Теория процента и денег

Характеристика «Общей теории занятости, процента и денег»

Труд Дж. М. Кейнса «Общая теория занятости, процента и денег» признается одним из главных экономических трудов XX столетия. Положения, сформулированные в этом исследовании, совершили в экономической науке революцию – так называемую «кейнсианскую революцию».

«Общая теория занятости, процента и денег» увидела свет в 1936 году – в период Великой Депрессии. Именно Великая Депрессия стала толчком для создания принципиально новой теории, противопоставленной классической экономической теории. В 1946 году Самуэльсон дал следующую характеристику «Общей теории занятости, процента и денег»: «Это плохо написанная, плохо организованная книга. Она совершенно не годится для процесса обучения. Она претенциозна, полемична и не слишком щедра на признание чужих заслуг. Она полна иллюзий и недоразумений… Кейнсианская система изложена так путано, как будто сам автор плохо понимал ее суть… Короче говоря, это работа гения».

В «Общей теории занятости, процента и денег» имеется много сюжетов:

• теория выпуска и занятости рассматривается комплексно, а не как отдельная теория цен (как было в ранних работах Кейнса),
• объектом анализа является короткий период, краткосрочное равновесие, объем капитала в экономике не меняется,
• деньги рассматриваются как связующее звено между настоящим и неопределенным будущим (относительного которого имеются некие ожидания),
• полностью пересматривается подход к рынку труда и роли заработной платы (реальной и номинальной), провозглашается невозможность устранения вынужденной безработицы ценовыми методами,
• ключевой движущей силой экономики признается спрос.

Основные положения теории процента и денег

Дж. Кейнс в качестве основной движущей силы экономики рассматривает спрос, причем в первую очередь инвестиционный спрос (обозначается I).

Инвестиционный спрос связан с ожидаемой доходностью от инвестиционных товаров. Ожидаемая эффективность соотносится с имеющейся ставкой процента. Также инвестиционный спрос связан с мультипликатором – показателем, определяющим, насколько изменение инвестиций способствует изменению дохода. Предъявляя спрос на инвестиционные товары, покупатели обеспечивают доход продавцам, которые также их сберегают или инвестируют.

Кроме инвестиционного, в экономике реализуется потребительский спрос (обозначается С). Кейнс рассматривает психологический закон связи между склонностью к потреблению и доходом.

Деньги для Дж. Кейнса выступают в первую очередь ликвидным активом (роль средства обращения для него вторична), чем-то противостоящим вложению денег в длительные рискованные активы – основу инвестиционного спроса. Спрос на деньги рассматривается с точки зрения предпочтения ликвидности (в основном инвестиционными спекулянтами, которые пытаются угадать движение рынка и вкладывают деньги в ценные бумаги без учета их реальной сущности, связи с производством).

Курсы ценных бумаг определяют ставки для получения кредита реальным сектором. Спекулянты, стремящиеся улавливать движение рынка (и сами на них влияющие), оказывают влияние на экономику в целом. Кейнс рассматривает финансовый рынок как своеобразное казино. Игра спекулянтов может иметь неблагоприятные последствия, например, мешая понижению процентной ставки, которое могло бы стимулировать инвестиции.

Логика кейнсианской модели:

• при данной склонности к потреблению уровень дохода и занятости определяется размерами инвестиционного спроса,
• при данной предельной эффективности капитала (оценке доходности) уровень инвестиций определяется процентными ставками,
• процентная ставка в условиях заданных предпочтений ликвидности зависит от денежной массы.

Именно неоправданные ожидания, а не избыточные инвестиции, Кейнс рассматривает как основную причину кризиса (в отличие от классической школы, формулирующей абсолютный подход к переинвестированности). Распространение пессимизма усугубляет кризис. Из этого Кейнс делает вывод об опасности передачи определения объема инвестиций в частные руки, постулируя необходимость вмешательства государства путем прямого стимулирования инвестиций и потребления (инвестиционный спрос первичен):

• реализация денежной политики. Однако в период спада и низких ожиданий инвесторов она может быть малоэффективна. Ликвидная ловушка, ожидание повышения процентной ставки снижает возможность оперирования повышением процентной ставки,
• реализация фискальной политики. Перераспределение доходов, предполагающее увеличение склонности к потреблению, и, как следствие, увеличение мультипликатора. В этом аспекте социальная и экономическая цели совпадают. Государственные расходы, финансируемые за счет налогов, также способствуют увеличению объема спроса, т.к. у государства отсутствует склонность к сбережению,
• институциональные меры, ориентированные на повышение благоприятности инвестиционного климата и снижение меры неопределенности (например, регулирование финансового рынка, страхование депозитов и т.д.).

Последователи Кейнса дополнили его теорию новыми элементами, включив в рассмотрение не только фазу кризиса, но и другие фазы экономического цикла. Кейнсианство во второй половине XX века трансформировалось в чисто фискальную теорию, признающую неспособность стимулирования инвестиций с помощью снижения нормы процента.