Графический, табличный и коэффициентный способы финансового анализа

Задание 4 Оценить динамику текущей ликвидности предприятия, применив графический способ финансового анализа, при следующих исходных данных: Показатели
Значение, млн. руб. на начало периода на конец периода Дебиторская задолженность менее года 250 255 Краткосрочные финансовые вложения 65 6 Денежные средства: 3 25 Прочие оборотные активы 10 35 Краткосрочные займы и кредиты 90 60 Кредиторская задолженность 220 450 Прочие краткосрочные обязательства 36 116 Решение: 1. Предварительно сгруппируем активы по степени ликвидности и рассчитаем величины наиболее ликвидных, быстрореализуемых активов на начало и на конец периода. Расчетная формула Расчет и значение показателя на начало периода на конец периода Наиболее ликвидные активы НЛА = ДС + КФВ НЛА = 3 + 65 = 68 НЛА = 25 + 6 = 31 Быстрореализуемые активы БРА = ДЗ БРА = 250 + 10 = 260 БРА = 255 + 35 = 290 Сгруппируем пассивы по степени срочности обязательств и рассчитаем величины наиболее срочных обязательств и краткосрочных пассивов на начало и на конец периода. Расчетная формула Расчет и значение показателя на начало периода на конец периода Наиболее срочные обязательства НСО = КЗ + ПКП НСО = 220 + 36 = 256 НСО = 450 + 116 = 566 Краткосрочные пассивы КСП = ЗиК КСП = 90 КСП = 60 2. Оценка кредитоспособности графическим способом Используя условия задачи, группировку и расчеты групп активов по степени ликвидности и групп пассивов по сроку наступления обязательств, выполним предварительные расчеты для построения балансограмм на начало и конец анализируемого периода, сведя их в таблицу предварительных расчетов. Таблица 1 Предварительные расчеты для построения балансограмм Показатели Значение, на начало периода, млн. руб. Значение, на конец периода, млн. руб. Наименование Условное обозначение в абсолютном выражении нарастающим итогом в абсолютном выражении Нарастающим итогом Наиболее ликвидные активы НЛА 68 68 31 31 Быстрореализуемые активы БРА 260 328 290 321 Итого активы 328 321 Наиболее срочные обязательства НСО 256 256 566 566 Краткосрочные пассивы КСП 90 346 60 626 Итого пассивы 346 626 Платёжный баланс -18 -305 На основе полученных расчетных данных построим балансограммы на начало и на конец анализируемого периода. Для решения данной задачи достаточно четырех колонок балансограмм – А, А+Б, Д+Е и Е (рис. а и рис. б). Для определения кредитоспособности предприятия составим вспомогательную таблицу оценки ликвидности предприятия, с указанием необходимых условий ликвидности, колонок балансограмм, содержащих сведения для проверки соблюдения условий ликвидности на анализируемом предприятии на начало и конец периода и тенденций произошедших изменений. Таблица 2 Вспомогательная таблица для оценки выполнения условий ликвидности предприятия Проверяемое условие Колонки балансограмм рис.а и рис.б Выполнение условия Тенденция изменений: ­ - улучшение; ¯ - ухудшение на начало периода на конец периода НЛА ³ НСО колонка А+Б и колонка Д+Е - - ¯ БРА ³ КСП колонка А+Б и колонка Д+Е + + ­ (НЛА+ БРА) ³ (НСО+ КСП) колонка А+Б и колонка Д+Е - - ¯ А2 ³ 2*П5 колонка А и колонка Е - - ¯ Оценим текущую ликвидность предприятия: Сопоставляя величину наиболее ликвидных активов (НЛА) в колонке А+Б с величиной наиболее срочных обязательств (НСО) в колонке Д+Е, видим, что величины наиболее ликвидных активов на начало и на конец периодов не хватает для покрытия наиболее срочных обязательств. Ситуация к концу года значительно ухудшилась.
Доля показателя «Быстрореализуемые активы» (БРА) колонки А+Б превышает долю показателя «Краткосрочные пассивы» (КСП) колонки Д+Е, требование достаточности быстрореализуемых активов для погашения краткосрочных пассивов выполняется и на начало, и на конец анализируемого периода. По сумме первых двух групп активов (НЛА+БРА) и первых двух групп пассивов (НСО+КСП) наблюдается незначительный недостаток активов для погашения обязательств на начало периода (рис. а) и значительный недостаток активов на конец периода (рис. б) – верхняя граница доли «Быстрореализуемые активы» (БРА) ниже верхней границы доли «Краткосрочные пассивы» (КСП). Для оценки коэффициента покрытия – доли показателя «Оборотные активы» (А2) колонки А балансограммы должно быть достаточно для погашения двукратной суммарной величины долей показателей «Наиболее срочные обязательства» (НСО) и «Краткосрочные обязательства» в колонке Д+Е. Нормальное ограничение не выдерживается ни на начало, ни на конец анализируемого периода. Ответ: Сравнивая расположенные в колонках балансограмм значения расчетных показателей актива на начало периода (рис. а) с расположением одноименных показателей на конец периода (рис. б), мы видим следующие изменения, произошедшие в структуре показателей актива: · к концу анализируемого периода значительно увеличилась доля краткосрочных обязательств – П5 – (колонка Е рис.б), за счёт значительного роста наиболее срочных обязательств. Если на начало периода активы превышали обязательства всего на 18 млн. руб., то к концу периода ощущается сильный недостаток ликвидных активов в размере 305 млн. руб. Текущая ликвидность предприятия к концу анализируемого периода сильно ухудшилась. Решение задач табличным способом Задание 2-2 Выявить основные причины увеличения выручки за анализируемый период табличным способом финансового анализа, если известны следующие показатели: Показатель Значение, тыс. руб. На начало периода На конец периода Выручка от продаж 123500 245000 Себестоимость продукции 73000 135000 Коммерческие расходы 500 1000 Управленческие расходы 200 300 Прибыль от продаж 49800 108700 Решение: Показатели Абсолютные величины, тыс. руб. Удельные веса, % Изменения Темп прироста, % Структура изменений, % на начало периода, Анп на конец периода, Акп на начало периода, УВнп на конец периода, УВкп в абсолютных величинах, тыс. руб., ИА в удельных весах, процентных пунктах, ИУ 1 2 3 4 5 6 7 8 9 Выручка от продаж 123 500 245 000 100,00 100,00 121 500 0 98,38 100,00 Себестоимость продукции 73 000 135 000 59,11 55,10 62 000 - 4,01 84,93 51,03 Коммерческие расходы 500 1 000 0,40 0,41 500 0,01 100,00 0,41 Управленческие расходы 200 300 0,16 0,12 100 - 0,04 50,00 0,08 Прибыль от продаж 49 800 108 700 40,32 44,37 58 900 4,04 118,27 48,48 Расчётные формулы для оценки финансовых результатов: 1)УВнп=(Анп*100%)/АВнп УВкп=(Акп*100%)/АВкп, где УВi – удельный вес, характеризующий структуру финансовых результатов; Аi – абсолютное значение показателей.
2) ИА = Акп – Анп, ИУ = УВкп – УВнп, где ИАi – изменение абсолютного значения показателя за период. 3) ТПi = (ИАi /Аiнп) 100%, ИСi = (ИАi / Σ ИАi) 100%, где ТПi – относительный показатель, характеризующий динамику финансовых результатов предприятия; ИСi - удельные веса изменений, характеризующие структуру изменений финансовых результатов за анализируемый период; Σ ИАi – сумма изменений абсолютных показателей за период. Ответ: · доля показателя «Прибыль от продаж» в выручке от продаж увеличилась на 4,04 процентных пункта и составляет 44,37% за счёт снижения с 59,11 до 55,10% доли себестоимости; · такие источники расходов, как «Коммерческие расходы» и «Управленческие расходы», весьма незначительны. Их доля на начало периода составляла 0,40 и 0,16%, а на конец 0,41 и 0,12%; · темп прироста всех показателей положителен и пропорционален; · рост показателя «Выручка нетто от продаж» происходит экстенсивно не только за счёт увеличения себестоимости, а также за счёт увеличения прибыли от продаж. Решение задач коэффициентным способом Задание 3-5 Оценить финансовую самостоятельность предприятия в динамике коэффициентным способом, если известны показатели: Показатели Значение, млн. руб. на начало периода на конец периода ВНЕОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ 755 856 КАПИТАЛЫ И РЕЗЕРВЫ 860 860 ДОЛГОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА 10 90 КРАТКОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА 346 626 БАЛАНС 1216 1576 Решение. Рассчитаем, применив расчетные формулы, коэффициенты финансового состояния предприятия. 1. Коэффициент автономии: П3 Ка = -------, ИБ где П3 - капитал и резервы; ИБ - итог баланса. на начало периода: на конец периода: 860 Ка = ----------------- = 0,71; 1216 860 Ка = ---------------- = 0,55. 1576 2. Коэффициент соотношения заемных и собственных средств: П4+ П5 Кз/с = ------------, П3 где П4 —долгосрочные обязательства; П5 — краткосрочные обязательства; П3 — капитал и резервы. на начало периода: на конец периода: 10 + 346 Кз/с = ----------------------- = 0,41; 860 90 + 626 Кз/с = --------------------------- = 0,83. 860 3. Коэффициент маневренности: П3+П4 -А1 Км =-----------------, П3 где П3 —капитал и резервы; П4 —долгосрочные обязательства; А1 — внеоборотные активы. на начало периода: на конец периода: 860 + 10 - 755 Км = --------------------------------- = 0,13; 860 860 + 90 - 856 Км = ---------------------------------- = 0,11. 860 Ответ. Сведем полученные данные в таблицу, дополнив нормальными ограничениями коэффициентов, оценкой соответствия полученных значений этим ограничениям и оценкой тенденций изменения коэффициентов. Таблица 3 Данные для анализа коэффициентов финансового состояния предприятия Номер Коэффициент Нормальное ограничение Значение Соответствие нормальному ограничению Тенденция изменения Наименование Условное обозначение на начало периода на конец периода на начало периода на конец периода 1 Коэффициент автономии Ка ³0,5 0,71 0,55 + + 2 Коэффициент соотношения заемных и собственных средств Кз/с 0,41 0,83 + + 3 Коэффициент маневренности Км >0 0,13 0,11 + + Анализ финансовых коэффициентов по данным расчетов позволяет сделать вывод об ухудшении финансовой самостоятельности предприятия. Значительное снижение коэффициента автономии с 0,71 до 0,55, свидетельствует об уменьшении финансовой независимости предприятия, повышении риска финансовых затруднений в ближайшем будущем. Такая тенденция, с точки зрения кредиторов, снижает гарантии погашения предприятием своих обязательств.
Значительное повышение коэффициента соотношения заемных и собственных средств (на конец периода - 0,83; на начало - 0,41), свидетельствует о сохраняющейся достаточности собственных средств предприятия для покрытия своих обязательств. Коэффициент маневренности снизился, что свидетельствует об уменьшении величины собственных средств предприятия, находящихся в мобильной форме, и понижении возможностей в маневрировании этими средствами.
К концу года отмечается превышение заемных средств над собственными, что в целом не совсем благоприятно для предприятия. Вместе с тем надо отметить, что значения коэффициентов находятся в рамках нормального ограничения. Предприятие не является самостоятельным. Решение задач по синтетической оценке финансового состояния предприятия Задание 4-4 Проведите анализ кредитоспособности как объекта финансового анализа темя способами и, обобщив полученные выводы, дайте синтетическую оценку при значениях показателей: Показатели Значение, в млн.руб. Наименование Условное обозначение Предприятие 1 Предприятие 2 ВНЕОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ А1 600 800 Долгосрочные финансовые вложения ДФВ 20 30 ОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ А2 930 545 Запасы и НДС ЗНДС 400 130 расходы будущих периодов РБП 10 10 Дебиторская задолженность более года ДЗ>1 100 75 Дебиторская задолженность менее года ДЗ 200 200 Краткосрочные финансовые вложения КФВ 75 50 Денежные средства ДС 25 30 Прочие оборотные активы ПОА 130 60 КАПИТАЛ И РЕЗЕРВЫ П3 900 750 ДОЛГОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА П4 80 90 КРАТКОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА П5 550 505 Займы и кредиты ЗиК 100 30 Кредиторская задолженность КЗ 300 275 Прочие краткосрочные обязательства ПКО 150 200 Решение: 1. Предварительно сгруппируем активы по степени ликвидности и рассчитаем величины наиболее ликвидных, быстрореализуемых, медленно и трудно реализуемых активов Предприятия 1 и Предприятия 2. Расчетная формула Расчет и значение показателя Предприятие 1 Предприятие 2 Наиболее ликвидные активы НЛА = ДС + КФВ НЛА = 25 + 75 = 100 НЛА = 30 + 50 = 80 Быстрореализуемые активы БРА = ДЗ БРА = 200 + 130 = 330 БРА = 200 + 60 = 260 Медленнореализуемые активы МРА = ДЗ>1 + ЗНДС – - РБП + ДВ + ДФВ МРА = 100 + 400 - 10 + 20 = 510 МРА = 75 + 130 - 10 + 30= = 225 Труднореализуемые активы ТРА = А1 - ДВ - ДФВ ТРА = 600 - 20 = 580 ТРА = 800 – 30 = 770 Сгруппируем пассивы по степени срочности обязательств и рассчитаем величины наиболее срочных обязательств, краткосрочных, долгосрочных и постоянных пассивов Предприятия 1 и Предприятия 2. Расчетная формула Расчет и значение показателя Предприятие 1 Предприятие 2 Наиболее срочные обязательства НСО = П5 - ЗиК НСО = 550 - 100 = 450 НСО = 505 - 30 = 475 Краткосрочные пассивы КСП = ЗиК КСП = 100 КСП = 30 Долгосрочные пассивы ДСП = П4 ДСП = 80 ДСП = 90 Постоянные пассивы ПСП = П3 - РБП ПСП = 900 - 10 = 890 ПСП = 750 - 10= 740 2. Оценка кредитоспособности графическим способом Используя условия задачи, группировку и расчеты групп активов по степени ликвидности и групп пассивов по сроку наступления обязательств, выполним предварительные расчеты для построения балансограмм Предприятия 1 и Предприятия 2 за анализируемый период, сведя их в таблицу предварительных расчетов.
Таблица 4 Предварительные расчеты для построения балансограмм Наименование показателя Услов-ное обозна-чение Значение, Предприятия 1, млн.руб. Значение, Предприятия 2, млн.руб. в абсолютном выражении нарастающим итогом в абсолютном выражении Нарастающим итогом ОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ А2 930 920 545 535 ВНЕОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ А1 600 1520 800 1335 Расходы будущих периодов РБП 10 10 10 10 Наиболее ликвидные активы НЛА 100 100 80 80 Быстрореализуемые активы БРА 330 430 260 340 Медленнореализуемые активы МРА 510 940 225 565 Труднореализуемые активы ТРА 580 1520 770 1335 Наиболее срочные обязательства НСО 450 450 475 475 Краткосрочные пассивы КСП 100 550 30 505 Долгосрочные пассивы ДСП 80 630 90 595 Постоянные пассивы ПСП 890 1520 740 1335 КРАТКОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА П5 550 550 505 505 ДОЛГОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА П4 80 630 90 595 КАПИТАЛ И РЕЗЕРВЫ П3 900 1530 750 1345 Расходы будущих периодов РПБ 10 1520 10 1335 Используя расчетные данные таблицы 4, построим балансограммы Предприятия 1 и Предприятия 2 за анализируемый период. Балансограммы для анализа и оценки кредитоспособности предприятия представлены на рис. а и рис. б. Балансограммы состоят из 4 колонок. В колонке «А» представлены величины разделов актива баланса. В колонке «А+Б» – величины групп активов по степени ликвидности, в колонке «Д+Е» – величины групп пассивов по сроку наступления обязательств, в колонке «Е» – величины разделов пассива баланса. Для определения кредитоспособности предприятий составим вспомогательную таблицу оценки ликвидности предприятий, с указанием необходимых условий ликвидности, колонок балансограмм, содержащих сведения для проверки соблюдения условий ликвидности на анализируемом предприятии на начало и конец периода и тенденций произошедших изменений. Таблица 5 Вспомогательная таблица для оценки выполнения условий ликвидности предприятия Проверяемое условие Колонки балансограмм рис.а и рис.б Выполнение условия Тенденция сравнений Предприятия 1 (П1) и Предприятия 2 (П2) Предприятие 1 Предприятие 2 НЛА ³ НСО колонка А+Б и колонка Д+Е - - ¯¯ БРА ³ КСП колонка А+Б и колонка Д+Е + + ­­ МРА ³ ДСП колонка А+Б и колонка Д+Е + + ­­ ТРА £ ПСП колонка А+Б и колонка Д+Е + - П1­П2 (НЛА+ БРА) ³ (НСО+ КСП) колонка А+Б и колонка Д+Е - - ¯¯ (НЛА+ БРА+ МРА) ³ ³ (НСО+ КСП+ДСП) колонка А+Б и колонка Д+Е + - П1­П2 НЛА ³ 0,2*П5 колонка А и колонка Е - - ¯¯ (НЛА+ БРА) ³ 0,8*П5 колонка А и колонка Е - - ¯¯ А2 ³ 2*П5 колонка А и колонка Е - - ¯¯ (НЛА+ 0,5*БРА+ 0,3*МРА) ³ (НСО+0,5*КСП+0,3*ДСП) колонка А+Б и колонка Д+Е - - ¯¯ Сопоставляя величины наиболее ликвидных активов (НЛА) в колонке (А+Б) с величинами наиболее срочных обязательств (НСО) в колонке (Д+Е), видим, что величины наиболее ликвидных активов у двух предприятий покрывают менее четверти наиболее срочных своих обязательств. Величины быстрореализуемых активов (БРА) и первого (рис.а) и второго (рис.б) предприятий колонок (А+Б) балансограмм превышают величины краткосрочных пассивов (КСП), расположенных в колонках (Д+Е).
Величины медленнореализуемых активов (МРА) колонок (А+Б) балансограмм превышают величины долгосрочных пассивов (ДСП) колонок (Д+Е) первого (рис.а) и второго (рис.б) предприятий. По сумме первых двух групп активов (НЛА+БРА) и первых двух групп пассивов (НСО+КСП) наблюдается недостаток активов для погашения обязательств, как у первого предприятия, так и у второго (рис.а и б) – верхние границы доли «Быстрореализуемые активы» (БРА) ниже верхних границ доли «Краткосрочные пассивы» (КСП) у двух предприятий. Ликвидность достигалась только по сумме первых трёх групп активов Предприятия 1, когда обеспечиваются первые три группы пассивов, верхняя граница доли (МРА) колонки (А+Б) выше верхней границы доли (ДСП) колонки (Д+Е) (рис.а). У Предприятия 2 видно, что величины доли (МРА) лишь немного не хватает для покрытия доли (ДСП) (рис.б). Для соблюдения абсолютной ликвидности величина доли показателя «Наиболее ликвидные активы» (НЛА) должна составлять не менее 20% суммы долей показателей «Краткосрочные обязательства» (П5). Условие не соблюдается не для первого, не для второго предприятий, хотя и близко к нормативу. Для оценки ликвидности в краткосрочной перспективе должно соблюдаться следующее условие: если величину «Краткосрочные обязательства» (П5) разбить на 5 частей, то величина первых двух групп активов (НЛА+БРА) должна составлять не менее 4 таких частей. Данное условие не выполняется ни для первого, ни для второго предприятий, хотя и близко к нормативу. Для соблюдения нормального ограничения коэффициента покрытия – величина «Краткосрочные обязательства» (П5) должна не менее 2 раз уместиться в «Оборотных активах» (А2). В нашем случае величина А2 в колонке А меньше двух величин П5 в колонке Е для Предприятия 1 (рис.а). Для Предприятия 2 (рис.б) ситуация значительно хуже за счет очень маленькой доли наиболее ликвидных активов (НЛА) (колонки А+Б балансограммы). Дисконтированная суммарная величина активов (колонка А+Б), получаемая как сумма величин наиболее ликвидных активов (НЛА), половины величины быстрореализуемых активов (БРА) и трети величины медленно реализуемых активов (МРА) существенно меньше дисконтированной суммарной величины пассивов (колонка Д+Е), получаемой как сумма величин наиболее срочных обязательств (НСО), половины величины краткосрочных пассивов (КСП) и трети величины долгосрочных пассивов (ДСП) для первого и второго предприятий (рис.а и б) Обобщая полученные результаты, можно сказать, что у предприятий не хватает ликвидных активов для погашения своих обязательств, текущая кредитоспособность низкая. 3. Оценка кредитоспособности табличным способом Для анализа и оценки кредитоспособности составляется таблица расчетных данных. Таблица 6 Расчетные данные для анализа ликвидности баланса Активы Пассивы Платежный баланс Тенденция сравнений Группа по степени ликвидности Значение, млн.руб. Группа по срочности обязательств Значение, млн.руб. Значение, млн.руб. Предпр. 1 Предпр. 2 Предпр 1 Предпр. 2 Предпр. 1 Предпр.2 Расчет текущей ликвидности 1. Наиболее ликвидные активы 100 80 1. Наиболее срочные обязательства 450 475 -350 -395 2. Быстрореализуемые активы 330 260 2. Краткосрочные пассивы 100 30 230 230 Итого активы 430 340 Итого пассивы 550 505 -120 -165 Расчет перспективной ликвидности 3. Медленнореализуемые активы 510 225 3. Долгосрочные пассивы 80 90 430 135 4. Труднореализуемые активы 580 770 4. Постоянные пассивы 890 740 -310 -30 Итого активы 1090 995 Итого пассивы 970 830 -120 -165 Всего 1520 1335 Всего 1520 1335 0 0 Для двух предприятий ощущается недостаток ликвидных активов в размере 120 и 165 млн. руб. Перспективная ликвидность также недостаточна. Исходя из полученных расчетов, для комплексной оценки кредитоспособности предприятия определим коэффициент общей ликвидности (Kол) по формуле:
НЛА + 0,5*БРА + 0,3*МРА Кол = --------------------------------------- , НСО + 0,5*КСП + 0,3*ДСП где НЛА - наиболее ликвидные активы; БРА - быстрореализуемые активы; МРА - медленнореализуемые активы; НСО - наиболее срочные обязательства; КСП - краткосрочные пассивы; ДСП - долгосрочные пассивы. Предприятие 1: 100+0,5*330+0,3*510 Кол = ----------------------------------- = 0,80 450+0,5*100+0,3*80 Предприятие 2: 80+0,5*260+0,3*225 Кол = ------------------------------------ = 0,54 475+0,5*30+0,3*90 Предприятие 1 может погасить 80% своих обязательств, а Предприятие 2 – только 54%. 4. Оценка кредитоспособности коэффициентным способом Для анализа и оценки кредитоспособности коэффициентным способом рассчитаем коэффициенты абсолютной ликвидности, ликвидности, покрытия по нижепредставленным формулам и составим таблицу. Коэффициент абсолютной ликвидности: ДС + КФВ Кабс = ---------------, П5 где ДС — денежные средства; КФВ — краткосрочные финансовые вложения; П5 — краткосрочные пассивы. Коэффициент ликвидности: ДС + КФВ +ДЗКл = ---------------------------------------, П5 где ДС - денежные средства; КФВ - краткосрочные финансовые вложения; ДЗПОА - прочие оборотные активы; П5 - краткосрочные пассивы. Коэффициент покрытия: А2 Кп = --------, П5 где А2 — оборотные активы; П5 — краткосрочные пассивы. Таблица 7 Данные для оценки и анализа кредитоспособности предприятия Наименование показателя Значение Соответствие нормальному ограничению Сравнительная характеристика Предприятия 1 и Предприятия 2 Предприятие 1 Предприятие 2 Предприятие 1 Предприятие 2 1. Коэффициент абсолютной ликвидности 0,18 0,16 - - 2. Коэффициент ликвидности 0,78 0,67 - - 3. Коэффициент покрытия 1,69 1,08 - - Коэффициент абсолютной ликвидности не удовлетворяет нормативному значению ни у первого, ни у второго предприятий. Значение коэффициента ликвидности у двух предприятий не соответствует нормальному ограничению, что свидетельствует о низких платежных возможностях предприятий даже при условии своевременного проведения расчетов с дебиторами. При таких значениях коэффициентов ликвидности предприятиям сложно получить кредиты банка. Коэффициент покрытия у Предприятия 1 – 1,69 и 1,69 - у Предприятия 2. Это говорит о низких платежных возможностях предприятий даже при условии своевременных расчетов с дебиторами и реализации, в случае необходимости, материальных оборотных средств. В такой ситуации акции и облигации предприятий неликвидны. Анализ, проведенный коэффициентным способом показал, что кредитоспособность двух предприятий очень низкая – все коэффициенты не соответствуют нормальным ограничениям. 5. Синтетическая оценка финансового состояния предприятия Полученные разными способами проведения результаты анализа сведем в таблицу и дадим синтетическую оценку кредитоспособности предприятия. Таблица 8 Синтетическая оценка финансового состояния предприятия Объект финансового анализа Выводы о состоянии объекта, полученные разными способами анализа финансового состояния Синтетическая оценка объекта финансового анализа графическим табличным коэффициентным Кредитоспособность Наиболее ликвидных активов не хватает для погашения наиболее срочных обязательств, как у первого предприятия, так и у второго. У Предприятия 1 этот недостаток ещё может быть компенсирован за счет медленореализуемых активов. А у Предприятия 2 этот недостаток компенсирован быть не может. Отрицательный платежный баланс обеспеченности пассивов активами по срокам наступления обязательств двух предприятий составляет попогашению наиболее срочных обязательств 350 и 395 млн. руб.; текущие обязательства погасить нечем, т.к. наблюдается недостаток активов, которые составляют 120 млн. руб. - у Предприятия 1 и 165 млн. руб. - у Предприятия 2. Предприятие 1 может погасить только 80 % своих обязательств. Предприятие 2 всего 54%. Значения всех коэффициентов ликвидности у двух предприятий очень низкие. Коэффициенты абсолютной ликвидности, ликвидности и покрытия не выдерживают нормальных ограничений. Обобщение результатов анализа кредитоспособности предприятий, проведенного тремя способами, позволили сделать следующие выводы: у двух предприятий наблюдается ухудшение текущей, перспективной и общей кредитоспособности. Состояние первого предприятия немного лучше второго. Ответ. Предприятия не кредитоспособны, что выражается в недостатке наиболее ликвидных активов для погашения наиболее срочных обязательств, отрицательном платежном балансе обеспеченности активов пассивами, низких значений коэффициентов ликвидности и в несоответствии трёх из трех коэффициентов нормальным ограничениям. Но Предприятие 1 более ликвидно, чем Предприятие 2.
Задание 5-3 Составить баланс предприятия, исходя из нижеследующих условий. Доля внеоборотных активов в итоге баланса занимает 48%, Коэффициент рентабельности всего капитала предприятия равен 0,3, Прибыль составляет 600 тыс. руб.,
Внеоборотные активы составляют 4/5 собственного капитала, Коэффициент рентабельности перманентного капитала равен 0,4 Решение 1. Зная, что прибыль составляет 600 тыс. руб., а коэффициент рентабельности всего капитала предприятия равен 0,3, мы можем определить валюту баланса: Крк = ПР/ВБ ВБ = ПР/Крк ВБ = 600/0,3 ВБ = 2000 тыс. руб. 2. Рассчитаем раздел баланса предприятия «Внеоборотные активы». Нам известно, что доля внеоборотных активов в итоге баланса занимает 48%, значит: А1 = 0,48 * ИБ А1 = 0,48 * 2000 =960 тыс. руб. 3. Рассчитаем А2. Так как А2 = ИБ – А1, подставив значения ИБ и А1 получим: А2 = 2000 – 960 =1040 4. Рассчитаем раздел баланса предприятия «Капитал и резервы» П3. Нам известно, что внеоборотные активы составляют 4/5 собственного капитала, КиР * 4/5 = А1 КиР = А1 * 5/4 = 960 * 5/4 = 1200 5. Зная, что коэффициент рентабельности перманентного капитала равен 0,4, рассчитаем раздел баланса предприятия «Долгосрочные обязательства» П4. Крп = ПР / (КиР + ДСП) (КиР +ДСП) = ПР / Крп = 600 / 0,4 (КиР+ДСП) = 1500 ДСП = 1500 – КиР = 1500 – 1200 ДСП = 300 6. Рассчитаем П5. П5 = ИБ – П3 – П4. Подставив соответствующие значения получаем: П5 = 2000 – 1200 -300 П5 = 500 Ответ. Баланс предприятия имеет вид: Актив Значение, тыс.руб. Пассив Значение, тыс.руб. Внеоборотные активы, А1 960 Капиталы и резервы, П3 1200 Оборотные активы, А2 1040 Долгосрочные обязательства, П4 300 Краткосрочные обязательства, П5 500 Баланс, ИБ 2000 Баланс, ИБ 2000 Решение задач по финансовой стратегии Задание 6-2 В рамках разработки финансовой стратегии предприятия оценить нижеперечисленные предложения, если в качестве основного критерия совершенствования выбрана рентабельность и предприятие имеет следующие показатели: Показатели Значение, млн.руб. на начало периода на конец периода ВНЕОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ 148 854 КАПИТАЛЫ И РЕЗЕРВЫ 184 863 ДОЛГОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА 66 75 БАЛАНС 310 1500 Выручка-нетто от продажи 615 2200 Прибыль (убыток) от продажи 300 600 Предполагаемый темп прироста выручки 110%, рост доли Прибыли в Выручке 10 процентных пунктов. В планируемом периоде необходимо погасить 1/3 долгосрочного кредита. Предложения. 1. Продажа неиспользуемой части внеоборотных активов на сумму 28 млн. руб. и покупка на эти средства сырья и материалов. 2. Снижение затрат в незавершенном производстве за счет уменьшения производственного цикла на 5 млн. руб. Решение. 1) Оценим влияние предложений на состояние баланса предприятия при неизменности остальных показателей. А) Реализация первого предложения предполагает уменьшение “Внеоборотных активов” и соответствующее увеличение “Оборотных активов” на сумму 28 млн. руб. Б) Реализация второго предложения нам ничего не даст. 2) Рассчитаем и сведем в табл. показатели прогнозного баланса, выбрав их, исходя из основного критерия совершенствования деятельности предприятия – рентабельности. Таблица 9 Показатели прогнозного баланса Показатели Значение, в тыс.руб. Наименование Условное обозначение На конец периода Прогноз с учетом предложений ВНЕОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ А1 854 854 – 28 = 826 КАПИТАЛЫ И РЕЗЕРВЫ П3 863 863 ДОЛГОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА П4 75 75 – 1/3 = 50 БАЛАНС ВБ 1500 1500 Выручка-нетто от продажи В 2200 4620 Прибыль (убыток) от продажи Пр 600 1709,40 Найдём новую выручку: Х - 2200 В = --------------- * 100_= 110 2200 100Х - 220000 ------------------ _= 110 2200 100Х – 220000 = 2200 * 110 100Х = 242000 + 220000 100Х = 462000 Х= 4620 Далее найдём новую долю прибыли в выручке: 600 / 2200* 100 = 27% 27 % + 10% = 37% Новая прибыль будет равна: 4620 * 0,37 = 1709,40 3) Рассчитаем коэффициенты рентабельности:
1. Коэффициент рентабельности продаж (Крп); рассчитывается по формуле: ПР К рп = ----------, где В ПР - прибыль от продаж,
В - выручка-нетто от продаж. Коэффициент рентабельности продаж показывает, сколько прибыли приходится на рубль реализованной продукции. Уменьшение коэффициента свидетельствует о снижении спроса на продукцию. 600 К рп = ---------- = 0,27 2200 1709,40 К рп = ---------- = 0,37 4620 2. Коэффициент рентабельности всего капитала (Крк), рассчитывается по формуле: ПР Крк = ----------, где ИБ ПР - прибыль от продаж, ИБ - итог баланса. Коэффициент рентабельности всего капитала показывает эффективность использования всего имущества. Снижение коэффициента свидетельствует о падении спроса на продукцию и о перенакоплении активов. 600 Крк = ---------- = 0,4 1500 1709,4 Крк = ---------- = 1,14 1500 3. Коэффициент рентабельности внеоборотных активов (Крв); рассчитывается по формуле: ПР Крв = ----------, где ВАО ПР - прибыль от продаж, ВАО - внеобротные активы. Коэффициент рентабельности внеоборотных активов отражает эффективность использования основных средств и прочих внеоборотных активов. Рост коэффициента означает повышение рентабельности внеоборотных активов. 600 Крв = ---------- = 0,70 854 1709,40 Крв = ---------- = 2,07 826 4. Коэффициент рентабельности собственного капитала (Крс), рассчитывается по формуле: ПР Крс = ---------, где КиР ПР - прибыль от продаж, КиР - капитал и резервы. Коэффициент рентабельности собственного капитала показывает эффективность использования собственного капитала. Динамика коэффициента оказывает влияние на уровень котировки акций: повышение коэффициента повышает котировку. 600 Крс = --------- = 0,70 863 1709,40 Крс = --------- = 1,98 863 5. Коэффициент рентабельности перманентного капитала (Крп), рассчитывается по формуле: ПР Крп = ------------------, где КиР + ДСП ПР - прибыль от продаж, КиР - капитал и резервы, ДСП - долгосрочные обязательства. Коэффициент рентабельности перманентного капитала отражает эффективность использования капитала (собственного и заемного), вложенного в деятельность акционерного общества. 600 Крп = ------------------ =0,64 863 + 75 1709,40 Крп = ------------------ =1,87 863 + 50 Ответ: Несмотря на то, что рентабельность предприятия при реализации предложенных мероприятий повышается по всем показателям кроме коэффициента рентабельности продаж, предложения требуют дополнений, направленных на опережающий рост прибыли по сравнению с выручкой.