Денежно-кредитная политика

Денежно-кредитная политика государства

К основным составляющим монетарной политики относят:

• изменение учетных ставок процента,
• операции на открытых рынках,
• оперирование нормами обязательных резервов,
• выборочное регулирование отдельных типов займов.

Монетарная политика представляет собой косвенное воздействие государства на экономический сектор, базирующееся на представления экономистов-теоретиков о роли денег в экономике, оказываемом ими влиянии на основные макроэкономические показатели:

• занятость,
• цены,
• платежный баланс,
• экономический рост.

Деньги все чаще рассматриваются в качестве активного фактора воспроизводственного процесса, а теория денег как таковая превратилась в важнейшую часть макроэкономического анализа.

В качестве главной задачи кредитно-денежной политики может быть обозначено достижение макроэкономических целей, соответствующих экономической политике государства: обеспечение стабильности цен, устойчивости роста объемов производства (вычисляется по валовому внутреннему продукту) и необходимого уровня занятости населения.

Проведение денежно-кредитной политики

Денежно-кредитная политика на разных стадиях экономического цикла преследует различные цели – либо стимулирование, либо сдерживание отдельных экономических процессов. Соответственно, различают два типа монетарной политики:

• стимулирующая,
• сдерживающая.

В частности, если в экономике нарастают кризисные явления, центральные банки производят снижение ставок рефинансирования и норм обязательного резервирования, увеличение объема денежной массы, ослабление национальной валюты (что позволяет получить на международных рынках торговые преимущества). Если же в экономике наблюдается «перегрев» (слишком высокий темп подъема), центральный банк предпринимает меры для снижения скорости экономического роста (ради предотвращения будущих обвалов). При этом монетарная политика ужесточается: процентные ставки увеличиваются, денежная масса стерилизуется (путем выпуска долговых ценных бумаг, абсорбирующих излишки свободных денежных средств) и т.д.

Проводимая денежно-кредитная политика может быть классифицирована и по другим основаниям. Так, различают гибкую и жесткую монетарную политики:

• гибкая монетарная политика предполагает ориентацию на поддержание ставки процента на установленном уровне,
• жесткая монетарная политика ориентируется на поддержание денежной массы на целевом уровне.

Опыт проведения различными странами монетарной политики дает возможность исследователям выделить ее слабые и сильные стороны:

• к сильным сторонам денежно-кредитной политики относится тот факт, что в развитых странах центральные банки в определенной степени независимы от правительства. Это позволяет им в соответствии с текущей экономической ситуации оперативно корректировать проводимую монетарную политику. Благодаря самостоятельности центральных банков, монетарная политика менее подвержена политическому давлению в процессе принятия государственных бюджетов и в предвыборные периоды времени,
• слабая сторона денежно-кредитной политики – ее непредсказуемость, заключающаяся в том, что при проведении на разных рынках одних и тех же мероприятий эффект будет отличаться (причем не только по масштабу, но и по сути – на одних рынках он может быть положителен, а на других отрицателен). Разное воздействие меры оказывают и на различные целевые показатели. К примеру, политика дорогих денег снижает темпы инфляции, но в то же время снижаются и инвестиции, вследствие чего происходит существенное падение темпов экономического роста, снижение уровня занятости. Поэтому любые монетарные мероприятия требуют прогнозирования негативных эффектов и принятия мер по их нейтрализации.

Ограничения денежно-кредитной политики

На состояние экономики любой страны действует не только денежно-кредитная политика, но и другие факторы, важнейшими из которых можно назвать:

• фискальные инициативы правительства (бюджетно-налоговая политика),
• непредсказуемые события.

Непредсказуемые события могут происходить как со стороны спроса, так и со стороны предложения:

• в качестве «ударов», наносимых экономике со стороны спроса, можно рассматривать сдвиги в потребительских предпочтениях, изменение доли потребления, приходящейся на рядовых потребителей. В современных условиях у монетарной политики есть инструменты для компенсации ударов спроса, наносимых частным сектором, но все они действуют с задержкой (временным лагом),
• проблемы, возникающие со стороны предложения, более сложны для решения. В качестве причин неблагоприятных изменений могут выступать сельскохозяйственные потери, сбои в поставках, природные бедствия. При этом цены увеличиваются, а объем продукции снижается. Кредитно-денежная политика может оказывать воздействие на потери производства или рост цен, но полная компенсация влияния обоих факторов практически невозможна.

Специалисты по монетарной политике неминуемо сталкиваются с неполнотой информации (в том числе по вопросами состояния экономики и уровня цен). Сбор и обработка данных с их последующей публикацией требуют времени, нередко сведения в дальнейшем пересматриваются и корректируются. Политические процессы, оказывающие влияние на экономику, также характеризуются высокой степенью неопределенности. Влияют на эффективность монетарной политики и ожидания населения (особенно ярко это проявляется при проведении антиинфляционной политики, на эффективность которой влияют инфляционные ожидания).