РОССИЙСКАЯ ФЕДЕРАЦИЯ МИНИСТЕРСТВО ОБРАЗОВАНИЯ И НАУКИ ФЕДЕРАЛЬНОЕ АГЕНТСТВО ПО ОБРАЗОВАНИЮ ГОСУДАРСТВЕННОЕ ОБРАЗОВАТЕЛЬНОЕ УЧРЕЖДЕНИЕ ВЫСШЕГО ПРОФЕССИОНАЛЬНОГО ОБРАЗОВАНИЯ ТЮМЕНСКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ УНИВЕРСИТЕТ Институт дистанционного образования Контрольная работа по дисциплине «Финансовый менеджмент»
Выполнил: студент 4 - ого курса Специальность «Финансы и кредит-5» Шумков Антон Андреевич Заочно - дистанционной формы обучения Проверил (а): Когалым – 2008 СОДЕРЖАНИЕ Задание 3 Задание 9 СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАНОЙ ЛИТЕРАТУРЫ 12 Задание 1 На основе данных агрегированного баланса предприятия рассчитайте основные финансовые показатели его
деятельности: Аналитический агрегированный баланс предприятия Активы На начало года На конец года Абсолютные отклонения В % к итогу баланса Оборотные активы, в т.ч. 943 Высоколиквидные активы 196 Дебиторская задолженность 94 Товарно-материальные запасы 641 Внеоборотные активы 1137 1304
Баланс 2247 Пассивы На начало года На конец года Абсолютные отклонения В % к итогу баланса Заемный капитал, в т.ч. 387 Краткосрочные обязательства 387 Кредиторская задолженность 262 Долгосрочные обязательства 0 Собственный капитал 1860 Баланс 2247 Определить: 1) Коэффициенты ликвидности капитала предприятия - коэффициент маневренности
(оборачиваемости) товарно-материальных запасов; - коэффициент маневренности денежных средств; 2) Коэффициенты, характеризующие финансовую устойчивость предприятия в долгосрочной перспективе: - коэффициент автономии; - коэффициент финансовой независимости; - коэффициент соотношения заемного и собственного капитала; - коэффициент покрытия инвестиций; - коэффициент обеспечения долгосрочных инвестиций; - коэффициент маневренности собственного капитала; - коэффициент обеспеченности запасов и затрат собственными
оборотными средствами; - коэффициент соотношения текущих активов и основных средств; 3) Показатели ликвидности предприятия: - коэффициент текущей ликвидности; - коэффициент быстрой ликвидности; - коэффициент абсолютной ликвидности; Решение Активы На начало года На конец года Абсолютные отклонения В % к итогу баланса Оборотные активы, в т.ч. 800 943 143 6,36%
Высоколиквидные активы 115 196 81 3,60% Дебиторская задолженность 85 94 9 0,40% Товарно-материальные запасы 590 641 51 2,27% Внеоборотные активы 1137 1304 167 7,43% Баланс 1937 2247 310 13,80% Пассивы На начало года На конец года Абсолютные отклонения В % к итогу баланса Заемный капитал, в т.ч. 267 387 120 5,34% Краткосрочные обязательства 267 387 120 5,34%
Кредиторская задолженность 142 262 120 5,34% Долгосрочные обязательства 0 0 0 0,00% Собственный капитал 1670 1860 190 8,46% Баланс 1937 2247 310 13,80% Определим коэффициенты ликвидности капитала предприятия. Коэффициент оборачиваемости товарно-материальных запасов – это отношение себестоимости продукции, реализованной за отчетный период, к средней величине запасов в этом периоде.
Данный коэффициент показывает, сколько раз в среднем продаются запасы предприятия за некоторый период времени. Коэффициент маневренности собственных средств - отношение денежных средств компании к общей величине собственных средств: . На начало года Ка = 0,07 На конец года Ка = 0,011 Определим коэффициенты, характеризующие финансовую устойчивость предприятия в долгосрочной перспективе. Коэффициент автономии - определяется как отношение собственного капитала
к общей сумме капитала. Если коэффициент будет > 50%, то заемный капитал может быть компенсирован собственностью предприятия: . На начало года Ка = 0,86. На конец года Ка = 0,83 Коэффициент отношения заемных и собственных средств (финансовый рычаг) - зависимость предприятия от заемных средств будет зависеть от того, на сколько больше коэффициент будет превышать 1.
Допустимый уровень обычно определяется условиями работы каждого предприятия - скоростью оборота оборотных средств. Нужно определить дополнительно скорость дебиторской задолженности за анализируемый период и оборота материальных оборотных средств. Высокая интенсивность поступления на предприятие денежных средств зависит от того, на сколько дебиторская задолженность оборачивается быстрее оборотных средств, т.е. в итоге происходит увеличение собственных средств.
При еще более высокой оборачиваемости дебиторской задолженности и высокой оборачиваемости материальных оборотных средств коэффициент соотношения собственных и заемных средств может намного превышать 1. На начало года Кфр = 0,24. На конец года Кфр = 0,35 Коэффициент покрытия инвестиций - отношение суммы собственного капитала и долгосрочных обязательств к валюте баланса, который показывает, какая часть инвестиций формируется за счет устойчивых источников.
Норма – 0,9, плохо, если меньше 0,75. На начало года Кпи = 0,86. На конец года Кпи = 0,83 Коэффициент обеспечения долгосрочных инвестиций - иммобилизованная доля инвестированного капитала в постоянные активы, который определяется как отношение суммы собственного капитала и долгосрочных обязательств к внеоборотным активам. На начало года Кди = 1,47. На конец года Кди = 1,43
Коэффициент обеспеченности долгосрочных инвестиций для финансово устойчивого предприятия должен быть > 1. Будет наблюдается положительная величина чистого оборотного капитала. За счет заемных средств финансируется весь оборотный капитал и часть постоянных активов значит коэффициента будет < 1. В данном случае возникает серьезная угроза проблем с погашением заемных средств и финансовое положение организации будет неустойчивым. Коэффициент маневренности – доля источников собственных средств
находящаяся в мобильной форме, которая определяется как отношение разности между суммой всех источников собственных средств и стоимостью внеоборотных активов к сумме всех источников собственных средств и долгосрочных кредитов и займов. На начало года Км = 0,32. На конец года Км = 0,30 Рекомендуемое значение - 0,5 и выше, которое зависит от характера деятельности предприятия: в фондоемких производствах его нормальный уровень должен быть ниже, чем в материалоемких.
Коэффициент обеспеченности запасов и затрат собственными средствами - коэффициент затрат собственными источниками формирования и обеспеченности запасов, который равен отношению разности между суммой источников собственных оборотных средств, долгосрочных кредитов и займов и внеоборотных активов к величине запасов и затрат. На начало года Козизсс = 0,90. На конец года Козизсс = 0,88 Рекомендуемое значение 0,6-0,8. Коэффициент соотношения мобильных и иммобилизованных
средств - отношение долгосрочной дебиторской задолженности имобильных средств (итог по второму разделу) к иммобилизованным средствам (внеоборотные активам, скорректированным на дебиторскую задолженность долгосрочного характера). При прочих равных условиях увеличение коэффициента является положительной тенденцией. Для каждой отдельной отрасли нормативное значение специфично. На начало года Ксмис = 0,41. На конец года Ксмис = 0,42
Определим показатели ликвидности предприятия. Коэффициент текущей ликвидности - общая обеспеченность предприятия оборотными средствами для своевременного погашения срочных обязательств и ведения хозяйственной деятельности. Рекомендуемое значение коэффициента - 2,0-2,5. На начало года Ктл = 3,00. На конец года Ктл = 2,44 Коэффициент промежуточной (быстрой) ликвидности - часть краткосрочной задолженности, которая
может быть погашена за счет быстро реализуемых активов и наиболее ликвидных. Рекомендуемое значение - 0,5-1,0. На начало года Кмл = 0,75. На конец года Кмл = 0,75 Коэффициент абсолютной ликвидности - это отношение наиболее ликвидных активов к краткосрочным пассивам и наиболее срочным обязательствам. Рекомендуемое значение - 0,2-0,5. На начало года Кал = 0,43.
На конец года Кал = 0,51 Задание 2 1) Рассчитайте чистую рентабельность (доходность) собственного капитала и определите величину эффекта финансового рычага, используя следующие данные: Собственный капитал на начало года – 2000 руб. Долгосрочные обязательства – 3000 руб. Прибыль до выплаты налогов и процентов за кредит – 10000 руб. Проценты за кредит – 25%. Ставка налога на прибыль – 24%.
Решение Дифференциал рычага (ДР) - разность между рентабельностью капитала и ставкой процента по кредиту, определяется по формуле: где ЧП(У)ОП - чистая прибыль (убыток) отчетного периода; СПК - сумма процентов по кредитам, включаемые в себестоимость; СНП - ставка налога на прибыль; ПК - проценты по кредитам, не включаемы в себестоимость; ВБ – валюта баланса. ДР = 6850 / 2000 = 3,425 Финансовый рычаг (ФР) - коэффициент, обратный коэффициенту
автономии предприятия, который равен частному от деления заемных средств на собственные, определяется по формуле: . где КП – краткосрочные пассивы; ДП – долгосрочные пассивы; СК – собственный капитал. ФР = 3000/2000 = 1,5 Эффект рычага - если предприятие берет кредит по более высокой ставке, чем рентабельность собственного капитала, тем самым эту рентабельность снижая, то эффект рычага будет и говорит о привлечении неблагоприятных источников финансирования, определяется по формуле:
= 3,425 х 1,5 = 5,14. 2) Какое из перечисленных мероприятий не приводит к снижению эффекта финансового рычага: А) отчисления от прибыли для создания выкупного фонда для погашения облигационного займа; Б) конверсия облигаций; В) погашение долгосрочного займа предприятия по частям; Д) погашение облигаций по цене выше номинала в соответствии с условиями выпуска облигационного займа; Ответ: конверсия облигаций (Б). 3) Объясните, как влияет рост рыночных цен на приобретаемое технологическое
оборудование: 1) увеличивает себестоимость производимой продукции; 2) увеличивает себестоимость производимой продукции прямо пропорционально росту цен на оборудование; 3) не влияет на себестоимость, так как увеличенные цены на оборудование компенсируются другими факторами эффективности; Ответ: амортизационные отчисления и себестоимость возрастут при увеличении стоимости оборудования. Амортизация основных фондов - элемент состава затрат на производство и реализацию продукции.
Отражаются амортизационные отчисления на полное восстановление основных производственных фондов, сумма которых определяется на основании их балансовой стоимости и действующих норм амортизации. 4) Определите себестоимость продукции, если ее цена составляет 14 тыс. рублей, а уровень рентабельности равен 30%. Рентабельность продукции - отношение прибыли от реализации к себестоимости продукции. Себестоимость будет равна 14 / 1,3 = 10,77 тыс. руб.
5) Определите цену продукции, если ее себестоимость составляет 10 тысяч рублей, а уровень рентабельности равен 30%. Рентабельность продукции - отношение прибыли от реализации к себестоимости продукции. Цена - себестоимость прибыли и товара. Цена товара будет равна 10 + 0,3 х 10 = 13 тыс. руб. СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАНОЙ ЛИТЕРАТУРЫ 1. Бланк И.А. Финансовый менеджмент. – Киев: Ника-Центр, 2006. 2. Гаврилова А.Н Сысоева Е.
Ф Чигарев Г.Г. Финансовый менеджмент. – М.: Кнорус, 2005. 3. Стоянова Е.С. Финансовый менеджмент: теория и практика. – М.: Перспектива, 2007. 4. Колчина Н.В. Финансы предприятий. – М.: Юнити-Дана, 2002. 5. Ковалев В.В. Введение в финансовый менеджмент. — М.: Финансы и статистика, 2003.