Реформы денежного обращения

Сущность денежных реформ

Денежное обращение государства может дестабилизироваться по различным причинам:

• чисто экономические причины, в частности, просчеты в государственной экономической политике – например, излишняя денежная эмиссия,
• неэкономические причины – политические перевороты, войны, стихийные бедствия и т.п.

Для того, чтобы стабилизировать денежное обращение, государство может либо проводить планомерную антиинфляционную политику, либо прибегнуть к реформам денежной системы.

Основные виды денежных реформ:

• нуллификация,
• девальвация и ревальвация,
• деноминация.

Нуллификация

Термин «нуллификация» может применяться не только к деньгам, но и к различным документам, ценным бумагам.

Основные причины применения нуллификации – самого жесткого варианта денежной реформы:

• затяжная и глубокая инфляция,
• смена политической власти, желание нового правительства изъять из обращения деньги, выпущенные старыми властями.

Нуллификация направлена на восстановление доверия к национальной валюте в ходе стабилизации ситуации после периода гиперинфляции.

Исторические примеры нуллификации:

• 1924 год – одна новая немецкая марка обменивалась на 1 триллион старых марок,
• 1944 год – в за одну новую греческую драхму необходимо было отдать 50 миллиардов старых драхм,
• 1945 год – массовая нуллификация оккупационных денег в освобожденных странах.

Девальвация и ревальвация

Историки насчитывают более 400 девальваций на протяжении XX века.

Примером девальвации, проведенной в условиях золотого стандарта (когда девальвация заключалась в снижении золотого содержания денежной единицы) может служить реформа 1895-1897 годов, проведенная в Российской империи под руководством Сергея Витте. В рамках этой реформы производилась чеканка империалов номиналом 15 рублей с тем же золотым содержанием, что старые 10-рублевые монеты.

Девальвация доллара произошла в США в годы Великой депрессии, когда в январе 1934 года золотое содержание доллара было снижено на 41%.

После перехода к Бреттон-Вудской валютной системе девальвация стала выражаться в снижении курсов валют по отношению к доллару. Массовая девальвация европейских валют произошла в конце 1940-х. Вторая массовая девальвация была зафиксирована в середине 1960-х.

Лидером девальваций на постсоветском пространстве стала Беларусь, курс рубля в которой с 1990 года упал более чем в 80 миллионов раз. По оценкам Всемирного банка, белорусская девальвация обогнала даже такие крупные девальвации, как аргентинская 2002 года и эфиопская 1992 года.

Необходимо отметить, что механизм современных девальваций отличается от исторического механизма. В условиях золотого стандарта государство специальным документом (указом, распоряжением) изменяло золотое содержание в национальной денежной единице. Похожий механизм девальвации применялся и в условиях фиксированного валютного курса, только документ издавали проводили органы валютного регулирования. В условиях свободно плавающего валютного курса снижение курса валюты происходит под действием рыночных механизмов.

Ревальвации происходят реже, чем девальвации. Примеры ревальваций:

• японская иена в 1998 году подорожала со 136 иен за доллар до 111 иен за доллар,
• китайский юань в 2005 году подорожал на 2%, а к 2008 году – еще на 20%.

Девальвация часто рассматривается как негативное явление, снижающее уровень жизни населения. В то же время, если страна ориентирована на экспорт, девальвация способствует достижению целей компаний-экспортеров: их продукция становится более конкурентоспособной на внешних рынках. Рассмотрим это на примере:

• российское предприятие выпускает молочные продукты по 30 рублей за литр, доллар стоит 30 рублей. На внешний рынок продукты будут продаваться по 1 доллару,
• в результате девальвации доллар начинает стоить 60 рублей. Молочный продукт будет продаваться уже по 50 центов.

Если компания работает на импортном сырье или импортном оборудовании, то девальвация повысит себестоимость ее продукции в национальных денежных единицах.

Деноминация

Деноминация как таковая не воздействует на глубинные механизмы денежного обращения, она меняет только «обложку», облегчая расчеты. «Чистая» деноминация сопровождается как заменой денежных знаков на имеющие меньший номинал, так и пропорциональным масштабированием цен, заработной платы, тарифов и прочих показателей.

Если деноминация носит неконфискационный характер, то переходный период может быть достаточно долгим. Так, российская деноминация 1998 года включала два этапа:

• на протяжении года (с 1 января 1998 по 31 декабря 1998 года) параллельное хождение имели как старые, так и новые деньги. Везде можно было расплачиваться купюрами обоих видов, все цены указывались в двойном формате. Постепенно старые купюры изымались и уничтожались,
• несколько лет сохранялась возможность обмена старых денег на новые в банковской системе без ограничения суммы.

Нередко правительства прикрывают деноминацией проведение девальвации (так, в 1961 году денежная реформа была деноминацией с девальвацией – старые денежные знаки обменивались на новые в соотношении 10:1, в то время как золотое содержание повысилось лишь в 4,5 раза) или конфискацию сбережений (когда объем обмениваемых денег ограничивается).