Центральные банки многих стран (в том числе Банк России – Центральный банк Российской Федерации) измеряют и публикуют значения различных макроэкономических показателей, в частности:
Все эти цифры характеризуют развитие экономики страны, позволяют строить прогнозы и принимать решения – как на макроэкономическом, так и на микроэкономическом уровне. Денежная база – это важный показатель при анализе денежного обращения государства, и исследование его динамики позволяет предполагать, в частности, динамику инфляции и валютного курса.
Денежной базой называется совокупность обязательств Центрального банка, которые могут использоваться при создании денежной массы.
Отличительной особенностью денежной базы (относительно других макроэкономических показателей) является ее стабильность. Под стабильностью в данном случае понимается не неизменность – денежная база меняется со временем, притом весьма значительно. Но этот показатель в полной мере контролируется денежными властями, определяется исключительно их действиями. Так, например, по инфляции устанавливаются целевые показатели, но под действием множества факторов реальная инфляция может отличаться от целевых значений. Аналогично и с курсами валют: Центральный банк может предпринимать меры по удержанию курса в определенных рамках (или даже на четко фиксированном уровне), но полной властью не обладает, рыночные факторы могут оказаться сильнее.
Сведения об объеме денежной базы нужны в первую очередь денежным властям государства. Как предприятие должно знать объем и структуру своих пассивов, так и Центральный банк должен знать объем и структуру денежной базы. Объем денежной базы важен в ходе проведения кредитно-денежной политики.
Само называние «денежная база» указывает на ее роль в денежном обращении. Коммерческие банки могут использовать денежную базу для создания дополнительной денежной массы (безналичной) с помощью механизма банковского мультипликатора.
Денежным (или банковским) мультипликатором (от латинского multiplicare – умножать, множить) называют экономический коэффициент, который характеризует степень роста количества денег в обращении за счет осуществления банками кредитных операций.
Таким образом, денежная масса определяется как произведение денежной базы на коэффициент мультипликации. Действующий в экономике коэффициент мультипликации определяется требованиями Центрального банка к обязательному резервированию. Эти нормативы являются относительно постоянными (хотя Центральный банк периодически их меняет, это в нормальных условиях происходит не чаще раза в несколько лет). Соответственно, при неизменных нормативах обязательного резервирования увеличение денежной базы приводит к увеличению денежной массы, а уменьшение денежной базы – к ее уменьшению. При этом изменения объема денежной массы превосходят изменение объема денежной базы.
Центральный банк, оперируя объемом денежной базы, может добиться изменения объема обращающихся в экономике денег, что, в свою очередь, оказывает влияние на различные экономические показатели и процессы.
Если денежная база слишком возрастает, инфляция ускоряется. Если же в обращении находится недостаточно денег, снижается темп развития экономики. Поэтому Центральный банк должен следить за соблюдением пропорций – в этом и заключается процесс реализации кредитно-денежной политики. Центральный банк может как увеличивать денежную базу (в частности, путем эмиссии наличных денег), так и снижать ее.
Устойчивость и подконтрольность денежной базы Центральному банку обеспечивают достаточно легкое определение ее объема для статистики: достаточно воспользоваться балансом Центрального банка (разделом «Пассив»).
В некоторых странах наличные деньги выпускаются не только Центральным банком, но и Казначейством. В таком случае для определения объема денежной базы необходимо пользоваться консолидированной отчетностью Центрального банка и Казначейства.
Однако денежная база – это не все пассивы Центрального банка. Действительно, в балансе активы равны пассивам, и если бы все пассивы представляли собой денежную базу, то денежная база являлась бы просто валютой баланса Центрального банка.
По факту в разных странах в состав денежной базы включается несколько разнящийся набор показателей. Банк России предлагает к применению сразу два определения денежной базы:
Последние годы на сайте Банка России публикуется статистика только по денежной базе в узком определении.
В объем денежной базы в узком понимании входят два компонента:
Здесь важно отметить, что речь идет только о наличных деньгах, отвечающих ряду требований:
Объем денежной базы в широком определении, как можно понять из названия методологии определения, шире. Кроме рассмотренных выше компонентов денежной базы в узком определении, он включает: