Денежно-кредитная политика Республики Беларусь

Национальный банк Республики Беларусь как проводник кредитно-денежной политики

В Республике Беларусь за проведение кредитно-денежной политики отвечает центральный банк, носящий название «Национальный банк Республики Беларусь» (на белорусском языке – «Нацыянальны банк Рэспублiкi Беларусь»). Планирование деятельности Национального банка осуществляется исходя из его основных целей, которые зафиксированы в следующих основных нормативных документах:

• Конституции Республики Беларусь,
• Банковском кодексе Республики Беларусь,
• Уставе Национального банка.

Национальный банк подотчетен Президенту Республики Беларусь.

Национальный банк осуществляет взаимодействие с Международным валютным фондом с 1992 года (с момента принятия Республики Беларусь в эту организацию), а с 1996 года входит в Группу банковских надзорщиков из стран Центральной и Восточной Европы (BSCEE Group), являющуюся региональной структурой Базельского комитета по банковскому надзору.

Реализация основных задач Национального банка ориентирована на формирование условий, благоприятствующих устойчивому инклюзивному экономическому росту, достигаемому путем качественного и количественного развития кредитно-денежной сферы, платежной системы и банковского сектора.

Основные цели и задачи закрепляются в Карте основных задач Национального банка – документе стратегического планирования деятельности центрального банка. Задачи, которые ставятся перед банком, разделены на два уровня:

1. Задачи первого уровня носят комплексный характер и являются отражением приоритетов деятельности центрального банка в рамках планового периода.
2. Задачи второго уровня представляют собой результат декомпозиции задач первого уровня, подходы к их реализации. Каждая задача второго уровня сопровождается определением контролируемых показателей и распределением задач по структурным подразделениям. Это позволяет обеспечить связь между стратегическим и оперативным планированием.

Основные направления денежно-кредитной политики Республики Беларусь

В качестве стратегической направленности монетарной политики в Республике Беларусь – так же, как и в Российской Федерации – определена ценовая стабильность (рассматриваемая как основа сбалансированного и устойчивого развития экономики страны). Целевой уровень инфляции, измеряемой с помощью индекса потребительских цен, определен в 5% (на 2019 год). Сравнение производится по ценам декабря 2019 года к ценам декабря 2018 года.

Для достижения цели по ценовой стабильности Национальный банк использует режим монетарного таргетирования. В качестве промежуточного ориентира монетарной политики при этом используется показатель средней широкой денежной массы, прирост которой в соответствии с прогнозами должен составить 9-12%.

Широкая денежная масса в определении Национального банка Республики Беларусь (или денежный агрегат М3) включает в себя:

• наличные деньги, находящиеся в обращении – денежный агрегат М0,
• переводные депозиты в белорусских рублях (дополняют М0 до М1),
• другие депозиты, принадлежащие физическим и юридическим лицам и оформленные в белорусских рублях (дополняют М1 до М2 – денежной массы в национальном определении),
• ценные бумаги, выпущенные в национальной валюте банками и находящиеся вне банковского оборота,
• депозиты, оформленные в иностранной валюте,
• ценные бумаги, выпущенные в иностранной валюте банками и находящиеся вне банковского оборота,
• депозиты в драгоценных металлах.

За операционный ориентир Национальным банком принимается процентная ставка по межбанковским кредитам, выдаваемым сроком на один день.

При проведении процентной политики центральный банк учитывает необходимость достижения заданного показателя инфляции. При этом предполагается поддержание процентных ставок на уровне, который:

• способствует увеличению сбережений, хранимых в национальной валюте,
• обеспечивает финансовую стабильность,
• содействует устойчивому экономическому развитию.

В среднесрочной перспективе ожидается переход к инфляционному таргетированию (что уже произошло в Российской Федерации). Для этого предварительно требуется повысить значимость процентного канала в механизме трансмиссии кредитно-денежной политики, что невозможно без совершенствования системы управления банковской ликвидностью.

В качестве основного инструмента для регулирования текущей ликвидности в банковском секторе используются операции центрального банка на открытом рынке, проводимые по установленному графику на аукционной основе. Параметры проводимых операций зависят от соотношения фактических значений параметров, выбранных в качестве операционного ориентира, и их целевых значений.

Базовым инструментом регулирования процентных ставок денежного рынка выступает ставка рефинансирования. Ставка рефинансирования играет роль ориентира для ставки отсечения в аукционных операциях. Планируется обеспечение симметричности в ставках по постоянно доступным инструментам Национального банка. При этом колебания в ставках должны уменьшиться, что сделает денежный рынок более стабильным и прогнозируемым.

Национальный банк регулирует валютный курс. В условиях перехода к инфляционному таргетированию планируется расширение границ нейтрального диапазона и операционного интервала, а также снижение ежедневных объемов сделок национального банка на внутреннем валютном рынке (по купле-продаже валюты).

Таким образом, трансформация монетарной политики Республики Беларусь ориентирована на переход к рыночным механизмам, а также на сближение с российской монетарной политикой.