Денежная масса в обращении

Понятие денежной массы

Деньги как явление были известны еще в Древнем мире. За тысячелетия эволюции деньги приобретали самые разные формы. Воистину революционным стал переход от полноценных денег к неполноценным.

Полноценные деньги имеют внутреннюю стоимость. Например, если говорить о деньгах из драгоценных металлов, то стоимость денег обусловлена стоимостью металла, из которого они изготовлены.

Неполноценными называются деньги, имеющие внутреннюю стоимость ниже обозначенной номинальной стоимости.

Например, изготовление бумажных банкнот почти не зависит от номинала (может незначительно отличаться за счет того, что на более крупных купюрах используется больше степеней защиты). Стоимость изготовления одной рублевой банкноты составляет 2-5 рублей. При этом номинал может быть 100 рублей, а может быть и 5000 рублей – в десятки, сотни или даже тысячу раз больше стоимости.

Если первые неполноценные деньги имели прямую связь с полноценными (могли быть обменяны на них, соответственно, бумажных денег выпускали ровно на ту сумму, сколько золота хранилось в государственной сокровищнице), то в настоящее время подобной связи нет.

Роль денежной массы заключается в обслуживании движения денежных потоков, или денежного обращения.

Достаточно сложно определить границу между собственно деньгами и другими высоколиквидными активами, или состав денежной массы. Очевидно, что абсолютной ликвидностью обладают наличные деньги – это следует из самого определения ликвидности.

Безналичные деньги тоже высоколиквидны: достаточно легко можно их обналичить. Кроме того, они могут быть сами использованы как средство платежа. Другие активы (финансовые инструменты) тоже могут обладать высокой ликвидностью.

Этим обусловлено отсутствие единой методики определения денежной массы. Не только в разных странах, но даже в одной стране могут существовать разные подходы к ее измерению. Для того, чтобы оно было понятным специалистом и удобным для использования в разных целях, вводятся понятия денежных агрегатов.

Денежные агрегаты в обращении

Деление денежной массы на агрегаты производится, когда нужно произвести государственное регулирование денежной массы (объема и структуры), например, в целях снижения темпов инфляции.

Разные государства по-разному производят выделение денежных агрегатов.

Центральный банк Российской Федерации придерживается следующей методологии:

• М0 – наличные деньги в обращении. В этот агрегат включаются рубли (и разменные монеты – копейки), выпущенные Банком России в обращение. Не включаются в этот агрегат наличные деньги, находящиеся в кассах кредитных организаций и хранилищах самого Банка России.
• М1 – это сумма М0 и остатков средств на счетах, предусматривающих мгновенное получение по ним наличных: текущих, расчетных и прочих счетах до востребования. Принимаются во внимание только рублевые счета, иностранная валюта не входит в денежную массу Российской Федерации. Также не учитываются счета, принадлежащие кредитным организациям (даже если они открыты в других учреждениях).
• М2 – это и есть денежная масса в национальном определении. Иными словами, Банк России останавливается на вычислении агрегата М2, считая его выражением денежной массы в общем. M2 по сравнению с М1 дополняется остатками средств на срочных депозитах и подобных счетах. Как и в случае со счетами до востребования, не учитываются счета в иностранной валюте и счета кредитных организаций.

Отдельно Центральный банк Российской Федерации рассчитывает денежную массу по методологии денежного обзора. Этот показатель также включает наличные деньги в обращении, счета до востребования и срочные депозиты, размещенные российскими резидентами в действующих на территории России кредитных организациях. Но в отличие от М2, в денежную массу по методологии денежного обзора включаются и счета в иностранной валюте, если они принадлежат резидентам Российской Федерации.

В США рассчитываются и более расширенные агрегаты денежной массы – М3 и М4.

Процесс обращения денежной массы

Денежная масса обслуживает денежные потоки, обеспечивая их движение. Важной характеристикой денежного обращения выступает скорость обращения денег, которая раскрывает взаимосвязь между экономическим ростом и денежным обращением. Скорость обращения денег в кругообороте доходов вычисляется как отношение валового внутреннего продукта к денежной массе. Отдельно могут быть рассчитаны скорость оборота наличных денег и скорость оборота денег в платежном обороте (безналичных расчетов).

На изменения скорости обращения денег влияют:

• общеэкономические факторы, характеризующие производство, рост отраслей экономики, фазу цикла экономического развития, рост цен;
• монетарные факторы: структура платежного оборота (доля наличных и безналичных денег), развитие кредитной инфраструктуры, уровни процентных ставок;
• равномерность и периодичность выплат, уровень сбережений.

Центральный банк может напрямую регулировать объем денежного агрегата М0, поскольку именно он обладает монопольным правом эмиссии наличных денег и изъятия их из обращения. На более широкие денежные агрегаты он влияет более опосредованно, преимущественно через регулирование ставки процента и норматива обязательных резервов. Например, если Центральный банк увеличивает ставку, это же делают и коммерческие банки. Людям становится более интересно хранить деньги на вкладах (срочных депозитах): они переводят их либо с текущих счетов, либо из наличных сбережений. Соответственно, агрегат М1 уменьшается, а М2 не меняется или увеличивается в результате действия банковского мультипликатора (если сбережения были в наличной форме, либо если по разным вкладам действуют разные требования к обязательному резервированию).