--PAGE_BREAK-- Управляющая система (субъект)
(комплексный экономич. Анализ)
технико- социально- экономико- экономико-
экономич. экономич. правовой экологический
анализ анализ анализ анализ
Управляемая система (объект)
(хозяйственная деятельность
предприятия или объединения
экономика техника и организация социология экология
технология производства и организация
труда
Рис.3 Структурная схема комплексного экономического анализа
На каждом уровне управления каждодневно принимается множество решений, для обоснования которых используются различные виды экономического анализа. Удельный вес его в общем объеме управленческих решений повышается по мере приближения непосредственно к производству, ассоциациям, предприятиям и их подразделениям. Для более высоких уровней управленческой иерархии характерно стратегическое управление, для решения задач которого применяется итоговый комплексный экономический анализ отдельных объединений и предприятий.
Вернемся к схеме финансового и управленческого анализа (рис.2). Финансовый анализ, основывающийся на данных только бухгалтерской отчетности, приобретает характер внешнего анализа, т.е. анализа, проводимого за пределами предприятия его заинтересованными контрагентами, собственниками или государственными органами.
Основное содержание внешнего финансового анализа
* анализ абсолютных показателей прибыли;
* анализ относительных показателей рентабельности;
* анализ финансового состояния, рыночной устойчивости, ликвидности баланса, платежеспособности и предприятия;
* анализ эффективности использования заемного капитала;
* экономическая диагностика финансового состояния предприятия и рейтинговая оценка эмитентов.
Это классический способ анализа. Основной информационной базой для внешнего финансового анализа являются данные публичной отчетности.
Внутрихозяйственный анализ использует в качестве источника информации еще и другие данные системного бухгалтерского учета, данные о технической подготовке производства, нормативную и плановую информацию и др. Основное содержание внутрихозяйственного анализа дополняется также и другими аспектами например — анализ эффективности авансирования капитала, анализ взаимосвязи издержек, оборота и прибыли и др.
Особенностями управленческого анализа являются:
* ориентация результатов анализа на свое руководство;
* использование всех источников информации для анализа;
* отсутствие регламентации анализа со стороны;
* комплексность анализа, изучение всех сторон деятельности предприятия;
* интеграция учета анализа, планирования и принятия решения;
* максимальная закрытость результатов анализа в целях сохранения коммерческой тайны.
Наиболее важными показателями финансовых результатов деятельности предприятия являются показатели прибыли, которые представлены в форме 2 годовой и квартальной бухгалтерской отчетности. Представление об эффективности работы любой фирмы дает финансовая отчетность. Финансовая отчетность — это совокупность форм отчетности, составленных на основе данных бухгалтерского (финансового) учета. Финансовая отчетность содержит информацию, позволяющую удовлетворить требованиям различных пользователей. Финансовая отчетность позволяет оценить имущественное состояние, финансовую устойчивость и платежеспособность фирмы и другие результаты, необходимые для обоснования многих решений (например, целесообразность предоставления или продления кредита, надежность деловых связей). Финансовая отчетность должна удовлетворять требованиям внешних и внутренних пользователей. По данным отчетности определяют потребности в финансовых ресурсах; оценивают эффективность структуры капитала; прогнозируют финансовые результаты деятельности фирмы, а также решают другие задачи, связанные с управлением финансовыми ресурсами и финансовой деятельностью. Последнее касается прежде всего финансовых фирм, занимающихся выпуском и размещением ценных бумаг.
В России объемы и формы бухгалтерской (Финансовой) отчетности устанавливает Министерство финансов.
Все предприятия независимо от форм собственности представляют:
«Баланс предприятия» (ф.№1);
«Отчет о прибылях и убытках» (ф.№2);
«Приложение к балансу предприятия» (ф.№5)
«Баланс предприятия» содержит информацию для оценки имущественного и финансового состояния фирмы. По балансу определяют конечный финансовый результат деятельности фирмы (прибыль или убыток).
Данные баланса служат базой для оперативного финансового планирования; используются для контроля за движением денежных потоков; они необходимы налоговым органам, кредитным учреждениям, органам государственного управления.
«Отчет о финансовых результатах и их использовании» содержит информацию о прибыли, полученной от производственной, инвестиционной и финансовой деятельности. Он дополняет сведения, содержащиеся в балансе. Этот отчет состоит из следующих разделов:
* финансовые результаты;
* использование прибыли;
* платежи в бюджет;
* затраты и расходы, учитываемые при исчислении льгот по налогу на прибыль.
В сочетании с балансом «Отчет о финансовых результатах и их использовании» позволяет определить и проанализировать показатели рентабельности фирмы.
В приложении к балансу приводятся следующие данные: движение заемных средств; движение фондов; дебиторская и кредиторская задолженность; состав нематериальных активов; наличие и движение основных средств; финансовые вложения; социальные показатели; движение средств финансирования капитальных вложений и других финансовых вложений.
Бухгалтерская (финансовая отчетность) в России приближена к международным стандартам. «Баланс предприятия» соответствует предусмотренному международными стандартами бухгалтерскому балансу; «Отчет о финансовых результатах и их использовании» — отчету о прибылях и убытках; «Приложение к балансу предприятия» — отчету об изменениях финансового положения.
В странах с рыночной экономикой составляют «Отчет о прибыли» и «Отчет о накопленной прибыли».
«Отчет о прибыли» содержит информацию, показывающую формирование чистой прибыли отчетного периода. В отчете отражаются доходы, расходы, прочие прибыли и прочие убытки.
Отчет об изменении финансового положения в некоторых странах называют «Отчетом о движении денежных средств». В этом документе финансовой отчетности содержится информация о поступлении, расходовании и изменениях денежных средств вследствие хозяйственной, инвестиционной и финансовой деятельности фирмы за определенный период. По данным отчета анализируют текущие потоки денежных средств, оценивают будущие поступления денежных средств, способность предприятия погасить имеющуюся задолженность и выплатить дивиденды, а также определяют необходимость привлечения дополнительных финансовых ресурсов.
На основании бухгалтерской (финансовой) отчетности предприятия России заполняют государственную статистическую отчетность («Отчет о финансово-хозяйственной деятельности предприятия»; «Отчет по отдельным показателям финансовой деятельности предприятий (организаций)»; «Отчет о затратах на производство и реализацию продукции (работ, услуг)»). Это необходимо для совершенствования системы платежей и расчетов.
«Отчет о финансово-хозяйственной деятельности предприятия» (ф.№1-ф) представляют предприятия (кроме совместных, иностранных, малых) независимо от организационно-правовой формы и формы собственности.
«Отчет по отдельным показателям финансовой деятельности предприятий (организаций)» представляют предприятия всех отраслей экономики независимо от организационно-правовой формы и формы собственности (кроме совместных, иностранных, малых, банков, бюджетных организаций).
В настоящее время в России проводится Серьезная работа по выполнению Государственной программы перехода на международную систему учета и статистики.
Анализ финансового состояния предприятия Оценка текущей платежеспособности В таблице 1 проводится оценка текущей платежеспособности предприятия за два периода: 1998 и 1999 гг.
Платежеспособность — способность предприятия своими финансовыми ресурсами погасить платежные обязательства.
Для оперативного анализа текущей платежеспособности, ежедневного контроля за поступлением средств от продажи продукции, от погашения дебиторской задолженности и прочими поступлениями денежных средств, а также для контроля за выполнением платежных обязательств перед поставщиками и прочими кредиторами необходимо составлять платежный календарь.
В котором, с одной стороны подсчитываются наличные и ожидаемые платежные средства, а с другой — платежные обязательства на этот период.
Коэффициент платежеспособности определяется как разница между вторым, третьим разделом актива и всеми внешними обязательствами (5, 6 раздел пассива баланса).
На начало 1998 года эта разница составила 29703 тыс. руб.
За 1999 год ситуация изменилась:
594396-571584=22812 тыс. руб.
т.е. текущая платежеспособность понизилась за счет уменьшения или увеличения некоторых статей баланса:
— уменьшилось количество дебиторской задолженности, сокращение составило почти 18%.
— уменьшилось общее количество обязательств на 8% в прошлом году и на 18% в отчетном.
Большую роль сыграло увеличение денежных средств за 1998 год и уменьшение их в 1999 году.
Таблица 1
Оценка текущей платежеспособности предприятия
изменения
Показа-
тель
на начало
прошлого
года
на начало
отчетного
года
на конец
отчетного
года
за прошлый год
за отчетный год
абсо-лютные
темп
роста
абсо-лютные
темп
роста
запасы
281392
266109
276567
-15283
-5,43
10458
3,92
дебиторская
здолженность
304559
248548
197197
56011
18,39
51351
20,66
денежные
средства
68361
79739
11804
11378
16,64
67935
85,196
всего
текущих
активов
654312
594396
485568
-59916
-9,15
-108828
-18,31
долго-
срочные
пассивы
0
0
0
0
—
0
—
кратко-
срочные
пассивы
624609
571584
465384
-53025
-8,48
-106200
-18,57
всего
обаза-тельств
624609
571584
465384
-53025
-8,48
-106200
-18,57
текущая
платеже-
способ-ность
29703
22812
20184
-6891
-23,19
-2628
-11,52
В течение 1999 года положение ухудшилось. На конец года текущая платежеспособность уменьшилась на 23,2%, по отношению к началу года. На это оказало влияние уменьшение запасов на 4% и уменьшение дебиторской задолженности на 20.6%.
Несомненно, текущая платежеспособность уменьшилась. На основании результатов анализа данных, банк и другие кредитные организации будут сомневаться в кредитоспособности предприятия.
Анализ динамики состава и структуры имущества предприятия
Размещение средств предприятия имеет большое значение в финансовой деятельности и повышение ее эффективности. От того, какие ассигнования вожены в основные и оборотные средства, сколько их находится в сфере производства и в сфере обращения, в денежной и материальной форме, насколько оптимально их соотношение, во многом зависят результаты производственной и финансовой деятельности, следовательно, и финансовое состояние предприятия.
Поэтому необходимо изучить в процессе анализа активов предприятия в первую очередь необходимо изучить изменения в их составе и структуре. Из таблицы 2 видно, что за отчетный период существенно изменилась структура активов:
* увеличилась доля основного капитала на 4,6%
* а доля оборотного капитала соответственно уменьшилась на 18,31%
Этот результат говорит о том, что финансовое состояние предприятия менее устойчиво. Ведь недостаток собственного оборотного капитала приводит к увеличению переменной и уменьшению постоянной части текущих активов, что свидетельствует об усилении финансовой зависимости предприятия и неустойчивости его положения.
Уменьшение суммы дебиторской задолженности на 20,6% при сопутствующем увеличении запасов предприятия говорит о том, что предприятие, возможно, уменьшает свою деятельность, на которую влияет и инфляция.
Таблица 2
Изменения в составе имущества предприятия Абсолютная величина
Удельный вес(%)
изменения
№
Актив баланса
на начало
на конец
на начало
на конец
Абсол.
Велич.
удель-
ных
весов
прирост к
началу
1
2
3
4
5
6
7
8
1
внеоборотные
активы, всего:
в т.ч.
27780
29069
4,46
5,64
1289
1,18
4,64
1,1
Нематериаль-ные активы
557
418
0,089
0,081
-139
-0,008
24,95
1,2
Основные
средства
27223
28651
4,37
5,567
1428
1,19
5,24
2
Оборотные
активы, всего:
в т.ч.
594396
485568
95,535
94,351
-108828
-1,18
-18,309
2,1
Запасы
266109
276567
42,77
5374021
10458
10,96
3,92
2,2
Дебиторская задолженность
248548
197197
39,94
38,317
-53351
-1,63
-20,66
2,3
Денежные
средства
79739
11804
12,81
2,29
-67935
10.5225
-85,196
продолжение
--PAGE_BREAK--Анализ динамики состава и структуры источников средств предприятия В рыночных условиях хозяйствования оценка структуры источников средств производится как внутренними, так и внешними потребителями информации.
Внешние потребители информации оценивают изменение доли собственных средств с точки зрения финансового риска при заключении сделок, договоров. Риск нарастает в том случае, если доля собственных средств уменьшается. В целом, в сумме по всем источникам средств темп роста(снижения) составил 82,7%(см. таблицу 4)
При этом собственный капитал уменьшился на 2,6%.
Также существенные изменения произошли в следующих статьях баланса:
* уменьшилась за год кредиторская задолженность на 21,1%
* увеличились заемные средства на 11,1%.
Оценка изменений, которые произошли в структуре капитала, может быть разной с позиции инвесторов и с позиции предприятия. Для банков и пр. Инвесторов более надежная ситуация, если доля собственного капитала у клиента более высокая. Предприятия же, как правило, заинтересованы в привлечении заемных средств. Что в данном случае наблюдается. Получив заемные средства под меньший процент, чем экономическая рентабельность предприятия, можно расширить производство, повысить доходность.
Таблица 3
Изменения в составе источников средств предприятия
Анализ ликвидности Ликвидность предприятия определяется как степень покрытия обязательств предприятия его активами, срок превращения которых в денежную форму соответствует сроку погашения обязательств.
Анализ ликвидности заключается в сравнении средств по активу по степени их ликвидности и расположенных в порядке убывания ликвидности (см. таблицу 4).
Таблица 4 Динамика показателей ликвидности баланса предприятия
показатель
на начало года
на конец года
изменения
абсолютные
темп роста (%)
1.Общая
ликвидность(общий
коэффициент покрытия)
1,039
1,043
0,0034
100,33
2.Промежуточный
коэффициент покрытия
0,574
0,449
-0,125
78,19
3.Коэффициент покрытия материально-производственными
запасами
0,465
0,594
0,128
127,64
4, Срочный коэффициент ликвидности (исходя из
денежных средств и краткосрочных
финансовых вложений)
0,139
0,025
-0,11
18,181
5, Абсолютный
коэффициент
ликвидности(исходя из
наличных денежных
средств)
0,139
0,025
-0,114
18,181
Существует несколько типов ликвидности:
1.Коэффициент текущей ликвидности, показывает достаточно ли у предприятия средств, которые могут быть использованы для погашения его краткосрочных обязательств.
Вычисляется по формуле:
оборотные средства (-А2) .
краткосрочные Обязательства (-П6)
На начало 594398/571584=1,04
На конец 485568/465384=1,043
Общая ликвидность увеличилась на 0,33%.
2. Промежуточный коэффициент покрытия вычисляется по формуле:
ден. средства + деб. зад-сть + краткосроч. обяз-ва
краткосрочные обязательства
На начало=0,465 на конец=0,594
Этот коэффициент ликвидности увеличился на 27,7%
3.Абсолютный коэффициент ликвидности показывает, какую часть краткосрочной задолженности предприятие может погасить в ближайшее время.
Данный коэффициент равен отношению величины наиболее ликвидных активов к сумме краткосрочных обязательств.
Вычисляется по формуле:
Денежные средства
Краткосроч. обяз-ва
На начало=0,139 на конец=0,025
Из-за уменьшения количества денежных средств абсолютная ликвидность уменьшилась на 92%
Это означает, что платежеспособность предприятия по краткосрочной задолженности резко ухудшилось и предприятие не в состоянии в короткое время рассчитаться с кредиторами.
Существуют следующие общепринятые нормы показателей ликвидности:
1. Общая ликвидность — 1,5 — 2,0
2. Промежуточный коэф. — 1,0 — 1,5
3. Абсолютная ликвидность — 0,25 — 0,3
Как видно из анализа, все показатели ликвидности предприятия гораздо ниже нормативных. Это происходит потому, что громадная часть средств предприятия сосредоточена в основном капитале и в запасах — наименее ликвидной части активов.
Оценка финансовой устойчивости предприятия
В таблице 5 проводится анализ капитала предприятия и финансовой устойчивости предприятия.
Финансовые коэффициенты рыночной устойчивости во многом базируются на показателях рентабельности предприятия, эффективности управления и деловой активности.
1.Одной из важнейших характеристик устойчивости финансового состояния предприятия, его независимости от заемных источников средств является коэффициент автономии, равный доле собственных источников средств в общем итоге баланса
СК/К=kав
На начало=8,13% на конец=9,57%
За год доля собственного капитала во всем капитале увеличилась на 17%, но остается очень низкой, что свидетельствует о высокой финансовой зависимости предприятия.
Таблица 5
Динамика показателей финансовой устойчивости предприятия
показатель
на начало года
на конец года
изменения
абсолютные
темп роста (%)
1.Коэффициентфинан-совой независимости. Удельный вес собст-венных источников в валюте баланса
8,13
9,57
1,43
117,69
2.Коэффициент финан-совой устойчивости. Удельный вес собст-венных источников и долгосрочных заемных средств в валюте баланса
8,13
9,57
1,438
117,69
3, Удельный вес заем-ных средств в валюте баланса
91,86
90,42
-1,43
98,43
4, Коэффициент зави-симости от внешних займов и обязательств (отношение заемных средств к собственным)
11,29
9,444
-1,84
83,63
5, Коэффициент участия собственных и долгосрочных заемных средств в материаль-ных запасах и затратах
0,19
0,17
-0,012
93,67
6, Коэффициент финан-совой маневренности:
а) отношение всех активов к собственным и долгосрочным заем-ным средствам
12,29
10,44
-1,84
84,96
б) отношение чистых оборотных активов к собственным и долго-срочным заемным средствам
0,45
0,4
-0,04
90,88
2.Второй коэффициент — коэффициент финансовой устойчивости. Здесь анализируется удельный вес собственных источников и долгосрочных заемных средств в итоге баланса.
собств. Капитал + долгоср. пассивы
капитал (итог баланса)
У нас на предприятии долгосрочных пассивов нет.
3.Удельный вес заемных средств рассчитывается по формуле:
долгоср. пассивы + краткоср. Пассивы
капитал (итог баланса)
На начало=891,86% на конец=90,43%
Количество заемных средств хотя и уменьшилось на 17,6%, но остается очень высоким.
4.Коэффициент автономии дополняет коэффициент соотношения заемных и собственных средств, вычисляемый по формуле:
заемный капитал или 1-Ка
собств. Капитал Ка
На начало=11,29 на конец =9,45, темп снижения — 83,6%
Предприятие генерирует высокий финансовый риск.
5.Коэффициент финансовой маневренности:
* отношение всех активов к собственным и долгосрочным заемным средствам.
На начало-1,07 на конец-1,11, темп роста-103,93%
· отношение чистых оборотных активов к собственным и долгосрочным заемным средствам.
На начало -12,3 на конец-10,4 темп роста-84,96
На данном предприятии низкие показатели финансовой устойчивости, т.к. оно использует в основном заемный капитал. В связи с тем, что оптимальное соотношение собственного и заемного капитала — 60%/40%, то тенденция к увеличению доли собственного капитала можно оценивать как положительный фактор.
Анализ оборачиваемости
Здесь анализируется динамика общих и частных коэффициентов оборачиваемости активов предприятия. Как известно, капитал находится в постоянном движении, переходя из одной стадии кругооборота в другую. На первой стадии предприятие приобретает необходимые ему основные фонды, производственные запасы, на второй — средства в форме запасов поступают в производство, а часть используется на оплату труда работников, выплату налогов, платежей по социальному страхованию и другие расходы. Заканчивается эта стадия выпуском готовой продукции. На третьей стадии готовая продукция реализуется и на счет предприятия поступают денежные средства. Чем быстрее капитал сделает кругооборот, тем больше продукции получит и реализует предприятие при одной и той же сумме капитала. Задержка движения средств на любой стадии ведет к замедлению оборачиваемости капитала, требует дополнительного вложения средств и может вызвать значительное ухудшение финансового состояния предприятия.
Ускорение оборачиваемости оборотных средств уменьшает потребность в них, позволяет предприятиям высвобождать часть оборотных средств.
В результате ускорения оборота высвобождаются элементы оборотных средств, меньше требуется запасов, сырья, материалов, заделов незавершенного производства и пр., а следовательно, высвобождаются и денежные ресурсы, ранее вложенные в эти запасы и заделы. Высвобожденные денежные ресурсы откладываются на расчетном счете предприятия, в результате чего улучшается их финансовое состояние, укрепляется платежеспособность.
В нашем случае (см. таблицу 6) коэффициент оборачиваемости (общий) увеличивается, значит увеличиваются и частные. Ведь общая оборачиваемость всех оборотных средств складывается из частной оборачиваемости отдельных элементов оборотных средств.
Таблица 6
Динамика общих и частных коэффициентов оборачиваемости активов показатель
прошлый
год
отчетный
год
коэффициент
оборачиваемости
Темп прироста
соотноше-ние
темпов прироста
активов
и реализа-ции
прошлый год
отчетный год
абсолютной
величины
коэффициентов
1, Средне-
годовая
величина
активов
651217
568406,5
3,092
3,5
-12,73
11,68
10,89
2, Средне-
годовая
величина
текущих
активов
624354
539982
3,22
3,68
-13,51
12,49
11,57
3, Средне-
годовая
величина
запасов
273750,5
271338
7,35
7,3361
-0,88
-0,28
0,754
4, Средне-
годовая
величина
дебитор-ской задолжен-ности
276553,5
222872,5
7,28
8,931
-19,41
18,45
16,62
5, Реализа-ция продук-ции, работ и услуг без НДС и акцизов
2014066
1990554
1
1
-1,167
0
1
Темп прироста частных коэффициентов оборачиваемости составил:
n коэффициента оборачиваемости среднегодовой величины активов на 11,68%
n коэффициента оборачиваемости среднегодовой величины текущих активов на 12,49%
n коэффициента оборачиваемости среднегодовой величины запасов на 0,28%
n коэффициента оборачиваемости среднегодовой величины дебиторской задолженности на 18,45%
Увеличение коэффициентов оборачиваемости вызвано уменьшением на 1,16% объема реализации и уменьшением стоимости статей активов (темп снижения всех активов — 87,3%). При это уменьшение активов было более быстрыми темпами, чем уменьшение объема реализации.
Оценка рентабельности
Показатели рентабельности характеризуют эффективность предприятия в целом, доходность различных направлений деятельности, окупаемость затрат и т.д. Они более полно, чем прибыль, характеризуют окончательные результаты хозяйствования. Их применяют для оценки деятельности предприятия и как инструмент в инвестиционной политике ценообразовании.
Показатели рентабельности можно объединить в несколько групп:
· показатели, характеризующие рентабельность (окупаемость) издержек производства и инвестиционных проектов;
· показатели, характеризующие рентабельность продаж;
· показатели, характеризующие доходность капитала и его частей.
Все эти показатели рассчитываются на основе балансовой прибыли, прибыли от реализации продукции и чистой прибыли (см. таблицу 7)
показатель
прошлый год
отчетный год
отклонения
1, Рентабельность реализованной продукции (%)
0,243586854
1,049456583
0,80586973
2, Оборачиваемость всех
активов
3,092772455
3,501990213
0,409217758
3, Оборачиваемость текущих активов
3,225839828
3,686333989
0,460494161
4, Рентабельность текущих активов (%)
0,785772174
3,868647473
3,082875299
5, Рентабельность предприятия
0,753358711
3,675186684
2,921827973
продолжение
--PAGE_BREAK--