Советская власть отказалась от обязательств царского правительства перед иностранными кредиторами. Ответной мерой стал отказ иностранных государств предоставлять новые займы. Правительство столкнулось с проблемой поиска источников покрытия бюджетного дефицита. Ставка была сделана на внутренние займы.
Нарком финансов Григорий Сокольников обратился к населению с такими словами: «Нас не признали международные банкиры и не пожелали дать заем, но мы апеллируем к вам, трудящимся массам нашей страны, предлагаем вам оказать кредитную поддержку советскому правительству».
В годы военного коммунизма имущество национализировалось, велась борьба с частной собственностью. Частичный возврат к рыночным отношениям происходит в годы НЭПа – начиная с 1921 года. У населения стали накапливаться денежные средства, а товарное производство не было достаточно развито.
В таких условиях государственные займы позволяли решить сразу две задачи:
В 1922 году были осуществлены первые займы. Займы первых лет:
Необходимость «натуральных» (хлебных, сахарного) займа были обусловлены тем, что у крестьян практически не было денег, участвовать в денежных займах им было проблематично.
Тогда же вышел краткосрочный заем Наркомата путей сообщения в форме транспортных сертификатов, которыми можно было расплачиваться за проезд на железной дороге.
В 1924 году реализуются новые схемы займов:
По некоторым облигациям держателям предоставлялись льготы, была возможность получения банковских ссуд под залог облигаций, а также уплаты ими налогов.
С 1925 года для стимулирования приобретения облигаций разрешалась продажа приобретенных ранее облигаций, а на их покупку предлагались льготные ссуды, покрывающие до 70% стоимости. До этого на облигации распространялось действие одного из первых декретов – о запрете операций с ценными бумагами.
С 1927 года началась индустриализация, потребность государства в займах увеличилась. Новые процентные займы выходят все более крупными сериями. Распространение облигаций начинает производиться по подписке. Это позволяло привлечь менее платежеспособное население с помощью механизма рассрочки.
В 1930 году все облигации с невышедшим сроком заменили на новые – сроком на 10 лет. Ставки были снижены, но владельцам облигаций выдавались дополнительные купоны.
В 1936 году фактически был объявлен дефолт по облигациям. В ходе нового обмена 8%-ные облигации были заменены на 3%-ные, а срок погашения увеличен до 20 лет.
Цель займов периода индустриализации – найти средства на осуществление масштабных проектов.
Начало войны стало причиной заморозки строек. Деньги требовались на снабжение фронта. Популярность облигаций в этот период была обусловлена двумя факторами:
Осуществлялись как процентные, так и выигрышные займы:
Все облигации выпускались сроком 20 лет. В условиях карточной системы распределения продуктов и чрезвычайно высоких рыночных цен размещение сбережений в облигациях представлялось оправданным.
В послевоенные годы выпуск облигаций продолжился. С 1946 по 1957 год было произведено пять выпусков облигаций сроком на 20 лет, целью привлечения средств по которым было восстановление народного хозяйства. Все они предусматривали выплату дохода по выигрышному принципу. Фактически, размещение облигаций этих займов производилось на принудительной основе.
В 1947 году была произведена денежная реформа. Обмен денег в разных формах производился по разным курсам. Выгоднее всего оказались сбережения на счетах – небольшие суммы обменивались в соотношении 1:1, самыми невыгодными – наличные деньги (курс обмена 1:10). Облигации обменяли в соотношении 1:3 (за исключением выигрышных облигаций 1938 года, которые меняли 1:5).
Самыми массовыми выпусками облигаций были выпуски 1951-1957 годов. Многие из облигаций этих выпусков так и остались непогашенными. В 1957 году было принято решение приостановить на 20 лет выплаты процентов и выигрышей. Новые займы тоже больше не выпускаются. Доверие населения к займам было подорвано.
Новый займ был выпущен в 1966 году – облигации имели сравнительно мелкий номинал (10 и 20 рублей), срок составлял 20 лет, размещение носило сугубо добровольный характер.
В 1970-х начались выплаты по старым облигациям. Для того, чтобы государству хватило средств, была предложена оригинальная схема: деньги привлекались бы через денежно-вещевую лотерею, часть сборов направлялась на призы, а часть – на выплаты. Но советская промышленность оказалась неспособна произвести необходимое количество призов (машин, мотоциклов), поэтому от идеи отказались.
Последний советский заем был выпущен в 1982 году. Заявленный срок так же составлял 20 лет. Выигрышными было 32% облигаций. По крупным вкладам были обещаны преимущества в случае приобретения автомобиля. В дополнение к этому займу в 1990-м были выпущены облигации с купонами (срок – 12 лет).
После распада СССР облигации 1982 и 1990 годов были обменяны на новые, выпуска 1992 года. По этим облигациям (также выигрышным) розыгрыш призов проводился 6 раз в год.