Методы финансового прогнозирования

25

Содержание

Введение

Глава 1. Финансовое прогнозирование по методу бюджетирования

1.1. Характеристика метода

1.2. Исходные данные для прогнозирования

1.3. Расчетная часть

Глава 2. Финансовое прогнозирование по методу « процента от продаж»

1.4. Характеристика метода

1.5. Исходные данные для прогнозирования

1.6. Расчетная часть

Заключение

Используемая литература

Введение

Процесс бюджетирования является составной частью финансового планирования - процесса определения будущих действий по формированию и исполнению финансовых ресурсов.

В условиях рынка планирование призвано обеспечить производство конкурентоспособной продукции посредством целенаправленного поиска, оценки и отбора альтернатив при условии оптимального использования всех ресурсов, основываясь на определенных гипотезах о будущем состоянии внешней среды, то есть призвано обеспечить гибкое развитие предприятия. В этих условиях планирование и контроль его развития стали невозможными без формирования бюджета как основного инструмента гибкого развития управления предприятия, обеспечивающего точной, полной и своевременной информацией высшее руководство.

Цель данной курсовой работы - изучение методов финансового прогнозирования.

Задачи курсовой работы:

- составить прогноз финансовой отчетности предприятия ОАО «Лидер» с помощью метода бюджетирования;

- составить прогноз финансовой отчетности предприятия ОАО «Лидер» с помощью метода «процента от продаж».

Глава 1. Финансовое прогнозирование по методу бюджетирования

1.1 Характеристика метода

Процесс бюджетирования является составной частью финансового планирования - процесса определения будущих действий по формированию и использованию финансовых ресурсов.

Бюджетирование - процесс построения и исполнения бюджета предприятия на основе бюджетов отдельных подразделений.

Бюджет - детализированный план деятельности предприятия на ближайший период, который охватывает доход от продаж, производственные и финансовые расходы, движение денежных средств, формирование прибыли предприятия.

Бюджеты подразделяются на два основных вида:

- операционный бюджет, отражающий текущую (производственную) деятельность предприятия;

- финансовый бюджет, представляющий собой прогноз финансовой отчетности.

План прибылей и убытков - основной документ операционного бюджета. Содержит данные о величине и структуре выручки от продаж, себестоимости реализованной продукции и конечных финансовых результатах.

Финансовый бюджет составляется с учетом информации, содержащейся в бюджете о прибылях и убытках.

Одним из основных этапов бюджетирования является прогнозирование движения денежных средств.

Бюджет движения денежных средств - это план денежных поступлений и платежей. При расчете бюджета движения денежных средств принципиально важно определить время поступлений и платежей, а не время исполнения хозяйственных операций.

Значение общего бюджета для предприятия раскрывается через следующие его функции:

- планирование операций, обеспечивающих достижение целей предприятия;

- координация различных видов деятельности и отдельных подразделений. Согласование интересов отдельных работников и групп в целом по предприятию;

- стимулирование руководителей всех рангов на достижение целей своих центров ответственности;

- контроль текущей деятельности, обеспечение плановой дисциплины;

- основа для оценки выполнения плана центрами ответственности и их руководителей;

- средство обучения менеджеров.

В отличие от формализованных отчетах о прибылях и убытках или бухгалтерского баланса, бюджет не имеет стандартизированной формы, которая должна строго соблюдаться. Бюджет может иметь бесконечное количество видов и форм. Форма и структура бюджета зависят от многих факторов: масштаба деятельности предприятия; достаточности и доступности исходной информации; состояния нормативной базы предприятия; от квалификации и опыта разработчика.

1.2 Исходные данные для прогнозирования

Составить прогноз финансовой отчетности предприятия ОАО «Лидер» и оценить изменение привлекательности предприятия для акционеров и инвесторов в планируемом периоде.

Предприятия производит два вида продукции: «А» и «Б». Технологический процесс изготовления каждого вида продукции состоит из двух комплексов технологических операций по подготовительному и машинному цехам предприятия. В производстве используются два основных материала: X и Y. Материал Х расходуется на производство продукции А, а материал Y - продукции Б.

Запасы готовой продукции на конец прогнозируемого периода на предприятии ОАО «Лидер» должны быть на уровне 50% ожидаемой продажи следующего квартала. Поступление выручки от продаж не соответствует периоду отгрузки, а именно 50% продаж оплачивается в квартал продаж, 50% - в следующий квартал.

Для прогнозирования движения денежных потоков по предприятию используется следующая информация:

производственная рабочая сила, основные производственные материалы и переменные накладные расходы оплачиваются ежемесячно;

постоянные накладные расходы и торговые и административные издержки оплачиваются ежеквартально равными суммами;

налоги, подлежащие уплате, оплачиваются ежеквартально равными суммами;

капитальные вложения оплачиваются поквартально;

прочая кредиторская задолженность остается неизменной;

Исходные данные для прогнозирования приведены в табл. 1.1 - 1.7.

Таблица 1.1. Исходный баланс предприятия ОАО «Лидер», млн. руб.

Основными показателями деятельности предприятия являются:

1) Выручка - доход от реализации продукции и услуг за определенный промежуток времени, отражающий как денежные, так и не денежные формы дохода;

2) Прибыль - разница между доходами от реализации и произведенными расходами на реализованную продукцию;

3) Поток денежных средств - разница между всеми полученными и выплаченными денежными средствами за определенный период времени.

Таблица 1.2. Финансово-экономическое положение предприятия ОАО «Лидер» в отчетном году, млн. руб.

Отправной точкой финансового прогнозирования является прогноз продаж.

Бюджет продаж формируется на базе заключенных договоров на будущий год, бизнес - плана и анализа деятельности прошлых лет.

Таблица 1.3. Прогноз реализации предприятия ОАО «Лидер» на предстоящий период

Таблица 1.4. Нормативы затрат на производственную рабочую силу

Таблица 1.5. Нормативы расхода материальных ресурсов

Таблица 1.6. Смета накладных расходов на прогнозируемый период, млн. руб.

Таблица 1.7. Объемы предстоящих капитальных вложений, млн. руб.

1.3 Расчетная часть

Результат прогноза представлен в форме прогнозного баланса, отчета по прибылям и убыткам, бюджета движения денежных средств предприятия. Для составления указанных форм необходим предварительный расчет ряда бюджетов предприятия.

Бюджет затрат на приобретение сырья и материалов составляется в натуральном и стоимостном выражении и показывает потребность производства в основных материалах.

Цель составления бюджета:

- определение количества материалов, необходимых для производства запланированного объема продукции;

- определение количества материалов, которые необходимо закупить в течение прогнозируемого периода.

Затраты на материалы:

,

где V_в - объем выпуска,

Н_рi - норма расхода на материалы,

Ц_i - цена материалов.

Составление бюджета затрат на приобретение сырья и материалов представлено в табл. 1.8. Расчеты представлены с использованием таблиц исходных данных (см. табл. 1.3, 1.5).

Таблица 1.8. Бюджет затрат на приобретение сырья и материалов

Исходные данные для расчета бюджета затрат на производственную рабочую силу (прямую оплату труда) приведены в табл. 1.4, 1.8.

Бюджет прямых затрат на оплату труда составляется на основе производственной программы.

Целью его составления является расчет затрат на привлечение трудовых ресурсов, непосредственно занятых в производстве.

Затраты на производственную рабочую силу:

,

где - объем производства,

- трудоемкость изготовления единицы продукции,

- оплата труда за 1 чел/час.

Таблица 1.9. Бюджет затрат на производственную рабочую силу (прямую оплату труда)

Расчет бюджета накладных расходов (табл. 1.10) необходимо вести с учетом их деления на переменную и постоянную части. Исходные данные для расчета бюджета накладных расходов заданы в табл. 1.6, 1.8.

Накладные расходы - затраты, связанные с производством, кроме прямых затрат на материалы и оплату труда.

Таблица 1.10. Бюджет накладных расходов, млн. руб.

Запасы готовой продукции предприятия оцениваются по себестоимости. Расчет средних переменных (прямых) затрат по видам продукции («А» и «Б») выполняется по форме табл. 1.11. Исходные данные для расчета показателей табл. 1.11 приведены в табл. 1.4 - 1.6.

Таблица 1.11. Средние переменные затраты, тыс. руб. / шт.

Запасы сырья и материалов и готовой продукции на конец планового периода рассчитываются по форме табл. 1.12. Исходные данные для заполнения табл. 1.12 приведены в табл. 1.3, 1.5 (для расчета запасов сырья и материалов) и в табл. 1.8, 1.11 (для расчета запасов готовой продукции).

Проделанные расчеты позволяют сформировать оценку стоимости реализованной продукции в плановом периоде (табл. 1.13).

Таблица 1.12. Запасы на конец планового периода, млн. руб.

Таблица 1.13. Себестоимость реализованной продукции в плановом периоде, млн. руб.

Следующим этапом расчетов является составление очень ответственного документа - бюджета движения денежных средств предприятия (табл. 1.14).

Это план денежных поступлений и платежей. Формируется сальдовым методом и отражает будущие поступления и предполагаемые выплаты по всем направлениям деятельности предприятия.

Цель составления:

1) проверить реальность поступлений денежных средств и обоснованность расходов;

2) оценить способность предприятия выполнять свои обязательства;

3) проанализировать синхронность возникновения притоков и оттоков денежных средств;

4) определить возможную величину потребностей предприятия в заемных средствах.

При расчете бюджета движения денежных средств принципиально важно определить время поступлений и платежей, а не время исполнения хозяйственных операций.

Таблица 1.14. Бюджет движения денежных средств предприятия, млн. руб.

Завершаются расчеты прогнозом прибыли (табл. 1.15) и баланса (табл. 1.16) предприятия.

Таблица 1.15. Отчет о прибылях (убытках), млн. руб.

Прогнозный баланс предприятия содержит информацию о прогнозном состоянии активов и пассивов предприятия.

Его назначение: показать, как изменяется балансовая стоимость предприятия в результате прогнозируемой деятельности.

Прогнозный баланс составляется на основе баланса на начало периода с учетом изменения каждой статьи баланса.

Таблица 1.16. Прогнозный баланс предприятия, млн. руб.

Изменение привлекательности предприятия для акционеров и инвесторов в планируемом периоде по сравнению с предшествующем (отчетном) годом целесообразно оценить показателем рентабельности активов:

Р_ак = %,

где Р_ак - рентабельность активов;

ЧП - чистая прибыль соответствующего периода;

АК - активы предприятия.

Рентабельность активов отчетного года составляла:

Р_ак^отч = % = 9%

В отчетном периоде 1 руб. актива приносил 9 коп. чистой прибыли.

Рентабельность активов в планируемом периоде составит:

Р_ак^пл = % = 10%

В планируемом периоде 1 руб. актива принесет 10 коп. чистой прибыли.

Увеличение рентабельности капитала является привлекательным изменением для акционеров и инвесторов.

Проанализировать итоги деятельности предприятия можно с помощью «золотого правила экономики». Соответствие этому правилу выражается следующей зависимостью:

Т_П > Т_ВР > Т_АК ? 100 %,

где Т_П - темп роста прибыли;

Т_ВР - темп роста выручки от продаж;

Т_АК - темп роста активов.

Показатели темпов роста равны:

Т< sub>П = % = 122 %

Т_ВР = % = 98,74 %

Т_АК = % = 110,33 %

После подстановки расчетных значений видно, что пропорции экономического развития предприятия нарушаются:

122 % > 98,74 % > 110,33 % ? 100 %

Правило не выполняется, так как темп роста активов выше темпа роста выручки от продаж. Таким образом, в планируемом периоде предприятие не обеспечивает эффективное использование имеющихся ресурсов и потенциала своего развития.

Глава 2. Финансовое прогнозирование по методу « процента от продаж »

2.1 Характеристика метода

Существует два основных метода финансового прогнозирования. Один из них - метод бюджетирования - представлен в разделе 3 методических указаний. Напомним, что он основан на концепции денежных потоков и его аналогом служит расчет финансовой части бизнес-плана.

Второй метод называется метод «процента от продаж» (первая модификация) или метод «формулы» (вторая модификация). Его преимущества - простота и лаконичность. Применяется для ориентировочных расчетов потребности во внешнем финансировании.

Факторы, оказывающие влияние на величину потребности в дополнительном финансировании:

- планируемый темп роста объема реализации;

- исходный уровень использования основных средств;

- капиталоемкость (ресурсоемкость) продукции;

- рентабельность продукции;

- дивидендная политика.

Метод «процента от продаж» - метод пропорциональной зависимости показателей деятельности предприятия от объема реализации.

Все вычисления по методу «процента от продаж» (методу «формулы») делаются на основе следующих предположений:

1. Переменные затраты, текущие активы и текущие обязательства при наращивании объема продаж на определенное количество процентов увеличиваются, в среднем, на столько же процентов. Это означает, что и текущие активы, и текущие пассивы будут составлять в плановом периоде прежний процент от выручки;

2. Процент увеличения стоимости основных средств рассчитывается под заданный процент наращивания оборота в соответствие с:

а) технологическими условиями бизнеса;

б) учетом наличия недогруженных основных средств на начало периода прогнозирования;

в) в соответствие со степенью материального и морального износа наличных основных средств и т.п.;

3. Долгосрочные обязательства и акционерный капитал берутся в прогноз неизменными;

4. Нераспределенная прибыль прогнозируется с учетом нормы распределения чистой прибыли на дивиденды и чистой рентабельности реализованной продукции.

Для прогнозирования нераспределенной прибыли к нераспределенной прибыли базового периода прибавляют прогнозируемую чистую прибыль и вычитают дивиденды.

2.2 Исходные данные для прогнозирования

Определить потребность в дополнительном внешнем финансировании предприятия ОАО «Лидер» на следующий за планируемым год.

За базовые значения принимаются результаты плановых величин баланса предприятия (табл. 1.16) и отчета о прибыли и убытках (табл. 1.15). Результат расчета приведен в табл. 2.3. Предполагается полная загрузка производственных мощностей, необходимое увеличение прироста основных активов для обеспечения нового объема продаж составляет Т_П = 24%. В данном случае все статьи актива, включая основной капитал и текущие обязательства изменяются пропорционально объему продаж.

Норма распределения чистой прибыли на дивиденды НД = 38%.

Таблица 2.1. Отчет о прибылях и убытках базового периода, млн руб.

Таблица 2.2. Баланс предприятия на конец базового периода, млн. руб.

2.3 Расчетная часть

Прогнозируемая выручка от продаж составит:

359,92 + 359,92 * 0,24 = 446,3008 млн. руб.

Таблица 2.3. Прогнозный баланс предприятия на следующий за базовым период, млн. руб.

Рассчитать потребность в дополнительном внешнем финансировании можно по следующей формуле:

ПДВФ = А_Ф Т_П - П_Ф Т_П - ЧП_П (1-НД) или

ПДВФ = А_Ф Т_П - П_Ф Т_П - ВР_П (1-НД),

где А_Ф - изменяемые активы отчетного баланса;

П_Ф - изменяемые пассива отчетного баланса;

Т_П - прогнозируемый темп прироста выручки;

НД - норма распределения чистой прибыли на дивиденды (отношение дивидендов к чистой прибыли, сложившееся в отчетном периоде или задаваемое в прогнозных расчетах значение, доли единиц).

Анализ формулы (4.3) показывает, что возрастание потребности во внешнем финансировании происходит при увеличении активов, темпа прироста выручки и нормы распределения чистой прибыли на дивиденды.

Расчет потребности во внешнем финансировании по методу «формулы» дает аналогичные результаты:

ПДВФ = ,

где Аф - изменяемые активы отчетного баланса;

Пф - изменяемы пассивы отчетного баланса;

Тп - прогнозируемый темп прироста выручки;

ВРф - выручка от продаж базового периода;

ВРп - прогнозируема выручка от продаж;

ЧПф - чистая прибыль базового периода;

НД - норма распределения чистой прибыли на дивиденды.

ПДВФ = == 106,309 млн. руб.

Для обеспечения прогнозируемого объема продаж требуются новые капитальные вложения в сумме 155,76 млн. руб., при этом прирост оборотных активов составляет 25,1273 млн. руб. Суммарное возрастание долгосрочных и краткосрочных финансовых потребностей составляет 180,8873 млн. руб. Прирост текущих пассивов составляет 16,7682 млн. руб. и нераспределенной прибыли 57,81 млн. руб. не покрывает возрастающие потребности, и образуется дефицит в сумме 106,309 млн. руб.

Таким образом, для обеспечения заданного прироста продаж финансистам предприятия ОАО «Лидер» необходимо изыскать 106,309 млн. руб. собственных или заемных средств.

Заключение

Существует два основных метода финансового прогнозирования: метод бюджетирования и метод «процента от продаж».

Метод бюджетирования основан на концепции денежных потоков.

Составление регулярных производственных и финансовых планов (бюджетов) является важнейшей частью планово-аналитической работы предприятия, поскольку способствует уменьшению нерационального использования средств благодаря своевременному планированию хозяйственных операций, товарно-материальных и финансовых потоков и контролю за их реальным осуществлением.

Бюджетирование является достаточно комплексной процедурой, благодаря которой увязываются различные аспекты деятельности предприятия, согласуются объемы материальных, финансовых и трудовых ресурсов, потребных для осуществления планируемой программы, координируются отдельные виды деятельности таким образом, чтобы все структурные подразделения предприятия работали согласованно для достижения общей цели.

На сегодняшний день бюджетирование представляет собой целостную систему, включающую все основные вопросы: от обоснования целей и задач до контроля его исполнения на всех стадиях.

Бюджетирование присутствует в любой эффективной системе управления хозяйствующим субъектом и позволяет видеть четкую картину будущей деятельности.

Процедура бюджетирования является нормой для любой компании в развитых странах мира.

Бюджетирование - это взгляд в будущее. Оно представляет собой более высокую степень развития бизнеса и позволяет ориентироваться на долгосрочные результаты.

Метод «процента от продаж» применяется для ориентировочных расчетов потребности во внешнем финансировании. Его преимущества - простота и лаконичность.

С помощью этих методов был спрогнозирован баланс предприятия ОАО «Лидер» на два года. Первый прогнозный баланс, составленный методом бюджетирования, показал, что данное предприятие неэффективно использует имеющиеся ресурсы и потенциал своего развития, так как не выполняется «золотое правило экономики». Второй прогнозный баланс, составленный методом «процента от продаж», выявил дефицит в размере 106,309 млн. руб. Это означает, что для увеличения объема продаж на 24% предприятию необходимо дополнительное внешнее финансирование. Источниками внешнего финансирования могут служить дополнительная эмиссия акций, облигационные займы, банковские кредиты, кредиторская задолженность.

Используемая литература

Методические указания к выполнению курсовой работы по дисциплине «Финансовое прогнозирование» для студентов специальности 060400 «Финансы и кредит». - Ижевск.: Издательство ИжГТУ, 2003. - 48 с.

Курс лекций.