Планирование денежных потоков организации

Кон­центрация всех видов планируемых денежных потоков организации получает свое отражение в специальном плановом документе – пла­не поступления и расходования денежных средств, который является одной их основных форм текущего финансового плана.
План поступления и расходования денежных средств разраба­тывается на предстоящий год помесячно, чтобы обеспечить учет сезонных колебаний денежных потоков организации. Он составляется по отдельным видам хозяйственной деятельно­сти и по организации в целом. Учитывая, что ряд исходных предпо­сылок разработки этого плана носят слабопрогнозируемый характер, он составляется обычно в вариантах – оптимистическом, реали­стическом и пессимистическом. Кроме того, разработка этого плана носит многовариантный характер и по используемым методам рас­чета отдельных его показателей.
Основной целью разработки плана поступления и расходо­вания денежных средств является прогнозирование во времени валового и чистого денежных потоков организации в разрезе от­дельных видов его хозяйственной деятельности и обеспечение постоянной платежеспособности на всех этапах планового периода.
План поступления и расходования денежных средств разраба­тывается в следующей последовательности:
На первом этапе прогнозируется поступление и расходование денежных средств по операционной деятельности организации, так как ряд результативных показателей этого плана служат исходной предпосылкой разработки других составных его частей.
На втором этапе разрабатываются плановые показатели по­ступления и расходования денежных средств по инвестиционной деятельности организации (с учетом чистого денежного потока по опе­рационной ее деятельности).
На третьем этапе рассчитываются плановые показатели по­ступления и расходования денежных средств по финансовой деятельности организации, которая призвана обеспечить источники внешне­го финансирования операционной и инвестиционной его деятельнос­ти в предстоящем периоде.
На четвертом этапе прогнозируются валовой и чистый денеж­ные потоки, а также динамика остатков денежных средств по организации в целом.
Прогнозирование поступления и расходования денежных средств по операционной деятельности организации осуществля­ется двумя основными способами: исходя из планируемого объе­ма реализации продукции и исходя из планируемой целевой суммы чистой прибыли.
При прогнозировании поступления и расходования денеж­ных средств по операционной деятельности исходя из планируе­мого объема реализации продукции расчет отдельных показателей плана осуществляется в следующей последовательности.
Определение планового объема реализации продукции базирует­ся на разработанной производственной программе (плане производ­ства продукции), учитывающей потенциал соответствующего товар­ного рынка. Такой подход позволяет увязывать плановый объем реализации продукции с ресурсным потенциалом организации и уров­нем его использования, а также емкостью соответствующего товарного рынка. Базовым показателем расчета плановой суммы реализации продукции выступает в этом случае планируемый объем производ­ства товарной продукции. Модель расчета планового объема реали­зации продукции имеет следующий вид:
ОРп = ЗГПн + ПТП – ЗГПк, где
ОРп – плановый объем реализации продукции в рассматрива­емом периоде (месяце);
ЗГПн – сумма запасов готовой продукции на начало планируе­мого периода;
ПТП – суммарный объем производства готовой товарной про­дукции в рассматриваемом плановом периоде;
ЗГПк – сумма запасов готовой продукции на конец рассматри­ваемого периода.
Плановый объем реализации продукции дифференцируется в разрезе реализации за наличный расчет и с предоставлением товар­ного (коммерческого) кредита с учетом сложившейся хозяйственной практики.
Расчет планового коэффициента инкассации дебиторской задолженности осуществляется исходя из фактического его уровня отчетном периоде с учетом намечаемых мероприятий по изменению политики предоставления товарного (коммерческого) кредита.
Расчет плановой суммы поступления денежных средств от реализации продукции осуществляется по следующей формуле:
, где
ПДСп – плановая сумма поступления денежных средств от ре­ализации продукции в рассматриваемом периоде;
ОРпн – плановый объем реализации продукции за наличный расчет в рассматриваемом периоде;
ОРпк – объем реализации продукции в кредит в текущем пе­риоде;
КИ – коэффициент текущей инкассации дебиторской задол­женности, выраженный десятичной дробью;
НОпр – сумма ранее неинкассированного остатка дебиторской задолженности (подлежащего инкассации в плановом периоде).

Рассчитанный показатель плановой суммы поступления денеж­ных средств от реализации продукции характеризует планируемый объем положительного денежного потока организации по опера­ционной деятельности.
Определение плановой суммы операционных затрат по произ­водству и реализации продукции является одним из наиболее трудо­емких этапов прогнозирования денежных потоков организации. В его основе лежит калькулирование себестоимости отдельных видов про­дукции (производственной и полной). В состав плановой себестои­мости конкретного вида продукции включаются все прямые и непря­мые затраты на ее производство и реализацию. В наиболее общем виде плановая сумма совокупных операционных затрат организации может быть представлена следующим расчетным алгоритмом:
, где
ОЗп – плановая сумма операционных затрат по производству и реализации продукции;
ПЗпi – плановая сумма прямых затрат на производство едини­цы продукции;
ОПЗпi – плановая сумма общепроизводственных (непрямых) за­трат на производство единицы продукции;
ОПпi – планируемый объем производства конкретных видов про­дукции в натуральном выражении;
ЗРпi – плановая сумма затрат на реализацию единицы продук­ции;
ОРпi – планируемый объем реализации конкретных видов про­дукции в натуральном выражении;
ОХЗп – плановая сумма общехозяйственных затрат организации (административно-управленческих расходов организации в целом).

Расчет плановой суммы налоговых платежей, уплачиваемых за счет дохода (входящих в цену продукции), осуществляется исхо­дя из планируемого объема реализации отдельных видов продукции и соответствующих ставок налога на добавленную стоимость, акциз­ного сбора и других аналогичных налогов.
Расчет плановой суммы валовой прибыли организации по опе­рационной деятельности производится по формуле:
, где
ВПп – плановая сумма валовой прибыли организации по опе­рационной деятельности в рассматриваемом периоде;
ОРп – плановый объем реализации продукции в рассматрива­емом периоде;
ОЗп – плановая сумма операционных затрат по производству и реализации продукции;
НПд – плановая сумма налоговых платежей, уплачиваемых за счет дохода (входящих в цену продукции).

Расчет плановой суммы налогов, уплачиваемых за счет при­были, осуществляется по формуле:
, где
НПп – плановая сумма налогов, уплачиваемых за счет прибыли;
ВПп – плановая сумма валовой прибыли организации по опе­рационной деятельности;
Нп – ставка налога на прибыль, в процентах;
Нпп – сумма прочих налогов и сборов, уплачиваемых за счет прибыли.

Расчет плановой суммы чистой прибыли организации по опе­рационной деятельности производится по формуле:
, где
ЧПп – плановая сумма чистой прибыли организации по опера­ционной деятельности в рассматриваемом периоде;
ВПп – плановая сумма валовой прибыли организации по опе­рационной деятельности в рассматриваемом периоде;
НПп – плановая сумма налогов, уплачиваемых за счет прибыли.

Расчет плановой суммы расходования денежных средств по операционной деятельности осуществляется по формуле:
, где
РДСп – плановая сумма расходования денежных средств по опе­рационной деятельности в рассматриваемом периоде;
ОЗп – плановая сумма операционных затрат по производству
и реализации продукции;
НПд – плановая сумма налогов и сборов, уплачиваемых за счет дохода (входящих в цену продукции);
НПп – плановая сумма налогов, уплачиваемых за счет при­были;
АОп – плановая сумма амортизационных отчислений от ос­новных средств и нематериальных активов.

Рассчитанный показатель плановой суммы расходования денеж­ных средств характеризует планируемый объем отрицательного денежного потока организации по операционной деятельности.
Расчет плановой суммы чистого денежного потока может быть осуществлен по любому из рассматриваемых ниже алгоритмов:

или
, где
ЧДПп – плановая сумма чистого денежного потока организации в рассматриваемом периоде;
ЧПп – плановая сумма чистой прибыли организации по опе­рационной деятельности;
АОп – плановая сумма амортизационных отчислений от ос­новных средств и нематериальных активов;
ПДСп – плановая сумма поступления денежных средств от реа­лизации продукции;
РДСп – плановая сумма расходования денежных средств по операционной деятельности.

При прогнозировании поступления и расходования денеж­ных средств по операционной деятельности исходя из планируе­мой целевой суммы чистой прибыли расчет отдельных показате­лей плана осуществляется в следующей последовательности.
Определение плановой целевой суммы чистой прибыли организации представляет собой наиболее сложный этап в системе прог­нозных расчетов денежных потоков. Целевая сумма чистой прибыли представляет собой плановую потребность в финансовых ресурсах, формируемых за счет этого источника, обеспечивающую реализацию целей развития организации в предстоящем периоде. Расчет целевой суммы чистой прибыли организации ведется в разрезе отдельных элементов предстоящей потребности.
Результаты прогнозных расчетов целевой суммы чистой прибыли организации в разрезе перечисленных элементов позволяют не только сформировать исходную базу планирования его денежных по­токов, но и определить внутренние пропорции предстоящего пользования.
Расчет плановой целевой суммы валовой прибыли организации осуществляется по формуле:
, где
ВПц – целевая сумма валовой прибыли организации в рассмат­риваемом периоде;
ЧПц – целевая сумма чистой прибыли организации в рассмат­риваемом периоде;
Нп – сводная ставка налога на прибыль и других налогов, упла­чиваемых за счет прибыли, выраженная десятичной дробью.

Расчет плановой суммы налогов, уплачиваемых за счет при­были, производится по формуле:
, где
НПп – плановая сумма налогов, уплачиваемых за счет прибы­ли;
ВПц – целевая сумма валовой прибыли организации в рассмат­риваемом периоде;
ЧПц – целевая сумма чистой прибыли организации в рассмат­риваемом периоде.

Определение плановой суммы операционных затрат по произ­водству и реализации продукции при этом методе прогнозирования носит обобщенный характер, так как предполагает, что производственная прог­рамма под целевую сумму прибыли еще не сформирована. Упрощенный алгоритм осуществления таких расчетов имеет следующий вид:
, где
OЗп – плановая сумма операционных затрат по производству и реализации продукции в рассматриваемом периоде;
ОЗпост – фактическая сумма постоянных операционных затрат в аналогичном предшествующем периоде;
O3пер – фактическая сумма переменных операционных затрат в аналогичном предшествующем периоде;
ВПц – плановая целевая сумма валовой операционной прибы­ли организации;
ВПф – фактическая сумма валовой операционной прибыли организации в аналогичном предшествующем периоде.

В составе плановых операционных затрат отдельной позицией отражается сумма амортизационных отчислений.

Расчет плановой суммы поступления денежных средств от реализации продукции осуществляется по формуле:
, где
ПДСп – плановая сумма поступления денежных средств от ре­ализации продукции в рассматриваемом периоде;
ВПц – плановая целевая сумма валовой операционной при­были организации;
ОЗп – плановая сумма операционных затрат по производству и реализации продукции в рассматриваемом периоде;
Нд – сводная ставка налога на добавленную стоимость и других налогов и сборов, уплачиваемых за счет дохо­дов, выраженная десятичной дробью.

Расчет плановой суммы налоговых платежей, уплачиваемых за счет дохода (входящих в цену продукции), производится по формуле:
, где
НПд – плановая сумма налогов и сборов, уплачиваемых за счет дохода (входящих в цену продукции);
ПДСп – плановая сумма поступления денежных средств от ре­ализации продукции в рассматриваемом периоде;
ОЗп – плановая сумма операционных затрат по производству и реализации продукции в рассматриваемом периоде;
ВПу – плановая целевая сумма валовой операционной при­были организации.

Расчет плановой суммы расходования денежных средств по опе­рационной деятельности основывается на плановых операционных затратах организации (без суммы амортизационных отчислений) и плано­вой сумме налогов и сборов, уплачиваемых за счет доходов и прибыли.
Расчет плановой суммы чистого денежного потока основы­вается на ранее рассмотренных алгоритмах. Этот показатель может быть определен путем суммирования целевой суммы чистой прибыли и амортизационных отчислений или как разность между суммой по­ступления и расходования денежных средств в планируемом периоде.

Прогнозирование поступления и расходования денежных средств по инвестиционной деятельностиосуществляется методом прямого счета. Основой осуществления этих расчетов являются:
1. Программа реального инвестирования, характеризующая объем вложения денежных средств в разрезе отдельных осущест­вляемых или намечаемых к реализации инвестиционных проектов.
2. Проектируемый к формированию портфель долгосрочных финансовых инвестиций. Если такой портфель уже сформирован, то определяется необходимая сумма денежных средств для обеспечения его прироста или объем реализации инструментов долгосрочных финансовых инвестиций.
3. Предполагаемая сумма поступления доходов от реализации основных средств и нематериальных активов. В основу этого расчета должен быть положен план их обновления.
4. Прогнозируемый размер инвестиционной прибыли. Так как прибыль от завершенных реальных инвестиционных проектов, вступивших в стадию эксплуатации, показывается в составе операцион­ной прибыли организации, в этом разделе прогнозируется размер прибыли только по долгосрочным финансовым инвестициям – ди­видендам и процентам к получению.

Прогнозирование поступления и расходования денежных средств по финансовой деятельностиосуществляется методом пря­мого счета на основе потребности организации во внешнем финан­сировании, определенной по отдельным ее элементам (алгоритмы расчета этой потребности рассмотрены ранее). Основой осущест­вления этих расчетов являются:
1. Намечаемый объем дополнительной эмиссии собственных акций или привлечения дополнительного паевого капитала. В план поступления денежных средств включается только та часть дополни­тельной эмиссии акций, которая может быть реализована в конкрет­ном предстоящем периоде.
2. Намечаемый объем привлечения долгосрочных и кратко­срочных финансовых кредитов и займов во всех их формах (при­влечение и обслуживание товарного кредита, а также краткосрочной внутренней кредиторской задолженности отражается денежными по­токами по операционной деятельности).
3. Сумма ожидаемого поступления средств в порядке безвоз­мездного целевого финансирования. Эти показатели включаются в план на основе утвержденных государственного бюджета или соот­ветствующих бюджетов других государственных и негосударственных органов (фондов, ассоциаций и т.п.).
4. Суммы предусмотренных к выплате в плановом периоде ос­новного долга по долгосрочным и краткосрочным финансовым кре­дитам и займам. Расчет этих показателей осуществляется на осно­ве конкретных кредитных договоров организации с банками или другими финансовыми институтами (в соответствии с условиями амортизации основного долга).
5. Предполагаемый объем дивидендных выплат акционерам (процентов на паевой капитал). В основе этого расчета лежит пла­нируемая сумма чистой прибыли организации и осуществляемая им дивидендная политика.

Показатели разработанного плана поступления и расходования денежных средств служат основой оперативного планирования раз­личных видов денежных потоков организации.

Вместе с тем план поступления и расходования денежных средств, разра­ботанный на предстоящий год с разбивкой по месяцам, дает лишь общую основу управления денежными потоками организации. Высокий динамизм этих потоков, их зависимость от множе­ства факторов краткосрочного действия определяют необходимость разработки планового финансового документа, обеспечивающего ежедневное управление поступлением и расходованием денежных средств организации. Таким плановым документом выступает пла­тежный календарь.
Платежный календарь, разрабатываемый организацией в раз­нообразных вариантах, является самым эффективным и надежным инструментом оперативного управления его денежными потоками. Он позволяет решать следующие основные задачи:
- свести прогнозные варианты плана поступления и расходо­вания денежных средств («оптимистический», «реалистический», «пессимистический») к одному реальному заданию по формированию де­нежных потоков организации в рамках одного месяца;
- в максимально возможной степени синхронизировать поло­жительный и отрицательный денежные потоки, повысив тем самым эффективность денежного оборота организации;
- обеспечить приоритетность платежей организации по крите­рию их влияния на конечные результаты его финансовой деятельности;
- в максимальной степени обеспечить необходимую абсолют­ную ликвидность денежного потока организации, т.е. его платежес­пособность в рамках краткосрочного периода;
- включить управление денежными потоками в систему опера­тивного контроллинга (а соответственно и текущего мониторинга) финансовой деятельности организации.

Основной целью разработки платежного календаря (во всех вариантах) является установление конкретных сроков поступления денежных средств и платежей организации и их доведение до конкретных исполнителей в форме плановых заданий. С учетом этой цели платежный календарь определяют иногда как «план платежей точной даты».
Наиболее распространенной формой платежного календаря, используемой в процессе оперативного планирования денежных пото­ков организации, является его построение в разрезе двух разделов:
- графика предстоящих платежей;
- графика предстоящих поступлений денежных средств.