Понятие эмиссии, ее признаки, этапы
Эмиссия ценных бумаг представляет собой установленную ФЗ «О рынке ценных бумаг» последовательность действий эмитента (акционерного общества, общества с ограниченной ответственностью) по размещению эмиссионных ценных бумаг среди их первых владельцев.
Установлены следующие общие требования при эмиссии ценных бумаг, которые должны соблюдаться акционерными обществами и иными коммерческими организациями-эмитентами:
1) выполнение процедуры эмиссии и всех ее этапов;
2) обязательная государственная регистрация выпуска ценных бумаг;
3) раскрытие информации о ценных бумагах и об отдельных выпусках ценных бумаг в случаях, определенных законом;
4) выполнение требований при рекламе ценных бумаг.
Процедура эмиссии включает в себя следующие этапы:
1) принятие решения о размещении эмиссионных ценных бумаг;
2) утверждение решения о выпуске (дополнительном выпуске) эмиссионных ценных бумаг;
3) государственная регистрация выпуска (дополнительного выпуска) эмиссионных ценных бумаг;
4) размещение эмиссионных ценных бумаг;
5) государственная регистрация отчета об итогах выпуска (дополнительного выпуска) эмиссионных ценных бумаг.
В качестве одного из этапов эмиссии можно рассматривать также внесение соответствующих изменений в устав акционерного общества об изменении уставного капитала и количества объявленных акций общества (при эмиссии акций).
Эмиссия акций обычно связана с изменением уставного капитала общества. Увеличение уставного капитала, а, следовательно, и эмиссия акций, происходит за счет увеличения номинальной стоимости размещенных акций или размещения дополнительных акций. Решение об увеличении уставного капитала может находиться в компетенции общего собрания акционеров общества или совета директоров (наблюдательного совета) общества, если данное право предоставлено совету директоров общества в соответствии с уставом общества. Однако, решение о размещении акций и ценных бумаг, конвертируемых в акции, путем закрытой подписки может приниматься только общим собранием акционеров этого акционерного общества двумя третями голосов, если необходимость большего числа голосов для принятия этого решения не предусмотрена уставом акционерного общества.
Согласно принятому решению о размещении ценных бумаг готовится соответствующее решение о выпуске ценных бумаг. Решение о выпуске ценных бумаг представляет собой документ, содержащий данные, определяющие объем прав, закрепленных ценной бумагой. Содержание решения о выпуске (дополнительном выпуске) эмиссионных ценных бумаг определяется п. 1 ст. 17 ФЗ «О рынке ценных бумаг». В частности, в решении указываются сведения об эмитенте, о ценных бумагах (вид, категория, количество), условия их размещения и права, которые они предоставляют их владельцам. Перечень сведений, содержащихся в решении о выпуске ценных бумаг, может быть расширен только федеральными законами о ценных бумагах.
Законом специально оговорено, что решение о выпуске облигаций с обеспечением должно также содержать сведения о лице, предоставившем обеспечение, и об условиях обеспечения. К решению о выпуске (дополнительном выпуске) эмиссионных ценных бумаг в документарной форме прилагается описание или образец сертификата.
Решение о выпуске (дополнительном выпуске) эмиссионных ценных бумаг подлежит утверждению: а) в хозяйственных обществах (акционерных обществах и обществах с ограниченной ответственностью) - советом директоров (наблюдательным советом) или органом, осуществляющим в соответствии с законом его функции;
б) у юридических лиц иных организационно-правовых форм - высшим органом управления, если иное не установлено федеральными законами.
Решение о выпуске акций и ценных бумаг, конвертируемых в акции, должно содержать информацию, включая полное наименование общества и его юридический адрес, дату принятия решения о выпуске ценных бумаг, наименование уполномоченного органа общества, принявшего решение о выпуске, сведения о выпускаемых ценных бумагах, правах, закрепленных ими, порядке размещения и другие сведения.
В решении о выпуске ценных бумаг путем закрытой подписки должен быть определен круг лиц, среди которых общество намерено разместить ценные бумаги. В решении о выпуске дополнительных акций, распределяемых среди акционеров, а также акций, конвертируемых в акции большей номинальной стоимости (за исключением случая увеличения номинальной стоимости акций за счет погашения акций, принадлежащих обществу, с сохранением размера уставного капитала, установленного уставом общества), должны указываться источники, за счет которых увеличивается уставный капитал. Описание в решении о выпуске акций прав, предоставляемых по каждой акции, должно соответствовать уставу акционерного общества.
В соответствии с ФЗ «Об акционерных обществах» выпуск и размещение обществом дополнительных акций допускается только в пределах объявленных акций, т.е. акций, которые общество вправе размещать дополнительно к уже размещенным акциям. При этом устав общества должен содержать положения о количестве, категории (типе) и номинальной стоимости дополнительных акций. Таким образом, при выпуске дополнительных акций решение о выпуске, кроме других сведений, должно отражать изменение (уменьшение) количества объявленных акций в связи с их предполагаемой эмиссией. Конкретная форма выпуска эмиссионных ценных бумаг и порядок удостоверения, уступки и осуществления прав, закрепленных эмиссионной ценной бумагой, указываются в решении о выпуске ценных бумаг. Невыполнение обществом указанных требований служит основанием для отказа в регистрации выпуска ценных бумаг.
С учетом вышеуказанных положений в отношении акционерных обществ установлены особые требования. Так, открытое общество вправе размещать акции и ценные бумаги общества, конвертируемые в акции, посредством открытой и закрытой подписки, тогда как закрытое общество не вправе размещать акции и ценные бумаги общества, конвертируемые в акции, посредством открытой подписки или иным образом предлагать их для приобретения неограниченному кругу лиц (ст. 39 ФЗ «Об акционерных обществах»). Размещение дополнительных акций общества путем конвертации в них ценных бумаг проводится в порядке, установленном решением о размещении таких ценных бумаг, конвертируемых в акции.
Эмиссией ценных бумаг признаются любые действия общества при выпуске дополнительных акций или изменении категории, типа, количества, номинальной стоимости размещенных акций, а также прав, удостоверенных акциями. Законодательством установлены определенные ограничения при эмиссии ценных бумаг, несоблюдение которых влечет за собой отказ в государственной регистрации выпуска ценных бумаг.
В частности, не может быть осуществлена эмиссия акций в следующих случаях:
- до полной оплаты уставного капитала общества;
- до регистрации отчета об итогах всех зарегистрированных ранее выпусков акций и внесения соответствующих изменений в устав общества;
- до регистрации отчетов об итогах всех зарегистрированных ранее выпусков облигаций общества.
Кроме этого, не может быть одновременно осуществлена эмиссия:
1) акций и облигаций, за исключением эмиссии акций и облигаций, конвертируемых в акции;
2) обыкновенных и привилегированных акций;
3) двух и более выпусков акций одной категории или типа;
4) двух и более выпусков облигаций одной серии.
Инвесторы имеют право на возмещение в соответствии с законодательством РФ убытков, понесенных ими в результате нарушения обществом, андеррайтером или профессиональным участником рынка ценных бумаг требований законодательства о рынке ценных бумаг.