Объем денежного обращения

Понятие объема денежного обращения

Деньги в своем функционировании являются не одноразовыми, а используемыми многократно в разных сделках. Рассмотрим это на примере:

• государство осуществляет эмиссию 100 денежных единиц,
• эти 100 единиц выплачиваются как пенсия,
• пенсионерка идет на рынок и покупает там продукты на 100 денежных единиц,
• предприниматель, получив от пенсионерки деньги, едет к фермеру, у которого закупает на них новую партию продуктов,
• фермер полученный доход тратит на ремонт трактора.

Таким образом, исходные 100 денежных единиц сгенерировали денежное обращение на 400 единиц, поскольку поучаствовали в 4 платежных операциях (выплата пенсии, покупка продуктов на рынке, покупка продуктов у фермера, оплата ремонта трактора). Активное участие денег в обращении – необходимое условие функционирования экономики, ведь если бы пенсионерка не потратила свою пенсию в условном примере, то фермеру было бы не за что ремонтировать трактор, и он бы не смог в следующем году вырастить новое зерно.

Важно отличать объем денежного обращения от количества денег в экономике:

• первый показатель – это совокупность операций по списанию или поступлению денег за период (в рассмотренном примере – 400 денежных единиц),
• второй показатель – это средняя величина остатков на отдельные даты (в приведенном примере – 100 денежных единиц).

Таким образом, объем денежного обращения зависит от двух факторов:

• количество денег в обращении (денежная масса),
• скорость обращения (сколько оборотов делают деньги за период).

Закон денежного обращения

В монетаристской теории Ирвинг Фишер сформулировал закон денежного обращения, позволяющий определить объем денежного обращения. Основная формула для уравнения:

M • V = P • Q

где:

• М – денежная масса (среднее количество денег, находящихся в обращении, в рамках анализируемого периода),
• V – скорость обращения денег,
• P – среднеэкономический уровень цен,
• Q – количество произведенных товаров.

Как можно видеть, произведение MV представляет собой объем денежного обращения, а произведение PQ – валовой внутренний продукт страны. Иными словами, объем денежного обращения может быть определен через объем валового внутреннего продукта.

Следует отметить, что возможности влияния на факторы денежного обращения существенно отличаются:

• государство имеет возможность достаточно легко изменять денежную массу (М) путем эмиссии наличных денег, изъятия их из обращения, а также других инструментов кредитно-денежного регулирования (в частности, оперирования нормативами обязательного резервирования),
• скорость обращения (V) в условиях стабильных инфляционных или дефляционных ожиданий населения меняется слабо. На нее может оказать влияние фаза экономического цикла, уровень развития финансовой инфраструктуры и прочие факторы, изменение которых возможно только в долгосрочной перспективе.

При этом изменение денежной массы, как показывает практика, вовсе не гарантирует рост денежного обращения (и валового внутреннего продукта) – он может привести к снижению скорости обращения, которая компенсирует предполагаемый рост. Как образно заметил экономист Пол Самуэльсон: «Вы можете привести лошадь на водопой, но вы не можете заставить ее пить». Государство может влить в экономику дополнительные деньги, но не может заставить их работать. Излишки денег просто будут исключаться из обращения в виде сбережений, что приведет к снижению средней скорости обращения.

Факторы, влияющие на объем денежного обращения

Изменение объема денежного обращения обусловлено не только государственным регулированием, но и рыночными механизмами, действующими как со стороны спроса, так и со стороны предложения.

Факторы, влияющие на денежное обращение со стороны спроса на деньги:

• спрос на деньги для сделок, обуславливаемый физическим количеством производимых товаров (реальный валовой внутренний продукт – ВВП в неизменных ценах) и уровень цен в экономике,
• скорость обращения денег, обусловленная инфраструктурными факторами и психологическими настроениями и ожиданиями,
• динамика различных видов цен (производительных, потребительских, сметных, транспортных тарифов, закупочных и т.д.). Значительную роль играет не только уровень инфляции, но и ее структура, а также ожидаемость,
• спрос на различные финансовые активы (акции, облигации, иные ценные бумаги),
• ставки по финансовым активам (процент рефинансирования, депозитные ставки, доходность ценных бумаг),
• потребность в инвестициях (зависит от фазы экономического цикла),
• развитие банковских и финансовых технологий, строение платежной системы,
• склонность к сбережениям.

Факторы, действующие со стороны предложения денег:

• собираемость налогов и неналоговых сборов государством, уровень налоговой нагрузки,
• объем розничного товарооборота,
• поступления от реализации ценных бумаг на фондовых рынках,
• бюджетный дефицит или профицит, определяющий эмиссионное поведение государства,
• объем золотовалютных резервов,
• сальдо торгового баланса (соотношение между объемами импорта и экспорта: импорт сокращает предложение денег, а экспорт – увеличивает, поэтому активное сальдо способствует увеличению денежного предложения),
• сальдо государственного баланса движения капитала (капитал больше вывозится из страны или ввозится в страну),
• структура активов и пассивов Центрального банка.

Отдельно может анализироваться наличный денежный оборот и безналичный денежный оборот. Общей тенденцией является увеличение доли объема безналичного денежного оборота в общем объеме денежного оборота. Это связано с достижениями в информационно-коммуникационной сфере.