Теория денежного обращения

Монетаристская теория денежного обращения

Проблема связи между денежной массой и объемом производства находится в центре внимания монетаристов. В соответствии с положениями этой теории, ведущим инструментом регулирования процессов в экономике выступают банки. Вызывая изменения на денежном рынке, они обуславливают и происходящие на рынке товаров и услуг изменения.

Ведущую роль монетаризм получил в последней четверти XX века, когда были выявлены сбои в работе кейнсианских методов. Дж. М. Кейнс разрабатывал свою теорию в годы Великой Депрессии, когда главными проблемами были обеспечение экономического роста и занятости. В середине 1970-х главной проблемой стала инфляция, вызывающая расстройство экономики, безработицу и падение объема производства. В 1930-е годы денежное обращение характеризовалось низкой инфляцией, а в отдельные годы даже дефляцией, в 1970-е же возникло принципиально новое явление – стагфляция.

Постулаты монетаристской теории денежного обращения:

• рыночная экономика способна к саморегуляции, обладает стремлением к стабильности, обеспечиваемом конкуренцией. Основным инструментом корректировки при нарушении равновесия выступают цены. Если же государство вмешивается в этот процесс, появляются диспропорции,
• денежные факторы рассматриваются как приоритетные. Для кейнсианцев денежная масса выступает заданным извне показателем, поэтому роль денег – пассивная. Монетаристы напротив рассматривают денежные инструменты как наиболее желательные при государственном регулировании экономики. Именно они (а не налоговые, ценовые и административные методы) должны обеспечивать экономическую стабильность,
• основой регулирования должны служить стратегические (долговременные) задачи, а не текущие проблемы. Это связанно с временным лагом между колебанием денежной массы и отражением на основные экономические параметры,
• важны мотивы человеческого поведения, активные действия индивидов, личная инициатива – на их основе могут строиться экономические прогнозы.

В основе концепции Милтона Фридмена лежит количественная теория денег в своеобразной интерпретации:

• специально разрабатывается теория скорости обращения денег в экономики,
• в отличие от неоклассиков, монетаристы устанавливают функциональную связь между спросом на деньги и скоростью денежного обращения,
• спрос на деньги рассматривается по шаблонам обычной теории цен (установления равновесия между спросом и предложением). Спрос на деньги и предложение денег — исходные параметры, под влиянием которых складывается монетарное равновесие. Оно связано с процессами, протекающими на товарном рынке.

Монетаристы в своем анализе исходят из того, что главной функцией денег является выполнение роли финансовой основы и важнейшего стимулятора экономического развития. Если денежная масса посредством банковской системы увеличивается, это приводит к трансформации распределения ресурсов между отраслями, стимулированию технического прогресса и экономической активности.

Теория денежного оборота

Представители теории денежного оборота – в основном это французские и итальянские экономисты – дают собственную трактовку таких фундаментальных вопросов макроэкономической теории, как распределение создаваемой стоимости и динамика деловой активности.

Экономические процессы в теории денежного оборота рассматриваются как следствие взаимодействия между фирмами и банками. Фирмы определяют, сколько ресурсов мобилизуется для производственных целей, а банки – объем платежных средств, обращающихся в экономической системе. Действиями фирм определяются объем инвестиций и уровень занятости, масштабы найма работников и уровень их дохода. Стратегия фирм (а не норма процента) определяет инвестиции. Если в совокупном спросе увеличивается доля государственных расходов, то возрастает потребление наемных трудовых ресурсов.

Структура анализа в рамках теории денежного оборота выглядит следующим образом:

• анализируются решения банков по предоставлению фирмам кредитов, позволяющих начать производство. При анализе сектора фирм на макроуровне полученный кредит тратится на единственный ресурс – привлечение рабочей силы (т.к. при покупке оборудования деньги перераспределяются внутри сектора, а источником рабочей силы являются домохозяйства). Итак, первоначальная потребность в кредитных средствах равняется совокупному фонду оплаты труда.
• объем кредитования исходя из этих рассуждений первоначально зависит от решений, связанных с привлечением сотрудников, и лишь позже корректируется в процессе переговоров между банковским сектором и сектором фирм,
• кредит (а, соответственно, и денежная масса) генерируется фирмами, а не банками, т.к. кредит выдается исключительно по запросу сектора фирм и под его гарантии о погашении долга,
• единственная возможность для сектора фирм вернуть кредит – полностью реализовать произведенные товары. Выручка должна быть такой же, как полученный кредит, т.е. равной выплаченному фонду оплаты труда. Для этого сектору фирм следует привлечь не только фонд потребления наемных работников, но и средства, отложенные ими в роли сбережений. Этого можно добиться путем эмиссии ценных бумаг,
• если наемные работники вкладывают сбережения не в акции, а кладут их на депозиты (банковский сектор), фирмы не могут погасить свой долг. Если же фирмы возвращают деньги банку, то эти деньги «гасятся», их оборот завершается.

Из этого следует два важных вывода. Во-первых, совокупный объем денежной массы определяется объемом долга «сектора фирм» банкам плюс объем депозитов получателей заработной платы, размещенных в банках. Во-вторых, совокупный объем денежной массы зависит от соотношения скорости создания денег путем кредитов и скорости их «ликвидации» в результате погашения ранее полученных кредитов.