1. Экономическая сущность и основные качества ценной бумаги. Классификация ценных бумаг Юрид. понятия Цб дано в ст. 142 ГК РФ. Цб-это документ, удост-й, с соблюдением установленной формы и обязат. реквизитов, имущественные права, осущ-е или передача, к-ых возможна только при ее предъявлении. На рынке постоянно возникают ситуации, когда нужен товар, но нет денег для его оплаты или нужны деньги для разв-я произв-ва. Рациональность рыноч. экон-ки выразила 2 основных способа преодоления этих противоречий: 1. передача денег путем кредитования; 2. путем выпуска и обращения Цб. Т.о. Цб опосредуют многочисленные отн-я по поводу передачи денег и товара. Цб это не деньги, и не товар. Цб обладают св-вами, к-ые сближают её с деньгами. Использование Цб в расчетах. Сама ценность Цб состоит в тех правах, к-ые она дает своему владельцу. Экон-ие субъекты обменивают свой товар или деньги на Цб только в том случае, если Цб не хуже, а лучше или даже удобнее чем товар или деньги. Поскольку товар или деньги в условиях рыноч. эк-ки выступают как формы существования капитала, то и Цб представляют особую форму существования капитала. Суть её состоит в том, что у владельца капитала сам реальный капитал отсутствует, но имеются все права на него, зафиксированные Цб. В отличии от Цб, кредит-это форма существования денеж. капитала. В процессе кредитования продаются и покупаются сами деньги. Т.о. Цб опосредуют экономич. отн-я хоз-щих субъектов в процессе хоз. оборота. В существующей современной мировой практике Цб м. разделить на 2 класса: основные и производные.Основные Цб – это Цб, в основе к-ых лежат имущ-ые права на какой-либо реальный актив (деньги, товар, имущ-во). Осн. Цб м. разделить: первичные (основаны на реальных активах (акции, облигации, векселя, чеки, закладные)), вторичные (Цб, выпускаемые на основе первичных Цб (варранты, депозитарные расписки)).Производные Цб – Цб на какой-либо ценовой актив (на цены товаров, на цены первич. Цб, на %-ные ставки, на валютные курсы). К ним отн-ся: фьючерсные и опционные контракты. ^ Основные типы ценных бумаг и их характеристика.Цб м. классифицировать по различным принципам.1. по сроку существования: - срочные (на опр-ый срок);- бессрочные (существующие вечно (акции)).2. по форме существования:- бумажные (документарные); - безбумажные (бездокументарные).Учет прав ведется в реестре акционеров, или на счетах ДЕПО в депозитариях.3. по порядку владения:- Цб на предъявителя (для передачи прав по ним достаточно вручение Цб другому лицу, без регистрации);- именные Цб (право держателя по ним подтверждается на основе имени владельца, внесенного в текст самой бумаги, так и в реестр Цб); - ордерные Цб (передача прав по этим бумагам осущ-ся путем совершения на этой Цб передаточной надписи (индоссамента)).4. по форме выпуска:- эмиссионные (размещаются выпусками, имеют равный объем прав внутри одного выпуска и срок погашения);- не эмиссионные (выпускаются в оборот в индивидуальном порядке, и не требуют гос. регистрации отдел. выпуска).5. по форме собственности:- государственные (выпускаемые гос. органами); - негос-ные (выпускаемые различными коммерч. орг-циями).6. по хар-ру обращаемости на рынке:- рыночные (свободно обращающиеся на фондовом рынке);- для опр-ных групп инвесторов. 7. по уровню риска:- безрисковые (гос. Цб);- рисковые (все остальные, негос. Цб).8. по наличию дохода:- доходные (приносящие доход в виде %, дивиденда, дисконта, курсовой разницы);- бездоходные (вексель, чек – для краткосрочных расчетных операций).9. по форме вложения средств:- долговые (оформляющие долг займа (облигации, векселя, чеки));- долевые (удостоверяющие право собств-ти на долю в УК и дающие право участвовать в управлении п/п, компаний).10. в зависимости от хар-ра операций и сделок: - фондовые (имеющие хождение на организ-ном РЦБ (акции, облигации));- коммерческие (обслуживающие процесс товарооборота, взаимоотношения товаропроизводителей (векселя, чеки)). 3. Акция характеристика, отличительные особенности, основные виды.Акция – эмиссионная Цб, закрепляющая права её владельца на получение части прибыли в виде дивидендов, на участие в управлении в АО и на часть имущ-ва, остающегося после его ликвидации. Т.о. акция обладает след. свойствами:акция – это титул собств-ти;акция – не имеет срока существования, т.е. права акционеров сохраняются на все время функционирования АО;ответственность акционера носит ограниченный характер (при банкротстве акционер потеряет только то, что вложил в акции);доход по акциям выплачивается в виде дивидендов.Дивиденд – это доход, к-ый м. получить акционер за счет части чистой прибыли АО, к-ая распределяется м/у акционерами в виде определенной доли от их номинальной стоимости. Акция м.б. выпущена как в документарной форме, так и в без документарной.В зависимости от порядка владения акция м.б. именной или на предъявителя.По форме присвоения дохода и участия в управлении АО – обыкновенные, привилегированные. Обыкновенные акции дают право голоса на собрании акционеров, право на получение дивидендов, размер к-ых зависит от рез-тов хоз-ной деят-ти АО и право на получение части имущ-ва при ликвидации после удовлетворения требований кредиторов, дают преимущ-ное право на получение дивидендов. Фиксированные дивиденды привилегированных акций устанавливаются при выпуске акций. Привилегированные акции не дают их владельцам право голоса акционеров, однако их владельцы м. участвовать в общем собрании. Согласно з-ну “Об АО” сумма привилегированных акций не д. превышать 25 % УК АО. Min размер УК ОАО устанавливается в размере 1.000 МРОТ, а ЗАО 100 МРОТ на дату их регистрации.Привилегированные акции м.б. разных видов: кумулятивные привилегированные акции - при их выпуске предусматривается, что любые причитающиеся, но не выплаченные дивиденды выплачиваются в последствии.конвертируемые м. обменять на обыкновенные акции по заранее опр-ной цене при их выпуске.привилегированные акции с правом отзыва – акции, к-ые дают право его эмитенту выкупать их у владельца после предварительного уведомления.привилегированные акции с правом погашения - акции, к-ые дают владельцу право предъявлять их АО для погашения.привилегированные акции с плавающим курсом. ^ 4. Облигация характеристика, отличительные особенности, основные виды.Облигация – эмиссионная Цб, закрепляющая право её держателя на получение от эмитента в предусмотренный срок её номинальной стоим-ти и зафиксированный в ней % от этой номинал. стоим-ти. Облигация приносит доход в виде фиксированного % от номинал. стоим-ти. Даже если этот % изменится в случае с облигациями с плавающей %-ной ставкой, то сами изменения носят строго опр-ный хар-р, поэтому облигация наз-ся Цб с фиксированным доходом. Облигация долговая срочная Цб. Они делятся на: краткосрочные (от 1-3 лет)среднесрочные (3-7)долгосрочные (7-30)бессрочный облигационный консоль (по к-ой доход выплачивается регулярно, срок погашения не установлен)Облигации м. выпускаться в: документарной и без документарной форме. Именные, по к-ой эмитент д. вести реестр владельцев облигаций. М. выпуск-ся только юр.л. (ЗАО, ОАО, ООО).На предъявителяП/п привлекают дополнительные финансовые ресурсы при эмиссии облигаций.Владелец облигации явл-ся кредитором п/п, а не его владельцем. он не имеет право участвовать в управлении п/п (также как и по привилегированным акциям). Доход по облигациям выплачивается в виде фиксированного % от номинал. стоим-ти, к-ый устанавливается в момент эмиссии облигаций. Выплата % произ-ся по купонам. Купон представляет собой отрезной талон с напечатанной цифрой купонной ставки. В зависимости от условий займа купонный доход м. начисляться по кварталам, полугодиям, и один раз в год. Чем чаще начисляется доход, тем выше реальная % и больше рыночная цена облигации. Эффективная %-ная ставка. ^ По способам выплат купонного дохода облигации м.б.: - облигации с фиксированной купонной ставкой; - облигации с плавающей купонной ставкой, когда размер % зависит от уровня ссудного % на финансовом рынке (ОФЗ, ОГСЗ); - облигации с равномерно возрастающей %-ной ставкой, когда %-ные ставки дифференцируются по годам; - облигации с нулевым купоном (бескупонные). Эмиссионный курс устанавливается ниже номинал. стоим-ти акций на величину скидки (дисконта). Доход по облигациям выплачивается при её погашении по номиналу, как ГКО.^ По способу обеспечения займа: - облигации с имущ-ным залогом, его виды весьма разнообразны (золотые облигации м.б. обеспечены золотовалютными резервом ЦБР.) - индоссированные облигации – облигации, выпущенные одной корпорацией, а гарантируемые другой. - облигации с залогом в форме поступлений от будущей хоз. деят-ти. - облигации с опр-ными гарантированными обязательствами (облигации с трастовым обеспечением, т.е. обеспечение др. Цб, находящимися в финансовом учр-нии или трасте).^ По типу характера обращения: - обычные - конвертируемые, дающие их владельцу право обменивать их на акции (переводные облигации, облигации с опциона). Переводные м.б. переведены в опр-ное кол-во простых акций эмитента. В качестве платы выступает более низкий % по ним. Облигации с опционом представляют инвестору возможность при росте ставок на финансовом рынке сдать облигации эмитенту по номиналу. Доход по облигациям обычно ниже дохода по др. Цб, однако изменение курса по облигациям в значительно меньшей степени зависит от ситуации на рынке и циклических колебаний в эк-ке.Облигации явл-ся основным объектом инвестиций для коммерческих банков и финансовых институтов, к-ые заботятся не только о доходности, но и о надежности для своих клиентов. 5.Векель хар-ка, обяз-е рекв-ты. Отличие переводного и простого век-ляВексель – письменное, абстрактное, безусловное, строго формальное б-е обяз-во, сос-е в строго опред-й форме, дающее бесспорное право требования уплаты обознач-й в в-ле суммы по истечении срока, на кот. он выписан. В-ль – всегда письменный д-т. Абстрак-ть в-ля закл-ся в том, что б-е обяз-во абстрагировано от основания выдачи в-ля. Безусловный хар-р обяз-ва по в-лю – отсутствие каких-либо условий, от кот. может зависеть платеж. Его формальность – строгое соблюдение формы, т.е. обяз-х реквизитов, без одного из кот. он не имеет силы в-ля. Реквизиты в-ля: Наименование «в-ль» или в-я метка.Простое, ничем не обусл-е обяз-во уплатить опред-ю суммуУказание срока платежа. Указание места платежа.Наимен-е получ-ля платежа.Указ-е даты платежа. Подпись в-ледателя. В-ля могут выпускать физ и юр лица. Простой в-ль (соло-в-ль) выпис-ся и подпис-ся должником и сод-т безусловое обязательство уплатить кредитору опред-ю Σ в обуслов-й срок в опред месте. Переводной в-ль (тратта) выпис-ся и подпис-ся кредитором (трассантом) и сод-т приказ должнику (трассату) оплатить в указ-й срок в указ-м месте, обознач-ю Σ 3-му лицу (ремитенту). Должник (трассат) должен письменно подтвердить свое согласие на оплату в-ля, т.е. совершить акцепт в-ля. Акцепт совер-ся в виде подписи на лицевой стороне в-ля. ^ Срок платежа по в-лю м.б. определен след. обазом : по предъявлении; во столько-то времени от пред-я; но не ранее такого-то срока или не позднее его; указ-е фик-й даты платежа. В зав-ти от м-ов начисления д-да в-ль подраз-ся на : +без %(в-ль со сроком платежа по пред-ии, не предус-е какого-либо д-да на Σ в-ля – Σ, указ-я в в-ле цифрами и прописью (валюта или номинал в-ля);+в-ль с указанием платежа и размером %-й ставки. По нему можно получить д-д в виде %-го платежа; + в срочных в-х %-я ставка не указ-ся, т.к. в в-х с фиксир-й датой платежа это усл-е считается не написанным. Данные в-ля могут реал-ся со скидкой или дисконтом. ^ В-ое обращение регул-ся след-ми н.а.: ГК РФ; З-н «О простом и переводном в-ле»; Положение «О простом и переводном в-ле». В-ль яв-сь ордерной ц/б может передав-ся др лицу с помощью индосамента , к-й ставится на оборотной стороне в-ля. Все лица индос-е в-ль несут солидарную ответ-ть перед векселедержателем (за искл. тех, кто может сделать инд-т с оговоркой). Способность в-ля передаваться с помощью инд-та сделало его в нашей странке одним из самых популярных расч-х инструментов, к-й позволил обходить заблокир-ой картотекой р/с, произ-тб расч-ты по тов-м сделкам, выплачивать з/п не платя н-г в бюджет. ^ 6. Закладная характеристика, механизм выпуска и обращения.Закладная — юридический документ, свидетельствующий о залоге должником принадлежащего ему недвижимого имущества в виде земли, дома, строений. Закладная выдается кредитору (лицу, давшему деньги в долг) и находится у него до окончательного расчета с должником. В случае неуплаты долга в срок кредитор обладает правом продать заложенное имущество, стать его собственником. Закладная составляется в нотариальной конторе и регистрируется в кадастровой книге.^ Закладная с прогрессирующими взносами — закладная, согласно к-ой выплачиваемые взносы вначале повышаются на определенный процент, а затем остаются на том же уровне в течение всего периода действия закладной. ^ Закладная с регулируемой ставкой — закладная, ставка % к-ой регулируется в соответствии с изменением рыночной цены. Закладное свидетельство, закладной лист — документ о залоге должником недвижимого имущества. Заключение сделки, договора, контракта — завершающая стадия оформления соглашения м/у договаривающимися сторонами, подписание документов и совершение других необходимых формальностей, после чего возникают взаимные права и обязанности обеих сторон, участвующих в соглашении. Займодержатель — владелец облигаций займа либо капитала займа в другой форме. 7. Складские свидетельства(СС) Аналоги заруб-х складских расписок. Обязательства заемщика по возврату кредита и уплате % по нему обеспечивается залогом товара, помещенного на хранение на сертификатный склад под выданное складское свидетельство. Различают простые и двойные складские свидетельства. Простое складское свид-во выдается на предъявителя. Может продаваться, обмениваться, сдаваться в залог. Держатель СС – кредитор. Двойное СС – ордерная цен/б, к-я передается по индоссаменту. Состоит из 2 частей: СС и залоговое свидетельство или варрант. Эти 2 части могут быть отделены друг от друга и самостоятельно обращаться на рынке. Варрант удостоверяет право залога и вручается залогодержателю. В случае осуществления залоговых прав, взыскание на основе варранта будет ображено на товар, находящийся на складе. 2 часть остается у заемщика. Он вправе распоряжаться товаром, но не может взять его со склада до погашения кредита. Именно варранты основа формирования вторичного рынка в нашей стране. Преимущества двойных СС: пока товар лежит на складе его владелец вправе распоряжаться им; обеспечение доступа к кредитным рес-ам ввиду наличия товара на складе в кач-ве залога; большая защищенность кредита с т. з. взыскания задолженности.Сейчас в России уже выпущены депозитные расписки на 3 млрд руб. в условиях низкого доверия гос-ва к корпоративным бумагам, необеспеченным фин-м векселям новый платежный инструмент в виде СС может стать ликвидной и надежной цен/б. На мировых оптовых товарных рынках складские расписки считаются инструментом противодействия росту цен. Их антиинфляционное назначение проявляется в том, что в условиях насыщенности рынка, наличие на складах запасов готовой нереализованной продукции оказывает дополнительное давление избыточного предложения на цены в сторону их понижения. Коносамент(К) – цен/б выписываемая перевозчиком морского груза, либо его полно моченным представителем, собственником груза или его представителем. К – морской товарораспорядительный документ, удостоверяющий: факт заключения договора перевозки; факт приема груза и отправки; право распоряжения и право собственности держателя на груз; 4) право держателя на владение и распоряжения коносаментом. К – безусловное обязательство перевозчика доставить груз по назначению в соответствии с условиями договора перевозки. К – на предъявителя, ордерный и именной. ^ 8. Понятие, основные виды и характеристика опционов.Опционный контракт (о.к.). Опцион (выбор) представляет собой контракт, представляющий право покупки или продажи опр-го кол-ва биржевого кап-ла (финанс. актива) по фиксированной цене в заранее согласованную дату или в течение согласованного периода времени. Владелец опциона имеет право выбора купит или продать актив или в течении опр-го срока может отказаться от совершения сделки. Покупатель не несет по опционам никаких обязательств кроме уплаты продавцу цены опциона, называемой премией. Величина премии зависит от колебания курса биржевого актива, соотношение S и D на опционном рынке, продолжительности контракта и др. факторов. Риск покупателя опциона ограничен этой премией. Риск продавца снижается на величину полученной премии. Продавец опциона выполняет условия контракта, если покупатель желает его реализовать. Премия не возвращается покупателю, если он реализует свои права (или не реализует). Премия явл-ся доходом продавца. Сущест-ет два вида опциона:опцион на покупку означает право покупателя купить биржевой актив по фиксированной цене для защиты от потенциального роста цен в будущем.^ Опцион на продажу дает право покупателю опциона продать биржевой актив для защиты от потенциального снижения цен. По времени испол-я опционы подразделяются на: американские, к-ые м.б. выполнены до окончания срока его действия;европейские м. реализоваться в течение конкретного периода времени по истечении срока действия. Биржевая торговля опционами организ-на по типу фьючерсной (через клиринговую палату). Биржевые опционы явл-ся стандартными. Опционы как и фьючерсы м. продаваться и покупаться до истечении срока контракта, при этом цена покупки или продажи явл-ся премия опциона, к-ая постоянно изм-ся под воздействием S и D на опционном рынке, рыночных цен на актив на спотовом рынке ^ 9.Поянтие и хар-ка фьючерсного контракта.Фьючерсный контракт (ф.к.) представляет собой стандартизированный биржевой контракт на поставку биржевого актива в указанный в договоре срок, по цене определяемой при заключении сделки. Целью фьючерсной торговли явл-ся хеджирование возможного изменения цен биржевого актива на спотовом рынке, а также получение прибыли от биржевых спекуляций. Ф.к. стандартизирован по всем параметрам, кроме цены биржевого актива. Стандартизация вкл-ет унификацию след. основных показателей: - вид Цб, - его кол-во, - место, - условия и сроки поставки, - формы оплаты, - санкции за нарушение условий контракта. В зависимости от биржевого актива различают ф.к. на валюту, на %-ные ставки, на Цб, на биржевые индексы. Заключенный ф.к. становится Цб и может в течение всего действия контракта перепродаваться и перепокупаться несколько раз. Важной особенностью явл-ся порядок расчета и поставки активов. Клиринговая палата, обслуживающая биржи выполняет роль покупателя для каждого продавца, и наоборот, балансируя т.о. риски по открытым позициям. Первоначальная покупка или продажа ф.к. называется открытием позиции. Покупка – открытие длинной позиции, продажа открытие короткой позиции. При открытии позиции участника переводят на счет клиринговой палаты гарантийный взнос или начальную маржу, размер к-рой устанавливает биржа. В рез-те ежедневные изменения ф.к. Выигрышной стороне переводится вариационная маржа. Положительная вариационная маржа вносится продавцом в пользу покупателя (Цр1 > Цк; Цр2 > Цр1). Цр1,2, …- рыночная цена. Цк – цена контракта. Отрицат. маржа переводится покупателем в пользу продавца. (Цк >Цр1; Цр1>Цр2). Ф.к. м.б. закрыт в любой день, путем проведения обратной аффсетной сделки. Покупатель фьючерса закрывает свое обяз-во перед клиринговой палатой посредством продажи аналогичного типового контракта. Если к. на закрыт официального срока контракта, то продавец должен выполнить – поставить Цб по цене зафиксированной в контракте. В случае финанс-х фьючерсов физическая поставка не произ-ся. Вместо этого окончательно улаживание произ-ся путем выплат разницы в ценах выигрышной стороне контракта. ^ 10. Депозитарные расписки: основные виды, механизм выпуска и обращения.30-е годы в связи с запретом аналогичного правительства на вывоз английских акций за границу появилась схема выпуска депозитарных расписок. ДР – свободно обращающаяся на национальном фондовом рынке вторичная цен/б на акции иностранного компании. Ее выпуск осуществляется в форме сертификата или без документарной форме. В мировой практике ДР: ADP(американские ДР, к-е допущены к обращению на фондовом рынке США) и GDP(глобальные ДР, операции с которыми могут осуществляться в других странах). Преимущество ДР – что они позволяют инвесторам покупать иностранные цен/б доступ к к-м закрыт или затруднен на фондовом рынке страны. Для иностранных инвесторов появляется возможность привлечь дополнительные финансовые рес-ы. Механизм выпуска ДР банк осуществляющий ответное хранение акций, учет и перерегистрацию владельцев акций на к-е будут выпускаться ДР. его называют банк - хранитель. Банк – хранитель информирует иностранный депозитарный банк о перерегистрации акций на свое имя. Иностранный депозитарный банк выпускает на эти акции ДР для продажи на своем рынке. Количество акций, к-е включены в депозитарную расписку определяется по договору между эмитентом и депозитарным банком. В функции депозитарного банка входят выпуск и аннулирование ДР, ведение реестра владельцев ДР, учет перехода прав собственности по ДР. ДР свободно обращаются на фондовом рынке страны. Если ДР становятся неликвидными и их не удается продать на вторичном рынке, то инвестор через брокера возвращает ДР в депозитарный банк для их конвертации в акции и продажи последних на за рубежном рынке. ^ 11. Гос-ые цен/б, виды и хар-ка. Эмитентом гос-х цен/б являбтся центральное правительство, органы власти на местах, учреждения и организации, пользующиеся гос-ой поддержкой. Гос-е цен/б выпускают для финансирования текущего бюджетного дефицита, погашение ранее размещенных займов, обеспечение кассового исполнение гос-го бюджета, сглаживание неравномерности поступления налоговых платежей, обеспечение ком-х банков ликвидными резервными активами, финансирование целевых программ, осуществляемых местными органами власти. Пример гос-х цен/б – казначейские векселя, к-е выпускаются большинством развитых стран на срок не более года. К РЦБ относят различные среднесрочные инструменты(нотты) и гос-ые долгосрочные обяз-ва (ГКО – по ним не выплачивается % а доход получается из-за покупки с дисконтом, а погашение по номиналу), облигации. Способы выплаты доходов по гос-м цен/б: установление фиксированного % платежа, применение ступенчатой % ставки(установление нескольких дат по истечении к-х владельцы цен/б смогут или погасить их или оставить до наступления следующей даты), плавающей ставки % дохода, индексирование номинальной стоимости цен/б, реализация долговых обязательств со скидкой (дисконтом). ^ 12. Задачи и основные функции РЦБ в рыночной экономике. РЦБ – сектор(сегмент) финансового рынка, к-й аккумулирует временно свободные капиталы инвесторов, регулирует обмен капиталов, обеспечивает их перелив из отраслей с низкой нормой доходности в отрасли с высокой нормой, путем проведения различных операций. Начал развиваться на основе ссудного капитала, т к покупка цен/б означает передача ден-го капитала в ссуду. Задачи: мобилизация временно свободных фин-х рес-ов для инвестирования в цен/б эф-ое перераспределение фин-х рес-ов между сферами эк-ки трансформация отношений собственности формирование инфраструктуры, облегчающей операции с цен/б (ср-ва коммуникации, организация торговых площадок и формирование института профессиональных участников) формирование института проф-х участников формирование равномерных цен на цен/б обеспечение контроля над РЦБ на основе гос-го регулирования Функции: инвестиционная стимулирующая(мотивация юр и физ лиц стать участниками РЦБ, к примеру путем участия в управлении АО) регулирующая (регулирование различных общественных процессов) перераспределения (перераспределение ден-х средств гос-м между юр и физ лицами, к примеру при дефиците гос-го бюджета) информационная (доведение до участников РЦБ инф-ии об объектах торговли и ее участников для принятия решения). Контрольная (предполагает проведение контроля за соблюдением норм законодательства участниками рынка) Страхования ценовых и фин-х рисков (появление цен/б как фьючерсы и опционы). ^ 13. Первичный рынок цен/б: задачи, функции, основные участники. РЦБ принято делить на первичный и вторичный. Первичный РЦБ – рынок осуществляющий размещение впервые выпущенных цен/б. Основные участники – эмитенты цен/б и инвесторы. Эмитенты нуждающиеся в финансовых рес-ах определяют предложение цен/б на фондовом рынке.– юр лицо, орган исполнительной власти, несущие от своего имени обязательства перед владельцами ц/б по осуществлению прав, закрепленных ими. Задачи эмитента: поставка на РЦБ ц/б в обмен на привл-е инвестиций в реальный сектор, изучение интересов инвесторов в целях поставки на РЦБ таких цен/б, к-е удовлетворяли бы потребности разных категорий инвесторов, поддержание оптимального курса цен/б и повышение рыночной капитализации компании, обеспечение кач-ва и надежности цен/б. Инвесторы ищущие выгодную сферу приложения для капитала формируют спрос на ц/б осуществляют вложение собственных или заемных средств в ц/б с целью получения дохода или приобретения контроля над АО. ^ Задачами инвестора: вложение временно-свободных средств в цен/б с целью получения дохода, приобретение контроля над всеми потоками АО. В рез-те продажи ц/б на первичном рынке, эмитент получает необходимые ему финансовые рес-ы, а ц/б оседают в руках первоначальных инвесторов. На первичном рынке происходит распределение ден-х средств по отраслям с сферам экономики. Критерий этого распределения в рыночной экономике – доход, приносимый цен/б. Первичный рынок является фактическим регулятором рыночной экономики. Он в значительной степени определяет размеры накоплений и инвестиций в стране, служит стихийным средством поддержания пропорциональности эк-ки и определяет темпы, масштабы и эф-ть национальной эк-ки. 14. Метода размещения цен/б на первичном рынке. Андеррайтинг.Размещение эмиссионных цен/б на первичном рынке осуществляется в двух формах: путем прямого обращения к инвесторам (объявление подписки) и через посредника (хар-н для развитых стран. В роли посредников выступают инвестиционные банки. В соответствии с эмиссионным соглашением инвестиционный банк размещает цен/б в кач-ве покупателя или агента. Банк закупает весь выпуск, т. е. принимает на себя всю финансовую ответственность за выпуск. Такая операция называется андеррайтинг). Андеррайтер – лицо или компания, гарантирующая эмитенту размещение на рынке его облигационного займа или пакета акций на согласованных условиях за специальное вознаграждение. Вне зависимости от формы размещения цен/б подготовка нового выпуска эмиссионных цен/б включает ряд этапов, к-е регламентируются законом о РЦБ и стандартам эмиссии цен/б, призванных минимизировать риски выпуска необеспеченных цен/б ^ 15. Эмиссия акций.Все акции АО при его учреждении должны быть распределены среди его учредителей в соответствии с договором о создании АО. Размещение дополнительных акций АО путем распределения их среди своих акционеров возможно только за счет: средств, полученных АО – эмитентом от продажи своих акций сверх их номинальной ст-ти; остатков фондов специального назначения АО – эмитента по итогам предыдущего года; нераспределенной прибыли; ср-в от переоценки ОФ. При выпуске необходимо соблюдать 2 условия: кол-во распределяемых дополнительных акций каждой категории пропорционально кол-ву акций этой категории, находящейся в обращении; каждому акционеру владельцу акций определенной категории распределяется целое число акций этой категории пропорциональное числу принадлежащих ему акций этой категории. Этапы: утверждение АО решения о выпуске дополнительных акций; подготовка проспекта эмиссии; государственная регистрация выпуска доп-х акций и регистрация их проспекта эмиссии; изготовление сертификатов акций и раскрытие инф-ии, содержащейся в проспекте эмиссии; распределение доп-х акций; регистрация отчета об итогах выпуска дополнительных акций; раскрытие инф-ии, содержащейся в отчете об итогах выпуска дополнительных акций. После этого в устав АО вносятся изменения, связанные с увеличением УК на номинальную ст-ть размещенных дополнительных акций. Решение о размещении акций путем подписки должно содержать указание на способ размещения, срок, цену и иные условия размещения цен/б. ^ 16. Эмиссия облигаций. Процедура эмиссии облигаций, размещаемых путем подписки, включает следующие этапы: утверждение эмитентом решения о выпуске облигаций; подготовка проспекта эмиссии; государственная регистрация выпуска облигаций и регистрация их проспекта эмиссии; изготовление сертификатов облигаций и раскрытие инф-ии, содержащейся в проспекте эмиссии; подписка на облигации; регистрация отчета об итогах выпуска облигаций; раскрытие инф-ии, содержащейся в отчете об итогах выпуска облигаций. Решение о выпуске и проспектом эмиссии облигаций, размещенных путем подписки, может быть определена доля облигаций, при неразмещении к-й эмиссия облигаций этого выпуска считается несостоявшейся. Такая доля не должна быть ниже 75% облигаций выпуска. При этом в решении и проспекте должен быть предусмотрен порядок возврата ср-в, переданных в оплату этих облигаций в соответствии с нормативными актами Федеральной комиссии. 17. Роль и функции вторичного рынка ценных бумаг, его взаимосвязь с первичным.Первичный рынок предполагает обязательное функционирование вторичного рынка ( ВР). ВР - это рынок на котором осущ-ся обращение ранее выпущенных ц\б., перераспределение ресурсов среди последующих инвесторов.^ Основные участники: инвесторы и спекулянты( преследуют цель получения прибыли от курсовой разницы при купле-продаже ц\б.).Основная цель деят-ти на ВР является получение дохода от перепродажи ц\б , а курсовая стоимость складывается под воздействием спроса и предложения .ВР в отличие от первичного не влияет на размеры инвестиций или накоплеий в стране. Однако поскольку целью инвесторов является получение максимального дохода, то они продают низколиквидные бумаги и покупают ц\б перспективных компаний, что дает последним наращивать эмиссию ц\б. Функции: * ВР является необходимым механизмом перетока капитала в более эффективные отрасли, как и первичный.* Кроме того ВР обеспечивает ликвидность ц\б , т.е. возможность их немедленной продажи по приемлемому курсу, что является обязательным условием инвестирования средств в ц\б. * ВР усиливает доверие к ц\б со стороны инвесторов, стимулирует их покупать ц\б и создает благоприятные условия для их первичного размещения.* ВР концентрирует спрос и предложение на обращающихся ц\б, формирует тот равновесный курс по которому продавцы согласны продавать, а покупатели покупать ц\б, что является необходимым условием при перераспределении капиталов между отраслями экономики. 18. Особенности биржевого и внебиржевого рынка ценных бумаг.В структуре Втор рынка выделяют 2 основные организационные разновидности:биржевой рынок- это торговля ц\б на фондовых биржах.внебиржевой рынок- это торговля ц\б минуя фондовую биржу.Во внебиржевой торговле отсутствует единый физический центр для выполнения операций с ц\б, поэтому сделки купли-продажи ц\б осуществляются через телефонные, компьютерные сети, а внебиржевой более демократичен. Внебиржевой рынок может быть организованный и неорганизованный. Неорганизованный (уличный) рынок характеризуется нерегулярностью заключения сделок между участниками путем использования объявлений, факсов. Внебиржевой рынок основывается на компьютерных системах связи торговли ц\б. Основой внебиржевого оборота является компьютерная система автоматической котировки национальной ассоциации дилеров по ц\б (NASDAQ). В России организационным центром внебиржевого оборота служит Российская торговая система. Элементарная система внебиржевой торговли создана в 95 году национ. ассоциацией участников фондового рынка, объединяющая брокерско-дилерские компании центрального региона и северо-запада. 19. Основные участники рынка ценных бумаг, их задачи и функции.Участниками РЦБ являются 3 категории: эмитенты(Э) инвесторы(И)-профессиональные участники РЦБ.Эмитенты- юр. лицо, или орган исполнительной власти, ли местного самоуправления, несущий от своего имени обязательства перед владельцами ЦБ по осуществлению прав закрепленных ими. Т.о. эмитент поставляет на рынок ц\б , качество ктр. определяется статусом эмитента, а также результатами его хоз. деятельности. Задачи: поставка на РЦБ, ц\б в обмен на привлечение инвестиций в реальный сектор. Изучение интересов инвесторов в целях поставки на РЦБ таких ЦБ ктр. Удовлетворяли бы потребности разных категорий инвесторов. Поддержание оптимального курса ц\б и повышение рын. капитализации компании. Обеспечение качества и надежности ц\б.В состав эмитентов входят: гос. органы власти; коммерческие негосударственные предприятия( могут эмитировать различные виды ц\б привлекать в хоз. оборот фин. ресурсы на краткосрочной, среднесрочной основе, долгосрочной и бессрочной).; физ. лица (могут быть признаны эмитентами в случае выпуска ими ц\б.).Инвесторы- это субъекты инвестиционной деятельности, осуществляющие вложение собственных или заемных средств в ц\б с целью получения дохода или приобретения контроля над АО.Задачи: вложение временно свободных средств в ц\б с целью получения дохода; стратегическое инвестирование, т.е. приобретение контроля над всеми фин. потоками АО. ^ Проф. участники РЦБ - помогают эмитентам покупать и продавать ц\б. Чтобы фондовый рынок функционировал, необходимо создание структуры, наличие спец. организаций, выполняющих определенные задачи на РЦБ. Эти организации организуют свою деятельность как исключительную, поэтому их называют проф. участниками ^ 20. Роль, состав, права и обязанности эмитентов ценных бумаг.Эмитенты- юр. лицо, или орган исполнительной власти, или местного самоуправления, несущий от своего имени обязательства перед владельцами ЦБ по осуществлению прав, закрепленных ими. Т.о. эмитент поставляет на рынок ц\б , качество ктр. определяется статусом эмитента, а также результатами его хоз. деятельности. Задачи: * поставка на РЦБ, ц\б в обмен на привлечение инвестиций в реальный сектор. * Изучение интересов инвесторов в целях поставки на РЦБ таких ЦБ ктр. Удовлетворяли бы потребности разных категорий инвесторов.* Поддержание оптимального курса ц\б и повышение рын. капитализации компании. * Обеспечение качества и надежности ц\б.^ В состав эмитентов входят: гос. органы власти ( Фед.правительство, субъекты федерации, Муниципалитеты). Гос. ц\б имеют 0 риск и обладают высокой степенью надежности ; коммерческие негосударственные предприятия ( могут эмитировать различные виды ц\б привлекать в хоз. оборот фин. ресурсы на краткосрочной, среднесрочной основе, долгосрочной и бессрочной).; ф