Структурой (от латинского слова structura, что переводится как «порядок, расположение») называют устройство, состав и связи внутри объекта анализа, которые обеспечивают его целостность и сохранение основных свойств при изменениях внутренней и внешней среды.
Денежная масса не является однородным и неделимым объектом, поэтому имеет смысл выделять ее структуру. Это обусловлено эволюционным путем развития денег. Если древние деньги существовали только в одной форме – наличной, причем были полноценными (являлись самостоятельными носителями ценности), то современные деньги не просто неполноценные, а в большинстве случаев даже не обеспеченные конкретными запасами, и могут существовать в различной форме. В связи с этим сам вопрос о том, что же считать деньгами, является дискуссионным.
Для решения различных задач в слово «деньги» вкладывают различное значение. В некоторых случаях речь идет только о наличных деньгах как законном платежном средстве (средстве обращения), в других термин трактуется более широко, включая ряд высоколиквидных финансовых инструментов, в частности, деньги в безналичной форме не текущих и расчетных счетах, или даже срочных вкладах.
Для того, чтобы внести некоторую определенность в терминологию и не называть одним словом различные по составу входящих инструментов «деньги», ввели понятие денежных агрегатов.
Показатели структуры денежной массы называются денежными агрегатами. Денежные агрегаты отличаются между собой набором входящих в них видов денег и денежных средств (чем более расширенный денежный агрегат, тем менее ликвидные виды средств в него входят).
Денежные агрегаты по своему строению напоминают матрешку – более широкие поглощают более узкие. То есть при переходе от каждого агрегата к следующему добавляются какие-то финансовые инструменты (обладающие меньшей ликвидностью, чем входящие в предыдущий агрегат). Все денежные агрегаты нумеруются.
Российский Центральный Банк (Банк России) вычисляет три денежных агрегата:
Наличные деньги – это наиболее известный компонент денежной массы. Он был исторически первым, но не утратил хождения до сих пор. Хотя постепенно доля наличных расчетов снижается, есть причины, обуславливающие сохранение наличных расчетов:
Наличные деньги обращаются и в теневом секторе экономики, поскольку наличные денежные потоки сложнее отследить, чем безналичные.
Наличные деньги обладают и рядом недостатков, которые привели к росту популярности безналичных платежей:
Итак, количество наличных денег в структуре денежной массы характеризует агрегат М0. Однако в него входят не все наличные деньги, находящиеся на территории страны:
Денежный агрегат М1 состоит из агрегата М0, дополненного остатками на счетах – текущих, расчетных, до востребования. Также учитывается только национальная валюта, исключаются счета, принадлежащие нерезидентам Российской Федерации и российским кредитным организациям.
Денежный агрегат М2 представляет собой М1, дополненный срочными вкладами. Требования к ним ровно те же – принадлежность резиденту России, не являющемуся кредитной организацией, выражение в национальной валюте.
Федеральная Резервная система применяет методологию, несколько отличную от методологии Банка России.
Первое отличие – при вычислении М0 не производится такого деления по признаку нахождения наличных денег. Не принимаются к учету только деньги в хранилищах самой Резервной Системы. Если же деньги находятся в кассе коммерческого банка, они входят в М0.
Подход к определению М1 близок к российскому, а вот российский М2 ближе к американскому М3, поскольку ФРС принимает к учету в составе М2 только мелкие вклады; крупные вклады добавляются к денежной массе только при определении М3.
В силу значимости векселей в американской экономике вычисляется и пятый агрегат – М4, включающий в себя векселя (без казначейских векселей агрегат называется М4-). Ранее применялся еще агрегат L, включающий M4 плюс акцептованные переводные векселя.
Публикации подлежат агрегаты M1 и M2. Кроме того, ФРС определяет «неномерной» агрегат MZM - M2 минус мелкие срочные депозиты плюс все фонды денежного рынка. Этот показатель публикуется Федеральным резервным банком Сент-Луиса и привлекает внимание частных исследовательских организаций.