Хотя термин «денежная база» широко применяется экономистами по всему миру, денежные власти разных стран придают ему разное значение.
Денежной базой в макроэкономике называют индикатор, характеризующий, сколько денежных средств находится в обращении.
Это определение справедливо в целом для всего мира. Дискуссионность же заключается в том, какие именно денежные средства учитываются при подсчете денежной базы. Даже в рамках одного государства не всегда можно однозначно говорить о составе денежной базы. Так, Центральный банк Российской Федерации в своей деятельности использует сразу два подхода к определению денежной базы. Для того, чтобы не возникала путаница при исследовании динамики, этим подходам присвоены разные называния:
Как можно понять из названия, денежная база в широком понимании включает больше элементов. Она состоит из денежной базы в узком понимании и нескольких дополнительных компонентов, не включаемых в узкую денежную базу.
Денежная база в узком определении включает две составляющие:
Охарактеризуем подробнее каждый компонент.
В соответствии с Федеральным законом «О Центральном Банке Российской Федерации (Банке России)» (статья 4), Банк России осуществляет эмиссию наличных денег монопольно.
Эмиссией денег называется такой выпуск денег, который приводит к росту денежной массы.
Также Банк России обладает монопольным правом на организацию наличного денежного обращения. Иными словами, только Банк России на территории Российской Федерации может выпускать деньги. Выпущенные другими организациями деньги являются незаконными (либо фальшивыми, если они повторяют внешний вид билетов Банка России, либо просто не могут считаться законным платежным средством): статья 27 указанного закона четко определяет, что официальной национальной валютой в России является рубль, а введение любой другой денежной единицы или денежных суррогатов запрещены.
Законными средствами наличного обращения на территории Российской Федерации являются только банковские билеты (банкноты) Банка России и монеты Банка России, номинированные в рублях (или дробной производной от рубля единице – копейке).
Иностранная валюта может использоваться на территории Российской Федерации в определенных целях (валюту можно приобретать, продавать, открывать номинированные в ней счета и т.д.), но статуса законного средства наличного платежа она не имеет.
Итак, при подсчете денежной базы учитываются только номинированные в рублях (копейках) монеты и купюры, законным образом выпущенные уполномоченным на то органом – Центральным банком Российской Федерации.
Важная оговорка касается того, что к учету принимаются и наличные деньги, находящиеся в кассах банков. Это отличает методологию подсчета денежной базы от методологии определения денежного агрегата М0, в который входят только наличные деньги вне банковской системы.
Второй элемент денежной базы в узком смысле – обязательные резервы.
Под обязательными резервами понимают часть суммы депозитов, которую коммерческие банки обязаны хранить в Центральном банке (как правило, в форме беспроцентных вкладов).
В соответствии с законом «О Центральном банке Российской Федерации (Банке России)», Банк России определяет порядок хранения кредитными учреждениями обязательных резервов:
Размер обязательных резервных требований (сколько процентов от своих обязательств банки должны хранить в Центральном банке) также определяет Центральный банк.
Если денежная база рассматривается в широком смысле, к составляющим денежной базы в узком смысле добавляются:
Наряду с обязательными резервами, кредитные организации могут добровольно хранить на корреспондентских счетах избыточные резервы в любых количествах. Это может делаться специально, если банк планирует произвести некую оплату (например, на корреспондентский счет другого банка), либо как временное обстоятельство, если в банке размещено много средств клиентов, а сам банк не определился с их размещением. Наряду с беспроцентными вкладами, Центральный банк в рамках реализации функции «банка банков» привлекает депозиты от других банков. Ставка по ним сравнительно невелика, но зато и риск вложения минимален.
Банк России выпускает собственные облигации, и банки могут их приобретать (приобретение таких облигаций доступно только кредитным организациям, население их приобрести не может).
Облигациями называют эмиссионные долговые ценные бумаги, по которым владелец имеет право получить от эмитента (выпустившего облигацию лица) в указанный срок ее номинальную стоимость. Облигации могут предусматривать выплату купонного дохода.
Облигации Центрального банка позволяют коммерческим банкам разместить средства на некоторый срок (обычно это несколько месяцев) с возможностью получения дохода и низкими рисками. Для Центрального банка облигации выступают инструментом кредитно-денежной политики, позволяющим абсорбировать излишнюю ликвидность в национальной валюте.