Анализ операционных активов предприятия Рыболовецкий колхоз Калининский

Введение Формирование рыночной системы хозяйствования требует повышения эффективности производства, конкурентоспособности продукции и услуг; четких финансовых взаимосвязей в экономике страны. Финансы организаций занимают исходное, определяющее положение, так как обслуживают основное звено общественного производства, где создаются материальные и нематериальные блага. Радикальные социально-экономические преобразования, формирование новой системы производственных отношений, введение механизма рыночного ценообразования, высокие налоговые ставки, дороговизна кредитных ресурсов привели к резкому ухудшению финансового состояния и к утрате платежеспособности многих хозяйствующих субъектов. Определяющая роль в решении названных проблем принадлежит активам, посредством которых возможна количественная оценка результативности принимаемых управленческих решений, осуществление контроля за восполнением ресурсов, диагностика финансовой деятельности и выявление резервов повышения эффективности производства и роста экономического потенциала.
Определение и детальное рассмотрение категории активы в экономической науке является одной из ключевых проблем. Острота ее изучения подчеркивается необходимостью создания и совершенствования, как имущественного положения, так и финансовых механизмов, функционирующих на фоне достижения основных производственных целей организаций. Возможны унифицированные, но в тоже время нестандартные подходы к формированию активов с учетом платежеспособности и деловой репутации хозяйствующих субъектов. Для осуществления хозяйственной деятельности каждая организация должна располагать определенным имуществом. Все имущество, которое есть у предприятия и которое отражено в его балансе, называется его активами. Перед любой коммерческой организацией возникает проблема управления активами в краткосрочном периоде. Это связано с тем, что под воздействием факторов активы находятся в динамическом состоянии, то есть совокупность их характеристик постоянно меняется. Операционные активы используются в хозяйственной деятельности для получения прибыли. Поэтому управление активами играет ключевую роль в формировании прибыли. Формирование операционных активов, безусловно, влияет на успешную хозяйственную деятельность предприятия. Недостаточность теоретической и методической базы в сфере оценки активов организации, как финансовых ресурсов, их формирования и использования, проблемы накопившиеся в области регулирования экономической деятельности субъектов экономики с учетом отечественной специфики становления рыночного хозяйства, не позволяют на практике обеспечить эффективность функционирования системы управления в организации. Все эти обстоятельства обуславливают актуальность и выбор направления темы дипломной работы. Предметом исследования является процесс формирования операционных активов предприятия. Объектом исследования выступает рыболовецкий колхоз «Калининский» Володарского района Астраханской области. Выбор данного предприятия обоснован тем, что оно относится добывающей и перерабатывающей отрасли промышленность. Многие предприятия данной отрасли в настоящее время находится в тяжелом финансовом положении. Процесс управления предприятиями перерабатывающей отрасли нуждается в модернизации систем управления такими предприятиями. А так как пищевая промышленность является одной из самых важных для благосостояния населения нашей страны, то следует уделить особое внимание этой проблеме Цель данной дипломной работы – разработать мероприятия для повышения эффективности использования операционных активов предприятия. Основными задачами работы являются: 1) рассмотреть теоретические аспекты формирования и эффективности использования операционных активов предприятия; 2) провести анализ эффективности использования операционных активов рыболовецкого колхоза «Калининский»; 3) разработать мероприятия по совершенствованию эффективности использования операционных активов предприятия; Структурно и логически дипломная работа состоит из 3 глав: В 1 главе приводится теоретическое обоснование процесса формирования операционных активов. В этой главе речь идет о формирование активов предприятия, что в свою очередь связано с тремя основными этапами его развития на различных стадиях жизненного цикла: создание нового предприятия, расширение, реконструкция и модернизация действующего предприятия, формирование новых структурных единиц действующего предприятия. Процесс формирования операционных активов происходит с выделением следующих основных этапов: анализ обеспеченность предприятия операционными активами; определение потребности в общем объеме операционных активов на предстоящий период; оптимизация состава операционных активов в предстоящем периоде; выбор наиболее прогрессивных видов операционных активов в процессе удовлетворения потребности в них. Оптимизация формирование операционных активов состоит из процессов оптимизации оборотных и внеоборотных активов, дебиторской задолженностью товарно-материальных ценностей, оптимизации денежных активов. 2 глава содержит анализ финансового состояния предприятия, данный анализ включает в себя расчет в динамике пяти основных групп финансовых коэффициентов: финансовой устойчивости, платежеспособности, оборачиваемости рентабельности, положения предприятия на рынке ценных бумаг, а также анализ процесса формирования операционных активов рыболовецкого колхоза «Калининский», 3 глава включает мероприятия по совершенствованию процесса формирования операционных активов. В соответствии с кругом исследуемых проблем в работе применялись методы: монографический, сравнения, коэффициентов, ранжирования, экспертный, цепных подстановок и т.д.
1. Теоретические основы анализа эффективности использования операционных активов предприятия 1.1 Сущность капитала и его структура Капитал предприятия можно рассматривать с нескольких точек зрения. Прежде всего, целесообразно различать капитал реальный, т.е. существующий в форме средств производства, и капитал денежный, т.е. существующий в форме денег и используемый для приобретения средств производства, как совокупность источников средств для обеспечения хозяйственной деятельности предприятия. Рассмотрим сначала денежный капитал. Собственный и заемный капитал Средства, обеспечивающие деятельность предприятия, обычно делятся на собственные и заемные. Собственный капитал предприятия представляет собой стоимость (денежную оценку) имущества предприятия, полностью находящегося в его собственности. В учете величина собственного капитала исчисляется как разность между стоимостью всего имущества по балансу, или активами, включая суммы, невостребованные с различных должников предприятия, и всеми обязательствами предприятия в данный момент времени. Собственный капитал предприятия складывается из различных источников:[1] уставного, или складочного, капитала, различных взносов и пожертвований, прибыли, непосредственно зависящей от результатов деятельности предприятия. Особая роль принадлежит уставному капиталу, который будет ниже рассмотрен более подробно.
Заемный капитал — это капитал, который привлекается предприятием со стороны в виде кредитов, финансовой помощи, сумм, полученных под залог, и других внешних источников на конкретный срок, на определенных условиях под какие-либо гарантии. Основной и оборотный капитал Капитал в материально-вещественном воплощении подразделяется на основной и оборотный капитал.
К основному капиталу относятся материальные факторы длительного пользования, такие, как здания, сооружения, машины, оборудование и т.п. Оборотный капитал расходуется на покупку средств для каждого производственного цикла (сырья, основных и вспомогательных материалов и т.п.), а также на оплату труда. Основной капитал служит в течение ряда лет, оборотный — полностью потребляется в течение одного цикла производства. Основной капитал в большинстве случаев отождествляется с основными фондами (основными средствами) предприятия[2]. Однако понятие основного капитала шире, так как кроме основных фондов (зданий, сооружений, машин и оборудования), представляющих его значительную часть, в состав основного капитала включается также незавершенное строительство и долгосрочные инвестиции — денежные средства, направленные на прирост запаса капитала. Основной целью формирования капитала является удовлетворение потребности в приобретении необходимых активов и оптимизация его структуры для эффективного использования. Принципы формирования капитала: 1. Учет перспектив развития хозяйственной деятельности предприятия 2. Обеспечение соответствия объема привлекаемого капитала и объема формируемых активов. 3. Обеспечение оптимизированной структуры капитала с позиций эффективного его функционирования. Результаты деятельности предприятия сильно зависят от структуры используемого капитала. Структура капитала[3] – соотношение собственных и заемных финансовых средств, используемых в хозяйственной деятельности. Она влияет на коэффициент рентабельности активов и собственного капитала, определяет систему коэффициентов финансовой устойчивости и платежеспособности и формирует соотношение доходности и риска. Предприятие, использующее только Собственный Капитал, имеет наивысшую финансовую устойчивость (его коэффициент автономии =1), но ограничивает темпы развития и не использует финансовые возможности прироста прибыли на вложенный капитал. Предприятие, использующее Заемный Капитал, имеет высокий финансовый потенциал развития и возможности прироста финансовой рентабельности деятельности, но возрастают финансовые риски и угроза банкротства). 4. Обеспечение минимизации затрат по формированию капитала из различных источников. 5. Обеспечение высокоэффективного использования капитала. Путем максимизации рентабельности СК при приемлемом уровня финансового риска. Структура капитала представляет собой соотношение собственных и заемных средств долгосрочного характера. Управление структурой капитала заключается в создании смешанной структуры капитала представляющей такое оптимальное сочетание собственных и заемных источников при котором минимизируются общие затраты на капитал, и максимизируется рыночная стоимость предприятия. Однако, несмотря на кажущуюся очевидность, проблема формирования оптимальной структуры капитала и даже сам факт ее существования является одной из самых сложных и противоречивых в финансовой теории. В настоящее время существуют различные взгляды на роль и влияние структуры капитала на стоимость предприятия: Теория Модильяни-Миллера Традиционных подход Компромиссные модели Модели асимметричной информации Модели агентских издержек и др. 1) Теория Модильяни-Миллера[4]. Модильяни и Миллер в качестве отправной точки выяснения роли структуры капитала использовали идеальную экономическую среду, в которой рынки совершенны, отсутствуют налоги и другие издержки ведения бизнеса (транзакционные, агентские информационные и др.), все участники хозяйственной деятельности находятся в равных условиях, ведут себя рационально, обладают одной и той же информацией. Согласно теории Модильяни - Миллера в идеальной экономической среде структура капитала не влияет на стоимость предприятия, которая зависит только от рентабельности его деятельности и связанных с ней рисками. Следовательно, структуру капитала нельзя оптимизировать. Главным недостатком теории является несоответствие большинства теоретических допущений реальной ситуации складывающейся на рынках. При отмене ряда ограничений (отсутствие налогообложения), следует признать, что изменение доли заемного капитала влияет на цену капитала. 2) Традиционный подход предполагает наличие прямой зависимости стоимости капитала от его структуры и от возможности ее оптимизации в течение определенного периода развития предприятия. Критерием оптимизации является минимизация цены капитала, которая приводит при прочих равных условиях к увеличению рыночной стоимости предприятия. Цена капитала зависит от цены собственной и заемной его составляющей. При изменении структуры капитала цена этих источников меняется. Небольшое увеличение доли капитала в общей доли источника финансирования не оказывает существенного влияния на рост цены собственных источников с ростом доли заемных средств, цена собственного капитала начинает увеличиваться, а цена заемного капитала сначала остается неизменной, а потом также начинает возрастать. Таким образом, существует оптимальная структура капитала, при которой средневзвешенная цена капитала имеет минимальное значение, а рыночная стоимость предприятия максимизируется. 1.2 Понятие и сущность операционных активов предприятия Для осуществления хозяйственной деятельности каждая организация должна располагать определенным имуществом. Все имущество, которое есть у предприятия и которое отражено в его балансе, называется его активами. Операционные активы – это совокупные имущественные ценности, используемые в хозяйственной деятельности с целью получения прибыли. Формирование операционных активов является одним из составляющих системы управления операционными активами предприятия. Активы предприятия классифицируются по следующим основным признакам[5]: По форме функционирования выделяют три основных вида активов – материальные, нематериальные и финансовые. Материальные активы характеризуют имущественные ценности предприятия, имеющие материальную вещную форму. Нематериальные активы характеризуют имущественные ценности предприятия, не имеющие вещной формы, но принимающие участие в хозяйственной деятельности и генерирующие прибыль. Финансовые активы характеризуют имущественные ценности предприятия в форме наличных денежных средств, денежных и финансовых инструментов, принадлежащих предприятию. По характеру участия активов в хозяйственном процессе с позиции особенностей их оборота они подразделяются на два основных вида – оборотные и внеоборотные[6]. Оборотные (текущие) активы характеризуют совокупность имущественных ценностей предприятия, обслуживающих текущую производственно-коммерческую деятельность предприятия и полностью потребляемых (видоизменяющих свою форму) в течение одного операционного цикла. В практике учета к ним относят имущественные ценности (активы) всех видов со сроком использования до одного года.
Внеоборотные активы характеризуют совокупность имущественных ценностей предприятия, многократно участвующих в процессе отдельных циклов хозяйственной деятельности и переносящих на продукцию использованную стоимость частями. В практике к ним относят имущественные ценности (активы) всех видов со сроком использования более одного года.
По характеру участия активов в различных видах деятельности предприятия они подразделяются на: Операционные активы, которые представляют собой совокупность имущественных ценностей, непосредственно используемых в операционной деятельности предприятия с елью создания операционной прибыли. Инвестиционные активы, характеризующие совокупность имущественных ценностей предприятия, связанных с осуществлением его инвестиционной прибыли. По характеру финансовых источников формирования активов выделяют следующие их виды: Валовые активы представляют собой всю совокупность имущественных ценностей предприятия, сформированных за счет собственного и заемного капитала, привлеченного для финансирования хозяйственной деятельности. Чистые активы характеризуют стоимостную совокупность имущественных ценностей предприятия, сформированных исключительно за счет собственного его капитала. По характеру владения активами предприятием они подразделяются на собственные, арендуемые и безвозмездно используемые. Собственные активы характеризуют имущественные ценности предприятия, принадлежащие ему на правах собственности, находящиеся в постоянном его владении и отражаемые в составе его баланса. В практике учета к этой группе относятся также активы, приобретенные предприятием на правах финансового лизинга (находящиеся в полном его владении также отражаемые в составе его баланса). Арендуемые активы характеризуют имущественные ценности предприятия, привлеченные им для осуществления хозяйственной деятельности на правах аренды (оперативного лизинга). Эти виды активов отражаются в забалансовых счетах учета. Безвозмездно используемые активы характеризуют имущественные ценности, переданные предприятию для временного хозяйственного использования на бесплатной основе другими субъектами хозяйствования. По степени агрегированности активов как объекта управления они подразделяются на индивидуальные, отдельные группы и совокупный их комплекс. Индивидуальный актив характеризует вид имущественных ценностей, который является единичным, минимально детализированным объектом хозяйственного управления. Группа активов характеризует часть имущественных ценностей, которые являются объектом комплексного функционального управления, организуемого на единых принципах и подчиненных единой финансовой политике, организуемого на единых принципах и подчиненных единой финансовой политике. Степень агрегированности таких групп активов – объектов функционального управления – предприятие определяет самостоятельно. Совокупный комплекс активов предприятия характеризует общий их состав, используемый предприятием. Такая совокупность активов предприятия характеризуется термином «целостный имущественный комплекс», который определяется как хозяйственный объект с законченным циклом производства и реализации продукции, оценка активов которого и управление ими осуществляется в комплексе. По степени ликвидности активы предприятия подразделяются на следующие виды[7]: Активы в абсолютно ликвидной форме, характеризующие имущественные ценности предприятия, не требующие реализации и представляющие собой готовые средства платежа. Высоколиквидные активы, характеризующие группу имущественных ценностей предприятия, которая быстро может быть конверсирована в денежную форму без ощутимых потерь своей текущей рыночной стоимости с целью своевременного обеспечения платежей по текущим финансовым обязательствам Среднеликвидные активы, характеризующие группу имущественных ценностей предприятия, которые могут быть конверсированы в денежную форму без ощутимых потерь своей текущей рыночной стоимости в срок от одного до шести месяцев. Низколиквидные активы, представляющие группу имущественных ценностей предприятия, которые могут быть конверсированы в денежную без потерь своей текущей рыночной стоимости лишь по истечении значительного периода времени (от полугода и выше). Неликвидные активы, характеризующие отражаемые в балансе отдельные виды имущественных ценностей предприятия, которые самостоятельно реализованы быть не могут (они могут быть проданы лишь в составе целостного имущественного комплекса). По характеру использования сформированных активов в текущей хозяйственной деятельности предприятия они подразделяются на используемые и неиспользуемые. По характеру нахождения активов по отношению к предприятию выделяют внутренние и внешние их виды. Формирование активов предприятия связано с тремя основными этапами его развития на различных стадиях жизненного цикла[8]: 1) Создание нового предприятия. Это наиболее ответственный этап формирования активов (процесс их первоначального формирования), особенно при создании крупных предприятий. Формируемые на этом этапе активы во многом определяют потребность в стартовом капитале, условие генерирования прибыли, скорость оборота этих активов, уровень их ликвидности и т.п. 2) Расширение, реконструкция и модернизация действующего предприятия. Этот этап формирования активов можно рассматривать как постоянный процесс его жизненного цикла. Расширение и обновление состава действующего предприятия осуществляется в соответствии со стратегическими задачами его развития с учетом возможностей формирования финансовых ресурсов. 3) формирование новых структурных единиц действующего предприятия (дочерних предприятий, филиалов и т.п.). Этот процесс может осуществляться путем формирования новых структурных имущественных комплексов (на базе нового их строительства) или приобретения готовой совокупности активов в форме целостного имущественного комплекса (вариантами такого приобретения являются приватизация действующего государственного предприятия, покупка обанкротившегося предприятия и т.д.). Процесс формирования операционных активов предприятия стоится на основе следующих принципов[9]: 1) учет ближайших перспектив развития операционной деятельности и форм ее диверсификации. Формирование активов предприятия при его создании подчинено в первую очередь задачам развития его операционной деятельности. При этом следует иметь в виду, что на первоначальных стадиях жизненного цикла предприятия объем операционной деятельности возрастает довольно высокими темпами (при условии правильного выбора предприятием своей рыночной ниши). Поэтому формируемые на первоначальной стадии активы предприятия должны располагать определенным резервным потенциалом, обеспечивающим возможности прироста продукции и диверсификации операционной деятельности в ближайшем предстоящем периоде. 2) Обеспечение соответствия объема и структуры формируемых активов объему и структуре производства и сбыта продукции. Такое соответствие должно обеспечивается еще в процессе разработки бизнес-плана создания нового предприятия путем определения потребности в отдельных видах активов, а затем поддерживаться на каждой новой стадии его развития. Реализация этого принципа формирования активов направлена в первую очередь на обеспечение проектируемого уровня их совокупной производительности.
3) Обеспечение оптимальности состава активов с позиции эффективности хозяйственной деятельности. Такая оптимизация состава активов предприятия направлена, с одной стороны, на обеспечение предстоящего полного полезного использования отдельных их видов, а с другой, – на повышение совокупной потенциальной их способности генерировать операционную прибыль.
4) Обеспечение возможностей высокого оборота активов в процессе их использования. Необходимость реализации этого принципа связана с тем, что ускорение оборота активов оказывает как прямое, так и косвенное воздействие на размер формируемой операционной прибыли предприятия. Для реализации этого принципа в процессе формирования операционных активов следует оптимизировать их состав по следующим трем группам: а) высокооборачиваемые операционные активы. К ним относятся производственные запасы с закупкой и доставкой которых нет проблем, а соответственно и нет необходимости формирования страховых и сезонных их размеров запасы готовой продукции, пользующиеся спросом потребителей; краткосрочная дебиторская задолженность, денежные активы в национальной и иностранной валюте, постоянно обслуживающие операционный процесс; б) операционные активы с нормальной оборачиваемостью. К ним относятся прочие виды оборотных активов предприятия, не вошедшие в состав первой группы. Как правило, они составляют преимущественную часть оборотных активов предприятия; в) низкооборачиваемые активы. К ним относятся внеоборотные операционные активы – производственные основные средства и нематериальные активы, используемые в операционном процессе. Вопреки своему названию внеоборотные операционные активы осуществляют постоянный стоимостной кругооборот (как и оборотные активы), хотя продолжительность этого оборота во времени довольно большая и во много раз превышает продолжительность операционного цикла (период оборота оборотных активов). 5) Обеспечение прогрессивности отдельных видов активов с позиции их соответствия требованиям технологического прогресса. Современный рынок средств и предметов производства предлагают для формирования активов предприятия ряд альтернативных объектов и инструментов. В процессе их конкретного выбора следует при прочих равных условиях учитывать их перспективность, современность, многофункциональность, способность генерировать прибыль в различных хозяйственных ситуациях и соответственно повышать рыночную стоимость предприятия. 1.3 Порядок формирования операционных активов предприятия С учетом изложенных выше принципов формирования активов предприятия организуется процесс формирования операционных активов предприятия. Выделяют следующие основные этапы формирования операционных активов[10]: 1) Анализ обеспеченность предприятия операционными активами; 2) Определение потребности в общем объеме операционных активов на предстоящий период; 3) Оптимизация состава операционных активов в предстоящем периоде 4) Выбор наиболее прогрессивных видов операционных активов в процессе удовлетворения потребности в них. Рассмотрим более подробно каждый из этапов формирования операционных активов. 1) Анализ обеспеченность предприятия операционными активами. Целью такого анализа является выявление основных тенденций в развитии операционных активов предприятия и оценка уровня обеспеченности ими производства и реализации продукции. На первой стадии анализа определяется общая стоимость операционных активов, используемых предприятием в разрезе отдельных этапов анализируемого периода. Эта стоимость определяется как среднехронологическая по каждому из анализируемых этапов и по анализируемому периоду в целом. В общую стоимость операционных активов предприятия по данным отчетных балансов включаются: а) сумма основных средств по остаточной стоимость; б) сумма нематериальных активов по остаточной стоимости; в) сума оборотных активов всех видов. Рассматриваемыми этапами избираются, как правило, отдельные кварталы анализируемого периода. На второй стадии анализа выявляются тенденции динамики общей стоимости операционных активов предприятия в рассматриваемом периоде. В процессе этого исследования используются методы горизонтального финансового анализа, рассматриваются показатели абсолютной суммы прироста операционных активов в разрезе отдельных этапов, а также темпы динамики общей их стоимости (темпы этой динамики сопоставляются с темпами изменения объема и реализации продукции). На третьей стадии анализа анализируется обеспеченность предприятия операционными активами. В этих целях используется показатель удельной стоимости операционных активов в расчете на единицу реализуемой продукции, который определяется по следующей формуле[11]: , (1) где:– удельная стоимость операционных активов на единицу производимой продукции; ОПА – средняя стоимость операционных активов предприятия в рассматриваемом периоде ОР – объем производства реализованной продукции В рассматриваемом периоде Анализ обеспеченности предприятия операционными активами осуществляется в динамике по отдельным этапам анализируемого периода (на основе использования методов горизонтального финансового анализа), а также в сравнении со среднеотраслевыми показателями, конкурентами и т.п. (на основе использования методов сравнительного финансового анализа). С учетом результатов обеспеченности предприятия операционными активами в последнем из рассматриваемых этапов предпланового периода оцениваются те элементы производственного и финансового потенциала, которые формируются соответствующими видами операционных активов. 2) Определение потребности в общем объеме операционных активов на предстоящий период Для действующих предприятий эта потребность определяется в форме прироста активов исходя из планируемого объема прибыли производства продукции и удельной стоимости операционных активов (скорректированной с учетом возможностей роста их производительности, вскрытых в процессе анализа). Более сложным является определение потребности в общем объеме операционных активов для вновь создаваемого предприятия. Состав операционных активов такого предприятия имеет ряд отличительных особенностей. Так, в составе оборотных активов отсутствует текущая дебиторская задолженность в связи с тем, сто операционная деятельность только началась. Кроме того, до минимум сведены (а в большинстве случаев полностью отсутствуют) эквиваленты денежных средств и краткосрочные финансовые инвестиции. Они включаются в состав оборотных активов только в том случае, если взнос учредителей в уставный фонд внесен в форме таких краткосрочных финансовых инструментов. И, наконец, в состав запасов таких предприятий отсутствуют запасы готовой продукции (за исключением предприятий торговли). С учетом изложенного, расчет потребности в активах вновь создаваемого предприятия осуществляется в разрезе следующих их видов[12]:
1) основных средств; 2) нематериальных активов; 3) запасов товарно-материальных ценностей, обеспечивающих производственную деятельность; 4) денежных активов; 5) прочих видов активов.
1) потребность в основных средствах рассчитывается по отдельным их группам: а) производственные здания и помещения; б) машины и оборудование, используемые в производственном технологическом процессе; в) машины и оборудование, используемые в процессе управления операционной деятельностью. На первом этапе определяется потребность в отдельных видах машин и оборудования, используемых в производственном технологическом процессе. Принципиальна формула расчета этой потребности имеет следующий вид: , (2) где:-потребность в производственном оборудовании конкретного вида; - планируемый объем производства продукции, требующий использования данного вида оборудования; - эксплуатационная производительность рассматриваемого вида оборудования; - стоимость единицы рассматриваемого вида оборудования; - стоимость установки рассматриваемого вида оборудования; На втором этапе определяется потребность в отдельных видах машин и оборудования, используемых в процессе управления операционной деятельностью (офисная мебель, электронно-вычислительные машины, средства связи, и т.п.). На третьем этапе определяется потребность в помещении (зданиях) для осуществления непосредственного производственного процесса (со всеми вспомогательными его видами) и размещения персонала управления. Потребность в нематериальных активах определяется исходя из используемой технологии осуществления операционного процесса. При определении стоимостного объема внеоборотных операционных активов, требуемых предприятию, учитывается форма удовлетворения потребности в отдельных их видах – приобретение в собственность, финансовый или оперативный лизинг. Потребность в запасах товарно-материальных ценностей рассчитывается дифференцированно в разрезе следующих их видов: а) потребность в оборотом капитале авансируемом в запасы сырья и материалов; б) потребность в оборотном капитале, авансируемом в запасы товаров (для торговых предприятий). Потребность в оборотном капитале, авансируемом в запасы товарно-материальных ценностей каждого вида, определяется путем умножения одновременного их расхода на норму запаса в днях. Нормы запасов товарно-материальных ценностей каждого вида устанавливаются каждым предприятием, самостоятельно исходя из отраслевых и других особенностей его хозяйственной деятельности (по новым предприятиям эти нормы включаются в состав показателей бизнес-плана). Посредством нормирования определяется общая потребность предприятия в оборотных средствах. Норматив ОС – минимально необходимая сумма денежных средств, обеспечивающих непрерывность работы предприятия Норма ОС (На.ос) определяется по формуле[13] , (3) где Тек – текущий запас (основной вид запаса, самая значительная величина в норме ОС); Стр – страховой запас; Тран – транспортный запас; Ттехн – технологический запас; Пр – время, необходимое для приемки. Потребность в денежных активах определяется на основе предстоящего их расходования на расчеты по оплате труда (исключая начисления на нее); по авансовым и налоговым платежам; по маркетинговой деятельности (расходы по рекламе); за коммунальные услуги и другие. В практике предприятия потребность в них определяется в разрезе перечисленных видов платежей на предстоящие три месяца (что обеспечивает достаточный запас платежеспособности на первом этапе функционирования предприятия). В процессе последующей хозяйственной деятельности нормативы активов в денежной форме снижаются (особенно в условиях инфляции). Потребность в прочих операционных активах устанавливается методом прямого счета создаваемого предприятия. Расчет потребности в прочих активах осуществляется раздельно по внеоборотным и оборотным активам. Определение необходимого объема операционных внеоборотных активов в предстоящем периоде определяется по формуле: , (4) Где: – необходимый объем обновления операционных внеоборотных активов предприятия в процессе простого их воспроизводства; – первоначальная восстановительная стоимость операционных внеоборотных активов, выбывающих в связи с физическим износом; – первоначальная восстановительная стоимость операционных внеоборотных активов, выбывающих в связи с моральным их износом. Формирование новых видов внеоборотных операционных активов происходит с учетом необходимости формирования новых их видов не только за счет суммы накопленной амортизации, но и за счет других их источников. Необходимый объем обновления операционных внеоборотных активов в процессе расширенного их воспроизводства определяется по формуле: , (5) Где: – необходимый объем обновления операционных внеоборотных активов предприятия в процессе расширенного воспроизводства; – общая потребность в операционных внеоборотных активах предприятия в предстоящем периоде; – фактическое наличие используемых операционных внеоборотных активов на конец отчетного периода; – стоимость операционных внеоборотных активов, выбывающих в предстоящем периоде в связи с физическим их износом; – стоимость операционных внеоборотных активов, выбывающих в предстоящем периоде в связи с моральным износом. По результатам проведенных расчетов определяется общая потребность в операционных внеоборотных и оборотных активах вновь создаваемого предприятия. Потребность во внеоборотных активах рассчитывается путем суммирования потребности в основных средствах, нематериальных активах и прочих видах внеоборотных активов. Соответственно потребность в оборотных активах определяется путем суммирования потребности в запасах товарно-материальных ценностей, денежных активах и прочих видах оборотных активов.
Расчет потребности в операционных активах нового предприятия связан с выбором альтернативных решений[14]: а) арендой, строительством или приобретением зданий (помещений); б) арендой или приобретением машин, механизмов и оборудования; в) формированием большого или меньшего размера запасов товарно-материальных ценностей,
г) приобретением готовых технологических решений (в форме нематериальных активов) или их самостоятельной разработки; д) формированием большого или меньшего уровня платежеспособности, а соответственно и размера денежных активов и т.п. Поэтому расчет потребности в операционных активах нового предприятия целесообразно осуществлять в трех вариантах: 1) минимально необходимая сумма активов, позволяющая начать хозяйственную деятельность; 2) необходимая сумма активов, позволяющая начать хозяйственную деятельность с достаточными размерами страховых запасов по основным видам оборотных активов (материальными и денежными); 3) максимально необходима сумма активов, позволяющая приобрести в собственность все используемые основные средства и необходимые нематериальные активы, а также создать достаточные размеры страховых запасов по всем видам оборотных активов, требуемых на первоначальном этапе деятельности. В процессе расчетов вначале определяются показатели минимального и максимального вариантов потребности в активах, а затем в рамках этих ее границ формируется необходимая их сумма. Максимальный вариант потребности в активах может быть использован впоследствии для первой стадии расширения предприятия. При определении минимально необходимой общей суммы активов нового предприятия следует учитывать требования действующего законодательства к формированию уставного капитала предприятий, инвестиционных форм (акционерных обществ, обществ с ограниченной ответственностью). Общая сумма формируемых активов по этим предприятиям не может быть ниже минимального размера их уставного капитала, определенного законодательством. 1.4 Показатели эффективности использования операционных активов предприятия Оптимизация формирование операционных активов состоит из процессов оптимизации оборотных и внеоборотных активов, дебиторской задолженностью товарно-материальных ценностей, оптимизации денежных активов. Оптимальное управление активами организации связано с решение двух основных задач: 1) оптимизацией состава и структуры активов: 2) повышением эффективности их использования Цель такой оптимизации – повышение потенциальной способности активов генерировать операционную прибыль. Как было отмечено выше процесс оптимизации состоит из трех этапов При этом на первом этапе оптимизируется соотношение оборотных и внеоборотных активов, используемых в операционной деятельности, на втором этапе – соотношение между активной и пассивной частью внеоборотных активов, на третьем этапе – соотношение трех основных видов оборотных активов (запасов, дебиторской задолженности, денежных средств). Решая задачу оптимизации состава и структуры активов, необходимо учитывать положительные и отрицательные особенности их составляющих. К положительным особенностям внеоборотных активов можно отнести следующие[15]: 1) данные активы мало подвержены потерям от инфляции, в бухгалтерском учете в этих целях имеется возможность их ежегодной переоценки; 2) им присущ меньший коммерческий риск потерь в процессе операционной деятельности; 3) они способны генерировать стабильную прибыль, обеспечивая выпуск различных видов продукции в соответствии с конъюнктурой товарного рынка. В процессе операционного использования внеоборотные активы имеют ряд недостатков, а именно: 1) подвержены моральному износу, поэтому, будучи временно выведенными, из эксплуатации, теряют свою стоимость; 2) плохо поддаются оперативному управлению, так как слабо изменчивы в структуре в коротком периоде; 3) не могут служить средством обеспечения потока платежей, обслуживающего операционную деятельность предприятия. Оборотные активы характеризуются следующими положительными особенностями: 1) могут преобразовываться из одного вида в другой при регулировании товарного и денежного потоков в операционном процессе; 2) легко поддаются изменениям в процессе диверсификации деятельности. Вместе с тем оборотным активам присущи недостатки: 1) часть оборотных активов подвержена потере стоимости вследствие инфляции, запасы товарно-материальных активов постоянно подвержены потерям вследствие естественной убыли, морального устаревания, полной или частичной потери первоначальных качеств; 2) временно свободные активы (кроме денежных) практически не генерируют прибыль. Более того вызывают дополнительные операционные затраты по их хранению; 3) значительная часть оборотных активов (например, дебиторская задолженность, денежные активы в банках и кассе) подвержена риску потерь в связи с недобросовестностью контрагентов, а иногда и персонала. Для оценки результатов оптимизации соотношения оборотных и внеоборотных активов используется коэффициент маневренности операционных активов, который рассчитывается по формуле[16]: , (6) Где: – коэффициент маневренности операционных активов предприятия; – сумма оборотных активов предприятия; – общая сумма всех сформированных операционных активов предприятия. Для того, чтобы получить оптимальное соотношение оборотных и внеоборотных активов нужно оптимизировать их по отдельности. Для начала рассмотрим оптимизацию объема оборотных активов. Процесс оптимизации этого объема состоит из 3-х основных этапов: На первом этапе с учетом результатов анализа оборотных активов определяется система мер по реализации резервов, направленных на сокращение продолжительности операционного, а в его рамках – производственного и финансового циклов предприятия. На втором этапе на основе избранного типа политики и вскрытых резервов сокращения продолжительности операционного цикла оптимизируется объем и уровень отдельных видов этих активов. Средством такой оптимизации выступает нормирование периода их оборота и суммы На третьем этапе определяется общий объем оборотных активов предприятия на предстоящий период. , (7) Где: Оап – общий объем оборотных активов предприятия на конец периода; ЗСп – сумма запасов сырья и материалов на конец периода; ЗГп – сумма запасов готовой продукции на конец предстоящего периода (с включением в нее пересчитанного объема незавершенного производства); ДЗп – сумма дебиторской задолженности на конец периода; ДАп – сумма денежных активов на конец периода; Пп – сумма прочих видов оборотных активов на конец периода
Управление запасами. Оптимизация соотношения постоянной и переменной частей оборотных активов. В процессе управления оборотными активами следует определять их сезонную (или иную циклическую) составляющую, которая представляет собой разницу между максимальной и минимальной потребностью в них на протяжении года.
Процесс оптимизации соотношения постоянной и переменной частей оборотных активов осуществляется по следующим стадиям: На первой стадии по результатам анализа помесячной динамики уровня оборотных активов в днях оборота или в сумме за ряд предшествующих лет строится график их средней «сезонной волны» в разрезе месяца или года; В отдельных случаях он может быть конкретизирован по отдельным видам оборотных активов. На второй стадии по результатам графика рассчитываются коэффициенты неравномерности (минимального и максимального уровней) оборотных активов по отношению к среднему их уровню. На третьей стадии определяется сумма постоянной части оборотных активов; , (8) где ОАПОСТ – сумма постоянной части оборотных активов в предстоящем периоде; ОА – средняя сумма оборотных активов предприятия в рассматриваемом предстоящем периоде; Кмин – коэффициент минимального уровня оборотных активов. На четвертой стадии определяется максимальная и средняя сумма переменной части оборотных активов в предстоящем периоде. , (9) Где: ОАмакс-максимальная сумма переменной части оборотных активов в предстоящем периоде; ОАПОСТ - сумма постоянной части оборотных активов в предстоящем периоде; Кмакс – коэффициент максимального уровня оборотных активов; Кмин – коэффициент минимального уровня оборотных активов. Эффективное использование оборотных средств крайне важно для управления предприятием в условиях жесткой конкуренции. Это требует решения совокупности задач оптимизации управления запасами и дебиторской задолженностью. Соответственно необходима точная и оперативная информация о текущем состоянии и тенденциях изменения важнейших индикаторов хозяйственной деятельности предприятия, которая может быть получена с помощью современных многофункциональных и недорогих компьютерных систем. Одним из важнейших инструментов повышения эффективности управления оборотными средствами является оптимизация управления запасами. Оптимизация общей суммы запасов товарно-материальных ценностей, включаемых в состав оборотных активов Следующим элементом при формировании операционных активов являются товарно-материальные запасы. Эффективное управление товарно-материальными запасами (ТМЗ) позволяет[17]: – уменьшить производственные потери из-за дефицита материалов; – ускорить оборачиваемость этой категории оборотных активов; – свести к минимуму излишки товарно-материальных запасов, которые увеличивают стоимость операций и «замораживают» дефицитные денежные средства; – снизить риск старения и порчи товаров; – снизить затраты на хранение товарно-материальных запасов. Увеличение объема запасов имеет преимущества: возможность менять объем производства в зависимости от колебаний спроса, снижать степень зависимости производственной деятельности от соблюдения поставщиками графика поставок. Запасы готовой продукции позволяют предприятию эффективно удовлетворять потребительский спрос. Таким образом, деятельность организации более эластична. Оптимизация общей суммы запасов товарно-материальных ценностей, включаемых в состав оборотных активов. Расчет оптимальной суммы запасов каждого вида (в целом и по основным группам учитываемой их номенклатуры) осуществляется по формуле: , (10) где Зп – оптимальная сумма запасов на конец рассматриваемого периода; Нтк – норматив запасов текущего хранения в днях оборота; О0 – однодневный объем производства (для запасов сырья и материалов) или реализации (для запасов готовой продукции) в предстоящем периоде; Зсх – планируемая сумма запасов сезонного хранения; Зцн – планируемая сумма запасов целевого назначения других видов Управление дебиторской задолженностью. Сущность оперативного управления дебиторской задолженностью заключается в осуществлении мероприятий по текущему управлению долгами потребителей предприятия. Для этого, могут применяться различные методы, направленные на снижение рисков и повышение текущей ликвидности долгов. С целью максимизации притока денежных средств предприятия необходима система договорных взаимоотношений с контрагентами, при меняющая гибкие условия и формы оплаты, к которым относятся[18]: – предоплата, при которой может быть установлена минимальная цена продажи; – частичная предоплата, сочетающая предоплату и продажу товаров в кредит; – передача на реализацию, которая предусматривает сохранение продавцом права собственности на реализованные товары, пока он не получит полную сумму оплаты за них; – выставление промежуточного счета, обычно используемое при долгосрочных контрактах для обеспечения регулярного притока денежных средств по мере выполнения отдельных этапов работы; – применение гибких цен, которые могут быть привязаны к различным индикаторам, например, к общему индексу инфляции или к курсу доллара. Гибкая цена используется для защиты предприятия от инфляционных убытков или убытков по курсовым ризницам. А также для оперативного управления дебиторской задолженностью необходимо построение эффективных систем контроля за движением и своевременной инкассацией текущей дебиторской задолженности. Такой контроль организуется в рамках построения общей системы финансового контроля на предприятии как самостоятельный его блок. Одним из видов таких систем является применительно к портфелю дебиторской задолженности предприятия. В категорию включаются при этом наиболее крупные и сомнительные виды текущей дебиторской задолженности (так называемые ); в категорию – кредиты средних размеров; в категорию – остальные виды дебиторской задолженности, не оказывающие серьезного влияния на результаты финансовой деятельности предприятия. Критерием оптимальности разработанной и осуществляемой кредитной политики любого типа и по любым формам предоставляемого кредита, а соответственно и среднего размера текущей дебиторской задолженности по расчетам с покупателями за реализуемую им продукцию, выступает следующее условие: , (11) где Д30-оптимальный размер текущей дебиторской задолженности предприятия при нормальном его финансовом состоянии; ОПдр – дополнительная операционная прибыль, получаемая предприятием от увеличения продажи продукции в кредит; ОЗдз – дополнительные операционные затраты предприятия по обслуживанию текущей дебиторской задолженности;
ПКдз – размер потерь капитала, инвестированного в текущую дебиторскую задолженность, из-за недобросовестности (неплатежеспособности) покупателей Оптимальное управление денежными активами или остатком денежных средств и их эквивалентов, постоянно находящимся в распоряжении предприятия, составляет неотъемлемую часть функций общего управления оборотными активами. Размер остатка денежных активов, которым оперирует предприятие в процессе хозяйственной деятельности, определяет уровень его абсолютной платежеспособности (готовность предприятия немедленно рассчитаться по всем своим неотложным финансовым обязательствам), влияет на размер капитала, инвестируемого в оборотные активы.
Оптимизация среднего остатка денежных активов предприятия. Такая оптимизация обеспечивается путем расчетов необходимого размера отдельных видов этого остатка в предстоящем периоде. Потребность в операционном (трансакционном) остатке денежных активов характеризует минимально необходимую их сумму, необходимую для осуществления текущей хозяйственной деятельности. (12) где ДА 0 – планируемая сумма операционного остатка денежных активов предприятия; ПООД – планируемый объем отрицательного денежного потока (суммы расходования денежных средств) по операционной деятельности предприятия; КОда – количество оборотов среднего остатка денежных активов в плановом периоде Оптимизация внеоборотных активов. Оптимизация структуры внеоборотных активов – это мера, направленная на повышение эффективности использования капитала предприятия. Многие отечественные предприятия унаследовали имущественный комплекс, построенный на принципе максимального самообеспечения при структуре цен, отличной от нынешней. В настоящее время излишние активы генерируют непроизводительные и экономически неоправданные издержки, существенно снижая эффективность деятельности предприятия. Суть процесса оптимизации структуры активов заключается в[19]: 1) анализе фондоотдачи (капиталоотдачи) с целью ранжирования активов по степени эффективности; 2) анализе затрат, связанных с наличием активов (налог на имущество, затраты на содержание, охрану и др.); 3) определении целесообразности использования собственных активов и возможности замещения выполняемых ими функций; 4) разработке схем ликвидации излишних активов и привлечения необходимой продукции, услуг со стороны. Оптимальное управление внеоборотными активами осуществляется в различных формах и различными функциональными подразделениями. Часть функций этого управления возлагается на финансовый менеджмент. В финансовом плане управление внеоборотными активами заключается главным образом в своевременной оптимальной политике их обновления, которое в свою очередь может осуществляться с помощью амортизации, реинвестирования прибыли и выбора варианта обновления – приобретение активов в собственность или их аренда (лизинг). Оптимизация общего объема операционных внеоборотных активов предприятия осуществляется с учетом вскрытых в процессе анализа резервов повышения производственного использования операционных внеоборотных активов. Определение общего объема операционных внеоборотных активов предприятия определяется по формуле: , (13) Где: – общая потребность во внеоборотных активах; – стоимость используемых предприятием операционных внеоборотных активов на конец отчетного года; – стоимость используемых предприятием операционных внеоборотных активов в производственном процессе, на конец отчетного года; – планируемый прирост коэффициента использования операционных внеоборотных активов во времени; – планируемый прирост коэффициента использования операционных внеоборотных активов по мощности; – планируемый темп прироста объема реализации продукции, выраженный десятичной дробью. Итак, в результате изучения теоретических основ формирования операционных активов можем сделать следующие выводы: Операционные активы представляют собой совокупность имущественных ценностей, непосредственно используемых в операционной деятельности предприятия с елью создания операционной прибыли. Вывод: Формирование активов предприятия связано с тремя основными этапами его развития на различных стадиях жизненного цикла: Создание нового предприятия, Расширение, реконструкция и модернизация действующего предприятия, формирование новых структурных единиц действующего предприятия. Выделяют следующие основные этапы формирования операционных активов: анализ обеспеченность предприятия операционными активами; определение потребности в общем объеме операционных активов на предстоящий период; оптимизация состава операционных активов в предстоящем периоде; выбор наиболее прогрессивных видов операционных активов в процессе удовлетворения потребности в них. Оптимизация формирование операционных активов состоит из процессов оптимизации оборотных и внеоборотных активов, дебиторской задолженностью товарно-материальных ценностей, оптимизации денежных активов.
Глава 2. Повышение эффективности использования операционных активов как фактор оптимизации структуры капитала рыболовецкого колхоза «Калининский» 2.1 Общая характеристика деятельности предприятия Рыболовецкий колхоз (РК) «Калининский» находится в селе Калинино Володарского района Астраханской области. Основными видами деятельности колхоза являются: – Овощеводство; декоративное садоводство и производство продукции питомников; - Промышленное рыболовство, – Декоративное садоводство и производство продукции питомников; – Выращивание грибов и грибницы (мицелия); – Сбор лесных грибов и трюфелей; – Выращивание фруктов, орехов, культур для производства напитков и пряностей; – Выращивание винограда; – Выращивание прочих фруктов и орехов; – Выращивание плодовых и ягодных культур; – Выращивание орехов; – Выращивание посадочного материала плодовых насаждений; – Сбор дикорастущих плодов, ягод и орехов; – Выращивание культур для производства напитков; – Выращивание культур для производства пряностей; Организационная структура представлена в приложении 1 и является линейно-функциональной. Исполнительным органом колхоз является председатель, в компетенции которого находится руководство всеми видами деятельности предприятия; организация работы и эффективное взаимодействие производственных цехов, направляет их деятельность на достижение высоких темпов развития и совершенствование производства и качества продукции на основе широкого внедрения новой техники, производства и управления; директор заключает договоры, в том числе трудовые; издает приказы о назначении на должности работников общества; открывает в банках расчетные и иные счета; издает приказы и дает указания, обязательные для исполнения всеми работниками общества; определяет и утверждает структуру управления в обществе в соответствии с настоящим уставом; готовит мотивированные предложения об изменении размера уставного фонда общества.
Главный экономист, являющийся заместителем директора по экономическим вопросам, координирует деятельность всех подразделений предприятия по составлению перспективных планов экономического развития, руководит работой по планированию и экономическому стимулированию на предприятии, повышению производительности труда, выявлению и использованию производственных резервов улучшению организации производства, труда и заработной платы, организации внутризаводского хозрасчета; контролирует своевременность представления отчетности о результатах экономической деятельности в вышестоящие органы. Ему подчиняются планово-экономический отдел.
Бухгалтерия возглавляется главным бухгалтером, который обеспечивает рациональную организацию учета и отчетности на предприятии на основе прогрессивных форм и методов бухгалтерского учета и контроля; несет ответственность за ведение учета и своевременное представление полной и достоверной бухгалтерской отчетности; осуществляет контроль за движением имущества и выполнением обяза­тельств; подписывает денежные и расчетные документы. В подчинении главного бухгалтера находится бухгалтерия, состоящая из: бухгалтера материальной части, бухгалтера расчетной части и бухгалтера-кассира. Они выполняют работу по различным участкам бухгалтерского учета; осуществляют прием и контроль первичной документации по соответствующим участкам учета и подготавливают их к счетной обработке. 2.2 Анализ основных показателей деятельности предприятия Основные показатели деятельности РК «Калининский» за 2009 – 2011 гг. представлены в таблице 1. Таблица 1 Основные показатели деятельности РК «Калининский» за 2009 - 2011 гг. [17] Показатели Год Изменение (+;-) Темп изменения, % 2009 г. 2010 г. 2011 г. 2010 г. к 2009 г. 2011 г. к 2010 г. 2010 г. к 2009 г. 2011 г. к 2010 г. Выручка от продажи продукции, тыс.руб. 55557 165925 407112 +110368 +241187 298,66 245,36 Себестоимость проданных продукции, тыс.руб. 49046 152372 367656 +103326 +215284 310,67 241,29 Прибыль от продаж, тыс. руб. 6511 13553 39456 +7022 +25903 208,15 291,12 Из таблицы 1 следует, что выручка от реализации товаров, продукции, работ, услуг в 2010 году по сравнению с 2009 годом увеличилась на 110 368 тыс. руб. или на 198,66%. В 2011 году рост выручки от реализации составил по сравнению с 2010 годом 241 187 тыс. руб. или 145,36%. Себестоимость проданных товаров, продукции, работ, услуг РК «Калининский» в 2009 году составила 49 046 тыс. руб., в 2010 году – 152 372 тыс. руб., в 2011 году – 367 656 тыс. руб., то есть, наблюдается увеличение себестоимости на 103 326 тыс. руб. или 210,67% в 2010 году по сравнению с 2009 годом, на 215 284 тыс. руб. или 141,29% в 2011 году по сравнению с 2010 годом. Динамика показателей выручки и себестоимости не преминула отразиться на динамике показателя прибыли. Так, прибыль от реализации РК «Калининский» в 2010 году возросла по сравнению с 2009 годом на 7 022 тыс. руб. или на 108,15%, а в 2011 году увеличилась по сравнению с 2010 годом на 25 903 тыс. руб. или на 191,12%. Рис. 1. Динамика основных показателей деятельности предприятия за 2009-2011 гг. Таким образом, в целом за период 2009 – 2011 гг. наблюдается тенденция основных показателей деятельности к росту. На основании данных таблицы 1 можно рассчитать показатель рентабельности продаж. Рентабельность продаж рассчитывается по формуле: Рп = ПП / ВР х100, где (14) ПП – прибыль от реализации; ВР – выручка предприятия. Рентабельность продаж показывает, сколько получено прибыли на 1 рубль выручки предприятия. Рассчитаем рентабельность продаж для РК «Калининский»: Рп2009 = (6 511 тыс. руб. / 55 557 тыс. руб.) * 100% = 11,72% Рп2010 = (13 553 тыс. руб. / 165 925 тыс. руб.) * 100% = 8,17% Рп2011 = (39 456 тыс. руб. / 407 112 тыс. руб.) * 100% = 9,69% Как показывают произведенные расчеты рентабельность продаж РК «Калининский» наибольшего своего значения достигала в 2009 году – 11,72%. В 2010 году рентабельность продаж снизилась на 3,55%. Это связано с недолгим сроком существования фирмы на рынке и еще неоптимизированной структурой поставщиков. В 2011 году по сравнению с 2010 годом рентабельность продаж РК «Калининский» возросла на 1,52%. Для анализа показателей эффективности использования трудовых ресурсов РК «Калининский» за 2009 – 2011 гг. составим таблицу 2. Таблица 2 Основные показатели эффективности использования трудовых ресурсов РК «Калининский» за 2009 - 2011 гг. [17] Показатели Год Изменение (+;-) Темп изменения,% 2009 г. 2010 г. 2011 г. 2010 г. к 2009 г. 2011 г. к 2010 г. 2010 г. к 2009 г. 2011 г. к 2010 г. Выручка от продажи товаров, продукции, работ, услуг, тыс. руб. 55557 165925 407112 +110368 +241187 298,66 245,36 Численность работающих, чел. 30 61 98 +31 +37 190,91 228,57 Фонд оплаты труда, тыс. руб. 54,67 122,22 381,12 +67,55 +258,90 223,56 311,83 Среднемесячная зарплата, тыс. руб. 4,97 5,82 7,94 +0,85 +2,12 117,10 136,43 Производительность труда, тыс. руб./чел 5050,64 7901,19 8481,50 +2850,55 +580,31 156,44 107,34 Производительность труда в 2009 году составила 5050,64 тыс. руб./чел., в 2010 году – 7901,19 тыс. руб./чел, в 2011 году – 8481,50 тыс. руб./чел. В 2010 году по сравнению с 2009 годом произошло увеличение данного показателя на 2850,55 тыс. руб./чел. или на 56,44%. В 2011 году по сравнению с 2010 годом рост показателя составил 580,31 тыс. руб./чел. или 7,34%. Руководству предприятия стоит обратить внимание на существующую отрицательную динамику темпа роста производительности труда.
В то же время, средняя заработная плата работника за месяц составила в 2009 году – 4,97 тыс. руб., в 2010 году – 5,82 тыс. руб., в 2011 году – 7,94 тыс. руб. Среднемесячная заработная плата также обнаруживает тенденцию к росту: в 2010 году по сравнению с 2009 годом наблюдается увеличение среднемесячной заработной платы на 850 руб. на 17,10%, в 2011 году по сравнению с 2010 годом – на 2120 руб., или 36,43%. Темпы роста производительности труда в 2011 году существенно ниже темпов роста заработной платы, что свидетельствует о преобладании экстенсивного типа развития. Основные фонды – это часть производственных фондов, которая вещественно воплощена в средствах труда, сохраняет в течение длительного времени свою натуральную форму, переносит по частям стоимость на продукцию и возмещается только после проведения нескольких производственных циклов. Для характеристики эффективности использования основных средств предприятия составим таблицу 3. Таблица 3 Показатели эффективности использования основных средств РК «Калининский» за 2009 - 2011 гг. [17] Показатели Год Изменение (+;-) Темп изменения, % 2009 г. 2010 г. 2011 г. 2010 г. к 2009 г. 2011 г. к 2010 г. 2010 г. к 2009 г. 2011 г. к 2010 г. Выручка от продажи продукции, работ, услуг, тыс.руб. 55557 165925 407112 +110368 +241187 298,66 245,36 Прибыль от продаж, тыс.руб. 6511 13553 39456 +7022 +25903 208,15 291,12 Численность работающих, чел. 11 21 48 +10 +27 190,91 228,57 Среднегодовая стоимость основных средств, тыс.руб. 8343 12342 26683

Продолжение таблицы 3 +3999 +14341 147,93 216,20 Фондоотдача, руб. 6,66 13,44 15,26 +6,78 +1,82 201,80 113,54 Фондоемкость, руб. 0,15 0,07 0,06 -0,08 -0,01 46,67 85,71 Фондовооруженность, тыс.руб./чел. 758,45 587,71 555,90 -170,74 -31,81 77,49 94,59 Фондорентабельность,%. 78,04 109,81 147,87 +31,77 +38,06 140,71 134,66 Фондоотдача – показатель выпуска продукции, приходящейся на 1 рубль стоимости основных фондов. Данный показатель характеризует эффективность использования основных средств предприятия. В 2009 году на 1 рубль стоимости основных средств предприятия приходилось 6,66 руб. услуг и продукции, в 2010 году – 13,44 руб., в 2011 году – 15,26 руб Таким образом, наблюдается увеличение фондоотдачи на 6,78 руб. или 101,80% в 2010 году по сравнению с 2009 годом, на 1,82 руб. или 13,54% в 2011 году по сравнению с уровнем 2010 года. Эффективность использования основных средств предприятия также можно охарактеризовать показателем фондоемкости. Фондоемкость – показатель обратный фондоотдаче. В 2009 году на рубль выручки от продажи товаров, продукции, работ и услуг приходилось 0,15 руб. стоимости основных средств, в 2010 году – 0,07 руб., в 2011 году – 0,06 руб. Снижение фондоемкости (увеличение фондоотдачи) означает повышение эффективности использования основных средств. Фондовооруженность характеризует обеспеченность предприятия основными средствами и рассчитывается делением среднегодовой стоимости основных средств на численность работающих. Из анализа показателя следует, что обеспеченность предприятия основными средствами снижается, о чем свидетельствует снижение показателя фондовооруженности с 758,45 тыс.руб./чел. до 587,71 тыс.руб./чел, то есть, на 22,51% в 2010 году по сравнению с 2009 годом., в 2011 году снижение показателя составило 31,81 тыс. руб./чел. (5,41%) по сравнению с уровнем 2010 года.
Рентабельность основного капитала рассчитываем делением прибыли от продаж на среднегодовую стоимость основных средств. Данный показатель увеличивается с 78,04% до 109,81% в 2010 году по сравнению с 2009 годом и в 2011 году до 147,87%. Таким образом, можно сделать вывод о достаточно эффективном использования основных средств на РК «Калининский».
Наряду с основными фондами для работы предприятие имеет огромное значение наличие оптимального количества оборотных средств. Оборотные средства – это совокупность денежных средств, авансируемых для создания оборотных производственных фондов и фондов обращения, обеспечивающих непрерывный кругооборот денежных средств. Для характеристики эффективности использования оборотных средств предприятия составим таблицу 4. Таблица 4 Показатели эффективности использования оборотных средств РК «Калининский» за 2009 - 2011 гг. [17] Показатели Год Изменение (+;-) Темп изменения,% 2009 г. 2010 г. 2011 г. 2010 г. к 2009 г. 2011 г. к 2010 г. 2010 г. к 2009 г. 2011 г. к 2010 г. Выручка от продажи товаров, продукции, работ, услуг, тыс.руб. 55557 165925 407112 +110368 +241187 298,66 245,36 Прибыль от продаж, тыс.руб. 6511 13553 39456 +7022 +25903 208,15 291,12 Среднегодовая стоимость оборотных средств, тыс.руб. 146196 208991 440988 +62795 +231997 145,95 211,01 Оборачиваемость оборотных средств: - в числе оборотов 0,38 0,79 0,92 +0,41 +0,13 207,89 116,46 - в днях оборота 947 456 391 -491 -65 48,15 85,75 Рентабельность оборотного капитала,% 4,45 6,48 8,95 +2,03 +2,47 145,62 138,12 Среднегодовую стоимость оборотного капитала определяем по формуле средней простой арифметической на основании данных бухгалтерского баланса. Среднегодовая стоимость оборотного капитала возрастает на протяжении анализируемого периода с 146 196 тыс. руб. до 208 991 тыс. руб. (на 45,95%) в 2010 году по сравнению с 2009 годом. В 2011 году среднегодовая стоимость оборотного капитала составила 440 988 тыс. руб., что больше чем в 2010 году на 111,01%. Коэффициент оборачиваемости определяется делением объема реализации продукции на средний остаток оборотных средств на предприятии. Длительность одного оборота в днях находится делением количества дней в периоде на коэффициент оборачиваемости. Оборачиваемость оборотного капитала довольно низкая на протяжении 2009 - 2011 гг. В 2009 году один оборот совершался за 947 дней (коэффициент оборачиваемости – 0,38), в 2010 году оборачиваемость оборотного капитала ускорилась до 0,79 оборотов в год (продолжительность оборота – 456 дней), в 2011 году один оборот совершался за 391 день (коэффициент оборачиваемости – 0,92). Тенденцию к увеличению за 2009-2011 гг. обнаруживает показатель рентабельности оборотного капитала. В 2009 году на каждый рубль оборотного капитала было получено 4,45 руб. чистой прибыли, в 2010 году по сравнению с 2009 годом рентабельность увеличилась на 12,03 пункта и составила 6,48%, в 2011 году рентабельность оборотного капитала увеличилась до 8,95%. Таким образом, деятельность РК «Калининский» за период 2009 – 2011 гг. характеризуется ростом выручки от продаж, балансовой прибыли, увеличением фондоотдачи, снижением периода оборачиваемости оборотных средств предприятия, ростом производительности труда. Вместе с тем за анализируемый период темпы роста заработной платы опережают темпы роста производительности труда. Поэтому, несмотря на положительную тенденцию изменения отдельных показателей, характеризующих организационно – экономическую деятельность, нельзя сделать однозначный вывод о повышении или снижении эффективности деятельности предприятия. 2.3 Анализ использования операционных активов предприятия На первом этапе анализа использования операционных активов предприятия проведем оценку финансового положения РК «Калининский» за анализируемый период. Приступим к анализу ликвидности деятельности предприятия. Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени их ликвидности и расположенных в порядке убывания ликвидности, с обязательствами по пассиву, сгруппированными по срокам их погашения и расположенными в порядке возрастания сроков.
В зависимости от степени ликвидности, активы предприятия разделяются на следующие группы: А-1 - Наиболее ликвидные активы – к ним относятся все статьи денежных средств предприятия и краткосрочные финансовые вложения. А-1 = стр. 250 + стр. 260 (15) А-2 – Быстро реализуемые активы – дебиторская задолженность и прочие активы (-) иммобилизация А-2 = стр. 240 (16)
А–3 – Медленно реализуемые активы – запасы и затраты (+) расчеты с учредителями (+) долгосрочные финансовые вложения (-) НДС (-) сч. 31 А-3 = стр. 210 + стр. 220 + стр. 230 + стр. 270 (17) А-4 – Трудно реализуемые активы – статьи раздела 1 актива, за исключением статей этого раздела, включенных в предыдущую группу. А-4 = стр. 190 (18) Пассивы баланса группируются по степени срочности их оплаты: П-1 - Наиболее срочные обязательства – кредиторская задолженность и ссуды непогашенные в срок П-1 = стр. 620 (19) П-2 – Краткосрочные пассивы – краткосрочные кредиты и заемные средства П-2 = стр. 610 + стр. 670 (20) П-3 - Долгосрочные пассивы – долгосрочные кредиты и займы П-3 = стр. 590 + стр. 630 + стр. 640 + стр. 650 + стр. 660 (21) П-4 – Постоянные пассивы – 1 раздел «Источники собственных средств» пассива баланса (+) стр. 640, 650, 660 (-) сч. 31 (-) сч. 19 (-) иммобилизация. П-4 = стр. 490 –стр. 390 (22) Баланс считается абсолютно ликвидным, если имеют место следующие соотношения: А-1 > П-1 А-2 > П-2 А-3 > П-3 А-4 Анализ ликвидности представлен в таблице 5. Таблица 5 Анализ ликвидности за 2011 год, тыс. руб. [17] АКТИВ На начало года На конец года +/- ПАССИВ На начало года На конец года +/- 1. Наиболее ликвидные активы 46 920 52 850 + 5930 1. Наиболее срочные обязательства 44 750 50 860 + 6110 2. Быстро реализуемые активы 10 540 12 450 + 1910 2. Краткосрочные пассивы 0 0 0 3. Медленно реализуемые активы 83 300 97 880 + 14580 3. Долгосрочные пассивы 28 000 35 000 + 7000 4. Трудно реализуемые активы 16 680 25 680 + 9000 4. Постоянные пассивы 84 690 103 000 + 18 310 БАЛАНС 157 440 188 860 + 31420 БАЛАНС 157 440 188 860 + 31420 В нашем случае, анализируя показатели 2011 года, получаем следующие соотношения: А-1 > П-1 так как 52 850 тыс. руб. > 50 860 тыс. руб. А-2 > П-2 так как 12 450 тыс. руб. > 0 А-3 > П-3 так как 97 880 тыс. руб. > 35 000 тыс. руб. А-4 Это свидетельствует об абсолютной ликвидности баланса РК «Калининский» 2011 года. Рис. 2. Динамика активов предприятия за 2011 г. Данные таблицы 5 позволяют сделать следующие выводы: Наибольший удельный вес приходится на медленно реализуемые активы, а наименьший – на быстро реализуемые. По пассиву наибольший удельный вес приходится на постоянные пассивы. Проведем анализ платежеспособности предприятия, рассчитав следующие показатели: 1. Общий показатель ликвидности. Нормативное значение Lо > или = 1. Lо2011 = (А1 + 0,5 А2 + 0,3 А3) / (П1 + 0,5 П2 + 0,3 П3) = (52 850 + 0,5 * 12 450 + 0,3 * 97 880) / (50 860 + 0,5 * 0 + 0,3 * 35 000) = 88 439 / 61 360 = 1,44 Lо2010 = (А1 + 0,5 А2 + 0,3 А3) / (П1 + 0,5 П2 + 0,3 П3) = (46 920 + 0,5 * 10 540 + 0,3 * 83 300) / (44 750 + 0,5 * 0 + 0,3 * 28 000) = 77 180 / 53 150 = 1,45 Как показывают расчеты, общий показатель ликвидности соответствует нормативному значению. Что еще раз подтверждает тезис о достаточной ликвидности баланса предприятия. Следует отметить и настораживающий момент – наметилась тенденция к снижению общего показателя ликвидности, так по сравнению с 2010 годом в 2011 году он снизился на 0,01 пункта. 2. Коэффициент абсолютной ликвидности – показывает, какая часть краткосрочных заемных обязательств может быть погашена немедленно за счет высоколиквидных активов. Нормативное значение коэффициента принято считать в пределах 0,2 -0,3. Кла2010 = А1 / (П1+П2) = 46 920 / (44 750 + 0) = 46 920 / 44 750 = 1,05 Кла2011 = А1 / (П1+П2) = 52 850 / (50 860 + 0) = 52 850 / 50 860 = 1,04 Как видим, коэффициент абсолютной ликвидности в 2011 году соответствует нормативному значению. Но опять присутствует отрицательная динамика роста по сравнению с предыдущим годом. 3. Промежуточный коэффициент критической ликвидности – показывает - сможет ли предприятие в установленные сроки рассчитаться по своим краткосрочным долговым обязательствам. Кпл = (А1 + А2) / (П1 + П2) (22) Кпл2010 = (46 920 + 10 540) / (44 750 + 0) = 1,2840 Кпл2011 = (52 850 + 12 450) / (50 860 + 0) = 1,2839 Достаточный критерий показатели по нормативам находится в диапазоне от 0,70 до 1 и выше. В нашем случае этот показатель выше. Отрицательный момент – снижение, хоть и незначительное, промежуточного коэффициента ликвидности по сравнению с предыдущим годом. 4. Коэффициент текущей ликвидности – это практически расчет всей суммы оборотных активов на рубль краткосрочной задолженности. Этот показатель и принят в качестве официального критерия неплатежеспособности предприятия (организации). Его преимущество перед другими показателям платежеспособности в том, что он является обобщающим, учитывающим всю величину оборотных активов
Клт = (А1 + А2 + А3) / (П1 + П2) (23) Клт2010 = (А1 + А2 + А3) / (П1 + П2) = (46 920 + 10 540 + 83 300) / (44 750 + 0) = 140 760 / 44 750 = 3,15 Клт2011 = (А1 + А2 + А3) / (П1 + П2) = (52 850 + 12 450 + 97 880) / (50 860 + 0) = 163 180 / 50 860 = 3,21 Необходимое значение – 1, но оптимальное нормативное значение – не менее 2-х. Коэффициент текущей ликвидности РК «Мегастрой» соответствует нормативному значению для рассматриваемой отрасли. Положительный момент содержится в повышении коэффициента текущей ликвидности в 2011 году по сравнению с 2010 годом на 0,06 пунктов.
Основанием для признания структуры баланса неудовлетворительной, а предприятия – неплатежеспособным является выполнение одного из следующих условий: - Коэффициент текущей ликвидности имеет значение менее 2-х. - Коэффициент обеспеченности собственными средствами на конец отчетного периода – менее 0,1. В нашем случае, не наблюдается такой ситуации, а, значит, рассматриваемое предприятие можно признать платежеспособным и ликвидным, что свидетельствует об эффективности его функционирования. В процессе анализа структуры капитала особое внимание следует уделить анализу показателей, характеризующих рыночную устойчивость предприятия. Они дают представление о степени зависимости предприятия от его кредиторов и займодавцев. Для анализа показателей структуры пассивов составляется аналитическая таблица 6. По данным таблицы 6. видно, что предприятие повысило свою финансовую устойчивость. Удельный вес собственного капитала к концу года увеличился на 0,75 процентных пункта (с 53,79 до 54,54%). Одновременно на ту же величину снизился удельный вес заемного капитала. Плечо финансового рычага также сократилось, тем самым, увеличивая привлекательность предприятия для кредиторов. Таблица 6 Структура пассивов РК «Калининский» в 2011 году [17] Показатель На начало года На конец года Изменение (+,-) Удельный вес собственного капитала в общей валюте баланса,% 53,79 54,54 +0,75 Удельный вес заемного капитала в общей валюте баланса,% 46,21 45,46 -0,75 Плечо финансового рычага (коэффициент финансового риска) 0,84 0,83 -0,01 Далее в процессе анализа собственного капитала предприятия необходимо подробно рассмотреть источники образования средств Источниками формирования собственных средств предприятия РК «Калининский» выступают: уставной капитал, резервный капитал, добавочный капитал и нераспределенная прибыль. Динамика источников собственных средств предприятия представлена в таблице 7. Данные таблицы 7. показывают, что за последние годы наблюдается увеличение источников формирования собственных средств за счет увеличения уставного капитала (+50%) и добавочного капитала (+25%). Таблица 7 Динамика источников формирования собственных средств РК «Калининский» за период с 2009 по 2011 гг. [17] Источники формирования: 2009 г. 2010 г. 2011 г. % 2011 к 2010 Уставный капитал 10000,00 10000,00 15000,00 +50 Добавочный капитал 5000,00 28000,00 35000,00 +25 Резервный капитал 22500,00 44000,00 50000,00 +14 Фонды накопления 0 0 0 0 Целевые финансирования и поступления 0 0 0 0 Нераспределенная прибыль 1560,00

Продолжение таблицы 7 2690,00 3000,00 +12 Итого: 39060,00 84690,00 103000,00 +22 Данные таблицы 7 свидетельствуют о том, что наибольшим удельным весом в структуре собственного капитала РК «Калининский» 2010 года обладает резервный капитал – более половины всего собственного капитала – 52% приходится на резервный капитал. На втором месте по удельному весу находится добавочный капитал – 33%. 12% в структуре собственного капитала 2010 года занимает уставной капитал и только 3% - нераспределенная прибыль. Данные таблицы 7 свидетельствуют также о том, что наибольшим удельным весом в структуре собственного капитала РК «Калининский» 2011 года обладает резервный капитал – 48%. На втором месте по удельному весу находится добавочный капитал – 34%. 15% в структуре собственного капитала 2011 года занимает уставной капитал и только 3% - нераспределенная прибыль. По сравнению с 2010 годом в структуре собственного капитала РК «Калининский» произошли следующие изменения: - На 4% снизилась доля резервного капитала; - На 2% увеличилась доля добавочного капитала; - На 2% увеличилась доля уставного капитала; - Доля нераспределенной прибыли осталась без изменений на уровне 3%.
По соотношению составляющих собственных средств можно в самом общем виде сделать выводы относительно эффективности производственно-коммерческой деятельности предприятия. Если две последние составляющие, а именно, фонды и резервы и нераспределенная прибыль растут более высокими темпами, чем первая – уставной фонд, то предприятие развивается устойчиво.
В нашем случае наблюдается ситуация, при которой темпы роста уставного капитала, такие же, как темпы роста добавочного капитала, выше темпов роста нераспределенной прибыли и резервного капитала. Что заставляет задуматься об оптимальности действующей на предприятии структуры собственного капитала. В целом же необходимость в собственном капитале обусловлена требованиями самофинансирования, так как собственный капитал является основой самостоятельности и независимости предприятия. Его особенность состоит в том, что он инвестируется на долгосрочной основе и подвергается наибольшему риску. Чем больше доля собственного капитала, тем выше порог, который защищает кредиторов от убытков. Однако финансирование за счет собственного капитала не всегда выгодно для предприятия. Это касается сезонных отраслей и тех периодов деятельности, когда цены на финансовые ресурсы невысокие и есть возможность более выгодно вложить деньги. Условия формирования высоких конечных результатов деятельности предприятия в значительной степени зависят от оптимальности структуры капитала с позиций эффективного его функционирования. Структура капитала представляет собой соотношение собственных и заемных финансовых средств, используемых предприятием в процессе своей хозяйственной деятельности. Это комбинация долга и собственного капитала, которая всякий раз должна уравновешиваться с активами предприятия. Часто структуру капитала определяют в более узком смысле, как пропорцию, в которой предприятие использует собственные и долгосрочные заемные источники. Структура капитала имеет колоссальное значение в жизни каждого предприятия. Между тем убедительного научного обоснования практической значимости структуры капитала до сих пор нет. Одним из основных принципов формирования капитала предприятия также является обеспечение минимизации затрат по формированию капитала из различных источников. Такая минимизация осуществляется в процессе управления стоимостью капитала. Для определения эффективности привлечения заемных средств на предприятие в мировой практике финансового менеджмента используют эффект финансового рычага. Уровень эффекта финансового рычага можно рассчитать по следующей формуле: (24) где ЭР – экономическая рентабельность предприятия, СРСП – средняя расчетная ставка процента, ЗС – заемные средства, СС – собственные средства. Данная формула открывает перед финансовым менеджером широкие возможности по определению безопасного объема заемных средств, расчету допустимых условий кредитования, облегчению налогового бремени для предприятия, определению целесообразности приобретения акций предприятия с теми или иными значениями дифференциала, плеча рычага и уровня ЭФР в целом. Попробуем применить данную формулу и рассчитать эффект финансового рычага РК «Калининский» по состоянию на 1 января 2011 года. Сначала рассчитаем экономическую рентабельность предприятия: (25) Сумма процентов определяется по следующей формуле: (26) где Ki – сумма полученного i- го кредита; Ci – процентная ставка i- го кредита; Ti – срок предоставления i- го кредита, дней; n – количество полученных в отчетном периоде кредитов. П = (20 000 * 18% * 360 дней) / 360 * 100 = 36 тыс. руб. Также можно воспользоваться расшифровкой статьи «Прочие затраты» в составе затрат предприятия, где указывается сумма процентов за кредит, отнесенных на себестоимость. Таким образом, сумма процентов по кредитам, отнесенных на себестоимость, составила на 1 января 2011 г. - 36 тыс. руб. Находим экономическую рентабельность предприятия: В течение года предприятие использовало рублевые кредиты (процентная ставка 18%). Таким образом, эффект финансового рычага составит: В нашем случае наблюдается отрицательный эффект финансового рычага, в результате чего происходит «проедание» собственного капитала. Предприятию следует срочно увеличить свою экономическую рентабельность, иначе последствия могут быть для него разрушительными. Привлечение заемных средств в такой ситуации невыгодно, что характерно не только для рассматриваемого предприятия, а и для большинства предприятий РФ. Поэтому предприятию следует ограничить привлечение заемных средств при такой низкой экономической рентабельности и высокой процентной ставке. Следует искать альтернативные источники привлечения капитала. 2.4 Оценка стоимости капитала предприятия Цена капитала - это общая сумма средств, которую необходимо уплатить за привлечение и использование определенного объема финансовых ресурсов, выраженная в процентах к этому объему. В теории финансов и финансовой практике до сих пор остается проблемным определение цены собственного капитала предприятий. Разные специалисты предлагают разные способы расчета величины этого показателя. Каждый из них по-своему учитывает многообразие факторов, так или иначе влияющих на его размер, и обосновывает собственные подходы к решению указанной проблемы. Традиционно цену собственного капитала определяют как отношение суммы чистой прибыли, выплаченной акционерам, к величине собственного капитала в отчетном периоде: Цск= (ЧП ак100)/CKср (27) где Цск – цена собственного капитала в отчетном периоде; ЧП ак – сумма чистой прибыли, выплаченной акционерам (дивиденды); СКср – средняя величина собственного капитала в отчетном периоде Совершенно очевидно, что все предлагаемые формулы имеют ограниченное применение, поскольку в случае отсутствия дивидендов (как, впрочем, и в случае их незначительной величины), их числитель будет равен нулю. И, если предприятие не имеет акций или имеет, но не выплачивает по ним дивидендов, или на его акции отсутствует спрос (а именно такую ситуацию можно наблюдать на большинстве российских предприятий), то для оценки его собственного капитала эти формулы становятся неприменимыми, в противном случае придется признать несуществующей цену их собственного капитала, что, конечно же, если и является выводом, то выводом абсурдным. Отсутствие дивидендов, котировок акций на фондовой бирже и т.п. не могут отменить и не отменяют цену за капитал, они могут ее снизить, но не свести к нулю. Практическая деятельность в сфере оценки бизнеса показывает, что привлекательность инвестирования в капитал конкретного хозяйствующего субъекта обычно определяется величиной трансакционных издержек на единицу собственного капитала, а дивиденды являются только незначительной статьей затрат в общей их величине. Расчет трансакционных издержек предприятия позволяет определить затратность процесса создания нормальных условий для функционирования основного производства, которые, в свою очередь, обеспечивают получение основного дохода и требуемую доходность инвестору. При этом из трансакционных издержек исключаются затраты, связанные с привлечением заемных источников финансирования, к которым относятся кредиты, займы, выпуск облигаций, оплата лизинговых и факторинговых операций, налоговый кредит, штрафы и пени за просроченную кредиторскую задолженность. Если таким образом трансформировать трансакционные издержки и обозначить их как ТИск, можно получить новую формулу для расчета цены собственного капитала предприятия:
Ц ск =ТИСК/ск, где (28) где Цск – цена собственного капитала в отчетном периоде; СКср – средняя величина собственного капитала в отчетном периоде; ТИ ск – трансакционные издержки собственного капитала предприятия. Таблица 8
Расчет величины собственного капитала РК «Калининский» в 2009–2011 гг. [17] Показатели 2009 г. 2010 г. 2011 г. Активы, принимаемые к расчету: Нематериальные активы 0 0 0 Основные средства 12000,00 16680,00 25680,00 Незавершенное строительство 0 0 0 Долгосрочные финансовые вложения 0 0 0 Прочие внеоборотные активы 0 0 0 Запасы 32000,00 47720,00 61000,00 Дебиторская задолженность 36880,00 39980,00 37030,00 Краткосрочные финансовые вложения

Продолжение таблицы 8 8000,00 20000,00 30000,00 Денежные средства 14000,00 26920,00 22850,00 Прочие оборотные активы 0 0 0 Активы, итого 106720,00 157440,00 188860,00 Обязательства, принимаемые к расчету: Целевое финансирование 0 0 0 Заемные средства 20000,00 28000,00 35000,00 Кредиторская задолженность 47660,00 44750,00 50860,00 Расчеты по дивидендам 0 0 0 Резервы предстоящих расходов и платежей 0 0 0 Прочие краткосрочные обязательства 0 0 0 Обязательства, итого 67660,00 72750,00 85860,00 Собственный капитал (строка 11 – строка 18) 39060,00 84690,00 103000,00 Рассчитаем цену собственного капитала РК «Калининский». Для этого рассчитаем среднюю величину собственного капитала в отчетном периоде. Итак, для расчета нам понадобятся следующие данные величина собственного капитала на начало периода, на начало 2,3 и 4-го кварталов отчетного периода и на конец отчетного периода. Скн = 84 690,00 тыс. руб. Ск2 = 89 523,00 тыс. руб. Ск3 = 94 998,00 тыс. руб. Ск4 = 100 894,00 тыс. руб. Скк = 103 000,00 тыс. руб. Подставим данные в формулу расчета и получим СКср = (½* 84 690 тыс. руб. + 89 523 тыс. руб. + 94 998 тыс. руб. + 100 894 тыс. руб. + ½ * 103 000 тыс. руб.) / 4 = (42 345 + 89 523 + 94 998 + 100 894 + 51 500) / 4 = 94 815 тыс. руб. Рассчитаем ТИ ск – транзакционные издержки собственного капитала предприятия в отчетном периоде. Таблица 9 Транзакционные издержки собственного капитала [17] Вид транзакционных издержек Статьи расходов Сумма в 2011 г. Издержки поиска, обработки и хранения информации - Расходы на рекламу - Покупка периодических изданий - Содержание отдела маркетинга - Оплата услуг торговых агентов - Командировочные расходы 3 475,63 Издержки ведения переговоров - Расходы на заключение и оформление контрактов (представительские расходы) - Содержание АУП - Командировочные расходы 1 865,05 Издержки спецификации и защиты прав собственности - Затраты на лицензирование - Судебные расходы и издержки арбитражных процессов 158,96 Издержки измерения - Изготовление образцов - Затраты гарантийного ремонта - Формирование имиджа фирмы 1 651,20 Издержки оппортунистического поведения Издержки на организацию контроля (содержание АУП) 504,23 Издержки политизации - Дивиденды - Издержки на проведение собраний акционеров 736,00 Издержки влияния - Налоги - Взносы в общественные организации 7 378,00 Итого ТИск 15 769,07 Рассчитаем цену собственного капитала в 2011 году: Ц ск =ТИск / СКср = 15 769,07 тыс. руб. / 94 815 тыс. руб. = 0,17 На основании проведенного во второй главе дипломной работы анализа можно сделать следующие выводы: Анализ основных экономических показателей предприятия свидетельствует о положительной тенденции изменения основных показателей деятельности предприятия в динамике с 2009 по 2011 год. выручка от реализации товаров, продукции, работ, услуг в 2010 году по сравнению с 2009 годом увеличилась на 110 368 тыс. руб. или на 198,66%. В 2011 году рост выручки от реализации составил по сравнению с 2010 годом 241 187 тыс. руб. или 145,36%.
Себестоимость проданных товаров, продукции, работ, услуг РК «Калининский» в 2009 году составила 49 046 тыс. руб., в 2010 году – 152 372 тыс. руб., в 2011 году – 367 656 тыс. руб., то есть, наблюдается увеличение себестоимости на 103 326 тыс. руб. или 210,67% в 2010 году по сравнению с 2009 годом, на 215 284 тыс. руб. или 141,29% в 2011 году по сравнению с 2010 годом. Динамика показателей выручки и себестоимости не преминула отразиться на динамике показателя прибыли. Так, прибыль от реализации РК «Калининский» в 2010 году возросла по сравнению с 2009 годом на 7 022 тыс. руб. или на 108,15%, а в 2011 году увеличилась по сравнению с 2010 годом на 25 903 тыс. руб. или на 191,12%. Как показывают произведенные расчеты рентабельность продаж РК «Калининский» наибольшего своего значения достигала в 2009 году – 11,72%. В 2010 году рентабельность продаж снизилась на 3,55%. Это связано с недолгим сроком существования фирмы на рынке и еще неоптимизированной структурой поставщиков. В 2011 году по сравнению с 2010 годом рентабельность продаж РК «Калининский» возросла на 1,52%. В целом, деятельность РК «Калининский» за период 2009 – 2011 гг. характеризуется ростом выручки от продаж, балансовой прибыли, увеличением фондоотдачи, снижением периода оборачиваемости оборотных средств предприятия, ростом производительности труда. Вместе с тем за анализируемый период темпы роста заработной платы опережают темпы роста производительности труда. Поэтому, несмотря на положительную тенденцию изменения отдельных показателей, характеризующих организационно – экономическую деятельность, нельзя сделать однозначный вывод о повышении или снижении эффективности деятельности предприятия. Далее проведем расчет мероприятий по повышению эффективности использования операционных активов предприятия.
Глава 3. Мероприятия для повышения эффективности использования операционных активов рыболовецкого колхоза «Калининский» В заключении проведенного анализа состояния и эффективности использования основных производственных фондов РК «Калининский» подсчитаем на основании плана на 2009 г прогнозные резервы увеличения выпуска продукции (выполнения работ/услуг) и фондоотдачи, такие как: резервы увеличения выпуска продукции (выполнения работ/услуг) за счет ввода в действие нового оборудования, за счет сокращения целодневных и внутрисменных простоев, повышения коэффициента сменности более интенсивного использования оборудования. Резерв увеличения выпуска продукции (выполнения работ/услуг) за счет ввода в действие нового оборудования определяют умножением его дополнительного количества на текущий уровень среднегодовой выработки или на фактическую величину всех факторов, которые формируют ее величину: Р↑ВПк = Р↑К×ГВ1 = Р↑К×Д1×Ксм1×П1×ЧВ1 (28) где, Р↑К - дополнительное количество оборудования, которое планируется ввести в действие; ГВ1 - текущий уровень среднегодовой выработки; Д1 - отработанное за год единицей оборудования среднее количество дней; Ксм1 - фактический коэффициент сменности работы оборудования; П1 - фактическая средняя продолжительность смены; ЧВ1 - фактическая выработка продукции за 1 машино-час. На 2011 г. предприятием в целях увеличения выполнения работ/услуг запланировано ввести в действие 7 единиц нового оборудования, в том числе установить 4 единицы нового оборудования, находящегося на складе, и, 3 единицы приобрести за плату. Рассчитаем резерв увеличения выпуска продукции за счет ввода в действие нового оборудования в количестве 7 единиц: Р↑ВПк = 7×250×0,92×7,3×0,25 = 2938,3 тыс. руб. Сокращение целодневных простоев оборудования приводит к увеличению среднего количества дней отработанных каждой его единицей за год. Этот прирост необходимо умножить на возможное (прогнозируемое) количество единиц оборудования и фактическую среднедневную выработку единицы в текущем периоде: Р↑ВПд = Кв×Р↑Д×ДВ1 = Кв×Р↑Д×Ксм1×П1×ЧВ1 (29) где, Кв - возможное (прогнозируемое) количество единиц оборудования; Р↑Д - прирост среднего количества отработанных дней единицей оборудования за год в результате сокращения целодневных простоев; ДВ1 - фактическая среднедневная выработка единицы оборудования в текущем периоде. На 2011 год запланировано, что на предприятии будет задействовано в производственном процессе 146 единиц оборудования (139+7, где 139 - количество установленного и действующего оборудования в 2010 г., 7 — дополнительное количество оборудования, которое планируется ввести в действие в предстоящем году). В 2010 г. целодневные простои единицы оборудования в среднем за год составили 4 дня. На 2009 г. данный показатель, предусмотренный планом, составляет три дня, то есть предприятие планирует сократить целодневные простои оборудования на 1 день и, тем самым, увеличить выпуск продукции. Таким образом, резерв увеличения выпуска продукции за счёт сокращении целодневных простоев равен: Р↑ВПд – 146×1×0,92×7,3×0,25 = 245,1 тыс. руб. Резерв увеличения выпуска продукции (выполнения работ/услуг) за счет сокращения внутрисменных простоев определим умножением планируемого прироста средней продолжительности смены на фактический уровень среднечасовой выработки оборудования и на возможное количество отработанных смен всем его парком - СМ (произведение возможного количества оборудования, возможного количества отработанных дней единицей оборудования и возможного уровня коэффициента сменности): Р↑ВПп = Смв×Р↑П×ЧВ1 = Кв×Дв×Ксм.в×Р↑П×ЧВ1 (30) где, Смв - возможное количество отработанных смен всем парком оборудования; Р↑П - прирост средней продолжительности смены; Ксм.в - возможный коэффициент сменности работы оборудования. В 2009 году предприятием предусмотрено усиление контроля за рациональным использованием оборудования и сокращение его внутрисменных простоев. В результате возможного прироста средней продолжительности смены на 0,2 (7,3-7,5 - где, 7,5 - планируемая средняя продолжительность смены на 2007 г., 7,3 - фактическая средняя продолжительность смены в 2006 г.), предприятие планирует получить дополнительный выпуск продукции (выполнить работы/услуги) в сумме:
РТВПп = 146×250×7,5×0,2×0,25 = 13687,5 тыс. руб. Проведенный анализ на основании плановых показателей на 2009 год позволил выявить прогнозные резервы повышения эффективности использования материально-технической базы предприятия, которые могут быть использованы в будущей финансово-хозяйственной деятельности предприятия. За счет запланированного на 2007 год ввода в действие нового оборудования, сокращения внутрисменных и целодневных простоев техники, повышения коэффициента сменности, более интенсивного использования оборудования предприятие имеет реальные возможности увеличить выпуск продукции на 16871 тыс.руб.
Таким образом, предприятие должно использовать все возможности для достижения высоких финансовых показателей в будущем: обновлять материально-техническую базу, реализовывать ненужные и неиспользуемые основные средства, модернизировать устаревшее, но пригодное к эксплуатации оборудование. Для определения показателей экономической эффективности внедрения внесенных предложений произведем расчет необходимых затрат и ожидаемых доходов, а затем критериев эффективности проектов. Таблица 10 Расчет экономического эффекта от внедрения мероприятий [17] Показатели Единицы измерения До внедрения После внедрения Изменения Абсол. % Количество действующего оборудования Ед. 139 146 +7 +5,04 Целодневные простои Дн. 4 3 -1 -25 Выручка от реализации продукции Тыс. руб. 312821 329692 +16871 +5,39 Прибыль от реализации Тыс. руб. 4555 21426 +16871 +370,38 Прибыль до налогообложения Тыс. руб. -196 16675 +16871 Не рассчитывается Прибыль в распоряжении предприятия Тыс. руб. -3334 12673 +16007 Не рассчитывается Капитальные затраты на проект практически полностью определяются стоимостью программного обеспечения и дополнительного оборудования. Что касается эксплуатационных затрат, то они в основном складываются из зарплаты операторов, амортизационных отчислений, и единого социального налога. Наибольший вес из этих составляющих приходится на зарплату трех операторов – на начальном этапе внедрения проекта такое количество операторов новой информационной системы представляется достаточным, в дальнейшем это количество может варьироваться в зависимости от изменения масштабов их деятельности, которая рассчитана исходя из средней ставки заработной платы операторов в России, составляющей порядка 200 долл. в месяц. Значительное место в структуре затрат занимают амортизационные отчисления, рассчитанные линейным методом, исходя из стоимости оборудования и нормы амортизации. В целом эксплуатационные расходы достигнут 1580 тыс. руб. в год. При расчете ожидаемых доходов мы будем учитывать доходы от роста реализации и от экономии расходов. Что касается доходов от реализации, то рассмотрим такие из них как дополнительные продажи и предоставление коммерческой информации. В зависимости от рода деятельности компании количество дополнительных продаж при применении системы может различаться на порядки. Для целей нашего расчета предположим, что дополнительный доход предприятия в результате внедрения автоматизированной системы управления основными фондами составит примерно 450 тыс. руб. в месяц. Дополнительный доход в основном обусловливаются улучшением постановки управленческого учета, снижением аварийных простоев. Кроме того, внедрение системы позволит контролировать общую ситуацию на предприятии, во всех его подразделениях. При этих допущениях дополнительный доход предприятия составит немногим менее 5700 тыс. руб. в год. Далее обратимся к доходам от экономии ресурсов. Поскольку речь идет о предприятии, деятельность которого является фондоемкой, то для эффективной работы ему, естественно, требуется знать состояние основных фондов, прогнозировать возможные аварийные простои и другие данные для выработки производственной стратегии. Очевидно, для получения этих данных предприятие нуждается в проведении экспертных оценок, наиболее трудоемким этапом которых является сбор информации, после внедрения системы эти данные будут получаться автоматически в рабочем режиме действия системы. В расчете экономия на проведении исследования рассчитывается из средней стоимости исследования. Предприятие получает возможность сократить свои расходы и за счет снижения издержек на устранение последствий аварий. В целом за счет этих двух ресурсов компания может сэкономить примерно 10 тыс. руб. Доход может быть увеличен и за счет дополнительного производства на высвобожденных ресурсах. Дополнительные доходы, полученные предприятием в результате внедрения системы управления основными фондами и расчет дополнительной чистой прибыли приведем в таблице 11. Таблица 11 Расчет дополнительно полученной чистой прибыли, тыс. руб. [17] Наименование показателей Годы Всего 2009 2010 2011 Доходы 6697 6697 6697 20091 Эксплуатационные расходы 1576 1576 1576 4728 Балансовая прибыль 5121 5121 5121 15363 Налогооблагаемая прибыль 4121 4121 4121 12363 Налог на прибыль 989 989 989 2967 Чистая прибыль 4132 4132 4132 12396 Рассчитав доходы и расходы, можем оценить прибыль и эффективность такого инвестиционного проекта. Методы оценки эффективности инвестиций, используемые в российской практике, можно разделить на две группы: простые (статические) и методы дисконтирования. Рассмотрим сначала основные показатели статистических методов – срок окупаемости и простая норма прибыли. Первый показатель определяется из «движения денежных средств» (или Cash Flow). Производя расчеты, будем считать, что все капиталовложения компания сделала за счет собственных средств, не используя кредиты и привлечение дополнительного акционерного каптала. Принимая доходы и расходы в течение 2 лет постоянными, получим срок окупаемости в 15,1 месяцев, а простую норму прибыли (доля затрат, возмещаемых из прибыли в течение одного интервала планирования) в первый год реализации проекта – 54%.
Полученные расчетные оценки уже позволяют оценить эффективность проекта как достаточно высокую. Однако сами они являются достаточно грубыми и обладают существенными недостатками, например не учитывают ценность будущих поступлений, сильно зависят от величины чистой прибыли, а рассчитанная норма прибыли является средней за весь период. (В нашем случае последний недостаток не столь актуален, так как прибыль практически неизменна на протяжении всего проекта.) Таблица 12 Движение денежных средств , тыс. руб. [17] Наименование показателей Годы Всего 2009 2010 Приток средств Доходы 6697 6697 13394 Собственные средства 6004 0 6004 Отток средств Капитальные затраты 6004 0 6004 Эксплуатационные расходы (без амортизационных отчислений) 976 976 1952 Налоги 989 989 1978 Итого Сальдо притоков и оттоков 4732 4732 9464 То же нарастающим итогом 4732 9464 Чтобы оценить инвестиционную привлекательность проекта, произведем его оценку, используя методы дисконтирования, которые являются классическими при определении экономической эффективности с учетом стоимости самих денег и, в первую очередь их "инвестиционной стоимости". Для учета этого фактора, определим эффективность проекта на основе чистой текущей стоимости (). Поскольку срок окупаемости проекта не превышает 3 года, для определения нормы дисконта используем среднерыночную ставку валютных депозитов, приняв норму дисконта 9,17 %. Показатели эффективности проекта по методу чистой текущей стоимости (NPV) представлены в приведенной ниже таблице, из которой можно также определить срок окупаемости с учетом дисконтирования, который приближается к 3 годам. В заключение оценим внутреннюю норму доходности (IRR), которую иногда называют стоимостью дисконтированных потоков денежных средств. Она представляет собой ту ставку дисконта, при которой чистая текущая стоимость проекта равна нулю, то есть когда текущие стоимости суммарных исходящих и поступающих потоков денежных средств равны. Для нашего проекта IRR составит 354%. Таблица 13 Эффективность проекта на основе чистой текущей стоимости (NPV), тыс. руб. [17] Наименование показателей Годы Всего 2009 2010 2011 Приток средств Доходы 6697 6697 6697 20091 Итого 6697 6697 6697 20091 Отток средств Общие капиталовложения 6004 0 0 60049 Эксплуатационные расходы без амортизации 976 976 976 2928 Уплаченные налоги из прибыли 989 989 989 2967 Итого 7969 1965 1965 11899 Чистый поток денежных средств -1272 4732 4732 8192 То же нарастающим итогом -1272 3460 8192 Коэффициент дисконтирования 0,9174 0,8417 0,7722 Чистый дисконтированный поток денежных средств -1167 3983 3654 6470 То же нарастающим итогом -1167 2816 6470 Таблица 14 Расчет экономического эффекта от внедрения мероприятий [17] Показатели Единицы измерения
До внедрения После внедрения Изменения Абсол. % Выручка от реализации продукции Тыс. руб. 312821 319518 +6697 +2,14 Прибыль от реализации Тыс. руб. 4555 10276 +5721 +125,6 Прибыль до налогообложения Тыс. руб. -196 5525 +5721 Не рассчитывается Прибыль в распоряжении предприятия Тыс. руб. -3334 1398 +4732 Не рассчитывается На основании обобщенных данных таблиц по каждому мероприятию рассчитаем сводную таблицу (табл.15). Таким образом, проведенный расчет показал, что внедрение внесенных предложений позволить повысить объем производства и реализации продукции на 23546 тыс. руб., увеличить прибыль предприятия до налогообложения на 22592 тыс. руб. и прибыль в распоряжении предприятия на 20739 тыс. руб. В результате предприятие в прогнозируемом периоде получит прибыль, в отличие от убытка в отчетном. В результате рентабельность продукции составит 8,07%, а рентабельность производства – 5,17%. Данные показатели значительно лучше показателей отчетного периода, в котором значение показателей рентабельности было отрицательным. Таблица 15 Оценка финансового состояния предприятии от внедрения предложенных мероприятии [17] Показатели До внедрения После внедрения Изменение Прибыль от реализации, тыс. руб. 4555 27147 +22592 Прибыль до налогообложения, тыс. руб. -196 22396 +22592 Прибыль в распоряжении предприятия, тыс. руб. -3334 17405 +20739 Объем производства, тыс. руб. 312821 336367 +23546 Рентабельность продукции, % -1,1 8,07 +6,97 Рентабельность производства, % -0,2 5,17 +5,37 Таким образом, можно сделать вывод об эффективности внесенных предложений и необходимости их внедрения в хозяйственную практику деятельности предприятия.
Заключение Повышение эффективности управления собственным капиталом стимулируется с одной стороны стремлением к улучшению финансовых результатов деятельности компании и росту благосостояния ее собственников, с другой стороны - зависимостью компании от внешнего экономического окружения, оценивающего ее деятельность со стороны и образующего систему хозяйственных взаимосвязей с нею. Если прямо отвечать на вопрос «Какова роль собственного капитала в формировании капитала предприятия?» – можно прийти к выводу, что: собственные финансовые ресурсы для каждого предприятия, пусть и вложенные и в свободном состоянии, являются той жизненно необходимой частью, без которой невозможна ни работа, ни дальнейшее существование предприятия. Не зря, среди классификации общего капитала, именно деление на собственный и заемный капитал стоит на первом месте. Имеющиеся в наличии собственные средства позволяют предприятию использовать их как по своему усмотрению, так и в отдельных случаях по законодательно установленным направлениям. Все зависит от источника такого финансирования за счет элементов собственного капитала. Критический обзор литературы позволил выполнить анализ структуры собственного капитала, произвести расчет цены и стоимости собственного капитала изучаемого предприятия, проследить динамику состава и структуры собственного капитала, также он позволил выявить влияние изменения различных факторов на изменение прибыли и рентабельности предприятия, оценить эффективность деятельности предприятия. В качестве объекта исследования было выбрано предприятие, осуществляющее оптовую и розничную реализацию автошин, дисков, комплектующих для автомобилей и сопутствующих им товаров. Анализ основных экономических показателей предприятия свидетельствует о положительной тенденции изменения основных показателей деятельности предприятия в динамике с 2009 по 2011 год. выручка от реализации товаров, продукции, работ, услуг в 2010 году по сравнению с 2009 годом увеличилась на 110 368 тыс. руб. или на 198,66%. В 2011 году рост выручки от реализации составил по сравнению с 2010 годом 241 187 тыс. руб. или 145,36%. Себестоимость проданных товаров, продукции, работ, услуг РК «Калининский» в 2009 году составила 49 046 тыс. руб., в 2010 году – 152 372 тыс. руб., в 2011 году – 367 656 тыс. руб., то есть, наблюдается увеличение себестоимости на 103 326 тыс. руб. или 210,67% в 2010 году по сравнению с 2009 годом, на 215 284 тыс. руб. или 141,29% в 2011 году по сравнению с 2010 годом. Динамика показателей выручки и себестоимости не преминула отразиться на динамике показателя прибыли. Так, прибыль от реализации РК «Калининский» в 2010 году возросла по сравнению с 2009 годом на 7 022 тыс. руб. или на 108,15%, а в 2011 году увеличилась по сравнению с 2010 годом на 25 903 тыс. руб. или на 191,12%.
Как показывают произведенные расчеты рентабельность продаж РК «Калининский» наибольшего своего значения достигала в 2009 году – 11,72%. В 2010 году рентабельность продаж снизилась на 3,55%. Это связано с недолгим сроком существования фирмы на рынке и еще неоптимизированной структурой поставщиков.
В 2011 году по сравнению с 2010 годом рентабельность продаж РК «Калининский» возросла на 1,52%. В целом, деятельность РК «Калининский» за период 2009 – 2011 гг. характеризуется ростом выручки от продаж, балансовой прибыли, увеличением фондоотдачи, снижением периода оборачиваемости оборотных средств предприятия, ростом производительности труда. Вместе с тем за анализируемый период темпы роста заработной платы опережают темпы роста производительности труда. Поэтому, несмотря на положительную тенденцию изменения отдельных показателей, характеризующих организационно – экономическую деятельность, нельзя сделать однозначный вывод о повышении или снижении эффективности деятельности предприятия. Анализ показателей структуры пассивов показывает, что предприятие повысило свою финансовую устойчивость. Удельный вес собственного капитала к концу года увеличился на 0,75 процентных пункта (с 53,79 до 54,54%). Одновременно на ту же величину снизился удельный вес заемного капитала. Плечо финансового рычага также сократилось, тем самым, увеличивая привлекательность предприятия для кредиторов. Анализ данных предприятия показывает, что за последние годы наблюдается увеличение источников формирования собственных средств за счет увеличения уставного капитала (+50%) и добавочного капитала (+25%). Анализ структуры собственного капитала РК «Калининский» свидетельствует о том, что наибольшим удельным весом в структуре собственного капитала РК «Калининский» обладает резервный капитал – около половины всего собственного капитала. На втором месте по удельному весу находится добавочный капитал. 12%-15% в структуре собственного капитала 2010 года занимает уставной капитал и только 3% - нераспределенная прибыль. В нашем случае наблюдается ситуация, при которой темпы роста уставного капитала, такие же, как темпы роста добавочного капитала, выше темпов роста нераспределенной прибыли и резервного капитала. Что заставляет задуматься об оптимальности действующей на предприятии структуры собственного капитала. Цена собственного капитала РК «Калининский» в 2011 году составила 0,17, что по сравнению с предыдущим периодом выше на 0,03 пункта. В нашем случае наблюдается отрицательный эффект финансового рычага, в результате чего происходит «проедание» собственного капитала. Предприятию следует срочно увеличить свою экономическую рентабельность, иначе последствия могут быть для него разрушительными. Рентабельность собственного капитала увеличилась, по сравнению с прошлым годом на 6,21%. Внутренние темпы роста, т.е. темпы увеличения активов, возросли по сравнению 2010 г. на 0.03. Внутренние темпы роста увеличиваются, пусть и незначительно, значит политика распределения прибыли на РК «Калининский» выбрана правильно. Проведенная оценка эффективности деятельности РК «Калининский» позволила сделать выводы: 1. Баланс изучаемого предприятия является абсолютно ликвидным. 2. Общий показатель ликвидности в 2011 году равен 1.44, что соответствует нормативам. 3. Коэффициент абсолютной ликвидности в 2011 году равен 1,04, что также соответствует нормативным значениям данного коэффициента. 4. Промежуточный коэффициент критической ликвидности равен 1,28. 5. Коэффициент текущей ликвидности РК «Калининский» соответствует нормативному значению для рассматриваемой отрасли. Положительный момент содержится в повышении коэффициента текущей ликвидности в 2011 году по сравнению с 2010 годом на 0,06 пунктов. Если говорить об эффективности системы управления собственным капиталом на исследуемом предприятии, то в целом, управление собственным капиталом на данном предприятии можно считать эффективным, учитывая недолгий срок существования фирмы на рынке. Но руководству предприятия необходимо критически подойти к оценке оптимальности существующей структуры собственного капитала и к проблеме увеличения экономической рентабельности предприятия.
Список использованной литературы 1. Налоговый кодекс Российской Федерации от 31 июля 1998 года N 146-ФЗ с изменениями и дополнениями от 2 февраля 2006 г. N 19-ФЗ 2. Абрютина М.С. Финансовый анализ коммерческой деятельности: Учебное пособие. – М.: Финпресс, 2009. – 176 с. 3. Акчурина С.Р. Учет уставного капитала // Финансовые и бухгалтерские консультации. – 2009. - №5.-C. 17-20 4. Ануфриев В.Е. Учет капитала предприятия // Бухгалтерский учет. – 20091. - №5.-С. 12-19 5. Балабанов И.Т. Финансовый анализ и планирование хозяйствующего субъекта. - 2-е изд., доп. – М.: ФиС, 2008. – 208 с. 6. Басовский Л.Е., Лунёва А.М., Басовский А.Л Экономический анализ. – М.: Инфра-М, 2010.- 345 с. 7. Бердникова Т.Б. Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятия.- М.: ИНФРА-М, 2007.- 290 с. 8. Бондасов О.В. Анализ рентабельности собственного капитала. //Научные труды Вольного экономического общества России. Том сорок первый – М. - 2009. – С. 131- 174. 9. Бондасов О.В. Исследование эффективности использования собственного капитала. //Научные труды аспирантов и докторантов. Выпуск 2010*2(25) – М.: МосГУ. - 2010. – С. 29 - 31. 10. Бочаров В.В. Финансовый анализ: Учеб. пособие. - СПб.: Питер, 2009.- 503 с. 11. Вахрин П.И. Финансовый анализ в коммерческих и некоммерческих организациях. – М.: ИКЦ «Маркетинг», 2009. – 320 с. 12. Воронов К.Е., Максимов О.А. Финансовый анализ. Некоторые положения и методики. – М.: ИКФ «Альф», 2009. – 25 с. 13. Грачев А.В. Анализ и укрепление финансовой устойчивости предприятия. – М.: ДИС., 2008. – 208 с. 14. Грищенко О.В. Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятия //Финансы, 2009., № 3.- с. 10-16 15. Гусева Т. А. Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятия.- Изд-во ТРТУ, 2011.- 430 с. 16. Донцова А.В., Никифорова Н.А. Анализ финансовой отчетности // Финансовый менеджмент – 2009, № 1- с. 23-30 17. Данные финансовой отчетности предприятия РК «Калининский» 18. Ефимова О. В. Анализ собственного капитала // Финанс – 2010 - № 1.- с. 95-101. 19. Ефимова О.В. Финансовый анализ. – М.: Бухгалтерский учет, 2011. – 526 с. 20. Журавлев В.В., Савруков Н.Т. Анализ хозяйственно-финансовой деятельности предприятий. – Чебоксары: РГУП «ИПК «Чувашия», 2009.- 378 с. 21. Зимин Н.Е. Анализ и диагностика финансового состояния предприятий. – М.: ИКФ «ЭКМОС», 2008.- 409 с. 22. Злобина Л.В. Резервы: их виды и источники формирования // Главный бухгалтер. – 2009. - №23. –с. 20-29 23. Ковалев В.В. Финансовый анализ: методы и процедуры. – М.: ФиС, 2008. – 560 с. 24. Ковалева А.М. Финансы фирмы: Учебник для вузов / А.М. Ковалева, М.Г. Лапуста, Л.Г. Скамей –2-е издание – М.: Инфра – М., 2009.- 490 с.
25. Конторович С. П. Управление инвестиционной привлекательностью предприятия (системно-оценочный аспект) – М.: Дело, 2010.- с. 451. 26. Любушин Н.П., Лещева В.Б., Дьякова В.Г. Анализ финансово-экономической деятельности предприятия. – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2009. - 471 с. 27. Маркарьян Э.А., Герасименко Г.П., Маркарьян С.Э. Финансовый анализ.- М.: ФБК-Пресс, 2008. - 224 с.
28. Методика экономического анализа деятельности промышленного предприятия / Под ред. А.И. Бужинского, А.Д. Шеремета – М.: ФиС, 2009. 390 с. 29. Наумова Н.В., Герасимов Б.И., Пархоменко Л.В. Эффективное управление капиталом и источниками его покрытия на промышленных предприятиях региона. - Тамбов: Изд-во ТГТУ, 2010.- 507 с. 30. Парушина Н. В. Анализ собственного и привлечённого капитала// Бухгалтерский учёт. – 2009. - № 3.- с. 72 – 78. 31. Пивоваров К.В. Финансово-экономический анализ хозяйственной деятельности коммерческих организаций. – М.: Дашков и К, 2009. – 120 с. 32. Пястолов С.М. Экономический анализ деятельности предприятий. Учеб. пособие. - М.: Академический Проект, 2008.- 385 с. 33. Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия. – М.: ИНФРА-М, 2009. – 336 с. 34. Савчук В.П. Управление финансами предприятия. – М.: БИНОМ, 2009. – 480 с. 35. Селезнева Н.Н., Ионова А.Ф. Финансовый анализ. – М.: Юнити, 2008. – 479 с. 36. Стражев В.И. Анализ хозяйственной деятельности в промышленности - Мн.: Высшая школа, 2009. – 504 с. 37. Тихонович Н.С. Анализ хозяйственной деятельности. Курс лекций. – С-Пб.: СГИУ, 2009 – 245 с. 38. Тренев Н.Н. Управление финансами. – М.: ФиС, 2010. – 496 с. 39. Уткин Э.А. Финансовый менеджмент. Учебник для вузов. – М.: Норм-М, 2009.- 479 с. 40. Финансовый менеджмент: теория и практика/ Под ред. Стояновой Е.С.- М.: Перспектива, 2009.- 403 с. 41. Шеремет А.Д., Сайфулин Р.С., Негалиев Е.В. Методика финансового анализа предприятий – М.:ИНФРА-М, 2009- 320 с. 42. Экономический анализ: Учебник для вузов /Под ред. Л.Т. Гиляровской. – 2-е изд., доп. – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2008.-389 с.





Приложения Приложение 1
Организационная структура управления рыболовецкого колхоза «Калининский»

Бухгалтерский баланс рыболовецкого колхоза «Калининский»
за 2011 г.
АКТИВ
Код показателя
На начало отчетного периода
На конец отчетного периода
1
2
3
4
I. ВНЕОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ Нематериальные активы
110 Основные средства
120
340
293 Незавершенное строительство
130 Доходные вложения в материальные ценности
135 Долгосрочные финансовые вложения
140 Отложенные финансовые активы
145 Прочие внеоборотные активы
150
ИТОГО по разделу I
190
340
293
II. ОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ Запасы
210
12966
14159 в том числе: сырье, материалы и другие аналогичные ценности
211 животные на выращивании и откорме
212 затраты в незавершенном производстве
213 готовая продукция и товары для перепродажи
214 товары отгруженные
215 расходы будущих периодов
216 прочие запасы и затраты
217 Налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям
220 Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты)
230 в том числе покупатели и заказчики Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты)
240
14597
16547 в том числе покупатели и заказчики Краткосрочные финансовые вложения
250 Денежные средства
260
271
1117 Прочие оборотные активы
270
ИТОГО по разделу II
290
27834
31823
БАЛАНС
300
28174
32116
ПАССИВ
Код
На начало отчетного На конец отчетного
показателя
года
периода
III. КАПИТАЛ И РЕЗЕРВЫ Уставный капитал
410
100
100 Собственные акции, выкупленные у акционеров Добавочный капитал
420 Резервный капитал
430 в том числе: резервы, образованные в соответствии с законодательством
431 резервы, образованные в соответствии с учредительными документами
432 Целевое финансирование
450 Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток)
470
16443
16892
ИТОГО по разделу III
490
16543
16992
IV. ДОЛГОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА Займы и кредиты
510 Отложенные налоговые обязательства
515 Прочие долгосрочные обязательства
520
ИТОГО по разделу IV
590
0
0
V. КРАТКОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА Займы и кредиты
610 Кредиторская задолженность
620
11631
15124 в том числе: поставщики и подрядчики
621
7632
8050 задолженность перед персоналом организации
622
2763
3026 задолженность перед государственными внебюджетными фондами
623
1089
2741 задолженность по налогам и сборам
624
147
1307 прочие кредиторы
625 Задолженность перед участниками (учредителям) по выплате доходов
630 Доходы будущих периодов
640 Резервы предстоящих расходов
650 Прочие краткосрочные обязательства
660
ИТОГО по разделу V
690
11631
15124
БАЛАНС
700
28174
32116










Отчет о прибылях и убытках рыболовецкого колхоза «Калининский»
за 2011 г.

Показатель
За отчетный
За аналогичный
наименование
код
период
период преды-
дущего года
1
2
3
4
Доходы и расходы по обычным видам
деятельности Выручка (нетто) от продажи товаров, продукции, работ,
41721
32208 услуг (за минусом налога на добавленную стоимость, акцизов и аналогичных обязательных платежей)
010 Себестоимость проданных товаров, продукции,
24395
20890 работ, услуг
020 Валовая прибыль
029
17325
11318 Коммерческие расходы
030
1280
1205 Управленческие расходы
040
986
1010 Прибыль (убыток) от продаж
050
15059
9103
Прочие доходы и расходы Проценты к получению
060 Проценты к уплате
070 Доходы от участия в других организациях
080 Прочие доходы
090 Прочие расходы
100
13244
8258
Прибыль (убыток) до налогообложения
1815
845 Отложенные налоговые активы
141 Отложенные налоговые обязательства
142 Текущий налог на прибыль
150
1452
676
Чистая прибыль (убыток) отчетного
363
169
периода СПРАВОЧНО. Постоянные налоговые обязательства (активы)
200 Базовая прибыль (убыток) на акцию Разводненная прибыль (убыток) на акцию [1] Абрютина М.С. Финансовый анализ коммерческой деятельности: Учебное пособие. – М.: Финпресс, 2009. – С. 57 [2] Ефимова О.В. Финансовый анализ. – М.: Бухгалтерский учет, 2011. – С. 203 [3] Зимин Н.Е. Анализ и диагностика финансового состояния предприятий. – М.: ИКФ «ЭКМОС», 2008.- С. 69
[4] Ковалева А.М. Финансы фирмы: Учебник для вузов / А.М. Ковалева, М.Г. Лапуста, Л.Г. Скамей –2-е издание – М.: Инфра – М., 2009.- С. 210 [5] Методика экономического анализа деятельности промышленного предприятия / Под ред. А.И. Бужинского, А.Д. Шеремета – М.: ФиС, 2009. – С. 89
[6] Пястолов С.М. Экономический анализ деятельности предприятий. Учеб. пособие. - М.: Академический Проект, 2008.- С. 209 [7] Стражев В.И. Анализ хозяйственной деятельности в промышленности - Мн.: Высшая школа, 2009. – С.395 [8] Парушина Н. В. Анализ собственного и привлечённого капитала// Бухгалтерский учёт. – 2009. - № 3.- с. 72. [9] Ефимова О. В. Анализ собственного капитала // Финанс – 2010 - № 1.- с. 95. [10] Гусева Т. А. Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятия.- Изд-во ТРТУ, 2011.- С. 109 [11] Бондасов О.В. Анализ рентабельности собственного капитала. //Научные труды Вольного экономического общества России. Том сорок первый – М. - 2009. – С. 139 [12] Бердникова Т.Б. Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятия.- М.: ИНФРА-М, 2007.- С. 127 [13] Балабанов И.Т. Финансовый анализ и планирование хозяйствующего субъекта. - 2-е изд., доп. – М.: ФиС, 2008. – С. 90 [14] Акчурина С.Р. Учет уставного капитала // Финансовые и бухгалтерские консультации. – 2009. - №5.-C. 17 [15] Вахрин П.И. Финансовый анализ в коммерческих и некоммерческих организациях. – М.: ИКЦ «Маркетинг», 2009. – С. 56 [16] Грищенко О.В. Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятия //Финансы, 2009., № 3.- С. 10 [17] Ковалев В.В. Финансовый анализ: методы и процедуры. – М.: ФиС, 2008. – С. 347 [18] Маркарьян Э.А., Герасименко Г.П., Маркарьян С.Э. Финансовый анализ.- М.: ФБК-Пресс, 2008. – С. 102 [19] Любушин Н.П., Лещева В.Б., Дьякова В.Г. Анализ финансово-экономической деятельности предприятия. – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2009. – С. 199