Меры по обеспечению ликвидности фирмы

Содержание Введение Часть 1 1.1. Баланс предприятия на два предстоящих года 1.2. Плановый отчет о прибылях и убытках за первый и второй годы 1.3. График критического объёма продаж
1.4. Расчет коэффициентов ликвидности и финансовой устойчивости за второй год 1.5. Бюджет денежных средств фирмы за первый квартал третьего года Часть 2 Меры по обеспечению ликвидности фирмы Заключение Список литературы






Введение В повышении эффективности производства в условиях рыночной экономики важнейшее значение имеет правильно организованное управление финансами предприятия. При этом основным источником информации о его деятельности являются основные отчётные формы: бухгалтерский баланс и отчёт о прибылях и убытках. В любой момент предприятие может рассматриваться как совокупность капиталов, поступающих из разных источников: от инвесторов, вкладывающих свои средства в капитал предприятия, кредиторов, ссужающих определённые суммы, а также доходов, полученных в результате деятельности предприятия. Средства, сформированные за счёт этих источников, направляются на различные цели: на приобретение основных средств, на создание товарных запасов, на финансирование дебиторской задолженности и др. Взятый на отдельный момент общий капитал предприятия стабилен, затем через какое-то время он изменится. Обычно движение капитала происходит постоянно. Это движение должно осуществляться в соответствии с определённым планом, то есть этим движением нужно управлять. Правильно выстроенное управление финансами обеспечивает предприятию стабильные финансовые результаты, хорошую платёжеспособность и достаточную финансовую устойчивость.

Часть 1 1.1. Баланс предприятия на два предстоящих года Исходные данные для составления баланса: - В первом году: себестоимость продукции 250 тыс. дол., норматив рентабельности продукции 25%. - Планируются на следующий год: темпы роста объёма продаж 105%, себестоимости продукции 102%. Известны также параметры (которые одинаковы для двух планируемых лет): Денежные средства: 2% от объёма продаж. Счета дебиторов: средний срок дебиторской задолженности 60 дней на основе годового объёма продаж. Запасы: оборачиваемость 10 раз в год. Основные средства (по остаточной стоимости) на конец первого года 1461,9 тыс. дол. Счета кредиторов: платежи осуществляются через 3 месяца. Краткосрочные кредиты банка на начало второго года 14 тыс. дол. Долгосрочные кредиты банка на начало второго года 815 тыс. дол. Уставной капитал 610 тыс. дол. Дивиденды за первый и второй год равны 0. Выплата процентов за первый год 10 тыс. дол. (за второй – неизвестно). Ставка налога на прибыль: 30%. Во втором году фирма в целях реализации проекта приобрела оборудование стоимостью 90 тыс. дол. (норма амортизации равна 10%), полностью профинансированного за счёт кредита банка на условиях под 15% годовых на срок 3 года. В соответствии с контрактом заём должен погашаться равными срочными уплатами. Процент за кредит начисляется на остаток долга. Необходимо составить план погашения долга и учесть данные обстоятельства при расчете баланса за второй год. Рассчитаем данные необходимые для составления баланса. 1. Рентабельность продукции
, где – рентабельность продукции, %; П – валовая прибыль предприятия, тыс. дол.; с/с – себестоимость продукции, тыс. дол.; тыс. дол. 2. Выручка (объем продаж) , в первый год составит: V1=250+62,5=312,5 тыс. дол.; во второй год составит: V2=312,5·1,05=328,125 тыс. дол. (увеличилась на 105%); c/c2=250·1,02=255 тыс. дол. (увеличилась на 102%); П2=V2 –с/с2=328,125-255=73,125 тыс. дол. 3. Денежные средства (ДС) Так как по условию задания денежные средства составляют 2% от объёма продаж, то в первый год: ДС1=0,02·V1=0,02·312,5=6,25 тыс. дол.; во второй год: ДС2=0,02·V2=0,02·328,13=6,56 тыс. дол. 4. Счета дебиторов , где ПДЗ – потребность в дебиторской задолженности (средняя дебиторская задолженность); V – годовой объём продаж по ценам готовой продукции (выручка); tДЗ – средний срок (период) дебиторской задолженности (60 дней); в первый год: тыс. дол.; во второй год: тыс. дол. 5. Запасы , где – средняя стоимость запасов; – годовой объём продаж по себестоимости; n – число оборотов в год (n=10); в первый год: тыс. дол.; во второй год: тыс. дол. 6. Основные средства На конец первого года (по остаточной стоимости): 1461,9 тыс. дол.; Так как во втором году было приобретено оборудование стоимостью 90 тыс. дол, (норма амортизации 10%), то остаточная стоимость добавившегося оборудования равна =81 тыс. дол. Основные средства на конец второго года (по остаточной стоимости): 1461,9+81=1542,9 тыс. дол. 7. Счета кредиторов , где ПКЗ – потребность в кредиторской задолженности (средняя кредиторская задолженность); V – годовой объём продаж по себестоимости; tКЗ – средний срок (период) кредиторской задолженности (90 дней); в первый год: тыс. дол.; во второй год: тыс. дол. 8. Краткосрочные кредиты банка на начало второго года: 14 тыс. дол.; на конец второго года: 14 тыс. дол. 9. Долгосрочные кредиты банка на начало второго года: 815 тыс. дол.; на начало третьего года: 815+64,1=879,1 тыс. дол. (план погашения долга). 10. Уставной капитал (УК) УК1=УК2=610 тыс. долл. (остается постоянным). 11. Выплата процентов за первый год: pr1=10 тыс. долл.; за второй год: pr2=13,5 тыс. долл. (план погашения долга). 12. Выплата налога на прибыль Ставка налога на прибыль: 30%. Н1=0,3· (П1 – pr1)=0,3· (62,5 – 10)=15,75 тыс. долл.;
Н2=0,3· (П2 – pr2)=0,3· (73,125 – 13,5)=17,89 тыс. долл. 13. Чистая прибыль (ЧП) ЧП1=П1 – pr1 – Н1=62,5 – 10 – 15,75=36,75 тыс. долл.; ЧП2=П2 – pr2 – Н2=73,125 – 13,5 – 17,89=41,74 тыс. долл. Баланс предприятия на два предстоящих года представлен в таблицах 1 и 2.
Таблица 1 Баланс предприятия на первый год Активы Пассивы 1. Денежные средства – 6,25 тыс. дол. 2. Счета дебиторов – 51,37 тыс. дол. 3. Запасы – 25 тыс. дол. 4. Основные средства – 1461,9 тыс. дол. 1. К/с кредиторская задолженность поставщикам – 61,64 тыс. дол. 2. К/с кредиты банка – 14 тыс. дол. + 7,1 тыс. дол. (корректировка) 3. Д/с кредиты банка – 815 тыс. дол. 4. Уставной капитал – 610 тыс. дол. 5. Нераспределенная прибыль – 36,75 тыс. дол. Баланс: 1544,5 тыс. дол. Баланс: 1537,4 + 7,1 (корректировка) = 1544,5 тыс. дол. Таблица 2 Баланс предприятия на второй год Активы Пассивы 1. Денежные средства – 6,56 тыс. дол. 2. Счета дебиторов – 53,94 тыс. дол. 3. Запасы – 25,5 тыс. дол. 4. Основные средства – 1542,9 тыс. дол. 1. К/с кредиторская задолженность поставщикам – 62,88 тыс. дол. 2. К/с кредиты банка – 14 тыс. дол. + 21,2 тыс. дол. (корректировка) 3. Д/с кредиты банка – 879,1 тыс. дол. 4. Уставной капитал – 610 тыс. дол. 5. Нераспределенная прибыль – 41,74 тыс. дол. Баланс: 1628,9 тыс. дол. Баланс: 1607,7 + 21,2 (корректировка) = 1628,9 тыс. дол. План погашения долга Размер банковского кредита: 90 тыс. дол.; Процентная ставка: 15% годовых; Срок кредита: 3 года. В соответствии с контрактом заём должен погашаться равными срочными уплатами. Процент за кредит начисляется на остаток долга. Сумма срочной уплаты рассчитывается по формуле: , где – сумма долга, тыс. дол.; – коэффициент приведения ренты; , где n – срок кредита; q – процентная ставка. Имеем , тогда тыс. дол. План погашения долга представлен в таблице 3. Y1=Y2=Y3=39,4 – ежегодные срочные уплаты. Таблица 3 План погашения долга Год (i) Долг на начало года, тыс. дол. (Di) Срочная уплата, тыс. дол. (Yi) Выплата %, тыс. дол. (Di·q) Сумма с погашением основного долга, тыс. дол. (Yi–Di·q) Долг на конец года, тыс. дол. Di–(Yi–Di·q) 2 90 39,4 13,5 25,9 64,1 3 64,1 39,4 9,6 29,8 34,3 4 34,3 39,4 5,1 34,3 0 1.2. Плановый отчёт о прибылях и убытках за первый и второй годы Отчёт о прибылях и убытка представлен в таблице 4. Таблица 4 Отчёт о прибылях и убытках за первый и второй годы Статьи 1 год 2 год 1. Объём продаж (выручка от продаж), тыс. дол. 312,5 328,125 2. Себестоимость продукции, тыс. дол. 250 255 3. Прибыль до выплаты % и налогов, тыс. дол 62,5 73,125 4. Проценты уплаченные, тыс. дол 10 13,5 5. Прибыль до уплаты налогов, тыс. дол. 52,5 59,625 6. Налог на прибыль, тыс. дол. 15,75 17,89 7. Чистая прибыль, тыс. дол. 36,75 41,74 8. Уплаченные дивиденды, тыс. дол. 0 0 9. Нераспределенная прибыль, тыс. дол. 36,75 41,74 1.3. График критического объёма продаж Критический объём продаж в стоимостной форме вычисляется по следующей формуле: , где – доля маржинального дохода в выручке; C – постоянные издержки в структуре себестоимости; C=100 тыс. дол. (из условия); – выручка от реализации (объем продаж); – удельные переменные издержки; ,
– маржинальный доход. Подставим выражение маржинального дохода в формулу критического объёма продаж в стоимостной форме и получим . В первый год критического объёма продаж составит
тыс. дол. Во второй год критического объёма продаж равен тыс. дол. Построим график критического объёма продаж на первый год. Так как критический объём продаж – это объём, при котором сумма выручки возмещает издержки, т.е. прибыль равна 0. , – издержки; ; , где P – цена; Q – объём. Из приведенных выше выражений видно, что при Q=0 выручка V=0, а издержки тыс. дол. А общую точку графиков выручки и издержек уже нашли (192,3 тыс. дол.). График критического объёма продаж приведен на рисунке 1. Рис. 1. График критического объёма продаж Анализ полученных данных показывает, что предприятие будет иметь нулевую прибыль в первом году при выручке равной 192,3 тыс. долл., а во втором при выручке равной 189,5 тыс. долл. Так как на первый год выручка планируется 312,5 тыс. долл., что на 120 тыс. долл. больше, чем безубыточный объём выручки, а во 2-м году эта разница составит 138,5 тыс. долл. Следовательно, со временем предприятие становится более перспективным и надежным, привлекательным для вложения денег. Этот вывод подтверждает и рост нераспределенной прибыли во втором году. 1.4. Расчёт коэффициентов ликвидности и финансовой устойчивости за второй год Ликвидность – это способность предприятия погашать свои текущие обязательства за счет своих текущих активов. 1. Коэффициент текущей ликвидности , где ТА – текущие активы (ДС + КФВ + ДЗ + Запасы); ТО – текущие обязательства (КЗ + к/с кредиты). , то есть на 1 тыс. дол. текущих обяза-тельств приходиться 0,88 тыс. долл. текущих активов (2. Коэффициент промежуточной ликвидности , . 3. Коэффициент абсолютной ликвидности , где ДС – денежные средства; КФВ – краткосрочные финансовые вложения. . Расчёт коэффициентов ликвидности показывает, что предприятие не является ликвидным, т.е. не может погашать свои текущие обязательства за счет своих текущих активов. Финансовая устойчивость – это способность предприятия финансировать свои активы за счет долгосрочных постоянных источников. 1. Коэффициент финансовой устойчивости , где СК – собственный капитал (УК + нераспределенная прибыль); ДО – долгосрочные обязательства (пассивы); А – активы. Значение коэффициента показывает, что предприятие финансово устойчивое и может финансировать свои активы за счет долгосрочных источников. 2. Коэффициент соотношения заёмного и собственного капитала , где ЗК – заёмный капитал (КЗ + к/с кредиты + ДО). . Значение коэффициента показывает, что в структуре капитала предприятия заёмный капитал преобладает над собственным. 3. Коэффициент автономии , . 4. Коэффициент финансовой зависимости . 1.5. Бюджет денежных средств фирмы за первый квартал третьего года Исходные данные для составления бюджета: 1. Прогнозный объём продаж за первые 3 месяца: январь – 20 тыс. дол., февраль – 25 тыс. дол., март – 30 тыс. дол. 2. Оплата покупателями продукции осуществляется: 60% в течение месяца, 30% через месяц и 10% через 2 месяца. 3. Объёмы продаж фирмы за последние 3 месяца 2-го года: октябрь – 15 тыс. дол., ноябрь – 20 тыс. дол., декабрь –10 тыс. дол. 4. Фирма осуществляет закупки сырья: определить сумму инвестированную в закупки самостоятельно (оборачиваемость 10 раз в год). Оплата приобретаемого сырья осуществляется исходя из условий из условий: 50% в течение месяца, 30% – через месяц, 20% – через 2 месяца 5. Планируемые расходы по зарплате: по 10 тыс. дол. каждый месяц, при этом 40% выплачивается в течение месяца, 60% – в следующем месяце. 6. Фирма планирует: приобрести оборудование в феврале на 15 тыс. дол., выплатить в январе проценты на сумму 8 тыс. дол., выплатить дивиденды в марте в размере 3 тыс. дол. Ежемесячные налоговые платежи составят 1 тыс. дол. Прочие выплаты фирмы составят 20% от ежемесячных затрат по зарплате. Расчёт поступлений от продаж представлен в таблице 5. Таблица 5 Расчёт поступлений от продаж Осуществлен-ные продажи, тыс. дол. Поступление денежных средств по месяцам, тыс. дол. Ооктябрь Нноябрь Ддекабрь Яянварь Ффевраль Ммарт октябрь – 15 9 4,5 1,5 ноябрь – 20 12 6 2 декабрь – 10 6 3 1 январь – 20 12 6 2 февраль – 25 15 7,5 март – 30 18 Сумма 9 16,5 13,5 17 22 27,5 Расчёт расходов по закупке сырья представлен в таблице 6. Расходы по закупкам основываются на определении потребности фирмы в запасах с учетом скорости и времени их оборота, а также на прогнозе выплат поставщикам, исходя из кредитной политики фирм. .
Так как рентабельность определяется по формуле , то , а , поэтому , отсюда . Объем продаж за последние 3 месяца второго года (октябрь, ноябрь, декабрь) равен 15 + 20 + 10 = 45 тыс. дол. (V). тыс. дол. тыс. дол Объем продаж за первые 3 месяца третьего года (январь, февраль, март) равен 20 + 25 + 30 = 75 тыс. дол. (V). тыс. дол. тыс. дол. Таблица 6 Расходы по закупке сырья Закупки, тыс. дол. Платежи по месяцам, тыс. дол. Ооктябрь Нноябрь Ддекабрь Яянварь Ффевраль Ммарт октябрь – 25,5 7,3 4,4 2,9 ноябрь – 25,5 7,3 4,4 2,9 декабрь – 25,5 7,3 4,4 2,9 январь – 25,5 12,2
7,3
4,8 февраль – 25,5 12,2
7,3 март – 25,5 12,2 Сумма
7,3
11,7 14,6 19,5 22,4 24,3 Расчёт расходов по заработной плате представлен в таблице 7. Таблица 7 Расходы по заработной плате Начислено за месяц, тыс. дол. Выплаты по месяцам, тыс. дол. декабрь январь февраль март декабрь – 10 4 6 январь – 10 4 6 февраль – 10 4 6 март – 10 4 Сумма 4 10 10 10 Бюджет денежных средств фирмы за первый квартал третьего года представлен в таблице 8. Таблица 8 Бюджет денежных средств Показатели, тыс. дол. Месяцы январь февраль март 1. Поступления от продаж 17 22 27,5 Итого поступлений 17 22 27,5 1. Расходы по закупке сырья, 2. Расходы по заработной плате 3. Выплата дивидендов 4. Выплата процентов 5. Покупка оборудования 6. Налоговые платежи 7. Прочие выплаты 19,5 10 0 8 0 1 2 22,4 10 0 0 15 1 2 24,3 10 3 0 0 1 2 Итого выплат 40,5 50,4 40,3 Сальдо по месяцам -23,5 -28,4 -12,8 Сальдо нарастающим итогом -23,5 -51,9 -64,7 Часть 2 Меры по обеспечению ликвидности фирмы Ликвидность и финансовая устойчивость не достигает нормативных значений из-за превышения обязательств над оборотными средствами. Значит, для повышения ликвидности и финансовой устойчивости необходимо регулировать соотношение оборотных средств и текущих обязательств, а так же долю заемных средств в общем капитале предприятия. Управление заемными средствами с целью повышения ликвидности: - Анализ краткосрочных обязательств предприятия для выявления статей снижения займов. Структурный и динамический анализ кредиторской задолженности и краткосрочных кредитов позволить выявить те направления, по которым заемные средства уже не требуются (например, ликвидация задолженности по зарплате, возврат взятого кредита и пр.). Кроме того, целесообразно рассмотреть альтернативные источники финансирования по сравнению с взятием кредита (например, выпуск предприятием ценных бумаг).
Рассчитаем как исполнение предложенной меры может отразиться на анализируемых показателях: Анализ текущих обязательств поможет. Допустим, при данном анализе выявлена возможность погашения кредиторской задолженности на 70%: КЗ/=62,88 – 0,7*62,88=18,86; ∆КЗ=44,02
Уменьшение заемного капитала произошло в сторону увеличения собственного капитала - СК (упрощенно), то есть: СК/ =СК+∆КЗ СК/=651,74+44,02=695,76. Данное мероприятие рассмотрим в комплексе с предыдущим (управление дебиторской задолженностью): ДЗ=43,15; ДС=17,35. Коэффициент текущей ликвидности: К/ТЛ=(17,35+43,15+25,5)/(18,86+14+21,2)=86/54,06=1,6 ≈ 2,0 (по сравнению с 0,88). Значение коэффициента приближается к нормативному (2). Коэффициент промежуточной ликвидности: , КПЛ=(86-25,5)/54,06=1,12>0,75 – значение коэффициента отвечает нормативному (по сравнению с 0,62). Коэффициент абсолютной ликвидности: , К/ АЛ=17,35/54,06 =0,32 > 0,2 – значение коэффициента отвечает нормативному (по сравнению с 0,067). Коэффициент соотношения заёмного и собственного капитала. , Кс=(54,06+879,1)/ 695,76=1,3 (заемный капитал уменьшился, а собственный возрос, ранее показатель составлял – 1,5). 3. Коэффициент автономии: , Совокупные активы предприятия при упрощенных произведенных расчетах не меняются: КА=695,76/1628,9=0,4 – коэффициент автономии не изменился, так как доля собственных средств в активах изменилась незначительно, хотя и возросла. В целом разработанные рекомендации положительно повлияют на деятельность предприятия. Заключение В работе на основе исходных данных сформированы бухгалтерский баланс и отчёт о прибылях и убытках за два года. В соответствии с производственной деятельностью определены значения точки безубыточности и построены графики критического объёма продаж. Оценка показала положительную динамику – точка безубыточности снизилась при одновременном росте выручки от реализации (сказалось увеличение рентабельности продукции). Для анализа финансового состояния определены основные коэффициенты ликвидности и финансовой устойчивости. Рассчитанные значения говорят о наличии проблем в деятельности организации, несмотря на положительную тенденцию. На всём протяжении планируемого периода прогнозируется низкая платёжеспособность и неустойчивое финансовое состояние. Составлен бюджет денежных средств за первый квартал третьего года. В соответствии с рассчитанными значениями у предприятия нет достаточных денежных средств для финансирования своей деятельности. Реальным шагом для финансирования расходов является привлечение краткосрочного банковского кредита, правда, текущая деятельность предприятия, характеризующаяся высоким уровнем затрат, не позволяет надеяться на успешность погашения этого кредита. Необходимо повышать рентабельность продаж, снижая уровень затрат предприятия. Во второй части приведен пример одной из мер по обеспечению ликвидности фирмы. Обосновано применение данной меры, показано влияние данного инструмента на конечные результаты деятельности фирмы. В целом разработанные рекомендации положительно повлияют на деятельность предприятия. Литература 1. Ковалёва А.М., Лапуста М.Г. Финансы фирмы. – М., 2000 2. Павлова Л.Н. Финансы предприятия. – М., 1998 3. Уткин Э.А. Финансовое управление, М., 2001. 4. Финансы предприятия / Под.ред. Н.В.Колчиной. – М., 1998 5. Финансы: Учеб. Пособие / под ред. проф. А.М. Ковалевой. - 4-е изд., перераб. и доп. - М.: Финансы и статистика, 2001. – 384 с. 6. Шеремет А.Д., Сайфулин Р.С. Методика финансового анализа. - М., 2003