ВОПРОСЫ ПО ДИСЦИПЛИНЕ «ЦЕННЫЕ БУМАГИ» Понятие ценных бумаг. Признаки ценных бумаг. Передача прав, удостоверенных ценной бумагой. Классификация ценных бумаг. Понятие, признаки, обязательные реквизиты акций. Выпуск и государственная регистрация акций. Судебно-арбитражная практика разрешения споров, связанных с отказом в государственной регистрации выпуска акций и признанием выпуска акций недействительным. Классификация акций. Характеристика отдельных видов акций. Права владельцев обыкновенных и привилегированных акций и обеспечение этих прав. Понятие, признаки, обязательные реквизиты облигаций. Права владельцев облигаций и формы обеспечение этих прав. Выпуск облигаций. Классификация облигаций. Характеристика отдельных видов облигаций. Жилищные сертификаты как особый вид облигаций. Понятие и правовая основа обращения векселя. Признаки векселя. Обязательные реквизиты векселя. Классификация векселей. Характеристика отдельных видов векселей. Передача векселя. Авалирование и протест векселя.Чек.Коносамент.Депозитные и сберегательные сертификаты.Сберегательная книжка на предъявителя.Складские свидетельства.Государственные ценные бумаги (ГЦБ).Приватизационный чек. Закладная.Российская депозитарная расписка. Понятие, признаки, цели эмиссии ценных бумаг. Основные и дополнительные этапы эмиссии ценных бумаг. Принятие эмитентом решения о размещении эмиссионных ценных бумаг. Утверждение решения о выпуске (дополнительном выпуске) эмиссионных ценных бумаг. Государственная регистрация выпуска (дополнительного выпуска) эмиссионных ценных бумаг. Подготовка и регистрация проспекта эмиссии ценных бумаг. Размещение эмиссионных ценных бумаг. Государственная регистрация отчета об итогах выпуска (дополнительного выпуска) эмиссионных ценных бумаг. Признание выпуска ценных бумаг несостоявшимся или недействительным. Понятие, структура, функции рынка ценных бумаг. Модели рынка ценных бумаг. Классификация рынков ценных бумаг. Характеристика отдельных видов рынков ценных бумаг. Классификация участников рынка ценных бумаг. Профессиональные участники рынка ценных бумаг. Формы регулирования рынка ценных бумаг. Ответственность за правонарушения на рынке ценных бумаг. Понятие обращения ценных бумаг. Заключение сделок с ценными бумагами. Порядок перехода прав по ценной бумаге. Понятие и порядок заключения крупных сделок и сделок, в совершении которых имеется заинтересованность. Доверительное управление ценными бумагами. Арест ценных бумаг.1.1. Понятие, признаки, классификация ценных бумаг Ценные бумаги являются одним из объектов гражданских прав, то есть тем, по поводу чего складываются определенные правовые связи между участниками гражданского оборота (п. 1 ст. 129 ГК РФ). Категория ценных бумаг, их виды, сущность и свойства нашли достаточную теоретическую разработку в трудах зарубежных и российских ученых. В юридической литературе указывается на различные признаки ценных бумаг. Так, по мнению Н.О. Нерсесова, ценные бумаги отличает то, что они представляют собой документ о частных правах; владением документом обусловливается осуществление и передача прав по бумагам; они характеризируются определенным способом легитимации; обладают свойством амортизации (права по ценным бумагам могут быть восстановлены); ценные бумаги не подлежат виндикации [1]. М.М. Агарков в своих исследованиях указывал на такие признаки ценных бумаг, как необходимость их предъявления для осуществления выраженного в них права; определенный способ легитимации; оборотоспособность ценной бумаги [2]. В современных исследованиях авторы также приводят различные признаки ценных бумаг. Е.А. Крашенинников к их числу относит: начало презентации, овеществление в бумагах определенного гражданского права, транзитивность (способность быть предметом обращения) [3]. Е.А. Суханов называет три признака, характеризующих ценную бумагу: это документ, удостоверяющий определенное имущественное право; это официальная запись, выполненная на бумажном носителе и имеющая строго определенную форму и обязательные реквизиты; это документ, неразрывно связанный с воплощенным в нем имущественным правом, реализовать которое или передать другому лицу можно путем использования этого документа [4]. Теоретические положения о ценных бумагах отражаются в важнейших гражданских и торговых законах государств. Согласно Гражданскому Кодексу Российской Федерации (далее ГК РФ) ценной бумагой является документ, удостоверяющий с соблюдением установленной формы и обязательных реквизитов имущественные права, осуществление или передача которых возможны только при его предъявлении (п. 1 ст. 142). Определение ценной бумаге через ее признаки дается в Федеральном Законе Российской Федерации от 22 апреля 1996 г. № 39-ФЗ «О рынке ценных бумаг» [5]: «… ценная бумага … характеризуется … следующими признаками: закрепляет совокупность имущественных и неимущественных прав, подлежащих удостоверению, уступке и безусловному осуществлению с соблюдением установленных настоящим Федеральным законом формы и порядка». В зарубежном праве можно встретить следующие определения ценной бумаги. Единый Торговый Кодекс США определяет ценную бумагу как «документарную, либо бездокументарную ценную бумагу. Если ценная бумага является документарной, термины «ценная бумага» и «документарная ценная бумага» могут обозначать либо нематериализованный имущественный интерес, либо документ, представляющий такой интерес, либо и то, и другое, если это вытекает из контекста» [6]. В Германском Гражданском Уложении при определении ценной бумаги указывается: «ценные бумаги могут служить обеспечением только в том случае, если они выданы на предъявителя, имеют курсовую стоимость и принадлежат к категории ценных бумаг, в которые разрешено вкладывать деньги подопечного [7]. Таким образом, исходя из определения ценной бумаги, содержащегося в российском законодательстве, традиционно выделяются следующие ее признаки: 1. Ценная бумага – это, прежде всего, документ (от лат. documentum – способ доказательства, письменное свидетельство, удостоверение личности). Федеральный Закон Российской Федерации от 29 декабря 1994 г. № 77-ФЗ «Об обязательном экземпляре документа» определяет документ как «материальный объект с зафиксированной на нем информацией в виде текста, звукозаписи или изображения, предназначенный для передачи во времени и пространстве в целях хранения или общественного использования» [8]». Федеральный Закон Российской Федерации от 27 июля 2006 г. № 149-ФЗ «Об информации, информатизации и защите информации» гласит, что «документированная информация – зафиксированная на материальном носителе путем документирования информация с реквизитами, позволяющими определить такую информацию или в установленных законодательством Российской Федерации случаях ее материальный носитель» [9]. 2. Документ всегда должен иметь известное содержание и определенный набор реквизитов, под которыми понимаются обязательные сведения, содержащиеся в документе для признания его действительным. Согласно п. 2 ст. 144 ГК РФ, отсутствие обязательных реквизитов ценной бумаги или ее несоответствие установленной форме влечет ничтожность ценной бумаги и, следовательно, лишает ее держателя возможности использовать документ для той цели, для которой он предназначен. 3. Ценная бумага – документ, удостоверяющий имущественное право. Основные права владельцев, составляющие содержание ценной бумаги, представлены в таблице.Таблица 1. Права, закрепляемые отдельными ценными бумагами за их владельцами Вид ценной бумаги Права владельцев Акция Участие в управлении (право голоса), распределении прибыли и получении дивидендов, требование выкупа акций, покупка новых акций, получение имущества после ликвидации общества и информации о его деятельности, контроль Облигация Получение дохода, конвертация и погашение Вексель Владение, передача, получение дохода и погашение Чек Выписка и погашение Варрант Получение, продажа, обмен, залог и хранение Фьючерс Оформление, покупка, продажа Опцион Покупка, продажа, передача Коносамент Получение, владение, предъявление Сертификат Оформление, получение, владение и погашение 4. Для всех ценных бумаг характерно начало презентации, в соответствии с которым осуществление выраженного в бумаге права возможно лишь при условии предъявления самой бумаги. Необходимость предъявления ценной бумаги имеет несколько значений: а) оно необходимо держателю бумаги для легитимации его в качестве субъекта выраженного в ней права; б) лицо, обязанное по ценной бумаге, может выполнить свою обязанность только в отношении предъявителя ценной бумаги. 5. Ценная бумага обладает признаком публичной достоверности, который означает, что по отношению к надлежащим образом легитимированному обладателю ценной бумаги обязанное лицо может выдвигать лишь такие возражения, которые вытекают из самого документа, либо касаются действительности бумаги (недееспособность должника во временя составления бумаги, несоответствие бумаги установленным реквизитам и т.п.), либо основаны на непосредственных отношениях между должником по ценной бумаге и ее обладателем (п. 2 ст. 147 ГК РФ). В настоящее время законодатель выделяет в качестве основных свойств ценной бумаги обращаемость, доступность для гражданского оборота и унифицированность.Обращаемость – это способность ценной бумаги самостоятельно участвовать в гражданско правовых сделках. Передача прав по ценной бумаге урегулирована ст. 146 ГК РФ, ст. 29 Федерального закона «О рынке ценных бумаг». Передача прав по ценной бумаге – представляет собой передачу права на саму ценную бумагу, а также на право из бумаги. Важно заметить, что передача ценной бумаги предполагает переход к новому обладателю всех удостоверенных ею прав. Это означает: а) тесную и неразрывную зависимость между самой ценной бумагой (правом на бумагу) и правом, содержащимся в ней (правом из бумаги); б) невозможность частичной передачи удостоверенных ценной бумагой прав. Так, с переходом прав на облигацию с обеспечением к новому владельцу (приобретателю) переходят все права, вытекающие из такого обеспечения. Передача прав, возникших из предоставленного обеспечения, без передачи прав на облигацию является недействительной (абз.2 п.1 ст.27.2 Закона «О рынке ценных бумаг»). Передачу прав, удостоверенных ценной бумагой, необходимо отличать от передачи самих ценных бумаг как объектов вещных прав. Переход вещных прав на ценную бумагу является одновременно и переходом содержащихся в ней имущественных или иных прав. Однако переход прав, удостоверенных в ценной бумаге, не всегда является переходом прав на бумагу. Так, владелец акции, имеющий право голоса на общем собрании АО, может передать в установленном порядке это право другому лицу. Таким образом, права, закрепленные ценной бумагой, переходят к их приобретателю с момента перехода прав на эту ценную бумагу. Законодатель установил способы передачи прав по ценным бумагам в зависимости от их разновидностей (предъявительская, именная, ордерная ценная бумага). В соответствии с п.1 ст.146 ГК РФ для передачи другому лицу прав, удостоверенных ценной бумагой на предъявителя, достаточно вручения ценной бумаги этому лицу. Согласно п.п. 2, 3 ст.146 ГК РФ права, удостоверенные именной ценной бумагой, передаются в порядке, установленном для уступки требований (цессии). Права по ордерной ценной бумаге передаются путем совершения на этой бумаге передаточной надписи – индоссамента.^ Доступность для гражданского оборота означает, что ценная бумага должна отображать право на имущество, не ограниченное к товарообороту, например оружие, лекарственные препараты и т.д.Унифицированность означает, что ценная бумага должна иметь четко унифицированные реквизиты, определенные законом. Таким образом, традиционная конструкция (правовая модель) ценной бумаги всегда сочетает в себе две составляющие: материальную и формальную, где материальный (внутренний) элемент предполагает наличие отношения обязательственного или имущественного характера, а формальный (внешний) – присутствие документа, закрепляющего данное отношение посредством определенного набора реквизитов. В то же время не всякий документ, имеющий перечисленные признаки, может быть причислен к категории ценных бумаг. Многообразие видов ценных бумаг предопределяет множественность критериев их классификации (Таблица 2).Таблица 2. Классификация ценных бумаг № п/п Классификационный признак Виды ценных бумаг 1. Происхождение ОсновныеПроизводные 2. Отношение к базисным активам Первичные (основаны на активах, в число которых не входят сами ценные бумаги – акции, облигации, векселя, закладные и др.)Вторичные (выпускаются на основе первичных ценных бумаг – варранты на ценные бумаги, депозитарные расписки и др.) 3. Срок обращения Срочные , имеющие установленный срок обращения – долго- (до 30 лет), средне- (до 10 лет) и краткосрочные (до 1 года)Бессрочные, не имеющие установленного срока обращения, ограничены только сроком существования эмитента 4. Форма существования ^ Бумажные (документарные)Безбумажные (бездокументарные) 5. Национальная принадлежность ОтечественныеИностранные 6. Вид закрепления титула собственности ПредъявительскиеИменныеОрдерные 7. Форма выпуска Эмиссионные (выпускаются обычно крупными сериями, в больших количествах и проходят обязательную государственную регистрацию проспекта эмиссии – акции, облигации)Неэмиссионные (выпускаются поштучно или небольшими сериями, не проходят государственной регистрации проспекта эмиссии – векселя и опционы) 8. Вид эмитента Государственные ценные бумагиМуниципальные ценные бумагиНегосударственные ценные бумаги, выпускаемые в обращение корпорациями и честными лицами 9. Цель выпуска Фондовые (имеют цель создания уставного капитала – акции или оборотных фондов акционерного общества – облигации)Коммерческие (выпускаются в коммерческих целях для ускорения денежного и товарного оборота – векселя, чеки, варранты) 10. Объем и вид предоставляемых прав Целевые (гарантированные права – товарные складские свидетельства, коносаменты, векселя)^ Долевые владельческие (вещные права, права собственности, совладения и управления – акции)Долговые (право кредитования – облигации, закладные, депозитные и сберегательные сертификаты) 11. Характер обращения Рыночные (свободнообращающиеся)Нерыночные (ограниченные в обращении) 12. Цель использования ^ Инвестиционные или капитальные (являются объектом для вложения капитала – акции, облигации, фьючерсные контракты)Неинвестиционные (обслуживают денежные расчеты и товарный оборот – векселя, чеки, коносаменты, товарные складские свидетельства) 13. Уровень риска Рисковые (бумаги, не котирующиеся на вторичном рынке)Малорисковые (бумаги, имеющие рыночную котировку)Безрисковые 14. Наличие дохода ДоходныеБездоходные (при выпуске бумаги не оговаривается размер дохода) 15. Форма получения дохода ^ С постоянным доходомС интервальным доходомС точечным доходом 16. Возможность обмена Конвертируемые (при определенных условиях обмениваются на другие виды бумаг того же эмитента)Неконвертируемые (не могут по своему статусу обмениваться на другие виды ценных бумаг ) Остановимся на характеристики отдельных видов ценных бумаг более подробно. В мировой практике ценные бумаги делятся на два больших класса: основные ценные бумаги и производные ценные бумаги.Основные – это ценные бумаги, в основе которых лежат имущественные права на какой-либо актив (товар, деньги, имущество и др.). Основные ценные бумаги в свою очередь делятся на первичные и вторичные.Производные ценные бумаги – это бездокументарные формы выражения имущественного права (обязательства), возникающего в связи с изменением цены актива, лежащего в основе данной ценной бумаги. К производным ценным бумагам относятся фьючерсные контракты и свободно обращающиеся опционы, правовая природа которых определяется Законом Российской Федерации от 20 февраля 1992 года № 2383-1 «О товарных биржах и биржевой торговле» [10].^ Фьючерсный контракт – это заключаемое, как правило, на биржах соглашение, по которому одна сторона (продавец) обязуется в установленный срок продать, а другая сторона (покупатель) – купить определенное количество базового актива по заранее оговоренной цене. Фьючерс становится ценной бумагой и может в течение всего срока действия перекупаться много раз. В отличие от сходного форвардного контракта , торговля которым осуществляется в основном на внебиржевом рынке, фьючерс предполагает стандартизацию количества базового актива и сроков исполнения. Кроме того, расчеты по фьючерсу производятся ежедневно, а не в конце срока исполнения, как по форвардному контракту. [11]^ Опционное свидетельство – это именная ценная бумага, которая закрепляет право ее владельца в сроки и на условиях, указанных в сертификате опцион ного свидетельства и решении о выпуске опционных свидетельств (для документарной формы выпуска) или решении о выпуске опционных свиде тельств (для бездокументарной формы выпуска) на покупку (опционное свидетельство на покупку) или продажу (опционное свидетельство на продажу) ценных бумаг эмитента опционных свидетельств или третьих лиц . Особенность опциона заключается в том, что по сделке купли-продажи опциона (контракте), покупатель приобретает не титул собственности, а право на его приобретение. В зависимости от формы существования ценные бумаги бывают: документарными (в форме обособленных документов) и бездокументарными (безналичными, в виде записей на счетах).Документарная форма эмиссионных ценных бумаг – это форма, при которой владелец устанавливается на основании предъявления оформленного надлежащим образом сертификата ценной бумаги или, в случае депонирования такового, на основании записи по счету депо.Бездокументарная форма эмиссионных ценных бумаг – это форма, при которой владелец устанавливается на основании записи в системе ведения реестра владельцев ценных бумаг или, в случае депонирования ценных бумаг, на основании записи по счету депо. Ценная бумага, выпущенная в бездокументарной форме, существует в виде записей на лицевых счетах у держателя реестра или на счетах депо у депозитария. Запись содержит все необходимые реквизиты ценных бумаг (эмитент, сумма, держатель, процент и т. п.). При купле-продаже ценной бумаги, дарении, передаче она перемещается путем совершения записей на лицевых счетах у держателя реестра и счетах депо у депозитария. ГК РФ закрепляет классификацию ценных бумаг в зависимости от способа обозначения (легитимации) управомоченного на ценную бумагу лица, которая содержится в ст. 145 ГК РФ и в соответствии с которой выделяют ценные бумаги: а) на предъявителя; б) именные; в) ордерные. Ценная бумага является бумагой на предъявителя, когда из ее содержания или формы следует, что в качестве субъекта права признается лицо, обладающее документом (п. 1 ст. 146 ГК РФ). Должник обязан предоставить исполнение владельцу, не требуя, кроме предъявления документа, какой либо дополнительной легитимации. В качестве ценных бумаг на предъявителя могут быть выпущены коносаменты, облигации, банковские сберегательные книжки на предъявителя, сберегательные (депозитные) сертификаты, складские свидетельства и др.Именные ценные бумаги легитимируют своего держателя в качестве субъекта права при условии обозначения его имени (названия) в тексте бумаги (п. 2 ст. 146 ГК РФ). В ордерных ценных бумагах также содержится имя (название) субъекта выраженного в ней права. Однако управомоченное лицо легитимируется одновременно как предъявлением самой бумаги, так и непрерывным рядом передаточных надписей (п. 3 ст. 146 ГК РФ). Таким образом, ценные бумаги можно классифицировать по различным основаниям, имеющим практическое значение. Деление же ценных бумаг на виды следует производить в соответствии со ст. 143 ГК РФ. В соответствии данной статьей к ценным бумагам относятся: государственная облигация; облигация; вексель; чек; депозитный и сберегательный сертификаты; банковская сберегательная книжка на предъявителя; коносамент; акция; приватизационные ценные бумаги. Этот перечень не является исчерпывающим, так как законами о ценных бумагах или в установленном ими порядке к ценным бумагам могут быть отнесены и другие документы, отвечающие признакам ценной бумаги.2.1. Акции Согласно Закону «О рынке ценных бумаг» акция – это эмиссионная ценная бумага, закрепляющая права ее держателя (акционера) на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов, на участие в управлении и на часть имущества, остающегося после его ликвидации. Выпуск и обращение акций регулируются Федеральным Законом Российской Федерации «Об акционерных обществах» [1] и принятыми в его развитие подзаконными актами. Особое значение для практики размещения и обращения акций имеют Постановление Пленума Высшего Арбитражного Суда РФ от 18 ноября 2003 г. № 19 «О некоторых вопросах применения Федерального Закона «Об акционерных обществах» [2], от 3 марта 1999 г. № 4 «О некоторых вопросах, связанных с обращением взыскания на акции», [3] а также Информационное письмо Президиума Высшего Арбитражного Суда РФ от 21 апреля 1998 г. № 33 «Обзор практики разрешения споров по сделкам, связанным размещением и обращением акций». [4] Как ценная бумага акция обладает рядом характерных, присущих только ей свойств. Во-первых, акция – это титул собственности, т.е. держатель акции является собственником акционерного общества с вытекающими из этого правами. Во-вторых, акция не имеет срока обращения, т.е. бессрочна, она ограничена сроком существования акционерного общества. В-третьих, для акций характерна ограниченная ответственность, так как акционер не отвечает по обязательствам акционерного общества. В-четвертых, для акций характерна неделимость, т.е. совместное владение акций не связано с делением прав между собственниками, они вместе выступают как одно лицо. В-пятых, акции могут расщепляться и консолидироваться. При расщеплении количество акций увеличивается (одна акция превращается в несколько), их номинальная стоимость уменьшается, в то время как размер уставного капитала остается прежним. При консолидации число акций уменьшается, номинальная стоимость возрастает, а размер уставного капитала не изменяется. Акция может быть выпущена как в документарной, так и в бездокументарной форме – в виде соответствующих записей на счетах. Решение о форме выпуска принимает эмитент. При документарной форме выпуска акций возможна замена акции сертификатом, который представляет собой свидетельство о владении названным в нем лицом определенного количества акций. При полной оплате акций акционер получает один сертификат на все количество приобретенных им акций. Сертификат акций должен содержать те же реквизиты, которые характерны для акции, а также указание на количество акций, которые принадлежат владельцу. К обязательным реквизитам акции относятся: фирменное наименование акционерного общества и его местонахождение; наименование ценной бумаги – «акция»; порядковый номер; дату выпуска; вид акции (простая или привилегированная); номинальную стоимость; имя держателя; размер уставного фонда на день выпуска акций; количество выпускаемых акций; срок выплаты дивидендов и ставка дивиденда только для привилегированных акций; подпись председателя правления акционерного общества; место печати, предприятие-изготовитель бланков ценных бумаг. Кроме того, возможно указание регистратора и его местонахождение, а также банка-агента, производящего выплату дивидендов. Учет прав владельцев акций обеспечивается ведением эмитентом или регистратором реестра владельцев акций. Согласно письму ФКЦБ [5] «О необходимости передачи ведения реестра владельцев именных ценных бумаг регистратору» от 24 марта 2004 г. № 04-СХ-09/5118 [6] передача ведения такого реестра обязательна в случае, если число акционеров эмитента составляет более 50. Выпуск акций требует государственной регистрации, которую осуществляет ФСФР и ее региональные отделения. Многие акционерные общества пренебрегают регистрацией первичного выпуска, считая её лишней процедурой. Особенно это относится к АО с небольшим числом акционеров, не настроенных на дальнейшую перепродажу своих акций. Обращение таких акций запрещено законом.Рис. 1. Образец простой именной акции Судебная практика свидетельствует о том, что при возникновении корпоративного конфликта в акционерном обществе первое, что делают стороны конфликта, пытаются оспорить права другой стороны на акции, и зачастую небезуспешно. В обзоре практики разрешения споров, связанных с размещением и обращением акций, приведённом в информационном письме Президиума ВАС от 21 апреля 1998 года № 33, указано, что сделка по договору купли-продажи акций, совершённая до регистрации решения о выпуске акций, признаётся судом недействительной, поэтому при покупке акций на вторичном рынке следует убедиться в том, что отчёт об итогах их выпуска зарегистрирован. Для разрешения споров, связанных с отказом в государственной регистрации выпуска акций и признанием выпуска акций недействительным, важное значение имеет Информационное письмо Президиума Высшего Арбитражного Суда РФ от 23 апреля 2001 г. № 63 [7], основные положения которого могут быть сведены к следующему: размещение акционерным обществом части дополнительных акций до государственной регистрации их выпуска является основанием для признания сделок по размещению этих акций ничтожными, но не может служить основанием для отказа в регистрации данного выпуска акций для последующего размещения их в установленном законом порядке; представление документов для государственной регистрации выпуска акций, размещенных при учреждении акционерного общества, с нарушением установленного срока не является основанием для признания выпуска акций недействительным; выпуск акций может быть признан недействительным только в судебном порядке; в случае нарушения эмитентом или регистрирующим органом требований законодательства о выпуске (размещении) и государственной регистрации выпуска акций иск о признании недействительным их выпуска может быть предъявлен государственным органом, указанным в законе, либо заинтересованным лицом, права и законные интересы которого нарушены; выпуск акционерным обществом дополнительных акций подлежит признанию недействительным, если он осуществлен до полной оплаты уставного капитала общества; нарушения требований законодательства при проведении эмиссии акций, в том числе касающиеся условий формирования уставного капитала общества, являются основанием для признания выпуска ценных бумаг недействительным; выпуск дополнительных акций сверх количества объявленных акций, предусмотренного уставом акционерного общества или решением собрания акционеров, либо при отсутствии в уставе (решении общего собрания акционеров) условия об объявленных акциях признается судом недействительным; представление эмитентом регистрирующему органу недостоверной информации при регистрации выпуска акций и отчета об итогах их размещения является основанием для признания судом выпуска акций недействительным; в случае предъявления акционером иска о признании недействительным выпуска акций ответчиками должны выступать акционерное общество и регистрирующий орган. Классификация акций может быть проведена по различным основаниям: форма выпуска, вид эмитента, способ реализации прав акционера и др. Более подробно она представлена в Таблице 3.Таблица 3. Классификация акций № п/п Классификационный признак Виды акций 1. Реализация прав акционера ОбыкновенныеПривилегированные (преференциальные) 2. Субъекты, среди которых распространяются акции Акции трудового коллектива Акции предприятияАкции акционерного общества 3. Стадии выпуска акций в обращениеи их оплаты Объявленные РазмещенныеОплаченные 4. Форма выпуска Документарные (бланковые)Бездокументарные (безбланковые) 5. Инвестиционные качества Высокого качества Среднего качестваНизкого качества 6. Эмитент Корпоративные БиржевыеБанковские 7. Конвертируемость Конвертируемые (обратимые)Неконвертируемые (необратимые) 8. Возможность торговли на бирже Зарегистрированные (котируемые)Незарегистрированные 9. Характер обращения ВанкулированныеСвободно обращающиеся Российское законодательство предусматривает, что акции могут быть только именными, выпуск предъявительских акций в настоящее время не допускается (ч. 2 ст. 25 Закона «Об акционерных обществах», ст. 2 Закона «О рынке ценных бумаг»). В зависимости от объема прав акции делятся на обыкновенные и привилегированные. Подробнее права владельцев данных акций представлены в Таблице 4. Согласно ГК РФ (ст. 102) и Закону «Об акционерных обществах» (п. 2 ст. 25) номинальная стоимость размещенных привилегированных акций не должна превышать 25% от уставного капитала общества. В зависимости от характера выплаты дивидендов привилегированные акции подразделяются на акции: с фиксированным доходом, с плавающим доходом, с участием в прибыли сверх установленного дивиденда; гарантированные, кумулятивные.Таблица № 4. Права владельцев обыкновенных и привилегированных акций и обеспечение этих прав № п/п Вид права Обеспечение прав ^ Обыкновенные акции 1. Участие в акционерном капитале Уставной капитал акционерного общества разделен на определенное число акций в соответствии с долей совладения предприятием, выраженной стоимостью акций 2. Участие в управлении акционерным имуществом Данное право реализуется при участии владельца акций в общем собрании акционеров. Влияние акционера прямо пропорционально размеру средств, вложенных им уставной капитал, что обеспечивает каждому акционеру равные права 3. Получение дивидендов В уставе общества и положении о выплате дивидендов определен порядок начисления и выплаты дивидендов за счет чистой прибыли 4. Получение части имущества Данное право реализуется при ликвидации общества после удовлетворения требований кредиторов и при отсутствии иной задолженности общества 5. Выдача ценных бумаг или их сертификатов При документарной форме эмиссии акционеру выдаются на руки бланки акций, которые имеют несколько степеней защиты. При бездокументарной эмиссии акции существуют как бы условно – в памяти ЭВМ и в реестре. На руки акционеру выдается выписка со счетов или сертификат акций – документ, удостоверяющий право владения определенным числом акций ^ Привилегированные акции 1. Твердая фиксация размера дивидендов и части ликвидационной стоимости Размера дивиденда и части ликвидационной стоимости определяются в уставе в твердой денежной сумме или в процентах к номинальной стоимости акций 2. Получение дивидендов Выплата и начисление дивидендов производятся в первую очередь по отношению к держателям обыкновенных акций 3. Получение части имущества общества при его ликвидации Выдача имущества общества при его ликвидации осуществляется в первую очередь по отношению к держателям обыкновенных акций 4. Участие в голосовании Данное право реализуется при решении вопросов о реорганизации и ликвидации общества, а также в случаях, когда от итогов голосования зависит возможность, сроки и размер получения дивидендов, если уставом общества предусмотрена возможность конвертации акций этого типа. Каждая обыкновенная акция общества предоставляет ее владельцу одинаковый объем прав. Некоторые права возникают лишь у акционеров, которые владеют определенным количеством акций. Так, акционеры, владеющие не менее чем 2% голосующих акций общества, имеют право вносить предложения в повестку дня годового общего собрания акционеров общества; акционеры, владеющие не менее чем 10% голосующих акций общества, имеют право требовать от совета директоров проведения внеочередного общего собрания акционеров общества, а в случае отказа в этом они имеют право созыва такого собрания; акционеры, владеющие не менее чем 1% обыкновенных акций общества, вправе обратиться в суд с иском к члену совета директоров, единоличному исполнительному органу, члену коллегиального исполнительного органа общества. В ходе приватизации в Российской Федерации появились специфические привилегированные акции: типа А и типа Б. Привилегированные акции типа А выпускались при создании открытых акционерных обществ, они предназначались для работников преобразуемых предприятий, которые получали их бесплатно. Число привилегированных акций типа А составляет 25% уставного капитала, а для выплаты дивидендов по этим акциям выделяется 10% чистой прибыли. Эти акции дают право владельцам присутствовать на ежегодных собраниях акционеров, вносить предложения по обсуждаемым вопросам, но не дают права голоса. Собственники таких акций имеют право свободной их продажи. Привилегированные акции типа Б выпускались в счет доли уставного капитала, принадлежащей фонду имущества, т.е. владельцем таких акций становился фонд имущества, который получал их бесплатно. Для выплаты дивидендов по таким акциям направляется 5% чистой прибыли, но размер дивиденда по таким акциям не должен быть ниже дивиденда, выплачиваемого по обыкновенным акциям. Число таких акций не должно превышать 25% уставного капитала. Фонд имущества, который является держателем акций данного типа, имеет право без согласия других акционеров свободно продавать их неограниченному кругу покупателей, однако при их продаже они автоматически конвертируются в обыкновенные акции. Держатель привилегированных акций типа Б не имеет права голоса, хотя может присутствовать на собраниях акционеров и вносить свои предложения по обсуждаемым вопросам[8]. В зависимости от субъектов, среди которых распространяются акции, различают акции трудового коллектива, которые распространяются только среди работников данного предприятии; акции предприятия, распространяющиеся и среди других юридических лиц; акции акционерного общества, распространяющиеся среди акционеров, т.е. совладельцев данного общества. По ст