ВВЕДЕНИЕ
В настоящее время значение маркетинга для любого вида предпринимательской деятельности является приоритетным. Каждая компания должна иметь четко спланированную маркетинговую стратегию в связи с обилием конкурентов на современном рынке. Реализация этой задачи невозможна без анализа финансовой деятельности организации.
С его помощью определяются тенденции развития организации, неиспользуемые резервы, прямые потери, обосновываются бизнес-планы и управленческие решения, осуществляется контроль их исполнения, выявляются резервы повышения эффективности производства, оцениваются результаты деятельности предприятия, вырабатывается экономическая стратегия его развития, исследуются хозяйственные процессы и явления, а также их взаимосвязи.
Немалую роль на российском рынке занимает продукция пищевых предприятий, в том числе мясоперерабатывающих.
Объем производства колбасных изделий всех предприятий России по отношению к 2000 г. увеличился на 11,8 % и составил 1176715 т.
В I квартале 2002 г. объем производства колбасных изделий увеличился по сравнению с тем же периодом предыдущего года на 12,28 % и составил 299707 т.
В табл. 1 представлено соотношение объемов производства колбасных изделий за I квартал 2002 г. к соответствующему периоду 2001 г. в разрезе федеральных округов.
Таблица 1.Соотношение объемов производства колбасных изделий всех предприятий России, т.
Федеральный округ
1 кв. 2002 г.
1 кв. 2001 г.
% изменения
Центральный
1 38377
128032
108,08
Северо-Западный
34368
29161
117,86
Южный
21272
16259
130,83
Приволжский
48935
41014
119,31
Уральский
19660
17211
114,23
Сибирский
29705
27856
106,64
Дальневосточный
7390
7400
99,87
Россия - всего (т)
299707
266933
112,28
Анализ данных табл. 1 показывает значительный рост объемов производства колбасных изделий во всех федеральных округах (за исключением Дальневосточного).
Как следует из приведенных данных, на долю Центрального федерального округа приходится почти половина объема производства колбасных изделий в целом по России.
В 2001 г. годовое потребление колбасных изделий на душу населения составляло 8,2 кг.
Рассмотрю состояние внешнеэкономической деятельности по колбасным изделиям в 2001 г.
Объем импорта колбасных изделий составляет 28226 т на сумму 35812 тыс. долларов по средней контрактной импортной цене 1,29 долларов за 1 кг.
Объем экспорта колбасных изделий в 2001 г. составил 8954 т на сумму 10192 тыс. долларов по средней контрактной экспортной цене 1,19 долларов за 1 кг.
В табл. 2 представлено поквартальное соотношение объемов импорта и экспорта за 2001 г.
Таблица 2. Объемы импорта и экспорта колбасных изделий за 2001 г.
Показатель
I кв.
II кв.
III кв.
IV кв.
2001 г.
Импорт - всего
т
5088
6012
7824
9302
28226
тыс. $
7280
8225
9277
11030
35812
В том числе: страны дальнего зарубежья
т
4443
5118
7110
8656
25327
тыс. $
6072
6388
8442
9636
30538
страны СНГ
т
645
894
714
646
2899
тыс. $
1208
1837
835
1394
5274
Экспорт - всего
т
2021
3128
1648
2157
8954
тыс. $
2535
3675
1853
2129
10192
В том числе: страны дальнего зарубежья
т
4
105
49
142
300
тыс. $
13
115
56
218
402
страны СНГ
т
2017
3023
1599
2015
8654
тыс. $
2522
356
1797
1911
9790
Анализ данных табл. 2 показывает, что объем импорта колбасных изделий в 2001 г. превышает объем экспорта в 3 раза – россияне отдают предпочтение отечественному производителю.
Колбасные изделия в Россию поступают преимущественно из стран дальнего зарубежья. Доля объема импорта стран дальнего зарубежья в общем объеме импорта колбасных изделий в 2001 г. занимает 90%, стран СНГ-10%.
Российские колбасные изделия закупают преимущественно страны СНГ, их доля в общем объеме импорта в 2001 г. составила 97 %, стран дальнего зарубежья - 3 %.
В 2001 г. российский рынок был представлен на 97,7 % отечественной продукцией и на 2,3 % импортной. На рис. 1 представлено поквартальное соотношение колбасных изделий в 2001 г. отечественного и импортного производства.
Рисунок 1. Соотношение отечественной и импортной продукции по колбасным изделиям в 2001г.
Ведущие мясоперерабатывающие комбинаты России расположены в Москве и Московской области, что и определило лидирующее положение Центрального федерального округа по выпуску колбасных изделий. Доля Москвы в общем объеме производства колбас на территории этого округа в 2001 г. составляет 56 %, в общем объеме российского производства - 26 %; доля Московской области соответственно 18 % и 9 %.
Целью данного курсового проекта является оценка результатов хозяйственно-финансовой деятельности ОАО «Сергиево-Посадский мясокомбинат» и разработка рекомендаций по основной деятельности организации.
Выбор данной организации обусловлен актуальностью и популярностью у населения производимого организацией продукта.
Задачей данного курсового проекта является финансовый анализ баланса подмосковного предприятия, его отчёт о прибылях и убытках за 2000-2003 гг.
На основе полученных данных предстоит сделать выводы о динамике положения предприятия в современном рынке, предложения по развитию финансового потенциала организации, направленные на повышение конкурентоспособности фирмы в целом, ее устойчивости и выживаемости в условиях рыночной экономики.
Оценка финансового потенциала ОАО «Сергиево-Посадского мясокомбината» позволит качественно оценить имеющиеся у него возможности и принять грамотное решение в области маркетинговой политики.
1. Характеристика ОАО «Сергиево-Посадский мясокомбинат»
Сергиево-Посадский мясокомбинат основан в 1912 г. на базе монастырской бойни при Троице-Сергиевой лавре и имеет почти вековую историю. Накопленный предприятием опыт переработки мяса реализуется на самом современном техническом комплексе, обеспечивающем высочайшее качество продукции. За свою историю он несколько раз реконструировался – и теперь это одно из самых современных предприятий Московской области.
Главным отличием рассматриваемого предприятия от других является использование на Сергиево-Посадском комбинате только отечественного экологически чистого мясного сырья, доставляемого собственным автотранспортом из разных областей.
Предприятие постоянно инвестирует деньги в развитие агропромышленного комплекса Подмосковья. Например, проводится финансирование Талдомского свинокомплекса и ЗАО "Электростальское", которые являются основными партнерами по поставкам мясного сырья.
Отличительной особенностью комбината является его приверженность к традиционным российским технологиям и ГОСТам, несмотря на возросшую конкуренцию, неблагоприятные экономические условия и повальное увлечение импортными пищевыми добавками.
650 работников комбината производят за год 9 тысяч тонн продукции. Штат компании периодически увеличивается. Заметное увеличение количества работников произошло после введения в производство рыбного цеха в 2000 году.
Сегодняшний мясокомбинат – это почти 9,5 тысяч квадратных метров производственных площадей, 10 цехов, 17 фирменных магазинов в Сергиевом Посаде, Москве и Подмосковье.
Традиции предприятия, высокий профессионализм кадрового состава, прогрессивные технологии позволяют коллективу с уверенностью смотреть в будущее. Для комбината 1997-1998 г. г. стали своеобразным трамплином для экономического роста.
За прошедшие 2 года коллектив увеличил объем производства на 70 %. Это второе в Москве и Московской области предприятие по объему перерабатываемого живого скота.
Оснащенность предприятия современным оборудованием ведущих фирм по производству оборудования "Кремер + Гребе", "Поликлип", "Штефан", "Рюле", "Фемаг" позволила в значительной степени расширить ассортимент и улучшить качество выпускаемой продукции.
Покупатели: более 400 торговых предприятий Москвы и Московской
области. Среди них - "Перекресток", "Рамстор", "Седьмой
континент", "Новоарбатский", "Юникор", "Московский",
рестораны "Метрополь", "011" и др.
Получив статус комбината сорок пять лет назад - 19 октября 1957 года, предприятие реально производит колбасные изделия уже больше 50 лет.
В связи с ростом благосостояния в стране многие российские граждане предпочитают различные виды мясных изделий.
Описание деятельности: сегодня в ассортименте – 224 вида изделий. Колбасы вареные, копченые, сырокопченые, полукопченые – сервелат; колбасы ливерные, паштеты, зельц; сосиски, сардельки;
полуфабрикаты: набор для бульона, рагу, вырезки, антрекот, бефстроганов,
азу, гуляш, мясо для шашлыка, шницель, эскалоп, фарш,
котлеты (в том числе овощные) биточки, пельмени, птица, изделия из птицы;
копчености: буженина, карбонад, шейка, балык, филей, грудинка,
корейка, ветчина, шпик;
а также множество рыбных изделий; постных продуктов; свежего мяса, языков, фарша и др.
Реализация: в Москве, Ярославле, Владимире, Иванове, Сергиевом
Посаде и других городах Московской области.
Огромная коллекция медалей золотого и серебряного достоинств самых престижных областных, федеральных и международных выставок доказывает высокое качество производимой продукции.
Основные конкуренты: «Микоян»
ОАО «Останкинский мясоперерабатывающий завод»
«Черкизовский мясоперерабатывающий завод»
ОАО «Ногинский мясокомбинат»,
ОАО «Дмитровский мясокомбинат»,
«Клинский мясокомбинат»,
ООО «Мортадель».
Так, на Главной Международной выставке мясоперерабатывающей промышленности "IFFA-98" во Франкфурте-на-Майне (Германия) Сергиево-Посадский мясокомбинат был единственным награжденным российским предприятием. Он получил пять золотых, одну серебряную и одну бронзовую медали. На той же выставке в 2001 г. Сергиево-Посадский мясокомбинат получил пять золотых, две серебряные и три бронзовые медали. А в 2004 г. – десять медалей.
Марка «Сергиево-Посадские колбасы» хорошо известна москвичам, жителям Подмосковья и соседних областей.
Предприятие работает рентабельно и устойчиво все последние годы, даже в самые невыгодные для российского производителя периоды.
Для оценки финансового состояния «Сергиево-Посадского мясокомбината» (в дальнейшем «СПМК»), рассмотрю основные документы данного предприятия.
1.1.Основные финансовые документы ОАО «Сергиево-Посадский мясокомбинат», составленные в соответствии с требованиями GAAP.
Основная финансовая документация открытого акционерного общества «СПМК» состоит из следующих документов: Бухгалтерский баланс и Отчет о прибылях и убытках, отвечающих требованиям российской системы бухгалтерского учета. Для проведения требуемого анализа документы преобразованы в соответствие со стандартом GAAP и представлены ниже.
1.1 Бухгалтерский баланс ОАО «СПМК»
Таблица 1.1 (тыс. руб.) Актив бухгалтерского баланса
за период с 2001 по 2003гг, тыс. руб.
АКТИВ
2001
2002
2003
1
2
3
4
1. Текущие (оборотные) активы
66019
60990
65987
1.1 Денежные средства
7173
7565
5292
1.2 Краткосрочные финансовые вложения
325
1355
1.3 Текущая дебиторская задолженность
25060
18886
26655
в том числе:
покупатели и заказчики
17279
15416
21141
векселя к получению
задолженность участников по взносам в уст.кап.
авансы выданные
65
65
-
прочие дебиторы
7716
3405
5514
1.4 Товарно-производственные запасы
32611
32866
31032
в том числе:
запасы сырья и материалов
16654
17018
17465
запасы готовой продукции
12873
13450
9320
производственно-вспомогательные материалы
запасы незавершенного производства
3084
2398
4247
прочие запасы и затраты
1.5 Предоплаченные расходы
2. Долгосрочные инвестиции
3. Основные средства
246834
229423
409285
в том числе:
земельные участки
здания и сооружения
машины и оборудование
246834
229423
409285
4. Нематериальные активы
5. Другие активы
БАЛАНС
311678
289065
473619
Таблица 1.2 (тыс. руб.) Пассив бухгалтерского баланса
за период с 2001 по 2003гг, тыс. руб.
ПАССИВЫ И СОБСТВЕННЫЙ КАПИТАЛ
2001
2002
2003
1
2
3
4
1. Текущие (краткосрочные) обязательства
54875
44414
42666
Векселя к погашению
Счета к оплате
14480
11734
13471
Часть долгосрочной задолженности, срок погашения которой истекает в течение 12 месяцев
30692
24655
22343
Накапливаемые издержки
6377
5563
4339
Налоги к погашению
Дивиденды к выплате
Доходы будущих периодов и авансы полученные
Начисленные непредвиденные (потенциальные) обязательства
2. Долгосрочные обязательства
190
70
-
Облигации к выплате
Векселя к погашению
Закладные к оплате
Лизинговые обязательства
3. Собственный капитал
207979
275435
432606
Оплаченный капитал
2
2
2
Добавочный капитал
207977
275433
432604
Накопленная нераспределенная прибыль (убыток)
0,0
0,0
0,0
Резервный капитал
0,0
0,0
0,0
БАЛАНС
259718
317457
472759
Комментарии к Бухгалтерскому балансу:
Приведенные выше таблицы, а именно 1.1 и 1.2, являются Активом и Пассивом предприятия ОАО «СПМК» за три отчетных периода.
Эти данные отвечают требованиям GAAP,соответственно имеют такие особенности, как: - приведены в тыс. руб.;
- представлены на конец года;
- структурированы по правилу снижения ликвидности в
Активе.
1.3 Отчет о прибылях и убытках ОАО «СПМК»
Таблица 1.3 Прибыли и убытки
за период с 2001 по 2003гг., тыс. руб.
Наименование показателя
2001
2002
2003
1
2
3
4
Объем продаж
468772
477513
495326
Себестоимость реализованной продукции (товаров, работ, услуг)
404023
429765
433666
Валовая прибыль
64740
47740
81880
Операционные расходы
Операционная прибыль (убыток)
34643
8180
16550
Другие прибыли и убытки
Чрезвычайные прибыли и убытки
Текущая (налогооблагаемая) прибыль
14693
1763
7860
Налог на прибыль
2571
1763
1886
Чистая прибыль
12122
-
5974
Отвлеченные средства
Нераспределенная прибыль (убыток)
0,0
0,0
0,0
Данная форма была также преобразована в соответствии с требованиями GAAP. Отчет о прибылях и убытках не отражает реальные движения денежных потоков. Он позволяет оценить финансовые результаты деятельности организации за средне-производственный коммерческий цикл. В объеме продаж должна указываться сумма по факту отгрузки. Это выручка от реализации. Наибольший объем валовой прибыли приходится на 2003 год – 81880.000 руб. Улучшение этого состояния будет объясняться в дальнейшем. Нераспределенной прибыли на предприятии не бывает, т.к. сегментируются капитальные затраты. На их предприятии вся нераспределенная прибыль инвестируется в производство.
Наиболее важные моменты, произошедшие за период анализа:
В 2002 г. была принята и переработана 4891 тонна скота, а в 2003 – 5791 т.
В 2002 г. скот принимался из 32 районов РФ, а в 2003 – из 37 районов РФ.
В 2002 г. мясокомбинат имеет в своей структуре два производства – убой скота и производство колбасных изделий. В 2003 г. вводит в строй новый цех по производству полуфабрикатов.
Удельный вес продукции, реализованной в своем районе, составил 72 % в каждом году.
Таблица 1.4 Основная номенклатура фактической выработки (в тонн)
Наименование
2001
2002
2003
Мясо
2957
2337
2742
Колбасные изделия
4401
4184
4650
Жиры пищевые
110
77
82
Сухие корма
245
160
71
Полуфабрикаты
1320
1074
979
Рыба
272
204
Переработано скота
5883
4891
5791
Рисунок 1.1 Основная номенклатура фактической выработки, тонн
Рентабельность продаж от основной деятельности.
ОД – основная деятельность.
Rпродаж = (Прибыль от ОД/чистый V продаж) * 100%
R2001 = (64740/468772) * 100% = 13%
R2002 = (47740/477513) * 100% = 9%
R2003 = (81880/495326) * 100% = 16%
Рентабельность актива.
Rактивов = (Прибыль от ОД/Стоимость Актива) * 100%
R2001 = (64740/311678) * 100% = 20%
R2002 = (47740/289065) * 100% = 16%
R2003 = (81880/473619) * 100% = 17%
Коэффициент текущей ликвидности.
Ктек. ликв. = Текущие Активы/Краткосрочные обязательства
К2001 = 66019/54875 = 1,2
К2002 = 60990/44414 = 1,37
К2003 = 65987/42666 = 1,54
Коэффициент быстрой ликвидности.
Для расчета коэффициента быстрой ликвидности необходимо рассчитать размер ликвидных активов.
Ликвидные активы = оборотные средства – запасы.
66019 – 32611 = 33408
60990 – 32866 = 28124
65987 – 31032 = 34955
Кбыстр. ликв = Ликвидные активы/Краткосрочные обязательства
К2001 = 33408/54875 = 0,6
К2002 = 28124/44414 = 0,56
К2003 = 34955/42666 = 0,81
Коэффициент абсолютной ликвидности.
Кабсол. ликв = (ДС + КФВ) / Краткосрочные обязательства
К2001 = (7173 + 0) / 54875 = 0,13
К2002 = (7565 + 325) / 44414 = 0,17
К2003 = (5292 + 1355) / 42666 = 0,15
Коэффициент заемных средств.
КЗС = Обязательства/Собственный капитал
К2001 = 54875/207979 = 0,26
К2002 = 44414/275435 = 0,16
К2003 = 42666/432606 = 0,09
Общий коэффициент покрытия.
ОКП = Текущие Активы / Текущие Пассивы
ОКП2001 = 66019/54875 = 1,2
ОКП2002 = 60990/44414 = 1,37
ОКП2003 = 65987/42666 = 1,54
Собственные оборотные средства.
СОС = ТА – ТП
СОС2001 = 66019 – 54875 = 11144
СОС2002 = 60990 – 44414 = 16576
СОС2003 = 65987 – 42666 = 23321
Выводы на основе проведенного комплексного анализа ОАО «СПМК».
1. С каждым годом наблюдается рост объема продаж и других показателей, что характеризует стабилизацию экономики, улучшение жизни российского населения, рост востребованности в качественной продукции.
2. Текущая ликвидность отражает возможности погашения своих краткосрочных обязательств в течение предстоящего года за счет оборотных средств. Он должен находиться между 1 и 2, но и не превышать данный предел, т.к. это будет говорить о не рациональном использовании финансовых средств компании. Данные, являющиеся результатом расчетов, говорят о том, что все полученные показатели текущей ликвидности отвечают требованиям нормы и находятся в промежутке от 1,2 до 1,5, т.о. свидетельствуя о возможности погашения всех своих краткосрочных обязательств в течение года. При более детальном рассмотрении можно заметить следующую тенденцию: постепенный рост показателя текущей ликвидности – 1,2 в 2001, 1,37 в 2002, 1,57 в 2003. Коэффициент текущей и быстрой ликвидности не совпадают, т.к. у предприятия имеются запасы.
3. Коэффициент абсолютной ликвидности показывает, какую часть краткосрочной финансовой задолженности предприятие может погасить в ближайшее время. В рассматриваемой организации денежные средства уменьшились в 2003 году (7173 в 2001; 7565 в 2002 и 5292 в 2003), зато возросли краткосрочные финансовые вложения (0; 325; 1355). Количество краткосрочных обязательств уменьшается с каждым годом. Проанализировав это, можно сделать вывод, что возможность погашения задолженности у предприятия в 2002 году была больше, в связи с наибольшим количеством денежных средств за эти годы.
4. При оценке динамики продаж, чистой прибыли и активов можно сделать следующие выводы: продажи с каждым годом увеличивались, чего не скажешь о размере чистой прибыли: в 2002 году ее не было. На следующий год прибыль появилась, но в два раза меньше по сравнению с 2001 годом. Ситуация заключалась в следующем. Предприятие работало без прибыли, т.к. не хотело терять своих покупателей, и не поднимало цены, несмотря на то, что сырье дорожало с каждым днем. Т.к. падения цен на исходное сырье не произошло, предприятие вынуждено было поднять цены сразу на 15%, что конечно неблагоприятно сказалось на ситуации с продажами. К тому же, значительная часть прибыли была потрачена на приобретение нового высококачественного оборудования. Это было вызвано требованиями сложившегося рынка – только при использовании подобного оборудования можно получить конкурентоспособную продукцию.
Для объяснения сложившихся ситуаций становится необходим дальнейший, более детальный анализ ОАО «СПМК».
Рентабельность продаж
Рисунок 1.2. Рентабельность продаж от основной деятельности.
Рисунок 1.3. Динамика объема продаж и себестоимости реализованной продукции.
Рисунок 1.4. Коэффициенты быстрой и текущей ликвидности.
Рисунок 1.5. Коэффициент абсолютной ликвидности.
Рисунок 1.6. Динамика актива.
Рисунок 1.7. Динамика чистой прибыли и объема продаж.
2. Анализ динамики капитала ОАО «СПМК», вложенного в активы.
В данной главе будет представлена оценка структуры и динамики актива. Для данной работы базовым документом является бухгалтерский баланс ОАО «СПМК», актив которого позволяет получить информацию о размещении капитала, находящегося в распоряжении предприятия. Для обеспечения эффективной деятельности организации необходимо правильно разместить финансовые средства в активах. Финансовые средства организации – это стоимостная оценка ее капитала, сумма инвестиций, которая изменяется в процессе деятельности организации, в том числе по всем видам деятельности. Финансовое состояние и потенциал организации, а, следовательно, результаты основной, инвестиционной и финансовой деятельности во многом зависят от способа распределения инвестиций между основным и оборотным капиталом, сколько их находится в сфере производства и в сфере обращения, в денежной или в материальной форме или в виде отсроченного платежа, насколько рационально их соотношение. При этом процесс анализа строится следующим образом:
ü Оценка структуры актива;
ü Оценка динамики актива;
ü Анализ эффективности использования капитала, вложенного в активы;
ü Анализ структуры иммобилизованных активов и амортизационной политики;
ü Анализ оборотного капитала и финансово-эксплуатационных потребностей.
2.1 Анализ структуры актива ОАО «Сергиево-Посадский мясокомбинат».
Структура актива ОАО «СПМК» представлена в Таблице…. Все данные показаны в процентном соотношении по отношению к строке «БАЛАНС». Таким образом, на основании данной таблицы можно сделать следующие выводы о составе и структуре активов ОАО «СПМК» за временной промежуток 2001 – 2003 год:
· Большая часть актива приходится на основные средства: ~ 80%, которые представлены зданиями, машинами и оборудованием в следующих соотношениях: 79,20% - 2001; 79,37 - 2002; 86,42% - 2003. С каждым годом наблюдается их рост.
· Рост основного капитала – почти в 1,5 раза – в 2003 году объясняется покупкой дорогостоящего оборудования в середине 2002 года, а также тем, что предприятие запустило в действие новый мясожировой цех.
· Текущая дебиторская задолженность невелика и уменьшается с каждым годом, что является положительным моментом для организации.
· Малая доля приходится на денежную наличность, что носит не совсем приятный характер, т.к. этот показатель важен при определении показателей ликвидности, о которых говорилось ранее, и это говорит о том, что при погашении своих краткосрочных обязательств компания будет испытывать небольшие трудности.
· На долю запасов приходится 10,46%; 11,37% и 6,55%, что объясняется спецификой деятельности рассматриваемой организации, которая состоит в том, что при производстве используется не охлажденное мясо, а именно свой забой скота, своя бойня. Также запасы сырья необходимы для поддержания устойчивого состояния производства или незапланированного заказа.
Таблица 2.1. Структура активов ОАО «СПМК» в %
АКТИВ
2001
2002
2003
1
2
3
4
1. Текущие (оборотные) активы
21,18%
21,09%
13,93%
1.1 Денежные средства
2,30%
2,61%
1,12%
1.2 Краткосрочные финансовые вложения
-
0,11%
0,29%
1.3 Текущая дебиторская задолженность
8,04%
6,53%
5,63%
в том числе:
покупатели и заказчики
5,54%
5,33%
4,46%
векселя к получению
задолженность участников по взносам в уст.кап.
авансы выданные
0,02%
0,02%
-
прочие дебиторы
2,48%
1,18%
1,16%
1.4 Товарно-производственные запасы
10,46%
11,37%
6,55%
в том числе:
запасы сырья и материалов
5,34%
5,89%
3,69%
запасы готовой продукции
4,13%
4,65%
1,97%
производственно-вспомогательные материалы
запасы незавершенного производства
0,99%
0,83%
0,90%
прочие запасы и затраты
1.5 Предоплаченные расходы
2. Долгосрочные инвестиции
3. Основные средства
79,20%
79,37%
86,42%
в том числе:
земельные участки
здания и сооружения
машины и оборудование
79,20%
79,37%
86,42%
4. Нематериальные активы
5. Другие активы
БАЛАНС
100%
100%
100%
2.3 Анализ эффективности использования капитала, вложенного в активы.
Для того чтобы оценить эффективность использования капитала, вложенного в активы, необходимо воспользоваться анализом экономической рентабельности и ее составляющих: коммерческой маржи и коэффициента трансформации.
Экономическая рентабельность покажет уровень прибыльности вложений в активы в 2001-2003 годах, коммерческая маржа отразит, какой результат эксплуатации инвестиций приходится на 1 руб. объёма продаж, и, наконец, коэффициент трансформации представит данные об отдаче актива по годам.
Для расчета этих показателей воспользуюсь следующими формулами:
1. Экономическая рентабельность = (НРЕИ / нетто-актив) * 100%, где Нетто-актив – актив по остаточной стоимости.
2. Коммерческая маржа = (НРЭИ / объем продаж) * 100%
3. Коэффициент трансформации = объем продаж / нетто-активы
Нетто-результат эксплуатации инвестиций (НРЕИ) рассчитывается из приведенной ниже формулы:
Объём продаж +\- Сальдо запасов готовой продукции + Внутренне потребление = Стоимость произведённой продукции – Стоимость приобретённого сырья +\- Сальдо запасов сырья, материалов, комплектующих изделий – Другие виды внутреннего потребления сырьевых ресурсов – Оплата услуг сторонних организаций = БРУТТО маржа – Внепроизводственные расходы (управленческие, коммерческие) = Добавленная стоимость – Оплата труда – Расходы и сборы, связанные с оплатой труда = БРУТТО-результат эксплуатации инвестиций – Затраты на восстановление износа основных фондов + Репризы (зачет стоимости продаваемых основных средств, если они оказались изношенными, излишними; но при этом полученные средства использованы на цели восстановления износа) = НЕТТО-результат эксплуатации инвестиций.
Таблица 2.2. Нетто результат эксплуатации инвестиций, тыс. руб.
Показатель
2001
2002
2003
Объём продаж
468772
477513
495326
+ Внутреннее потребление
0
0
0
+\- Сальдо запасов готовой продукции
12873
13450
9320
= Стоимость произведённой продукции
481645
490963
504646
- Стоимость приобретённого сырья
+\- Сальдо запасов сырья, материалов, комплектующих изделий
16654
17018
17465
- Другие виды внутреннего потребления
0
0
0
= БРУТТО маржа
498299
507981
522111
- Внепроизводственные расходы
0
0
0
= Добавленная Стоимость
498299
507981
522111
- Оплата труда
1732
409
828
- Расходы и сборы, связанные с оплатой труда
520
123
248
= БРУТТО результат эксплуатации инвестиций
496047
507449
521035
-Затраты на восстановление основных фондов
86392
80298
81857
+ Репризы
0
0
0
= НРЭИ
409655
427151
439178
Теперь, зная необходимее показатели, рассчитаю экономическую рентабельность за рассматриваемый период.
ЭкРент (2001) = 409655 / 336615 * 100% = 121,7%
ЭкРент (2002) = 427151 / 319919 * 100% = 133,5%
ЭкРент (2003) = 439178 / 475272 * 100% = 92%
Можно отметить, что организация достаточно эффективно использует средства, вложенные в активы.
Для расчета коммерческой маржи воспользуюсь показателями объема продаж.
КомМ (2001) = 409655 / 468772 * 100% = 87,4%
КомМ (2002) = 427151 / 477513 * 100% = 89,5%
КомМ (2003) = 439178 / 495326 * 100% = 88,7 %
Исходя из полученных результатов, можно сказать, что данный показатель является высоким и относительно стабильным. Варьирование происходит в пределе двух процентов.
Коэффициент трансформации показывает отдачу средств, которые были вложены в активы.
КТранс (2001) = 468772 / 336615 = 1,393
КТранс (2002) = 477513 / 319919 = 1,493
КТранс (2003) = 495326 / 475272 = 1,042
Значения коэффициента трансформации говорят о превышении стоимости объемов продаж над стоимостью активов в стоимостном выражении. В 2003 году наблюдается не большое различие между этими двумя показателями, что составило 1,042.
Результаты расчетов экономической рентабельности и ее составляющих представлены в таблице 2.3.
Таблица 2.3. Экономическая рентабельность.
Показатель
2001
2002
2003
экономическая рентабельность
121,7%
133,5%
92%
коммерческая маржа
87,4%
89,5%
88,7%
коэффициент трансформации
1,393
1,493
1,042
2.4 Анализ структуры иммобилизованных активов и амортизационной политики ОАО «Сергиево-Посадский мясокомбинат».
Иммобилизация – отвлечение из оборота денежных средств на более чем один цикл деятельности.
Для того чтобы проанализировать структуру иммобилизованных активов вначале необходимо привести данные об этих активах по годам, требуемая информация представлена в таблице. Расчет иммобилизованных активов ведется по следующей формуле:
Иммобилизованные активы = основной капитал + нематериальные активы (патенты и т.д.) + долгосрочные вложения
Таблица 2.4. Иммобилизованные активы ОАО «СПМК», тыс. руб.
Показатель
2001
2002
2003
Основной капитал
246834
229423
409285
Нематериальные Активы
0
0
0
Иммобилизованные Активы
246834
229423
409285
С учетом отсутствия нематериальных активов и долгосрочных вложений, иммобилизованные активы представлены исключительно основным капиталом.
В балансе основные средства занимают достаточно весомую часть. Это объясняется тем, что на «Сергиево-Посадском мясокомбинате» очень дорогое оборудование. Его стоимость может варьироваться от $1.000 до $800.000. Например, стоимость одного морозильного аппарата - $40.000. Количество различного оборудования на предприятии – около 70 единиц.
Основной капитал нужен для реализации и производства продуктов. Его структуру рассмотреть более подробно не представляется возможным из-за того, что в первичных документах здания, сооружения, машины и оборудование записаны в одну строку. Особенностью предприятия является отсутствие долгосрочных финансовых вложений.
Начисление амортизации на ОАО «СПМК». Определить точный размер амортизационных отчислений невозможно, что объясняется тем, что размер и сумма амортизационных отчислений не указываются ни в одном из предоставленных документов, вследствие этого размер амортизации был принят за 5% от основных средств на начало периода.
2.5 Анализ оборотного капитала и финансово эксплуатационных потребностей.
Целью данного раздела является анализ структуры оборотного капитала, а затем финансово-эксплуатационных потребностей.
Проанализировав данные, можно заметить снижение кредиторской и дебиторской задолженностей в 2002 году. Это объясняется тем, что в этот период снизились обороты.
Количество товарно-производственных запасов держалось на одном уровне. Единственное, в 2003 году оно снизилось с 32866 до 31032, но, хочу отметить, что и денежная наличность предприятия упала в этом году с 7565 до 5292. Это объясняется тем, что в 2003 году из прибыли денежных средств были взяты материальные средства на запуск мясожирового и пельменного цехов.
Таблица 2.5. Оборотный капитал ОАО «СПМК», тыс. руб.
Показатель
2001
2002
2003
Денежные средства
7173
7565
5292
Кредиторская задолженность
24183
19759
20323
Дебиторская задолженность
25060
18886
26655
Запасы
32611
32866
31032
НДС
1175
1348
1653
На данном этапе оценю финансово-эксплуатационные потребности (ФЭП), т.е. потребности в оборотных средствах при эксплуатации инвестиций. Расчеты выполню по годам. Ниже приведен способ расчета ФЭП.
ФЭП = Торговые запасы + Дебиторская задолженность – Кредиторская задолженность
ФЭП показывает количество денежных средств, вложенных в деятельность, которые не вернулись в денежную наличность в конце года.
ФЭП2001 = 32611 + 25060 – 24183 = 33488
ФЭП2002 = 32866 + 18886 – 19759 = 31993
ФЭП2003 = 31032 + 26655 – 20323 = 37364
Рисунок 2.1. ФЭП
В течение рассматриваемого периода, а именно трех лет, значительный вес имеет дебиторская задолженность, что негативно сказывается на размере его денежных средств, а, соответственно, и его деятельности.
2.6 Выводы по разделу.
· Наибольший вес в активах – около 80% занимает основной капитал, представляющий собой большую территорию комбината, здания, машины и оборудование. ОАО «Сергиево-Посадский мясокомбинат» имеет около 1км.кв. своей территории. Количество различного оборудования на предприятии – около 70 единиц.
· Количество транспорта (грузовики, газели, машины, автобусы для перевозки рабочих, краны, эскалаторы, тракторы, мусоровозы, дальномеры (длиннющие машины для перевозки), грузовики для перевозки живого скота, машины, оборудованные холодильным и морозильным оборудованием, кары и электрокары (машины, для перевозки тяжелых вещей внутри помещений) – всего около 80 единиц.
· Доля запасов занимает в активе около 11%. Это объясняется спецификой деятельности рассматриваемой организации, которая состоит в том, что при производстве используется не охлажденное мясо, а именно свой забой скота.
· Предприятие достаточно эффективно использует свои средства, вложенные в активы.
· По сравнению с двумя предыдущими годами, в 2003 году вырос чистый объем продаж, валовая прибыль. Денежные средства снизились, возможно, в связи с покупкой нового оборудования: показатели основного капитала в 2002 – 258929, в 2003 – 409285.
· Факторами, представляющими свободу маневра компании в управлении коммерческой маржой, являются: особенности ценовой политики, специфика деятельности организации как предприятия, производившего продукцию. Показатель коммерческой маржи на ОАО «СПМК» является высоким и относительно стабильным.
· Иммобилизованные активы представлены исключительно основным капиталом.
· Рассчитанные показатели коэффициента трансформации – 1,393, 1,493, 1,042 – говорят о том, что рассматриваемое предприятие является гибким и получает отдачу средств, вложенных в актив.
· Снижение кредиторской и дебиторской задолженности в 2002 году можно объяснить снижением оборотов.
· В среднем, за годы с 2001 по 2003 на предприятии размер НДС на продукцию был около 13 процентов. Дело в том, что на разный вид продукта устанавливается свой размер НДС: 10% на основной вид производства, 20% на деликатесы.
3. Анализ собственных и заемных средств организации и эффекта финансового рычага.
Этот раздел направлен на анализ собственных и заемных средств организации и эффекта финансового рычага.
Вначале я рассмотрю источники формирования финансовых средств ОАО «Сергиево-Посадского мясокомбината», состав собственных средств, рассчитаю их рентабельность и внутреннего темпа роста, затем перейду к оценке политики привлечения заемных средств, в завершении раздела проведу анализ действия эффекта финансового рычага.
3.1 Анализ источников формирования капитала ОАО «СП мясокомбинат».
В таблице 3.1. приведены показатели заемного (ЗК) и собственного капитала (СК) и их доли на рисунке 3.1. в общем капитале компании.
Таблица 3.1. Источники формирования финансовых средств компании.
Показатели
2001
2002
2003
ЗК
55065
44484
42666
Доля ЗК в капитале компании
20,93%
13,90%
8,97%
СК
207979
275435
432606
Доля СК в капитале компании
79,07%
86,10%
91,03%
Итого капитал
263044
319919
475272
Рисунок 3.1. Доли ЗК И СК в капитале компании, %
Проанализировав, можно заметить, что доля собственных средств значительно превышает заемные. В идеале размер заемных средств должен быть 30-40% для увеличения рентабельности собственного капитала. На рассматриваемом предприятии с каждым годом размер заемных средств уменьшается – с 20,93% до 8,97% за три года. На этот фактор можно смотреть двояко с точки зрения, как положительности, так и отрицательности уменьшения. Как показатель рыночной активности, например, это плохо.
Размер собственного капитала в процентном соотношении, соответственно, увеличивается – с 79,07% до 91,03%.
3.2 Анализ состава собственных средств ОАО «СП мясокомбинат».
Собственные средства рассматриваемой компании состоят из уставного и добавочного капитала, которые представлены в таблице 3.2.
Таблица 3.2. Состав собственных средств ОАО «СПМК», тыс. руб.
Показатели
2001
2002
2003
Уставный капитал
2
2
2
Добавочный капитал
207977
275433
432604
Резервный капитал
0,0
0,0
0,0
Нераспределенная прибыль
0,0
0,0
0,0
Итого: Собственный капитал
207979
275435
432606
Для анализа структуры собственных средств данные приведены в процентном соотношении в таблице 3.3.
Таблица 3.3. Состав собственных средств ОАО «СПМК», %
Показатели
2001
2002
2003
Уставный капитал
0,00%
0,00%
0,00%
Добавочный капитал
99,99%
99,99%
99,99%
Резервный капитал
0,0%
0,0%
0,0%
Нераспределенная прибыль
0,0%
0,0%
0,0%
Итого: Собственный капитал
100%
100%
100%
Исходя из полученных данных, можно утверждать, что собственные средства состоят из добавочного капитала – 99,99%. Размер уставного капитала настолько мал, что в процентном соотношении его можно даже не рассматривать.
Собственный капитал – это источник для устойчивого роста фирмы за счет собственных средств, но при наличии собственных средств.
Накопленной нераспределенной прибыли на предприятии нет, так как она сразу же инвестируется в производство.
Расчет рентабельности собственного капитала и внутреннего темпа роста приведен в таблице 3.4.
Внутренний темп роста рассчитывается по следующей формуле:
В внут ТР = (1 – Н див) ´ Р ск
Таблица 3.4. Расчет рентабельности собственного капитала и внутреннего темпа роста ОАО «СПМК», тыс. руб.
Показатели
2001
2002
2003
1.Чистая прибыль
12122
-
5974
2.Собственный капитал
207979
275435
432606
3.Рентабельность собственного капитала
5,82%
%
1,38%
4.Сумма начисленных дивидендов
0
0
0
5.Норматив расчетов по дивидендам
0
0
0
6.Внутренний темп роста организации
5,82%
%
1,38%
Сумма начисленных дивидендов равняется нулю, т.к. администрация на акционерном собрании приняла решение не выплачивать дивиденды. Соответственно, и норматив расчетам по ним также равняется нулю.
Как показывает таблица, внутренний темп роста напрямую зависит от рентабельности собственных средств.
Теперь перейду к анализу политики привлечения заемных средств.
3.3 Оценка политики привлечения заемных средств.
Заемные средства организации состоят из долгосрочных (кредиты, займы, облигации) и краткосрочных (кредиты, займы, кредиторская задолженность поставщикам, задолженность по оплате труда, налогам и сборам, задолженность перед акционерами по дивидендам) обязательств.
После подробного рассмотрения кредитов и займов организации могу отметить их заметное уменьшение с каждым годом. Краткосрочные обязательства снизились на 26% в 2003 по сравнению с 2002. Долгосрочные обязательства в 2003 году снизились со 190 до 0.
Таблица 3.5. Пассивы организации.
Показатели
2001
2002
2003
I. Текущие пассивы
54875
44414
42666
1.Векселя к уплате
-
-
-
2.Счета кредиторов
24183
19759
19823
3.Накапливаемые издержки
-
-
-
4.Краткосрочные кредиты и займы
30692
24655
22843
II. Долгосрочные пассивы
190
70
0
1.Облигации
-
-
-
2.Долгосрочные кредиты и займы
190
70
0
3.Отсроченные налоги
-
-
-
Предприятие получает льготные кредиты от правительства на засев совхозных полей весной и осенью. Это своеобразная предоплата за скот. Потом предприятию возвращаются эти деньги скотом.
3.3 Анализ действия финансового рычага.
Финансовый рычаг – это привлечение организацией заемного капитала, позволяющий ей при вложении их в активы, получать не только дополнительное финансирование, но и выгоду для собственников в форме приращения рентабельности собственного капитала.
Финансовый рычаг подразумевает использование ситуации, когда финансовые средства, одолженные фирмой при фиксированной ставке за их использование, могут давать более высокую отдачу, чем цена задолженности.
Эффект финансового рычага помогает определить результаты использования заемных средств предприятия, привлеченных для инвестирования основной деятельности.
Данный показатель рассчитывается по формуле:
ЭФР = (1-Нприб)*(ЭкR-Цена Зад)*(ЗС/СС), где
1 – сумма налогооблагаемой прибыли
ЭФР– эффект финансового рычага,
Нприб – норма налогообложения прибыли, которая представляет собой ставку
налогообложения прибыли, выраженную в виде коэффициента,
ЭкR – экономическая рентабельность, эффективность использования активов
организации
Цена Зад – цена задолженности за пользование заемными средствами,
ЗС/СС – плечо финансового рычага, которое также является оценкой
финансового риска организации.
При этом: (1-Нпр) – это доля ЧП,
(ЭкR-Цена Зад) – это дифференциал финансового рычага,
(ЗС/СС) – это плечо финансового рычага.
Учитывая некоторые особенности рассматриваемой организации, необходимо оговорить следующее:
ü В рассматриваемый период норма налогообложения прибыли была установлена в размере 35%;
ü Цена задолженности или средняя ставка процента равна 1,5.
Таблица3.6. Показатели для расчета ЭФР.
Показатели
2001
2002
2003
Цена Задолженности (%)
1,5
1,5
1,5
Экономическая рентабельность(%)
121,7
133,5
92
Далее идет расчет финансового рычага по каждому году.
ЭФР2001= (1 – 0,35) * (121,7 – 1,5) * (55065 / 207979) = 20,31
ЭФР2002= (1 – 0,35) * (133,5 – 1,5) * (44484 / 275435) = 13,73
ЭФР2003= (1 – 0,35) * (92 – 1,5) * (42666 / 432606) = 5,88
Рисунок 3.2. ПФР
Происходит постепенное снижение как плеча, так и эффекта финансового рычага соответственно.
Рисунок 3.3. ЭФР
Полученные результаты свидетельствуют:
Предприятие сможет привлечь еще кредиты и имеет большую свободу маневра, так как имеет большую величину дифференциала (ЭкR-ССП).
Также привлечению кредитов «СП мясокомбинату» способствует его хорошая репутация. Минус для предприятия состоит в том, что банки-то готовы давать кредиты, но под обороты. Такого в других странах нет.
Постепенное снижение ЭФР – вполне нормальная ситуация для организации, т.к. используется меньшая доля кредитных ресурсов. Мясокомбинат сейчас уже не строится и вышел на проектную норму. Единственное, если только предприятие решит обновить парк техники, ему придется брать кредит. Но весь вопрос в размерах кредитов и их количестве, т.к. все упирается в нестабильность экономического положения в России.
Следовательно, любая ситуация, которая может произойти в основной или финансовой деятельности не может сильно перевернуть эффект финансового рычага и он не начнет действовать во вред организации. Поэтому финансовое положение фирмы можно оценить как достаточно устойчивое.
Возможно, для того, чтобы максимизировать доход, предприятие должно перестроить свой капитал следующим образом: СК – 60-70%, ЗК – 30-40% всех активов фирмы. Возможно, при таком соотношении прибыль компании увеличится. Тот факт, что организация обходится в своей деятельности в основном только собственными средствами, с одной стороны, свидетельствует о ее высокой самостоятельности и автономии, т.е. независимости от внешних источников финансирования.
3.4 .Выводы по разделу
· Структура собственного капитала была относительно постоянна до 2003 года. Далее отмечается их рост примерно в 1,5 раза. Он обуславливается покупкой нового оборудования для запуска в производство мясожирового и пельменного цехов. Накопленной нераспределенной прибыли за рассматриваемый период не наблюдалось.
· При анализе структуры пассива наблюдается преимущество собственного капитала над заемным, причем соотношение заемных средств к собственным, т.е. плечо финансового рычага составляет в среднем 0,15. Наблюдается тенденция к уменьшению заемных средств.
· Собственный капитал предприятия почти полностью состоит из добавочного капитала – 99,99%.
· Дивиденды на предприятии не выплачиваются.
· Происходит заметное снижение как долгосрочных, так и краткосрочных обязательств.
· Постепенное снижение ЭФР – вполне нормальная ситуация для организации, т.к. используется меньшая доля кредитных ресурсов.
· Предприятие не собирается в коренной мере обновлять свой парк технологического оборудования в ближайшее время. Поэтому собственного капитала комбинату достаточно для финансирования своей деятельности. Все же, предприятию нужно стремиться сохранять оптимальное соотношение заемных и собственных средств.
4. Оценка результатов хозяйственно-финансовой деятельности ОАО «СП мясокомбинат».
4.1. Анализ результатов текущей хозяйственной деятельности ОАО «Сергиево-Посадский мясокомбинат».
Результат хозяйственной деятельности предприятия – это те денежные средства, которые остаются после финансирования, развития основной деятельности и которые предприятия получают в результате одного производственного цикла. Данный результат характеризует уровень ликвидности организации в результате совершения всего комплекса работ, относящихся к основной деятельности предприятия.
БРУТТО-результат эксплуатации инвестиций
БРУТТО-результат эксплуатации инвестиций отражает прибыль от основной деятельности. Следует отметить, что БРЭИ не полностью характеризуют денежные средства в размере прибыли, которые получает предприятие в результате реализации продукции. Она частично заморожена в цикле эксплуатации инвестиций и дебиторской задолженности. Следовательно для определения объема ликвидных средств, соответствующих данному БРЭИ необходимо учесть изменения, которые произошли в «замороженных средствах». Для этого необходимо предоставить данные об изменениях финансово-эксплуатационных потребностей предприятия, этот показатель означает недостаток оборотного капитала в денежной форме, который не вернулся и для покрытия которой нужны дополнительные источники.
Важно чтобы при развитии организации, как в случае с 2003 годом, БРЭИ покрывали увеличивающийся ФЭП. Весь рассматриваемый период предприятия соответствует этому суждению, за эти три года ДРЭИ ни разу не были ниже ФЭП, что показано на диаграмме 4.1.
Диаграмма 4.1 ДРЭИ и изменение ФЭП
Денежный результат эксплуатации инвестиций (ДРЭИ) – позволяет оценить динамику доходов по основной деятельности, показывает реальные ликвидные возможности организации в текущем цикле деятельности.
Таблица 4.1.Расчет результата хозяйственной деятельности, тыс. руб.
Показатели
2001
2002
2003
1.БРЭИ
496047
507449
521035
2. – изменение ФЭП
33488
31993
37364
3. ДРЭИ
462559
475456
483671
4. – инвестиции в основную деятельность
58332
89470
190337
5. + репризы
-
-
-
6. РХД
404227
385986
293334
Результат хозяйственной деятельности предприятия положителен, что показывает его дальнейшие возможности инвестирования денежных средств в другие виды деятельности. В 2003 году наблюдается увеличение инвестиций в основную деятельность в связи с запуском новых производственных мощностей.
Далее, при расчете РФД, будет более подробно рассмотрено привлечение заемных средств на расширение основной деятельности.
4.2. Оценка результатов финансовой деятельности (РФД).
РФД позволяет оценить финансовую политику организации в отношении привлечения заемных средств и показывает ту сумму средств, на которую фактически они были увеличены, а также связанные с ними финансовые издержки и расчеты с бюджетом и частично собственниками. Расчет результата финансовой деятельности ОАО «СПМК» произведен в таблице 4.2:
Таблица 4.2. Расчет результата финансовой деятельности «СПМК», тыс. руб.
N
Показатели
2001
2002
2003
1.
Изменение долгосрочных заемных средств (все средства, взятые на срок более 1-го года)
190
70
-
2.
(+)Изменение краткосрочных заемных средств (за исключением кредиторской задолженности, учтенной при расчете ФЭП)
54875
44414
42666
3.
Суммарное изменение заемных средств организации [1.+2.]
55065
44484
42666
4.
(-) Финансовые издержки по заемным средствам
0
0
0
5.
(-) Налог на прибыль
2571
1763
1886
6.
(-) Дивиденды, капитализируемые на личных счетах акционеров (т.е. как участие акционеров в увеличении капитала фирмы)
0
0
0
7.
Результат финансовой деятельности (РФД)
52494
42721
40780
Показатель РФД в таблице 4.2 показывает, что организация достаточно успешно управляет своей задолженностью, вовремя регулирует налоговые отношения с государством. На рассматриваемом предприятии погашения кредитов происходят грамотно и вовремя по причине наличия давнего опыта управления кредитными ресурсами.
4.3 Результат хозяйственно–финансовой деятельности ОАО «Сергиево-Посадского мясокомбината».
Результат хозяйственно–финансовой деятельности характеризует рациональность вложения полученной организацией прибыли в свою деятельность. При этом его значение должно стремиться к нулю, что соответствует полному использованию полученных ликвидных средств на финансирование основной деятельности и ее развития. Расчет РХД представлен в таблице 4.3.
Таблица 4.3.Результат хозяйственно-финансовой деятельности
Показатели
2001
2002
2003
РХД
404227
385986
293334
РФД
52494
42721
40780
РХФД
456721
428707
334114
Показатель РХФД довольно велик, что весьма неразумно, особенно учитывая тот факт, что они являются заемными и, соответственно, несут с собой определенные финансовые издержки, усугубляющиеся инфляцией. Но из таблицы видно их явное уменьшение с каждым годом – с 456721 в 2001 до 334114 в 2003, что является положительным моментом в данном показателе.
4.4. Сопоставление РХД, РФД и РХФД с добавленной стоимостью.
Необходимо сопоставить полученные РХД, РФД и РХФД с добавленной стоимостью, которая является характеристикой степени участия организации в производстве продукции и основой для формирования прибыли. Это позволит сделать вывод о том, какую долю в ней занимает средства организации, оставшиеся после финансирования развития основной деятельности, денежные средства, идущие на обслуживание кредитных отношений и расчетов по налогообложению, а также суммы свободных денежных средств. Результаты таких оценок для ОАО «СПМК» представлены в таблице 4.4:
Таблица 4.4 Сопоставление результатов деятельности с добавленной стоимостью
Показатели
2001
2002
2003
Добавленная стоимость
498299
507981
522111
Отношение РХД к добавленной стоимости (%)
81
76
56
Отношение РФД к добавленной стоимости (%)
10
8
7
Отношение РХФД к добавленной стоимости (%) (п.1%+п.2%)
91
84
63
Из расчетов в таблице 4.4 наблюдается, что наименьшую долю в добавленной стоимости занимает РФД.
4.5. Оценка свободных средств ОАО «СП мясокомбинат».
Свободные средства предприятия это те средства, которые организация может направить на финансирование своей инновационной деятельности, обеспечивающей долгосрочное развитие. РХФД представляет собой свободные средства, но для более точного их определения, необходимо провести корректировку результата финансово-хозяйственной деятельности на исключительные операции, то есть на те операции, которые не приводят к увеличению объёма продаж. Расчет свободных средств ОАО «СП мясокомбинат» представлен в виде таблицы 4.5. Баланс за 2000 год у меня есть, поэтому я определила показатель изменения других статей актива относительно 2001 года, который составил 58218, хотя, следует отметить, что в ниже приведенных расчетах вычисления возможны только для 2002 и 2003 годов.
Таблица 4.5 Изменение свободных средств «ОАО «СПМК»
Показатели
2001
2002
2003
РХФД
456721
428707
334114
(+) Увеличение оплаченного (акционерного) капитала
-
-
-
(±) Изменение других статей собственного капитала
58218
67456
157171
(-) Приобретение филиалов
-
-
-
(-) Долевое участие в капиталах других организаций
-
-
-
(+) Доходы от продажи имущества (исключительные продажи)
-
-
-
(+) Сальдо доходов и расходов по ценным бумагам
-
-
-
(+) Доходы от участия в других организациях, в т.ч. филиалах
-
-
-
(±) Сальдо доходов и расходов по другим видам деятельности, которые учитываются при расчёте налогооблагаемой базы прибыли
-
-
-
(±) Сальдо чрезвычайных прибылей и убытков
-
-
-
(-) Выплаченные дивиденды за производственно-коммерческий цикл из прибыли этого цикла
-
-
-
Изменение поступлений (изменение свободных средств)
514939
496163
491285
В связи с расширением деятельности и масштабными инвестициями в развитие предприятия в течение всего рассматриваемого периода ФЭП ни разу не был отрицательным.
Так как ФЭП положителен, рассчитав полученные данные, отмечу, что предприятие может использовать свободные средства как источник финансирования своего развития в размерах, определяемых разностью между свободными средствами и необходимым резервом на случай изменения ФЭП.
Это также свидетельствует о возможности на данном этапе деятельности предприятия развития инновационной деятельности.
4.6. Выводы по разделу.
· В период с 2001 по 2003 года результат хозяйственно-финансовой деятельности снизился на 27%.
· В 2003 году наблюдается увеличение инвестиций в основную деятельность в связи с запуском новых производственных мощностей.
· «СП мясокомбинат» достаточно успешно управляет своей задолженностью, вовремя регулирует налоговые отношения с государством. На рассматриваемом предприятии погашения кредитов происходят грамотно и вовремя по причине наличия давнего опыта управления кредитными ресурсами.
· С каждым годом происходит уменьшение показателя РХФД.
· Также наблюдается %-ое снижение отношения результатов деятельности к добавленной стоимости.
· С 2001 по 2003 год ДРЭИ ни разу не были ниже ФЭП в связи с постепенным развитием организации.
5. Разработка рекомендаций по составу финансовых ресурсов ОАО «СП мясокомбинат».
5.1 Оценка деловой активности предприятия.
При оценке деловой активности используются показатели оборачиваемости, рентабельности, ликвидности, подробно рассматриваемые в предыдущих главах. Они объединены в таблице 5.1:
Таблица 5.1 Показатели, используемые для расчета деловой активности
Показатели
2001
2002
2003
Рентабельность АК (%)
20
16
17
Рентабельность СК (%)
5,82
1,38
К трансформации
1,39
1,49
1,04
К абсолютной ликвидности
0,13
0,17
0,15
Наибольшим коэффициент трансформации был в 2002 году.
Стоит отметить в 2002 году тенденцию к снижению рентабельности в связи с ранее рассмотренной проблемой на предприятии в среднем году. В 2003 году был рывок по росту оборота в связи с началом выпуска новых видов продукции.
Для полноты оценки деятельности организации рассмотрю внешние и внутренние темпы ее роста.
Для расчета внешнего темпа роста воспользуюсь объемом продаж, а точнее, его процентным изменением относительно каждого года (табл. 5.2). Хочу заметить, что объем продаж в 2000 году составлял 426674.
Таблица 5.2 Темп роста объема продаж
Показатели
2001
2002
2003
Объем продаж
468772
477513
495326
Темп роста (%)
9,86
1,86
3,73
На самом деле, в данном расчете нужно учитывать полученные результаты только двух лет – 2002 и 2003, т.к. 2000 год в данном курсовом проекте вообще не рассматривается. Но для объяснения такого относительно других большого темпа роста в 2001 укажу, что в 2000 было больше проблем с реализацией продукции.
Существует возможность роста организации.
Внутренний темп роста организации – темп прироста СК – рассчитывается по формуле:
(Нераспределенная прибыль/ собственный капитал) *100%, а
нераспределенной прибыли на организации нет в связи с одновременным запуском ее полностью в производство.
5.2 Анализ возможности банкротства предприятия.
В Российской Федерации используется законодательство о банкротстве.
1 Указ Президента 22 декабря 1993г. «О мерах по реализации законодательных актов о банкротстве». 20 мая 1994г. Постановление правительства «О некоторых актах по реализации законодательных актов о банкротстве». С 1 марта 1998г. действует федеральный закон о несостоятельности (банкротстве) №6-ФЗ от 8 января 1998г.
Факторы, подтверждающие возможность банкротства:
1. Убытки в процессе основной, текущей хозяйственной деятельности
(БРЭИ2. Недостаток оборотного капитала (крайне маленькая денежная наличность)
3. Высокие финансовые издержки, ухудшение условий предоставления кредитов и займов вплоть до отказа в них.
Один из наиболее эффективных и распространенных способов предсказания возможного банкротства организации - расчет Z-счета Альтмана и его динамики на протяжении анализируемых периодов. Этот способ позволяет не только определить вероятность банкротства, но и показать ее изменение.
Формализованные методы строятся как корреляционные зависимости между возможностью банкротства организации и рядом показателей, характеризующих ее деятельность.
Z Счет Альтмана = (прибыль от основной деятельности/активы)*3,3 (норма прибыли от ОД на средства, инвестированные в А) + (нераспределенная прибыль/актив)*1,4 (темп прироста А, обеспеченный собственными источниками финансирования, полученными за 1 цикл) + (оборотный капитал/актив)*1,2 + (объем продаж/ актив)*1 (коэффициент трансформации) + (оплаченный + добавленный капитал/ ЗС + СС)*0,6
В таблице 5.3 представлены все необходимые данные для расчета Z-счета Альтмана:
Таблица 5.3 Показатели для расчета Z-счета Альтмана
Показатели
2001
2002
2003
Капитал, вложенный в активы (А)
336615
319919
475272
Прибыль от Основной Деятельности
20468
7200
10214
Оборотный Капитал
66019
60990
65987
Объем Продаж
468772
477511
495326
Оплаченный + Добавочный Капитал
207979
275435
432606
Таблица 5.4 Степень вероятности банкротства
Z-счет
Возможность банкротства
3,0 и выше
Min вероятность и банкротство исключено
от 2,8 до 3
Существует вероятность
от 1,8 до 2,8
Высокая вероятность
1,8 и меньше
Max вероятность и банкротство практически неизбежно.
На основании данных таблицы 5.3 рассчитывается Z-счет Альтмана для каждого анализируемого года:
Z(01)= 0,20+0,23+1,39+2,26 = 4,08
Z(02)= 0,07+0,22+1,49+3,71 = 5,49
Z(03)= 0,07+0,16+1,04+6,08 = 7,35
На основании известного метода расчета Альтмана и ключа в таблице 5.4 можно с уверенностью сказать, что «Сергиево-Посадскому мясокомбинату» банкротство не грозит!
Для большей наглядности приведу диаграмму 5.1, свидетельствующую данное утверждение.
Диаграмма 5.1 Z-счет Альтмана для ОАО «СП мясокомбинат»
Рассчитаю коэффициент текущей ликвидности и коэффициент обеспеченности оборотного капитала за счет собственных средств.
Ктек. ликвидности = Оборотный капитал
Крат. Обязательства
– доходы буд. Пер.
– резервы пред. Расх.
– задол. по фонду потребления.
К2001 = 66019/54875 = 1,2
К2002 = 60990/44414 = 1,37
К2003 = 65987/42666 = 1,54
Кобесп. об.к.за с.с. = собственный капитал –иммобилизованные активы
Оборотный капитал
246834
229423
409285
Иммобилизованные активы –
К2001 = 258634-246834/66019 = 0,17
К2002 = 275435-229423/60990 = 0,75
К2003 = 432606-409285/65987 = 0,35
Расчет по коэффициенту текущей ликвидности и коэффициенту обеспеченности оборотного капитала за счет собственных средств представлен в таблице 5.5
Таблица 5.5 Расчеты коэффициентов
Показатели
2001
2002
2003
Коэффициент текущей ликвидности
1,2
1,37
1,54
Коэффициент обеспеченности оборотного капитала за счет собственных средств.
0,17
0,75
0,35
Отклонение в стандартах может объясняться ограниченностью документов, находящихся в распоряжении при расчете курсового проекта.
На диаграммах 5.2, 5.3 эти коэффициенты хорошо представлены.
Диаграмма 5.2 Коэффициент текущей ликвидности
Диаграмма 5.3 Коэффициент обеспеченности оборотного капитала за счет собственных средств
5.3. Выводы по разделу.
· Темпы роста организации показывают хорошие результаты в масштабах данной организации.
· По поводу возможности банкротства могут закрасться некоторые сомнения в связи с расчетом коэффициента текущей ликвидности, который показывает небольшое отклонение от нормы примерно на 0,5. Но это расхождение может объясняться неполнотой наличия показателей для расчета.
· Зато метод Альтмана свидетельствует о том, что вероятности банкротства на рассматриваемом предприятии нет.
5.4. Разработка рекомендаций по составу финансовых ресурсов для инновационного проекта для ОАО «СП мясокомбинат».
Проведя изучение предприятия на протяжении написания данного курсового проекта, я бы внедрила Систему Оперативно-Управленческого Учета. Также сейчас существует автоматизированная система управления отношениями с клиентами CRM. Это очень хорошая вещь, при которой компьюторизированно и быстро информированы остатками, возвратом; при которой реализация продукции становится проще. Это современные отношения с клиентами.
Внедрение CRM стоит около $100 000. На данный момент предприятие не может себе этого позволить, т.к. это большие деньги, даже в его масштабах.
Выпуск новых продуктов на «СП мясокомбинате» показал себя с хорошей, прибыльной стороны, поэтому можно запустить еще один инновационный вид для данного комбината, например, продукцию из курицы.
Но это опять же будут большие затраты на приобретения оборудования, поэтому рекомендуется осуществлять больше рекламы для предприятия, выходить на рынки новых городов.
АКТИВ
код строки
2001
2002
2003
1
2
3
4
5
I. Внеоборотные активы
Нематериальные активы
110
в том числе патенты, лицензии, знаки
111
организационные расходы
112
-
-
-
деловая репутация организации
113
-
-
-
Основные средства
120
246834
229423
409285
в том числе:
земельные участки и объекты природопользования
121
здания, машины, оборудование
122
246834
229423
409285
Незавершенное строительство
130
23762
Доходные вложения в материальные ценности
135
в том числе:
-
-
-
имущество для передачи в лизинг
136
-
-
-
имущество, предоставляемое по договору проката
137
-
-
-
Долгосрочные финансовые вложения
140
в том числе:
инвестиции в дочерние общества
141
инвестиции в зависимые общества
142
инвестиции в другие организации
143
займы, предоставленные организациям на срок, более 12 мес.
144
прочие долгосрочные финансовые вложения
145
прочие внеоборотные активы
150
Итого по разделу I
190
270596
II. Оборотные активы
Запасы
210
32611
32866
31032
в том числе:
сырье, материалы, комплектующие
211
16654
17018
17465
животные на выращивании и откорме
212
затраты в незавершенном производстве (издержках обращения)
213
готовая продукция и товары для перепродажи
214
12873
13450
9320
товары отгруженные
215
расходы будущих периодов
216
прочие запасы и затраты
217
НДС
220
1175
1348
1653
Дебиторская задолженность ( платежи по кот. принимаются более чем через 12 мес.)
230
в том числе:
покупатели и заказчики
231
векселя к получению
232
-
-
задолженность дочерних и зависимых обществ
233
-
-
авансы выданные
234
прочие дебиторы
235
Дебиторская задолженность (платежи по кот. принимаются в течение 12 мес. после отчетной даты)
240
25060
18886
26655
в том числе:
покупатели и заказчики
241
17279
15416
21141
векселя к получению
242
-
-
задолженность дочерних и зависимых обществ
243
-
-
задолженность участников по взносам в уставный капитал
244
-
-
авансы выданные
245
65
65
-
прочие дебиторы
246
7716
3405
5514
Краткосрочные финансовые вложения
250
-
325
1355
в том числе:
займы, предоставленные организациям на срок менее 12 мес.
251
собственные акции, выкупленные у акционеров
252
прочие краткосрочные финансовые вложения
253
Денежные средства, в том числе:
260
7173
7565
5292
касса
261
5625
расчетные счета
262
445
валютные счета
263
1102
прочие денежные средства
264
1
прочие оборотные активы
270
Итого по разделу II
290
66019
БАЛАНС ( строки 190+290)
300
336615
319919
475272
ПАССИВ
III. Капитал и резервы
уставный капитал
410
2
2
2
добавочный капитал
420
207977
275433
432604
резервный капитал, в том числе:
430
-
резервный фонд, образованный в соответствии с законодательством
431
-
резервы, образованные в соответствии с уредительными документами
432
-
-
Фонд социальной сферы
440
73571
-
Нераспределенная прибыль прошлых лет
460
Непокрытый убыток прошлых лет
465
Нераспределенная прибыль отчетного года
470
Непокрытый убыток отчетного года
475
-
-
Итого по разделу III
490
281550
IV. Долгосрочные обязательства
190
70
-
Займы и кредиты, в том числе
510
190
70
-
кредиты банков, подлежащие погашению более, чем через 12 мес. после отчетной даты
511
-
-
займы, подлежащие погашению более, чем через 12 мес. после отчетной даты
512
прочие долгосрочные обязательства
520
Итого по разделу IV
190
70
-
V.Краткосрочные обязательства
54875
44414
42666
Займы и кредиты, в том числе
610
30692
24655
22343
кредиты банков. подлежащие погашению в течение 12 мес. после отчетной даты
611
30692
24655
22343
займы -/-
612
Кредиторская задолженность, в том числе
620
24183
19759
19823
поставщики и подрядчики
621
14480
11734
13471
векселя к уплате
622
-
-
задолженность перед дочерними и зависимыми обществами
623
-
-
задолженность перед персоналом организации
624
2028
задолженность перед гос. внебюджетными фондами
625
1670
задолженность перед бюджетом
626
2679
авансы полученные
627
прочие кредиторы
628
3326
Задолженность учредителям по выплате доходов
630
Доходы будущих периодов
640
Резерв предстоящих расходов
650
-
-
Прочие краткосрочные обязательства
660
-
-
Итого по разделу V
690
54875
БАЛАНС (строки 490 +590+690)
700
336615
319919
475272