +9 134 562 +10 596 678 Баланс 29 550 142 31 990 894 Баланс 29 550 142 31 990 894 Таблица 3.2. Расчет показателей ликвидности за год
Показатели
начало года
конец года Текущая ликвидность (ТЛ) -685 147 -2 551 837 Перспективная ликвидность (ПЛ) -8 449 415 -8 044 841
/>в нашем примереэто условие не соблюдается, /> данное равенство соблюдено наначало года, а на конец года оно не выполняется, />; /> данные соотношения не выполняютсяни на начало, ни на конец года. Можно сделать вывод, что баланс нашегопредприятия отличается от абсолютной ликвидности.
2.4 Расчет показателей
Показателиликвидности:
1. Общийкоэффициент покрытия (1,00-2,00)
/>
/>
2. Коэффициентсрочной ликвидности (1,00 и выше)
/>
/>
3. Коэффициентликвидности при мобилизации средств (0,50-0,70)
/>
/>
Показателифинансовой устойчивости
1. Соотношениезаемных и собственных средств (не менее 0,7)
/>
2. Коэффициентобеспеченности собственными средствами (более 0,1)
/>
3. Коэффициентманевренности собственных оборотных средств (0,20-0,50)
/>
Показателиинтенсивности использования ресурсов
1. Рентабельностичистых активов по чистой прибыли
/>
/>
2. Рентабельностьреализованной продукции
/>
Показатели деловойактивности
1. Коэффициентоборачиваемости оборотного капитала
/>
/>
2. Коэффициентоборачиваемости собственного капитала
/>
/> таблица 4.1.
Основные показатели для оценки финансово-экономического состояния предприятия
Наименование показателей
условные обозначения
Числовое значение
на начало
на конец
Показатели первого класса
1.1. Общий коэффициент покрытия
/> 1,24 0,70
1.2. Коэффециент срочной ликвидности
/> 0,80 0,45
1.3. Коэффициент ликвидности при мобилизации средств
/> 0,12 0,09
1.4. Соотношение заемных и собственных средств
/> 0,75 0,71
1.5. Коэффициент обеспеченности собственными средствами
/> 1,96 3,08
1.6. Коэффициент маневренности собственных оборотных средств
/> 0,05 -0,07
Показатели второго класса
1.1. Рентабельность чистых активов по чистой прибыли
/> 12 15
1.2.Рентабельность продукции
/> 22 32
1.3. Коэффициент оборачиваемости оборотного капитала
/> 25 62
1.4. Коэффициент оборачиваемости собственного капитала
/> 2,42 2,19
таблица 4.2. Средняя интегральная оценка показателей
показатели
Фактическое значение
нормативные значения
Оценка в баллах
Коментарии
на начало
на конец
/> 1,24 0,70
1,0-2,0/> 3 Значение данного показателя к концу года вышли за границы коридора
/> 0,80 0,70
/>>1 3 Значение далеки от границ коридора, наблюдается их ухудшение
/> 0,12 0,09 0,5-0,7 3 Значение показателя далеко от границ коридора
/> 0,75 0,71 0,5-0,7 4 Значение показателя незначительно выше границ коридора
/> 1,96 3,08 /> 0,05 0,07 >0,1 3 Данный показатель далек от норматива
/> 12 15 5 Наблюдается улучшение значения данного показателя
/> 22 32 5 Наблюдается значительное улучшение показателя
/> 25 62 5 Данный показатель показывает значительное улучшение на конец года
/> 2,42 2,19 4 Наблюдается незначительное снижение значений данного показателя
Сумма балов
38
Среднеарифметич. бал
4 /> /> /> /> /> /> /> /> /> />
Вывод: Из расчета данных показателей можносделать вывод о том, что предприятие работает стабильно, однако ряд показателейзначительно ниже норматива. В целом можно оценить работу данного предприятиякак «хорошо», но при условии, что в дальнейшем произойдет улучшениепоказателей, характеризующих предприятие.
2.5 Прогнозвозможного банкротства предприятия ОАО «Северо-Западный Телеком»
/>
— начало года:
/>
/>
— конец года:
/>
В ходе анализа финансово-хозяйственной деятельностипредприятий, оценивают риски, потери платежеспособности, финансовойустойчивости и независимости фирмы за прошедший период. Специалисты разработалимодели прогнозирования банкротства, которые позволяют предсказать кризиснуюситуацию коммерческой организации еще до появления ее очевидных признаков.Американским ученым-экономистом Эдвардом Альтманом был предложен алгоритмрасчета коэффициента кредитоспособности (индекса кредитоспособности) (index ofcreditworthiness), известный в отечественной экономической литературе как«коэффициент Альтмана», «коэффициент Z» или «Z – модель».
Данным методом былпроизведен анализ вероятности банкротства ОАО «Северо-Западный Телеком». Данноепредприятие можно отнести к группе успешных, которым банкротство не грозит.Значение показателя Z/>= 2,797, а Z/>= 2,901, произошло увеличение показателя. Можносделать вывод, что анализируемое предприятие занимает стабильное положение.
Заключение
Таким образом, врезультате исследования можно сделать заключение, что в рыночных условияхосновой стабильного положения предприятия служит его финансовая устойчивость,отражающая такое состояние финансовых ресурсов, при котором предприятие,маневрируя денежными средствами, способно путем эффективного их использованияобеспечить бесперебойный процесс производства и реализации продукции, а такжезатраты по его расширению и обновлению.
Для оценки финансовойустойчивости предприятия необходим анализ его финансового состояния. Финансовоесостояние представляет собой совокупность показателей, отражающих наличие,размещение и использование финансовых ресурсов.
Цель анализа заключаетсяне только в том, чтобы установить и оценить финансовое состояние предприятия,но и в том, чтобы постоянно проводить работу, направленную на его улучшение.
Проведенная работапредставляет собой комплексную оценку финансового состояния ОАО«Северо-Западный Телеком», путем анализа структуры актива и пассива баланса,анализа дебиторской и кредиторской задолженности, анализа ликвидности баланса,показателей оборачимваемости рентабельности, платежеспособности.
Проанализировавоценку имущества ОАО «Северо-Западный Телеком» сделан вывод, что в данномпредприятии преобладают внеоборотные активы, которые состоят в большей степенииз основных средств и капитальных вложений.
Анализируяструктуру собственного и заемного капиталов ОАО «Северо-Западный Телеком», установлено,что основным источником финансирования является собственный капитал, которыйсоставляет на конец года 56,69 %, а заемный капитал – 43,31 %. Увеличение собственныхсредств предприятия произошло в большей степени за счет увеличения прибылипредприятия. Увеличение прибыли говорит о том, что предприятие занимает стабильноеположение.
Расчет показателейликвидности, финансовой устойчивости, рентабельности, деловой активности(оборачиваемости оборотного капитала) показал, что предприятие работаетстабильно, однако ряд показателей значительно ниже норматива. В целом работуданного предприятия можно оценить как «хорошо», но при условии, что вдальнейшем произойдет улучшение показателей, характеризующих предприятие.
В ходе анализафинансово-хозяйственной деятельности предприятий, оценивают риски, потериплатежеспособности, финансовой устойчивости и независимости фирмы за прошедшийпериод.
Методом «Z – модель» был произведен анализвероятности банкротства ОАО «Северо-Западный Телеком». Данное предприятие можноотнести к группе успешных, которым банкротство не грозит. Значение показателя Z/>= 2,797, а Z/>= 2,901, произошло увеличение показателя. Можносделать вывод, что анализируемое предприятие занимает стабильное положение.
По результатамисследования можно предложить:
Следить за соотношениемдебиторской и кредиторской задолженностью;
Следить за тем, чтобытемпы роста собственного оборотного капитала были выше темпов роста заемногокапитала – от того, насколько оптимально соотношение собственного и заемногокапитала, во многом зависит финансовое положение предприятия;
Принять меры по снижениюкредиторской задолженности.
Литература
1. Анализ иуправление финансовой устойчивостью предприятия. Грачев А.В., М.: «ДИС» — 2002г.
2. Бочаров В.В.Финансовое моделирование. Учебное пособие — СПб.: Питер, 2000г.
3. Бухгалтерскийучет. Бородина В.В. М.: «Книжный мир» — 2001г.
4. Вакуленко Т.Г.,Фомина Л.Ф. Анализ бухгалтерской отчетности для принятия решений. М.:Издательский дом «Герда», 1999г.
5. Грамотенко Т.А.Банкротство предприятий: экономические аспекты. М.: Приор, 1998г.
6. Гребнев Л.С.Нуреев Р.М. Экономика. М.: — Вита-Пресс, 2000г.
7. Донцова Л.В.Анализ бухгалтерской отчетности. — М.: ДИС,1999г.
8. Дягтеренко В.Г.Основы логистики и маркетинга. — Ростов-на-Дону: Экспертное бюро, М.:Гардарика, 1996г.
9. Ефимова О.В.Финансовый анализ.- М.: Издательство «Бухгалтерский учет», 2002г.
10. Журавлев В.В.Анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятий: ЧИЭМ СПбГТУ.Чебоксары, 1999г.
11. Ковалев В.В.Финансовый анализ. М.: Финансы и статистика, 2001г.
12. Ковалев В.В. Какчитать баланс. М.: Финансы и статистика, 1999г.
13. Ковалев А.И.Анализ финансового состояния предприятия. — М.: Центр экономики и маркетинга,2000г.
14. Козлова О.И.Оценка кредитоспособности предприятия. М.: АО «АРГО», 1999г.
15. Любушин Н.П.Анализ финансово-экономической деятельности предприятия. М.: ЮНИТИ, 1999г.
16. Макарьян Э.К.,Герасименко Г.Л. Финансовый анализ. М.: ПРИОР, 1999г.
17. Методикафинансового анализа. Практическое пособие. Шеремет А.Д., Сайфулин Р.С., НечаевЕ.В., М.: «Инфра-М» — 2001г.
18. Международныестандарты финансовой отчетности. — М.: Аскери-Асса, 1999г.
19. Муравьев А.И.Теория экономического анализа. М.: Финансы и статистика, 1998г.
20. Нерушин Ю.М.Коммерческая логистика. М.: Банки и биржи, ЮНИТИ, 1997г.
21. Павлова Л.Н.Финансовый менеджмент. М.: Банки и биржи, 1998г.
22. Финансовый анализи планирование хозяйствующего объекта. Балабанов И.Т., М.: «Финансы истатистика» — 2001г.
23. Финансовыйанализ. Краткий курс. Бочаров В.В., С-Пб.: «Питер» — 2001г.