--PAGE_BREAK--1. Полезности.
2. Достоверности.
3. Полноты.
4. Своевременности.
5. Правильности интерпретации со стороны исследователя.
Первые четыре аспекта характеризуют качество информации как исходного материала для исследований, а пятый аспект связан непосредственно с процессом анализа.
Полезность информации определяется степенью ее влияния на управленческие решения, позволяя оценивать предыдущие и текущие события, а также делать необходимые прогнозы. Например, сведения о планируемой рентабельности нового инвестиционного проекта оказывают влияние на решение банка при выдаче долгосрочного кредита. Для заключения контракта на поставку продукции предприятию-контрагенту такая информация не требуется.
Полезность информации может быть различной в зависимости не только от ее содержания, но и от типов пользователей (например, информация о выплате дивидендов для акционера полезна, а для кредитора, как правило, избыточна). Понятие «полезности» можно трактовать достаточно широко, включая в него такие аспекты, как достоверность, полнота и своевременность. В самом деле, для принимаемого решения недостоверная или неполная информация теряет свои полезные свойства. Мы считаем необходимым рассматривать эти свойства отдельно, применяя термин «полезность» к содержательной стороне информации.
Достоверность информации означает, что она должна адекватно описывать произошедшее событие. Для бухгалтерской информации, например, важно отсутствие ошибок, отражение операций в соответствии с их экономическим содержанием и принятыми правилами учета.
Полнота информации определяется как наличие всех необходимых данных для принятия решения. Вместе с тем, информация не должна быть избыточной (за исключением случаев дублирования информации с целью ее проверки на достоверность). Отсутствие некоторых сведений может привести к принятию неверного решения. Например, при совершении сделки по цене выше рыночной, что привело к существенному росту прибыли компании, необходимо отметить, что данная операция была проведена с аффилированной фирмой. Отсутствие этой части информации создает у инвестора ложное впечатление об эффективности деятельности компании.
Такое качество данных как «своевременность» означает, что чем меньше времени прошло с момента события до момента его отражения в различных источниках информации, тем большую ценность эти данные представляют для пользователя. Например, информация об изменениях курса акций 3 года назад менее полезна для инвестора, чем тот же вид информации, но за трехмесячный период перед моментом покупки. Существует способ учета ценности информации в зависимости от момента ее возникновения: в процессе расчетов «старые» данные используются с корректирующим коэффициентом (например, при прогнозировании курсов акций путем экстраполяции цен предыдущих периодов).
Укрупненно, все необходимые виды информации можно сгруппировать следующим образом[3]:
1. Бухгалтерская отчетность предприятия.
2. Сведения о деятельности предприятия (торговой, производственной) нефинансового характера.
3. Данные финансовой отчетности предприятий-конкурентов, партнеров и прочих предприятий, с которыми возможно сравнение показателей исследуемого объекта.
4. Информация с рынка корпоративных ценных бумаг.
5. Макроэкономическая информация.
6. Правовая информация.
Рассматривая вопрос о том, кто конкретно (кроме самого исследуемого предприятия) является субъектами, предоставляющими информацию, можно классифицировать их следующим образом[4]:
1. Государственные органы власти:
A) Правовая информация.
Б) Макроэкономическая информация.
B) Отраслевые исследования.
Г) Информация об отдельных субъектах хозяйственной деятельности.
2. Саморегулируемые организации участников рынков:
A) Информация об отдельных участниках рынка и их группах, предоставляемая на основе предварительно достигнутых соглашений о раскрытии информации.
Б) Исследования, посвященные отдельным вопросам деятельности данных рынков и их участников.
B) Индикаторы конкретных рынков (цены, объемы спроса и предложения и т.п.)
3. Биржи (состав информации аналогичен п. 2).
4. Банки: информация об отдельных субъектах рынка, иногда отраслевые исследования.
5. Контрагенты и конкуренты:
А) Информация о качестве продукции, применяемых технологиях и т.п., дающая представление о том, в каких условиях действует исследуемое предприятие.
Б) Информация о состоянии расчетов с данным предприятием, о его платежной дисциплине и т.п. (является хорошей возможностью для корректировки показателей, полученных из официальной отчетности).
6. Прочие субъекты.
Информация, необходимая для принятия решений контрагентами предприятия, его собственниками и менеджерами, формируется, прежде всего, в системе бухгалтерского учета.
Внешними и внутренними пользователями этих данных, в соответствии с «Концепцией бухгалтерского учета в рыночной экономике России», являются «лица, имеющие какие-либо потребности в информации об организации и обладающие достаточными познаниями и навыками для того, чтобы понять, оценить и использовать эту информацию, а также имеющие желание изучать эту информацию». В Концепции также отмечается, что данные бухгалтерского учета удовлетворяют потребности, являющиеся общими для всех пользователей, однако большинство экономистов считают, что бухгалтерской информации может быть недостаточно для принятия решений.
Розанова Е. выделяет следующие недостатки бухгалтерской отчетности как вида информации для проведения финансового анализа[5]:
1. Представление информации только в денежном выражении, что значительно сужает ее объем и ограничивает полезность, заставляя исследователя получать недостающие данные из других источников.
2. Упрощение. В процессе классификации экономических событий, необходимой для обеспечения их отражения в регистрах бухгалтерского учета, нередко происходит потеря существенной информации (например, что вся заработанная за год прибыль на 90% состоит из прибыли от одной сделки). Значение этого недостатка уменьшается при наличии необходимых пояснений и дополнений к цифровым данным, но полностью его устранить нельзя.
3. Субъективизм составителей – намеренный (с целью искажения реального положения вещей) и непреднамеренный (ошибки, специфическое понимание отдельных положений учета). Строгая регламентация процесса составления отчетности и необходимость аудиторских проверок снижает влияние этого фактора.
4. Условность некоторых данных, связанная с невозможностью точной оценки результатов сделок, незавершенных в момент составления отчета. Прибыль, определенная по методу начисления, может значительно отличаться от реальной прибыли, полученной за данный промежуток времени. Но величину этой разницы можно будет определить только после завершения хозяйственной операции.
5. Несоответствие балансовой оценки активов и пассивов их реальной стоимости. Совпадение рыночной цены, например, основных средств и суммы, в которой они отражены в балансе, достижимо лишь в момент покупки. Корректировка оценки имущества и обязательств с помощью индексации, начисления амортизации и т.п. позволяет несколько уточнить их стоимость. Но следует учесть, что такие поправки не всегда правомерны и сами могут служить источником дополнительных искажений расчетов.
6. Нестабильность денежной единицы. Данный фактор делает несопоставимой отчетность за ряд лет, если не была проведена дополнительная корректировка на инфляцию (как правило, она производится уже в процессе анализа). Однако способы устранения влияния данного фактора на результаты анализа не всегда приводят к желаемым результатам.
Несмотря на все вышеперечисленные недостатки, для внешнего пользователя бухгалтерская отчетность остается наиболее полным, а иногда и единственным источником данных обо всех видах деятельности предприятия и ее финансовых результатах.
Официальная бухгалтерская отчетность, формируемая на предприятии, в настоящее время, в основном, предназначена для целей налогообложения. Переход на международные стандарты бухгалтерского учета призван устранить эту одностороннюю направленность и установить приоритеты, соответствующие мировой практике, в соответствии с которой инвесторы и кредиторы рассматриваются как основные пользователи информации о финансовом состоянии предприятия.
Годовая бухгалтерская отчетность включает в себя:
1) бухгалтерский баланс (форма №1);
2) отчет о прибылях и убытках (форма № 2);
3) отчет о движении денежных средств (форма №4);
4) сведения о состоянии имущества предприятия (форма №5).
Баланс предприятия отражает источники средств и направления их размещения на определенную дату. В левой части баланса отражаются активы предприятия по степени роста их ликвидности, в правой – пассивы (капитал и заемные средства) в порядке убывания срока до их погашения. Активы предприятия отражаются в трех разделах: внеоборотные активы, оборотные активы, убытки. В первом разделе выделяются нематериальные активы, основные средства, незавершенное строительство, долгосрочные финансовые вложения. Во второй раздел входят: запасы, НДС, дебиторская задолженность (краткосрочная и долгосрочная), краткосрочные финансовые вложения, денежные средства и прочие оборотные активы. Раздел «Убытки» состоит из убытков, относящихся к прошлым годам и к отчетному периоду. В каждой из групп активов, в свою очередь, происходит деление на конкретные виды, что позволяет более подробно отразить имущество, которым владеет фирма.
В пассиве основными разделами являются: капитал и резервы, долгосрочные и краткосрочные пассивы. В разделе «Капитал и резервы» отдельно показаны: уставный, добавочный, резервный капитал, фонды накопления и социальной сферы, целевого финансирования и нераспределенная прибыль прошлых лет и отчетного года. Долгосрочные пассивы состоят из двух групп: заемных средств и прочих долгосрочных пассивов. Краткосрочные пассивы – из заемных средств, кредиторской задолженности, расчетов по дивидендам, доходов будущих периодов, фондов потребления, резервов предстоящих расходов и платежей и прочих краткосрочных пассивов. Детализация каждой группы заемных пассивов осуществляется в соответствии с видами кредиторов: бюджет, банки и т.п.
В квартальную бухгалтерскую отчетность входят баланс и отчет о прибылях и убытках в том виде, в котором они присутствуют в годовой отчетности. Полезность данной информации ограничена в силу ее меньшего объема и отсутствия пояснений. Но она обладает большей оперативностью, поэтому ее использование необходимо для более точного понимания тех изменений, которые произошли в положении предприятия в течение года.
«Отчет о прибылях и убытках» содержит информацию о видах и объемах доходов, расходов, прибыли/убытка, полученных за указанный период. В отечественной практике этот вид отчета находится на втором месте после баланса, как по номеру формы, так и по возможности его получения сторонними пользователями. За рубежом многие исследователи считают этот отчет важнейшим, поскольку он показывает, насколько преуспела фирма в достижении своей первостепенной цели – получении прибыли. Он демонстрирует, как изменялся капитал акционеров за отчетный период под влиянием доходов и расходов. В отличие от баланса, который фиксирует положение компании на определенную дату, форма № 2 отражает данные за период.
«Отчет о движении денежных средств» показывает изменение денежных средств предприятия под влиянием производственной, финансовой и инвестиционной деятельности за прошедший период. Эту форму можно использовать при расчете ликвидности, при оценке воздействия на общее состояние фирмы решений о дополнительных инвестициях в различные объекты. Внешний пользователь с помощью этого отчета может определить, способна ли фирма генерировать поток денежных средств, достаточный для погашения дебиторской задолженности, выплаты дивидендов и финансирования других операций.
Отчет имеет четыре раздела, в которых показаны: остатки на начало и конец периода, поступление и расходование за период денежных средств.
При проведении анализа финансовых показателей также используется отчет: «Сведения о состоянии имущества предприятия».
Для проведения финансового анализа предприятия используются определенные методы и инструментарий[6].
Наиболее простой метод – сравнение, когда финансовые показатели отчетного периода сравниваются либо с плановыми показателями, либо с показателями за предыдущий период (базисными). При сравнении показателей за разные периоды необходимо добиться их сопоставимости, т.е. показатели следует пересчитать с учетом однородности составных элементов, инфляционных процессов в экономике, методов оценки и др.
Следующий метод – группировки, когда показатели сгруппировываются и сводятся в таблицы. Это дает возможность для проведения аналитических расчетов, выявления тенденций развития отдельных явлений и их взаимосвязи, факторов, влияющих на изменение показателей.
Метод цепных подстановокили элиминированиязаключается в замене отдельного отчетного показателя базисным. При этом все остальные показатели остаются неизменными. Этот метод позволяет определить влияние отдельных факторов на совокупный финансовый показатель.
В качестве инструментария для финансового анализа широко используются финансовые коэффициенты – относительные показатели финансового состояния предприятия, которые выражают отношения одних абсолютных финансовых показателей к другим.
Финансовые коэффициенты используются для сравнения показателей финансового состояния конкретного предприятия с аналогичными показателями других предприятий или среднеотраслевыми показателями; для выявления динамики развития показателей и тенденций изменения финансового состояния предприятия; для определения нормальных ограничений и критериев различных сторон финансового состояния.
1.2 Основные группы и виды финансовых показателей
Различные экономисты применяют разные группы финансовых показателей. В данной работе мы рассмотрим методику, описанную В. Бурцевым, как наиболее полную и подробную[7]. Им применяется четыре основные группы индикаторов, характеризующих оборачиваемость, платежеспособность, рентабельность, рыночную (финансовую) устойчивость предприятия.
К ним относятся:
І. Основные коэффициенты оборачиваемости (деловой активности):
· Коэффициент общей оборачиваемости капитала;
· Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности;
· Длительность оборота дебиторской задолженности;
· Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности;
· Длительность оборота кредиторской задолженности;
· Коэффициент оборачиваемости материально-производственных запасов;
· Длительность оборота материально-производственных запасов;
· Длительность операционного цикла;
· Оборачиваемость оборотных активов;
· Коэффициент оборачиваемости собственных средств;
· Коэффициент оборачиваемости готовой продукции;
· Коэффициент оборачиваемости основных средств (фондоотдача);
· Коэффициент оборачиваемости денежных средств;
· Длительность оборота денежных средств;
· Чистый оборотный капитал.
ІІ. Коэффициенты, характеризующие платежеспособность:
· Общий показатель ликвидности (L1);
· Коэффициент абсолютной ликвидности (L2);
· Коэффициент срочной ликвидности (L3);
· Коэффициент текущей ликвидности (L4);
· Коэффициент маневренности функционирующего капитала (L5);
· Доля оборотных средств в активах (L6);
· Коэффициент собственных оборотных средств (L7).
ІІІ. Показатели рентабельности деятельности:
· Общая рентабельность (R1);
продолжение
--PAGE_BREAK--· Экономическая рентабельность (R2);
· Рентабельность продаж (R3);
· Рентабельность собственного капитала (R4);
· Фондорентабельность (R5);
· Рентабельность основной деятельности (R6);
· Рентабельность перманентного капитала (R7);
· Коэффициент устойчивости экономического роста (R8);
· Период окупаемости собственного капитала (лет) (R9);
· Рентабельность производственных фондов (R10);
· Рентабельность товарной продукции (R11);
· Рентабельность всех активов (R12).
ІV. Основные коэффициенты рыночной (финансовой) устойчивости:
· Коэффициент капитализации (U1);
· Коэффициент обеспеченности собственными источниками финансирования (U2);
· Коэффициент финансовой независимости (U3);
· Коэффициент финансирования (U4);
· Коэффициент финансовой устойчивости (U5);
· Коэффициент финансовой независимости в части формирования запасов (U6);
· Коэффициент мобильности средств (U7);
· Коэффициент финансовой зависимости (U8);
· Коэффициент обеспеченности материальных затрат (U9);
· Коэффициент маневренности собственного капитала (U10);
· Коэффициент соотношения дебиторской и кредиторской задолженности (U11);
· Коэффициент привлечения средств (U12);
· Коэффициент краткосрочной задолженности (U13);
· Коэффициент долгосрочного привлечения заемного капитала (U14);
· Коэффициент маневренности собственного оборотного капитала (U15);
· Доля внеоборотных активов в собственном капитале (U16).
І. Анализ оборачиваемости (деловой активности).
Цель анализа оборачиваемости – оценить способность предприятия приносить доход путем совершения оборота «деньги – товар – деньги».
Оценка оборачиваемости оборотных средств производится путем сопоставления показателей за несколько периодов по анализируемому предприятию и включает в себя оценку оборотных средств, кредиторской и дебиторской задолженности, а также время их оборота.
Коэффициенты оборачиваемости показывают число оборотов анализируемых средств за отчетный период и равны отношению выручки от реализации без НДС к средней стоимости оборотных средств.
Время оборота оборотных средств показывает среднюю продолжительность одного оборота в днях и определяется отношением средней стоимости соответствующего вида оборотных средств к выручке от реализации умноженное на число календарных дней в анализируемом периоде.
Оборачиваемость оборотных средств исчисляется как в целом, так и по отдельным элементам (материальные запасы, незавершенное производство, готовая продукция). Это позволяет выявить на какой стадии кругооборота оборотных средств происходит ускорение или замедление общей оборачиваемости средств.
При вычислении показателей оборачиваемости положительным является рост значений в динамике (уменьшение длительности оборота). По большинству коэффициентов оптимальные значения определяются исходя из специфики производства, снабженческой, сбытовой и финансовой политики.
1. Коэффициент общей оборачиваемости капитала (Оок):
Оок = N / Вср, (1.1.)
где N – выручка от реализации продукции (работ, услуг) (ф. 2, стр. 010);
Вср – средний за период итог баланса (ф. 1, стр. 300).
2.Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности (Одз):
Одз = N / Сдз (оборотов), (1.2.)
где Сдз – средняя дебиторская задолженность за год (ф. 1, стр. 230, 240).
Сдз = (ДЗ1 + ДЗ2) / 2, (1.3.)
где ДЗ1 – дебиторская задолженность на начало года;
ДЗ2 – дебиторская задолженность на конец года.
3. Длительность оборота дебиторской задолженности (Ддз):
Ддз = (Сдз х t) / N (в днях), (1.4.)
где t – отчетный период, дней.
При проведении данного вида анализа целесообразно рассчитать долю дебиторской задолженности в общем объеме текущих активов и долю сомнительной задолженности в составе дебиторской задолженности. Эти показатели характеризуют «качество» дебиторской задолженности. Тенденция к их росту свидетельствует о снижении ликвидности.
Анализ оборачиваемости дебиторской задолженности следует проводить в сравнении с предыдущим отчетным периодом.
Методика анализа кредиторской задолженности аналогична методике анализа дебиторской задолженности.
Сравнивая состояние дебиторской и кредиторской задолженностей, необходимо рассчитать оборачиваемость кредиторской задолженности (в оборотах и днях) и срок ее погашения поставщикам.
4. Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности (Окз):
Окз = N / Скз (оборотов), (1.5.)
где Скз – средняя кредиторская задолженность за год (ф. 1, стр. 620).
Скз = (КЗ1 + КЗ2) / 2, (1.6.)
где КЗ1 – кредиторская задолженность на начало года;
КЗ2 – кредиторская задолженность на конец года.
5. Длительность оборота кредиторской задолженности (Дкз):
Дкз = (Скз х t) / N, (в днях) (1.7.)
где t – отчетный период, дней.
Сравнение состояния дебиторской и кредиторской задолженности позволяет сделать выводы о преобладании в организации сумм дебиторской или кредиторской задолженности, темпы прироста, скорость обращения задолженности.
6. Коэффициент оборачиваемости материально-производственных запасов (Омз):
Омз = S / Смпз, (1.8.)
где S – себестоимость продукции, работ, услуг (ф. 2, стр. 020);
Смпз – средняя за период величина материально-производственных запасов (ф.1, стр. 210). Средняя величина рассчитывается аналогично средней дебиторской и кредиторской задолженности за год.
7. Длительность оборота материально-производственных запасов (Дмз):
Дмз = (Смпз х t) / S, (в днях) (1.9.)
где t – отчетный период, дней.
8. Длительность операционного цикла (Доц):
1 Смпз x t Сдз х t
Доц = — + ----------, (в днях) (1.10.)
S N
или
Доц = Ддз + Дмз. (1.11.)
9. Оборачиваемость оборотных активов (Оок):
Оок = N / Cоб, (1.12.)
где Соб – средняя величина оборотных активов (ф.1, стр. 290).
10. Коэффициент оборачиваемости собственных средств (Ос.с.):
Ос.с. = N / Си.с.ср., (1.13.)
где Си.с.ср. – средняя за период величина источников собственных средств предприятия по балансу (ф. 1, стр. 490).
11. Коэффициент оборачиваемости готовой продукции (Огп):
Огп = N / Сгп, (1.14.)
где Сгп – средняя за период величина готовой продукции (ф. 1, стр. 214).
12. Коэффициент оборачиваемости основных средств (фондоотдача) (Оф):
Оф = N / Сос, (1.15.)
где Сос – средняя за период величина основных средств (ф. 1, стр. 120).
13. Коэффициент оборачиваемости денежных средств (Одс):
Одс = N / Сдс, (1.16.)
где Сдс – средняя за период величина денежных средств (ф. 1, стр. 250).
14. Длительность оборота денежных средств (Ддс):
Ддс = (Сдс х t) / N. (1.17.)
Сумма периодов оборота отдельных составляющих текущих активов, за исключением денежных средств составляет «затратный цикл» предприятия. Сумма периодов оборота текущих пассивов составляет «кредитный цикл» предприятия.
Разность между «затратным циклом» и «кредитным циклом» составляет «чистый цикл». «Чистый цикл» – важнейший показатель, характеризующий финансовую организацию основного производственного процесса. Рост этого показателя свидетельствует о росте потребности в финансировании со стороны внешних по отношению к производственному процессу источников (собственный капитал, кредиты). Отрицательное значение «чистого цикла» может означать, что кредиты поставщиков и покупателей с избытком покрывают потребность в финансировании производственного процесса и предприятие может использовать образующийся излишек на иные цели, например, на финансирование постоянного капитала.
15. Чистый оборотный капитал (Чок):
Чок = ОК – КП, (1.18.)
где ОК – оборотный капитал на конец периода (ф.1, стр.290);
КП – краткосрочные пассивы на конец периода (ф.1, стр.690).
ІІ. Расчет и оценка по данным отчетности финансовых коэффициентов ликвидности.
В ходе анализа ликвидности решаются следующие задачи:
· оценка достаточности средств для покрытия обязательств, сроки которых истекают в соответствующие периоды;
· определение суммы ликвидных средств и проверка их достаточности для выполнения срочных обязательств;
· оценка ликвидности и платежеспособности предприятия на основе ряда показателей.
Ликвидность баланса определяется как степень покрытия обязательств предприятия ее активами, срок превращения которых в деньги соответствует сроку погашения обязательств. Для определения ликвидности баланса следует сопоставить итоги по каждой группе активов и пассивов. Исходными данными является форма №1 бухгалтерской отчетности.
Активы предприятия в зависимости от скорости превращения их в деньги делятся на 4 группы:
А1 – наиболее ликвидные активы – денежные средства предприятия и краткосрочные финансовые вложения.
А1 = с.250 + с.260.
А2 – быстро реализуемые активы – дебиторская задолженность и прочие активы.
А2 = с.230 + с.240 + с.270.
А3 – медленно реализуемые активы – запасы, а также статьи из раздела I актива баланса «Долгосрочные финансовые вложения».
А3 = с.210 +с.220+с.140.
А4 – труднореализуемые активы – итог раздела I актива баланса, за исключением статей этого раздела, включенных в предыдущую группу.
А4 = с.190 – с.140.
Пассивы баланса группируются по степени срочности их оплаты:
П1 – наиболее срочные обязательства – кредиторская задолженность, прочие пассивы, а также ссуды, не погашенные в срок.
П1 = с.620.
П2 – краткосрочные пассивы – краткосрочные кредиты и заемные средства.
П2 = с.610 + с.660.
П3 – долгосрочные пассивы – долгосрочные кредиты и заемные средства.
П3 = с.590.
П4 – постоянные пассивы – собственный капитал, находящийся постоянно в распоряжении предприятия.
П4 = с.490 + с.630 + с.640 + с.650.
Традиционно баланс считается абсолютно ликвидным, если имеет место система соотношений: А1>=П1, А2>=П2, А3>=П3, А4
В случае, когда одно или несколько неравенств имеют знак, противоположный зафиксированному в оптимальном варианте, ликвидность баланса в большей или меньшей степени отличается от абсолютной. При этом недостаток средств по одной группе активов компенсируется их избытком по другой группе, хотя компенсация при этом имеет место лишь по стоимостной величине, поскольку в реальной платежной ситуации менее ликвидные активы не могут заместить более ликвидные.
Для анализа ликвидности баланса составляется таблица. В графы этой таблицы записываются данные на начало и конец отчетного периода из сравнительного аналитического баланса по группам актива и пассива. Сопоставляя итоги этих групп, определяются абсолютные величины платежных излишков или недостатков на начало и конец отчетного периода
Проводимый по изложенной схеме анализ ликвидности баланса является приближенным. Более детальным является анализ платежеспособности при помощи финансовых коэффициентов, (см. табл. 1.1):
Таблица 1.1
Финансовые коэффициенты ликвидности
ІІІ. Расчет рентабельности.
В условиях рыночных отношений велика роль показателей рентабельности, характеризующих уровень прибыльности (убыточности) производства. Показатели рентабельности являются относительными характеристиками финансовых результатов и эффективности деятельности предприятия. Они характеризуют относительную доходность предприятия, измеряемую в процентах к затратам средств или капитала с различных позиций.
По этой причине они являются обязательными элементами сравнительного анализа и оценки финансового состояния предприятия. При анализе производства показатели рентабельности используются как инструмент инвестиционной политики и ценообразования (см. табл. 1.2).
Таблица 1.2
Расчет показателей рентабельности предприятия
ІV. Определение характера финансовой устойчивости организации.
Наиболее обобщающим показателем финансовой устойчивости предприятия является излишек или недостаток источников средств для формирования запасов и затрат. Этот излишек или недостаток образуется в результате разницы величины источников средств и величины запасов и затрат, при этом имеется в виду обеспеченность запасами и затратами определенными видами источников. Трем показателям Н1, Н2, Н3 соответствуют показатели обеспеченности запасами и затратами этими источниками Е1, Е2, Е3. Расчет сводится в таблицу, после чего определяется трехкомпонентный показатель ситуации, который показывает степень финансовой устойчивости предприятия.
По степени финансовой устойчивости предприятия можно выделить 4 типа ситуации:
1.Е1>0, E2>0, E3>0 – абсолютная финансовая устойчивость (трехкомпонентный показатель ситуации = 1.1.1)
2.Е10, E3>0 – нормальная финансовая устойчивость, гарантирующая платежеспособность (трехкомпонентный показатель ситуации = 0.1.1).
3.Е10 – неустойчивое финансовое состояние, связанное с нарушением платежеспособности (трехкомпонентный показатель ситуации = 0.0.1).
4.Е1
Таблица 1.3
Расчет степени финансовой устойчивости предприятия
Однако, кроме абсолютных показателей, финансовую устойчивость характеризуют и относительные коэффициенты (таблица 1.4.).
Таблица 1.4
Показатели рыночной устойчивости
продолжение
--PAGE_BREAK--Одной из целей финансового анализа является своевременное выявление признаков банкротства предприятия. Банкротство связано с неплатежеспособностью предприятия.
Финансовый менеджер и аудитор должны обратить внимание на следующие моменты, свидетельствующие о неблагоприятном финансовом состоянии предприятия:
· убытки от основной хозяйственной деятельности;
· недостаток оборотных средств;
· затруднения в получении коммерческих кредитов;
· уменьшение поступления денежных средств от хозяйственных операций;
· падение рыночной цены ценных бумаг, выпущенных этим предприятием;
· неспособность погасить срочные обязательства и др.
В международной практике для определения признаков банкротства предприятий используется формула Е. Альтмана[8].
Показатель Альтмана (Z) рассчитывается следующим образом
Z = 6,56X1 + 3,26X2 + 6,72X3 + 1,05X4, (1.18)
где: X1 – отношение оборотных средств к сумме стоимости всех активов;
X2 – отношение балансовой прибыли к сумме стоимости всех активов;
X3 – отношение прибыли до процентов и налога к сумме стоимости всех активов;
X4 – отношение балансовой стоимости собственного капитала (чистых активов) к общей сумме стоимости всех обязательств фирмы.
Считается, что если показатель Z меньше 1,10, то существует угроза неплатежеспособности предприятия.
Если этот показатель больше 2,90, то можно утверждать, что угрозы неплатежеспособности предприятия не существует.
Предприятия, для которых критериальный показатель Альтмана находится между 1,10 и 2,90, квалифицируются как находящиеся в «серой зоне». Это означает, что ничего определенного о перспективах сохранения ими платежеспособности сказать нельзя.
2. АНАЛИЗ ФИНАНСОВОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ
2.1 Основные направления деятельности предприятия
Рассматриваемое в работе предприятие было основано в декабре 2003 года. Предприятие работает в Южном Федеральном Округе под торговой маркой «IVOTEX» и является официальным представителем компании «SHAOXING COUNTRY JIMEI PRINTING & DYEING., CO» на территории России.
На сегодняшний день предприятие предлагает большой ассортимент блузочных, костюмных и джинсовых тканей, а также различную искусственную кожу и замшу. Учитывая то, что поставки тканей осуществляются большими объемами, клиентам предлагается большой ассортимент тканей в различной цветовой гамме по низким ценам.
Обеспечение широкого ассортимента и наличия товара на складе всегда являлось одной из приоритетных задач компании. Также особое внимание уделяется качеству поставляемой продукции, оперативности и полноте выполнения заказов.
В настоящий момент предприятие обеспечивает своих клиентов следующими услугами:
· продажа товаров со склада;
· комплектация заказов;
· консультации по подбору и применению предлагаемой продукции;
· организация доставки автомобильным, железнодорожным и иными видами транспорта.
Прайс-лист на продукцию предприятия приведен ниже:
Таблица 2.1
Прайс-лист (по данным на 10.01.2006)
№
Наименование
Ширина, см
Цвет
Цена, руб.
1
Коттон стрейч
150
различный
57
2
Парадиз стрейч
150
различный
75
3
Би-стрейч
150
различный
74,0 — 80,0
4
Газета стрейч
150
6 оттенков
65
5
Костюмная хамелеон
150
различный
117
6
Америка стрейч
150
черный
85
7
Диагональ стрейч
150
черный
130
8
Лукра
150-160
черный
85
9
Стрейч-2000
150
черный
83
10
Парадиз с напылением
150
черный
95
11
Костюмная «Цветы»
150
130
12
Клетка мелкая стрейч
150
чёрн., бел.
65
13
Шифон «Ромб»
150
85
14
Меланж тонкий
150
серый
85
15
Меланж клетка
150
различный
85
16
Жатка
150
различный
80
17
Джинс чёрный тонкий
150
85
18
Джинс синий тонкий
150
85
19
Джинс голубой
150
85
20
Джинс т/синий х/б
138
85
21
Джинс чёрный стрейч
160
85
22
Джинс т/синий стрейч
150
85
Продолжение таблицы 2.1
23
Джинс х/б «полоса»
150
бел., голуб.
95
24
Бенгалин (джинс с нап)
170
100
25
Рыбья чешуя (джинс)
150
черный
115
26
Смесовка
150
60
27
Плащёвка х/б (беж)
150
80
28
Плащёвка х/б (зел)
150
80
29
Плащёвка на бел осн.
150
черный
70
30
Плащёвка прорезинен.
150
черный
50
31
Сычуань толст.(костюмная)
150
различный
112
32
Сычуань тонк.(костюмная)
150
различный
100
33
Полоса узкая стрейч
150
чёрн., бел.
65
34
Стрейч чёрный
150
65
35
Меланж с напылением
160
105
36
Замша паутинка зол.
150
беж.
125
37
Вельвет х/б
100-110
различный
63
38
Джинс заплатки
150
син., черн.
116
39
Джинс х/б полоса вытравка
150
голуб.
105
40
Джинс х/б полоса звёзды
150
голуб.
105
41
Джинс на флисе
150
т/син.
170
42
Джинс полоска узк.
150
т/син.
110
43
Джинс х/б дыр. однотон.
150
т/голуб
115
44
Шифон однотонный
150
черный
65
45
Шифон цветной
150
95
46
Полоса шир. тонкая
150
чёрн., бел.
95
Продолжение таблицы 2.1
47
Полоса шир. толст.
150
чёрн., бел.
105
48
Трикотаж полосат.
170
чёрн., бел.
110
49
Трикотаж «лапша» шир.
180
черный
170 за 1кг
50
Трикотаж «лапша» узк.
180
черный
160 за 1кг
51
Вельвет полоса стрейч
150
различный
135
52
Вельвет однотон стрейч
140
различный
120
53
Вельвет седой стрейч
140
различный
135
54
Вельвет диагон. стрейч
140
различный
155
55
Замша однотонная
150
различный
135
56
Замша глянц. крупн.
150
кор., беж.
135
57
Крек
150
различный
105
58
Джерси «капля»
150
различный
85
59
Замша матовая с рисун.
150
различный
165
60
Замша матов. тонк.
150
различный
130
61
Кожзам. матовый
150
различный
80
62
Кожзам глянцев.
150
различный
75
63
Ситец
170
различный
35
64
Лён с рисунком
150
различный
102
65
Лён вышитый
135
различный
142
66
Костюмная «мозаика»
150
различный
105
67
Лукра цветная
160
т/зел.
85
68
Ночка
150
черный
90
69
Ночка NEW
150
черный
90
70
Миллениум серый
160
115
Продолжение таблицы 2.1
71
Миллениум
160
черный
115
72
Амбрелла (джинс)
150
80
73
Диагональ «рубчик»
150
черный
60
74
Нарядная толст.
150
чёр., зол.
130
75
Курточная «Marlboro»
150
т/зел.
145
76
Тефлон
150
черный
75
77
Костюмн. клет. крупная
150
105
78
Клетка мелк. шерсть
150
сер., беж.
125
79
Клетка шерсть
150
различный
90
80
Клетка шерсть тонкая
150
различный
106
81
Твид
150
сер., чёрн.
115
82
Флис
150
различный
75
83
Стрейч на флисе
150-160
черный
105
84
Сукно
150
сер., чёрн.
115
Одним из основных поставщиков предприятия является фирма Zhejiang Fansheng Textile Group Co., Ltd – ведущее предприятие Китая в сфере текстильного производства.
Предприятие национального масштаба, Zhejiang Fansheng Textile Group Co., Ltd специализируется на производстве и окрашивании текстильных и нетканых материалов и волокон, а также на поставках полного комплекта установок и оборудования для текстильной промышленности.
Продукция компании включает разнообразные высококачественные ткани из чистого хлопка, волокна и ткани из полиэстера, выбитые иглой материалы – для изготовления одежды и изделий из пряжи.
Компания удостоена наград:
· «AAA-grade Intelligence and Credit Enterprise» степени ААА – за проведение разумной исследовательской и кредитной политики предприятия
· «Abiding Contact and Keeping Promises Unit» – за поддержание неослабевающих контактов с клиентами и выполнение финансовых обещаний на всех уровнях.
Предприятие располагает 628 единицами оборудования. В том числе японскими воздушно-реактивными ткацкими станками, станками с древком из Италии, челночными прядильными машинами и т.д. Фабрика также оснащена ста двадцатью европейскими нитекрутильными машинами, линией по производству пробитых (выбитых иглой) нетканых материалов, а также линией по изготовлению волокон из полиэстера, и другим вспомогательным оборудованием и установками для производства, окрашивания и конечной обработки изделий.
Организационная структура предприятия представлена на рис. 2.1:
SHAPE \* MERGEFORMAT
Рис 2.1 Организационно-финансовая структура предприятия
2.2 Функционально-организационная структура финансовой и бухгалтерской службы предприятия
Функции финансового менеджмента рассматриваемого предприятия рассредоточены по разным отделам. В данной работе будет показана необходимость введения на предприятии должности финансового аналитика, у которого будет сосредоточена вся информация по показателям финансовой деятельности предприятия.
Информация по сбыту продукции сосредотачивается у коммерческого директора, которому подчинен отдел сбыта.
Структура службы сбыта предприятия – территориальная. Первые два менеджера полностью отвечают за «активный» и «пассивный» сбыт в Ростове-на-Дону. (При этом город территориально поделен между ними.) Третий менеджер занимается сбытом в городах Таганрог и Новочеркасск, четвертый – на территории остальной части Ростовской области. При обращении клиента в офис выясняется его территориальная принадлежность и далее клиент переадресовывается на соответствующего менеджера. При отсутствии данного менеджера на месте у клиента берутся его координаты для последующей связи с ним. При длительном отсутствии одного из менеджеров на рабочем месте (болезнь, командировка и т. д.) клиент передается любому другому менеджеру.
Менеджеры по сбыту также следят за оплатой счетов, выставленных клиентам и, после поступления денежных средств на расчетный счет предприятия, контролируют и координируют процесс отправки продукции. (Этим занимается менеджер, который работал с данным клиентом).
Непосредственно сбытовую деятельность менеджеров по сбыту можно разделить на две части:
«Пассивный» сбыт – работа с клиентами, которые обратились в фирму. В основном потенциальные покупатели связываются с предприятием по телефону. Работа менеджеров может состоять в следующем:
· консультация клиентов по стоимости и различным характеристикам продукции предприятия;
· ознакомление клиентов с условиями продажи и доставки;
· демонстрация продукции (при условии, что клиент посещает офис фирмы);
· выставление счетов клиентам;
«Активный» сбыт – поиск и привлечение новых клиентов. Активный сбыт происходит исключительно по телефону. Он включает в себя следующие действия:
· поиск потенциальных клиентов с помощью телефона (телемаркетинг);
· посещение специализированных выставок с раздачей рекламных материалов и сбором различной информации о конкурентах;
Информация по закупкам поступает к начальнику административно-хозяйственного отдела, которому подчинены экспедитор, занимающийся получением и отправкой продукции и отдел снабжения, состоящий из менеджеров по снабжению (2 чел.). Большинство данных по финансовому положению сосредоточено в бухгалтерии предприятия.На предприятии бухгалтерский учет ведется централизованным способом. Централизация учета обеспечивает более действенное руководство и контроль со стороны главного бухгалтера, позволяет целесообразнее распределить труд между работниками учета, более эффективно использовать сетевые ресурсы предприятия.
Учетный аппарат организации сосредоточен в бухгалтерии, именно и в ней осуществляется ведение всего синтетического и аналитического учета на основе первичных и сводных документов, поступающих из отдельных подразделений организации. В самих подразделениях осуществляют лишь первичную регистрацию хозяйственных операций.
продолжение
--PAGE_BREAK--Бухгалтерия предприятия состоит из 4 человек и организована по линейному принципу. Все сотрудники бухгалтерии подчиняются непосредственно главному бухгалтеру.
Состав бухгалтерии включает в себя следующих сотрудников:
· бухгалтера материальной группы, в обязанности которого входят:
– учет приобретения материальных ценностей, их поступления и расходования;
– учет основных средств,
– учет малоценных и быстроизнашивающихся предметов,
– учет тары.
· бухгалтера по учету оплаты труда, осуществляющего:
– учет затрат труда работников,
– исчисление заработной платы работникам,
– контроль за использованием фонда оплаты труда,
– учет всех расчетов с работниками предприятий, бюджетом, Фондом социального страхования и другими ведомствами, связанными с оплатой труда;
· бухгалтера общей группы, который ведет учет остальных операций и Главную книгу, составляет бухгалтерский баланс и другие формы финансовой отчетности;
· кассира, осуществляющего выдачу наличных денежных средств.
Организационная структура бухгалтерии предприятия представлена на рис. 2.2.
SHAPE \* MERGEFORMAT
Рис 2.2 Структура бухгалтерии предприятия
Бухгалтерский учет на предприятии ведется в соответствии со следующими нормативными документами:
· Федеральным Законом от 21 ноября 1996 г. № 129-ФЗ «О бухгалтерском учете»;
· Положением по ведению бухгалтерского учета и бухгалтерской отчетности в Российской Федерации, утвержденном Приказом Минфина РФ от 29 июля 1998 г. № 34н;
· Планом счетов бухгалтерского учета финансово-хозяйственной деятельности предприятий и Инструкцией по его применению, утвержденным Приказом Минфина России от 31 октября 2000 г. № 94н.
Бухгалтерский учет в организации ведется автоматизированным методом.
Для ведения бухгалтерского и налогового учета используется программа «1С: Предприятие». Для ведения складского и товарного учета используется специализированная программа на платформе Мiсrosоft Access.
Для оформления хозяйственных операций применяются формы первичных документов, содержащиеся в альбомах унифицированных (типовых) форм первичной учетной документации, утвержденных Постановлениями Госкомстата РФ.
Первичные документы, поступающие в бухгалтерию, подлежат обязательной проверке. Проверка осуществляется по форме (полнота и правильность оформления документов, заполнения реквизитов), по содержанию (законность документированных операций, логическая увязка отдельных показателей).
Первичные документы, прошедшие обработку, должны иметь отметку, исключающую возможность их повторного использования (дату записи в учетный регистр и подпись работника бухгалтерии, ответственного за их обработку).
По специальному распоряжению директора предприятия могут быть установлены дополнительные формы первичных учетных документов и документов внутренней отчетности.
Налоговый учет ведется на основании регистров бухгалтерского учета с формированием отдельных регистров налогового учета в случае возникновения существенных расхождений в методике формирования налоговой базы и методики отражения хозяйственных операций в бухгалтерском учете.
Правом подписи счетов-фактур наделены следующие категории работников:
· первая подпись – генеральный директор; коммерческий директор, другие сотрудники, уполномоченные приказом по организации.
· вторая подпись – главный бухгалтер, другие сотрудники, уполномоченные приказом по организации.
Реализация товаров на предприятии регулируется договорами:
· купли-продажи,
· поставки,
· мены,
· комиссии,
· перевозки.
По договору купли-продажи одна сторона (продавец) обязуется передать вещь (товар) в собственность другой стороне (покупателю), а покупатель обязуется принять этот товар и уплатить за него определенную денежную сумму (цену).
По договору поставки поставщик-продавец, осуществляющий предпринимательскую деятельность, обязуется передать в обусловленный срок (или сроки) производимые или закупаемые им товары покупателю для использования в предпринимательской деятельности или в иных целях, не связанных с личным, семейным, домашним и иным подобным использованием (отдельные статьи договора поставки регулируется договором купли-продажи).
По договору мены каждая из сторон обязуется передать в собственность другой стороны один товар в обмен на другой.
К договору мены применяются правила о купле-продаже. При этом каждая из сторон признается продавцом товара, который она обязуется передать, и покупателем товара, который она обязуется принять в обмен.
По договору комиссии одна сторона (комиссионер) обязуется по поручению другой стороны (комитента) за вознаграждение совершить одну или несколько сделок от своего имени, но за счет комитента.
По договору перевозки груза перевозчик обязуется доставить вверенный ему отправителем груз в пункт назначения и выдать его уполномоченному на получение груза лицу (получателю), а отправитель обязуется уплатить за перевозку груза установленную плату. В зависимости от вида транспорта может быть заключен договор фрахтования.
Таким образом, отгрузка товаров предприятием производится в соответствии с заключенными договорами. Предприятие осуществляет реализацию продукции со складов.
Моментом исполнения обязанности предприятия передать товар покупателю (если иное не предусмотрено договором) считается момент либо вручения товара покупателю (или указанному им лицу), либо сдача перевозчику для отправки покупателю. Товар считается врученным покупателю с момента его фактического поступления во владение покупателя или указанного им лица.
Моментом перехода риска случайной гибели и случайного повреждения товара на покупателя является момент, когда в соответствии с законом или договором продавец считается исполнившим свою обязанность по передаче товара покупателю.
Моментом возникновения права собственности у покупателя является момент передачи ему товара, если иное не предусмотрено законом или договором.
Предприятие осуществляет оценку имущества, обязательств и хозяйственных операций в рублях.
Учет основных средств ведется на счете 01 по амортизационным группам в зависимости от сроков полезного использования.
Срок полезного использования основных средств устанавливается приказом директора предприятия по каждому объекту, вводимому в эксплуатацию в пределах, установленных Постановлением Правительства РФ от 1 января 2002 г. №1 «О классификации основных средств, включаемых в амортизационные группы».
Начисление амортизации по амортизируемому имуществу производится линейным методом в порядке, установленном ст. 259 НК РФ. Начисление амортизации производится ежемесячно в размере 1/12 годовой суммы, с отражением суммы накопленной амортизации на отдельном счете.
Амортизационные отчисления по основным средствам отражаются в бухгалтерском учете отчетного периода, к которому они относятся, и начисляются независимо от результатов деятельности организации.
Учет нематериальных активов ведется на счете 04. Нематериальные активы принимаются на баланс по решению учредителей общества при формировании уставного капитала либо на основании решения комиссии по внутренней экспертизе нематериальных активов, в котором определяются:
· срок полезного использования нематериальных активов;
· стоимость нематериальных активов в случае безвозмездной передачи;
· начисление сумм износа по нематериальным активам;
Минимальный срок полезного использования нематериальных активов – 1 месяц, максимальный срок – 10 лет.
Комиссия по внутренней экспертизе при оценке нематериальных активов руководствуется фактическим или предполагаемым экономическим эффектом от использования данного нематериального актива.
В составе материалов на предприятии учитываются материальные ценности и предметы, служащие менее одного года, независимо от их стоимости, и предметы стоимостью в пределах 10000 рублей включительно за единицу по цене приобретения, независимо от срока их службы.
Стоимость находящихся в эксплуатации материалов, должна погашаться путем списания на счета затрат 100 процентов стоимости при передаче их в эксплуатацию.
Товары и другие материальные ценности, приобретенные предприятием, отражаются в учете по фактической стоимости их приобретения, определяемой в соответствии с п. 6-11, 13-15, 26 ПБУ 5/01 «Учёт материально-производственных запасов», утвержденным приказом МФ РФ от 09.06.2001г. № 44н.
Стоимость реализованных покупных товаров оценивается по средней себестоимости.
В целях обеспечения достоверности данных бухгалтерского учета и отчетности производится инвентаризация имущества и финансовых обязательств.
Инвентаризация имущества проводится раз в отчетном году в сроки до 31 марта года, следующего за отчетным. При каждой инвентаризации формируется инвентаризационная комиссия, отвечающая за полноту и достоверность результатов инвентаризации имущества и обязательств, состав которой утверждается директором предприятия
Выявленные при инвентаризации и других проверках расхождения фактического наличия имущества с данными бухгалтерского учета регулируются в порядке, предусмотренном действующим законодательством.
Доходы (выручка) от обычных видов деятельности принимаются к бухгалтерскому учету в сумме, исчисленной в денежном выражении, равной величине поступления денежных средств и иного имущества и (или) величины дебиторской задолженности без учета сумм налогов (НДС, акцизов, НСП, экспортных пошлин) и иных аналогичных обязательных платежей в соответствии с п. 6 ПБУ 9/99, утвержденным приказом МФ РФ от 06.05.1999 г. № 32н (в редакции приказа МФ РФ от 30.03.2001 г. № 27н).
Доходы признаются в том отчетном (налоговом) периоде, в котором они имели место, независимо от фактического поступления денежных средств, иного имущества (работ, услуг) и (или) имущественных прав (метод начисления). При получении доходов в течение нескольких отчетных (налоговых) периодов и когда связь между доходами и расходами не может быть определена четко или определяется косвенным путем, расходы распределяются с учетом принципа равномерности признания доходов и расходов.
В связи с увеличением объема реализации и существенным изменением ассортимента реализуемых товаров (появлением в ассортименте дорогостоящего проекционного оборудования) и необходимостью при этом обеспечить своевременную уплату НДС с 1 января 2004 года для целей налогообложения применяется метод определения налоговой базы по налогу на добавленную стоимость по мере поступления денежных средств в оплату за отгруженные товары (выполненные работы, оказанные услуги).
Прочие поступления (операционные доходы, внереализационные доходы, чрезвычайные доходы) признаются в бухгалтерском учете организации в следующем порядке:
· поступления от продажи основных средств и иных активов, отличных от денежных средств (кроме иностранной валюты);
· проценты, полученные за предоставление в пользование денежных средств организации;
· доходы от участия в уставных капиталах других организаций – в порядке, предусмотренном п. 12 ПБУ 9/99, утверждённым приказом МФ РФ от 06.05.1999г. № 32к (в редакции приказа МФ РФ от 30.03.2001г. № 27н).
Расходы по обычным видам деятельности принимаются к бухгалтерскому учёту в сумме, определяемой в соответствии с положениями п. 6 ПБУ 10/99 «Расходы организации», утверждённым приказом МФ РФ от 0б.05.1999г. № ЗЗн (в редакции приказа МФ РФ от 30.03.2001г. № 27н).
Расходы по обычным видам деятельности признаются в бухгалтерском учёте в соответствии с положениями п. 16-19 ПБУ 10/99 «Расходы организации», утверждённым приказом МФ РФ от 06.05.1999г. № ЗЗн (в редакции приказа МФ РФ от 30.03.2001г. № 27н).
Формирование расходов по обычным видам деятельности производится по следующим элементам:
· материальные затраты;
· затраты на оплату труда;
· отчисления на социальные нужды;
· амортизация;
· прочие затраты.
На предприятии ведется раздельный учет затрат по видам деятельности, продукции и работ, по которым необходим раздельный учет (облагаемые налогом на прибыль и на добавленную стоимость по разным ставкам, не облагаемые указанными налогами и льготируемые).
При необходимости ведения раздельного учета затрат на различные виды деятельности (продукцию, работы, услуги) указанные затраты распределяются пропорционально выручке (доходу), полученной от конкретного вида деятельности за отчетный период.
Прибыль, оставшаяся в распоряжении предприятия, используется без предварительного распределения ее по фондам.
Для подотчетных лиц срок отчета за выданные суммы – окончание квартала, в котором были выданы деньги под отчет.
В случае необходимости срок отчета за выданные суммы может быть продлён приказом директора предприятия.
2.3 Основные финансовые показатели предприятия
Анализ финансовых показателей будем проводить на основании метода, описанного в теоретической части, но адаптированного под анализируемое предприятие. В таблицах 2.2 и 2.3 представлены укрупненный баланс предприятия и отчет о прибылях и убытках за 2004-2005 гг.:
Таблица 2.2
Агрегированный баланс предприятия» в 2004-2005 гг.
Наименование
2004 г. тыс.руб.
2005 г. тыс.руб.
отклонение, тыс.руб.
темп роста,
%
1
2
3
4
5
Актив
I. Внеоборотные активы
Основные средства, в т.ч.
22
26
4
118,18%
Итого по разделу I
22
26
4
118,18%
II. Оборотные активы
Запасы, в т.ч.
686
833
147
121,43%
затраты в незавершенном производстве
28
13
-15
46,43%
готовая продукция и товары для перепродажи
658
820
162
124,62%
НДС по приобретенным ценностям
124
289
165
233,06%
Дебиторская задолженность (платежи до 12 мес.)
478
1598
1120
334,31%
Продолжение таблицы 2.2
Денежные средства, в т.ч.
11
10
-1
90,91%
Итого по разделу II
1299
2730
1431
210,16%
Итого Актив
1321
2756
1435
208,63%
Пассив
III. Капитал и резервы
Уставной капитал
10
10
0
100,00%
Непокрытый убыток (нераспределенная прибыль)
4
51
47
1275,00%
Итого по разделу III
14
61
47
435,71%
IV. Долгосрочные обязательства
Займы и кредиты (долгосрочные)
470
470
0
100,00%
Отложенные налоговые обязательства
0
221
221
Итого по разделу IV
470
691
221
147,02%
V. Краткосрочные обязательства.
Займы и кредиты
100
100
0
100,00%
Кредиторская задолженность, в т.ч.
737
1904
1167
258,34%
поставщикам и подрядчикам
725
1893
1168
261,10%
задолженность перед персоналом организации
5
0
-5
задолженность перед внебюджетными фондами
2
0
-2
Задолженность по налогам и сборам
5
10
5
200,00%
Прочие кредиторы
0
1
1
Продолжение таблицы 2.2
Итого по разделу V
837
2004
1167
239,43%
Итого Пассив
1321
2756
1435
208,63%
продолжение
--PAGE_BREAK--На основании анализа баланса, можно отметить, что рост в 2005 г. по сравнению с 2004 г., как актива, так и пассива произошел за счет роста дебиторской и кредиторской задолженности.
Таблица 2.3
Агрегированный отчет о прибылях и убытках предприятия за 2004-2005 гг.
показатель
2004 г.
тыс. руб.
2005 г. тыс. руб.
отклонение, тыс. руб.
темп
роста, %
1
2
3
4
5
Выручка
2839
6931
4092
244,14
Себестоимость
2301
6865
4564
298,35
Валовая прибыль
538
66
-472
12,27
Коммерческие расходы
520
0
-520
0
Управленческие расходы
0
0
0
0
Прибыль (убыток) от продаж
18
66
48
366,67
Внереализационные доходы
3
1
-2
33,33
Внереализационные расходы
16
5
-11
31,25
Прибыль (убыток) до налогообложения
5
62
57
1240
Текущий налог на прибыль
1
15
14
1500
Чистая прибыль (убыток) отчетного периода
4
47
43
1175
Анализ отчета о прибылях и убытках показывает, что, несмотря на увеличение выручки, валовая прибыль предприятия в 2005 г. уменьшилась по сравнению с 2004 г. за счет роста доли себестоимости товаров. При этом произошло увеличение чистой прибыли за счет многократного уменьшения коммерческих расходов.
Рассчитаем А1, А2, А3, А4, П1, П2, П3, П4 на основании данных таблицы 2.2 (см. табл. 2.4):
Таблица 2.4
Анализ ликвидности баланса предприятия, тыс. руб.
Примечание: А1 = ст. 250 + ст. 260, А2= ст. 230 + ст. 240 + ст. 270,
А3 = стр. 210 + стр. 220+ стр. 140, А4 = стр. 190 – с.140., П1 = стр. 620, П2 = стр. 610 + стр. 660, П3 = стр. 590, П4 = стр. 490 + стр. 630 + стр. 640 + стр. 650
Поскольку в 2004 г. А1П4 то ликвидность баланса предприятия в этот период можно оценить как неудовлетворительную. В 2005 г. А2>П2 и А4
Оценим платежеспособность предприятия по следующим коэффициентам:
· Общий показатель ликвидности (L1);
· Коэффициент абсолютной ликвидности (L2);
· Коэффициент срочной ликвидности (L3);
· Коэффициент текущей ликвидности (L4);
· Коэффициент маневренности функционирующего капитала (L5);
· Доля оборотных средств в активах (L6);
· Коэффициент собственных оборотных средств (L7).
Сведем данные в таблицу 2.5:
Таблица 2.5
Показатели платежеспособности предприятия
Проанализируем показатели. Общий показатель ликвидности остался без изменений. При этом он почти в два раза ниже рекомендуемого значения.
Представляется проблематичным погашение краткосрочной задолженности предприятия за счет денежных средств. Коэффициент абсолютной ликвидности в анализируемые периоды намного ниже нормы.
Значительно лучше ситуация с коэффициентом срочной ликвидности. В 2004 году этот коэффициент был несколько ниже нормы. Однако в 2005 году он уже располагается в области допустимых значений.
Мобилизовав все оборотные средства, предприятие может погасить большую часть текущих обязательств по кредитам и расчетам. При этом данный коэффициент ниже оптимальных значений, и имеется тенденция к его понижению.
Уменьшился коэффициент маневренности функционирующего капитала. Следовательно, производственные запасы предприятия и дебиторская задолженность в рассматриваемый период увеличились. Доля оборотных средств в активах предприятия также является высокой.
Катастрофически низок коэффициент обеспеченности предприятия собственными оборотными средствами, хотя здесь наблюдается тенденция к улучшению этого показателя.
Оценим рентабельность предприятия по следующим показателям (таблица 2.6):
· Общая рентабельность (R1);
· Рентабельность продаж (R2);
· Рентабельность собственного капитала (R3);
· Экономическая рентабельность (R4);
· Фондорентабельность (R5);
· Рентабельность основной деятельности (R6);
· Рентабельность перманентного капитала (R7);
· Период окупаемости собственного капитала (лет) (R9);
· Рентабельность производственных фондов (R10);
· Рентабельность всех активов (R12).
Таблица 2.6
Коэффициенты рентабельности предприятия
Показатели
2004 г.
2005 г.
Изменение показателя
Общая рентабельность (R1)
0,00
0,01
0,01
Рентабельность продаж (R2)
0,29
0,77
0,48
Рентабельность собственного капитала (R3)
0,00
0,02
0,02
Продолжение таблицы 2.6
Экономическая рентабельность (R4)
0,01
0,01
0,00
Фондорентабельность (R5)
0,23
2,38
2,16
Рентабельность основной деятельности (R6)
0,00
0,01
0,01
Рентабельность перманентного капитала (R7)
-0,01
-0,10
-0,09
Период окупаемости собственного капитала (лет) (R9)
2,80
0,98
-1,82
Рентабельность производственных фондов (R10)
0,01
0,07
0,07
Рентабельность всех активов (R12)
0,00
0,02
0,01
Показатели рентабельности предприятия также ниже нормы. Особенно низкой является экономическая рентабельность – на единицу реализованной продукции приходится всего 1% прибыли.
За рассматриваемый период повысилась почти в 3 раза эффективность использования собственного капитала предприятия. Резко возросла эффективность использования оборотных средств и внеоборотных активов. Период окупаемости собственного капитала уменьшился с 2,8 до 0,98.
Из коэффициентов устойчивости предприятия выделим следующие:
· Коэффициент капитализации (U1);
· Коэффициент обеспеченности собственными источниками финансирования (U2);
· Коэффициент финансирования (U4);
· Коэффициент финансовой устойчивости (U5);
· Коэффициент финансовой независимости в части формирования запасов (U6);
· Коэффициент мобильности средств (U7);
· Коэффициент финансовой зависимости (U8);
· Коэффициент обеспеченности материальных затрат (U9);
· Коэффициент маневренности собственного капитала (U10);
· Коэффициент соотношения дебиторской и кредиторской задолженности (U11);
· Коэффициент привлечения средств (U12);
· Коэффициент краткосрочной задолженности (U13);
· Коэффициент долгосрочного привлечения заемного капитала (U14);
· Коэффициент маневренности собственного оборотного капитала (U15);
· Доля внеоборотных активов в собственном капитале (U16).
Вычислим показатели Е1, Е2 и Е3 (таблица 2.7):
Таблица 2.7
Абсолютные показатели устойчивости предприятия
На основании таблицы 2.7 можно констатировать неустойчивое финансовое состояние предприятия. Проанализируем теперь относительные коэффициенты финансовой устойчивости (таблица 2.8).
Таблица 2.8
Показатели рыночной устойчивости предприятия
Показатели
2004 г.
2005 г.
Изменение
показателя
Коэффициент капитализации (U1)
93,36
44,18
-49,18
Коэффициент обеспеченности собственными источниками финансирования (U2)
-0,01
0,01
0,02
Продолжение таблицы 2.8
Коэффициент финансовой независимости (U3)
0,01
0,02
0,01
Коэффициент финансовой устойчивости (U5)
0,37
0,27
-0,09
Коэффициент финансовой независимости в части формирования запасов (U6)
-0,01
0,06
0,08
Коэффициент мобильности средств (U7)
59,05
105,00
45,95
Коэффициент финансовой зависимости (U8)
0,99
0,98
-0,01
Коэффициент обеспеченности материальных затрат (U9)
0,57
0,65
0,08
Коэффициент маневренности собственного капитала (U10)
33,00
11,90
-21,10
Коэффициент соотношения дебиторской и кредиторской задолженности (U11)
0,65
0,84
0,19
Коэффициент привлечения средств (U12)
0,64
0,73
0,09
Коэффициент краткосрочной задолженности (U13)
0,64
0,74
0,10
Коэффициент долгосрочного привлечения заемного капитала (U14)
0,97
0,92
-0,05
Коэффициент маневренности собственного оборотного капитала (U15)
-0,57
0,57
1,15
Доля внеоборотных активов в собственном капитале (U16)
1,57
0,43
-1,15
Коэффициент капитализации показывает, что заемные средства в деятельности предприятия преобладают по сравнению с собственными. При этом доля используемых собственных средств увеличилась в 2005 году, по сравнению с 2004 годом. Поэтому коэффициент финансовой независимости также является низким.
Значительная часть оборотных активов предприятия также финансируется за счет заемных источников. Здесь также наблюдается некоторый рост коэффициента.
Как уже отмечалось выше, тревожной является ситуация, связанная с финансовой устойчивостью предприятия. К тому же коэффициент финансовой устойчивости имеет тенденцию к понижению.
Коэффициент финансовой зависимости предприятия также не соответствует норме. Снизился коэффициент маневренности собственного капитала.
В пределах нормы находится коэффициент соотношения дебиторской и кредиторской задолженности. Однако, в 2005 году, по сравнению с 2004 годом, данные показатели ухудшились.
Рассчитаем теперь показатель Альтмана.
На конец 2004 г. показатель Альтмана равен 5,11; на конец 2005 г. – 4,76, т.е. вероятность банкротства предприятия очень низкая.
Учитывая многообразие финансовых процессов, множественности показателей финансовой устойчивости, различие в уровне их критических оценок, складывающаяся степень их отклонений от них фактических значений коэффициентов и возникающие при этом сложности в оценке финансовой устойчивости организации, многие зарубежные и отечественные аналитики рекомендуют проводить интегральную бальную оценку финансовой устойчивости. Сущность такой методики заключается в классификации организации по уровню риска, т.е. любая анализируемая организация может быть отнесена к определенному классу в зависимости от набранного количества баллов, исходя из фактических значений показателей финансовой устойчивости (таблица 2.9).
Таблица 2.9
Классификация организаций по уровню риска
I класс – организация, чьи кредиты и обязательства подкреплены информацией, позволяющей быть уверенными в возврате кредитов и выполнении других обязательств в соответствии с договорами и хорошим запасом на ошибку.
II класс– организация, демонстрирующая некоторый уровень риска по задолженности и обязательствам и обнаруживающие определенную слабость финансовых показателей и кредитоспособности. Эти организации еще не рассматриваются как рисковые.
III класс – это проблемные организации. Вряд ли существует угроза потери средств, но полное получение процентов, выполнение обязательств, представляется сомнительным.
IV класс– это организации особого внимания, т.к. имеется риск при взаимоотношениях с ними.
продолжение
--PAGE_BREAK--