В мире существует огромное количество валют. Одни из них активно торгуются на валютном рынке, сделки по другим являются редкостью; одни валюты имеют стабильный курс, другие постоянно и значительно меняют свою стоимость. Курс валюты определяется по отношению к множеству других валют: например, курс рубля определяют по отношению к доллару США, евро, украинской гривне, китайскому юаню и многим другим валютам.
Для оценки экономического состояния в стране крайне важно изучать динамику курса национальной валюты. Снижение курса национальной валюты указывает на ослабление позиций на международной арене (причем влиять могут не только экономические, но и политические, и социальные, и природные и многие другие факторы), а повышение – напротив, на ее усиление. Однако в условиях многовалютного мирового устройства и отсутствия единого мерила (например, как это было в золотом стандарте) не всегда удается понять направление изменения. Допустим, курс доллара по отношению к рублю значительно вырос. Можно предположить, что в российской экономической системе возникли некие проблемы. Но причина может быть и иной – в резком улучшении ситуации в США. Для того, чтобы понять, с какой стороны расположены факторы, обусловившие изменение, необходимо проанализировать динамику какой-то из валют, входящих в эту валютную пару, по отношению к другим валютам. Например, если, рассматривая курс евро по отношению к рублю, мы увидим такую же тенденцию (курс евро увеличивается), предположение о снижении стоимости рубля будет более обоснованным. Если же динамика по разным валютам имеет разное направление, вопрос так просто не решается. Для оценки изменения состояния конкретной валюты используют валютные корзины.
Под валютной корзиной понимается условный набор валют, входящих в корзину с установленными весами (в определенных долях).
Цели использования валютных корзин:
Валютные корзины бывают:
Бивалютной (от латинского «би» - два) называют валютную корзину, в которую входят две валюты.
Мультвалютной (от латинского «мульти» - много) называют валютную корзину, включающую несколько (более двух) валют.
Чем больше валют входит в мультивалютную корзину, тем сильнее она сглаживает курсовые колебания каждого из компонентов, поскольку вносимый ими вклад уменьшается. Включение в корзину большого количества валют усложняет расчет ее стоимости и факторный анализ, поэтому как правило выбирается только несколько основных валют (когда речь идет об отслеживании динамики курса). Если же валютная корзина используется для определения стоимости синтетической денежной единицы, в нее включаются валюты стран-участниц соглашения.
Российский Центральный банк в качестве индикатора использует бивалютную корзину, считая доллар США и евро важнейшими ориентирами. У других стран иной взгляд на формирование валютной корзины, например, валютная корзина Национального банка Республики Беларусь состоит из российского рубля (самый большой удельный вес - половина), доллара США и евро.
С 1990-х годов для российской экономики особое значение имел доллар. Старшее поколение еще помнит цены в «условных единицах», которые приравнивались к доллару США. Для Центрального банка доллар также служил основным операционным ориентиром, все воздействия на динамику курса рубля осуществлялись через доллары США.
После ввода в обращение европейской валюты – евро – Центральный банк несколько пересмотрел свои ориентиры, отметив значимость новой валюты. С 1 февраля 2005 года Банк России, «принимая во внимание роль Европейского союза в системе внешнеэкономических связей России», для «снижения внутридневной волатильности курса рубля к значимым для Российской Федерации иностранным валютам» при реализации курсовой политики перешел к учету курса как доллара, так и евро, то есть к использованию бивалютной корзины. Поскольку доллар и евро иногда демонстрируют разнонаправленную динамику по отношению к рублю, то есть, например:
Банк России принимает решения о применении мер валютного регулирования исходя из сложившейся стоимости бивалютной корзины, а не каждой валюты в отдельности.
Под бивалютной корзиной Центральный банк Российской Федерации понимает агрегированный показатель (выражаемый в рублях), представляющий собой взвешенную сумму стоимостей фиксированного количества долларов США и евро.
Стоимостью иностранных валют для вычисления бивалютной корзины называют их текущий обменный курс, зафиксированный в биржевых сделках со сроком расчетов на следующий рабочий день.
Структуры бивалютной корзины как агрегированного показателя:
Номинальная структура – это весовые показатели, с которыми валюты входят в бивалютную корзину. Номинальную структуру устанавливает Центральный банк на определенный временной период:
Стоимостная структура определяется как отношение стоимости входящих в корзину отдельных валют к общей стоимости корзины. При этом номинальная и стоимостная структура могут отличаться.
Рассмотрим пример: в корзину входит 0,45 евро и 0,55 долларов. Курс евро составляет 80 рублей за евро, курс доллара – 70 рублей за доллар.
Стоимость корзины составит: 0,45 • 80 + 0,55 • 70 = 74,5 рубля.
Доля евро: 0,45 • 80 / 74,5 = 0,48, доля доллара: 0,55 • 70 = 0,52.
Таким образом, номинальная структура евро/доллар бивалютной корзины 0,45:0,55, а стоимостная структура 0,48:0,52.