Выдача кредита является рисковой операцией – заемщик может вернуть деньги с процентами (тогда кредитор получит прибыль), а может не вернуть вообще (и тогда кредитор будет с убытком). Естественным желанием кредитора представляется минимизировать риски, выдавая деньги только «хорошим» заемщикам. Но определить, кто из потенциальных заемщиков «хороший» и будет платить все вовремя, а кто может оказаться недобросовестным, не так просто. Для решения этой задачи разработаны различные методы, одним из которых выступает кредитный рейтинг.
Кредитным рейтингом называют меру кредитоспособности человека (кредитный скоринг), организации, региона, государства.
В основе расчета кредитного рейтинга лежат:
Даже если в данный момент у оцениваемого хорошее состояние баланса, но в недавнем прошлом были проблемы, кредитный рейтинг будет не очень высоким, поскольку стабильность состояния будет вызывать сомнения.
В основном кредитные рейтинги предназначены для того, чтобы потенциальные кредиторы (или вкладчики, если речь идет о кредитном рейтинге кредитных организаций) получили представление о вероятности того, что финансовые обязательства будут выполнены в срок и в полном объеме. Сфера применения кредитных рейтингов расширяется, в частности, они могут использоваться:
Любой участник рынка может разработать собственную систему кредитных рейтингов, включить в нее значимые для себя показатели и принимать решения о кредитовании на ее основании. Даже физическое лицо, выбирая банк, в котором откроет вклад, может построить подобную систему для себя лично. Данные таких рейтингов можно публиковать, а можно использовать чисто для себя. Для банков Базельские директивы даже рекомендуют иметь собственный внутренний рейтинг заемщиков. На рынке облигаций обычно применяются рейтинги крупных рейтинговых агентств:
Под контролем этих трех агентств находится около 95% рейтингового рынка (причем 80% приходится на первые два).
В России крупнейшим рейтинговым агентством, аккредитованным Банком России, является Эксперт РА. Второе агентство – АКРА. Больше аккредитованных агентств нет. Эти агентства также публикует свои кредитные рейтинги для российского финансового рынка.
Хотя, как уже было указано, кредитный рейтинг для собственного пользования может разработать любой желающий, существуют авторитетные агентства, к оценкам которых прислушиваются. Если никому не известное физическое лицо опубликует свое мнение о ненадежности банка, вряд ли это на что-то повлияет – снижение же оценки известного рейтингового агентства может вызвать ощутимый отток вкладов.
Рейтинговым агентством (или кредитным рейтинговым агентством) называют организацию, которая присваивает кредитные рейтинги.
Рейтинговые агентства не работают с оценкой кредитоспособности физических лиц – в сфере их интересов находятся:
Наряду с кредитным рейтингом, агентства могут публиковать рейтинги качества управления, надежности (особенно актуально для различных фондов, страховых компаний и т.д.).
В России правовую основу деятельности рейтинговых агентств составляет закон №222-ФЗ. В соответствии с ним, с целью защиты рейтингуемых организаций, рейтинговой деятельностью могут заниматься только аккредитованные Банком России рейтинговые агентства. При этом «большая тройка» международных агентств такую аккредитацию не получила.
Системы обозначений у разных агентств несколько отличаются. При этом разделяются долгосрочные и краткосрочные оценки.
Если говорить о долгосрочной оценке, S&P использует буквенные обозначения, где ААА – самая высокая оценка, D (дефолт) – самая низкая. Промежуточные значения (в порядке убывания) обозначаются следующим образом: АА+, AA, A+, A, A-, BBB+, BBB, BBB-, BB+, BB, BB-, B+, B, B-, CCC+, CCC, CCC-, CC, C.
У Moody’s обозначения буквенно-цифровые: Aaa, Aa1, Aa2, Aa3, A1, A2, A3, Baa1, Baa2, Baa3, Ba1, Ba2, Ba3, B1, B2, B3, Caa1, Caa2, Caa3, Ca, C.
Шкала агентства Fitch напоминает S&P, отличия начинаются только после B-: вся С-категория объединена обозначением ССС без градаций, зато D подразделяется на DDD, DD и D.
Эксперт РА обозначает свои оценки приставкой ru и буквами наподобие S&P – например, высшая оценка ruAAA, далее следует ruAA+ и т.д. Вводится дополнительная оценка ruRD - объект рейтинга находится под надзором органов государственного регулирования, которые могут определять приоритетность одних обязательств перед другими. При этом дефолт Агентством не зафиксирован.
Наряду с собственно рейтингами для компаний и стран, рейтинговые агентства формулируют его прогноз (на 1-6 месяцев):
Следует отметить, что, несмотря на профессионализм рейтинговых агентств, ни одно не дает гарантию, что высоко оцененный им объект действительно не испортится в ближайшее время. Особенно ярко это проявляется в кризисы. В то же время существенное снижение оценок само по себе может способствовать усугублению кризиса.