Международные резервы

Понятие международных резервов

Одной из важнейших функций денег является функция мировых денег. Это значит, что производить расчеты с помощью денег могут не только граждане одной страны (и организации, находящиеся на территории одной страны), но и государства между собой. При этом возникает проблема выбора денежной единицы.

Если рассматривать денежное обращение в рамках одной страны, то все относительно просто. Государство обладает монопольным правом печатать деньги. Все остальные участники обращения пользуются ограниченным количеством денег, которые имеются в обращении. Чтобы у кого-то стало больше денег, у кого-то другого их должно стать меньше. Государство тоже участвует в рыночных отношениях, и иногда может поддаться соблазну просто напечатать дополнительные деньги для покрытия бюджетного дефицита. Но увеличение денег в обращении внутри страны приводит к инфляции, цены растут, покупательная способность денежной единицы снижается – а денежной совокупности остается на том же уровне или даже ниже.

При расчетах между странами картина иная. Каждое государство может напечатать сколько угодно своих денежных единиц и отдать их другой стране как оплату товаров или услуг. Стране-получательнице такие деньги не очень интересны, поскольку возможностей их потратить немного (если валюта непопулярная, то только в обратных сделках со страной-эмитентом). Да и стране-эмитенту незачем отдавать за свои деньги реальные товары – ей проще и дешевле напечатать новых денег.

Чтобы такая ситуация не возникала, выбираются некие общепринятые международные денежные единицы. В разное время эту функцию выполняли:

• драгоценные металлы (золото и серебро),
• британский фунт стерлингов,
• доллар США,
• ряд мировых валют, принадлежащих наиболее экономически развитым странам.

Выбор валюты в качестве мировой, с одной стороны, очень выгоден для страны, которой эта валюта принадлежит. С другой стороны, это налагает на нее определенные обязательства по поддержанию стабильности денежной системы. Так, например, в условиях Бреттон-Вудской мировой валютной системы мировой валютой был доллар США, а американские власти обязались по первому требованию обменивать его на золото по фиксированному курсу.

Для того, чтобы в нужный момент рассчитаться с другой страной, государства формируют международные резервы – своеобразные накопления.

В условиях стабильности страны должны уделять вниманию наращиванию международных резервов – но не отказываться полностью от инвестиций в экономику. Следует искать баланс между сбережением и инвестициями, чтобы не утратить источники государственного дохода в будущем. Также важна структура международных резервов (объемы входящих в них активов) и их размещение.

Состав международных резервов

Международные резервы обычно включают следующие три группы активов:

• иностранная валюта. В принципе, страна может выбрать любую валюту, но наиболее распространены всего несколько денежных единиц, которые получили название мировых валют, или резервных валют – доллар США, евро, британский фунт стерлингов, японская иена, швейцарский франк. К этой категории относятся не только наличные деньги, но и остатки на корреспондентских счетах и даже долговые ценные бумаги (выпущенные нерезидентами данной страны и обладающие высокими рейтингами по оценкам международных рейтинговых агентств),
• СДР (специальные права заимствования) – синтетическая валюта, выпуская Международным валютным фондом. СДР – это не деньги какой-то одной страны, а условные расчетные единицы, курс которых привязан к мультивалютной корзине,
• золотой запас. Хотя золото было демонетизировано и перестало играть роль денег (сейчас золото, как и любой другой товар, торгуется на бирже, и его цена определяется с помощью рыночных механизмов – взаимодействия спроса и предложения), оно традиционно используется при накоплении резервов (в основном в виде слитков). Поэтому резервы часто называют золотовалютными.

Для обеспечения сопоставимости международных резервов обычно публикуется их объем, пересчитанный на доллары США по текущему курсу всех остальных валют, входящих в состав резервов. Поэтому объем резервов конкретной страны может колебаться под влиянием курсовых изменений.

Хранение международных резервов

Каждая страна, выбирая способы размещения золотовалютных резервов, стремится решить две противоречивые задачи:

• разместить средства наиболее надежным и безопасным способом, чтобы страна не лишилась колоссальных сумм, накопленных на случай неблагоприятной ситуации,
• получить прибыль от размещения денег.

Валютные резервы, как правило, размещаются в следующих организациях:

• в Центральном банке страны (или организации, выполняющей его функции – например, в Федеральной Резервной Системе США),
• в международных финансовых организациях, таких как Международный Валютный Фонд.

Для хранения золота строят особые подконтрольные государству хранилища, уделяя огромное внимание их защите.

Российский золотой запас преимущественно размещается в хранилищах Центрального Банка. Центральное хранилище находится в Москве, региональные хранилища – в Санкт-Петербурге и Екатеринбурге. Также имеется сеть расчетно-кассовых узлов, в которых может храниться сравнительно небольшое количество золота.

Американский золотой запас (вместе с отданным на хранение золотом международных организаций, иностранных государств и центральных банков) размещается в Федеральных резервных банках (самое крупное хранилище – в Федеральном резервном банке Нью-Йорка) и на базе Форт-Нокс. Эта база настолько защищена и пользуется такой репутацией, что в годы Второй мировой войны в нее на хранение были помещены королевские регалии Британской короны.