4

Введение

Выдвижение на первый план финансовых аспектов деятельности субъектов хозяйствования, возрастание роли финансов - характерная для всех стран тенденция.

Профессиональное управление финансами неизбежно требует глубокого анализа, позволяющего более точно оценить неопределенности ситуации с помощью современных количественных методов исследования. В связи с этим существенно возрастает приоритетность и роль финансового анализа, то есть комплексного системного изучения финансового состояния предприятия и факторов его формирования с целью оценки степени финансовых рисков и прогнозирование уровня доходности капитала. Финансовое состояние - важнейшая характеристика экономической деятельности предприятия. Она определяет конкурентоспособность, потенциал в деловом сотрудничестве, оценивает, в какой степени гарантированы экономические интересы самого предприятия и его партнёров в финансовом и производственном отношении. Однако одного умения реально оценивать финансовое состояние недостаточно для успешного функционирования предприятия и достижения им поставленной цели.

Производственно-хозяйственная и финансовая деятельность предприятия и его подразделений характеризуется определённой системой взаимосвязанных показателей. Поэтому изменение отдельных показателей изменяет и конечные технико-экономические и финансовые показатели деятельности предприятия. Таким образом, исследование отдельных сторон деятельности предприятия базируется на анализе системы показателей в их динамике. При этом анализ является инструментом не только планирования и управления, но и диагностики и контроля деятельности предприятия.

Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятия предполагает всестороннее изучение технического уровня производства, качества и конкурентоспособности выпускаемой продукции, обеспеченности производства материальными, трудовыми и финансовыми ресурсами и эффективности их использования. Они основаны на системном подходе, комплексном учёте разнообразных факторов, качественном подборе достоверной информации и являются важной функцией управления.

Результаты такого анализа нужны, прежде всего, собственникам, а также кредиторам, инвесторам, поставщикам, менеджерам и налоговым службам. В данной работе проводится финансовый анализ предприятия именно с точки зрения собственников предприятия, то есть для внутреннего использования и оперативного управления финансами.

Во второй части данной курсовой работы будет произведен анализ затрат на производство и реализацию продукции на ФГУП «ВМЗ». Анализ затрат на производство и себестоимости продукции является актуальной задачей для промышленных предприятий.

Анализ себестоимости продукции, работ и услуг позволяет выяснить тенденции изменения данного показателя, выполнение плана по его уровню, влияние факторов на его прирост, резервы, а также дать оценку работы предприятия по использованию возможностей снижения себестоимости продукции.

Целью данной курсовой работы является получение практических навыков анализа финансового состояния предприятия и анализа затрат на производство и реализацию продукции на предприятия, а также формирование аналитического, творческого мышления путём освоения методических основ и приобретения практических навыков анализа и диагностики финансово-хозяйственной деятельности.

Объектом исследования в данной курсовой работе является ФГУП «Воронежский механический завод», находящийся в ведении Российского авиационно-космического агентства и является одним из производителей авиационной и космической техники. Биография завода насчитывает 73 - летнюю историю, в ходе которой складывалось и развивалось предприятие в системе оборонной промышленности России. Местонахождение ФГУП «ВМЗ»: Россия, Г. Воронеж, ул. Ворошилова, 22.

Целями деятельности предприятия являются производство продукции по следующим основным направлениям: ТНП, Сторонняя продукция, АВИА, ЖРД и НГО.

1 Анализ финансового состояния ФГУП ВМЗ

1.1 Оценка динамики наличия, состава и структуры имущества

В процессе деятельности предприятия величина его активов и их структура постоянно изменяются. Наиболее общее представление об имевших место изменениях в структуре средств и их источников, а также динамике этих изменений можно получить с помощью вертикального и горизонтального анализа отчётности, главным образом бухгалтерского баланса (форма №1).

Анализ имущественного положения предприятия произведём по укрупненному аналитическому балансу, предварительно построенному на основе данных бухгалтерского баланса за два года. Результаты анализа имущества сведём в таблицу 1.

Таблица 1. - Аналитический баланс имущества ФГУП ВМЗ

Из таблицы 1 видно, что по состоянию на 1 января 2004 года стоимость внеоборотных активов равна 546 359 тыс. р., а на 1 января 2005 года их величина достигла уровня 606 630 тыс. р., что составляет 39,6% в стоимости всех активов предприятия. Это на 11% выше, чем стоимость активов на начало отчётного периода (на 1.01.2004 г.). При этом удельный вес внеоборотных активов в общих активах предприятия за 2004 год возрос на 1,2%. Поэтому можно заключить, что на ФГУП ВМЗ доля средств, вложенных в производство, за последний год снизилась, фондоёмкость предприятия повысилась, что свидетельствует о капитализации прибыли. Такие изменения могут быть вызваны освоением новой продукции, созданием новых производств, обновлением оборудования, созданием или приобретением нематериальных активов. В целях выявления основных причин изменений в структуре внеоборотных активов рассмотрим более подробно их составляющие.

В 2004 году величина основных средств увеличилась на 63 138 тыс. р., т.е. на 17%. Такое изменение вызвано, в первую очередь приобретением нового оборудования и вводом в эксплуатацию объектов незавершенного строительства. Можно также предположить проведение переоценки стоимости имущества без изменения физического состава и увеличение остаточной стоимости производственного оборудования в результате применения неравномерных методов начисления амортизации. Однако отрицательная динамика добавочного капитала свидетельствует об отсутствии мероприятий по переоценке.

Анализ показывает, что на 1 января 2005 года произошло увеличение средств, вложенных в незавершенное строительство, со 136 538 до 140 253 тыс. р., т.е. на 3 715 тыс. р. Такое увеличение обусловлено возрастающими затратами предприятия на создание новых производственных фондов, что свидетельствует о нацеленности руководства на внедрение передовых методов производства, а также о создании новых производств.

Необходимо отметить также незначительное уменьшение долгосрочных финансовых вложений в 2004 году на 0,1% по сравнению с предыдущим годом, а также уменьшение их доли в структуре активов. Из этого можно сделать вывод о тенденции развития собственного производства, а не инвестировании в другие предприятия.

Анализ показывает, что оборотные активы предприятия на 01.01.2005 г. увеличились на 50 383 тыс. р. (на 5,8%) и составили 925 795 тыс. р., их удельный вес в активах снизился и составляет 60,4%. Из этого можно заключить, что на ФГУП ВМЗ снижается оборачиваемость активов. Рассмотрим детально изменения основных элементов оборотных активов.

За анализируемый период наблюдаются следующие изменения стоимости производственных запасов предприятия:

· за 2004 год произошло увеличение стоимости на 26 903 тыс. р. (9,3%), и одновременное снижение удельного веса в активах - с 48,8% до 47%.

Рост стоимости запасов вызван главным образом увеличением основных материалов, незавершенного производства и расходов будущих периодов. Это свидетельствует о росте стоимости материалов, вызванном инфляционными изменениями, неритмичности их поставок, диспропорциях в сроках изготовления продукции. Уменьшение доли запасов в 2004 году говорит о замедлении темпов роста производства. Это предположение подкрепляется данными об уменьшение суммы налога на добавленную стоимость по приобретенным ценностям.

Удельный вес краткосрочной дебиторской задолженности на 1.01.2005 года в активах увеличился на 1,6% и составляет 10,2%. Это свидетельствует об увеличении доли отгруженной, но не оплаченной продукции в структуре реализованной продукции. Данное предположение подтверждает динамика денежных средств предприятия: их сумма на конец года составили 31,7% суммы на начало года.

В отношении краткосрочных финансовых вложений следует отметить снижение их доли в активах на 0,1%, т.е. на 1 436 тыс. р. (уменьшение на 14% по сравнению с началом года). Это изменение подтверждает предположение о нацеленности ФГУП ВМЗ на развитие собственного производства.

1.2 Анализ состояния активов предприятия по степени риска

Для установления степени финансовой устойчивости предприятия необходимо провести анализ его имущественного положения с точки зрения подверженности риску. Анализ проводится с использованием аналитической таблицы 2.

Таблица 2. - Анализ активов предприятия по степени риска

Анализ таблицы 2 показывает, что в структуре активов большую часть активов занимают с малой степенью риска, причем их величина за изучаемый период неуклонно растёт. Сопоставив полученные результаты с анализом наличия и динамики активов, можно утверждать, что данный рост произошёл главным образом за счёт увеличения производственных запасов и реальной к взысканию дебиторской задолженности.

Активы, имеющие высокую степень риска, занимают около ? от всего имущества предприятия: их удельный вес колеблется от 31,08% на начало 2004 года до 30,36% на начало 2005 года. Анализ динамики данной категории активов указывает на тенденцию к их уменьшению, вызванному выбытием нематериальных активов и уменьшением доли залежалых запасов.

Активы с минимальной степенью риска занимают ничтожно малую долю в активах ФГУП ВМЗ. Это свидетельствует об уменьшении количества денежных средств и краткосрочных финансовых вложений.

Активы со средней степенью риска за изучаемый период имеют тенденцию к уменьшению, вызванному главным образом снижением объёмов производства.

За анализируемый период доля высокорисковых активов снизилась, но по-прежнему имеет значительный удельный вес. Снизилась и доля активов со средней степенью риска. При этом активы с малой степенью риска имеют тенденцию к росту. Таким образом, можно заключить, что состояние активов ФГУП ВМЗ с точки зрения риска является удовлетворительным.

1.3 Оценка динамики наличия, состава и структуры источников средств

В соответствии с действующим российским законодательством предприятия могут формировать свои активы как за счёт собственных, так и за счёт привлеченных источников. В целях уяснения происходящих на предприятии процессов формирования имущества, определения эффективности его финансовой политики и степени финансовой устойчивости предприятия необходим анализ источников формирования активов, т.е. анализ пассивов. Его проведение также необходимо для установления обязательств фирмы, т. к. все пассивы по своей экономической сущности являются обязательствами: перед учредителями, перед контрагентами, перед заемщиками и кредитными организациями, перед персоналом и т.д. Анализ динамики наличия, состава и структуры источников имущества ФГУП ВМЗ проводится в аналитической таблице 3.

Таблица 3. - Анализ наличия, состава, структуры источников средств

Из таблицы 3 видно, что в 2004 году величина пассивов возросла на 110 654 тыс. р., т.е. на 7,8% по сравнению с предыдущим. Рассмотрим изменения пассивов ФГУП ВМЗ поэлементно в разрезе их принадлежности.

На протяжении исследуемого периода величина уставного капитала оставалась на одном уровне - 667 тыс. р. Это является основанием для предварительного вывода о превышении стоимости чистых активов над стоимостью уставного капитала, т. к. в противном случае величина последнего должна была быть пересмотрена [3].

В отношении добавочного капитала необходимо отметить отрицательную динамику. За 2004 год добавочный капитал уменьшился ещё на 5 808 тыс. р. (0,98%) и составил 38,29% общей стоимости источников формирования имущества предприятия. Подобные изменения добавочного капитала можно объяснить следующими причинами:

ь погашением снижения стоимости основных производственных фондов в результате их переоценки. Однако при сопоставлении результатов анализа активов выявлена тенденция роста их стоимости, вследствие чего данное предположение безосновательно;

ь погашением убытка, связанного с безвозмездной передачей активов другим организациям и физическим лицам. Подобные факты могли иметь место, т. к. на конец 2004 года выявлено выбытие нематериальных активов на сумму 6 536 тыс. р.;

ь погашением убытка, выявленного по результатам работы предприятия за отчётный период.

На ФГУП ВМЗ создание резервного капитала учредительными документами не предусмотрено, и поэтому данного источника формирования средств у предприятия нет.

Следует отметить, что за анализируемый период величина средств целевого финансирования возросла в абсолютном выражении на 45 123 тыс. р., в относительном - 53,24%. При этом их доля в пассивах на 1.01.2004 года достигла 8,47%. Данное положение свидетельствует о приросте поступлений на предприятие средств целевого назначения из государственных фондов и сторонних организаций.

Непокрытый убыток предприятия по итогам 2004 года - 20 675 тыс. р., в 2004 году темп прироста данного показателя составил 12,26%.

Как уже отмечалось, основным источником приращения активов предприятия в течение отчётного периода по-прежнему остаются заёмные средства. За 2004 год их величина возросла на 98 812 тыс. р. и на 1.01.2005 г. составляют 65,55% стоимости всех пассивов.

Наибольший удельный вес в стоимости заемных средств занимает кредиторская задолженность - от 49,8% на 1 января 2004 года до 49,5% на 1 января 2005 года. За 2004 год увеличение кредиторской задолженности составило 49 704 тыс. р., при этом увеличение заёмных средств и банковских кредитов составило 49 350 тыс. р., т.е. для погашения требований кредиторов были задействованы заёмные средства. В данном периоде общее привлечение краткосрочных пассивов составило 99 054 тыс. р.

1.4 Анализ обеспеченности запасов и затрат источниками средств для их формирования

Анализ обеспеченности запасов и затрат источниками средств предполагает определение трёх показателей обеспеченности:

П₁ - излишек (+), недостаток (-) собственных оборотных средств;

П₂ - излишек (+), недостаток (-) собственных и долгосрочных источников;

П₃ - излишек (+), недостаток (-) общей величины источников.

Данные показатели трансформируются в трех факторную модель вида М = (П₁; П₂; П₃), в которой при положительной величине показателю дается значение «1», при отрицательной величине - «0».

На практике модель дает четыре типа финансовой устойчивости:

М = (1; 1; 1) - абсолютная финансовая устойчивость;

М = (0; 1; 1) - нормальная финансовая устойчивость;

М = (0; 0; 1) - неустойчивое финансовое состояние при возможном восстановлении платежеспособности;

М = (0; 0; 0) - критическое финансовое состояние.

Анализ обеспеченности запасов и затрат источниками средств проведём в аналитической таблице 4.

Таблица 4. - Анализ обеспеченности запасов источниками средств

Из таблицы 4 видно, что в период 2003-2004 год ФГУП ВМЗ не располагало собственным оборотным капиталом (СОС), что с позиции ликвидности предприятия является неудовлетворительным. Однако с точки зрения перспектив развития подобная ситуация должна вполне устраивать руководство, т. к. наличие обширной материально-технической базы в удовлетворительном состоянии позволяет наращивать объёмы заёмных средств, обеспечением которых она и будет. Иначе говоря, ФГУП ВМЗ обладает высоким резервным заемным потенциалом.

Дальнейший анализ показывает, что для покрытия внеоборотных активов недостаточно не только собственных ресурсов и долгосрочных заёмных. Проще говоря, часть внеоборотных активов обеспечивается краткосрочными привлеченными средствами, что в практике промышленных предприятий недопустимо. Объяснением этого является тот факт, что доля долгосрочных кредитов и займов у ФГУП ВМЗ ничтожно мала, что было отмечено в предыдущей главе.

С учётом краткосрочных заёмных пассивов затраты ФГУП ВМЗ покрываются полностью. При этом излишек средств в течение исследуемого периода возрастает. Так, в 2004 году его величина составила 26 981 тыс. р.

На основании вышесказанного можно заключить, что финансовое состояние ФГУП ВМЗ является неустойчивым при возможном восстановлении платежеспособности. Учитывая незначительный размер долгосрочных привлеченных пассивов, высказанное предположение равносильно приближению к полной финансовой устойчивости. Однако возможно иное развитие ситуации, если кредиторы потребуют у предприятия возвратить средства в тот момент, когда оно не сможет выплатить долг полностью.

1.5 Характеристика финансовой устойчивости предприятия

Финансовая устойчивость предприятия в долгосрочном плане характеризуется соотношением собственных и заёмных средств. Однако этот показатель даёт лишь общую оценку финансовой устойчивости. Поэтому в мировой и отечественной учетно-аналитической практике разработана система относительных показателей - финансовых коэффициентов.

Проанализируем значения рассчитанных показателей. Коэффициент автономии (независимости) характеризует долю собственных средств предприятия в общей сумме средств, вложенных в имущество. Нижний предел данного показателя равен 0,5. Из таблицы видно, что на 1.01.04 и на 1.01.05 коэффициент автономии равнялся соответственно 0,363, 0,345. Дополняющим данный показатель является коэффициент финансовой напряженности, отражающий удельный вес заёмных средств предприятия в общей сумме средств, вложенных в имущество. При допустимом значении коэффициента до 0,5 ФГУП ВМЗ в 2004 году достигла уровня 0,655, т.е. доля заёмных средств составляет около ? всех источников формирования средств предприятия. Это свидетельствует о повышении зависимости производства от привлеченных средств и, как сопутствующий этому итог, - о росте операционных расходов в виде выплаты процентов по кредиту. Такое предположение подтверждает динамика показателя «проценты к уплате» отчёта о прибылях и убытках: за 2004 год его величина возросла с 27 545 тыс. р. до 37 186 тыс. р., т.е. на 35%.

Коэффициент финансовой зависимости отражает, сколько заёмных средств привлекло предприятие на рубль собственных средств. Учитывая, что на 1.01.2005 г. коэффициент финансовой зависимости превзошёл максимально допустимое значение (оно равно 1) почти в 2 раза, очевидно, что финансовая устойчивость ФГУП ВМЗ продолжает снижаться, а вероятность погашения всех текущих обязательств за счёт оборотных средств уменьшается.

Коэффициент самофинансирования даёт наиболее общую оценку финансовой устойчивости предприятия. Его суть состоит в том, что он отражает, сколько рублей (копеек) собственного капитала приходится на 1 рубль привлеченных источников средств. Снижение данного показателя в динамике свидетельствует об усилении зависимости предприятия от внешних инвесторов и кредиторов, т.е. о некотором снижении финансовой устойчивости, и наоборот. На ФГУП ВМЗ как раз наблюдается описанная динамика: за 2004 год значение коэффициента самофинансирования снизилось на 0,044. Иначе говоря, доля собственных средств, инвестированных в производство у ФГУП ВМЗ неуклонно уменьшается, что снижает финансовую устойчивость предприятия.

Коэффициент маневренности собственного капитала показывает, какая часть собственного капитала используется для финансирования текущей деятельности, т.е. вложена в оборотные средства, а какая часть капитализирована. Т.е. данный коэффициент характеризует степень мобилизации использования собственного капитала. Рекомендуемое значение коэффициента маневренности равно 0,5. Результаты деятельности ФГУП ВМЗ следующие: коэффициент маневренности в 2003 году равен 0,149. Следовательно, для покрытия оборотных средств ФГУП ВМЗ собственного капитала не имеет. Значения коэффициента обеспеченности оборотных активов собственным оборотным капиталом, который на 1.01.04 и на 1.01.05 соответственно равен 0,035 и 0,085, также свидетельствуют о недостатке, точнее отсутствии, собственных оборотных средств.

Коэффициент обеспеченности запасов собственным капиталом отражает долю производственных запасов и затрат, финансируемых за счёт собственных средств. Динамика данного показателя аналогична двум предыдущим и свидетельствует о тех же результатах деятельности.

Коэффициент реальных активов в имуществе предприятия характеризует производственный потенциал предприятия, т.е. удельный вес материально-технической базы в активах. При рекомендуемом значении не менее 0,5, за анализируемый период данный коэффициент варьирует от 0,891 до 0,901, что подтверждает высказанное предположение высоком резервном заёмном потенциале ФГУП ВМЗ.

Коэффициент структуры долгосрочных вложений строится на предположении, что долгосрочные ссуды и займы используются для финансирования основных средств и других капитальных вложений. Этот коэффициент показывает, какая часть основных средств и прочих внеоборотных активов профинансирована за счёт внешних источников. Неоднократно упомянутая выше незначительная доля долгосрочных заёмных средств в составе пассивов ФГУП ВМЗ обусловило тот факт, что значение данного коэффициента близко к 0 в течение всего периода.

Коэффициент долгосрочного привлечения заёмных средств показывает долю привлечения долгосрочных кредитов и займов для финансирования активов наряду с собственным капиталом. За анализируемый период значение данного коэффициента было близко к 0, т.е. финансирование деятельности предприятия осуществляется преимущественно из двух источников: собственные средства и краткосрочный заёмный капитал. Взаимодополняющим показателем коэффициента долгосрочного привлечения заёмных средств является коэффициент финансовой независимости капитализированных источников, отражающий удельный вес собственного капитала для финансирования активов наряду с долгосрочными пассивами. В отечественной и зарубежной практике финансового менеджмента утвердилось мнение, что величина данного показателя должна быть достаточно высока. В.В. Ковалев указывает и его нижний предел - не менее 0,6. для ФГУП ВМЗ значение коэффициента финансовой независимости капитализированных источников на конец анализируемого периода составляет 0,999 (99,9%), то есть можно утверждать о существенной независимости собственного капитала от долгосрочных кредитов и займов.

Коэффициент соотношения мобильных и иммобилизованных средств отражает сколько рублей (копеек) внеоборотных активов приходится на 1 рубль оборотных средств. Рост данного показателя свидетельствует о капитализации прибыли предприятия. В исследуемый период со значением коэффициента соотношения мобильных и иммобилизованных средств происходила следующая тенденция:

· в течение 2004 года наблюдалось снижение показателя на 0,0761.

На основе значений приведенных выше показателей можно заключить о том, что финансовая устойчивость ФГУП ВМЗ является неудовлетворительной, т. к. величина собственных средств в общих активах снижается, собственные оборотные средства отсутствуют, и как следствие возрастает зависимость предприятия от внешнего заёмного капитала. Усугубляет положение нарастающая диспропорция оборотных и внеоборотных активов в пользу последних.

1.6 Анализ чистых активов

Чистые активы представляют собой часть активов предприятия, которая остается доступной к распределению после расчётов со всеми кредиторами в случае ликвидации общества.

Показатель чистых активов имеет исключительно важное значение в оценке финансового состояния. В частности, согласно Гражданскому кодексу, если по окончании второго и каждого последующего финансового года стоимость чистых активов общества окажется меньше уставного капитала, общество обязано объявить и зарегистрировать в установленном порядке уменьшение своего уставного капитала. Если в результате такого снижения величина уставного капитала окажется ниже установленного законодательством нижнего предела, общество подлежит ликвидации. Рост чистых активов в динамике рассматривается как благоприятная текущая тенденция.

Анализ чистых активов ФГУП ВМЗ ведется в таблице 6.

Таблица 6. - Анализ чистых активов ФГУП ВМЗ