Валюты продаются и покупаются, как любой другой товар, на специальном рынке – валютном рынке. Одним из важнейших элементов рынка – наряду со спросом и предложением – является цена. Цена на валюты отличается спецификой, обусловленной тем, что в роли товара выступают деньги.
Если на товарных рынках четко понятно, что с одной стороны сделки товар, а с другой – деньги, то на рынке валют с обеих сторон деньги, только относящиеся к разным странам. В связи с этим возникает вопрос – в какой из валют указывать цену, как будет правильнее – «60 рублей за 1 доллар США» или «0,016 доллара США за 1 рубль». Второй особенностью является то, что любая валюта может обмениваться на любую. На товарных рынках предусматривается обмен только товара на деньги, не одного товара на другой, а на валютном рынке возможно множество комбинаций обмена – доллары на евро, евро на рубли, рубли на гривны… Для каждой пары должна быть установлена своя цена, поэтому говорят не о цене конкретной валюты как товара, а о курсе в валютной паре.
Валютным курсом (котировкой) валюты называют цену валюты одной страны, выраженную в валюте другой страны (реже – в драгоценных металлах или ценных бумагах).
Вопрос с тем, в какой валюте должна указываться цена, решается на уровне договоренностей. В каждой паре одна валюта записывается на первом месте, другая – на второй. Валюта, которая записывается первой, называется базовой, записываемая второй – валютой котировки. Курс показывает, сколько единиц валюты котировки необходимо отдать за единицу базовой валюты.
Для удобства существуют устоявшиеся договоренности, какая из валют выступает в паре базовой. Для многих пар базовой валютой выступает доллар.
Если в котировке в качестве базовой валюты фигурирует доллар, такая котировка называется прямой.
Для некоторых валют исторически в паре с долларом доллар выступает валютой котировки. Это характерно для «королевских» валют – валют, имеющих отношение к британской короне (британский фунт стерлингов, австралийский доллар и т.д.). Аналогичное соглашение принято и по евро.
Если доллар выступает валютой котировки, такая котировка называется обратной котировкой.
Валютный рынок не устанавливает ограничения, что в валютной паре обязательно должен фигурировать доллар.
Если курс валюты устанавливается между двумя валютами, ни одна из которых не является долларом США, такая котировка называется кросс-курсом.
Когда речь идет о национальном, а не международном валютном рынке, используются несколько иные значения терминов. В таком случае под прямым курсом называют выраженную в национальной валюте стоимость иностранной валюты, под обратным – выраженную в иностранной валюте стоимость национальной валюты, а под кросс-курсами – котировку пары национальных валют без участия национальной.
В практике торговли обычно одномоментно существует несколько курсов.
Первым классификационным основанием является способ определения курса валюты:
Официальный курс валюты – это курс, устанавливаемый уполномоченным органом (чаще всего – Центральным банком) путем издания регламентирующего документа.
В Российской Федерации официальный курс валюты устанавливает Центральный банк (Банк России). Курс может устанавливаться с разной периодичностью. Для многих валют (значимых для российских внешнеэкономических операций) установление официального курса ЦБ РФ производится ежедневно по рабочим дням. Курсы валют публикуются на сайте Центрального банка. Там же хранится архив курсов.
Банк России не обязуется покупать или продавать валюту по установленному им курсу, официальный курс носит характер не оферты, а информационный. Как правило, банки устанавливают курс обмена исходя из официального курса ЦБ, выставляя заявки на приобретение валюты чуть ниже, а на продажу – чуть выше официального курса. Кроме того, официальный курс может использоваться для расчетов по различным договорам, если там предусмотрено условие выплаты «по курсу ЦБ РФ на определенную дату».
Вообще механизмы установления официального курса могут быть различными. Нередко Центральные банки руководствуются не рыночными экономическими соображениями, а политическими или иными. В России Центральный банк при установлении курса за основу принятия решений принимает биржевой курс.
Рыночный (биржевой) курс устанавливается в ходе торгов, под действием законов спроса и предложения. Если предложение увеличивается, то курс снижается, если увеличивается спрос – курс повышается. На спрос и предложение оказывают влияние разнообразные факторы:
Если в стране действуют ограничения по валютным сделкам, либо устанавливаемый Центральным банком курс не отражает реальное состояние рынка, формируется нелегальный сектор валютного рынка – так называемый черный рынок. На нем устанавливаются свои курсы.
По динамике различают фиксированный и плавающий валютный курс.
При фиксированном валютном курсе валюта одной страны связывается с валютой другой страны постоянным соотношением.
Плавающий валютный курс – режим валютного курса, при котором стоимость одной валюты относительно другой колеблется.
На валютном рынке различают две цены по принадлежности:
Как правило, ask всегда выше, чем bid. Если это соотношение в какой-то момент нарушается, тут же заключается сделка, и цены обновляются.
Рассмотрим это на примере. Есть три заявки на продажу долларов: за 60, 61 и 62 рубля. Также есть три заявки на покупку долларов – за 56, 57 и 58 рублей. В данном случае bid=58, ask=60. Предположим, на рынке появляется еще одна заявка на продажу по 58 рублей. Тут же заключается сделка. Если потребность покупателя удовлетворена объемом сделки, его заявка исчезает. В таком случае остаются заявки на покупку за 56 и 57 рублей, bid=57, ask=58. Если удовлетворяется заявка продавца, а покупатель хочет еще валюты, то установится ситуация bid=58, ask=60 – как и было до появления новой заявки. Возможен третий вариант, когда удовлетворяются и запросы покупателя, и запросы продавца. В таком случае установится bid=57, ask=60.
Разница между ценой покупателя и продавца называется спред.
Чем более нестабильна ситуация, тем больше спред.