СовременнАЯ гуманитарнАЯАКАДЕМИЯВыпускнаяквалификационная работа
Тема: «Анализи оценка платёжеспособности предприятия на примере открытого акционерногообщества «Виктория»
Москва 2007г.
СОДЕРЖАНИЕ
Введение
1 Теоретические вопросы анализаплатёжеспособности коммерческого предприятия
1.1 Платёжеспособность и ликвидностьпредприятия. Управление ликвидностью
1.2 Исходные данные для анализаплатёжеспособности фирмы
1.3 Методика анализаплатёжеспособности и ликвидности предприятия
2 Оценка платёжеспособности ОАО«Виктория» за 2003 – 2005 г.г
2.1 Общая технико-экономическаяхарактеристика предприятия
2.2 Оценка финансового состояния и платёжеспособностиОАО «Виктория»
2.3 Пути повышения уровняплатёжеспособности предприятия
Заключение
Библиография
ВВЕДЕНИЕ
Вопрос платёжеспособностипредприятия является очень актуальным. Платёжеспособность в целом характеризуетфинансовое состояние предприятия, позволяющее ему выполнять свои денежныеобязательства. От финансового состояния предприятия зависит во многом успех егодеятельности. Поэтому анализу платёжеспособности предприятия уделяется многовнимания. Всё это и обуславливает актуальность вопроса, исследуемого в даннойВКР («Анализ и оценка платёжеспособности предприятия (на примере открытогоакционерного общества «Виктория»»)).
Хозяйствующие субъектывключены в сложных процесс финансово-хозяйственных отношений как между собой,так и с государством. Финансы предприятий не являются самостоятельнойкатегорией. В совокупности они образуют сложную систему перераспределенияфинансовых ресурсов. Государство при этом, являясь участником финансовыхотношений, получает в свой бюджет налоговые платежи, тем самым, формируясистему государственных финансов. И от того, на сколько платёжеспособнымиявляются хозяйствующие субъекты, в целом зависит благосостояние всей страны.Организацию финансов предприятия, в свою очередь, нельзя представить безпроведения анализа его финансового состояния и платёжеспособности. Именноанализ позволяет определить те направления развития, которые необходимопредпринять как в краткосрочной, так и в долгосрочной перспективе. Всё это также свидетельствует об актуальности темы данной выпускной квалификационнойработы.
Цель выпускнойквалификационной работы – провести анализ и дать оценку платёжеспособности коммерческогопредприятия и разработать практические рекомендации по её улучшению на примереОАО «Виктория». Для достижения поставленной цели необходимо решить следующиезадачи:
а) рассмотреть теоретическиевопросы анализа платёжеспособности коммерческого предприятия;
б) на примере конкретногопредприятия (ОАО «Виктория») дать оценку его платёжеспособности;
в) разработать и экономическиобосновать пути повышения уровня платёжеспособности предприятия.
Объект исследования –коммерческое предприятие ОАО «Виктория».
Предмет исследования – процессыформирования и функционирования финансовой стратегии коммерческого предприятия,направленной на повышение уровня его платёжеспособности (на примере ОАО«Виктория»).
При написании выпускнойквалификационной работы были использованы различные методы исследования, такиекак изучение монографических источников, обобщение материала, сравнительный ииные методы исследования. Кроме этого, при анализе платёжеспособности ОАО«Виктория» применялись методы горизонтального, вертикального, а такжефакторного анализа.
Проблема платёжеспособностикоммерческого предприятия довольно подробно рассматривается в учебной и научнойлитературе. Необходимо отметить, что изучение данной литературы показалосуществование множества методик анализа, которые направлены на экспресс оценку платёжеспособностипредприятия, подготовку информации для принятия управленческих решений. Главнаяпроблема – отсутствие единого подхода к тем вопросам, которые необходимо решатьпри анализе платёжеспособности предприятия являются базовыми и на практике вчистом виде применяются очень редко, именно поэтому для получения более точныхрезультатов автором выпускной квалификационной работы предлагается использоватьнекую комбинированную модель оценки платёжеспособности и финансового состоянияпредприятия. Оценка финансового состояния необходима для того, чтобы дать болееточную характеристику уровню его платёжеспособности.
Среди использованныхисточников можно выделить труды таких авторов, как К.В. Пивоваров, Г.В.Шадрина, А.Д. Шеремет и др. Так, работа К.В. Пивоварова [22] представляет собойкомплексное методическое пособие по проведению финансового и экономическогоанализа хозяйственной деятельности коммерческих предприятий. В работе учтеныизменения и новые подходы к анализу хозяйственной деятельности, в том числеплатёжеспособности предприятия. Кроме того, в работе освещается ряд новых показателей,вытекающих из практики коммерческой деятельности в рыночных условиях.
Г.В. Шадрина в своёмпособии [31] подробно рассматривает историю становления, виды и моделиэкономического анализа, управленческий анализ, а также финансовую отчетность иметоды финансового анализа, под которыми она понимает оценку имущественногоположения, анализ ликвидности и платежеспособности, рентабельности и деловойактивности, положения на рынке ценных бумаг. Особое внимание ею уделенодиагностике кризисного состояния предприятия, методам прогнозированиябанкротства в зарубежных странах, законодательному регулированиюнеплатежеспособности предприятий в России, качественным моделям оценкикризисного состояния предприятия.
А.Д. Шеремет в своейметодике охватывает все темы финансового анализа и анализа платёжеспособности коммерческогопредприятия. Конкретные расчеты базируются на действующих сегодня формахгодовой бухгалтерской (финансовой) отчетности, в отдельных случаях привлекаютсяданные бухгалтерского учета. Использован международный опыт финансовогоанализа.
Выпускнаяквалификационная работа состоит из введения, двух основных глав, заключения,списка литературы (32 источника) и приложения (балансы предприятия за 2005 –2006 г.г. и приложения к ним).
В первой главе рассматриваютсятеоретические вопросы анализа платёжеспособности коммерческого предприятия.Здесь определяются такие понятия, как «финансы», «Финансовое состояние»,«платёжеспособность», даётся характеристика исходным для финансового анализа и анализаплатёжеспособности данных, рассматривается методика оценка финансовогосостояния предприятия и его платёжеспособности.
Вторая глава посвященаоценке платёжеспособности ОАО «Виктория» за три последних года. Здесь даётсяобщая технико-экономическая характеристика предприятия и делается оценка уровнюплатёжеспособности ОАО «Виктория» и его финансового состояния в целом. Здесь жедаются конкретные предложения, направленные на повышение уровня платёжеспособностиисследуемого предприятии.
1 ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ВОПРОСЫАНАЛИЗА ПЛАТЁЖЕСПОСОБНОСТИ КОММЕРЧЕСКОГО ПРЕДПРИЯТИЯ
1.1 Платёжеспособность и ликвидностьпредприятия. Управление ликвидностью
Предприятие – этосамостоятельный хозяйствующий субъект с правами юридического лица, которыйпроизводит и реализует продукцию, выполняет работы, оказывает услуги. Любоепредприятие, осуществляя финансово-хозяйственную деятельность на территориигосударства, наделяется не только правами, но и определёнными обязанностями,поэтому его самостоятельность относительна. Хозяйствующий субъект, осуществляясвою предпринимательскую деятельность невольно включается во взаимоотношениякак с другими хозяйствующими субъектами, так и с государством.
Необходимо понимать, что,рассматривая вопрос платёжеспособности предприятия, нельзя обойти сторонойдругие вопросы, связанные с его финансами и финансовым состоянием в целом.
«Финансы предприятий(организаций) – это финансовые или денежные отношения, возникающие в ходепредпринимательской деятельности в процессе формирования собственного капитала,целевых фондов денежных средств, их распределения и использования. Финансыпредприятий независимо от формы собственности (государственные, муниципальные,акционерные, частные, арендные и другие) составляют основу финансовгосударства. От них зависит общее финансовое состояние страны»[1].
Основная роль финансовв производственно-хозяйственной деятельности организаций заключается вобеспечении воспроизводственного процесса денежными средствами на микроуровне.Любое предприятие, начиная свою деятельность, формирует уставный капитал,который является одним из источников покрытия собственных расходов пофинансово-хозяйственной деятельности. Существуют и другие источникифинансирования предприятий, к которым можно отнести:
а) нераспределённаяприбыль предприятий;
б) выпуск акций;
в) займы и кредиты;
д) кредиторскаязадолженность;
е) другие источники.
Перечисленные источникиформирования являются составными элементами финансов предприятия, без которыхни одна организация не сможет осуществлять производственно-хозяйственнуюдеятельность.
«Производство – этопроцесс создания материальных благ, необходимых для осуществления и развитияобщества. Его содержание определяет процесс труда, который включает в себя самтруд (целесообразная деятельность), предмет труда (на что направленадеятельность человека) и средства труда (машины, оборудование, инструменты, спомощью которых человек преобразует предметы труда). Продуктом производстваявляется материальное или не материальное благо»[2].
Таким образом, любоепроизводство требует наличия трудовых ресурсов, сырья и материалов, а такжесредств труда. Без правильной организации денежных потоков, без ихрационального распределения, без чёткой системы финансовых отношений как внутрипредприятия, так и с внешними субъектами, — без всего этого нельзя организоватьпроизводственный процесс. Всё это и обуславливает необходимость и важность организациифинансов на предприятии и регулирования уровня его платёжеспособности.Посредством финансов на предприятии осуществляется формирование первоначальногокапитала, включение его в производственный процесс, воспроизводство вложенногокапитала, привлечение стороннего капитала (инвестиций), распределение денежныхи иных ресурсов и так далее.
Целью любогопредприятия, как минимум, является поддержание такого положения на рынке, прикотором его учредители будут получать определённые денежные доходы. Всё это говорито необходимости поддержания производственного процесса, что связано сопределёнными затратами на оплату труда, на ремонт оборудования, на заменустарого оборудования новым и т.д. Немаловажную роль играют взаимоотношенияпредприятия с бюджетами различных уровней, так как нарушение налоговогозаконодательства влечёт за собой применение определённых санкций со стороныгосударства. Всё это не возможно без качественной организации финансовпредприятия.
Таким образом, рольфинансов в хозяйственной деятельности предприятий проявляется в том, что с ихпомощью осуществляются:
а) обслуживаниеиндивидуального кругооборота фондов (деньги – товар – деньги +), тоесть, смена форм стоимости. В процессе такого кругооборота денежная формастоимости превращается в товарную, и после завершения процесса производства иреализации готового продукта товарная форма стоимости вновь выступает впервоначальной денежной форме (в форме выручки от реализации готовогопродукта);
б) распределениевыручки от реализации товаров (после уплаты косвенных налогов) в фондвозмещения материальных затрат, включая амортизационные отчисления, фонд оплатытруда (включая взносы во внебюджетные фонды) и чистый доход, выступающий вформе прибыли;
в) перераспределениечистого дохода на платежи в бюджет (налог на прибыль) и прибыль, оставляемую враспоряжении предприятия на производственное и социальное развитие;
д) использованиеприбыли, оставляемой в распоряжении предприятия (чистой прибыли), на фондыпотребления, накопления, резервный фонд и на другие цели, предусмотренные в егофинансовом плане (бюджете);
е) контроль засоблюдением соответствия между движением материальных и денежных ресурсов впроцессе индивидуального кругооборота фондов, то есть за состояниемликвидности, платежеспособности и финансовой независимости предприятия отвнешних источников финансирования.
«Финансы предприятийобеспечивают кругооборот основного и оборотного капитала, взаимоотношения сгосударственными органами, налоговой системой, бюджетами, банками и другимикредитными учреждениями, страховыми компаниями и так далее»[3].
Финансы всегда подразумевают присутствие двух или болеезаинтересованных сторон, и именно поэтому финансы предприятия – это в первуюочередь отношения, при которых с одной стороны возникают услуги, продукция,финансовые интересы; с другой — платёжные средства, платёжные требования,налоговые требования и финансовый контроль.
Существует несколькоразных подходов к количественному определению функций финансов организаций.Одни теоретики считают, что основными функциями финансов организации являются:
а) распределительнаяфункция;
б) контрольная функция.
Другие (например, М.В.Романовский) считают, что к функциям финансов предприятия относятся:
а) функциярегулирования денежных потоков предприятия;
б) функция формированияфинансовых ресурсов;
в) функция использованияфинансовых ресурсов [25].
Фактически, функциифинансов являются проявлением сущности данной категории в действии. Такимобразом, при количественном определении этих функций теоретики исходят из ихсущности. Так, дополнительно к перечисленным выше функциям выделяют:
а) воспроизводственнуюфункцию;
б) стимулирующуюфункцию;
в) регулирующуюфункцию;
д) социальную функцию;
е) накопительнуюфункцию;
е) функцию формированиябюджетов различных уровней [10].
Но в тоже время сутьперечисленных функций финансов предприятия по некоторым позициям пересекается,и фактически, в научных кругах принято говорить о трёх основных функцияхфинансов предприятия:
а) воспроизводственная;
б) распределительная;
в) контрольная.
Воспроизводственнаяфункция заключается в создании достаточных финансовых ресурсов для расширенноговоспроизводства, а именно, для обновления оборудования, для внедрения новыхтехнологий и т.д. Кроме этого, механизм воспроизводственной функции действуетчерез внешние отношения предприятия с другими субъектами финансовой системы, стакими как:
а) иные хозяйствующиесубъекты (отношения аренды, выпуск и реализация ценных бумаг, совместнаядеятельность, коммерческое кредитование и т.д.);
б) государственныеорганы (поддержка приоритетных отраслей народного хозяйства, государственныезаказы, льготное государственное кредитование бизнес-проектов или их частичноефинансирование, и т.д.);
в) банковская система(система расчётов, кредитование);
д) страховые компании (страхование бизнес — проектов, капитала,имущества и т.п.).
Таким образом, механизм воспроизводственной функции финансовпредприятия направлен на «формирование денежных средств с учётом расширенноговоспроизводства посредством внутренних и внешних финансовых отношений»[4].
Посредством распределительной функции финансов предприятийпроисходит:
а) распределение финансовых ресурсов между уставными капиталамиразличных организаций в зависимости от инвестиционного интереса к ним;
б) распределение финансовых ресурсов внутри организаций сучётом целей расширенного воспроизводства;
в) осуществление процесса формирования прибавочногокапитала;
д) распределение полученной прибыли, в том числе междуфондами накопления, потребления, стимулирования и др.;
е) формирование резервного фонда предприятия;
ж) формирование добавочного капитала предприятия;
з) и др. [15].
Фактически, распределительная функция включает в себя всесуществующие функции финансов предприятия, кроме контрольной. Именно поэтомумногие теоретики определяют две основные функции – распределительную иконтрольную.
Механизм реализации распределительной функции финансовпредприятия включает в себя практически все сферы финансово-хозяйственнойдеятельности организации, в том числе и отношения со сторонними субъектамифинансовой системы. Это формирование внутренних источников финансирования,привлечение инвестиций для развития производства, страхование бизнес-проектов ит.д.
Контрольная функция финансов предприятия выражается в том,что любые изменения на предприятии находят свои отражения на его конечном результатефинансово-хозяйственной деятельности. Например, по результатам отчётного годавыявлено снижение прибыли, далее проводится анализ финансовых результатов ивыясняется, что снижение прибыли обусловлено повышением себестоимостипродукции. Проведение дальнейшего анализа формирования себестоимости позволитвыяснить причины её повышения. Таким образом, при нарушении нормальногокругооборота средств, увеличении затрат на производство продукции, выполнениеработ, оказание услуг снижаются доходы хозяйствующего субъекта, что говорит онеобходимости поиска причин. В этом и заключается практическое проявлениеконтрольной функции финансов предприятия (организации).
Немаловажное значение для дальнейших исследований,проводимых в рамках выпускной квалификационной работы, имеет определение такихпонятий как «платёжеспособность», «ликвидность» и «финансовое состояние»предприятия.
Под платёжеспособность предприятия понимается егоспособность рассчитываться по собственным обязательствам, которые включают всебя:
а) задолженность перед поставщиками и подрядчиками;
б) задолженность перед персоналом;
в) задолженность перед бюджетом и внебюджетными фондами;
г) задолженность перед учредителями (акционерами);
д) задолженность перед банками по полученным кредитам идругое.
Основным показателемплатёжеспособности предприятия является уровень его ликвидности.
Ликвидность предприятия(фирмы) — показатель платежеспособности, характеризуемый отношениемзадолженности и ликвидных средств. [9,74]
Так как ликвидность – этопоказатель, то для его оценки необходимо оперировать определёнными величинами.Именно поэтому выделяют понятие ликвидности баланса предприятия, какпоказатель, который можно реально измерить, опираясь на бухгалтерскуюотчётность.
Ликвидность балансапредприятия — степень покрытия обязательств предприятия его активами, срокпревращения которых в денежную форму соответствует сроку погашенияобязательств.
Ликвидностью предприятиянеобходимо управлять. В отличии от ликвидности, которая является показателемплатёжеспособности, управление ликвидностью – это «процесс систематического,сознательного, целенаправленного воздействия руководства предприятия на уровеньего ликвидности на основе познания и использования объективных закономерностейи прогрессивных тенденций в интересах обеспечения эффективного функционированияи развития предприятия в целом»[5].
Управление ликвидностью,безусловно, рассматривается как вид интеллектуального труда, представляющегособой систему последовательных управленческих функций, циклов, процессов,которые обеспечивают координацию и регулирование уровня платёжеспособностипредприятия. [6,94]
Кроме этого, управлениеликвидностью является частью науки финансового менеджмента, которая включает всебя систему упорядоченных знаний в виде концепций, теорий, принципов, методови форм управления ликвидностью предприятия.
Управление в общей теориименеджмента рассматривается и как искусство. Это важно осознать, так какуправление любым процессом в большей степени субъективно и его конечныйрезультат зависит от умения управленца именно управлять. Искусство управления –это способность эффективно применять в конкретной ситуации адекватныемеханизмы.
Управление ликвидностью –это ещё и функция, которая выражается в целенаправленном информационномвоздействии на платёжеспособность предприятия, осуществляемое с целью полученияжелаемых результатов.
Как процесс, управлениепредставляет совокупность управленческих действий, которые обеспечиваютдостижение поставленных целей путем преобразования ресурсов на «входе» впродукцию на «выходе». Говоря об управлении ликвидностью, на «входе»рассматривается информация о состоянии платёжеспособности предприятия, а на«выходе» — управленческие решения, направленные на устранение нежелательныхтенденций и на получение лучших показателей ликвидности.
Управление можнорассматривать как определённый управленческий аппарат, состоящий изсовокупности структур и компетентных людей, обеспечивающих использование икоординацию всех ресурсов предприятия для повышения уровня ликвидности. Взависимости от масштабов предприятия этот аппарат может состоять из одногочеловека, а может включать в себя специализированные службы и подразделения.
Важное значение вуправлении ликвидностью предприятия является анализ ликвидности, которыйпозволяет получить входные первоначальные данные о её состоянии. Выводы,полученные в процессе анализа, в свою очередь, определить пути решенияимеющихся проблем.
Анализ ликвидностипредприятия — анализ возможности для предприятия покрыть все его финансовыеобязательства.
Финансовая устойчивость итекущая ликвидность являются важнейшими финансовыми показателями, находящимисяв сфере внимания руководителя предприятия и финансовой службы. Они используютсяпри оценке финансового состояния предприятия, его экономической надежности,кредитоспособности, конкурентоспособности, возможности банкротства и служатинструментом для выработки управленческих решений.
Особенностью показателейфинансовой устойчивости и текущей ликвидности является наличие установленныхграниц их изменения, поэтому, сравнивая их плановые или фактические значения,полученные расчетным путем, с принятыми критериями, можно осуществлять контрольи последующее регулирование ликвидности предприятии и его финансового состоянияв целом.
Под финансовым состоянием предприятия понимается его способностьфинансировать свою деятельность. Оно характеризуется обеспеченностьюфинансовыми ресурсами, необходимыми для нормального функционированияпредприятия, целесообразностью их размещения и эффективностью использования,финансовыми взаимоотношениями с другими юридическими и физическими лицами,платежеспособностью и финансовой устойчивостью.
Финансовое состояние может быть устойчивым, неустойчивым икризисным. Способность предприятия своевременно производить платежи,финансировать свою деятельность на расширенной основе свидетельствует о егохорошем финансовом состоянии.
Финансовое состояние предприятия зависит от результатов егопроизводственной, коммерческой и финансовой деятельности. Если производственныйи финансовый планы успешно выполняются, то это положительно влияет нафинансовое положение предприятия. И наоборот, в результате недовыполнения планапо производству и реализации продукции происходит повышение ее себестоимости,уменьшение выручки и суммы прибыли и как следствие — ухудшение финансовогосостояния предприятия и его платежеспособности. Устойчивое финансовое положениев свою очередь оказывает положительное влияние на выполнение производственныхпланов и обеспечение нужд производства необходимыми ресурсами, а также наплатёжеспособность предприятия в целом. Поэтому финансовая деятельность каксоставная часть хозяйственной деятельности направлена на обеспечение планомерногопоступления и расходования денежных ресурсов, выполнение расчетной дисциплины,достижение рациональных пропорций собственного и заемного капитала и наиболееэффективного его использования.
Оценка финансового состояния предприятия даётся по результатамего финансово-хозяйственной деятельности на основании анализа данныхбухгалтерской отчётности. Главная цель анализа — своевременно выявлять иустранять недостатки в финансовой деятельности и находить резервы улучшенияфинансового состояния предприятия и его платежеспособности.
1.2 Исходные данные для анализа платёжеспособности фирмы
Основной задачей любой фирмы является не сам процессфункционирования, а получение прибыли, то есть получение финансового результатадеятельности. В этой связи возникает вопрос оценки эффективностифункционирования фирмы, которая зависит от её финансового состояния иплатёжеспособности. Для проведения любого исследования необходима исходнаяинформация и некий математический аппарат. Получить исходную информацию офинансовых результатах можно из финансовой отчетности.
Для руководителя предприятия, принимающего управленческиерешения, порой бывает важно получить интегрированную информацию, которая всжатом виде давала бы ему представление о состоянии дел во всей фирме. Дляэтого могут служить различные показатели платёжеспособности и финансовогосостояния.
Исходные данные для изучения функционирования фирмысодержатся в стандартных формах бухгалтерской отчетности. Полнота икомплексность информации дает руководителю возможность оценить вклад каждогоподразделения в общий результат деятельности. По данным финансовой отчётностирассчитываются соответствующие коэффициенты, которые позволяют датьопределённую оценку платёжеспособности предприятия.
Финансовая отчетность — это совокупность форм отчетности,составленных на основе данных бухгалтерского (финансового) учета. Финансоваяотчетность содержит информацию, позволяющую удовлетворить требования различныхпользователей. Финансовая отчетность позволяет оценить имущественное состояние,финансовую устойчивость и платежеспособность фирмы и другие результаты,необходимые для обоснования многих решений (например, целесообразностьпредоставления или продления кредита, надежность деловых связей). Финансоваяотчетность должна удовлетворять требованиям внешних и внутренних пользователей.
По данным отчетности:
а) определяют потребности в финансовых ресурсах;
б) оценивают эффективность структуры капитала;
в) прогнозируют финансовые результаты деятельности фирмы, атакже решают другие задачи, связанные с управлением финансовыми ресурсами и финансовойдеятельности.
В России объемы и формы бухгалтерской (финансовой) отчетностиустанавливает Министерство финансов. Состав бухгалтерской отчётности определёнв Положении по бухгалтерскому учёту «Бухгалтерская отчётность организации»,утверждённым Приказом Минфина РФ от 6 июля 1999 года № 43н (ПБУ 4/99). Данноеположение разработано в соответствии с Программой «реформированиябухгалтерского учёта в соответствии с международными стандартами финансовой отчётности(МСФО)», утверждённой постановлением Правительства Российской Федерации от 6марта 1998 года № 283. Бухгалтерская отчетность состоит из бухгалтерскогобаланса, отчета о прибылях и убытках, приложений к ним и пояснительной записки,а также аудиторского заключения, подтверждающего достоверность бухгалтерскойотчетности организации, если она в соответствии с федеральными законамиподлежит обязательному аудиту.
Бухгалтерскаяотчетность должна давать достоверное и полное представление о финансовом положенииорганизации, финансовых результатах ее деятельности и изменениях в еефинансовом положении. Достоверной и полной считается бухгалтерская отчетность,сформированная исходя из правил, установленных нормативными актами побухгалтерскому учету.
Приформировании бухгалтерской отчетности организацией должна быть обеспеченанейтральность информации, содержащейся в ней, т.е. исключено одностороннееудовлетворение интересов одних групп пользователей бухгалтерской отчетностиперед другими. Информация не является нейтральной, если посредством отбора илиформы представления она влияет на решения и оценки пользователей с цельюдостижения предопределенных результатов или последствий.
Бухгалтерскаяотчетность организации должна включать показатели деятельности всех филиалов,представительств и иных подразделений (включая выделенные на отдельныебалансы). Организация должна при составлении бухгалтерского баланса, отчета оприбылях и убытках и пояснений к ним придерживаться принятых ею их содержания иформы последовательно от одного отчетного периода к другому.
Изменениепринятых содержания и формы бухгалтерского баланса, отчета о прибылях и убыткахи пояснений к ним допускается в исключительных случаях, например, при изменениивида деятельности. Организацией должно быть обеспечено подтверждениеобоснованности каждого такого изменения. Существенное изменение должно бытьраскрыто в пояснениях к бухгалтерскому балансу и отчету о прибылях и убыткахвместе с указанием причин, вызвавших это изменение.
Покаждому числовому показателю бухгалтерской отчетности, кроме отчета,составляемого за первый отчетный период, должны быть приведены данные минимумза два года — отчетный и предшествующий отчетному. Если данные за период,предшествующий отчетному, несопоставимы с данными за отчетный период, то первыеиз названных данных подлежат корректировке исходя из правил, установленныхнормативными актами по бухгалтерскому учету. Каждая существенная корректировкадолжна быть раскрыта в пояснениях к бухгалтерскому балансу и отчету о прибылях иубытках вместе с указанием причин, вызвавших эту корректировку.
Статьибухгалтерского баланса, отчета о прибылях и убытках и других отдельных формбухгалтерской отчетности, которые в соответствии с положениями побухгалтерскому учету подлежат раскрытию и по которым отсутствуют числовыезначения активов, обязательств, доходов, расходов и иных показателей,прочеркиваются (в типовых формах) или не приводятся (в формах, разработанныхсамостоятельно, и в пояснительной записке) [19,42].
Показателиоб отдельных активах, обязательствах, доходах, расходах и хозяйственныхоперациях должны приводиться в бухгалтерской отчетности обособленно в случае ихсущественности и если без знания о них заинтересованными пользователяминевозможна оценка финансового положения организации или финансовых результатовее деятельности.
Показателиоб отдельных видах активов, обязательств, доходов, расходов и хозяйственныхопераций могут приводиться в бухгалтерском балансе или отчете о прибылях иубытках общей суммой с раскрытием в пояснениях к бухгалтерскому балансу иотчету о прибылях и убытках, если каждый из этих показателей в отдельностинесущественен для оценки заинтересованными пользователями финансового положенияорганизации или финансовых результатов ее деятельности.
Бухгалтерскаяотчетность подписывается руководителем и главным бухгалтером (бухгалтером)организации. В организациях, где бухгалтерский учет ведется на договорныхначалах специализированной организацией (централизованной бухгалтерией) илибухгалтером-специалистом, бухгалтерская отчетность подписывается руководителеморганизации и руководителем специализированной организации (централизованнойбухгалтерии) либо специалистом, ведущим бухгалтерский учет.
Бухгалтерский баланс является главным источником информации офинансовом положении организации по состоянию на отчётную дату. Основная задачабухгалтерского баланса — показать собственнику и иному пользователю информации,чем владеет или какой капитал находится под контролем определённогопредприятия. Баланс позволяет получить представление о материальных ценностях,о величине запасов, о состоянии расчетов, об инвестициях. Данные баланса широкоиспользуются для последующего анализа руководством организации, налоговымиорганами, банками, поставщиками и другими кредиторами.
Структура бухгалтерского баланса представлена двумя основнымичастями:
а) актив баланса;
б) пассив баланса.
Структура и группировка данных баланса не раз претерпеваласущественные изменения в России. Но в любом случае основным принципомбухгалтерского баланса остаётся равновесие актива и пассива баланса. В активебаланса на отчётную дату отражается состав имущества организации. В пассивебаланса – источники формирования данного имущества.
В практике некоторых западных стран активы уравновешиваются ссобственным капиталом и обязательствами, которые для удобства пользователейнесколько трансформируются:
Актив = Обязательства + Собственный капитал
Активами считаются «хозяйственные средства, контроль надкоторыми организация получила в результате свершившихся фактов ее хозяйственнойдеятельности и которые должны принести ей экономические выгоды в будущем»[6].
Обязательствами считается существующая на отчетную датузадолженность организации, которая образовалась вследствие осуществленияпроектов ее хозяйственной деятельности и расчеты по которой должны привести коттоку активов.
Капитал представляет собой вложения собственников и прибыль,накопленную за все время деятельности организации.
В международной системе финансовой отчётности (МСФО) даетсяследующее определение этих элементов отчетности.
Активы — это ресурсы, контролируемые компанией в результатесобытий прошлых лет, от которых компания ожидает экономические выгоды вбудущем.
Обязательства — это текущая задолженность компании,возникающая из событий прошлых периодов, урегулирование которой приведет коттоку из компании ресурсов, содержащих экономическую выгоду.
Капитал — это доля в активах компании, остающаяся послевычета всех ее обязательств.
Эти формулировки позволяют четко определить содержание ипостроение баланса. Так, до недавнего времени в бухгалтерском балансе Российскихпредприятий в составе активов показывались убытки (к настоящему времени это правилоустранено), что явно противоречило международной практике. Таким образом, активдолжен признаваться в балансе, когда существует вероятность притока будущихэкономических выгод в организацию, когда он может быть надежно оценен и имеетстоимость. Например, отгруженные, но не оплаченные товары создают дебиторскуюзадолженность, которая в дальнейшем принесёт выгоду в результате поступленияденежных средств в кассу или на расчётный счёт предприятия.
Будущие экономические выгоды, заключенные в активе, прямо иликосвенно войдут в поток денежных средств или их эквивалентов. Важно то, чтоактивы контролируются организацией, а совсем не обязательно принадлежат ей направе собственности (например, долгосрочно арендуемые основные средства).
Активы и обязательства отражаются как краткосрочные, еслисрок обращения (погашения) по ним составляет не более 12 месяцев после отчетнойдаты или продолжительности операционного цикла, если он превышает 12 месяцев.Все остальные активы и обязательства представляются как долгосрочные.
Отчет о прибылях и убытках содержит информации о прибыли,полученной от производственной и финансовой деятельности. Он дополняетсведения, содержащиеся в балансе предприятия. В сочетании с балансомпредприятия отчет о прибылях и убытках позволяет определить и проанализироватьпоказатели рентабельности фирмы.
В приложении к балансу приводятся данные: о движении фондов;движении заемных средств; дебиторской и кредиторской задолженности; составенематериальных активов; наличии и движении основных средств; финансовыхвложениях; социальных показателей; движении средств финансирования капитальныхвложений и других финансовых вложений.
Эффективностьпроизводственной, инвестиционной и финансовой деятельности фирмы выражается вдостигнутых финансовых результатах. Под финансовым результатом подразумеваетсяприбыль или убыток полученные фирмой в процессе хозяйственной деятельности. Главнаязадача любой фирмы — максимизация прибыли. Поскольку прибыль — это разностьмежду доходами и расходами, то увеличить прибыль можно либо за счет увеличениядоходов либо за счет уменьшения расходов.
Анализфинансовых результатов показывает реальную отдачу от вложения собственных изаемных средств и вклад каждого подразделения в общий финансовый результатфирмы. В анализе финансовых результатов используются следующие понятия.
Выручкаот реализации характеризует общий финансовый результат (валовой доход) отреализации работ, услуг. В западной литературе этот показатель называют валоваявыручка. Выручка от реализации является одним из важных показателей финансовойдеятельности, по которому определяют рейтинг фирмы.
Выручка(валовой доход) от реализации продукции (работ, услуг) включает: выручку(доходы) от реализации готовой продукции, полуфабрикатов собственногоизготовления; работ и услуг; покупных изделий (приобретенных для комплектации),строительных, научно-исследовательских работ; товаров в торговых, снабженческихи сбытовых предприятиях; услуг по перевозке грузов и пассажиров на предприятияхтранспорта. Выручка от реализации может быть определена по моменту поступленияденег на расчетный счет или в кассу. Документально это оформляется выпискойбанка с расчетного счета предприятия или кассовыми документами, на основекоторых зачисляются наличные денежные средства. Предприятия могут определятьвыручку от реализации и финансовый результат и по моменту отгрузки продукции(выполнения работ, услуг), что оформляется соответствующими документами оботгрузке.
Разницамежду выручкой от реализации продукции (работ, услуг) без налога на добавленнуюстоимость и акцизов и затратами на производство реализованной продукции (работ,услуг) называется валовой прибылью от реализации. Валовая прибыль от реализации(прибыль от реализации продукции) является важным финансовым результатом. Этотрезультат используется при принятии финансовых решений фирмы.
Фирмаможет иметь расходы, как связанные, так и не связанные с основнойдеятельностью, что учитывается при определении общего финансового результата еедеятельности. Общий финансовый результат (прибыль, убыток) на отчетную датуполучают балансированием общей суммы всех прибылей и всех убытков. Общийфинансовый результат называют балансовой прибылью. В балансовую прибыльвключают: прибыль (убыток) от реализации продукции, работ, услуг; прибыль(убыток) от реализации товаров; прибыль (убыток) от реализации материальныхоборотных средств и других активов; прибыль (убыток) от реализации и прочеговыбытия основных средств; доходы и потери от валютных курсовых разниц; доходыот ценных бумаг и других долгосрочных финансовых вложений, включая вложения вимущество других предприятий; расходы и потери, связанные с финансовымиоперациями; внереализационные доходы (потери).
Избалансовой прибыли в соответствии с законодательством о налогах на прибыльпроизводятся обязательные платежи. Балансовая прибыль за минусом налоговназывается чистой прибылью.
Механизмформирования и использования прибыли показан на схеме (см. Рисунок 1.1).Показатели прибыли выражают абсолютный эффект деятельности фирмы. Дляхарактеристики эффективности применяемых ресурсов и текущих затрат используютсяпоказатели рентабельности, которые будут рассмотрены далее в ВКР. Но преждеследует остановиться на методике оценки финансового состояния и ликвидностифирмы.
1.3 Методика анализа платёжеспособностии ликвидности предприятия
Предварительная оценкафинансового положения предприятия осуществляется на основании данныхбухгалтерского баланса, «Отчета о движении денежных средств», а также ф. № 5«Приложение к бухгалтерскому балансу». На данной стадии анализа формируетсяпервоначальное представление о деятельности предприятия, выявляются изменения всоставе имущества предприятия и их источниках, устанавливаются взаимосвязимежду показателями.
Анализ начинается собзора основных показателей деятельности предприятия. В ходе этого обзоранеобходимо рассмотреть следующие вопросы:
а) имущественноеположение предприятия на начало и конец отчетного периода;
б) условия работыпредприятия в отчетном периоде;
в) результаты,достигнутые предприятием в отчетном периоде;
д) перспективыфинансово-хозяйственной деятельности предприятия.
Имущественное положениепредприятия на начало и конец отчетного периода характеризуются даннымибаланса. Сравнивая динамику итогов разделов актива баланса, можно выяснитьтенденции изменения имущественного положения. Информация об изменении ворганизационной структуре управления, открытии новых видов деятельностипредприятия, особенностях работы с контрагентами и др. обычно содержится впояснительной записке к годовой бухгалтерской отчетности. Результативность иперспективность деятельности предприятия могут быть обобщенно оценены по данныманализа динамики прибыли, а также сравнительного анализа элементов ростасредств предприятия, объемов его производственной деятельности и прибыли.
Далее осуществляетсяоценка и анализ экономического потенциала организации. Экономический потенциалорганизации может быть охарактеризован двояко: с позиции имущественногоположения предприятия и с позиции его финансового положения. Обе эти стороныфинансово-хозяйственной деятельности взаимосвязаны — нерациональная структураимущества, его некачественный состав могут привести к ухудшению финансовогоположения и наоборот. Устойчивость финансового положения предприятия взначительной степени зависит от целесообразности и правильности вложенияфинансовых ресурсов в активы.
В процессефункционирования предприятия величина активов, их структура претерпеваютпостоянные изменения. Наиболее общее представление об имевших местокачественных изменениях в структуре средств и их источников, а также динамикеэтих изменений можно получить с помощью вертикального и горизонтального анализаотчетности.
Вертикальный анализпоказывает структуру средств предприятия и их источников. Вертикальный анализпозволяет перейти к относительным оценкам и проводить хозяйственные сравненияэкономических показателей деятельности предприятий, различающихся по величинеиспользованных ресурсов, сглаживать влияние инфляционных процессов, искажающихабсолютные показатели финансовой отчетности.
Горизонтальный анализотчетности заключается в построении одной или нескольких аналитических таблиц,в которых абсолютные показатели дополняются относительными темпами роста(снижения). Степень агрегированности показателей определяется аналитиком. Какправило, берутся базисные темпы роста за ряд лет (смежных периодов), чтопозволяет анализировать не только изменение отдельных показателей, но ипрогнозировать их значения.
Горизонтальный ивертикальный анализы взаимодополняют друг друга. Поэтому на практике не редкостроят аналитические таблицы, характеризующие как структуру бухгалтерскойотчетности, так и динамику отдельных ее показателей. Оба этих вида анализаособенно ценны при межхозяйственных сопоставлениях, так как позволяютсравнивать отчетность различных по виду деятельности и объемам производствапредприятий.
Критериями качественныхизменений в имущественном положении предприятия и степени их прогрессивностивыступают такие показатели, как:
а) сумма хозяйственныхсредств предприятия;
б) доля активной частиосновных средств;
в) коэффициент износа;
д) удельный весбыстрореализуемых активов;
е) доля арендованныхосновных средств;
ж) удельный весдебиторской задолженности и др.
Сумма хозяйственныхсредств, находящихся в распоряжении предприятия. Этот показатель даетобобщенную стоимостную оценку активов, числящихся на балансе предприятия. Этоучетная оценка, не совпадающая с суммарной рыночной оценкой его активов. Ростэтого показателя свидетельствует о наращивании имущественного потенциалапредприятия.
Доля активной частиосновных средств. Под активной частью основных средств понимают машины,оборудование и транспортные средства. Рост этого показателя в динамике обычнорасценивается как благоприятная тенденция.
Коэффициент износа.Показатель характеризует долю стоимости основных средств, оставшуюся к списаниюна затраты в последующих периодах. Коэффициент обычно используется в анализекак характеристика состояния основных средств. Дополнением этого показателя до100 % (или единицы) является коэффициент годности. Коэффициент износа зависитот принятой методики начисления амортизационных отчислений и не отражает вполной мере фактического износа основных средств. Аналогично, коэффициентгодности не дает точной оценки их текущей стоимости. Это происходит из-за рядапричин: темпа инфляции, состояния конъюнктуры и спроса, правильностиопределения полезного срока эксплуатации основных средств и т.д. По некоторымоценкам, значение коэффициента износа более, чем на 50% считаетсянежелательным.
Коэффициент обновления.Показывает, какую часть от имеющихся на конец отчетного периода основныхсредств составляют новые основные средства.
Коэффициент выбытия.Показывает, какая часть основных средств, с которыми предприятие началодеятельность в отчетном периоде, выбыла из-за ветхости и по другим причинам.
Финансовое положениепредприятия можно оценивать с точки зрения краткосрочной и долгосрочнойперспектив. В первом случае критерии оценки финансового положения — ликвидностьи платежеспособность предприятия, т.е. способность своевременно и в полномобъеме произвести расчеты по краткосрочным обязательствам.
«Анализликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу, сгруппированныхпо степени их ликвидности в порядке ее убывания, с обязательствами по пассиву,сгруппированных по срокам их погашения в порядке возрастания сроков»[7].
Взависимости от степени ликвидности активы предприятия разделяются на следующиегруппы:
а) наиболееликвидные активы (Al), включающие денежные средства и краткосрочные Финансовыевложения (ценные бумаги, за исключением балансовой стоимости собственных акций,выкупленных у акционеров).
б)быстро реализуемые активы (А2) — краткосрочная дебиторская задолженность ипрочие оборотные активы за вычетом задолженности участников по взносам вуставный капитал.
в)медленно реализуемые активы (A3) — запасы, задолженность участников по взносамв уставный капитал, а также долгосрочные финансовые вложения.
д)трудно реализуемые активы (А4) — иммобилизованные средства и долгосрочнаядебиторская задолженность за вычетом долгосрочных финансовых вложений.
Пассивыбаланса группируются по срочности их оплаты следующим образом:
а)наиболее срочные обязательства (П1) включают кредиторскую задолженность,задолженность участникам по выплате доходов и прочие краткосрочныеобязательства.
б)краткосрочные пассивы (П2)— краткосрочные кредиты и заемные средства.
в)долгосрочные пассивы (ПЗ)—долгосрочные кредиты и заемные средства.
д)постоянные пассивы (П4)— капитал и резервы, доходы будущих периодов и резервы
Благополучнаяструктура баланса предполагает примерное равенство активов групп 1-4 надпассивами данных групп. Но необходимо отметить, что наиболее ликвидные активы должныпревышать наиболее срочные обязательства. Менее ликвидные активы могутформироваться за счёт уставного капитала, но при необходимости можно привлекатьдолгосрочные кредиты.
Дляболее глубокого анализа платёжеспособности предприятия рассчитываются коэффициентыплатежеспособности, которые различаются набором ликвидных средств,рассматриваемых в качестве покрытия текущих обязательств:
а)коэффициент абсолютной ликвидности, характеризующий платежеспособностьпредприятия на дату составления баланса, выражается отношением денежных средстви краткосрочных финансовых вложений (активы А1) к текущим обязательствам,включающим в себя кредиторскую задолженность и краткосрочные заемные средства.Данный коэффициент показывает, какая часть текущих обязательств может бытьпогашена немедленно.
б)коэффициент уточненной ликвидности характеризует ожидаемую платежеспособностьна период, равный средней продолжительности одного оборота дебиторскойзадолженности.
в)коэффициент покрытия (текущей ликвидности), показывающий платежные возможностипри условии не только своевременных расчетов с дебиторами и благоприятнойреализации продукции, но и продажи в случае необходимости материальныхоборотных средств.
2 ОЦЕНКАПЛАТЁЖЕСПОСОБНОСТИ ОАО «ВИКТОРИЯ» ЗА 2004-2006 Г.Г.
2.1 Общаятехнико-экономическая характеристика предприятия
Акционерноеобщество открытого типа Биробиджанская Промышленно-торговая трикотажная фирма«Виктория» ведет свою историю с 1967 года, когда государственной комиссией былиприняты в эксплуатацию мощности по производству чулочно-носочных и трикотажныхизделий. В 1993 году чулочно-трикотажная фабрика (будучи ужепромышленно-торговым трикотажным объединением) была преобразована в акционерноеобщество. (Постановление главы администрации г. Биробиджана № 47 от 25.01.1993года).
Основнойвид деятельности предприятия на протяжении уже 34 лет остаётся неизменным — этовыпуск чулочно-носочных изделий, бельевого и верхнего трикотажа. В составпредприятия входят два основных производства — чулочное и бельевое, объединяющеешесть основных цехов: два вязальных, два красильно-отделочных,кеттельно-стачечный, закройно-швейный. На предприятии установлено более 900единиц основного кругловязального и чулочно-вязального оборудования, 82 единицыотделочного оборудования и 281 единица раскройно-швейного оборудованияразличных марок, классов, систем и диаметров. Предприятие перерабатывает в годболее 700 тонн различных видов сырья: хлопчатобумажную полиамидную иполиэфирную нить, нить вискозную. Осваивается выпуск изделий из полиамидной ихлопчатобумажной нити с вложением эластана (высокоэластичной нитью, аналоглайкры).
Ассортиментизделий, выпускаемых предприятием, охватывает все возрастные группы, размеры,роста и насчитывает более 40 наименований широкой цветовой гаммы: чулки женские;получулки детские и женские; носки детские, женские, мужские; колготки детскиеи женские; подследники женские; майки, трусы для детей и взрослых; сорочки ипижамы детские и женские; кофточки, ползунки распашонки, чепчики дляноворожденных; гарнитуры и комплекты детского и мужского белья, джемпера,тельняшки, брюки детские и мужские и т.д.
Продукцияпредприятия известна широкому кругу потребителей Бурятии, Читинской, Амурской,Магаданской, Сахалинской областей, Хабаровского, Приморского краев, Якутии. Длярасширения рынка сбыта и увеличения объема реализации продукции работаютмагазин «Гелиос» и киоск «Трикотаж».
Организационнаяструктура управления предприятия представлена на рисунке 2.1.
/>
Рисунок 2.1 — Организационная структура управления ОАО «Виктория»
На предприятииприменяется линейно-функциональный метод управления персоналом. То есть, всесотрудники имеют линейных руководителей, которым непосредственно подчиняются.Но кроме этого, в их функциональных обязанностях закреплено подчинение такназываемым функциональным руководителям в зависимости от выполняемой задачи.Так, менеджер по сбыту взаимодействует с бухгалтерией предприятия, контролируяоплату продукции, при этом он выполняет рекомендации и указания главногобухгалтера по существу.
Далее на основании данныхбухгалтерской отчётности (см. приложения А, Б) проанализируем общие результатыдеятельности ОАО «Виктория» за 2004 – 2006 годы.
В таблице 2.1анализируются размеры предприятия.
Таблица 2.1 — Анализразмеров предприятия в 2004-2006 годахПоказатели 2004 г. 2005 г. 2006 г. 2006 год в % к 2004 г. 2005 г. Стоимость валовой продукции, тыс. р. 130766,0 123656,0 123471,0 94,4 99,9 Стоимость товарной продукции, тыс. руб. 6540,0 9015,0 11732,0 179,4 130,1 Среднегодовая стоимость основных производственных фондов, тыс. руб. 73219,3 75733,0 78211,5 106,8 103,3 Среднегодовая численность работников 508 186 143 28,1 76,9
Валовая продукция — исчисленный в денежном выражении суммарный объем продукции, как конечной,завершенной, так и промежуточной, незавершенной продукции, включаякомплектующие изделия, полуфабрикаты, продукцию, изготовление которой тольконачато. Необходимо отметить, что в данном случае под валовой продукцией понимаетсяреализованная за отчётный период продукция, так как фактический интерес здесьпредставляет уже достигнутый результат (полученные от реализации деньги).
Товарная продукция — объем готовой и подготовленной к реализации продукции в денежном выражении.Предприятие осуществляет учёт в целях налогообложения «по отгрузке», поэтому втоварную продукцию не включаются товары отгруженные.
Итак, объём продажипродукции (валовая продукция) ежегодно падает. Выпуск продукции в 2006 году отуровня 2004 и 2005 годов соответственно составляет 99,9% и 99,4%. В то же времярастёт объём товарной продукции (товары, готовые к реализации на отчётнуюдату). Это может свидетельствовать о том, что предприятие испытывает некоторыезатруднения с реализацией продукции, в результате она накапливается на складах.То есть, фирма имеет технические возможности для производства большего объёмапродукции, чем она в состоянии реализовать. В 2006 году стоимость товарнойпродукции выросла по сравнению с 2004 годом на 79,4%, а по сравнению с 2005годом – на 30,1%.
Растёт среднегодоваястоимость основных производственных фондов, что свидетельствует о имеющих местотехнических преобразованиях (приобретается новое оборудование). Так, в 2006году их стоимость выросла по сравнению с 2004 годом на 6,8%, а по сравнению с2005 годом на 3,3%.
Что касаетсясреднегодовой численности работников, то она, начиная с 2004 года заметноснизилась. Уровень данного показателя в 2006 году по отношению к 2004 годусоставил 28,1% (снижение на 71,9%), и по отношению к 2005 году – 76,9%(снижение на 23,1%). Но причина снижения показателя не в проблеме с поискомкадров. Это целенаправленное, запланированное снижение. Руководство предприятияпошло на сокращение рабочих мест в целях оптимизации производства, что дало вдальнейшем положительные результаты. Приобретённое новое оборудование позволяетсохранять уровень производства на прежнем уровне при меньшем числе работников.
В таблицах 2.2 и 2.3анализируется наличие, состав и структура основных фондов ОАО «Виктория» в 2005,2006 годах.
Таблица 2.2 — Наличие,состав и структура основных фондов в 2005 году (без учёта амортизации)Виды основных фондов На начало года На конец года Изменения за год тыс. руб. удельный вес, % тыс. руб. удельный вес, % тыс. руб. удельный вес, % Здания 22051,0 30,5 16187,0 20,4 -5864 -84,2 Сооружения и передаточные устройства 3479,0 4,8 5346,0 6,7 1867 26,8 Машины и оборудование 41373,0 57,3 52824,0 66,7 11451 164,4 Транспортные средства 712,0 1 837,0 1,1 125 1,8 Производственный и хозяйственный инвентарь 21,0 211,0 0,3 190 2,7 Прочие основные средства 4615,0 6,4 3810,0 4,8 -805 -11,6 ИТОГО 72251,0 100 79215,0 100 6964 100
Итак, в 2005 году частьзданий выбыло (продано). Это обдуманное решение, принятое после тщательногоисследования эффективности использования производственных и непроизводственныхфондов. Часть зданий, которые использовались не эффективно были проданы. Поостальным элементам основных фондов предприятия (за исключением прочих основныхсредств) наблюдается рост. Что касается структуры основных фондов, то в 2005году она изменилась в пользу машин и оборудования, то есть, те основные фонды,которые непосредственно участвуют в производстве продукции. Заметно снизилсяудельный вес в общей структуре основных фондов зданий.
Общий прирост основныхфондов в 2005 году составил 6 млн. 964 тыс. руб. На изменение объёмов основныхфондов отрицательное влияние оказало снижение стоимости зданий и основныхпроизводственных фондов. Изменение остальных показателей оказали положительноевлияние на динамику основных фондов.
Таблица 2.3 — Наличие,состав и структура основных фондов в 2006 году (без учёта амортизации)Виды основных фондов На начало года На конец года Изменения за год тыс. руб. удельный вес, % тыс. руб. удельный вес, % тыс. руб. удельный вес, % Здания 16187,0 20,4 16187 21 Сооружения и передаточные устройства 5346,0 6,7 9180 11,9 3834 -191 Машины и оборудование 52824,0 66,7 50323 65,2 -2501 124,6 Транспортные средства 837,0 1,1 1270 1,6 433 -21,6 Производственный и хозяйственный инвентарь 211,0 0,3 199 0,3 -12 0,6 Прочие основные средства 3810,0 4,8 49 0,1 -3761 187,4 ИТОГО 79215,0 100 77208 100 -2007 100
В 2006 году имеет местоснижение стоимости основных производственных фондов на 2 млн. 7 тыс. руб. Положительнона динамику основных фондов повлиял рост стоимости сооружений и передаточныхустройств и рост стоимости транспортных средств. Отрицательно на динамикуосновных фондов повлияло снижение стоимости машин и оборудования, стоимостипроизводственного и хозяйственного инвентаря и прочих основных средств.
Анализируя данные таблиц2.2 и 2.3 можно сделать вывод о том, что предприятие придерживается политикисокращения производства. Очевидно, что это связано с проблемами сбыта продукциииз-за высокого уровня конкуренции на рынке со стороны китайской продукции. Еслибы ОАО «Виктория» не снижало объёмы производства, то это вело бы к высокимзатратам, а следовательно, отрицательно сказывалось бы на конечном финансовомрезультате. В 2005-2006 годах предприятие приобрело новое оборудование, чтопозволило демонтировать часть старого оборудования и вывести из составаосновных фондов часть зданий. В результате, объём валовой продукции с 2003 годаупал всего на 5,6%, но в то же время, имеется потенциал для производствабольшего количества продукции, о чём свидетельствует наличие больших остатковна складе (товарная продукция). Кроме этого, ввод нового оборудования позволилсократить число рабочих мест, что так же оказало положительное влияние науровень себестоимости продукции (затраты на труд снизились).
2.2 Оценка финансовогосостояния и платёжеспособности ОАО «Виктория»
Проанализируем общие показателифинансовых результатов ОАО «Виктория» (см. Таблицу 2.4).
Таблица 2.4 — Анализуровня и динамики показателей финансовых результатов ОАО «Виктория» за 2004-2006годы (без учёта налоговых и аналогичных платежей)Показатели 2004 г. 2005 г. 2006 г. 2006 год в % к 2004 г. 2005 г. Выручка от реализации товаров, работ, услуг без НДС, тыс. руб. 130766,0 123656,0 123471,0 94,4 99,9 Себестоимость проданных товаров тыс. руб. (127997,0) (122447,0) (117917,0) 92,1 96,3 Прибыль от реализации, тыс. руб. 2769 1209 5554 200,6 459,4 Сальдо доходов и расходов от внереализационных операций, тыс. руб. 141,0 -308,0 2319,0 1644,7 --- Продолжение таблицы 2.4 Сальдо операционных доходов и расходов, тыс. руб. 3664,0 3825,0 -1326,0 --- --- Прибыль до налогообложения, тыс. руб. 6574 4726 6547 99,6 138,5
Итак, не смотря наснижение объёма выручки от реализации товаров, прибыль от продаж в 2006 годувыросла по сравнению с 2004 годом на 100,6% (в 2 раза). В первую очередь этосвязано с падением уровня себестоимости продукции (к 2004 году на 7,9% и к 2005году на 3,7%).
Что касается показателяприбыли до налогообложения, то её уровень по сравнению с 2004 годом снизился на0,4%. Это связано с тем, что в 2006 году было получено существенноеотрицательное сальдо по операционным доходам и расходам.
Далее необходимопроанализировать общее финансовое состояние фирмы. Для начала дадим оценкудинамике и структуре баланса фирмы.
В приложении В баланс ОАО«Виктория» за 2004 – 2006 года представлен в агрегированном[8]виде.
Рост собственногокапитала (Ис) является признаком общей положительной оценки динамикии структуры баланса ОАО «Виктория». Так, в 2006 году рост собственных средствсоставил 110,35% по сравнению с 2004 годом и 105,8% по сравнению с 2005 годом.Другой положительной характеристикой является рост основного капитала.
Положительной характеристикойфинансового состояния предприятия так же является отсутствие убытков напротяжении трёх последних лет. Отрицательной стороной динамики и структурыбаланса предприятия является рост дебиторской задолженности, более того,дебиторская задолженность на порядок превышает кредиторскую, что так же нежелательно и свидетельствует о нерациональном использовании финансовых ресурсовпредприятия. Другой отрицательной характеристикой динамики и структуры баланса ОАО«Виктория» является отсутствие стабильности по некоторым показателям. Так,заметно изменяются то в большую, то в меньшую сторону показатели Кт(долгосрочные кредиты и заёмные средства) и Д (денежные средства, ценные бумагии прочие краткосрочные финансовые вложения).
Но это свидетельствует вбольшей мере не о плохом финансовом состоянии, а об отсутствии целенаправленнойфинансовой политики на предприятии, либо о слабом контроле за её реализацией.
Особое место при анализефинансового состояния коммерческого предприятия отводится определению степениего финансовой устойчивости. Финансовая устойчивость — этоопределенное состояние счетов предприятия, гарантирующее его постояннуюплатежеспособность.
Знание предельных границизменения источников средств для покрытия вложений капитала в основные фондыили производственные запасы позволяет генерировать такие направленияхозяйственных операций, которые ведут к улучшению финансового состоянияпредприятия, к повышению его устойчивости.
Как уже отмечалось выше,для обеспечения финансовой устойчивости предприятия необходимо, чтобы послепокрытия внеоборотных активов перманентным (постоянным) капиталом [(ИС + КТ) — F]собственных источников идолгосрочных обязательств должно быть достаточно для покрытия запасов. То есть,должно выполняться неравенство:
Z (ИС+ КТ) — F
Проверим данную модель наисследуемом предприятии по состоянию на 01.01.2007 г.:
39484 ≤ 74989+6237+33936=47290 (верно)
Это означает, чтоисследуемое предприятие является финансово устойчивым. Определим уровеньфинансовой устойчивости ОАО «Виктория» по состоянию на 01.01.2007 г. Результат представимв таблице 2.5
Таблица 2.5 – Определениеуровня финансовой устойчивости ОАО «Виктория» по состоянию на 01.01.2007 гУстойчивость Текущая В краткосрочной перспективе В долгосрочной перспективе 1. Абсолютная
/>
426≥89+4710 (не верно)
/>
(не верно)
/>
(не верно) 2. Нормальная
Ra K0 + RP
25030≥89+4710 (верно)
Ra K0 + RP + Kt
25030≥89+4710+12425
(верно)
Ra K0 + RP + Kt + KT
25030≥89+4710+12425+
+6237 (верно) 3. Предкризисная (минимальная устойчивость)
Ra + Z≤ K0 + RP
25030+39484≤
89+4710
(не верно)
Ra + Z≤ K0 + RP +Kt
25030+39484≤
89+4710+12425
(не верно)
Ra + Z≤ K0+ RP +Kt + KT
25030+39484≤
89+4710+12425+6237
(не верно) 4. Кризисная
Ra + Z
Ra + Z
(не верно)
Ra + Z
(не верно)
Итак, ОАО «Виктория»имеет нормальную финансовую устойчивость как в текущем периоде, так вкраткосрочной и долгосрочной перспективе.
Необходимо отметить, чтоабсолютная устойчивость на практике встречается редко. Ее соблюдениесвидетельствует о возможности немедленного погашения обязательств, новозникновение обязательств связано с потребностью в использовании средств, а нев их наличии на счетах организации. Поэтому абсолютная устойчивостьпредставляет собой крайний тип финансовой устойчивости.
Нормальная устойчивостьгарантирует оптимальную платежеспособность, когда сроки поступлений и размерыденежных средств, финансовых вложений и ожидаемых срочных поступлений примерносоответствуют срокам погашения и размерам срочных обязательств.
Предкризисная(минимальная устойчивость) связана с нарушением текущей платежеспособности, прикотором возможно восстановление равновесия в случае пополнения источниковсобственных средств, увеличения собственных оборотных средств, продажи частиактивов для расчетов по долгам.
Кризисное финансовоесостояние возникает, когда оборотных активов предприятия оказывается недостаточнодля покрытия его кредиторской задолженности и просроченных обязательств. Втакой ситуации предприятие находится на грани банкротства. Для восстановлениямеханизма финансов необходим поиск возможностей и принятие организационных мерпо обеспечению повышения деловой активности и рентабельности работы предприятияи др. При этом требуется оптимизация структуры пассивов, обоснованное снижениезапасов и затрат, не используемых в обороте или используемых недостаточноэффективно.
Для более полной оценкифинансовой устойчивости предприятия рассчитаем соответствующие коэффициенты ипроследим их динамику за 2004 – 2006 года:
1) Коэффициентобеспеченности запасов собственными источниками формирования средств:
/>;
Предельное нижнееограничение по данному коэффициенту:
/> 0,6¸ 0,8.
2) Коэффициентобеспеченности запасов собственными и долгосрочными заемными источникамисредств:
/>;
Нормальным для данногокоэффициента считается ограничение:
/> 1.
3) Коэффициент автономии:
Ка = Ис/В
Его нормальноеограничение: /> 0.5 означает, что все обязательствапредприятия могут быть покрыты его собственными средствами.
4) Коэффициентсоотношения заемных и собственных средств (КЗ/С) (коэффициент гиринга):
/>
Нормальное ограничениедля коэффициента зависимости (гиринга):
/>
5) Коэффициентманёвренности:
/>.
Высокие значениякоэффициента маневренности положительно характеризуют финансовое состояние. Приотсутствии жестко установленных ограничений по этому коэффициенту иногдарекомендуется использовать его значение в размере 0,5, как оптимальное.
Результаты расчётовпредставлены в таблице 2.6.
Таблица 2.6 – Анализдинамики коэффициентов финансовой устойчивости ОАО «Виктория» в 2004 – 2006годахНаименование коэффициента Норма Период (год) 2006 год в % по отношению к 2004 2005 2006 2004 2005 Коэффициент обеспеченности запасов собственными источниками формирования средств ≥0,6; 0,8 1,13 1,18 1,04 92,04 88,14 Коэффициент обеспеченности запасов собственными и долгосрочными заемными источниками средств ≥1 1,15 1,52 1,2 104,35 78,95 Коэффициент автономии ≥0,5 0,9 0,79 0,76 84,44 96,2 Коэффициент соотношения заемных и собственных средств ≤1 0,11 0,27 0,32 290,91 118,52 Коэффициент манёвренности ≈0,5 0,65 0,55 0,55 84,62 100
Таким образом, анализдинамики коэффициентов финансовой устойчивости ОАО «Виктория» так жесвидетельствует о финансовой устойчивости предприятия. Имеющее место снижениепо ряду показателей так же можно оценивать как положительная динамика. Снижениесвязано с оптимизацией использования финансовых ресурсов предприятия. Например,снижение уровня коэффициента автономии связано с привлечением в оборот заёмныхсредств. Современный подход в управлении говорит в пользу привлечения инструментовкредитования для формирования активов предприятия.
Дляоценки платёжеспособности разделим активы и пассивы предприятия на 4 группы взависимости от степени ликвидности активов и от срочности оплаты пассивов исравним их (см. приложение Г).
Необходимонапомнить, что благополучная структура баланса предполагает примерное равенствоактивов групп 1-4 над пассивами данных групп, но наиболее ликвидные активыдолжны превышать наиболее срочные обязательства. Менее ликвидные активы могутформироваться за счёт уставного капитала, но при необходимости можно привлекатьдолгосрочные кредиты.
Внашем случае А1
Такимобразом, структуру баланса ОАО «Виктория» можно назвать удовлетворительной.Основным источником средств на предприятии являются пассивы группы П4 — капитали резервы, доходы будущих периодов и резервы. Если обратиться к бухгалтерскойотчётности (см. приложения А, Б), то можно заметить, что в основном группу П4формируют добавочный капитал и нераспределённая прибыль.
Отрицательнымв структуре баланса ОАО «Виктория» является нерациональное распределениефинансовых ресурсов. Очень большая часть активов находится в группе А3. Вбухгалтерской отчётности (форма 1) видно (см. Приложения А, Б), что даннаягруппа активов формируется в основном за счёт сырья и готовой продукции. Оченьвысокий уровень краткосрочной дебиторской задолженности. То есть, главнаяпричина такого положения состоит в том, что предприятие не правильно планируетнеобходимое количество запасов и необходимый объём производства, а так же неналажен контроль за погашением краткосрочной дебиторской задолженности, чтоведёт к отвлечению финансовых ресурсов, которые можно было направить на другиецели.
Дляболее глубокого анализа платёжеспособности предприятия рассчитаем коэффициенты абсолютной,быстрой и текущей ликвидности за каждый анализируемый год и рассмотрим их вдинамике.
Длярасчета коэффициентов используем следующие формулы.
Коэффициентабсолютной ликвидности:
Кабс = А1П1+П2
Коэффициент абсолютнойликвидности характеризует способность предприятия погасить всю или часть краткосрочнойзадолженности за счет денежных средств и краткосрочных финансовых вложений(наиболее ликвидных активов).
Минимальное значение коэффициента- 0,25. Благоприятной считается ситуация, когда сумма абсолютно ликвидныхсредств составляет 20-25% суммы краткосрочных обязательств.
Коэффициентбыстрой ликвидности:
Кбл =А1+А2 П1+П2
Коэффициент быстройликвидности характеризует способность предприятия погасить краткосрочныеобязательства за счет своих денежных средств, краткосрочных финансовых вложенийи средств в расчетах с дебиторами. Минимальное значение показателя от 0,8 до 1.Его рациональное значение — 1,0 и выше. Если показатель меньше единицы, то этосвидетельствует о напряженном финансовом состоянии предприятия, отсутствии унего достаточных ликвидных средств для своевременных расчетов с кредиторами.Недостаток у предприятия собственных оборотных средств и особенно ликвидныхсредств приводит к так называемым неплатежам, пагубно сказывающимся на развитииэкономики страны.
Коэффициентпокрытия (текущей ликвидности)
Кпокр=А1+А2+А3 П1+П2+П3
Коэффициентпокрытия показывает, какую часть всех обязательств (краткосрочных идолгосрочных) можно погасить, мобилизовав все оборотные средства (раздел 2актива баланса). Минимально допустимое значение этого коэффициента должно бытьбольше единицы. Оптимальное — 2,0.
Результаты расчётов и иханализ представлены в таблице 2.7.
Таблица 2.7 – Анализкоэффициентов ликвидности ОАО «Виктория» за 2004-2006 годыНаименование коэффициента Норма Период (год) 2006 год в % по отношению к 2004 2005 2006 2004 г. 2005 г. Коэффициент абсолютной ликвидности 0,25 0,19 0,18 0,02 10,53 11,11 Коэффициент быстрой ликвидности 0,8-1,0 1,82 3,55 1,45 79,67 40,85 Коэффициент текущей ликвидности 2,0 6,76 3,19 2,75 40,68 86,21
Итак, предприятие имееточень низкий уровень коэффициента абсолютной ликвидности, который ежегоднопадает. В 2006 году коэффициент абсолютной ликвидности достиг катастрофическогоуровня и снизился по сравнению с 2004 годом на 80,47%. Остальные коэффициентыликвидности превышают норму, но это не характеризует предприятие положительно.Слишком высокий уровень ликвидности свидетельствует о том, что предприятие нерационально использует свои финансовые ресурсы и что предприятие имеет высокий ресурсныйпотенциал, который необходимо использовать.
Но ситуация не столь катастрофическая.Уровень абсолютной ликвидности можно поднять за счёт средств краткосрочнойдебиторской задолженности. Если предприятие активизирует работу по погашениюкраткосрочных долгов (по покупателям), то уровень денежных средств предприятиявырастет, и соответственно вырастет уровень абсолютной ликвидности. Такимобразом, говоря о платёжеспособности предприятия, можно сделать общий вывод оего платёжеспособности. То, что коэффициент абсолютной ликвидности нижедопустимого уровня, связано скорее всего с человеческим фактором, а именно,работники предприятия не должным образом осуществляют контроль за погашениемдебиторской задолженности. Дополнительно по анализу платёжеспособностипредприятия можно сделать вывод о том, что предприятие имеет скрытые резервы,что связано с нерациональным распределением финансовых ресурсов. Очень большаядоля активов отнесена на запасы и готовую продукцию, а так же на краткосрочнуюдебиторскую задолженность.
Немаловажными элементамив оценке финансового состояния коммерческого предприятия являются анализ его деловойактивности и анализ оборачиваемости запасов. Деловая активность предприятияхарактеризуется следующими показателями:
а) коэффициент общейоборачиваемости капитала – отражает скорость оборачиваемости активов. Показываетчисло оборотов за период. Определяется как отношение выручки от реализации(объёма продаж) к средней величине стоимости совокупных активов (сумма наначало и конец года, делённая на 2).
б) коэффициент оборачиваемости мобильных средств – показывает скорость оборота всех мобильных средств (оборотных активов) предприятия. Определяется как отношение выручки от реализации к средней величине стоимости оборотных активов.
в) коэффициент оборачиваемости материальных оборотных активов – отражает число оборотов запасов предприятия за анализируемый период. Определяется как отношение выручки от реализации к средней величине стоимости запасов предприятия.
г) коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности – показывает скорость оборота дебиторской задолженности. Определяется как отношение выручки от продаж к средней величине дебиторской задолженности за период.
д) коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности– показывает расширение или снижение коммерческого кредита, предоставляемого предприятию. Определяется как отношение выручки от реализации к средней за период величине кредиторской задолженности.
е) фондоотдача основных средств и прочих внеоборотных активов – характеризует эффективность использования основных средств и прочих внеоборотных активов, измеряемую величиной продаж, приходящейся на единицу стоимости основных средств и прочих внеоборотных активов. Определяется как отношение выручки от продаж к средней стоимости основных средств и прочих внеоборотных активов.
ж) коэффициент оборачиваемости собственного капитала – показывает скорость оборота собственного капитала, что для акционерных обществ означает активность средств, которыми рискуют акционеры. Определяется как отношение выручки к средней за период стоимости собственного капитала.
Деловая активность ОАО «Виктория» ежегодно снижается. Причина всё та же – неэффективное использование финансовых ресурсов предприятия. При общем снижении объёмов производства имеет место рост активов предприятия, которые не находят своего эффективного применения. Анализ деловой активности исследуемого предприятия представлен в таблице 2.8.
Таблица 2.8 – Анализ деловой активности ОАО «Виктория»Наименование коэффициента Период (год) 2006 год в % по отношению к 2004 2005 2006 2004 г. 2005 г. Коэффициент общей оборачиваемости капитала 1,52 1,49 1,31 86,18 87,92 Коэффициент оборачиваемости мобильных средств 2,34 2,25 2,02 86,32 89,78 Коэффициент оборачиваемости материальных оборотных активов 3,61 3,52 3,5 96,95 99,43 Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности 8,24 7,03 5,11 62,01 72,69 Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности 34,2 33,3 32,57 95,23 97,81 Фондоотдача основных средств и прочих внеоборотных активов 5,24 4,43 3,74 71,37 84,42 Коэффициент оборачиваемости собственного капитала 1,85 1,78 1,69 91,35 94,94
В заключение порезультатам проведённых исследований финансового состояния и платёжеспособностиОАО «Виктория», необходимо отметить, что ОАО «Виктория» является одним изкрупных предприятий Российской текстильной и легкой промышленности. По даннымофициальной статистики доля предприятия в общероссийском производстве трикотажныхизделий составляет по итогам 2006 года 1,2 %, чулочно-носочных изделий – 2,0 %.
Легкая промышленностьРоссии призвана обеспечивать устойчивое снабжение населения предметами одежды,удовлетворяющими покупателей своими ценовыми и качественными характеристиками,в необходимом количестве.
Государственная политикав области легкой промышленности призвана защищать интересы населения вреализации его права на приобретение качественной, безопасной и недорогой одежды.Такая политика должна проводиться через создание условий для техническогоперевооружения отечественных предприятий и освоения ими новых технологий. Насегодняшний день эти условия не созданы, и потребности населения все в большейстепени удовлетворяются за счет импорта одежды. Политика государства в областитаможенного регулирования импорта, предупреждения и пресечения оборотаконтрабандной, контрафактной и фальсифицированной продукции остается крайненеэффективной. Расчеты показывают, что только в первом полугодии 2006 г. из 200млрд. руб. объема продажи швейных изделий, товаров отечественного производствареализовано всего на 29,8 млрд. руб., или 23%. Остальные объемы составляетимпорт. Из этого объема 59 % — швейные изделия, завезенные в страну без уплатыпошлин и налогов физическими лицами или путем откровенной контрабанды. Еще вышедоля поступивших в Россию таким же образом трикотажных изделий и обуви: 69 % и75 % соответственно. В целом отечественные товары на российском рынкесоставляют менее 20 %.
Отсутствуют и мерыгосударственной поддержки предприятиям отрасли, осуществляющим техническоеперевооружение производства. Отсюда отрицательные результаты работы легкойпромышленности за 2006 год, как и за предыдущие постдефолтные годы (с 2002 г.).Индексы производства, совокупность которых составляет индекс легкойпромышленности, составляют по текстильному и швейному производству 98,5 %, попроизводству кожи и обуви 97,9 %.
Приоритетныминаправлениями деятельности ОАО «Виктория» на 2006 финансовый год советомдиректоров было определено повышение качества выпускаемой продукции, снижениесебестоимости выпускаемой продукции, расширение доли предприятия на сегментеболее дорогих и качественных товаров. В рамках реализации этих направлений былипроведены энергосберегающие мероприятия; мероприятия по высвобождениюнеэффективно использующихся производственных площадей; выведено на проектнуюмощность новое технологическое оборудование, приобретенное в конце 2005 г. врамках второго инвестиционного проекта; значительно расширен ассортиментвыпускаемых чулочно-носочных изделий; разработан и начал реализовываться третийинвестиционный проект, вошедший в перечень приоритетных проектов, реализующихсяна территории Еврейской автономной области, получивший государственнуюподдержку.
Однако реализациявышеперечисленных мероприятий не обеспечила существенного повышенияконкурентоспособности выпускаемой продукции и не привела к увеличению еепродаж. Но тактика поведения предприятия на рынке одежды, определенная советомдиректоров, выразившаяся в увеличении объемов производства более дорогих икачественных изделий, дала положительные плоды. Себестоимость произведеннойпродукции росла меньшими темпами по сравнению с ростом объемов производства,поэтому рентабельность произведенной и соответственно реализованной продукцииувеличилась. Прибыль от продаж составила 5554 тыс. руб., что в 4,6 раза больше,чем в 2005 году. Нераспределенная прибыль 2006 года — 5564 тыс. руб., темп роста– 136%.
Рентабельностьсобственного капитала по чистой прибыли увеличилась, составив 7,4% (2005 г. –5,8 %).
Чистыеактивы общества увеличились на 5,8 %. На одну размещенную акцию на конец 2006года приходится 1112 рублей чистых активов (начало года – 1051 руб.).
Величина активов предприятия за отчетный период увеличиласьна 9,4%. Прирост активов обусловлен преимущественно приростом оборотной частиактивов (на 11,5 %). Пассивная часть баланса характеризуется преобладающимудельным весом источников собственных средств. Уровень самофинансирования наконец отчетного года составил 76,2% (начало года – 78,8%).
Дальнейшее развитиеобщества видится в повышении конкурентоспособности выпускаемой продукции засчет улучшения ее качества и снижения себестоимости путем техническогоперевооружения, в развитии собственной торговой сети, в активизациидеятельности по продвижению товаров на рынок Дальневосточного и Сибирскогорегионов России.
Факторами риска,связанными с деятельностью общества, могут быть снижение платежеспособногоспроса населения, выход на Дальневосточный рынок новых производителейаналогичных товаров, значительное снижение цены импорта за счет укреплениявнутренней валюты. Политика предприятия направлена на повышениеконкурентоспособности выпускаемых товаров, что должно свести эти риски кминимуму. Снижению этих рисков должна способствовать и политика государства,направленная на повышение доходов населения, на сокращение доли «теневого»импорта и производства контрафактной продукции.
Технические и экологическиериски сведены к минимуму, т.к. на предприятии проводится техническоеперевооружение и имеется достаточно компетентный технический персонал.
Политический риск взначительной степени компенсируется стремлением правительства России иЕврейской автономной области к стабилизации политической и экономическойобстановки. Риск забастовок и трудовых конфликтов невелик благодаря стабильнойработе предприятия, таланту управленцев предприятия, и при отсутствиичрезвычайных внешних возмущений опасность этого риска невелика.
Проведённый анализ финансовогосостояния ОАО «Виктория» свидетельствует о платёжеспособности предприятия, онормальном уровне его финансовой устойчивости, как в текущем периоде, так вкраткосрочной и долгосрочной перспективе, а так же о наличии скрытых внутреннихрезервов к развитию предприятия, которые можно получить путём рациональногоиспользования финансовых ресурсов.
2.3 Пути повышения уровняплатёжеспособности предприятия
Как показали проведённыеисследования, ОАО «Виктория» имеет скрытый инвестиционный потенциал.Следовательно, предприятие имеет возможность расширить производственную базу,как за счёт собственных средств, так и за счёт долгосрочных кредитов. Нонеобходимо понимать, что существует одна главная и трудноразрешимая проблема –проблема сбыта готовой продукции. Об этом свидетельствует высокий уровеньзапасов, которые по своей стоимости превышают внеоборотные активы, что нехарактерно для производственного предприятия. Поэтому можно сделать вывод отом, что платёжеспособность предприятия обусловлена его низкой инвестиционной иделовой активностью, что ведёт к неэффективному накоплению финансовых ресурсов.С одной стороны, предприятие сохраняет высокий уровень финансовой устойчивости,а с другой, постепенно «проедает» свой капитал. Именно поэтому, в качестве основногопути для повышения уровня платёжеспособности предприятия, необходимо предложитьповышение его инвестиционной и деловой активности.
В качестве дополнительныхмер, направленных на повышение уровня платёжеспособности предприятия, можнопредложить перевод части нерационально используемых активов в долгосрочные иликраткосрочные финансовые вложения. Это позволит получить дополнительную прибыльот использования собственных средств и сохранить финансовые ресурсы на случай,если экономическая ситуация в отрасли стабилизируется, либо изменитсяконъюнктура рынка.
Итак, можно выделить основныепричины, которые вызывают проблему сбыта продукции ОАО «Виктория», аследовательно, могут обусловить падение уровня финансовой устойчивостипредприятия в ближайшей перспективе:
1) Технологическоеотставание от предприятий-конкурентов, что ведёт к нарушению баланса«цена-качество»;
2) Недобросовестнаяконкуренция (контрабанда, «подпольное» производство и т.п.);
3) Отсутствие поддержкисо стороны государства, что делает продукцию предприятия неконкурентоспособнойперед аналогичной китайской продукцией.
Говоря о будущемфинансовом состоянии предприятия, необходимо отметить, что немалый вклад вданном направлении делается Правительством области, которым проведена огромнаяработа в процессе корректировки Федеральной целевой программы «Экономическое исоциальное развитие Дальнего Востока и Забайкалья на 1996-2005 и до 2010 года».Из 54-х инвестиционных проектов, внесенных на рассмотрение, после обсуждения сПравительством России в программу включены 12 наиболее значимых, в том числе иинвестиционный проект по реконструкции производственных мощностей ОАО «Биробиджанскаяпромышленно-торговая трикотажная фирма «Виктория». В рамках настоящего инвестиционногопроекта предусматривается приобретение 22 новых вязальных автоматов вдополнение к успешно действующим на предприятии 14 станкам такой же модели. Дляудержания позиций на рынке также планируется приобрести пять специализированныхшвейных машин, установку обезжелезивания воды, шесть компрессоров,малотоннажный грузовик, установку для штучной печати.
Инвестиции предполагаетсяпривлекать путём получения кредита.
Требуемый объеминвестиций: 11,4 млн. рублей.
Общая выручка за периодпроекта – 933,7 млн. рублей.
Общие затраты за периодпроекта (с учетом погашения кредита и процентов по кредиту) – 654,7 млн. рублей.
Срок окупаемости – 52месяца.
Ставка по кредиту (вслучае кредитования) – 14%.
Выплаты по кредиту: 3,13млн. руб.
ОАО «Виктория» со своейпродукцией занимает 17% рынка Дальнего Востока. Продукция ОАО «Виктория»,которую предполагается выпускать в рамках проекта, имеет явное ценовоепреимущество перед продукцией конкурирующих фирм-производителей, поэтому какпродукция, рассчитанная на потребителей с невысоким уровнем дохода, позволяетзанимать одно из ведущих мест на рынке Дальнего Востока. При сравнении среднихцен продукции орловской фабрики «Гамма» и ряда московских производителей,которая имеет на Дальнем Востоке сравнительно небольшую долю: от 2 до 8 %,реализуя преимущественно чулочно-носочные изделия, с ценами«Виктории» наблюдается значительное ценовое преимущество.
Объемы производствачулочно-носочной продукции повышенного качества, производимой на новомоборудовании, будут увеличены на 8-10% от общих объемов продаж до 21 – 28%. Все36 станков участка (14 действующих в настоящее время и 22 покупаемых вновь)будут работать непрерывно в три смены. Но все эти меры не дадут необходимогоэффекта, если уже сейчас не предпринять шаги к развитию собственной сетифирменных магазинов в населённых пунктах ДВ-Региона. Необходимо больше вниманияуделять маркетингу и вопросам продвижения товара, а не только его производству.
Большая роль в повышенииуровня финансового состояния предприятий отрасли лёгкой промышленности, в томчисле ОАО «Виктория», отводится государству. Роль государства в выведенииотрасли из кризиса заключается в формировании полноценного платежеспособногоспроса, увеличении закупок произведенных товаров для государственных нужд, защитеинтересов российских производителей на внешнем рынке. Также задачей государстваявляется обеспечение благоприятного инвестиционного климата с цельютехнического переоснащения отрасли.
Объём предполагаемыхинвестиций составляет 11,4 млн. руб. Основной источник финансирования –привлечение заёмных средств. Но как показали проведённые исследования,предприятие располагает собственными скрытыми инвестиционными резервами,которые можно получить путём рационального перераспределения финансовыхресурсов.
Предлагается:
а) произвести расчётыреальных потребностей в запасах и начать процесс высвобождения излишневложенных в них финансовых ресурсов;
б) активизировать работус дебиторами по возврату долгов за отгруженную продукцию;
в) высвобождаемыефинансовые ресурсы направлять на приобретение государственных ценных бумаг доначала реализации инвестиционного проекта.
По состоянию на 31.12.2006г. уровень запасов составляет 38559,0 тыс. руб. (см. приложение Б –бухгалтерский баланс). Запасы представлены следующим образом:
а) сырьё и материалы –22928,0 тыс. руб;
б) затраты внезавершённом производстве – 3733,0 тыс. руб;
в) готовая продукция итовары для перепродажи – 11732,0 тыс. руб.
Затраты в незавершённомпроизводстве в 2007 году существенных изменений не понесут, так как работы поинвестиционному проекту продолжаются, поэтому эти затраты необходимо оставитьна прежнем уровне.
Объёмы готовой продукциии товаров для перепродажи можно заметно снизить путём создания сети фирменныхмагазинов в городах ДВ-региона. Один магазин, как показывают имеющиесястатистические данные по уже действующим магазинам, в день позволяетреализовывать дополнительно продукцию на сумму около 20 тыс. рублей.Предлагается открыть 2 магазина в г. Хабаровске; 1 – в Комсомольске-на-Амуре; 2– в г. Владивостоке. Суточный товарооборот составит около 120 тыс. руб. Следовательно,имеющаяся готовая продукция может быть реализована через новые магазины за 98дней. Конечно, процесс производства не стоит на месте и за это время на складахобразуются новые запасы готовой продукции, но данные мероприятия позволятсократить их как минимум вдвое. Да и нет необходимости полностью избавляться отготовой продукции и товаров для перепродажи, так как на складах должен бытьопределённый остаток для налаживания нормального сбыта.
Итак, объёмы готовойпродукции и товаров для перепродажи можно сократить до 5000,0 тыс. руб.
Что касается сырья иматериалов, то здесь необходимо учитывать элемент безостановочностипроизводства, а наличие на складе остатков сырья и материалов на определённыйпериод является гарантией, что производство не будет испытывать потребности вданных ресурсах и не остановится.
Расчет необходимогоуровня запасов сырья и материалов производится на основании данныхбухгалтерской отчётности за 2006 год (см. Приложение Б). Известно, что в 2006году потреблено сырья и материалов на сумму 73536,0 тыс. руб. В 2006 году было248 рабочих дней. Следовательно, суточная норма потребления сырья и материаловсоставляет: 73536,0/248 = 296,5 тыс. руб.
На конец 2006 года напредприятии запас сырья и материалов составляет 22928,0 тыс. руб. Данногозапаса хватит на 77,3 рабочих дня. Это очень высокий уровень запасов сырья иматериалов. С учётом специфики производства норму запасов сырья и материалов наОАО «Виктория» можно сократить до 4-х рабочих недель (среднее время поставкисырья и материалов на фабрику от поставщиков) или до 20 рабочих дней. Врублёвом эквиваленте это составит: 20×296,5 = 5930,0 тыс. руб.Следовательно, мероприятия по снижению остатков на складе сырья и материаловпозволит высвободить финансовых ресурсов на сумму: 22928,0-5930,0 = 16998,0тыс. руб.
Кроме этого, необходимоактивизировать работу по возврату задолженности за отгруженную но не оплаченнуюпродукцию, которая по состоянию на 31.12.2006 г. составляют 23552,0 тыс. руб.Это очень высокий уровень дебиторской задолженности. Считается, что дебиторскаязадолженность перед покупателями и заказчиками должна примерно соответствоватькредиторской задолженности перед поставщиками и подрядчиками, которая посостоянию на 31.12.2006 г. составляла 3426,0 тыс. рублей. Следовательно,уровень дебиторской задолженности можно снизить до 4000,0 рублей, предъявивтребования о её возврате.
В таблице 2.9представлены расчёты высвобождаемых финансовых ресурсов после проведениямероприятий по эффективному их использованию.
Таблица 2.9 – Расчётсуммы высвобождаемых собственных финансовых ресурсов ОАО «Виктория», тыс. руб.Вид ресурсов До проведения мероприятий После проведения мероприятий Сумма высвобождаемых денежных средств Сырьё и материалы 22928,0 5930,0 16998,0 Затраты в незавершённом производстве 3733,0 3733,0 Готовая продукция и товары для перепродажи 11732,0 5000,0 6732,0 Дебиторская задолженность покупателей и заказчиков 23552,0 4000,0 19552,0 ИТОГО 61945 18663 43282,0
Как видно из таблицы 2.9,исследуемое предприятие в состоянии высвободить собственные финансовые ресурсына сумму около 43 млн. рублей, что свидетельствует о наличии возможностей длясамостоятельного финансирования инвестиционного проекта.
Часть высвобожденныхфинансовых ресурсов в дальнейшем необходимо направить на приобретение основныхсредств, а часть в краткосрочные финансовые вложения (для повышения уровнябыстрой ликвидности).
Проведённые мероприятияпо повышению эффективности использования финансовых ресурсов ОАО «Виктория» неповлияют ни на его финансовую устойчивость, ни на платёжеспособность, ипозволят высвободить дополнительно около 43 млн. рублей, часть которых можнонаправить на совершенствование производственной базы, а оставшуюся частьфинансовых ресурсов на краткосрочные финансовые вложения, что позволит повыситьуровень абсолютной ликвидности и создать резерв для дальнейшего расширенноговоспроизводства и для проведения мероприятий в сфере маркетинга, без которых немыслится дальнейшее развитие предприятия в условиях жёсткой конкурентнойборьбы.
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
Финансы предприятий(организаций) – это финансовые или денежные отношения, возникающие в ходепредпринимательской деятельности в процессе формирования собственного капитала,целевых фондов денежных средств, их распределения и использования. Финансыпредприятий независимо от формы собственности (государственные, муниципальные,акционерные, частные, арендные и другие) составляют основу финансовгосударства. От них зависит общее финансовое состояние страны.
Производство – этопроцесс создания материальных благ, необходимых для осуществления и развитияобщества. Его содержание определяет процесс труда, который включает в себя самтруд (целесообразная деятельность), предмет труда (на что направленадеятельность человека) и средства труда (машины, оборудование, инструменты, спомощью которых человек преобразует предметы труда). Продуктом производстваявляется материальное или не материальное благо. Любое производство требуетналичия трудовых ресурсов, сырья и материалов, а также средств труда. Безправильной организации денежных потоков, без их рационального распределения,без чёткой системы финансовых отношений как внутри предприятия, так и свнешними субъектами, — без всего этого нельзя организовать производственныйпроцесс. Всё это и обуславливает необходимость и важность организации финансовна предприятии. Посредством финансов на предприятии осуществляется формированиепервоначального капитала, включение его в производственный процесс,воспроизводство вложенного капитала, привлечение стороннего капитала(инвестиций), распределение денежных и иных ресурсов и так далее.
Под платёжеспособностью предприятия понимается егоспособность рассчитываться по своим обязательствам, возникающим в процессефинансово-хозяйственной деятельности. Платёжеспособность предприятия зависит отрезультатов его производственной, коммерческой и финансовой деятельности. Еслипроизводственный и финансовый планы успешно выполняются, то это положительновлияет на финансовое положение предприятия и на его платёжеспособность. Инаоборот, в результате недовыполнения плана по производству и реализациипродукции происходит повышение ее себестоимости, уменьшение выручки и суммыприбыли и как следствие — ухудшение финансового состояния предприятия и егоплатежеспособности. Устойчивое финансовое положение в свою очередь оказываетположительное влияние на выполнение производственных планов и обеспечение нуждпроизводства необходимыми ресурсами. Поэтому финансовая деятельность каксоставная часть хозяйственной деятельности направлена на обеспечениепланомерного поступления и расходования денежных ресурсов, выполнение расчетнойдисциплины, достижение рациональных пропорций собственного и заемного капиталаи наиболее эффективного его использования.
Оценка платёжеспособности предприятия даётся по результатамего финансово-хозяйственной деятельности на основании анализа данныхбухгалтерской отчётности. Главная цель анализа — своевременно выявлять иустранять недостатки в финансовой деятельности и находить резервы улучшенияфинансового состояния предприятия и его платежеспособности. По даннымотчетности:
а) определяют потребности в финансовых ресурсах;
б) оценивают эффективность структуры капитала;
в) прогнозируют финансовые результаты деятельности фирмы, атакже решают другие задачи, связанные с управлением финансовыми ресурсамифинансовой деятельности.
В процессефункционирования предприятия величина активов, их структура претерпеваютпостоянные изменения. Наиболее общее представление об имевших местокачественных изменениях в структуре средств и их источников, а также динамикеэтих изменений можно получить с помощью вертикального и горизонтального анализаотчетности.
Основным критериемплатёжеспособности предприятия является его ликвидность. Анализ ликвидностибаланса заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степениих ликвидности в порядке ее убывания, с обязательствами по пассиву,сгруппированных по срокам их погашения в порядке возрастания сроков.
Дляболее глубокого анализа платёжеспособности предприятия рассчитываютсякоэффициенты платежеспособности, которые различаются набором ликвидных средств,рассматриваемых в качестве покрытия текущих обязательств:
а)коэффициент абсолютной ликвидности;
б)коэффициент уточненной ликвидности;
в)коэффициент покрытия (текущей ликвидности).
Уровеньплатёжеспособности предприятия в долгосрочной перспективе нельзя определить безоценки его финансовой устойчивости. Финансовая устойчивость предприятияхарактеризуется системой абсолютных и относительных показателей и определяетсясоотношением материальных оборотных средств (запасов) и величин собственных изаемных средств для их формирования. Обеспечение запасов источниками средствдля их формирования является сущностью финансовой устойчивости предприятия,тогда как платежеспособность выступает ее внешним проявлением.
В данной ВКР была данаоценка платёжеспособности коммерческого предприятия ОАО «Виктория». Данноепредприятиеведет свою историю с 1967года. Основной вид деятельности предприятия на протяжении уже 34 лет остаётсянеизменным — это выпуск чулочно-носочных изделий, бельевого и верхнеготрикотажа.
Проведённый анализфинансового состояния ОАО «Виктория» свидетельствует о платёжеспособностипредприятия, о нормальном уровне его финансовой устойчивости, как в текущемпериоде, так в краткосрочной и долгосрочной перспективе, а так же о наличиискрытых внутренних резервов к развитию предприятия, которые можно получитьпутём рационального использования финансовых ресурсов. Об этом свидетельствуютрассчитанные коэффициенты финансовой устойчивости, которые позволяют сделатьвывод о том, что финансовая устойчивость предприятия обусловлена его низкойинвестиционной и деловой активностью, что ведёт к неэффективному накоплениюфинансовых ресурсов. С одной стороны, предприятие сохраняет высокий уровеньфинансовой устойчивости, а с другой, постепенно «проедает» свой капитал. Именнопоэтому, в качестве основного пути для повышения уровня финансового состояния иплатёжеспособности предприятия, необходимо предложить повышение егоинвестиционной и деловой активности.
В качестве дополнительныхмер, направленных на повышение уровня платёжеспособности предприятия, можнопредложить перевод части нерационально используемых активов в долгосрочные иликраткосрочные финансовые вложения. Это позволит получить дополнительную прибыльот использования собственных средств и сохранить финансовые ресурсы на случай,если экономическая ситуация в отрасли стабилизируется, либо изменится конъюнктурарынка.
Автором выпускнойквалификационной работы были определены следующие основные причины, которыевызывают проблему сбыта продукции ОАО «Виктория»:
а) Технологическоеотставание от предприятий-конкурентов, что ведёт к нарушению баланса«цена-качество»;
б) Недобросовестнаяконкуренция (контрабанда, «подпольное» производство и т.п.);
в) Отсутствие поддержкисо стороны государства, что делает продукцию предприятия неконкурентоспособнойперед аналогичной китайской продукцией.
На сегодняшний день напредприятии имеется инвестиционный проект, в рамках которого предусматриваетсяприобретение 22 новых вязальных автоматов в дополнение к успешно действующим напредприятии 14 станкам такой же модели. Для удержания позиций на рынке такжепланируется приобрести пять специализированных швейных машин, установкуобезжелезивания воды, шесть компрессоров, малотоннажный грузовик, установку дляштучной печати. Инвестиции предполагается привлекать путём получения кредита.Требуемый объем инвестиций: 11,4 млн. рублей.
В данной выпускнойквалификационной работе автором были предложены конкретные меры, которыепозволят исследуемому предприятию укрепить свой финансовое состояние и повыситьуровень платёжеспособности, но все эти меры не дадут необходимого эффекта, еслиуже сейчас не предпринять шаги к развитию собственной сети фирменных магазиновв населённых пунктах ДВ-Региона. Необходимо больше внимания уделять маркетингуи вопросам продвижения товара, а не только его производству.
Необходимо отметить, чтов результате оценки уровня платёжеспособности ОАО «Виктория» автор выпускнойквалификационной работы пришёл к выводу, что предприятие в состояниисамостоятельно финансировать инвестиционный проект. В этих целях былипроизведены расчёты реальных потребностей в запасах, что позволило выявитьскрытые резервы финансовых ресурсов. Кроме этого, предложено активизироватьработу с дебиторами по возврату долгов за отгруженную продукцию, что так жепозволит высвободить дополнительные денежные средства и направить их нареализацию инвестиционного проекта.
Установлено, чтоисследуемое предприятие в состоянии высвободить собственные финансовые ресурсына сумму около 43 млн. рублей. Часть высвобожденных финансовых ресурсов вдальнейшем необходимо направить на приобретение основных средств, а часть вкраткосрочные финансовые вложения (для повышения уровня быстрой ликвидности). Предлагаемыемероприятия по повышению эффективности использования финансовых ресурсов неповлияют не на уровень финансовой устойчивости, ни на платёжеспособность ОАО «Виктория».
В заключении следуетотметить, что большая роль в повышении уровня финансового состояния предприятийотрасли лёгкой промышленности, в том числе ОАО «Виктория», отводитсягосударству. Роль государства в выведении отрасли из кризиса заключается в формированииполноценного платежеспособного спроса, увеличении закупок произведенных товаровдля государственных нужд, защите интересов российских производителей на внешнемрынке. Также задачей государства является обеспечение благоприятногоинвестиционного климата с целью технического переоснащения отрасли.
БИБЛИОГРАФИЯ
НОРМАТИВНЫЕ АКТЫ
1. Гражданский кодекс РФ // Справочная правовая система «Гарант»
2. Федеральный закон от 08.02.1998 г. № 14-ФЗ «Об обществах с ограниченнойответственностью» // Справочно-правовая система «Консультант Плюс»
3. Федеральный закон «О бухгалтерском учёте» от 21 ноября 1996 г. № 129-ФЗс дополнениями и изменениями//Справочная система «Консультант Плюс»
4. ПБУ 9/99 «Доходы организации». Утверждено приказом Министерства финансовРФ от 06.05.99 г. №32н // Справочно-правовая система «Консультант Плюс»
5. ПБУ 10/99 «Расходы организации». Утверждено приказом Министерствафинансов РФ от 06.05.99 г. №33н. // Справочно-правовая система «КонсультантПлюс»
6. План счетов бухгалтерского учёта финансово-хозяйственной деятельностиорганизации и инструкция по его применению. Утверждёны Приказом Министерствафинансов РФ от 31.10.2000 г. № 94н// Справочная система «Консультант Плюс»
7. Положение по бухгалтерскому учету «Бухгалтерская отчётность организации»(ПБУ 4/99), утв. приказом Минфина России от 09.06.2001 г. № 44н. // Справочнаяправовая система «Консультант Плюс»
8. Положение по бухгалтерскому учету «Учётная политика организации» (ПБУ1/98), утв. приказом Минфина РA от 09.12.1998 г. № 60н // Справочная правоваясистема «Консультант Плюс»
НАУЧНАЯ ЛИТЕРАТУРА
9. Бакаев А.С. Бухгалтерские термины и определения.-М.: Бухгалтерский учет,2002.
10. БакановМ.И. Экономический анализ в торговле. — М.: Финансы и статистика, 2004.
11. БалабановИ.Т. Основы финансового менеджмента. Как управлять капиталом? — М.: Финансы истатистика, 1995.
12. Бочаров В.В. Управление денежным оборотомпредприятий и корпораций. – М.: Финансы и статистика, 2001.
13. Большойкоммерческий словарь / Под редакцией Рябовой Т.Ф. – М.: Война и мир, 1996.
14. ГлазуновВ.Н. Управление доходом фирмы//Финансы. — 2001 — № 8 – с. 20.
15. ГрищенкоО.В. Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятия. — Таганрог: «ТРТУ», 2000.
16. ДранкоО.И. Финансовый менеджмент: Технология управления финансами предприятия. – М.:ЮНИТИ, 2004.
17. ДонцоваЛ.В. Анализ финансовой отчётности. — М.: Дело и Сервис, 2006.
18. ЕрмоловичЛ.Л. Практикум по анализу хозяйственной деятельности предприятия. — М.: Бизнес,2003.
19. ЗиминН.Е. Анализ и диагностика финансового состояния предприятий. М.: Экмос, 2002.
20. КовалёвВ.В. Финансы предприятия.– М.: ТК Велби, 2003.
21. КовалевВ.В. Финансовая отчётность. Анализ финансовой отчётности. — М.: ТК Велби, 2006.
22. КовалёвВ.В. Финансовый учёт и анализ: Концептуальные основы. — М.: Финансы истатистика, 2004.
23. КовалевВ.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия.– М.: Проспект, 2004.
24. КовалеваА.М. Финансы в управлении предприятием. — М.: Финансы и статистика, 1998.
25. ЛюбушинН.П. Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности. — М.:Юнити-Дана, 2005.
26. ЛюбушинН.П. Анализ финансового состояния организации.– М.: Эксмо, 2006.
27. МакарьеваВ.И. Формирование прибыли в бухгалтерском учёте и для целей налогообложения. –М.: Налоговый вестник, 2003.
28. МаренковН.Л. Финансовый учёт в коммерческих фирмах. — М.: Феникс, 2004.
29. МельникМ. Финансовый анализ: система показателей и методика проведения: – М.:Экономистъ, 2006.
30. МоляковД.С. Финансы отраслей народного хозяйства. — М., 1996.
31. ОсиповаЛ.В., Синяева И.М. Основы коммерческой деятельности. – М.: Юнити-Дана, 2000.
32. ОстапенкоВ.В. Финансы предприятия. – СПб.: Омега-Л, 2004.
33. ПатровВ.В. Новое в учёте доходов и расходов организации//Бухгалтерский учёт – 2001.
34. ПивоваровК.В. Финансово-экономический анализ хозяйственной деятельности коммерческихорганизаций. — М.: Дашков и К, 2005.
35. ПросветовГ.И. Анализ хозяйственной деятельности предприятия: Задачи и решения.– М.: РДЛ,2005.
36. РожноваО.В. Финансовый учёт: Теоретические основы, методологический аппарат. – М.,2003.
37. РомановскийМ.В. Финансы. – М.: Юрайт, 2004.
38. СавицкаяГ.В. Анализ хозяйственной деятельности. Учебное пособие.
39. СергеевИ.В., Шипицын А.В. Оперативное финансовое планирование на предприятии. – М.:Финансы и статистика, 2002.
40. СоловьеваН.А. Анализ результатов хозяйственно-финансовой деятельности организации и еефинансового состояния: Учебное пособие по курсу «Экономический анализ» — Красноярск: РИО КГПУ, 2000.
41. Теорияанализа хозяйственной деятельности. / Под редакцией Кравченко Л.И., — М.: 2004.
42. ТомасР. Количественные методы анализа хозяйственной деятельности. М.: ЗАО «Дело иСервис», 1999.
43. Финансыпредприятия / Под редакцией Фирсовой А.А. – М.: Альфа-Пресс, 2004.
44. ШадринаГ.В. Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности. – М.:Благовест-В, 2003.
45. ШереметА.Д. Методика финансового анализа деятельности коммерческих организаций. – М.:Инфра-М, 2004.