Министерствообразования Российской Федерации
САНКТ-ПЕТЕРБУРГСКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ
ИНЖЕНЕРНО-ЭКОНОМИЧЕСКИЙ УНИВЕРСИТЕТ
Кафедра экономической теории
и национальной экономики
КУРСОВАЯ РАБОТА
по дисциплине «Экономическая теория»
на тему: «Мировой рынок золота. Золотые аукционы.»
Выполнил: студент группы 5/5042 курса 1 факультета ИТиГХ Фамилия И.О. Елисеева Ю.В. Руководитель: Симкина Л.Г. Фамилия И.О.
Санкт-Петербург
2004
СОДЕРЖАНИЕ:
Введение…………………………………………………………………
3
1. Рынок драгоценных металлов и драгоценных камней…………….
5
2. Рынок золота в мировой экономики………………………………...
7
2.1. Основные тенденции развития…………………………………….
7
2.2. Факторы, влияющие на рынок золота……………...……………..
10
3. Операции с золотом…………………………………………………..
13
3.1. Биржевые операции………………………………………………...
13
3.2. Банковские операции………………………………………………
17
4. Золотые аукционы……………………………………………………
19
Заключение………………………………………………………………
30
Список литературы……………………………………………………...
31
Введение.
Золото — главный драгоценный металл, признанныйтаковым по всему миру. Еще в древности жители нашей страны, а также и другиенароды использовали золото в качестве нынешних бумажных денежных купюр и другихвидов используемых денег.
Целью данной курсовой работой является выявлениеособенностей рынка драгоценных металлови камней и в частности рынка золота.
Золото — актуальный интерес всех народов ипоколений. Почему именно этот металл заинтересовал нас так серьезно и завоевалнаше внимание? А все потому, что золото словно самой природой создано длячеканки монет, для изготовления различных необходимых электронных деталей: оновстречается исключительно в чистом виде, пластично и устойчиво к коррозии,ковко, однородно, компактно, короче, — идеальный, в некотором смысле, металл. Болеетого, его добыча очень трудоемкая, поэтому даже небольшое количество золота воплощаетмного труда.
Для древних египтян источником золота была Нубия,для древних греков — Индия, Лидия, для римлян — Испания, Венгрия. В настоящеевремя золото добывается в основном в Южной Африке, СНГ, Канаде, США, Австралиии Гане. Главные международные рынки золота находятся в Лондоне и Цюрихе — ценатройской унции золота на этих рынках выступает как его мировая цена,применяемая в расчетах между странами.
Рынок золота в отличие от остальных видов рынкаявляется чрезвычайно нестабильным. Нельзя заранее с точностью прогнозироватьбудущий скачок его оценок. Ведь это зависит не только от ценовых факторов, но итакже от различных других неценовых факторов.
Сегодня золото продолжает оставаться средствомвыравнивания платежного баланса на международном рынке (причем в виде слитковопределенного веса).
Для написания я курсовой работы был использованматериал по развитию рынка драгоценным материалов и камней, разновидностей видоврынка., а также статистические материалы по объему запасов золота в госрезервахстран мира.
Данная курсовая работа состоит из введения, четырехглав, заключения, где изложены общие выводы по теме, а также возможные тенденции развития рынказолота.
1. Рынокдрагоценных металлов и драгоценных камней.
Характерной чертой развития рыночных отношений вРоссийской Федерации за последние несколько лет является быстрое развитиефинансового рынка и всех его звеньев в их полном объеме.
Современныйфинансовый рынок Российской Федерации представляет собой семиблочную системуотносительно самостоятельных звеньев. Звено – это рынок определенной группыоднородных финансовых активов. К таким звеньям финансового рынка относятсяденежный (т.е. рублевый) рынок, рынок ссудных капиталов, рынок ценных бумаг,страховой рынок, рынок недвижимости, валютный рынок, рынок драгоценных металлови драгоценных камней.
Рынокдрагоценных металлов и драгоценных камней можно определить как сферуэкономических отношений между участниками сделок с драгоценными металлами,драгоценными камнями и ценными бумагами, котируемыми в золоте. К последнимотносятся золотые сертификаты, облигации, фьючерсы и т.п.
Каксистемное явление рынок драгоценныхметаллов и драгоценных камней можно рассматривать с двух точек зрения: сфункциональной и институционной.
Сфункциональной точки зрения рынок драгоценных металлов и драгоценных камнейпредставляет собой торгово-финансовый центр, в котором сосредоточены торговляими и другие коммерческие и имущественные сделки с этими активами.
Сэтой позиции функциональность рынка драгоценных металлов и драгоценных камнейдолжно обеспечить промышленное и ювелирное потребление драгоценных металлов идрагоценных камней, создание золотого запаса государства и золотых резервовбанков, тезаврацию, страхование от валютных рисков, получение прибыли за счетарбитражных сделок и свопинга (операции своп), получение кредита под залог физического металла и камней, получениефизического металла.[1]
Синституционной точки зрения рынок драгоценных металлов и драгоценных камнейпредставляет собой совокупность специально уполномоченных банков, бирж, бирж драгоценных металлов идрагоценных камней, финансовых компаний и других бирж, осуществляющих сделки сценными бумагами, котируемыми в золоте.
Специальноуполномоченные банки – это коммерческие банки, специально уполномоченныеЦентральным Банком Российской Федерации по согласованию с Министерствомфинансов России на совершение в установленном законом порядке операций сдрагоценными металлами и/или с природными драгоценными камнями.
Рынокдрагоценных металлов и драгоценных камней как система состоит из отдельныхсекторов:
· рынок золота
· рынок серебра
· рынок платины
· рынок палладия
· рынок драгоценных металлов платиновой группы
· рынок алмазов
· рынок других драгоценных камней
· рынок изделий из драгоценных металлов и драгоценныхкамней
· рынок ценных бумаг, котируемых в золоте
2. Рынокзолота в мировой экономики.
2.1.Основные тенденции развития.
Основным сектором рынка драгоценных металлов идрагоценных камней является рынок золота. Такое положение обусловлено рольюзолота как единственного денежного товара, т.е. как мировых денег.
Организационно рынок золота представляет собойконсорциум из нескольких банков, уполномоченных совершать сделки с золотом. Ониявляются посредниками между продавцами и покупателями золота, собирают ихзаявки, сопоставляют их и по взаимной договоренности фиксируют средний рыночный курс золота (обычно 2 раза в день).
Рынкизолота подразделяются на:
· мировые
· внутренние свободные
· местные контролируемые
Мировые рынки золота, т.е. международные свободныерынки – это центры международной торговли золотом в значительном количестве. Наэтих рынках по средством операций золото вывозиться в другие страны и регионы.
Современномумеханизму международной торговли золотом предшествовал двух ярусный рынок (1968– 1971 гг.).
Сегодняведущее место по объему оборота занимают рынки Лондона, Цюриха, Нью-Йорка,Гонконга, Чикаго. На рынках Лондона и Цюриха реализуется золото ЮАР. Почтиполовина реализованного на них золота поступает для дальнейшей перепродажи надругие рынки золота.
Главнымявляется Лондонский рынок золота. Он монополизирован 5 фирмами — официальными членами золотого рынка.
Навнутренних и местных рынках золота удовлетворяется спрос промышленности,ювелиров, местных инвесторов и тезавраторов (частное лицо, накапливающее золотов виде сокровища).
Навнутренних и местных рынках преобладают сделки с монетами, медалями, мелкимислитками золота.
Квнутренним свободным рынкам относятся рынки Парижа, Стамбула, Милана,Рио-де-Жанейро.
Кместным контролируемым рынкам золота относятся рынки Каира, Афин.
Интерес к покупкам золота на физическом рынке в июле2004г вырос.
Покупки золота достиглирекордных показателей за три месяца, о чем свидетельствуют данные клиринговойстатистики участников LBMA.
В июле 2004г средний за день товарный оборот рынказолота в Лондоне составил 15,1 млн. унций, что соответствовало самомувысокому показателю за три месяца. По сравнению с июнем показатель выросна 9,5% и установился почти на 13% ниже показателя июля 2003г.
Два других показателя, характеризующие состояниерынка, объем торгов и количество сделок за день, в июле 2004г такжевыросли.
Так, среднийобъем торгов вырос почти на 11% — с $US 5,4 млрд. — до $US 6,0 млрд., что соответствовало максимуму за три месяца.По сравнению с июлем 2003г показатель вырос почти на 25%.
Средний дневной показатель активности рынка по сделкам в июле выроснезначительно — с 768 до 775 транзакций, что соответствоваломаксимуму за два месяца. Однако по сравнению с июлем 2003г количествотранзакций по сделкам увеличилось на 9%. Также эксперты рынка отмечают,что за последние пять лет это первый случай, когда в июле показатель по сделкамустановился выше, чем был в июне.
Причинойповышения интересна к покупкам стали низкие цены на золото в начале июля. Втечение месяца золото торговалось достаточно стабильно. Цены оставалисьблизкими к 400$US/унция, чему способствовало ослаблениедоллара относительно евро. Тем не менее, к концу июля цены на золото укрепилисьнесущественно и установились ниже 400$US/унция.
Так, средняя за июль ценафиксинга по золоту в Лондоне по сравнению с июнем вырослас 392,37 $US/унция до 398,09 $US/унция, отмечают эксперты.
Россия увеличила производство золота (включаядобычу, попутно произведенное и вторично переработанное золото) за 8 месяцевна 1,8% до 110,558 т. Об этом сообщили в Союзезолотопромышленников России.
§ При этом добыча золота из недр за 8 месяцев сократиласьна 0,8% до 97,9362 т.
§ Производство попутного золота выросло на 11,4%до 7,0802 т.
§ Производство вторичного золота выросло на 59%до 5,5416 т.
Лидером по добыче золота за 8 месяцев 2004г остался Красноярскийкрай, который за истекший период увеличил добычу на 1%до 19,813 т.
Следом идет Магаданская область, которая произвела 14,6992 т золота(сократила производство на 9,8%). Третий по объема производства заистекший период был Хабаровский край, который увеличил производствона 14,6% до 14,185 т.
Республика Саха (Якутия) заняла4-е место, произведя 12,3696 т золота, Иркутская обл. — 5-е место с8,7679 т золота; Амурская обл. — 6-е место с 7,4707 т золота; На 7-мместе республика Бурятия с 5,2945 т золота; на 8-м Чукотский автономный округс 3,2152 т золота; на 9-м Читинская обл. с 3,2 т золота; на 10-мСвердловская обл. — 2,9162 т золота.
Далее следуют Челябинская обл. (2,2403 т золота); республика Хакасия(1,146 т золота) и республика Тыва (1,0429 т золота).
Союззолотопромышленников сохраняет прогноз по производству золота на 2004г в объеме180-181 т золота, что на 3-4 т превысит показатель 2003г. [2]
2.2. Факторы, влияющие на рынок золота.
Согласно оценкаманалитиков, дефицит между спросом и предложением золота (как вновь добытого,так и переплавленного металла), составлявший несколько лет назад 150 тонн,приблизился сегодня к 700 тоннам. Следовательно, утверждают они, цена золота вближайшее время должна начать стремительно расти. Эксперты «МерриллЛинч» выражают сомнение, что на основании данных цифр можно с уверенностьюпрогнозировать рост стоимости золота.
Во-первых, любое болееили менее значительное повышение цен на золото неизбежно вызовет увеличениепредложения физического золота на рынке и сдержит дальнейший рост стоимостиметалла. Это обусловлено тем, что большая часть золота, около 85 тыс. тонн (посравнению с 36 тыс. тонн золотых запасов центральных банков и других финансовыхинститутов), сосредоточена у частных владельцев в виде ювелирных изделий — колец, браслетов и др. Как правило, подобные держатели металла весьма«чувствительны» к колебаниям его стоимости. В 1993 году, в моментповышения цен на рынке золота, владельцы ювелирных украшений в течениенескольких недель сбыли с рук около 500 тонн металла. С каждым годом доляювелирных украшений в общем, объеме продаваемого на рынке металла неуклоннорастет, достигнув в настоящее время 85%.
Кроме того,значительное количество золота тезаврируется и не учитывается при подведениибаланса спроса и предложения. На мировые рынки поступает также нелегальнодобываемое золото, причем его объем составляет сотни тонн. Согласно оценкамюжноафриканской золотодобывающей компании «Gencor», неконтролируемаядобыча составляет примерно 5-10% от производства драгоценного металла в ЮАР.
Эксперты компании«Меррилл Линч» полагают, что в ближайшие 2,5 года стоимость золотабудет колебаться в пределах 370-400 долл. за тройскую унцию. Любое превышениеуровня в 400 долл. за унцию станет «кратковременным и неустойчивым»,так как в этом случае на рынке произойдет массированное увеличение предложения.
В 2003г, впервые с1995г, прирост запасов по золоту в России превысил добычу и составил около 6%.Об этом заявил начальник Управления минерально-сырьевых ресурсовминистерства природных ресурсов России Борис Михайлов, выступая в пятницу насовещании в Красноярске.
Б.Михайлов отметил, что «основным результатом геологоразведочных работ натвердые полезные ископаемые в 2003г является сохранение тех положительныхтенденций в сфере воспроизводства МСБ, которые наметились в последние два годаблагодаря усилению внимания МПР к этой проблеме».
Около 75% приростазапасов золота в России получено в пяти субъектах — Красноярском крае,Республике Саха (Якутия), Иркутской области, Хабаровском крае, Магаданскойобласти.
Порудному золоту прирост запасов составит около 166 тонн. Ожидаемый приростпромышленных запасов россыпного золота будет получен в традиционныхзолотодобывающих районах и составит по категории С1 20,6 тонн,по категории С2 — 21 тонну.
Прогнозируемый приростзапасов металлов платиновой группы на 20% перекроет добычу, в основном за счетработ, проводимых в Северо-западном федеральном округе. Прирост запасов алмазовна 15% превысит объем добычи.
Кроме того, МПР даныперспективные оценки глубоких горизонтов трубки им. Гриба в Архангельскойобласти, оценены известные трубки Далдынского рудного поля, обоснованыперспективы выявления новых трубок на Муно-Тюгской площади в Якутии, за счетглубоких горизонтов увеличены запасы трубки Нюрбинской. За счет средствфедерального бюджета положительно оценены перспективы Ковинской площади вИркутской области.
Объем запасов золота вгосударственном резерве России в июле 2004г составил 390,1 тонны, что на 0,03%меньше показателей марта 2004г, сообщает World Gold Council. По его данным,доля золота в общем, объеме золотовалютных резервов РФ в июле составила 5,7%,тогда как в марте она составляла 5,9%. Между тем, Россия по-прежнему занимает14 место в мире по объему золота, находящегося в государственном резерве.
Поданным экспертов совета, по состоянию на июль 2004г первое место по объемузапасов золота в госрезерве принадлежит США — 8,136 тыс. тонн (58,9% вобщем, объеме золотовалютных резервов), затем следуют Германия — 3,439 тыс. т (46,6%), Международный валютный фонд — 3,217 тыс. т,Франция — 3,024 тыс. т (56,9%), Италия — 2,451 тыс. т (50,2%),Швейцария — 1,515 тыс. т (28,2%), Нидерланды — 777,5 тонны (48,5%),Европейский Центробанк — 766,9 т, Япония — 765,2 т (1,2%), Китай — 600 т (1,6%).[2]
3. Операции с золотом.
3.1. Биржевые операции.
К драгоценным металлам, являющимся предметомбиржевых сделок, относится, прежде всего, золото.
Биржевыесделки могут проводиться с золотом, как с физическим металлом, так и с ценнымибумагами, обеспеченными золотом.
Ценныебумаги, обеспеченные золотом, — это предмет сделок на фондовой и фьючерснойбиржах. Крупными мировыми Биржами драгоценных металлов являются COMEX (Нью-йоркскаясрочная товарная биржа) и MACE(Среднеамериканская товарная биржа – Чикаго).
Биржевыеоперации с драгоценными металлами включают четыре вида операций:
· торговлю драгоценными металлами
· торговлю ценными бумагами, обеспеченными золотом
· хеджирование
· фьючерсные операции
Торговля ценными бумагами, обеспечение золотом – этоторговля облигациями золотого федерального займа. Она является традиционнойформой биржевых сделок и осуществляется по отработанной схеме и стандартнымправилам.
Хеджирование – (англ. Heeaging– ограждать) означает страхованиерисков от неблагоприятного изменения цен (курсов). [1]
Хеджированиепо золоту представляет собой системуопераций по страхованию рисков от хеджирования по золоту заключается в системе купли – продажи срочных неблагоприятных изменений цен назолото.
Сущностьконтрактов (форвардного или опционного) и заключения сделок, учитывающихвероятные изменения цен на золото в будущем.
Вхеджирование участвуют хеджер и спекулянт.
Хеджер– это лицо, осуществляющее хеджирование. Хеджер по золоту – это обычноюридическое лицо, то есть хозяйствующий субъект.
Хеджерприходит на рынко, чтобы передать кому-то свою долю риска. Он стремиться снизить риск, вызванныйнеопределенностью цен на золото, с помощью покупки или продажи срочныхконтрактов. Это дает ему возможность заранее зафиксировать на золото и сделатьего доходы или расходы предсказуемыми.
Спекулянт– это лицо, идущее на заранее рассчитанный и приемлемый для себя риск.
Существуют две операции хеджирования:
1. на повышение
2. на понижение
Хеджирование на повышение представляет собой операцию попокупке срочных контрактов. Оно применяется в тех случаях, когда необходимозастраховаться от возможного повышенияцены на золото в будущем. Цел его – установить цену покупки золота намногораньше, чем хеджер будет покупать золото. При этом хеджер приобретает контракт,дающий ему право купить золото через какой – то срок по цене, установленной вконтракте в день его продажи.
Хеджирование осуществляется с помощью форвардногоконтракта или опциона.
Форвардный контрактпо золоту представляет собой обязательство для двухсторон (продавца и покупателя), заключивших этот кон тракт, то есть продавецобязан продавать, а покупатель обязан купить определенное количество золота позафиксированной в контракте цене в определенный день. Форвардная операцияосуществляется путем заключения между продавцом и покупателем форвардного контракта.
Преимуществофорвардной операции проявляется в отсутствии предварительных затрат на этуоперацию и в защите от неблагоприятного изменения цен на золото.
Недостаткомявляются потенциальные потери, связанные с риском упущенной выгоды.
Фьючерсные операции. Они проводятсялибо с золотом как физическим металлом, либо с ценными бумагами, обеспеченнымизолотом. Фьючерсные операции – это купля-продажа активов по цене, фиксируемой вмомент заключения сделки с исполнением операции через определенный промежуток.Здесь участвуют два субъекта: продавец актива и покупатель актива. При торговлезолотыми фьючерсами важно:
· предвидеть изменение цены золота в будущем посравнению с датой ее покупки
· постоянно следить за изменением цены золота в течениевсего срока действия фьючерса и, уловив нежелательную тенденцию, своевременноизбавиться от фьючерсного контракта.
Механизм фьючерсныхопераций с золотом аналогичен фьючерсным сделкам с валютой.
В настоящее время получили распространение виды сделок сопционами – это опционы с фьючерсными контрактами, в основе которых лежитзолото. Торговля опционами с фьючерсными контрактами ведется практически навсех фьючерсных биржах параллельно с торговлей фьючерсными контрактами. Преимуществомс фьючерсными контрактами, которые представляют производное от производного илификтивный капитал в квадрате, по сравнению с другими видами опционов являетсядоступность цен, что облегчает заключение сделок, а также простота и дешевизнареализации опциона (емкость фьючерсного рынка больше, чем рынка реальноготовара). В таблице приведены данные об опционах с фьючерсами на Нью-йоркскойсрочной бирже – COMEX.
Таблица 1. Данные обопционах с фьючерсными контрактами на Нью - Йоркской срочной товарной бирже COMEX.
COMEX. Фьючерсный контракт
Золото (100 унций)
Месяцы окончания срока действия опциона
Апрель, август, декабрь
Последний день торговли опционами
Вторая пятница месяца, предшествующего месяцу окончания срока действия опциона
Интервалы цен заключения сделок
В зависимости от текущей цены: 10$, если цена меньше 300$ за унцию, 20$, при цене 300-500 $ за унцию, 30 $ — 500-800$ за тр. Унций, 40 $ при цене более 800$
Котировка премий
0, 1$ за унцию (100$ на контракт)
3.2. Банковские операции.
С1 ноября 1996г. вступило в действие Положение о совершении кредитнымиорганизациями операций с драгоценнымиметаллами на территории РФ и порядке проведения банковских операций
В соответствии с ним Центральный Банк РФ регулирует величины лимитов открытойпозиции по операциям с драгоценнымиметаллами, устанавливает официальные котировки цен на них, покупает золото у банков по заранее определённой товарнойцене.
Банкиимеют право осуществлять следующие операции по торговле драгоценными металлами:
1. покупать и продавать драгоценныеметаллы, как за свой счёт, так и за счёт клиентов (по договорам комиссии ипоручения).
2. сделки купли-продажи драгоценных металлов осуществляются с поставкой драгоценных металлов в физическойформе или с отражением по счетам.
2.1. купли-продажи с немедленной поставкой (наличные сделки), когда дата валютирования устанавливается в пределах двух рабочих дней от даты заключения сделки.
2.2. отдаты заключения сделки.
3.
Для совершения операций сдрагоценными металлами банк должен получить лицензию от Центрального банка РФ.К середине 1997 года 120 коммерческих банков получили лицензию на работу сдрагоценными металлами. Однако сделки с драгоценными металлами, причем не вполном объеме, проводят только 20 банков, или около 17%.
Например, в Санкт-Петербурге ихпроводят Лесопромбанк и Промрадтехбанк. Лесопромбанк является дочернимпредприятием АО «Промстройбанк» и имеет лицензию только на работу с золотом исеребром.[3]
Банки проводят операции сдрагоценными металлами в целях:
·
·
·
·
Банковские операции с драгоценными металлами
Получение прибыли и страхование риска
Обеспечение кредита
Спекулятивные операции
Тезаврация золота
Ø
Ø
Ø
Ø
Ø
Ø
Ø
Ø
Ø
Ø
4. Золотые аукционы.
Организациябиржевой торговли каким-либо товаром или финансовым инструментом всегдаположительно влияет на развитие рынка в целом. Во-первых, в связи с тем, чтопоявляется место, где всегда можно купить или продать необходимый товар, онстановится более ликвидным. Во-вторых, биржа, имея своей основной функцией,обеспечение исполнения заключенных на ней сделок и организацию проведениясвоевременных расчетов, позволяет снизить риск неисполнения своих обязательствсторонами по сделке. Это очень важно в сложившейся сегодня в России ситуации,где рисков и так предостаточно. Кроме того, биржа, постоянно выставляякотировки на свой товар, чутко реагирует на рыночную ситуацию, что позволяетвсегда иметь с одной стороны реальное представление о рынке, с другой стороны,при правильной организации торгов, биржа может способствовать стабилизацииситуации в случае рыночных кризисов. Все это объясняет, почему рынок любоготовара является полноценным только при наличии в нем биржевого сектора.
Одним из условийскорейшего развития рынка драгоценных металлов в Российской Федерации,предусмотренного проектом правительственной программы по производству золота исеребра на период до 2000 года, является создание биржевого рынка. О егонеобходимости уже неоднократно упоминалось в нормативных актах, издаваемыхправительством, но на данный момент мало кто представляет себе, как он должен иреально может функционировать. В этой ситуации опыт банков не только проводящихоперации с золотом, но и принимающих участие в биржевой торговле инымивалютными инструментами, включая срочные, участвующих в создании новых биржевыхплощадок с проведением клиринговых операций, может быть чрезвычайно полезен.
АссоциацияРоссийских Банков в результате проведения нескольких межбанковских совещанийсформировала и предлагает на рассмотрение концепцию создания и развитиябиржевого рынка драгоценных металлов с анализом его структуры и освещениемосновных проблем его формирования, с возможными вариантами решения этихпроблем.
Существуют два путиформирования биржевого рынка. Можно создать отдельную биржу драгоценныхметаллов, включающую в себя несколько секций: Секцию золотого рынка, Секциюсеребряного рынка, Секцию платинового рынка, Секцию срочного рынка и т. д. Номожно пойти и по другому пути и организовать Секцию драгоценных металлов врамках Московской Межбанковской Валютной Биржи.
Первый путьявляется более фундаментальным, но и болеедорогостоящим и длительным. Отвлечение серьезных средств будет связано снеобходимостью аренды или покупки помещения, набора персонала, закупкиаппаратуры, создания программных продуктов, обслуживающих торги, и т.д.Продолжительность этого процесса будет обусловлена необходимостью получениябиржевой лицензии и лицензии на работу с драгоценными металлами, формированиемправовой базы и внутренней документации, созданием расчетного центра,депозитария и т.д.
Второй путьпредставляется более доступным и быстрым, однако и здесь существует рядпроблем, которые обрисованы ниже.
Если говорить оструктуре биржевой торговли, то ее можно представить следующим образом:участниками рынка являются уполномоченные коммерческие банки и биржа каксторона по сделке. Торговля ведется стандартным биржевым товаром с расчетами наследующий день.
Системаустановления биржевой цены может быть различной. Решение о том, использовать лидвойной аукцион (выбор лучшей заявки на покупку и лучшей заявки на продажу,проведение сделки при пересечении цен, усреднение цен сделок и выведениефиксинговой цены) или систему единого фиксинга аналогичную определению цены ввалютной секции может быть предложено биржей в результате совместногообсуждения со специалистами банков.
Специалистампредставляется, что на первом этапе более приемлемым является второй вариантопределения цены, так как на первом этапе биржевой рынок золота вряд ли будеточень ликвидным. Могут быть предложены и иные варианты определения цены(например, аналогично Лондонскому фиксингу), но в данный момент этот вопрос непредставляется нам принципиальным.
Торговля ведетсястандартным биржевым товаром с расчетами на следующий после торгов день.Наиболее важными и интересными предметами биржевой торговли нам представляютсяследующие биржевые инструменты.
1. Реальное золото.
Обращение этогоинструмента представляется самым простым и относительно быстро реализуемым.Этот рынок можно организовать аналогично валютному биржевому рынку, используяопыт Московской Межбанковской Валютной Биржи.
2. Срочные контракты.
Этот инструмент