Никсоновский шок

Предпосылки Никсоновского шока

В 1944 году было заключено Бреттон-Вудское соглашение, определившее принципы мирового валютного устройства. В соответствии с Бреттон-Вудской валютной системой, доллар становился основной резервной валютой. Для правительств и центральных банков был установлен фиксированный курс конвертации долларов в золото: тройская унция золота оценивалась в 35 долларов.

Все страны-участницы Бреттон-Вудского соглашения должны были поддерживать курсы своих валют в пределах установленного коридора (допускались лишь небольшие колебания курса) относительно доллара. Если установленный курс существенно переставал отвечать реальному состоянию дел, страны должны были провести ревальвацию или девальвацию.

К концу Второй мировой войны такая валютная система была оправдана состоянием мировой экономики:

• Соединенные Штаты Америке имели огромный запас золота – больше половины от общемирового запаса (около 574 миллионов тройских унций),
• на американскую продукцию был большой спрос (на сталь, станки, автомобили и т.д.), особенно в процессе реализации Плана Маршалла. Это обуславливало высокий спрос на доллары.

Однако к середине 1960-х ситуация изменилась:

• последствия войны в Западной Европе и Японии были в значительной степени преодолены,
• снизилась доля США в мировом производстве,
• экономический рост в США замедлился,
• развивались азиатские и европейские внутренние рынки, что снижало спрос на доллары,
• в мировой системе возник переизбыток долларов США, связанный с активными расходами этой страны на финансовую помощь различным странам, а также на войну во Вьетнаме.

В 1966 году запас золота в США оценивался в 13,2 миллиарда долларов, а в резервах иностранных центральных банков находилось 14 миллиардов долларов (плюс доллары внутри США). Если бы все страны захотели осуществить конвертацию имеющихся долларов на золото, США смогли бы оплатить около четверти от требований.

Кроме того, в США стала набирать темп инфляция. В 1969 году инфляция превысила 6% - столь высокой инфляции не было с конца 1940-х. Другие страны, понимая ситуацию и вынужденные наращивать денежную массу вслед за инфляцией в США, начали обменивать доллары на золото и выходить из Бреттон-Вудской системы.

Реформы Никсона

13 августа 1971 года в резиденции президента США Кэмп-Дэвиде состоялось секретное совещание с участием президента Ричарда Никсона и его 15 советников. Предлагалось два пути выхода из кризиса:

• по мнению министра финансов Джона Конналли и директора Административно-бюджетного управления Джорджа Шульца, следовало отказаться от привязки доллара к золоту, увеличить денежную массу, напечатав еще больше долларов,
• глава Федеральной Резервной Системы Артур Бернс настаивал на девальвации доллара путем установления цены золота выше действующей (35 долларов за тройскую унцию).

В итоге был избран первый путь. 15 августа 1971 года президент Ричард Никсон обратился к стране с речью, обосновывающей новую экономическую политику. Основные положения этой речи:

• целью новой экономической политики является борьба с безработицей, инфляцией и международной спекуляцией,
• все цены и зарплаты на территории США замораживаются на 90 дней,
• конвертируемость доллара временно приостанавливается,
• часть товаров, ввозимых в США, облагается дополнительным налогом (в формате временной меры),
• сокращение объема оказываемой иностранным государствам помощи.

Последствия Никсоновского шока

Восприятие реформ Никсона было радикально отличающимся в США и за границей:

• американцы с воодушевлением восприняли предложения правительства, ожидая реального снижения безработицы и замедления инфляции,
• другие страны резко негативно отнеслись к тому, что лишились возможности конвертировать имеющиеся в резервах доллары в золото.

В декабре 1971 года страны «Группы десяти» достигли соглашения (получившего называние «Смитсоновское соглашение» или «Смитсонианское соглашение» по называнию института в Вашингтоне, где оно было заключено). Основные положения этого соглашения:

• производится многосторонний пересмотр валютных курсов. Доллар США девальвируется по отношению к золоту на 7,89%. Курсы валют многих стран вследствие этого повышаются. По сравнению с действовавшим до этого равновесием стоимость важнейших мировых валют по отношению к доллару увеличилась на 7-19%,
• пределы допустимых колебаний для валют были определены на уровне +-2,25%, т.е. о свободном плавании речь еще не шла,
• надбавка к импортным пошлинам со стороны США отменялась.

Однако и после заключения указанного соглашения доллар продолжил дешеветь. В марте 1973 года шестью европейскими странами, входившими в «Группу десяти», был установлен плавающий валютный курс (по отношению к доллару). Фактически, это стало отказом от Бреттон-Вудской системы – однако формально она просуществовала вплоть до 1978 года, когда ей на смену пришла Ямайская валютная система.

Что касается влияния на внутреннюю ситуацию, никсоновские реформы не оправдали ожиданий, Никсоновский шок привел к стагфляции в США,

Покупательная способность доллара снизилась, американская рецессия лишь усугубилась,

Рецессия – спад производства или замедление темпа экономического роста.

Отказ от жесткой привязки доллара к золоту позволил США перейти к выпуску фиатных денег.

Фиатные деньги – деньги, не имеющие внутренней стоимости и не обеспеченные резервами.