Негосударственноеобразовательное учреждение
САНКТ-ПЕТЕРБУРГСКИЙИНСТИТУТ ЭКОНОМИКИ И УПРАВЛЕНИЯ
КУРСОВАЯ РАБОТА
по учебной дисциплине“Финансовый и инвестиционный анализ”
на тему: “Анализфинансового состояния и финансовой устойчивости фирмы”
Выполнила: студентка группы 44-11 Шаповалова Е.В.
_________________________________________________
(подпись) (дата)
Руководитель курсового
проектирования К.Э.Н., доцентАстреина Л.А.
______________ ___________________________________
(оценка) (подпись) ( дата)
САНКТ-ПЕТЕРБУРГ
2000
СОДЕРЖАНИЕ
Введение 3
Глава 1. Анализ финансовогосостояния фирмы 5
1.1. Построениесравнительно анализа баланса — нетто. 5
1.2. Анализисточников средств фирмы. 7
1.3. Анализимущественного положения фирмы. 9
Глава 2. Анализ финансовойустойчивости фирмы. 15
2.1. Построениебалансовой модели и расчет источников средств. 15
2.2. Определениетипа финансового состояния фирмы, расчет соответствующих ему коэффициентов и иханализ. 17
2.3. Определениетипа финансовой устойчивости во времени. 18
2.4. Расчет ианализ дополнительных коэффициентов финансовой устойчивости
фирмы. 19
Глава 3. Анализ ликвидности иплатежеспособности. 21
3.1. Анализструктуры баланса на ликвидность. 21
3.2. Расчет ианализ коэффициентов ликвидности и платежеспособности. 24
Заключение. 25
Список используемойлитературы. 26
ВВЕДЕНИЕ
Финансовый анализ — это анализ финансового состояния и финансовой устойчивости фирмы.
Анализфинансовой устойчивости должен показать наличие или отсутствие у предприятиявозможностей по привлечению дополнительных заемных средств, способностьпогасить текущие обязательства за счет активов разной степени ликвидности.
Предметом финансового анализа являются финансовые ресурсы и их потоки.
Основная цель — оценка финансового состояния и выявление возможностей повышения эффективностифункционирования предприятия.
Основная задача — эффективное управление финансовыми ресурсами предприятия.
Информационная база — бухгалтерская отчетность предприятия (в данном случае годовая).
По субъектам проведения финансовый анализ делится на внешний и внутренний. Внешний проводится сторонними организациями, а внутренний - осуществляетсяработниками организации. С одной стороны внешний анализ менее детализирован, сдругой -более объективен и проводится квалифицированными специалистами.
Информационная база внутреннего анализа более шире,что позволяет учитывать всю информацию недоступную для внешних аналитиков, нос другой — более субъективен.
Составляющие финансового анализа предприятия: общийанализ финансового состояния предприятия, анализ финансовой устойчивости,анализ ликвидности баланса, анализ финансовых коэффициентов, анализ финансовыхрезультатов, анализ рентабельности и деловой активности.
Приемы и методы,используемые при проведении финансового анализа фирмы, можно классифицировать:
· По степени формализации:.
Формализованные — являются основными при проведениифинансового анализа, они носят объективный характер, в их основе лежат строгиеаналитические зависимости.
Неформализованные — основан на логическом описаниианалитических приемов, они субъективны, так как на результат большое влияниеоказывают интуиция, опыт и знания аналитика.
· По применяемому инструментарию
Экономические методы — построение сравнительногоаналитического баланса -нетто. простых и сложных процентов, дисконтирования.
Статистические методы. — цепных подстановок,арифметических разниц. Средних и относительных величин, группировок.
Математико-статистические методы — корреляционныйанализ, регрессивный анализ, факторный анализ.
Методы оптимального программирования — системныйанализ, линейное и нелинейное программирование.
· По используемым моделям:
Дескриптивные модели — являются основными при оценкефинансового состояния предприятия, это модели описательного характера,базирующиеся на данных бухгалтерской отчетности. Они начинаются с построениябалансов и финансовой отчетности в различных разрезах, включая вертикальный,горизонтальный и трендовый анализ, последующий анализ различных финансовыхкоэффициентов и завершаются составлением аналитической записи к отчетности.
Вертикальный анализ — представление статей баланса в виде относительных величин,характеризующих структуру обобщающих итоговых показателей.
Горизонтальный анализ — определение динамики балансовых статей, выявлениетенденций изменения отдельных статей баланса или их групп.
Трендовый анализ — изучение динамики относительных показателей за определенный период.
Предикативные модели — модели-прогнозы финансового отчета, модели динамического анализа
Нормативные модели — модели, позволяющие сравнивать фактические результаты деятельности сзаконодательно установленными, средними по отрасти или внутренними нормативамипредприятия. Модель предполагает установление нормативов по каждому показателюи анализ отклонений фактических данных от нормативов.
Кратко об объекте анализа.
Анализируемое предприятие зарегистрировано в формеООО.
Сфера деятельности — промышленное производство.
Основная продукция — посуда различных видов.
Сбыт осуществляется через посредников. Собственнойсети магазинов нет.
Анализируемый период — 1999 год.
Глава 1. Анализфинансового состояния фирмы.
1.1. Построение сравнительного аналитического баланса — нетто.
Под финансовым состоянием фирмы следует понимать результативность ее финансовойдеятельности, которая определяется ее способностью находить и эффективноиспользовать источники финансовых ресурсов, в том числе собственные. Финансовоесостояние характеризует насколько успешно фирма осуществляет процессыпроизводства и реализации продукции, формирует и использует денежные доходы,обеспечивает кругооборот средств в воспроизводственном процессе, организуетвзаимоотношения с другими организациями, банками, бюджетом, страховымикомпаниями и т.п.
Показатели финансового состояния отражаютналичие и структуру используемых источников средств, их размещение ииспользование. Финансовое состояние в значительной мере определяетконкурентоспособность фирмы, ее потенциал в деловом сотрудничестве, оценивает вкакой мере гарантированы экономические интересы самой фирмы и ее партнеров пофинансовым и другим экономическим отношениям.
Анализ финансовогосостояния фирмы и финансовой устойчивости фирмы — это понятие болееширокое, чем оценка финансового состояния, так как кроме оценки фактическогофинансового состояния фирмы должен включать установление причин и факторов егоопределяющих, а также определение основных путей и методов улучшенияфинансового состояния в каждый период ее деятельности.
Принято производить анализ финансового состоянияорганизации в два этапа:
Iэтап: Экспресс-анализ :
1. Оценка экономического потенциалафирмы.
1.1. Оценка имущественного положения фирмы.
1.2. Оценка финансового положения фирмы.
1.3. выявление “больных” статей бухгалтерского баланса.
2. Оценка результативностифинансово-хозяйственной деятельности фирмы.
2.1. Оценка прибыльности.
2.2. Оценка динамичности.
2.3. Оценка эффективности использования экономического потенциала.
II этап: Детализированный анализ:
1. Предварительный обзорэкономического и финансового положения фирмы.
1.1. Характеристика общей направленности финансово-хозяйственнойдеятельности предприятия
1.2. Выявление “больных” статей бухгалтерского баланса.
2. Оценка и анализ экономическогопотенциала фирмы
2.1. Оценка имущественного положения фирмы.
2.2. Оценка финансового положения фирмы.
3.Оценка и анализ результативности финансово-хозяйственной деятельностипредприятия.
3.1. Оценка производственной (основной) деятельности предприятия
3.2. Анализ рентабельности.
3.3. Оценка положения на рынке ценных бумаг.
Важную роль в процессеанализа финансового состояния фирмы играет построение сравнительногоаналитического баланса — нетто. Сравнительный аналитический балансполучается из исходного бухгалтерского баланса путем укрупнения его статей идополнения его показателями структуры, динамик вложений и источников средств заотчетный период. Обязательными показателями сравнительного аналитическогобаланса являются: абсолютные величины по статьям исходного баланса на начало конец периода, удельные веса статей баланса в валюте баланса на начало и конецпериода, изменения в процентах к величинам на начало периода (темп роста статьибаланса), изменения в процентах к изменениям валюты баланса (темп приростаструктурных изменений — показатель динамики структурных изменений), ценаодного процента роста валюты баланса и каждой статьи — отношение величиныабсолютного изменения на начало и конец периода.
Сравнительный аналитический баланс ианалитические таблицы сводят воедино и систематизируют те расчеты и прикидки,которые обычно осуществляет любой аналитик при первоначальном ознакомлении сбалансом. Схемой аналитического баланса охвачено множество важных показателей,характеризующих статику и динамику финансового положения фирмы.
Схемасравнительного аналитического баланса представлена в табл. 1.
Таблица 1. Сравнительный аналитический баланс.АКТИВ
На
начало
года
На
конец
года ПАССИВ
На
начало
года
На
конец
года
1. Внеоборотные активы
1.1. Нематериальные активы
1.2. Основные средства
1.3. Незавершенное строительство
1.4. Долгосрочные вложения в нематериальные средства
1.5. Долгосрочные финансовые вложения
1.6. Прочие внеоборотные активы
2. Оборотные активы
2.1. Запасы
2.2. Дебиторская задолженность
2.3. Краткосрочные финансовые вложения
2.4. Денежные средства
2.5. Прочие оборотные активы
42400
100
42060
-
120
120
-
108210
62850
44400
100
860
-
-
38510
110
38000
-
200
200
-
180540
83440
88300
2300
6500
-
1. Капитал и резервы
1.1. Собственный капитал
1.2. Резервный капитал
2. Заемный капитал
2.1.Долгосрочные пассивы
2.2.Краткосрочные пассивы
12032
12024
8
138578
1000
137578
30038
30026
12
189012
1000
188012 Баланс 150610 219050 Баланс 150610 219050 /> /> /> /> /> /> />
Внеоборотныеактивы в течении рассматриваемого периода уменьшились на 3890 рублей;
Оборотныеактивы увеличились на 72330 рублей;
Капитали резервы увеличились на 18006 рублей;
Заемныйкапитал увеличился на 50434 рублей.
Вцелом, в течении года активы и пассивы выросли на 68440 рублей.
1.2. Анализисточников средств фирмы
Источникифинансовых средств фирмы отражаются в пассиве баланса анализ которого приведенниже.
Таблица 2. Анализ структуры пассива баланса.ПАССИВ
На
начало
года
На
конец
года Абсолютное отклонение увеличение (+), уменьшение (-), тыс. руб. Темп роста (+), снижение (-), % сумма, тыс. руб. удельный вес % сумма, тыс. руб. удельный вес % 1 2 3 4 5 6 7
1. Капитал и резервы
1.1. Собственный капитал
1.2. Резервный капитал
2. Заемный капитал
2.1. Долгосрочные пассивы
2.2. Краткосрочные пассивы
12032
12024
8
138578
1000
137578
7,98
7,99
0,01
92,02
0,7
91,35
30038
30026
12
189012
1000
188012
13,7
13,71
0,01
86,29
0,5
85,83
18006
18002
4
50434
50434
149,65
149,72
50
36,4
36,7 Баланс 150610 100 219050 100 68440
Выводыпо структуре источников средств фирмы.
Общееувеличение пассива баланса за отчетный период изменилось на 68440 т.р.
1. Собственный капитал в период анализируемого года увеличился на 18002 т.р. с темпом роста 149,7%
2. Добавочный капитал не создавался.
3. Резервный капитал за текущийпериод увеличился на 50%, в том числе резервы, образованные в соответствии сзаконодательством увеличились на 50% и резервы, образованные в соответствии сучредительными документами увеличились на 50%. В целом, увеличение резервов,фондов и нераспределенной прибыли может являться результатом эффективной работыПредприятия.
Долязаемных средств в совокупных источниках образования активов, увеличилась, чтоможет свидетельствовать об усилении финансовой зависимости предприятия иповышении степени его финансовых рисков, что является неблагоприятным фактором.
Какие обязательства преобладают в структурекоммерческой кредиторской задолженности на начало и на конецанализируемого периода? перед поставщиками и подрядчиками — увеличилась в 2 раза по векселям к уплате — не изменилась по оплате труда - увеличилась в 2 раза перед дочерними и зависимыми обществами — не изменилась перед бюджетом — не изменилась
по авансам полученным — увеличилась на 10%.Увеличение суммы полученных авансов может являться положительным моментом. перед прочими кредиторами - увеличилась в 6,34 раза
Рентабельностьдеятельности фирмы во многом зависит от структуры пассива баланса, главнымобразом, от соотношения в пассиве собственных и заемных средств. Практикапоказало, что при одинаковой экономической рентабельности, может достигатьсяразличная рентабельность собственных средств. Это положение объясняется тем,что при использовании заемных средств фирма, с одной стороны, должна заплатитьза них, что приводит к уменьшению суммы чистой прибыли, но, с другой стороны,она может обходиться меньшей суммой собственных средств и тем самым повыситьэффективность их использования.
Повышениерентабельности собственных средств за счет использования заемных средствпринято называть эффектом рычага. Эффект рычага возникает из расхождения междуэкономической рентабельностью и “ценой” заемных средств — средней ставкойпроцента за кредит. Эффект рычага определяется по формуле:
Эр = 2/3 (Rэ — Нкр) х Sз/Sc,
где Rэ — экономическая рентабельность, %
Нкр- средняя ставка процентов за вредит, %
Sз — общая сумма заемных средств фирмы, тыс. руб.
Sc — собственные средства фирмы, тыс. руб.,
2/3- коэффициент, учитывающий снижение рентабельности в результате налогообложенияприбыли (условно величина налога принята равной 1/3 или 33% от прибыли.)
Коэффициентрентабельности демонстрирует долю чистой прибыли в объеме продаж предприятия.
Элементыформулы принято называть:
(Rэ — Нкр) — дифференциал, (Нкр берем среднее значение = 45)
Sз/Sc — плечо рычага.Показатель На начало года На конец года
Экономическая рентабельность
Плечо рычага
Эффект рычага
Rэ = 12050/150610х100% = 8
Sз/Sc = 138578/12032 = 11,5
Эр = 2/3 (8-45) х 11,5 = -283,67
Rэ = 19714/219050х100% = 9
Sз/Sc = 189/30038 = 6,3
Эр = 2/3 (9-45) х 6,3 =-151,2
Рентабельностьвозросла, это считается положительным результатом.
Плечорычага намного превышает принятое считать нормальное значение 0,5-0,6, но врассматриваемом периоде замечен спад.
Эффектарычага — отрицательная величина, это говорит о его отсутствии.
1.3. Анализ имущественного положения фирмы
Анализимущественного положения фирмы предполагает, прежде всего, анализ активабаланса (таблица 3).
Таблица 3. Анализ структуры актива баланса.АКТИВ На начало года На конец года Абсолютное отклонение увеличение (+), уменьшение (-), тыс. руб.
темп роста (+),
снижение (-), % сумма, тыс. руб удельный вес ,% сумма, тыс. руб удельный вес ,%
1. Внеоборотные активы
1.1. Нематериальные активы
1.2. Основные средства
1.3. Незавершенное строительство
1.4. Доходные вложения в материальные ценности
1.5. Долгосрочные финансовые вложения
1.6. Прочие внеоборотные активы
2. Оборотные активы
2.1. Запасы
2.2. Дебиторская задолженность
2.3. Краткосрочные финансовые вложения
2.4. Денежные средства
2.5. Прочие оборотные активы
42400
100
42060
-
120
120
-
108210
62850
44400
100
860
28,16
0,07
27,93
-
0,08
0,08
-
71,85
41,73
29,5
0,07
0,6
38510
110
38000
-
200
200
-
180540
83440
88300
2300
6500
17,58
0,05
17,35
-
0,1
0,1
-
82,42
38,1
40,3
1,05
2,97
-3890
10
-4060
-
80
80
-
72330
20590
43900
2200
5640
-9,18
10
-9,7
-
66,7
66,7
-
66,85
32,8
98,9
2200
655,8 БАЛАНС 150610 100 219050 100
Общаявеличина активов за текущий год увеличилась на 46% — это благоприятный фактор:
· Внеоборотные активы — в общемуменьшились на 11%
· Нематериальные активы — увеличились на 10%, т.е. могли быть приобретены дополнительно какие-либопатенты, лицензии, товарные знаки.
· Основные средства — уменьшились на 11%, т. е. В течении года могли быть списаны с баланса машины,оборудование, или здания.Доля основных средств в совокупных активах на конецанализируемого периода составила менее 40%, следовательно Предприятие имеет«легкую» структуру активов, что свидетельствует о мобильностиимущества Предприятия.
· Незавершенное строительство — положение не изменилось
· Доходные вложения вматериальные ценности — увеличились на 60%, т.е. произошло вложение денег влизинг, либо в имущество, предоставляемое по договору проката — это считаетсяочень хорошим улучшением
· Долгосрочные финансовыевложения — увеличились на 60%, т.е.появились новые инвестиции в другие предприятия. Увеличение долгосрочныхфинансовых вложений указывает на отвлечение средств из основнойпроизводственной деятельности,
· Оборотные активы — в общем увеличились на 60%. В целом наибольшийудельный вес в структуре совокупных активов приходился на оборотные активы,это свидетельствует о формировании достаточно мобильной структуры активов,способствующей ускорению оборачиваемости средств Предприятия
· Запасы — увеличились на 37%, в числе которых возрослизатраты на сырьё, издержках обращения, увеличилась готовая продукция и товарыдля перепродаж. В анализируемый период стоимость запасов увеличились, адлительность оборота запасов снизилась, это является негативным фактором.
· Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются более чем через 12месяцев после отчетной даты) — выросла на 91 %.
· Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются в течении 12 месяцевпосле отчетной даты) — увеличилась на 103%
Объемы общей дебиторской задолженности выросли, чтоявляется негативным изменением и может быть вызвано проблемами, связанными соплатой продукции (работ, услуг) Предприятия, либо активным предоставлениемпотребительского кредита покупателям, т.е. отвлечением части текущих активов ииммобилизации части оборотных средств из производственного процесса.Наибольшаядоля в общей сумме задолженности приходилась на краткосрочных (со срокомпогашения в течении 12 месяцев), что показывает срочное выведение средств изоборота.
· Краткосрочные финансовыевложения — увеличились в 23 раза, чтоговорит о существуют свободные денежные средства, которые организация можетвкладывать на короткий срок.
· Денежные средства — выросли в 7,6 раза, следовательно оборот вырос, том числе касса — в 9,4 раза;
расчетные счета — в 8,4 раза.
Вцелом увеличение активов предприятия (сумма оборотных и внеоборотных активов)свидетельствует о позитивном изменении баланса.
Имущественноеположение фирмы характеризуют следующие дополнительные показатели:
1. Доля основных средств в валютеактива баланса
do. c = Fo.c/A x 100%
где Fo.c — основные средства,
A-валюта актива баланса.Показатель На начало года На конец года do. c 42060/150610х100% = 28 38000/219050х100% = 18
Посравнению с началом года к концу произошло уменьшение основных средств в валютеактива баланса на 35,71 %. Это неблагоприятный фактор.
2. Доля основных средств вовнеоборотных активах
вн
do. c = Fo.c/F x 100%
гдеF — внеоборотные активыПоказатель На начало года На конец года
вн
do. c 42060/42400х100% = 99,2 38000/38510х100% = 98,7
Произошлонезначительное уменьшение основных средств во внеоборотных активах. Хотя ипоказатель изменился незначительно, это ухудшения является плохим показателем.
3. Доля активной части основных средств
а а
do. c = Fo.c/Fо x100%
где а
Fo.c-стоимость активной части основных средствПоказатель На начало года На конец года
а
do. c 12060/42060х100% = 28,7 10060/38000х100% = 26,5
Произошлотак же уменьшение показателя, тоже неблагоприятный фактор.
4. Коэффициент годности основныхсредств
п.н.
kг =Fo.c/Fо.с x100%
где п.н.
Fо.с- первоначальная стоимость основных средствПоказатель На начало года На конец года kг 42060/64200х100% = 65,5 38000/64200х100% = 59,2
Годностьосновных средств также уменьшается.
5. Коэффициент прироста основных средств (только на конец года)
н.
kвв= Fвв/Fо.с х 100 %
гдеFвв — стоимость введенных в данном периоде основныхсредств (стоимость основных средств на конец периода за минусом основныхсредств на начало года и суммы амортизационных отчислений за текущий год)Показатель На начало года На конец года Fвв -
Приростаосновных средств за текущий год вообще не произошло — это тоже неблагоприятныйфактор.
6. Коэффициент износа основныхсредств
п.н.
k изн= А/ Fо.с х 100 %
гдеА- общая сумма начисленных амортизационных отчислений за весь срокиспользования основных средствПоказатель На начало года На конец года k изн 22140/64200х100 %= 34,5 26200/64200х100% = 40,8
Износрастет.
7. Коэффициент выбытия основныхсредств
н.
k выб= Fвыб/Fо.с х 100 %
где Fвыб — стоимость основных средств, выбывших в течениеданного годаПоказатель На начало года На конец года k выб
Основныесредства за текущий период не выбывали.
Доляоборотных активов в валюте актива баланса
dоб =О/Ак х 100%Показатель На начало года На конец года dоб 108210/150610х 100% = 71,8 180540/219050 х 100% = 82,4
Доляоборотных активов в валюте актива баланса за текущий период незначительно, новозросла.
9. Доля материальных запасов в общейсумме оборотных активов
dоб =Zм/О х 100%Показатель На начало года На конец года dоб 50450/108210х 100% = 46,6 72320/180540 х 100% = 40
Этотпоказатель наоборот уменьшился, т. е. материальные запасы уменьшаются.
10.Доля задолженности в общей сумме оборотных активов
dд.з. = Dз/О х 100%Показатель На начало года На конец года d д.з. 44400/108210х 100% = 41 88300/180540 х 100% = 49
Дебиторскаязадолженность растет, это нельзя назвать хорошим признаком.
11. Долясвободных денежных средств в общей сумме оборотных активов
d с.д. = Dс/О х 100%
гдеDс — свободные денежные средстваПоказатель На начало года На конец года d с. д. 860/108210х 100% = 0,8 6500/180540 х 100% =3,6
Свободныеденежные средства настолько малы, что то увеличение которое произошло заанализируемый период огромной роли не играет. Хотя сам факт увеличенияпроизошел.
Таблица 4. Анализ состояния запасовЗапасы Величина, тыс. руб Удельный вес, % Изменение на начало года на конец года на начало года на конец года абсолютные величины, тыс. руб. удельного веса % в % к величине на начало года
в % к
величи-
не на
начало
года 1 2 3 4 5 6 7 8 9
1. Сырье, материалы и другие аналогичные ценности
2. Малоценные и быстроизнашивающиеся предметы
3. Затраты в незавершенном произв-ве
4. Готовая продукция и товары для перепродажи
5. Товары отгруженные
6. Расходы будущих периодов
7. Прочие затраты и запасы
15450
-
5000
30000
-
10000
-
20000
-
10000
42320
-
10000
-
25,5
-
8,3
49,6
-
16,5
-
24,3
-
12,1
51,4
-
12,1
-
4550
-
5000
12320
-
-
-1,2
-
3,8
1,8
-
-4,4
-
29,4
-
41
-
-
0,21
-
0,23
0,57
-
- Итого 60450 82320 21870
Втечении рассматриваемого года в “Сырье, материалы и другие аналогичныеценности” произошло увеличение на 4550 т.р.(29,4% ) это считается хорошимпоказателем;
“Затратыв незавершенном производстве” увеличились в 2 раза;
“Готоваяпродукция и товары для перепродажи” увеличилась на 12320 т.р., что в процентномсоотношении составляет 41%;
“Расходыбудущих периодов” не изменились.
Вструктуре запасов произошло некоторое увеличение доли “Затрат в незавершенномпроизводстве” в два раза, также произошло увеличение доли “Готовая продукция итовары для перепродажи” с 49,6 до 51,4% в общей доле увеличения запасов изатрат, которая составляет основною долю изменения запасов и затрат.
Выводы:
Структура оборотных средств с высокой долейзадолженности и низким уровнем денежных средств может свидетельствовать опроблемах, связанных с оплатой услуг Предприятия, а также о преимущественно неденежном характере расчетов.
Напротяжении анализируемого периода Предприятие имело пассивное сальдозадолженности(кредиторская задолженность превышает дебиторскую)следовательно,финансировало свои запасы и отсрочки платежей своих должников за счетнеплатежей коммерческим кредиторам (то есть бюджету, внебюджетным фондам и др.)
Глава 2. Анализ финансовой устойчивости фирмы.
2.1. Построение балансовой модели и расчет источниковсредств.
Анализ финансовой устойчивости должен показать наличиеили отсутствие у предприятия возможностей по привлечению дополнительных заемныхсредств, способность погасить текущие обязательства за счет активов разнойстепени ликвидности.
Устойчивое финансовое положение фирмы или еефинансовая устойчивость формируется в процессе всей экономической деятельностии определяется правильностью управления ее финансовыми ресурсами. Финансоваяустойчивость характеризует способность фирмы обеспечивать свои потребностиисточниками финансовых ресурсов и своевременно расплачиваться по своим долгам,то есть фактически отражает платежеспособность фирмы.
Сами понятия “платежеспособность” и“финансовая устойчивость” довольно условны и не имеют строгих границ. Принятосчитать, что платежеспособность выражается коэффициентами, измеряющимисоотношение оборотных активов или их отдельных элементов с величинойкраткосрочной задолженности, то есть показывают в какой мере активы фирмыспособны “покрыть” ее долги.
Анализ финансовой устойчивостипредприятия требует построения сравнительного аналитического баланса вагрегированном виде.
Таблица 5 Сравнительныйаналитический баланс в агрегированном виде.АКТИВ
Услов.
обозн.
На
начало
года
На
конец
года ПАССИВ
Услов.
обозн.
На
начало
года
На
конец
года
1. Внеоборотные активы
2. Оборотные активы
2.1. Запасы
2.2. Денежные средства, расчеты и
прочие оборотные активы
в том числе:
2.2.1.Краткосрочные финансовые вложения и денежные средства
2.2.2. Дебиторская задолженность
2.2.3. Прочие оборотные активы
F
O
Z
D
D1
D3
Oпр
42400
62850
45360
960
44400
-
-
38510
83440
97100
8800
88300
-
1. Капитал и резервы
2. Заемный капитал
2.1.Долгосрочные пассивы
2.2.Краткосрочные пассивы
из них:
2.2.1. Краткосрочные заемные средства и кредиторская задолженн-ть
2.2.2. Ссуды, непогашенные в срок
2.2.3. Расчеты и прочие пассивы
Ic
K
KT
Kt
Kt/з
ktн
Kt пр
12032
1000
137578
130578
-
7000
30038
1000
188012
180000
-
8012 Баланс 150610 219050 Баланс 150610 219050 /> /> /> /> /> /> /> /> />
Внеоборотныеактивы в течении рассматриваемогопериода уменьшились на 3890 рублей;
Оборотныеактивы увеличились на 72330 рублей,из которых:
Запасыувеличились на 20590 т.р.;
Денежныесредства увеличились на 51740 т.р.;
Краткосрочныефинансовые вложения увеличились на 7840 т.р.;
Дебиторскаязадолженность увеличилась на 43900 т.р.;
Капитали резервы увеличились на 18006рублей;
Заемныйкапитал увеличился на 50434 рублей, вкотором:
Долгосрочныепассивы не изменились;
Краткосрочныепассивы увеличились на 50434 т.р., в том числе
Краткосрочныезаемные средства и кредиторская задолженность увеличилась на 49422 т.р.
Расчетыи прочие пассивы увеличились на 1012 т.р.
Наоснове баланса в агрегированном виде составляется балансовая модель:
F+Z+D= Ic+KT + Ktз+ Ktн+ Kt пр
Балансоваямодель на начало года :
42400+62850+45360=12032+1000+130578+7000
Балансоваямодель на конец года :
38510+83440+97100=30038+1000+180000+8012
Основой определения финансовой устойчивости являетсяучет соотношения потребности фирмы в запасах и источников их покрытия.Показатель На начало года На конец года
1. Проверка наличия собственных оборотных средств По.с. = Iс-F, т.р.
2. Проверка наличия собственных оборотных средств и долгосрочных заемных источников формироания запасов Пот = (Iс+KT) — F, т.р.
3. Общая величина основных источников формирования запасов По=(Iс+KT) +Kt- F, т.р
1. 12032-42400=-30368
2. 12032+1000-42400=-29368
3. -29368+137578=108210
1. 30038-38510=-8472
2. 30038+1000-38510=-7472
3. -7472+188012=180540
Собственные оборотные средства и долгосрочные заемныеисточники формирования запасов вообще нет.
Общая величина основных источников формированиязапасов увеличилась на 72330 т.р.
2.2. Определение типафинансового состояния фирмы, расчет соответствующих ему коэффициентов и иханализ.
Финансовая устойчивость фирмыопределяется обеспеченностью запасов источниками формирования средств Z=(Ic+KT) — F.
Из условия платежеспособности вытекаютдва направления оценки финансовой устойчивости предприятия:
1. из степени покрытия запасовисточниками средств Z=(Ic+KT)- F.На начало года На конец года
62850=12032+1000-42400
62850=/-29368 Равенство не верно
83440=30038+1000-38510
83440=/-7472 Равенство не верно.
Источникисредств не покрывают запасы.
2. из степени покрытия внеоборотныхактивов источниками средств F=(Ic+KT) — ZНа начало года На конец года
42400=12032+1000-62850
42400=/-49818 Равенство не верно
38510=30038+1000-83440
38510=/-52402 Равенство не верно.
Источникисредств не покрывают внеоборотные активы.
Чтоприводит к общей формуле финансовой устойчивости F + Z = Ic+KTНа начало года На конец года
42400+62850=12032+1000
105250=13032
38510+83440=30038+1000
121950=31038
определениетипа финансовой устойчивости предприятия с учетом данных таблицы 3“Методических указаний”.На начало года На конец года
Z= 62850
По=108210
Z=62850
Z= 83440
По=180540
Z=83440
Согласно данным на предприятиинеустойчивое (предкризисное) состояние ZПоказатель На начало года На конец года
1. Коэффициент обеспеченности запасов источниками средств Кп=По/Z =1
2. Излишек или недостаток средств gп=По-Z.
3. Запас финансовой устойчивости Зп=gпхЕ/Vр
4. Излишек или недостаток средств на 1 тыс. руб. запасов.
1. 108210/62850=1,7
2. 108210-62850=45360
3. 45360х365/956800=17,3
4. 45360/62850=0,7
1. 180540/83440=2,2
2. 180540-83440=97100
3. 97100х365/1236000=28,7
4. 97100/83440=1,2
Коэффициентобеспеченности запасов источниками средств вырос на 0,5,
Излишексредств растет на 21740,
Запасфинансовой устойчивости вырос на 11,4,
Излишексредств на 1 тыс. руб. запасов вырос на 0,5.
Неустойчивоефинансовое состояние — запасы изатраты обеспечиваются за счет собственных оборотных средств, долгосрочныхзаемных источников и краткосрочных кредитов и займов, т.е. за счет всехосновных источников формирования запасов и затрат.
2.3. Определение типа финансовой устойчивости во времени.
Сучетом второго направления устойчивости вытекает ее классификация по времениПоказатель На начало года На конец года
1. D+Z
2. К.tн+Kt пр
3. К.tн+Kt пр+Кtз
4. К.tн+Kt пр+Кtз+Кт
1. 45360+62850=108210
2. 0+7000=7000
3. 7000+130578 = 137578
4. 7000+130578+1000 =138578
1. 97100+83440=180540
2. 0+8012=8012
3. 8012+180000 = 188012
4. 8012+180000+1000 = 189012
(D+Z)=108210> (К.tн+Kt пр) = 7000 — на начало года
(D+Z)=180540> (К.tн+Kt пр) = 8012- на конец года
Следовательно,в текущем периоде на предприятии неустойчивое (предкризисное) положение.
(D+Z)=108210
(D+Z)= 180540
Следовательно,в краткосрочном периоде на предприятии кризисное положение.
(D+Z)=108210
(D+Z)= 180540
Следовательно,в долгосрочной перспективе на предприятии кризисное положение.
Втекущем периоде состояние на предприятии предкризисное, а в последующихпериодах прогнозируется кризисное, т. е. наблюдается явный спад производства;происходят и будут происходить существенные увеличения дебиторскихзадолженностей, уменьшение внеоборотных активов (основных средств) и т.д.
Предприятиенаходится в плачевном состоянии и если не принять во внимание расчеты, то вдальнейшем оно может дойти до банкротства и прекращение существованияпредприятия и производства.
2.4. Расчет и анализ дополнительных коэффициентовфинансовой устойчивости фирмы.
Дляисследования изменений устойчивости положения предприятия используется анализфинансовых коэффициентов.
Таблица 6. Дополнительные коэффициенты
финансовой устойчивости фирмы.Наименование Формула для Нормативное Величина коэффициента на коэффициента
расчета
коэффициента значение коэффициента начало года конец года 1 2 3 4 5
1. Коэффициент соотношения заемных и собственных средств
2. Коэффициент автономии (коэффициент концентрации собственного капитала)
3. Коэффициент финансовой зависимости
4. Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами
5. Коэффициент маневренности собственных средств
6. Индекс постоянного актива
7. Коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств
8. Коэффициент реальной стоимости имущества
1. kз = К/Ic
2. ka=Ic/Aк
Кз=Ак/Iс
Коб=Пос/О
Км=Пос/Iс
Iп=F/Ic
Кпр=КТ/Ак
Ки=(Fo+Zм)/Ак
max 1
более 0,5
2
>0,6-0,8
1
0,5
0,5
-
> 0.5
138578/12032=11,52
12032/150610=0,08
150610/12032=12,52
-300368/
108210=-0,3
-300368/
12032=-2,5
42400/12032=3,5
92510/150610=0,62
189012/30038
=6,3
30038/219050
=0,14
219050/30038
-7,3
-84472/180540
=-0,05
-8472/30038
=-0,3
38510/30038
=1,3
110320/219050
=0,51
Коэффициентсоотношения заемных и собственных средств сильно превышает нормальноезначение коэффициента, и в течении рассматриваемого периода показателькоэффициента снижается, что говорит о снижении величины заемных средств над собственнымиисточниками их покрытия.
Коэффициентавтономии намного меньше нормы, норост коэффициента говорит об увеличении финансовой независимости предприятия,снижения риска финансовых затруднений в будущие периоды, повышает гарантиипогашения предприятием своих обязательств. Хотя в ближайшие периоды нельзяделать настолько оптимистический прогноз.
Коэффициентманевренности собственных средств вначале периода намного превышал нормальное значение, но за рассматриваемыйпериод сильно упал, даже менее нормы, это говорит о резком снижении обильностисобственных средств предприятия и сужении свободы в маневрировании этимисредствами.
Коэффициентфинансовой зависимости и на начало ина конец периода сильно превышает нормальное значение, хотя зафиксированнебольшой спад показателя.
Коэффициентобеспеченности собственными оборотными средствами вообще имеет отрицательные значения, это можетговорить только об отсутствии собственных оборотных средств, что, несомненно,является отрицательным фактором.
Коэффициентреальной стоимости имущества — единственный коэффициент, соответствующий норме.Показатель На начало года На конец года
1. Оборачиваемость оборотных средств kоб=Vp/Пос
2. Оборачиваемость товарно-материальных ценостей kоб.м=Vp/Zм
1. -956800/30368=-31,5
2. 956800/50450=18,9
1. -1236000/8472=-14,6
2. 1236000/72320=17,1
Анализ финансовой устойчивости проводится длявыявления платежеспособности предприятия. Исходя из того, что долгосрочныекредиты и заемные средства направляют преимущественно на приобретение основныхсредств и капитальные вложения, для выполнения условия платежеспособностипредприятия необходимо ограничить запасы и затраты величиной собственныхоборотных средств с привлечением в случае необходимости краткосрочных заемныхсредств.
В данном случае финансовая устойчивость фирмынестабильная и руководству рекомендуется пересмотрение результатовхозяйственной деятельности.
Глава 3. Анализ ликвидности баланса
3.1. Анализ структуры баланса на ликвидность.
Под ликвидностью понимается способностьфирмы своевременно выполнять свои долговые обязательства, которая отражает егоспособность в ограниченные сроки превратить все имущество в деньги. Отсюда квысоколиквидным относятся те активы, которые или уже существуют в денежнойформе, или могут перейти в нее в самом недалеком будущем. Другими словамиликвидность определяется покрытием обязательств предприятия его активами, срокпревращения которых в деньги соответствует сроку погашения обязательств.