Европейская кредитная система

Еврозона как основа формирования европейской кредитной системы

Как правило, рассматривают кредитную систему того или иного государства. Важными компонентами кредитной системы являются:

• национальная валюта,
• иерархическая система финансовых институтов, возглавляемая центральным банком (или заменяющей его структурой).

В Европе в начале XXI века сложилась особая ситуация – наряду с национальными кредитными системами стала складываться общая европейская кредитная система. Это стало следствием интеграции европейских стран и введения рядом из них единой валюты – евро.

Началом функционирования Европейского валютного союза считается 1 января 1999 года, когда единая европейская валюта поступила в обращение в безналичной форме. Различают несколько степеней экономической интеграции, в частности:

• зона свободной торговли,
• таможенный союз,
• общий рынок.

К четвертой стадии экономической интеграции в настоящее время перешел только Европейский союз.

Существование Еврозоны было бы невозможно, если бы каждое государство сохранило собственную достаточно замкнутую кредитную систему, если бы каждая страна самостоятельно (через свой центральный банк) принимала решение об эмиссии евро (которые потом неминуемо поступают на общий денежный рынок Еврозоны). Поэтому возникла необходимость в учреждении наднациональных институтов, в частности, Европейского центрального банка, который получил полномочия в области кредитно-денежной политики, в том числе по вопросам ключевой процентной ставки и денежной эмиссии.

Европейский центральный банк

1 июня 1998 года был образован Европейский центральный банк, являющийся центральным банком Еврозоны. Его штаб-квартира находится в Франкфурте-на-Майне (Германия).

В состав руководящих органов Европейского центрального банка включаются представители от всех государств, входящих в Европейский союз. Банк обладает независимостью от других органов управления Европейским союзом.

До учреждения Европейского центрального банка ключевую роль при подготовке к вводу единой европейской валюты играл Европейский валютный институт.

Среди главных функций Европейского центрального банка могут быть отмечены:

1. разработка и реализация кредитно-денежной политики в зоне евро,
2. управление общими золотовалютными (официальные) резервами, относящимися к евросистеме,
3. эмиссия наличных евро,
4. определение ключевой ставки процента,
5. поддержание ценовой стабильности в зоне евро.

Руководящие органы Европейского центрального банка представлены:

• Правлением из шести человек (включая Председателя Европейского центрального банка и его заместителя),
• Советом управляющих, в который входят члены Дирекции и управляющие национальными центральными банками государств-членов Еврозоны. Возможностью голосовать обладают только те члены совета, которые присутствуют на заседании лично или принимают участие в телеконференции. На случай длительной невозможности присутствовать на заседаниях члены Совета могут назначать себе замену.

Чтобы голосование состоялось, должно присутствовать 2/3 членов Совета. В экстренных случаях, когда созывается чрезвычайное заседание, минимальный порог присутствия не устанавливается. Решение определяется большинством голосов. Если число голосов, отданных за разные варианты, одинаково, то голос Председателя считается имеющим больший вес. По вопросам, связанным с распределением прибыли и распоряжением капиталом, вес голосов зависит от долей национальных центральных банков в уставном капитале Европейского центрального банка.

Перед Европейским центральным банком стоит задача распределения денежной массы между государствами, финансовыми учреждениями и другими компаниями. Инструменты, которые используются для решения этой задачи:

• операции на открытом рынке,
• суточные депозиты и ссуды,
• нормативы обязательных резервов.

Имеется серьезное отличие европейской денежно-кредитной системы от национальных систем: вся политика в ней проводится на децентрализованных принципах. Хотя решения принимаются Европейским центральным банком, проводят их другие финансовые институты – в первую очередь, национальные центральные банки (в соответствии с предписаниями и инструкциями Европейского центрального банка).

В связи с этим вводится специфическое понятие - Европейская система центральных банков (ЕСЦБ).

Европейскую систему центральных банков основали в соответствии со Статьей 8 Договора об учреждении Европейского сообщества. Управление ЕСЦБ производится органами управления ЕЦБ.

Рассматривая операции Европейской системы центральных банков на открытом рынке, можно выделить четыре их категории:

• основные операции рефинансирования (предоставление средств на одну неделю через механизм еженедельных торгов на стандартных условиях: объявляется ставка-ориентир, после чего коммерческие банки оставляют заявки, в которых предлагаемые ставки не могут быть ниже озвученного ориентира),
• долгосрочные операции рефинансирования (проводятся раз в месяц, средства предоставляются на три месяца),
• операции точной настройки (проводятся нерегулярно, по мере необходимости),
• структурные операции.

Суточные депозиты и ссуды нужны для управления ликвидностью на конец рабочего дня. Они позволяют банку провести платеж, даже если собственных средств недостаточно, а также получить выгоду от размещения временно свободных средств.