Факторы, влияющие на формирование денежных потоков

Факторы, влияющие на формирование денежных потоков можно разделить на две группы – внешние и внутренние.


Внешние факторы:
- Конъюнктура товарного рынка. Повышение конъюнктуры товарного рынка, в сег­менте которого организация осуществляет свою операционную дея­тельность, приводит к росту объема положительного денежного по­тока по этому виду хозяйственной деятельности. Спад конъюнктуры может вызвать временную нехватку денежных средств при скоплении у организации значительных запасов нереализован­ной готовой продукции;
- Конъюнктура фондового рынка. Изменение конъюнктуры влияет на возможности формирования денежных потоков за счет эмиссии акций и облигаций организации, а также влияет на формирование денежных потоков, генерируемых портфелем ценных бумаг органи­зации, в форме получаемых процентов и дивидендов. Кроме того, она опреде­ляет степень эффективности использования временно свобод­ного остатка денежных средств.
- Конъюнктура рынка ссудного капитала. В зависимости от конъюнк­туры этого рынка растет или снижается объем предложения «корот­ких» или «длинных», «дорогих» или «дешевых» денег, а соответст­венно и возможность формирования денежных потоков организа­ции за счет этого источника (как положительных – при получении финансового кредита, так и отрицательных – при его обслужива­нии и амортизации суммы основного долга).
- Система налогообложения организаций. Налоговые платежи составляют значительную часть оттока денежных средств, а законодательно установленный порядок налоговых платежей опре­деляет характер этого потока во времени. Любые изменения в нало­говой системе (появление новых видов налогов, изменение ставок налогообложения, отмена или предоставление налоговых льют, из­менение порядка и срока уплаты налогов и т.п.) ведут к соответст­вующим изменениям в оттоке денежных средств;
- Формы кредитования поставщиков и покупателей продукции: предоплата, наличный платеж, отсрочка платежа (предоставле­ние коммерческого кредита). Влияние этого фактора проявляется в формировании как поступления денежных средств (при реализации продукции), так и их оттока (при закупке сырья, материалов, полуфабрикатов, комплектующих изделий и т.п.);
- Формы осуществления расчетных операций хозяйствующих субъектов. Характер этих операций влияет на формирование денежных пото­ков во времени. Так, расчет наличными деньгами ускоряет движе­ние денежных средств, а расчеты векселями, чеками, аккредитивами и другими платежными документами соответственно их замедляют.

Внутренние факторы:
- Продолжительность операционного цикла. Чем короче продол­жительность этого цикла, тем больше оборотов совершают денежные средства, инвестированные в оборотные активы, и соответственно тем больше объем и выше интенсивность как положительного, так и отрицательного денежных потоков организации;
- Реализация инвестиционных программ. Формирует существен­ную часть оттока денежных средств, увеличивая одновременно по­требность в наращивании положительного денежного потока;
- Амортизационная политика организации. Избранные организа­цией методы амортизации основных фондов и нематериальных ак­тивов, а также сроки их амортизации создают различную интенсив­ность амортизационных отчислений, которые денежными средства­ми непосредственно не обслуживаются. Вместе с тем, являясь эле­ментом формирования цены продукции, амортизационные отчис­ления оказывают существенное влияние на величину поступлений денежных средств от реализации продукции. При ускоренной амор­тизации активов в составе чистого денежного потока возрастает до­ля амортизационных отчислений;
- Сезонность производства и реализации продукции. Ока­зывает существенное влияние на формирование денежных потоков организации во времени, определяя ликвидность этих потоков по отдельным временным интервалам и эффективность использования временно свободных остатков денежных средств.