Политика кредитной экспансии

Политика кредитной экспансии в макроэкономике

Монетарной (кредитно-денежной, денежно-кредитной) политикой называют макроэкономическую политику, осуществляемую денежными властями и представляющую собой комплекс мер, целью которых является достижение таких целей, как

• ценовая стабильность,
• финансовая стабильность,
• поддержание валютного курса в устойчивом состоянии,
• содействие сбалансированному экономическому росту

путем управления совокупным спросом через условия денежных рынков.

Чаще всего монетарную политику осуществляют центральные банки. При этом различают два типа кредитно-денежной политики:

• кредитная рестрикция, состоящая в ограничении кредитования и эмиссии,
• кредитная экспансия, состоящая в расширении кредитования и эмиссии.

Может показаться странным, что нет единого направления денежно-кредитной политики. Это объясняется ее контрциклической направленностью. На любой фазе делового цикла есть положительные и отрицательные явления:

• в фазе подъема наблюдается экономический рост, повышается уровень занятости (положительные явления) – но в то же время темп инфляции высок (отрицательное явление),
• в фазе спада экономический рост замедляется, увеличивается безработица (отрицательные явления), но уровень инфляции низок (положительное явление).

Соответственно, выбор конкретного типа монетарной политики осуществляется исходя из того, на какой фазе делового цикла находится экономика и какие негативные явления нужно нивелировать. Кредитная рестрикция полезна в фазе подъема, чтобы снизить инфляцию, а кредитная экспансия – в фазе спада, чтобы поддержать экономический рост и снизить безработицу.

Применяется кредитная экспансия при циклическом уменьшении объема производства в экономике (снижении темпов экономического роста) и росте уровня безработицы. Проблема применения стимулирующей политики в том, что обычно центральные банки слишком поздно переходят к ней, когда спад уже сложно остановить.

Инструменты кредитной экспансии

Центральные банки обладают определенным набором инструментов, которые могут применяться как для экспансии, так и для рестрикции – только действия будут противоположными (например, инструмент – процентная ставка, при рестрикции повышается, при экспансии – понижается).

При кредитной экспансии проводятся следующие мероприятия:

1. Снижение учетных ставок. Хотя в большинстве стран с рыночной экономикой центральные банки не устанавливают прямые количественные ограничения на ставки по кредитам для коммерческих банков (например, «кредит может выдаваться под ставку, превышающую официальную ставку рефинансирования не более чем на 3 процентных пункта»), конкурентные механизмы заставляют коммерческие банки приближать свои ставки к ставке рефинансирования центрального банка (с учетом риска и желания получить прибыль). Иными словами, если учетная ставка установлена на уровне 10%, ни один банк не даст кредит под 5% годовых (кредитование населения и предприятий – рискованное мероприятие, деньги могут не вернуться; кроме того, требует затрат на содержание штата банка, обслуживание информационной системы – банку все это не нужно, если он может просто положить деньги на депозит в центральном банке) и даже под 10%. С другой стороны, кредиты не будут выдаваться и под 140% годовых (кроме отдельных особенно рисковых категорий), потому что найдутся банки, которые предложат надежным клиентам более низкие ставки. Скорее всего, средняя ставка установится на уровне около 15-20% годовых (в зависимости от конкретного типа кредитного продукта),

2. Понижение нормы обязательных резервов. Благодаря этому мероприятию увеличивается денежный мультипликатор, и, соответственно, денежная масса (предложение денег) при неизменной денежной базе,

3. Приобретение на открытом рынке государственных ценных бумаг. Аналогично предыдущему мероприятию, это приводит к росту денежного предложения (денежные средства, ранее абсорбированные центральным банком, выпускаются в оборот).

В результате данных мероприятий включается так называемый трансмиссионный (передаточный) механизм, приводящий последовательно к:

• росту денежного предложения;
• падению процентных ставок коммерческих банков;
• росту инвестиционных расходов предприятий;
• увеличению реального чистого национального продукта.

Кредитная экспансия влияет и на внешнеэкономическую деятельность:

• вследствие роста денежного предложения курс национальной валюты снижается,
• чистый экспорт увеличивается, поскольку продукция этой страны становится более конкурентоспособной за счет снижения цены (выраженной в иностранной валюте).

Политика кредитной экспансии коммерческого банка

Расширять кредитное предложение может не только центральный банк (в масштабах страны), но и коммерческий банк (применительно к своим клиентам – действующим и потенциальным).

Как правило, кредитная экспансия коммерческого банка связана с политикой центрального банка, но может проводиться и независимо от нее для достижения собственных локальных целей банка:

• при выходе на новые территориальные рынки (открытие отделений в новом регионе и желание привлечь клиентов, завоевав свою долю рынка),
• начало работы в новом клиентском сегменте (например, ранее банк кредитовал только юридических лиц, а теперь предлагает продукты и для физических лиц).

Коммерческие банки могут снижать предлагаемую по кредитам ставку, предъявлять к заемщикам более лояльные требования, проводить агрессивную маркетинговую политику.