Объем валютного рынка

Понятие объема валютного рынка

Валютным рынком называют систему устойчивых организационных и экономических отношений, связанных с осуществлением операций по купле-продаже иностранной валюты, производных инструментов, а также с процессом движения капиталов иностранных инвесторов.

Современный мировой рынок валют имеет ряд особенностей, отличающих его как от валютных рынков прошлого, так и от рынков других товаров:

• интернационализация валютных рынков. Глобализация и широкое применение электронных средств связи (в первую очередь – сети Интернет) позволяет проводить операции «без границ», участникам рынка со всего земного шара,
• непрерывность совершения операций. Действительно, когда в одном полушарии ночь, в другом – середина рабочего дня. Поэтому в любой момент будут существовать участники рынка, желающие совершать сделки,
• унификация валютных операций. Многие товары различаются по характеристикам, дифференцируются по потребительским свойствам у разных производителей и продавцов. Валюта же (в рамках одного наименования) совершенно одинаковая, что позволяет применять единые подходы к сделкам,
• осуществление валютных операций на открытом рынке в целях защиты от кредитных и валютных рисков. Значимым инструментом при этом является хеджирвание,
• значительная доля валютных операций имеет спекулятивный характер. Иными словами, участники рынка приобретают валюту не для непосредственного использования (например, расчетов с контрагентами из той страны, денежная единица которой приобретается), а для последующей перепродажи в расчете на рост курса,
• курсы валют характеризуются волатильностью, не всегда имеющей объяснение в связи с фундаментальными факторами.

Указанные особенности порождают сложности в определении объема валютного рынка.

Первая проблема при оценке объема валютного рынка носит сугубо методический характер: в чем измерять объем валютного рынка. Все «товары» являются деньгами, и теоретически можно производить измерение в любом из них. Но очень сложно избавиться от влияния волатильности. Например, известно, что месяц назад объем рынка составил 1000 долларов, а два месяца назад – 1500 долларов. Исходя из этих цифр можно предположить серьезное изменение объемов торгов. Но может быть, что все сделки совершались по другой валютной паре (например, евро к японской иене), объем продаваемых евро вообще не изменился, а разница в оценке объема рынка связана с изменением курса евро к доллару.

Вторая проблема связана с источниками информации. Международный валютный рынок – это не единая площадка, не здание и даже не одна информационная система. Валютные сделки совершаются в банках (покупка наличной валюты, безналичные конвертации) и на межбанковском рынке. Не стоит упускать из внимания и черных рынок валюты, объемы которого в некоторых странах существенно превосходят объем легального рынка.

Оценка объема валютного рынка Банком международных расчетов

Начиная с 1989 года Банк международных расчетов раз в три года публикует масштабное исследование международного рынка валюты, включающее сведения об объеме, структуре и динамике валютного рынка. Однако эти данные могут считаться лишь ориентировочными, а не точными. Погрешность обусловлена внебиржевым характером валютного рынка, отсутствием единого регулятора и требований об обязательной публикации (и даже регистрации) всех данных о сделках. Дополнительную погрешность вносит использование при маржинальной торговле кредитного плеча, т.е. заключения сделок на суммы, существенно превышающие имеющийся у участника сделки капитал.

Некоторые факты об объеме международного рынка валют из отчета Банка международных расчетов.

Средний объем торговли составляет 5,1 триллионов долларов США в день,

Объем спот-транзакций составляет порядка 1,7 триллионов долларов США в день, и имеет место динамика к снижению объема.

Объем валютных свопов составляет около 2,4 триллионов долларов США в день, причем объем их увеличивается.

Доминирующей в транзакциях валютой остается доллар США – он участвует (с одной или другой стороны) в 88% всех сделок.

Четыре наиболее активно торгуемые валютные пары - USD / EUR, EUR / GBP, EUR / JPY и EUR / CHF.

Около 42% оборота приходится на дилеров, 22% - на банки, и 16% - на институциональных инвесторов.

77% валютной торговли обеспечивают организации в пяти странах – Великобритании, США, Сингапуре, Гонконге и Японии.

Оценка объема внутреннего валютного рынка Российской Федерации

Центральный банк Российской Федерации (Банк России) публикует обзор по внутреннему валютному рынку Российской Федерации.

Средний дневной оборот межбанковского кассового рынка по видам валют:

• доллар США – около 37 млрд. долларов,
• рубль – около 33 млрд. долларов,
• евро – около 12 млрд. долларов,
• фунт стерлингов – около 900 млн. долларов.

Наибольший объем сделок заключается по следующим парам:

• рубль с долларом США,
• евро с долларом,
• рубль с евро.

Следует отметить, что с населением банки осуществляют только операции с рублем – как правило, предлагается обмен рублей с долларами и евро. Другие валюты представлены только в крупных отделениях банков или специализированных обменных пунктах, ориентированных на туристов. Прямой обмен валютных пар без участия рубля не предусматривается.