Дефицит денежной массы

Причины дефицита денежной массы

По своей природе экономические ресурсы являются дефицитными в связи с их ограниченностью на фоне неограниченности человеческих потребностей. Даже если какого-то ресурса много, он все равно в том или ином смысле ограничен. Например, в мире достаточно большие запасы нефти – но часть из них очень трудно добываема, даже более доступные месторождения требуют затрат на разведку и добычу. Ученые оценивают запасы нефти и указывают, что при текущем расходе ее хватит на несколько десятилетий.

Ситуация с денежной массой несколько иная. Теоретически люди могут создать почти неограниченное количество денег. Если количество наличных денег в какой-то степени ограничивается возможностями производства бумаги, то безналичных денег можно создать сколько угодно. Тем не менее, дефицит денежной массы существует, более того, на практике он может приводить к тяжелым последствиям для экономики.

Экономисты часто приводят аналогию для денег как смазки экономики. Как в механизмах для того, чтобы шестеренки бесперебойно крутились, нужна смазка, так и в экономике чтобы распределительные и производственные процессы функционировали, нужны деньги. Если бы этой «смазочной функцией» (в экономической терминологии – функциями меры стоимости и средства платежей) влияние денег на экономику ограничивалось, было бы достаточно легко определить, сколько их нужно в конкретной стране. Расчетная формула могла бы быть выражена как:

М = (Ц – В + П – ВП) / V, где:

• М – необходимое количество денег в обращении,
• Ц – сумма цен услуг и товаров, которые были проданы на условии оплаты сразу,
• В – сумма цен услуг и товаров, которые были проданы на условиях отсрочки платежа,
• П – сумма платежей, поступивших в оплату сделок предшествующих периодов,
• ВП – сумма бартерных сделок и взаимозачетов,
• V – скорость обращения денег.

Однако деньги функционируют не только в реальном секторе экономики, производстве и торговле услугами и товарами, но и в финансовом секторе. Деньги тоже являются товаром, обладающим специфическими свойствами. Товарооборот на мировом валютном рынке в несколько раз превышает оборот на рынках товаров и услуг. Лишь небольшая доля сделок производится в целях получения иностранной валюты для внешнеэкономических сделок на рынках товаров и услуг, основная же часть сделок имеет спекулятивный характер. Этот рынок оттягивает часть денег из реального сектора.

Часть денег отвлекается на фондовый рынок – рынок ценных бумаг:

• акций,
• облигаций,
• производных финансовых инструментов.

Эмиссию наличных денег осуществляют центральные банки. Но наличные деньги – лишь небольшая часть денежной массы, намного больший удельный вес имеют безналичные деньги, эмитируемые системой коммерческих банков. Предположим, коммерческие банки в ходе эмиссии произвели 1000 денежных единиц, которые выдали предприятиям в виде кредита под 10% годовых. Через год, когда предприятия должны возвращать кредит, банки должны получить 1100 денежных единиц – и в экономике возникает дефицит в 100 денежных единиц. Возможности покрытия этого дефицита:

• чье-то банкротство, в результате которого 100 единиц перейдет другим владельцам,
• выдача новых кредитов – уже на 1100 денежных единиц,
• вложение части банковской прибыли (100 единиц) в реальный сектор.

Итак, еще одной причиной возникновения дефицита денежной массы является существование ссудного процента как экономической категории.

Последствия дефицита денежной массы

Когда денег в экономике недостаточно, для удовлетворения потребностей появляются разнообразные неполноценные суррогаты. Может приобрести распространение иностранная валюта, долговые обязательства в разных формах, бартерные схемы сделок.

Нехватка денег повышает доходность финансовых вложений (спрос на деньги высок по сравнению с предложением, равновесная стоимость денег – выражаемая в ссудном проценте – увеличивается). Это повышает привлекательность финансового сектора по сравнению с реальным. Деньги, которых и так не хватало в реальном секторе, еще сильнее перетекают в финансовый сектор. Дефицит усиливается, рынки дестабилизируются все сильнее.

Краткосрочные спекулятивные операции мешают развитию реального сектора, требующего долгосрочных инвестиций (ни один строящийся завод не начнет приносить прибыль за несколько месяцев). Но экономика не может существовать на одном финансовом рынке – у людей есть материальные потребности, которые должны удовлетворяться конкретными товарами и услугами.

Формируется «экономика неплатежей», в которой все должны всем. Это имеет следующие негативные последствия:

• право частной собственности разрушается – фактически имущество может отчуждаться по праву сильнейшего,
• успех предприятия зависит не от рыночных законов, от конкурентоспособности продукции, а от распределения чиновниками денег как дефицитного ресурса,
• экономика утрачивает прозрачность из-за параллельного обращения разноплановых денежных суррогатов. Нарушаются принципы сопоставимости. Универсальный эквивалент утрачивает силу,
• не работает налоговая система, потому что государство получает платежи только деньгами – а у хозяйствующих субъектов их нет. Более того, достаточно типичным является повышение налогов – государство, как и все остальные, испытывает денежный дефицит,
• усугубляется региональная дифференциация. Центр утрачивает денежные механизмы контроля, регионы обособляются, возникают предпосылки сепаратизма (усиливаемые нарастающим недовольством от неэффективности экономической политики),
• затрудняется переток капитала между отраслями и регионами, транзакционные издержки возрастают.