Санація і реструктуризація як основа заходів оздоровлення стану дніпропетровського обласного комунального підприємства "Облпаливо"

ДНІПРОПЕТРОВСЬКИЙУНІВЕРСИТЕТ ЕКОНОМІКИ ТА ПРАВА
КАФЕДРА ЕКОНОМІКИПІДПРИЄМСТВА
ДИПЛОМНА РОБОТА
магістра
Санація іреструктуризація як основа заходів оздоровлення стану дніпропетровськогообласного комунального підприємства “Облпаливо”
Дніпропетровськ
2004

АНОТАЦІЯ
Темадипломної роботи – „САНАЦІЯ І РЕСТРУКТУРИЗАЦІЯ ЯК ОСНОВА ЗАХОДІВ ОЗДОРОВЛЕННЯСТАНУ ДНІПРОПЕТРОВСЬКОГО ОБЛАСНОГО КОМУНАЛЬНОГО ПІДПРИЄМСТВА “ОБЛПАЛИВО””
Науковийкерівник
Об’єктдосліджень: хронічнозбиткове Дніпропетровське обласне комунальне підприємство„Облпаливо”, яке займається оптовой та розничною торгівлею – продажем твердогопалива юридичним особам та населенню негазифікованих сільських районів іприватного сектору міст Дніпропетровської області.
Метадосліджень: вивчення закономірностей та принципів фінансового механізмудіяльності багатофілійного підприємства оптоворозничної торгівлі паливом зскладів у Дніпропетровській області, оцінка причин хронічної збитковостідіяльності та економічної ефективності санаційних заходів за рахунокреструктуризації шляхом об’єднання складів.
Актуальність:На основі отриманих статистичних даних за 1999 –2002 роки розробленірекомендації по оптимальним шляхам санації за рахунок об’єднання структурискладів по області.
КЛЮЧОВІСЛОВА: ПАЛИВО, КОМУНАЛЬНЕ ПІДПРИЄМСТВО, ТОРГІВЛЯ, СОБІВАРТІСТЬ, ПОСТІЙНІВИТРАТИ, ЗМІННІ ВИТРАТИ, ЗБИТКОВІСТЬ, БАНКРУТСТВО, САНАЦІЯ.

ЗМІСТ
Вступ
Розділ 1. Теоретичначастина. Прогнозування банкрутства та шляхи санації неплатоспроможнихпідприємств в Україні
1.1 Об’єкт дослідження –унітарне комунальне підприємство та особливості
його статуса в Україні
1.2 Сутність банкрутствапідприємства
1.2.1 Законодавча таекономічна термінологія процесів банкрутства
1.2.2 Причини банкрутствапідприємства
1.2.3 Оперативневиявлення причини доведення до банкрутства
1.3 Процедури та наслідкибанкрутства підприємства
1.3.1 Досудова санаціяпідприємства
1.3.2 Судове задоволенняпретензій кредиторів
1.3.3 Ліквідаційнапроцедура банкрутства
Розділ 2. Аналітичначастина. Аналіз динаміки фінансової діяльності та оцінка загрози банкрутства ДОКП“ОБЛПАЛИВО” в 1999 – 2002 роках
2.1 Загальнахарактеристика ДОКП “ОБЛПАЛИВО”
2.2 Джерела інформаціїдля аналіза та управління фінансами підприємства
2.3 Структурний аналіздинаміки розвитку ДОКП “ОБЛПАЛИВО”
2.3.1 Аналіз составу таджерел майна (активів) підприємства
2.3.2 Аналіз фінансовихрезультатів діяльності підприємства
2.4 Коефіцієнтний аналізекономічних показників діяльності
2.4.1 Аналізрентабельності та делової активності
2.4.2 Аналізплатоспроможності та ліквідності
2.4.3 Аналіз фінансовоїстійкості
Розділ 3. Проектначастина. Ефективність впровадження моделі санації та схем оптимізації структуриі діяльності докп „Облпаливо” на відвернення загрози банкрутства
3.1 Аналіз ефективностіфункціонування структури реалізаційних складів в Дніпропетровській області в1999 2001 роках
3.2 Схеми оптимізаціїструктури реалізаційних складів при їх частковому об’єднанні
3.3 Розрахунки показниківефективності проекта об’єднання складів
3.4 Оцінка результатівфінансової досконалості проектних рішень
3.4.1 Метод розрахункучистого приведеного ефекту
3.4.2 Метод визначеннястроку окупності інвестицій
3.4.3 Оцінюваннярезультатів проекту об‘єднання складів за реальними CASHFLOW грошовими потокамита дисконтованими оцінками NPV – грошовихпотоків............................................................................................97
3.5 Прогнозніхарактеристики підприємства після впровадження проекту санації
Висновки та рекомендації
Перелік використанихджерел

ВСТУП
Удипломній роботі на базі детального економічного аналізу діяльності обласногодержавного комунального підприємства „ОБЛПАЛИВО” за 1998 — 2002 рік виявленіосновні проблеми його хронічнозбиткового економічного становища, виконанірозрахунки економічної ефективності при моделюванні впливу реструктуризаціїскладів підприємства на зниження загальної собівартості його діяльності тарозроблені рекомендації усуненню загрози банкрутства при оптимальномуоб’єднанню складів по Дніпропетровській області.
Фінансипідприємства — це сукупність грошових відносин, зв'язаних з формуванням івикористанням грошових доходів і нагромаджень підприємства. Фінансипідприємства забезпечують кругообігу основного й оборотного капіталу івзаємовідносини з державним бюджетом, податковими органами, банками, страховимикомпаніями й іншими установами фінансовокредитної системи. При цьому вонивиконують дві функції:
Відтворювальнафункція складається в обслуговуванні грошовими ресурсами кругообігу основного йоборотного капіталу в процесі комерційної діяльності підприємства на основіформування і використання грошових доходів і нагромаджень.
Контрольнафункція — це фінансовий контроль за виробничогосподарською діяльністюпідприємства.
Об’єктдосліджень: фінансовий стан та вибір заходів санації хронічнозбиткового Дніпропетровськогообласного комунального підприємства „Облпаливо”, яке займається оптовой тарозничною торгівлею – продажем твердого палива юридичним особам та населеннюнегазифікованих сільських районів і приватного сектору міст Дніпропетровськоїобласті.
Метадосліджень: вивчення закономірностей та принципів фінансового механізмудіяльності багатофілійного підприємства оптоворозничної торгівлі паливом зскладів у Дніпропетровській області, оцінка причин хронічної збитковостідіяльності та економічної ефективності санаційних заходів за рахунокреструктуризації шляхом об’єднання складів.
Методидосліджень: проведення горизонтального(індекснохронологічного) тавертикального(структурнохронологічного) аналізу баланса підприємства, аналізфінансових коефіцієнтів, прогнозування діяльності підприємства.
Наоснові отриманих статистичних даних за 1999 –2002 роки проведено моделюваннявпливу реструктуризації складів підприємства на зниження загальної собівартостійого діяльності та розроблені рекомендації по оптимальним шляхам санації зарахунок об’єднання структури складів по області.
Актуальністьдосліджень в дипломній роботі заключається в тому, що банкрутство – цеприродній процесс ринкової економіки, який є наслідком впливу об'єктивнихекзогенних (зовнішніх) факторів ринку та суб'єктивних ендогенних(внутрішніх)факторів менеджменту підприємством. Своєчасна ідентифікація ознак банкрутствата застосування заходів по уникненню негативних наслідків, знання та вміннязастосування заходів антикризового управління підприємством – основа діяльностісучасних економічних менеджерів підприємств в ринковій економіці України.
Рекомендації,розроблені в роботі, доцільно використовувати для санаційних заходів позапобіганню банкрутства ДОКП “Облпаливо”.
Привиконанні дипломного проекту використані:
а)Методиретроспективного економічного аналізу результатів діяльності підприємства(горизонтальновертикальні розрізи);
б)Фінансовоекономічна звітність ДОКП “Облпаливо” за 1998 –2002 роки.

РОЗДІЛ1. ТЕОРЕТИЧНА ЧАСТИНА. ПРОГНОЗУВАННЯ БАНКРУТСТВА ТА ШЛЯХИ САНАЦІЇНЕПЛАТОСПРОМОЖНИХ ПІДПРИЄМСТВ В УКРАЇНІ
1.1Об’єкт дослідження – унітарне комунальне підприємство та особливості йогостатуса в Україні
ЗгідноЗАКОНУ УКРАЇНИ „Про місцеве самоврядування в Україні” (Стаття 60. Правокомунальної власності) [5]:
Територіальнимгромадам сіл, селищ, міст, районів у містах належить право комунальноївласності на рухоме і нерухоме майно, доходи місцевих бюджетів, інші кошти,землю, природні ресурси, підприємства, установи та організації, в тому числібанки, страхові товариства, а також пенсійні фонди, частку в майні підприємств,житловий фонд, нежитлові приміщення, заклади культури, освіти, спорту, охорониздоров'я, науки, соціального обслуговування та інше майно і майнові права,рухомі та нерухомі об'єкти, визначені відповідно до закону як об'єкти правакомунальної власності, а також кошти, отримані від їх відчуження.
Підставоюдля набуття права комунальної власності є передача майна територіальнимгромадам безоплатно державою, іншими суб'єктами права власності, а такожмайнових прав, створення, придбання майна органами місцевого самоврядування впорядку, встановленому законом.
Територіальнігромади сіл, селищ, міст, районів у містах безпосередньо або через органимісцевого самоврядування можуть об'єднувати на договірних засадах на правіспільної власності об'єкти права комунальної власності, а також кошти місцевихбюджетів для виконання спільних проектів або для спільного фінансування(утримання) комунальних підприємств, установ та організацій і створювати дляцього відповідні органи і служби.
Районніта обласні ради від імені територіальних громад сіл, селищ, міст здійснюютьуправління об'єктами їхньої спільної власності, що задовольняють спільніпотреби територіальних громад.
Органимісцевого самоврядування від імені та в інтересах територіальних громадвідповідно до закону здійснюють правоможності щодо володіння, користування тарозпорядження об'єктами права комунальної власності, в тому числі виконують усімайнові операції, можуть передавати об'єкти права комунальної власності упостійне або тимчасове користування юридичним та фізичним особам, здавати їх воренду, продавати і купувати, використовувати як заставу, вирішувати питанняїхнього відчуження, визначати в угодах та договорах умови використання тафінансування об'єктів, що приватизуються та передаються у користування іоренду.
Правокомунальної власності територіальної громади захищається законом на рівнихумовах з правами власності інших суб'єктів. Об'єкти права комунальної власностіне можуть бути вилучені у територіальних громад і передані іншим суб'єктамправа власності без згоди безпосередньо територіальної громади або відповідногорішення ради чи уповноваженого нею органу, за винятком випадків, передбаченихзаконом.
Згідноз Господарським Кодексом України[1], який діє з 01.01.2004, залежно від формвласності, передбачених законом, в Україні можуть діяти підприємства такихвидів:
приватнепідприємство, що діє на основі приватної власності громадян чи суб'єктагосподарювання (юридичної особи);
підприємство,що діє на основі колективної власності (підприємство колективної власності);
комунальнепідприємство, що діє на основі комунальної власності територіальної громади;
державнепідприємство, що діє на основі державної власності;
підприємство,засноване на змішаній формі власності (на базі об'єднання майна різних формвласності).
Залежновід способу утворення (заснування) та формування статутного фонду в Українідіють підприємства унітарні та корпоративні.
Унітарнепідприємство створюється одним засновником, який виділяє необхідне для тогомайно, формує відповідно до закону статутний фонд, не поділений на частки(паї), затверджує статут, розподіляє доходи, безпосередньо або через керівника,який ним призначається, керує підприємством і формує його трудовий колектив назасадах трудового найму, вирішує питання реорганізації та ліквідаціїпідприємства. Унітарними є підприємства державні, комунальні, підприємства,засновані на власності об'єднання громадян, релігійної організації або наприватній власності засновника.
Комунальнеунітарне підприємство утворюється компетентним органом місцевого самоврядуванняв розпорядчому порядку на базі відокремленої частини комунальної власності і входитьдо сфери його управління.
Орган,до сфери управління якого входить комунальне унітарне підприємство, єпредставником власника — відповідної територіальної громади і виконує йогофункції у межах, визначених цим Кодексом та іншими законодавчими актами.
Майнокомунального унітарного підприємства перебуває у комунальній власності ізакріплюється за таким підприємством на праві господарського відання(комунальне комерційне підприємство) або на праві оперативного управління(комунальне некомерційне підприємство).
Статутнийфонд комунального унітарного підприємства утворюється органом, до сфериуправління якого воно входить, до реєстрації його як суб'єкта господарювання.Мінімальний розмір статутного фонду комунального унітарного підприємствавстановлюється відповідною місцевою радою.
Найменуваннякомунального унітарного підприємства повинно містити слова «комунальнепідприємство» та вказівку на орган місцевого самоврядування, до сфериуправління якого входить дане підприємство.
Комунальнеунітарне підприємство не несе відповідальності за зобов'язаннями власника таоргану місцевого самоврядування, до сфери управління якого воно входить.
1.2Сутність банкрутства підприємства
1.2.1Законодавча та економічна термінологія процесів банкрутства
Привикладені теоретичних законодавчих та економічних питань і процедур банкрутствав дипломній роботі аналізуємі об'єкти, суб'єкти та їх взаємовідносинитермінологічно визначені у такому значенні [4]:
банкрутство- визнана арбітражним судом неспроможність боржника відновити своюплатоспроможність та задовольнити визнані судом вимоги кредиторів не інакше якчерез застосування ліквідаційної процедури;
неплатоспроможність- неспроможність суб'єкта підприємницької діяльності виконати після настаннявстановленого строку їх сплати грошові зобов'язання перед кредиторами, в томучислі по заробітній платі, а також виконати зобов'язання щодо сплати податків ізборів (обов'язкових платежів) не інакше як через відновленняплатоспроможності;
боржник- суб'єкт підприємницької діяльності, неспроможний виконати свої грошовізобов'язання перед кредиторами, у тому числі зобов'язання щодо сплати податківі зборів (обов'язкових платежів), протягом трьох місяців після настаннявстановленого строку їх сплати;
суб'єктбанкрутства (далі — банкрут) — боржник, неспроможність якого виконати своїгрошові зобов'язання встановлена арбітражним судом. Суб'єктами банкрутства неможуть бути відокремлені структурні підрозділи юридичної особи (філії,представництва, відділення тощо);
кредитор- юридична або фізична особа, яка має у встановленому порядку підтвердженідокументами вимоги щодо грошових зобов'язань до боржника, щодо виплатизаборгованості по заробітній платі працівникам боржника, а також органидержавної податкової служби та інші державні органи, які здійснюють контроль заправильністю та своєчасністю справляння податків і зборів (обов'язковихплатежів);
досудовасанація — система заходів щодо відновлення платоспроможності боржника, які можездійснювати власник майна (орган, уповноважений управляти майном) боржника,інвестор, з метою запобігання банкрутству боржника шляхом реорганізаційних,організаційно-господарських, управлінських, інвестиційних, технічних, фінансово-економічних,правових заходів відповідно до законодавства до початку порушення провадження усправі про банкрутство;
санація- система заходів, що здійснюються під час провадження у справі про банкрутствоз метою запобігання визнання боржника банкрутом та його ліквідації, спрямованана оздоровлення фінансово-господарського становища боржника, а такожзадоволення в повному обсязі або частково вимог кредиторів шляхом кредитування,реструктуризації підприємства, боргів і капіталу та (або) зміну організаційно-правовоїта виробничої структури боржника;
реструктуризаціяпідприємства — здійснення організаційно-господарських, фінансово-економічних,правових, технічних заходів, спрямованих на реорганізацію підприємства, зокремашляхом його поділу з переходом боргових зобов'язань до юридичної особи, що непідлягає санації, якщо це передбачено планом санації, на зміну форми власності,управління, організаційно-правової форми, що сприятиме фінансовому оздоровленнюпідприємства, збільшенню обсягів випуску конкурентоспроможної продукції,підвищенню ефективності виробництва та задоволенню вимог кредиторів;
ліквідація- припинення діяльності суб'єкта підприємницької діяльності, визнаногоарбітражним судом банкрутом, з метою здійснення заходів щодо задоволеннявизнаних судом вимог кредиторів шляхом продажу його майна;
Уразі визнання підприємства банкрутом його ліквідація проводиться згідно зліквідаційною процедурою, передбаченою Законом України «Про відновленняплатоспроможності боржника або визнання його банкрутом» [3].
Закон[ 4 ] встановлює умови та порядок відновлення платоспроможності суб'єктапідприємницької діяльності — боржника або визнання його банкрутом тазастосування ліквідаційної процедури, повного або часткового задоволення вимогкредиторів.
а)Заходи щодо запобігання банкрутству боржника та позасудові процедури
1.Засновники (учасники) боржника — юридичної особи, власник майна, центральніоргани виконавчої влади, органи місцевого самоврядування в межах своїхповноважень зобов'язані вживати своєчасних заходів для запобігання банкрутствупідприємства-боржника.
2.Власником майна боржника державного чи приватного підприємства, засновниками(учасниками) боржника — юридичної особи, кредиторами боржника, іншими особами вмежах заходів щодо запобігання банкрутству боржника може бути надана фінансовадопомога в розмірі, достатньому для погашення зобов'язань боржника передкредиторами, у тому числі зобов'язань щодо сплати податків і зборів(обов'язкових платежів) і відновлення платоспроможності боржника (досудовасанація).
3.Надання фінансової допомоги боржнику зобов'язує його взяти на себе відповіднізобов'язання перед особами, які надали таку допомогу в порядку, встановленомузаконом.
б)Судовіпроцедури, які застосовуються щодо боржника
1.Відповідно до Закону щодо боржника застосовуються такі судові процедурибанкрутства:
розпорядженнямайном боржника;
мироваугода;
санація(відновлення платоспроможності) боржника;
ліквідаціябанкрута.
2.Санація боржника або ліквідація банкрута здійснюється з дотриманням вимогантимонопольного законодавства України.
3.Порядок виконання в Україні рішень судів іноземних держав у справах пробанкрутство визначається відповідними міжнародними договорами України, згода наобов'язковість яких надана Верховною Радою України.
в)Підвідомчість,підсудність, право та підстава порушення
справипро банкрутство
1.Справи про банкрутство підвідомчі арбітражним судам і розглядаються ними замісцезнаходженням боржника.
2.Право на звернення до арбітражного суду із заявою про порушення справи пробанкрутство мають боржник, кредитор.
3.Справа про банкрутство порушується арбітражним судом, якщо безспірні вимогикредитора (кредиторів) до боржника сукупно складають не менше трьохсотмінімальних розмірів заробітної плати, які не були задоволені боржникомпротягом трьох місяців після встановленого для їх погашення строку, якщо іншене передбачено цим Законом.
г)Заява про порушення справи про банкрутство
.Заява про порушення справи про банкрутство подається боржником або кредитором уписьмовій формі
д)Заяваборжника (самопорушення підприємством справи про банкрутство) повинна міститикрім відомостей, передбачених частиною першою цієї статті, такі відомості:
сумувимог кредиторів за грошовими зобов'язаннями у розмірі, який не оспорюєтьсяборжником;
розмірзаборгованості по податках і зборах (обов'язкових платежах);
розмірзаборгованості по відшкодуванню шкоди, заподіяної життю та здоров'ю, виплатізаробітної плати та вихідної допомоги працівникам боржника, виплати авторськоївинагороди;
відомостіпро наявність у боржника майна, у тому числі грошових сум і дебіторськоїзаборгованості;
найменуваннябанків, що здійснюють розрахунковокасове і кредитне обслуговування боржника.
Боржникзобов'язаний звернутися в місячний строк до арбітражного суду з заявою пропорушення справи про банкрутство у разі виникнення таких обставин:
задоволеннявимог одного або кількох кредиторів приведе до неможливості виконання грошовихзобов'язань боржника в повному обсязі перед іншими кредиторами;
органборжника, уповноважений відповідно до установчих документів або законодавстваприйняти рішення про ліквідацію боржника, прийняв рішення про звернення варбітражний суд з заявою боржника про порушення справи про банкрутство;
приліквідації боржника не у зв'язку з процедурою банкрутства встановленонеможливість боржника задовольнити вимоги кредиторів у повному обсязі;
Уразі, якщо справа про банкрутство порушується за заявою боржника, боржникзобов'язаний одночасно подати план санації відповідно до вимог цього Закону.
е)Заявакредитора (ПРИМУСОВЕ БАНКРУТСТВО БОРЖНИКА)
повиннамістити крім відомостей, передбачених частиною першою цієї статті, таківідомості:
розмірвимог кредитора до боржника з зазначенням розміру неустойки (штрафу, пені), якапідлягає сплаті;
викладобставин, що підтверджують наявність зобов'язання боржника перед кредитором, зякого виникла вимога, а також строк його виконання;
доказитого, що сума підтверджених вимог перевищує суму в триста мінімальних розмірівзаробітної плати, якщо інше не передбачено цим Законом;
доказиобгрунтованості вимог кредитора;
іншіобставини, на яких грунтується заява кредитора.
ж)Прийняттяабо відмова у прийнятті заяви про порушення справи про банкрутство
1.Суддя арбітражного суду приймає заяву про порушення справи про банкрутство,подану з дотриманням вимог цього Закону та Арбітражного процесуального кодексуУкраїни.
2.Суддя арбітражного суду відмовляє у прийнятті заяви про порушення справи пробанкрутство, якщо:
боржникне включений до Єдиного державного реєстру підприємств та організацій Україниабо до Реєстру суб'єктів підприємницької діяльності;
поданозаяву про порушення справи про банкрутство ліквідованої або реорганізованої(крім реорганізації у формі перетворення) юридичної особи;
стосовноборжника юридичної чи фізичної особи — суб'єкта підприємницької діяльності вжепорушено справу про банкрутство;
якщовимоги кредиторів, які подали заяву про порушення справи про банкрутство, всумі складають менше трьохсот мінімальних розмірів заробітної плати, якщо іншене передбачене цим Законом;
вимогикредиторів повністю забезпечені заставою.
з)Порушення провадження у справі про банкрутство
1.Суддя, прийнявши заяву про порушення справи про банкрутство, не пізніше ніж нап'ятий день з дня її надходження виносить і направляє сторонам та державномуоргану з питань банкрутства ухвалу про порушення провадження у справі пробанкрутство, в якій вказується про прийняття заяви до розгляду, про введенняпроцедури розпорядження майном боржника, призначення розпорядника майна, датупроведення підготовчого засідання суду, яке має відбутися не пізніше ніж натридцятий день з дня прийняття заяви про порушення справи про банкрутство, якщоінше не передбачено цим Законом, введення мораторію на задоволення вимогкредиторів.
и)Забезпеченнягрошових вимог кредиторів і мораторій на задоволення вимог кредиторів
1.Арбітражний суд має право за клопотанням сторін або учасників провадження усправі про банкрутство чи за своєю ініціативою вживати заходів до забезпеченнягрошових вимог кредиторів згідно з Арбітражним процесуальним кодексом Українита цим Законом, про що виноситься ухвала, а саме:
1)накладати арешт на все або частину майна чи грошових коштів, що належатьборжникові або особам, які відповідають за зобов'язаннями боржника;
2)забороняти без згоди розпорядника майна укладати та здійснювати угоди:
пов'язаніз передачею нерухомого майна в оренду, заставу, з внесенням зазначеного майнаяк внеску до статутного фонду господарських товариств, або розпоряджатисянерухомістю іншим чином;
2. Вухвалі про порушення провадження у справі про банкрутство вказується провведення мораторію на задоволення вимог кредиторів. Мораторій на задоволеннявимог кредиторів поширюється на зобов'язання, строки виконання яких настали доподання заяви про порушення справи про банкрутство. Мораторій вводиться назадоволення всіх вимог кредиторів, крім випадків, передбачених цим Законом.
3.Протягом дії мораторію на задоволення вимог кредиторів:
забороняєтьсястягнення на підставі виконавчих документів та інших документів, за якимиздійснюється стягнення відповідно до законодавства;
ненараховуються неустойка (штраф, пеня), інші фінансові (економічні) санкції заневиконання чи неналежне виконання грошових зобов'язань і зобов'язань щодосплати податків і зборів (обов'язкових платежів).
к)Розпорядникмайна боржника
1. З метоюзабезпечення майнових інтересів кредиторів в ухвалі арбітражного суду пропорушення провадження у справі про банкрутство або в ухвалі, прийнятій напідготовчому засіданні, вказується про введення процедури розпорядження майномборжника і призначається розпорядник майна у порядку, встановленому цимЗаконом.
2.Розпорядник майна призначається арбітражним судом із числа осіб, зареєстрованихдержавним органом з питань банкрутства як арбітражні керуючі, відомості прояких надаються в установленому порядку Вищому арбітражному суду України.Кредитори мають право запропонувати кандидатуру розпорядника майна, якавідповідає вимогам Закону.
л)Проведення зборів кредиторів і утворення комітету кредиторів
1.Протягом десяти днів після винесення ухвали за результатами попередньогозасідання арбітражного суду розпорядник майна повідомляє кредиторів згідно зреєстром вимог кредиторів про місце і час проведення зборів кредиторів таорганізовує їх проведення.
Учасникамизборів кредиторів з правом вирішального голосу є кредитори, вимоги якихвключені до реєстру вимог кредиторів. У зборах можуть брати участь представникпрацівників боржника та арбітражний керуючий з правом дорадчого голосу.
Зборикредиторів проводяться за місцезнаходженням боржника.
4.Кредитори, у тому числі і органи державної податкової служби, інші державніоргани, які здійснюють контроль за правильністю та своєчасністю справлянняподатків і зборів (обов'язкових платежів), мають на зборах кредиторів кількістьголосів, пропорційну сумі вимог кредиторів, включених до реєстру вимогкредиторів, кратній тисячі гривень.
         м)Особливості банкрутства соціальнозначимих підприємств
1.При розгляді справи про банкрутство соціальнозначимого підприємства учасникомпровадження у справі про банкрутство визнається орган місцевого самоврядуваннявідповідної територіальної громади адміністративно-територіальної одиниці.
Докази,що підтверджують належність боржника до соціальнозначимих підприємств,господарському суду надає боржник.
2.Якщо комітетом кредиторів не прийнято рішення про санацію боржника,господарський суд може винести ухвалу про санацію боржника за клопотанняморгану місцевого самоврядування або відповідного центрального органу виконавчоївлади, які є учасниками провадження у справі про банкрутство, за умовиукладення ними з кредиторами договору поруки за зобов'язаннями боржника.
3.Процедура санації соціально-значимого підприємства за клопотанням органумісцевого самоврядування може бути продовжена господарським судом на один рік.
4. Заклопотанням органу місцевого самоврядування або центрального органу виконавчоївлади, які є учасниками провадження у справі про банкрутство, за умовиукладення ними договору поруки за зобов'язаннями боржника, строк процедурисанації соціально-значимого підприємства може бути продовжений господарськимсудом до десяти років. Боржник і його поручитель у цьому разі зобов'язанірозрахуватися з кредиторами протягом трьох років, якщо інше не передбачено цимЗаконом.
Невиконаннявимог цієї частини є підставою для визнання боржника банкрутом і відкриттяліквідаційної процедури.
1.2.2Причини банкрутства підприємства
Причинамибанкрутства є виникнення фінансової кризи на підприємстві, під якою розуміютьзагрозу неплатоспроможності, діяльність підприємства в неприбутковій зоні, відсутністьу фірми потенціалу успішного функціонування. Для прогнозування та аналізу, зметою можливого подолання, фінансової кризи на підприємстві, дуже важливим єрозуміння причин її виникнення. Світовий досвід містить наступний перелікможливих причин виникнення фінансової кризи[12]:
недостатністьоборотніх коштів;
застарілеобладнання;
простроченавелика кредиторська та дебіторська заборгованість;
неконкурентоспроможністьпродукції;
низькийрівень кваліфікації персоналу;
кризагалузі;
форсмажорніобставини;
податковийтиск;
державневтручання в економіку;
зривипоставки сировини;
нестабільністьфінансового ринку;
несприятливаконюктура ринку;
відсутністьстратегії;
низькийрівень менеджменту;
посиленняконкуренції в галузі або монополізм;
зайвіробочі місця.
Причиниподіляються на внутрішні (екзогенні) та зовнішні (ендогенні).
Якправило, сукупність деяких зазначених причин може призвести до таких негативнихнаслідків:
втратаклієнтів та покупців готової продукції;
зменшеннякількості замовлення та контрактів на продаж;
втратаробочого часу;
підвищеннясобівартості продукції;
збільшеннярозміру неліквідних товарів;
підвищеннятиску на ціни;
виникненнявиробничих конфліктів.
/> /> /> /> /> /> /> /> /> /> /> /> /> /> /> /> /> /> /> /> /> /> /> /> /> /> /> /> /> /> /> /> />
Скорочення кількості замовлень   /> /> /> /> /> /> /> /> /> /> /> /> /> /> /> /> /> /> /> />
Зменшення грошових надходжень   /> /> /> /> /> /> /> /> /> /> />
Дефіцит ліквідності   />
Дефіцит власних основн. та оборотн. коштів   /> /> /> /> /> /> /> /> /> />
Тотальна заборгованість, незадовільна ст-ра капіталу   />
Повна неплатоспроможність   /> /> /> /> /> /> /> /> /> /> /> Банкрутство   /> /> Банкрутство   />

Рис.1.1Схематичне переростання фінансової кризи в банкрутство підприємства
Зметою швидкої ідентифікації фінансової кризи, виявлення причин, що неївизначаються, і розробки антикризових заходів на підприємствах доцільновпроваджувати систему раннього попередження і реагування (СРПР). Системараннього попередження і реагування — це особлива інформаційна система, щосигналізує керівництву про потенційні ризики, що можуть насуватися напідприємство як із зовнішнього, так і з внутрішнього середовища.
Процесстворення системи раннього попередження банкрутства та реагування включає всебе такі етапи:
Iетап – визначення сфер спостереження;
IIетап – визначення індикаторів раннього попередження (обсяг реалізації, рівеньперіодичних платежів, кредиторська та дебіторська заборгованість);
IIIетап – визначення цільових показників;
IVетап – формування центрів обробки інформації;
Vетап – формування інформаційних каналів;
Розрізняютьдві підсистеми СРПР: систему, зорієнтовану на внутрішні параметри діяльностіпідприємства, і систему, зорієнтовану на зовнішнє середовище. Внутрішньозорієнтована підсистема СРПР спрямована на ідентифікацію ризиків і шансів, щоховаються усередині підприємства. У своєму розвитку ця підсистема дійшла вже дотретього покоління. Системи першого покоління були зорієнтовані наідентифікацію наслідків дії тих чи інших факторів; другого — на визначеннясимптомів; третього — на виявлення першопричин. Одним з найважливішихінструментів системи раннього попередження банкрутства підприємств і методомйого прогнозування є дискримінантний аналіз. Зміст дискримінантного аналізуполягає в тому, що за допомогою статистичних методів будується функція йобчислюється інтегральний показник, на підставі якого з достатньою імовірністюможна передбачити банкрутство суб'єкта господарювання.
Існуєбагато підходів до прогнозування фінансової неплатоспроможності суб'єктівгосподарювання. Будьяка методика оцінювання кредитоспроможності є, по суті,методикою прогнозування банкрутства. У закордонній практиці поширення придбалидві моделі — Альтмана і Спрингейта, названі на честь їхніх авторів[11].
МодельАльтмана (розроблена в 1968 році і відома також за назвою «розрахунокZпоказника» — інтегрального показника рівня погрози):

/>                  (1.1)
де Х1= (Поточні активи — Поточні пасиви) / Обсяг активу;
Х2 =Нерозподілений прибуток / Обсяг активу;
Х3 =Прибуток до виплати відсотків / Обсяг активу;
Х4 =Ринкова вартість власного капіталу / Позикові засоби;
Х5 =Виторг від реалізації / Обсяг активу;
При Z
1,8
2,7
Z> 2,99 — імовірність банкрутства незначна.
1.2.3Оперативне виявлення причини доведення до банкрутства
Методичнірекомендації Міністерства економіки України [22] розроблені з метоюзабезпечення однозначності підходів при оцінці фінансово-господарського станупідприємств, виявленні ознак поточної, критичної чи надкритичної їхнеплатоспроможності та ознак дій, передбачених статтями 1562 — 1564Кримінального кодексу України, — приховування банкрутства, фіктивногобанкрутства чи доведення до банкрутства, а також для своєчасного виявленняформування незадовільної структури балансу для здійснення випереджувальнихзаходів щодо запобігання банкрутству підприємств [19],[20].
Поточноюнеплатоспроможністю може характеризуватися фінансовий стан будь-якогопідприємства, якщо на конкретний момент через випадковий збіг обставинтимчасово суми наявних у нього коштів і високоліквідних активів недостатньо дляпогашення поточного боргу, що відповідає законодавчому визначенню, якнеспроможність суб'єкта підприємницької діяльності виконати грошовізобов'язання перед кредиторами після настання встановленого строку їх сплати, утому числі із заробітної плати, а також виконати зобов'язання щодо сплатиподатків і зборів (обов'язкових платежів) не інакше, як через відновленняплатоспроможності.
Економічнимпоказником ознак поточної платоспроможності (Пп) при наявності простроченоїкредиторської заборгованості є різниця між сумою наявних у підприємствагрошових коштів, їх еквівалентів та інших високоліквідних активів і йогопоточних зобов'язань, що визначається за формулою: Пп = А040 + А045 +А220 +А230 + А240 — П620 (1.2)
деА040, А045, А220, А230, А240 — відповідні рядки активу балансу;
П620- підсумок IV розділу пасиву балансу.
Від'ємнийрезультат алгебраїчної суми зазначених статей балансу свідчить про поточнунеплатоспроможність суб'єкта підприємницької діяльності.
Фінансовийстан підприємства, у якого на початку і в кінці звітного кварталу мають місцеознаки поточної неплатоспроможності, відповідає законодавчому визначеннюборжника, який неспроможний виконати свої грошові зобов'язання передкредиторами, у тому числі зобов'язання щодо сплати податків і зборів(обов'язкових платежів), протягом трьох місяців після настання встановленогостроку їх сплати.
Ознакикритичної неплатоспроможності, що відповідають фінансовому стану потенційногобанкрутства, мають місце, якщо на початку і в кінці звітного кварталу, щопередував поданню заяви про порушення справи про банкрутство, мають місцеознаки поточної неплатоспроможності, а коефіцієнт покриття (Кп) і коефіцієнтзабезпечення власними засобами (Кз) у кінці звітного кварталу менше їхнормативних значень — 1,5 і 0,1 відповідно.
Коефіцієнтпокриття характеризує достатність оборотних коштів підприємства для погашеннясвоїх боргів і визначається, як відношення суми оборотних коштів до загальноїсуми поточних зобов'язань за кредитами банку, інших позикових коштів ірозрахунків з кредиторами.
Коефіцієнтпокриття визначається за формулою[23]: Кп = А260: П620 (1.3)
деА620 — підсумок II розділу активу балансу.
Коефіцієнтзабезпечення власними засобами характеризує наявність власних оборотних коштіву підприємства, необхідних для його фінансової сталості, і визначається, яквідношення різниці між обсягами джерел власних та прирівняних до них коштів іфактичною вартістю основних засобів та інших необоротних активів до вартостінаявних у підприємства оборотних активів — виробничих запасів, незавершеноговиробництва, готової продукції, грошових коштів, дебіторської заборгованості таінших оборотних активів.
Коефіцієнтзабезпечення власними засобами визначається за формулою: Кз = (П380 — А080): А260 (1.4)
де П380- підсумок розділу I пасиву балансу;
А080,А260 — підсумки I і II розділів активу балансу відповідно.
Якщов кінці звітного кварталу хоча б один із зазначених коефіцієнтів (Кп або Кз)перевищує його нормативне значення або протягом звітного кварталуспостерігається їх зростання, перевага повинна надаватися позасудовим заходамвідновлення платоспроможності боржника або його санації в процесі провадженнясправи про банкрутство.
Якщопротягом терміну, установленого планом санації боржника, забезпечуєтьсяпозитивний показник поточної платоспроможності і перевищення нормативного значеннякоефіцієнта покриття (Кп > 1,5) при наявності тенденції зростаннярентабельності, платоспроможність боржника може вважатися відновленою (відсутніознаки потенційного банкрутства).
Якщоза підсумками року коефіцієнт покриття менше 1 і підприємство не отрималоприбутку, то такий його фінансовий стан характеризується ознаками надкритичноїнеплатоспроможності, коли задоволення визнаних судом вимог кредиторів можливене інакше, як через застосування ліквідаційної процедури.
Якщона початку звітного періоду, що передував поданню заяви до арбітражного судупро порушення справи про банкрутство, були відсутні ознаки надкритичноїнеплатоспроможності, тобто, фактичний коефіцієнт покриття перевищував 1 принульовій або позитивній рентабельності, це може свідчити про наявність ознакфіктивного банкрутства.
Економічнимиознаками дій щодо доведення до банкрутства може вважатися таке фінансовестановище боржника, якщо підприємство не мало ознак надкритичноїнеплатоспроможності напередодні виконання угод, укладених з корисливих мотивів.Якщо на окремих стадіях провадження у справі про банкрутство буде встановлено,що боржником подані недостовірні відомості про своє майно в бухгалтерськомубалансі або в інших документах, що свідчать про його фінансове та майнове становище,яке фактично характеризується ознаками надкритичної неплатоспроможності, утаких випадках можуть мати місце ознаки щодо приховування банкрутства.
Зметою своєчасного виявлення тенденцій формування незадовільної структурибалансу у прибутково працюючого суб'єкта підприємницької діяльності і вжиттявипереджувальних заходів, спрямованих на запобігання банкрутству, проводитьсясистематичний експресаналіз фінансового стану підприємств (фінансовиймоніторинг) за допомогою коефіцієнта Бівера.
Ознакоюформування незадовільної структури балансу є таке фінансове становищепідприємства, у якого протягом тривалого часу (1,5 — 2 роки) коефіцієнт Біверане перевищує 0,2, що відображає небажане скорочення частки прибутку, яканаправляється на розвиток виробництва. Така тенденція в кінцевому випадкупризводить до незадовільної структури балансу, коли підприємство починаєпрацювати в борг і його коефіцієнт забезпечення власними засобами стає меншим0,1.
1.3Процедури та наслідки банкрутства підприємства
1.3.1Досудова санація підприємства
Досудовасанація — система заходів щодо відновлення платоспроможності боржника, які можездійснювати власник майна (орган, уповноважений управляти майном) боржника,інвестор, з метою запобігання банкрутству боржника шляхом реорганізаційних,організаційно-господарських, управлінських, інвестиційних, технічних, фінансово-економічних,правових заходів відповідно до законодавства до початку порушення провадження усправі про банкрутство [2],[19].
Ініціативащодо проведення досудової санації може виходити від уповноважених органів,підприємств, кредиторів або інших осіб. Пропозиції щодо проведення досудовоїсанації подаються уповноваженому органові.
Термінпроведення досудової санації не повинен перевищувати 12 місяців. В окремих випадкахуповноважений орган може продовжити термін, але не більше ніж на 6 місяців.
Плансанації підприємства-боржника може містити такі розділи та підрозділи:
1.Попередня історія (оглядово).
1.1.Коротка історія, реквізити підприємства;
1.2.Інформація про власників акцій;
1.3.Організаційна структура, наявність дочірніх підприємств, філій, представництвта інших відокремлених структурних підрозділів, правовий статус майна цихпідрозділів, керівники основних структурних підрозділів;
1.4.Короткий огляд продукції, цін та ринків;
1.5.Фінансово-майновий стан підприємства-боржника за останній звітний період;
1.6.Цілі реструктуризації.
2.Матеріали руху готівки за попередні 12 місяців роботи.
.3.Аналіз ліквідації (сума грошей, яку можна отримати після продажу активів зметою сплати боргів).
.4.Структура боргу.
4.1.Загальна сума боргу та кількість кредиторів;
4.2.Структура зростання кредиторської заборгованості поквартально (наскількизастарілими є борги);
4.3.Черговість виплати боргів кредиторам;
4.4.Сума боргів важливим і неважливим постачальникам;
4.5.Ставлення важливих постачальників (їхня готовність до співпраці та ймовірністьпідтримки ними реструктуризації).
.5.Пропозиції щодо операційної реструктуризації, розрахунок необхідних коштів дляреалізації заходів.
.6.Пропозиції щодо заходів з фінансової реструктуризації та джерел фінансування.
6.1.Відстрочення боргів (скільки та якими кредиторами);
6.2.Прощення боргів (скільки та якими кредиторами);
6.3.Інші заходи з внутрішнього фінансування (мораторій на сплату боргів, продажактивів та обмін активів на борги);
6.4.Умови участі інвесторів і кредиторів у проведенні санації (набуття прававласності на майно підприємства, розпорядження частиною його продукції, орендамайна підприємства, задоволення вимог кредиторів шляхом переведення боргу наінвесторів тощо);
6.5.Загальні результати заходів з фінансової реструктуризації (коли закінчуєтьсяперіод реструктуризації, скільки боргів сплачено і коли).
.7.Прогноз фінансових результатів для підприємства, що реструктуризується.
7.1.Прогноз прибутків та збитків на декілька років вперед;
7.2.Прогноз руху готівки на декілька років вперед.
.8.Заключне порівняння для кредиторів: реструктуризація проти ліквідації.
8.1.Борги, які може бути сплачено за кожним з варіантів розвитку;
8.2.Тривалі відносини з постачальниками, сплата податків та інших обов'язковихплатежів до державного бюджету, виплата зарплати працівникам;
8.3.Структура підприємства-боржника після відновлення його платоспроможності.
1.3.2Судове задоволення претензій кредиторів
а)Розпорядження майном боржника
Розпорядженнямайном боржника — система заходів щодо нагляду та контролю за управлінням тарозпорядженням майном боржника, з метою забезпечення збереження та ефективноговикористання майнових активів боржника та проведення аналізу його фінансовогостановища.
Зарезультатами попереднього засідання господарський суд, у разі необхідності,ухвалою призначає розпорядника майна боржника.
Розпорядникмайна — фізична особа, на яку у встановленому цим Законом порядку покладаютьсяповноваження щодо нагляду та контролю за управлінням та розпорядженням майномборжника на період провадження у справі про банкрутство в порядку,встановленому Законом.
Законне виключає призначення фізичної особи розпорядником майна за пропозицієюборжника чи кредитора.
Кредитору справі про банкрутство ні за яких умов не може бути призначений розпорядникоммайна боржника.
Господарськийсуд за заявою кредиторів (органу ДПС), клопотанням призначеного нимрозпорядника майна, якщо адміністрація юридичної особи боржника ігнорує законніприписи останнього, або зі своєї ініціативи може вжити заходів щодо [2]:
накладенняарешту на майно або грошові суми, що належать боржнику;
заборонуборжнику вчиняти певні дії;
заборонуіншим особам вчиняти дії;
зупиненнястягнення на підставі виконавчого документу або іншого документу, за якимстягнення здійснюється у безспірному порядку.
Зазначенізаходи можуть бути вжиті одночасно з порушенням справи про банкрутство абопісля цього на будь-якій стадії провадження у справі про банкрутство.
б)Мирова угода
Мироваугода — домовленість між боржником та кредитором (групою кредиторів) провідстрочку та (або) розстрочку платежів або припинення зобов'язання за угодоюсторін (далі — прощення боргів).
Мироваугода може бути укладена на будь-якій стадії провадження у справі пробанкрутство.
Рішенняпро укладення мирової угоди від імені кредиторів приймається більшістю голосівкредиторів — членів комітету кредиторів.
Мироваугода вважається укладеною лише за умови, якщо за її підписання висловили згодувсі кредитори, вимоги яких забезпечені заставою майна боржника.
Мироваугода може бути укладена тільки щодо вимог, забезпечених заставою, вимог другоїта наступних черг, які визначені ст. 31 Закону.
Мироваугода набирає чинності з дня її затвердження господарським судом і єобов'язковою для боржника (банкрута), кредиторів, вимоги яких забезпеченізаставою, кредиторів другої та наступних черг. З набранням чинності мировоїугоди припиняється провадження у справі про банкрутство і боржник приступає допогашення вимог кредиторів згідно з умовами мирової угоди.
в)Санація(відновлення платоспроможності) боржника
Санація– система заходів, що здійснюються до(власниками майна підприємства) чи підчас(комітетом кредиторів) провадження у справі про банкрутство з метоюзапобігання визнання боржника банкрутом та його ліквідації, спрямована наоздоровлення фінансово-господарського становища боржника, а також задоволення вповному обсязі або частково вимог кредиторів шляхом кредитування,реструктуризації підприємства, боргів і капіталу та (або) зміну організаційно-правовоїта виробничої структури боржника.
Санаціявводиться на строк не більше дванадцяти місяців.
Плансанації повинен передбачати строк відновлення платоспроможності боржника.Платоспроможність вважається відновленою за відсутності ознак банкрутства,визначених цим Законом.
Уразі наявності інвесторів план санації розробляється та погоджується за участюінвесторів.
Заходамищодо відновлення платоспроможності боржника, які містять план санації, можутьбути[25]:
реструктуризаціяпідприємства;
перепрофілюваннявиробництва;
закриттянерентабельних виробництв;
відстрочката (або) розстрочка платежів або прощення (списання) частини боргів, про щоукладається мирова угода;
ліквідаціядебіторської заборгованості;
продажчастини майна боржника;
зобов'язанняінвестора про погашення боргу (частини боргу) боржника, зокрема шляхомпереведення на нього боргу (частини боргу) та його відповідальність заневиконання взятих на себе зобов'язань;
виконаннязобов'язань боржника власником майна боржника та його відповідальність заневиконання взятих на себе зобов'язань;
продажмайна боржника як цілісного майнового комплексу (для недержавних підприємств);
одержаннякредиту для виплати вихідної допомоги працівникам боржника, які звільняютьсязгідно з планом санації, який відшкодовується в першу чергу за рахунокреалізації майна боржника;
звільненняпрацівників боржника, які не можуть бути задіяні в процесі реалізації планусанації. Вихідна допомога у цьому разі виплачується за рахунок інвестора, а зайого відсутності — за рахунок реалізації майна боржника або за рахунок кредиту,одержаного для цієї мети;
іншіспособи відновлення платоспроможності боржника.
Зметою відновлення платоспроможності та задоволення вимог кредиторів боржникаплан санації може передбачати продаж майна — боржника недержавної власності якцілісного майнового комплексу. Заходи до забезпечення вимог кредиторів стосовномайна боржника, яке підлягає продажу згідно з планом санації, скасовуютьсяухвалою господарського суду [2].
Зап'ятнадцять днів до закінчення санації, а також за наявності підстав длядострокового припинення санації керуючий санацією зобов'язаний надати зборамкредиторів письмовий звіт і повідомити їх про час і місце проведення зборів.
Прозатвердження звіту керуючого санацією або про відмову в затвердженнізазначеного звіту, чи про продовження санації, або про затвердження мировоїугоди виноситься ухвала, яка може бути перевірена у порядку нагляду.
Занаявності клопотання зборів кредиторів про визнання боржника банкрутом івідкриття ліквідаційної процедури, а також у разі відмови господарського суду взатвердженні звіту керуючого санацією чи неподання такого звіту в установленийстрок, господарський суд може визнати боржника банкрутом і відкритиліквідаційну процедуру.
1.3.3Ліквідаційна процедура банкрутства
а)Постановапро визнання боржника банкрутом
івідкриття ліквідаційної процедури
1. Увипадках, передбачених Законом[4], арбітражний суд приймає постанову провизнання боржника банкрутом і відкриває ліквідаційну процедуру[2].
2.Строк ліквідаційної процедури не може перевищувати дванадцяти місяців.
Арбітражнийсуд може продовжити цей строк на шість місяців, якщо інше не передбачено цимЗаконом.
б)Наслідкивизнання боржника банкрутом
1. Здня прийняття арбітражним судом постанови про визнання боржника банкрутом івідкриття ліквідаційної процедури:
підприємницькадіяльність банкрута завершується закінченням технологічного циклу звиготовлення продукції у разі можливості її продажу;
строквиконання всіх грошових зобов'язань банкрута та зобов'язання щодо сплатиподатків і зборів (обов'язкових платежів) вважається таким, що настав;
припиняєтьсянарахування неустойки (штрафу, пені), процентів та інших економічних санкцій повсіх видах заборгованості банкрута;
відомостіпро фінансове становище банкрута перестають бути конфіденційними чи становитикомерційну таємницю;
укладенняугод, пов'язаних з відчуженням майна банкрута чи передачею його майна третімособам, допускається в порядку, передбаченому цим розділом;
скасовуєтьсяарешт, накладений на майно боржника, визнаного банкрутом, чи інші обмеженнящодо розпорядження майном такого боржника. Накладення нових арештів або іншихобмежень щодо розпорядження майном банкрута не допускається;
вимогиза зобов'язаннями боржника, визнаного банкрутом, що виникли під час проведенняпроцедур банкрутства, можуть пред'являтися тільки в межах ліквідаційноїпроцедури;
виконаннязобов'язань боржника, визнаного банкрутом, здійснюється у випадках і порядку,передбаченому цим розділом.
2. Здня прийняття арбітражним судом постанови про визнання боржника банкрутом івідкриття ліквідаційної процедури припиняються повноваження органів управліннябанкрута щодо управління банкрутом та розпорядження його майном, якщо цього небуло зроблено раніше, керівник банкрута звільняється з роботи у зв'язку збанкрутством підприємства, про що робиться запис у його трудовій книжці, атакож припиняються повноваження власника (власників) майна банкрута, якщо цьогоне було зроблено раніше.
3.Опублікування відомостей про визнання боржника банкрутом і відкриттяліквідаційної процедури здійснюється ліквідатором у офіційних друкованихорганах за рахунок банкрута у п'ятиденний строк з дня прийняття постанови провизнання боржника банкрутом.
4. Недозволяється опублікування або розголошення іншим чином відомостей про визнанняборжника банкрутом до дня прийняття арбітражним судом постанови про визнанняборжника банкрутом.
в)Функціїарбітражного суду у ліквідаційній процедурі
1. Упостанові про визнання боржника банкрутом арбітражний суд відкриваєліквідаційну процедуру, призначає ліквідатора в порядку, передбаченому дляпризначення керуючого санацією.
Арбітражнийсуд має право призначити ліквідатором особу, яка виконувала повноваженнярозпорядника майна або (та) керуючого санацією боржника.
2. Уліквідаційній процедурі арбітражний суд: розглядає скарги на дії учасниківліквідаційної процедури; здійснює інші повноваження, передбачені цим Законом.
г)Повноваженняліквідатора та членів ліквідаційної комісії
1.Ліквідатор з дня свого призначення здійснює такі повноваження:
приймаєдо свого відання майно боржника, вживає заходів по забезпеченню його збереження;
виконуєфункції з управління та розпорядження майном банкрута;
здійснюєінвентаризацію та оцінку майна банкрута згідно з законодавством;
аналізуєфінансове становище банкрута;
виконуєповноваження керівника (органів управління) банкрута;
очолюєліквідаційну комісію та формує ліквідаційну масу;
пред'являєдо третіх осіб вимоги щодо повернення дебіторської заборгованості банкруту;
маєправо отримувати кредит для виплати вихідної допомоги працівникам, щозвільняються внаслідок ліквідації банкрута, який відшкодовується в першу чергузгідно зі статтею 31 цього Закону за рахунок коштів, одержаних від продажумайна банкрута;
з днявизнання боржника банкрутом та відкриття ліквідаційної процедури повідомляєпрацівників банкрута про звільнення та здійснює його відповідно дозаконодавства України про працю. Виплата вихідної допомоги звільненимпрацівникам банкрута провадиться ліквідатором у першу чергу за рахунок коштів,одержаних від продажу майна банкрута або отриманого для цієї мети кредиту;
заявляєв установленому порядку заперечення по заявлених до боржника вимогахкредиторів;
заявляєпро відмову від виконання договорів банкрута в порядку, встановленому Законом;
вживаєзаходів, спрямованих на пошук, виявлення та повернення майна банкрута, щознаходиться у третіх осіб;
передаєу встановленому порядку на зберігання документи банкрута, які відповідно донормативно-правових документів підлягають обов'язковому зберіганню;
реалізуємайно банкрута для задоволення вимог, включених до реєстру вимог кредиторів, упорядку, передбаченому Законом;
повідомляєпро своє призначення державний орган з питань банкрутства в десятиденний строкз дня прийняття рішення арбітражним судом та надає державному органу з питаньбанкрутства інформацію для ведення єдиної бази даних щодо підприємств-банкрутів;
здійснюєінші повноваження, передбачені Законом.
д)Ліквідаційнамаса
1.Усі види майнових активів (майно та майнові права) банкрута, які належать йомуна праві власності або повного господарського відання на дату відкриття ліквідаційноїпроцедури та виявлені в ході ліквідаційної процедури, включаються до складуліквідаційної маси, за винятком об'єктів державного житлового фонду, в томучислі гуртожитків, дитячих дошкільних закладів та об'єктів комунальноїінфраструктури, які в разі банкрутства підприємства передаються в порядку,встановленому законодавством, до комунальної власності відповіднихтериторіальних громад без додаткових умов і фінансуються в установленомупорядку.
2.Речі, визначені родовими ознаками, що належать банкруту на праві володіння абокористування, включаються до складу ліквідаційної маси.
Майнобанкрута, що є предметом застави, включається до складу ліквідаційної маси, алевикористовується виключно для першочергового задоволення вимогзаставодержателя.
3.Індивідуально визначені речі, що належать банкруту на підставі речових прав,крім права власності і повного господарського відання, не можуть бути включенідо складу ліквідаційної маси.
е)Продажмайна банкрута
1.Після проведення інвентаризації та оцінки майна банкрута ліквідатор розпочинаєпродаж майна банкрута на відкритих торгах, якщо комітетом кредиторів невстановлено інший порядок продажу майна банкрута.
4.Майно банкрута, щодо обігу якого встановлено обмеження, продається на закритихторгах. У закритих торгах беруть участь особи, які відповідно до законодавстваможуть мати зазначене майно у власності чи на підставі іншого речовогоправа[21].
5.Продаж цінних паперів, що належать банкруту на праві власності, здійснюєтьсявідповідно до законодавства.
6.Уступка вимог банкрута здійснюється в порядку, передбаченому цивільнимзаконодавством України, за згодою комітету кредиторів.
Ліквідатормає право виставити на відкриті торги вимоги банкрута, якщо інший порядокпродажу (уступки) вимог банкрута не встановлено комітетом кредиторів.
13. Уразі невиконання або неналежного виконання ліквідатором своїх обов'язківарбітражний суд за клопотанням комітету кредиторів може припинити повноваженняліквідатора і, за пропозицією комітету кредиторів, призначає новоголіквідатора.
ж)Черговістьзадоволення вимог кредиторів
1.Кошти, одержані від продажу майна банкрута, спрямовуються на задоволення вимогкредиторів, у наступному порядку:
1) упершу чергу задовольняються:
а)вимоги, забезпечені заставою;
б)виплата вихідної допомоги звільненим працівникам банкрута, у тому числівідшкодування кредиту, отриманого на ці цілі;
в)витрати, пов'язані з провадженням у справі про банкрутство в арбітражному судіта роботою ліквідаційної комісії, у тому числі:
витратина оплату державного мита;
витратизаявника на публікацію оголошення про порушення справи про банкрутство;
витратина публікацію в офіційних друкованих органах інформації про порядок продажумайна банкрута;
витратина публікацію в засобах масової інформації про поновлення провадження у справіпро банкрутство у зв'язку з визнанням мирової угоди недійсною;
витратиарбітражного керуючого (розпорядника майна, керуючого санацією, ліквідатора),пов'язані з утриманням і збереженням майнових активів банкрута;
витратикредиторів на проведення аудиту, якщо аудит проводився за рішенням арбітражногосуду за рахунок їх коштів;
витратина оплату праці арбітражних керуючих (розпорядника майна, керуючого санацією,ліквідатора) в порядку, передбаченому статтею 27 Закону.
Переліченівитрати відшкодовуються ліквідаційною комісією після реалізації нею частиниліквідаційної маси, якщо інше не передбачено цим Законом;
2) удругу чергу задовольняються вимоги, що виникли із зобов'язань банкрута передпрацівниками підприємствабанкрута (за винятком повернення внесків членівтрудового колективу до статутного фонду підприємства), зобов'язань, що виникливнаслідок заподіяння шкоди життю та здоров'ю громадян, шляхом капіталізаціївідповідних платежів у порядку, встановленому Кабінетом Міністрів України, атакож вимоги громадян — довірителів (вкладників) довірчих товариств або іншихсуб'єктів підприємницької діяльності, які залучали майно (кошти) довірителів(вкладників);
3) утретю чергу задовольняються вимоги щодо сплати податків і зборів (обов'язковихплатежів);
4) учетверту чергу задовольняються вимоги кредиторів, не забезпечені заставою, утому числі і вимоги кредиторів, що виникли із зобов'язань у процедурірозпорядження майном боржника чи в процедурі санації боржника;
5) уп'яту чергу задовольняються вимоги щодо повернення внесків членів трудовогоколективу до статутного фонду підприємства;
6) ушосту чергу задовольняються інші вимоги.
2.Вимоги кожної наступної черги задовольняються в міру надходження на рахуноккоштів від продажу майна банкрута після повного задоволення вимог попередньоїчерги.
3. Уразі недостатності коштів, одержаних від продажу майна банкрута, для повногозадоволення всіх вимог однієї черги вимоги задовольняються пропорційно сумівимог, що належить кожному кредиторові однієї черги.
4. Уразі відмови кредитора від задоволення визнаної в установленому порядку вимогиліквідаційна комісія не враховує суму грошових вимог цього кредитора.
5.Вимоги, заявлені після закінчення строку, встановленого для їх подання, нерозглядаються і вважаються погашеними.
6.Вимоги, не задоволені за недостатністю майна, вважаються погашеними.
з)Звітліквідатора
1.Після завершення усіх розрахунків з кредиторами ліквідатор подає доарбітражного суду звіт та ліквідаційний баланс, до якого додаються:
показникивиявленої ліквідаційної маси (дані її інвентаризації);
відомостіпро реалізацію об'єктів ліквідаційної маси з посиланням на укладені договорикупівлі-продажу;
копіїдоговорів купівлі-продажу та акти приймання — передачі майна;
реєстрвимог кредиторів з даними про розміри погашених вимог кредиторів;
документи,які підтверджують погашення вимог кредиторів.
Арбітражнийсуд після заслуховування звіту ліквідатора та думки членів комітету кредиторівабо окремих кредиторів виносить ухвалу про затвердження звіту ліквідатора таліквідаційного балансу.
Ліквідаторповідомляє державний орган з питань банкрутства про завершення ліквідаційноїпроцедури.
2.Якщо за результатами ліквідаційного балансу після задоволення вимог кредиторівне залишилося майна, арбітражний суд виносить ухвалу про ліквідацію юридичноїособи — банкрута. Копія цієї ухвали направляється органу, який здійснивдержавну реєстрацію юридичної особи — банкрута, та органам державної статистикидля виключення юридичної особи з Єдиного державного реєстру підприємств таорганізацій України, а також власнику (органу, уповноваженому управлятимайном), органам державної податкової служби за місцезнаходженням банкрута.
3.Якщо майна банкрута вистачило, щоб задовольнити всі вимоги кредиторів, вінвважається таким, що не має боргів, і може продовжувати свою підприємницькудіяльність. Арбітражний суд може винести ухвалу про ліквідацію юридичної особи,що звільнилася від боргів, лише у разі, якщо в неї залишилося майнових активівменше, ніж вимагається для її функціонування згідно із законодавством.

РОЗДІЛ2. АНАЛІТИЧНА ЧАСТИНА. АНАЛІЗ ДИНАМІКИ ФІНАНСОВОЇ ДІЯЛЬНОСТІ ТА ОЦІНКА ЗАГРОЗИБАНКРУТСТВА ДОКП “ОБЛПАЛИВО” в 1999 – 2002 РОКАХ
2.1Загальна характеристика ДОКП “ОБЛПАЛИВО”
Дніпропетровськеобласне комунальне підприємство «Облпаливо» є правонаступникомДніпропетровського державного підприємства по продажу палива / «Облпаливо» /,зареєстрованого розпорядженням виконкому Дніпропетровської міської Радинародних депутатів від 17 березня 1992 року, № 247 – р, реєстраційний номер2355.
Підприємствозасноване на спільній власності територіальних громад сіл, селищ, містДніпропетровської області і знаходиться в управлінні Дніпропетровської обласноїради /Далі – Орган управління майном/.
НайменуванняПідприємства:
повне:Дніпропетровське обласне комунальне підприємство «Облпаливо»
скорочене:ДОКП «Облпаливо»
КодЄДРПОУ – 01884544
Кодтериторії за КОАТУУ – 1210137500
Формавласності – комунальна (КФВ – 32)
Органдержавного управління по СПОДУ – 01005
Галузьпідприємства – підприємства державної торгівлі ЗКГНГ –71110
Видекономічної діяльності по КВЕД – 51700 (інші види оптової торгівлі)
Підприємствостворене з метою забезпечення твердим паливом населення, підприємств, закладівта організацій області.
Основниминапрямками діяльності Підприємства є:
продаж/ оптово-роздрібна торгівля / населенню, підприємствам, закладам і організаціямтвердого палива та іншіх енергоносіїв / нафти, нафтопродуктів, електроенергії/;
наданнянавантажувально-транспортних послуг населенню, підприємствам усіх формвласності, ведіння власного гаражного господарства, надання послуг пообслуговуванню транспортних засобів, ремонтні та рихтовочні роботи;
комерційнадіяльність;
оптово-роздрібнаторгівля товарами народного споживання, продукцією виробничо-технічногопризначення;
наданняпослуг у сфері торгівлі, в тому числі торгівлі на комісійних началах;
створенняторгової мережі;
виготовленнярізноманітних товарів народного споживання та їх реалізація;
будівництво,ремонтні роботи, виготовлення будівельних матеріалів;
операціїз металобрухтом чорних та кольорових металів, макулатурою, склотарою тасклобоєм, поліетіленовими відходами;
заготівлята зберігання товарних ресурсів;
сільськогосподарськевиробництво, переробка сільгоспродуктів, в тому числі виготовлення борошна,крупи та випічка хлібобулочних виробів;
закупівлясільськогосподарської продукції у населення та юридичних осіб, як за готівку,так і за безготівкові розрахунки, та її переробка.
здійсненнядругих видів діяльності, що не заборонені чинним законодавством.
МайноПідприємства є спільною власністю територіальних громад сіл, селищ, містДніпропетровської області і закріплюється за ним на праві повногогосподарського відання. Здійснюючи право повного господарського віданняПідприємство користується та розпоряджається зазначеним майном на свій розсуд,вчиняючи щодо нього будь-які дії, які не суперечать чинному законодавству таСтатуту.
Джереломформування майна Підприємства є:
майно,передане йому засновниками;
доходи,одержані від реалізації продукції, надання послуг, а також від інших видівфінансово-господарської діяльності;
кредитибанків та інших кредиторів;
капітальнівкладення і дотації з бюджетів;
безоплатніабо благодійні внески, пожертвування організацій, підприємств і громадян;
придбаннямайна, іншого підприємства, організації;
іншемайно, набуте на підставах, не заборонених законодавством.
Відчуженнямайна, що є спільною власністю територіальних громад сіл, селищ, містДніпропетровської області і закріплене за Підприємством, здійснюється у порядкувстановленому чинним законодавством та Органом управління майном.
МісцезнаходженняПідприємства:
Україна,49600, м. Дніпропетровськ, вул. Комсомольська, 56
Доскладу Підприємства входять його невідособлені структурні підрозділи без праваюридичної особи:
паливнийсклад № 1, розташований за адресою:
49072,м. Дніпропетровськ, вул.Комунарівська, 259а;
паливнийсклад № 2, розташований за адресою:
51000,Дніпропетровська обл., Царичанський рн, с.Китайгород;
паливнийсклад № 4, розташований за адресою:
49081,м. Дніпропетровськ, вул. Степана Разіна, 82;
паливнийсклад № 5, розташований за адресою:
49025,м. Дніпропетровськ, вул. Столбова, 36;
паливнийсклад № 6, розташований за адресою:
49017,м. Дніпропетровськ, вул. Коксова, 2;
паливнийсклад № 7, розташований за адресою:
52500,Дніпропетровська обл., ст. Синельникове, 2;
паливнийсклад №8, розташований за адресою:
52520,Дніпропетровська обл., Синельниковський рн, с.Іларіонове;
паливнийсклад № 9, розташований за адресою:
52580,Дніпропетровська обл., Синельниковський рн, ст.Славгород;
паливнийсклад №10, розташований за адресою:
52600,Дніпропетровська обл., Васильківський рн, ст. Ульянівка;
паливнийсклад №11, розташований за адресою:
53600,Дніпропетровська обл., Покровський рн, ст. Мечетна;
паливнийсклад № 12, розташований за адресою:
52900,Дніпропетровська обл., Межівський рн, ст. Межова;
паливнийсклад № 13, розташований за адресою:
51200,Дніпропетровська обл., м. Новомосковськ, вул. Тургенєва, 14;
паливнийсклад № 14, розташований за адресою:
51220,Дніпропетровська обл., Новомосковський рн, ст. Перещепине;
паливнийсклад № 15, розташований за адресою:
51250,Дніпропетровська обл., Новомосковський рн, ст. Губиниха;
паливнийсклад № 16, розташований за адресою:
51100,Дніпропетровська обл., Магдалинівський рн, ст. Бузовка;
паливнийсклад № 17, розташований за адресою:
51400,Дніпропетровська обл., м. Павлоград, Будбаза;
паливнийсклад № 19, розташований за адресою:
52663,Дніпропетровська обл., Васильківський рн, ст. Чаплине;
паливнийсклад №20, розташований за адресою:
49033,м. Дніпропетровськ, вул. Янгеля, 34;
паливнийсклад № 21, розташований за адресою:
52405,Дніпропетровська обл., Солонянський рн, ст. Привольне;
паливнийсклад № 22, розташований за адресою:
51300,Дніпропетровська обл., Юр’ївський рн, ст. Варваровка;
паливнийсклад № 23, розташований за адресою:
52730,Дніпропетровська обл., Петропавлівський рн, ст. Брагинівка;
паливнийсклад № 24, розташований за адресою:
52420,Дніпропетровська обл., Солонянський рн, ст. Незабудине;
паливнийсклад № 27, розташований за адресою:
52064,Дніпропетровська обл., Дніпропетровський рн, ст.Сурсько-Літовське;
паливнийсклад № 28, розташований за адресою:
51925,Дніпропетровська обл., м. Дніпродзержинськ, вул. Вокзальна, 1;
паливнийсклад № 29, розташований за адресою:
51653,Дніпропетровська обл., м. Верхньодніпровськ;
паливнийсклад № 30, розташований за адресою:
51660,Дніпропетровська обл., Верхньодніпровський рн, м. Верховцеве;
паливнийсклад № 31, розташований за адресою:
51700,Дніпропетровська обл., ст.Вільногірськ;
паливнийсклад № 32, розташований за адресою:
52323,Дніпропетровська обл., с. Щорськ, ст. Божедаровка;
паливнийсклад № 33, розташований за адресою:
52100,Дніпропетровська обл., П’ятихатський рн, ст. П’ятихатки;
паливнийсклад № 34, розташований за адресою:
52200,Дніпропетровська обл., м. Жовті Води;
паливнийсклад № 35, розташований за адресою:
52151,Дніпропетровська обл., П’ятихатський рн, ст. Железнякове;
паливнийсклад № 37, розташований за адресою:
50004,Дніпропетровська обл., м. Кривий Ріг, вул.Урицького, 56;
паливнийсклад № 38, розташований за адресою:
50072,Дніпропетровська обл., м. Кривий Ріг, вул. Кременчуцька;
паливнийсклад № 40, розташований за адресою:
50083,Дніпропетровська обл., м. Кривий Ріг, ст.Терни, Первомайське
рудоуправління;
паливнийсклад № 41, розташований за адресою:
53132,Дніпропетровська обл., Софіївський рн, ст. Девладове;
паливнийсклад № 42, розташований за адресою:
53800,Дніпропетровська обл., м. Апостолове;
паливнийсклад № 45, розташований за адресою:
50102,Дніпропетровська обл., Широківський рн, ст. Інгулець;
паливнийсклад № 46, розташований за адресою:
53052,Дніпропетровська обл., Криворіжський рн, с. Христофорівка;
паливнийсклад № 47, розташований за адресою:
53201,Дніпропетровська обл., м. Нікополь, вул. Героїв Чорнобиля, 104;
паливнийсклад № 48, розташований за адресою:
53400,Дніпропетровська обл., м. Марганець, вул. Лазо, 4;
паливнийсклад № 49, розташований за адресою:
53100,Дніпропетровська обл., Софіївський рн, ст. Лошкарівка;
паливнийсклад № 50, розташований за адресою:
53300,Дніпропетровська обл., м. Орджонікідзе;
паливнийсклад № 52, розташований за адресою:
52433,Дніпропетровська обл., Солонянський рн, ст. Елізарове;
паливнийсклад № 53, розташований за адресою:
53500,Дніпропетровська обл., Томаківський рн, ст. Мирова;
Паливниймагазин № 14, розташований за адресою:
51800,Дніпропетровська обл., с. Петриківка, вул. Леніна;

Таблиця2.1 — Штатний розклад виробничого персоналу вугільних реалізаційних складівДніпропетровського обласного комунального підприємства «ОБЛПАЛИВО» Типова штатна одиниця виробничого підрозділу Чисельність працівників складу (без завскладом) Продавець
Водій
а/м, трр Водій погрузч. Сторож Газозварюв., плотник Грузчик 1 Склад № 1 1 1 1 3,5 1 2 Склад № 4 1 1 1 3,5 2 3 Склад № 5 1 1 3,5 2 4 Склад № 6 1 3,5 1 1 5 Склади № 7,9,10 1 1 3,5 6 Склад № 12,13,20 1 1 3,5 7 Склад № 15 1 1 1 3,5 1 8 Склад № 16,19,24 1 1 3,5 9 Склад № 17 1 1 2 3,5 10 Склад № 23 1 1 3,5 1 11 Склад № 27 1 1 3,5 1 2 12 Склад № 2,8,11,14, 21,22,28, 29,30,31, 33,35,37 1 3,5 13 Склад № 32,49 1 2 3,5 14 Склад № 34,38, 41,42,45 1 1 3,5 15 Склад № 40 1 1 3,5 1 16 Склад № 46 1 1 3,5 1 17 Склад № 47,48, 52 1 3,5 1 18 Склад № 50 3,5 19 Склад № 53 1 1 1 3,5 20 Магазин № 14 2 21 Гараж (Благоєво) 1 4 База відпочинку
  1. Кладовщик 1 4. Кастелянша 0,5
  2. Сторож 2 5. Медсестра 0,5
  3. Прибиральниця 1 Разом: 3
  УСЬОГО: 257 працівників виробничого персоналу
  /> /> /> /> /> /> /> /> /> /> /> /> /> />
Таблиця2.2 — Штатний розклад апарата управління Дніпропетровського обласногокомунального підприємства «ОБЛПАЛИВО»
№
п/п Назва управлінського підрозділу Штатна чисельність 1 Керівництво 8 2 Відділ організації оптової та рознічної торгівлі 3 3 Відділ виробництва та розвитку 5 4 Відділ обліку та звітності 10 5 Плановоекономічний відділ 3 6 Юридична служба 1 7 Відділ кадрів 2 8 Матеральнотехнічного обслуговування 4 9
Завідуючі вугільнореалізаційними складами
(умовно в апараті управління) 45 РАЗОМ: по апарату управління ДОКП “Облпаливо” 81
2.2 Джерелаінформації для аналіза та управління фінансами комунального підприємства
Аналізфінансовоекономічного стану підприємства і керування його фінансами, як і іншихвидів підприємств, проводиться на основі його фінансових звітів[16], [17].
З 1січня 2000 р. на підприємствах України незалежно від форм власності (крімбанків і бюджетних установ) впроваджені основні форми фінансової звітності, щовідповідають міжнародним стандартам, і використовуються при розрахункахфінансового стану підприємства й акціонерного капіталу:
Форма№1 “Баланс” – звіт про фінансовий стан, що відображає активи, зобов'язання ікапітал підприємства на встановлену дату[16].
Форма№2 “Звіт про фінансові результати”, що містить дані про доходи, витрати іфінансові результати діяльності підприємства за звітний і попереднійперіоди[17].
Утабл. А.1 Додатку А приведена поквартальна динаміка статей балансу ДОКП «ОБЛПАЛИВО»за 1998 2002 роки.
Утабл.А.2 Додатку А приведена поквартальна динаміка статей звітів про фінансовірезультати ДОКП «ОБЛПАЛИВО» за 1999 2002 роки.
2.3 Структурнийаналіз динаміки розвитку ДОКП “ОБЛПАЛИВО”
2.3.1Аналіз составу та джерел майна (активів) підприємства
Утабл.А.3, А.4 Додатку А представлені результати вертикального і горизонтальногоаналізу балансів підприємства ДОКП «ОБЛПАЛИВО», що дозволяють аналізувати якдинаміку зміни сум статей балансу підприємства протягом року по кварталах, такі досліджувати зміну внутрішньої структури статей балансу[13] (Рис. 2.1,2.2).
Основнірезультати проведеного ретроспективного аналізу динаміки активів і пасивівбалансу підприємства у вертикальному і горизонтально-хронологічномурозрізах(Рис.2.1,2.2), дозволяють констатувати наступне:
1. Запроаналізований період (1998 2002 роки) у структурі пасивів балансу (джерел)виникли наступні зміни:
призагальному падінні валюти балансу на 9,8 %, власний капітал, сформований пообліку тільки як нерозподілений прибуток минулих років (в статуті комунальногопідприємства відсутнє поняття статутного фонду), зменшився на 17,9 % за рахунокхронічних збитків підприємства з 01.01.2000 року після введення 20% ставки ПДВна операції з вугіллям;
довгостроковіта короткострокові фінансові притягнуті ресурси не
використовуються;
набільше ніж 60% знизились аванси, сплачені підприємству (тобто передоплата запродаж вугілля практично не використовується);
більшніж в 9,5 раз підвищилась кредиторська заборгованість перед бюджетом, хоч це недуже безпечне джерело тимчасових пасивних ресурсів;
кредиторськазаборгованість за надані товари та послуги (комерційне кредитуванняпостачальниками) носить хвильовий характер, та суттєво не збільшується;
/>
/>

Утакий спосіб підприємство ДОКП “ОБЛПАЛИВО” практично не впроваджує у своїйдіяльності механізми фінансових важелів позичкових банківських коштів.
2. Уструктурі активів за проаналізований період (1998 2002 рік) виникли наступніістотні зміни:
нафоні загального падіння валюти активів на 9,8 %;
необоротніактиви зменшилися на 11,6% за рахунок зносу основних засобів, які практично невідновлювалися на протязі 1999 –2002 років;
оборотніактиви зменшилися на 8,6 %, що свідчить про дегресивний характер динамікирозвитку підприємства;
2.3.2Аналіз фінансових результатів діяльності підприємства
Прианалізі фінансових результатів діяльності ДОКП «ОБЛПАЛИВО» використаніПоложення (стандарт) бухгалтерського обліку «Звіт про фінансовірезультати» (Форма 2), що обумовлюють зміст і форму Звіту, а такожзагальні вимоги до розкриття його статей [17].
Результатиретроспективного аналізу результатів фінансової діяльності і структури витратпідприємства за проаналізований період 1999 — 2002 роки, приведені на рис.2.32..7, дозволяють констатувати наступне:
обсягирічного середнього чистого виторгу(без ПДВ) за 1999 2001 роки зменшилися у 2000році (після введення 20% ПДВ на операції з вугіллям) до 9,52 млн.грн. узрівнянні з 9,73 млн.грн. у 1999 році, та зросли до 11, 66 млн.грн. у 2001році.;
в тойже час обсяги витрат загальної собівартості за 1999 –2001 роки постійнозростали з рівня 9,86 млн.грн. у 1999 році до 9,99 млн.грн. у 2000 році, та до11,84 млн.грн. у 2001 році;
оскількисуми інших фінансових доходів підприємства з 0,2 млн.грн. у рік у 1999 роцівпали до 0, формальна самоокупність роботи ДОКП “ОБЛПАЛИВО” у 1999 році(прибуток до оподаткування +6,3 тис.грн.) перейшла у хронічний кризисзбитковості (збиток –751,6 тис.грн. у 2000 році та збиток –244,5 тис.грн. у2001 році).
збитковийхарактер діяльності підприємства продовжується і на протязі 1 півріччя 2002року, але є тенденція до зменшення рівня збитків;
структурнийаналіз собівартості (рис. 2.5 –2.7) показує, що процентна доля вартостізакупівлі вугілля в собівартості зросла з 46%у 1999 році до 47% у 2000 році тадо 59% у 2001 році, тобто процентна доля внутрішньої частини собівартостітехнологічних процесів та управління підприємства зменшується;
/>
/>

/>
/>
/>

2.4.Коефіцієнтний аналіз економічних показників діяльності
Втабл. 2.3 наведені алгоритми розрахунків показників рентабельності діяльностіпідприємства [11] з використанням форм фінансової звітності – Форма 1 “Баланс”та Форма 2 “Звіт про результати фінансової діяльності”:
Таблиця2.3 — Алгоритми розрахунку показників рентабельності№ п/п Показник
Умовн
позня
Формула
для розрахунку Джерела інформації з форм фінзвітності ПОКАЗНИКИ РЕНТАБЕЛЬНОСТІ 1
Рентабельність активів за прибутком від
звичайної діяльності Rзв Прибуток від звичайної діяльності / Валюта активів Форма 2(190) / Форма1 (280) 2 Рентабельність капіталу (активів) за чистим прибутком Rа Чистий Прибуток / Валюта активів Форма 2(220) / Форма1 (280) 3 Рентабельність власного капіталу Rвк Чистий Прибуток / Власний капітал Форма 2(220) / Форма1 (380) 4 Рентабельність виробничих фондів Rвф Чистий Прибуток / Виробничі фонди Форма 2(220) /Форма1 (030+100+120) 5 Рентабельність реалізованої продукції за прибутком від реалізації Rq Прибуток від реалізації / Виручка Форма 2(050070080) /Форма 2 (035) 6 Рентабельність реалізованої продукції за прибутком від операційної діяльності Rqоп Прибуток від операційної діяльності / Виручка
Форма 2(100) /
Форма 2 (035) 7 Рентабельність реал. продукції за прибутком Rqч Чистий прибуток / Виручка
Форма 2(220) /
Форма 2 (035) .8 Коефіцієнт стійкості економічного зростання Ксез Реінвестований прибуток / Власний капітал Форма 2(100 — 335)* Ф.2(220)/100 /Форма 1 (380) 9 Коефіцієнт реінвестування Кр Реінвестований прибуток / Чистий прибуток Форма 2(100 — 335)* Ф.2(220)/100 /Форма 2 (220) 10 Період окупності капіталу Тк Активи/Чистий прибуток
Форма 1(280) /
Форма 2 (220) 11 Період окупності власного капіталу Твк Власний капітал / Чистий прибуток
Форма 1(380) /
Форма 2 (220)

Втабл. 2.4 наведені алгоритми розрахунків показників ділової активності діяльностіпідприємства з використанням форм фінансової звітності – Форма 1 “Баланс” таФорма 2 “Звіт про результати фінансової діяльності”[16],[17]:
Таблиця2.4 — Алгоритми розрахунку показників ділової активності№ п/п Показник
Умовне
позначення
Формула
для розрахунку Джерела інформації з форм фінзвітності /> ПОКАЗНИКИ ДІЛОВОЇ АКТИВНОСТІ 1 Коефіцієнт трансформації Кт Чиста виручка від реалізації / Валюта активів Форма 2(035) /Форма1 (280) 2 Фондовіддача Фоф Чиста виручка від реалізації / Основні виробничі фонди Форма 2(035) /Форма1 (030) 3 Коефіцієнт оборотності обігових коштів (обороти) Ко Чиста виручка від реалізації / Обігові кошти Форма 2(035) /Форма1 (260+270) 4 Період одного обороту обігових коштів (днів) Чо 365/ Ко 365 / Ко 5 Коефіцієнт оборотності запасів (обороти) Коз Собівартість реалізації / Середні запаси Форма 2(040) /Форма1 (100+120+130+140 +150) 6 Період одного обороту запасів(днів) Чз 365 / Коз 365 / Коз 7 Коефіцієнт оборотності дебіторської заборгованості(обороти) Кдз Чиста виручка від реалізації / Середня дебіторська заборгованість Форма 2(035) /Форма1 (050+170+180+190+200+210) 8 Період погашення дебіторської заборгованості (днів) Чдз 365 / Кдз 365 / Кдз 9 Коефіцієнт оборотності готової продукції Кгп Чиста виручка від реалізації / Готова продукція Форма 2(035) /Форма1 (130) 10 Період погашення кредиторської заборгованості (днів) Чкз Середня кредиторська заборгованість *360/ Собівартість реалізації Форма 1(500+520+530 +550+580) /Форма 2 (040) 11 Період фінансового циклу (днів) — період обороту коштів Чфц Чфц= Чоц — Чкз Чфц= Чоц – Чкз 12 Коефіцієнт оборотності власного капіталу(оборотність) Квк Чиста виручка від реалізації / Власний капітал Форма 2(035) /Форма1 (380+430+630)
Втабл. 2.5 наведені алгоритми розрахунків показників майнового станупідприємства з використанням форм фінансової звітності – Форма 1 “Баланс” таФорма 2 “Звіт про результати фінансової діяльності” [16],[17]:
Таблиця2.5 — Алгоритми розрахунку показників майнового стану№ п/п Показник
Умовне
позначення
Формула
для розрахунку Джерела інформації з форм фін звітності ПОКАЗНИКИ МАЙНОВОГО СТАНУ 1. Частка оборотних виробничих фондів в обігових коштах Ч овф Оборотні виробничі фонди/ Оборотні активи Форма 1 (100+120+270) /Форма1 (260+270) 2 Частка основних засобів в активах Ч оз Залишкова вартість основних засобів / Валюта активів Форма 1(030) / Форма1 (280) 3 Коефіцієнт зносу основних засобів К зн Знос основних засобів/ Первісна вартість основних засобів Форма 1(032) / Форма1 (031) 4 Коефіцієнт оновлення основних засобів К он Збільшення за звітний період первісної вартості основних засобів/ Первісну вартість основних засобів Форма 1((031к)(031п)) / Форма1 (031п) 5 Частка довгострокових фінансових інвестицій в активах Ч дф Довгострокові фінансові інвестиції / валюта активів Форма 1(040+045) /Форма1 (280) 6 Частка оборотних виробничих активів Ч ова Оборотні виробничі фонди/ Валюта активів Форма 1(100+120+270) /Форма1 (280) 7 Коефіцієнт мобільності активів К моб Мобільні активи / Немобільні активи Форма 1(260+270) /Форма1 (080)
Платоспроможністьпідприємства – це здатність підприємства впевнено сплачувати всі свої борговізобов’язання згідно з встановленими строками або відповідно до договірнихумов[13]. Її можна вивчати за минулий період, на якусь певну (звітну) дату абояк майбутню можливість розрахувати у необхідні терміни за існуючимикороткостроковими зобов’язаннями.
Платоспроможністьпідприємства визначається системою показників ліквідності оборотних активівбалансу. Знаменник в усіх наведених показників один і той самий – поточніпасиви, тобто термінові невідкладні зобов’язання.
Показникиліквідності характеризують здатність фірми виконувати свої поточні(короткострокові) зобов’язання за рахунок поточних активів.
Коефіцієнтзагальної ліквідності (Кл.заг.) (коефіцієнт покриття) – це відношення поточнихактивів (Апот) до поточних зобов’язань (Зпот):
/>, (2.1)
де: /> - поточніактиви балансу (Форма 1 строка 260);
/> - поточнізобов ' язання балансу (Форма 1 строка 620);
Цейрезультат співвідноситься з одиницею і показує, скільки грошових одиницьпоточних активів припадає на одну грошову одиницю поточних зобов’язань.
ПриКл.заг.
Коефіцієнттермінової ліквідності (Кл.терм.) – це відношення активів високої ліквідності(Алікв) до поточних зобов’язань:
/>, (2.2)

де:Алікв — активи високої ліквідності = поточні активи – запаси
(Форма1   строки (260100110120130140150);       
Коефіцієнтабсолютної ліквідності (Кл. абс.) характеризується відношенням грошових засобівта коротк. цінних паперів (Г, Цп) до поточних зобов’язань:
/>, (2.3)
де:Г, Цп – грошові засоби та короткострокові цінні папери (Форма 1 строки(230+240));
Значенняцього коефіцієнта є достатнім, якщо він перевищує 0,2 –0,25 [14].
Співвідношеннякороткострокової дебіторської та кредиторської заборгованостей – показуєнаскількі термінові надходження від боржників до підприємства відповідаютьтерміновим вимогам кредиторів до підприємства:
/>, (2.4)
де: Здеб– короткострокова дебіторська заборгованість (Форма 1 строки(160+170+180+190+200+210));
Зкред– короткострокова кредиторська заборгованість(Форма 1 строки (520+530+540));
Значенняцього коефіцієнту є сприятливими, якщо він перевищує 1,25[14].
Однієюз найважливіших характеристик фінансового стану підприємства є фінансовастійкість. Фінансова стійкість характеризує ступінь фінансової незалежностіпідприємства щодо володіння своїм майном і його використання.
Втабл. 2.6 наведені алгоритми розрахунків показників фінансової стійкостіпідприємства з використанням форм фінансової звітності – Форма 1 “Баланс” таФорма 2 “Звіт про результати фінансової діяльності”[16],[17]:
Дляоперативного розрахунку абсолютних показників фінансової стійкості(коефіцієнтупокриття запасів оборотними коштами) вартість запасів (З) порівнюється зпослідовно поширюваним переліком таких джерел фінансування [13]:
власніоборотні кошти (НВОК);
власніоборотні кошти і довгострокові кредити та позики (НВОК + Дп);
власніоборотні кошти, довго та короткострокові кредити і позики (НВОК + Дп + ДФЗ).
Відповіднодо забезпеченості запасів згаданими варіантами фінансування можливі чотири типифінансової стійкості [13]:
1.Абсолютна стійкість — для забезпечення запасів (З) достатньо власних оборотнихкоштів; платоспроможність підприємства гарантована: З
2.Нормальна стійкість – для забезпечення запасів крім власних оборотних коштівзалучаються довгострокові кредити та позики; платоспроможність гарантована:                                    З
3.Нестійкий фінансовий стан – для забезпечення запасів крім власних оборотнихкоштів та довгострокових кредитів і позик залучаються короткострокові кредитита позики; платоспроможність порушена, але є можливість її відновити: З
4.Кризовий фінансовий стан – для забезпечення запасів не вистачає “нормальних”джерел фінансування; підприємству загрожує банкрутство: З > НВОК + Дп + ДФЗ
Забезпеченістьзапасів джерелами формування є сутністю фінансової стійкості, її зовнішнімпроявом, а наслідком є платоспроможність (ліквідність).

Таблиця2.6 — Алгоритми розрахунку показників фінансової стійкості Показник
Умов.
позн.
Формула
для розрахунку Джерела інформації з форм фінзвітності ПОКАЗНИКИ ФІНАНСОВОЇ СТІЙКОСТІ
  1
Власні обігові кошти
(робочий, функціонуючий капітал) Рк
Оборотні активи – короткострокові
зобов ' язання Форма 1(260+270620630) 2 Коефіцієнт забезпечення оборотних активів власними коштами Кзвк Власні обігові кошти / оборотні кошти Форма 1(380+430080) /Форма1 (260+270) 3 Маневреність робочого капіталу Мрк Запаси / Робочий капітал Форма 1(100+120 +130+140+150) /Форма1 (260+270620630) 4 Маневреність власних обігових коштів Мвок Грошові Кошти / Власні обігові кошти Форма 1(230+240) /Форма1 (380+430080) 5 Коефіцієнт забезпечення власними обіговими коштами запасів Кзап Власні обігові кошти / Запаси Форма 1(380+430080) /Форма1 (100+120 +130+140+150) 6 Коефіцієнт покриття запасів Кпз «Нормальні» джерела покриття запасів / Запаси Форма 1(380+430 +480080+500+520+530+540) /Форма1 (100+120 +130+140+150) 7
Коефіцієнт фінансової незалежності
(автономії) Кавт Власний капітал / Валюта Пасивів балансу Форма 1(380+430+630) /Форма1 (640) 8 Коефіцієнт маневреності власного капіталу Км Власні обігові кошти / Власний капітал Форма 1(380+430+630080) /Форма1 (380+430+630) 9 Коефіцієнт концентрації позикового капіталу Кпк Позиковий капітал/Валюта пасивів Форма 1(480+620) /Форма1 (640) 10 Коефіцієнт фінансової стабільності (коефіцієнт фінансування) Кфс Власні кошти / позикові кошти Форма 1(380+430+630) /Форма1 (480+620) 12 Коефіцієнт фінансової стійкості Кфст Власний капітал + довгострокові зобов ' язання / Валюта пасивів Форма 1(380+430+480+630) /Форма1 (640) /> /> /> /> /> />
2.4.1Аналіз рентабельності та ділової активності
Яквидно з результатів розрахунків рентабельності і ділової активності (табл. Б.2,Б.3 Додатку Б), наведених на рис. 2.8, 2.9:
рентабельністьвласного капіталу при збитковій роботі підприємства 0;
рентабельністьвикористання активів при збитковій роботі підприємства – 0;
темпобороту оборотних активів підприємства динамічно скорочується, що є позитивнимпоказником;
ресурсовіддачаактиві та фондовіддача основних фондів по чистій виручці більше 1,0, що єпозитивним, але невисоким показником;
Яквидно з результатів розрахунків (табл.Б.1 Додатку Б), підприємство ДОКП«ОБЛПАЛИВО» має дуже малу мобільність активів (частка основних засобів складаєбільше 50% активів), що не дозволяє йому диверсифікувати напрямок діяльності.
2.4.2Аналіз платоспроможності та ліквідності
Яквидно з даних таблиць розрахунків коефіцієнтів ліквідності (табл.Б.5 Додатку Б)у ДОКП «ОБЛПАЛИВО” (рис.2.10): поточна термінова ліквідність (покриттязапозичених засобів) перекриває норматив (>1,0) у 1,52,5 рази черезнезастосування фінансових важелів довгострокових і короткострокових кредитів,але абсолютна ліквідність не відповідає нормі (0,20,3), а фактично в декількаразів нижче, тобто у підприємства — нестача оперативних коштів. Причина поаналізу фінансової стійкості – невідповідність запасів і коштів їхньогопокриття (проблеми з реалізацією готової продукції) та високий рівеньдебіторської заборгованості за авансом відпущеного палива.

/>   
/>
2.4.3Аналіз фінансової стійкості
Розрахунокзагальних абсолютних показників фінансової стійкості приведений у табл.2.7,2.8.       Як видно з даних табл.2.7,2.8 — характер абсолютної фінансової стійкостів ДОКП «ОБЛПАЛИВО» – зміннокризовий, тобто запаси на протязі перших двохкварталів року не відповідають оборотним коштам у середньому на 10% відвартості запасів. З огляду на великий період одного обороту запасів і оборотнихкоштів (табл.Б.2 Додатку Б) – близько 65 днів, в аналізованого підприємстваДОКП «ОБЛПАЛИВО» – явна криза з розрахунками за реалізовану продукцію.
У тойже час, як видно за результатами розрахунків відносних показників фінансовоїстійкості (табл. Б.4 Додатку Б), положення ДОКП «ОБЛПАЛИВО» – досить стійке, оскількиосновними ресурсами капіталу підприємства є власні засоби, що складають біля70,0 % валюти пасивів балансу. При цьому слід зауважити, що практично 70%капіталу ДОКП “ОБЛПАЛИВО” вкладений в основні засоби (імобілізовані) і тільки30% капіталу вкладені в оборотні фонди підприємства.
ТАКИМЧИНОМ,
результатипроведеного аналізу загроз банкрутства підприємства ДОКП “Облпаливо” виявилинаступні негативні показники та тенденції в його розвитку:
1.Напротязі 2000 – 2002 року – діяльність підприємства збиткова, що не дозволяєйому використовувати банківські кредитні кошти для тимчасового покриття нестачіоборотних коштів;
2. Напротязі 2000 – 2002 років підприємство при значному падінні авансів вкредиторській заборгованості в якості ресурсів стало використовувати кредитнузаборгованість по сплаті податків до бюджету та позабюджетних фондів, щозагрожує порушенням справи про банкрутство з боку податкової адміністрації.
3.Аналіз основного показника загрози банкрутства – покриття запасів власними тадовгостроковими позиченими ресурсами(відсутні) показало, що діяльністьпідприємства на протязі року починається з кризової – тобто підприємствозавозить вугілля, але відсутність бюджетних коштів на початку року не дозволяєосновній масі льготників отримати бюджетні кошти на його сплату, що характернодля перших 67 місяців роботи.На цей період, підприємство – практичнонеплатоспроможне, запаси покриті поточною кредиторською заборгованістю, що єзагрозою позову банкрутства з боку кредиторів та приводить до відсутності коштівна виплату заробітної плати та податків і зборів.
4.Основназадача для запобігання тенденціям банкрутства підприємства – це розробказаходів забезпечення прибуткової діяльності загалом за рік, що дозволитьдовести кредитоспроможність для банківських структур та отримати зовнішнюкредитну підтримку на перше півріччя з урахуванням сезонного попиту населенняна вугілля. При цьому сезонність виникає на 90% за відсутністю бюджетногофінансування у першій половині року.  
5.Розрахунокінтегрального показника Альтмана (у міру скептицизму по його застосування дляукраїнських підприємств) за даними балансу ДОКП «ОБЛПАЛИВО» за 2001 рік, даєнаступні значення:
/>
Такимчином, імовірність банкрутства підприємства по Альтману мала і заходи санаціїзбиткової діяльності підприємства є виправданими.
/>

/>
/>

РОЗДІЛ3. ПРОЕКТНА ЧАСТИНА. ЕФЕКТИВНІСТЬ ВПРОВАДЖЕННЯ МОДЕЛІ САНАЦІЇ ТА СХЕМОПТИМІЗАЦІЇ СТРУКТУРИ І ДІЯЛЬНОСТІ ДОКП „ОБЛПАЛИВО” НА ВІДВЕРНЕННЯ ЗАГРОЗИБАНКРУТСТВА
3.1Аналіз ефективності функціонування структури реалізаційних складів вДніпропетровській області в 1999 2001 роках
Технологічнийаналіз роботи 45 реалізаційних вугільних складів ДОКП „ОБЛПАЛИВО” уДніпропетровській області показав, що витрати на складах можна розділити на 5агрегатних категорій:
витратина ввезення вугілля на склад по прискладовим залізничним під ‘ їздним коліям чидоставка автомобільним транспортом для склада — магазина, який не маєзалізничних колій (склад магазин № 14);
витратина розвантаження, штабелювання, збереження вугілля;
витратина навантажувальні роботи (механізований навантажувач) при реалізації;
витратина заробітну плату технологічному персоналу та охоронцям складу;
можливівитрати на доставку вугілля користувачам (основний відпуск – самовивозом,оскільки знос автомобілів та тракторів з прицепами більше 50% і вони є не навсіх складах);
Витратина закупку вугілля на шахтах та оплата залізничного тарифу до прискладськихучастків виконуються централізовано апаратом управління (АУП) вм.Дніпропетровську періодично за попередніми заявками складів, тому у обліковійполітиці ДОКП „ОБЛПАЛИВО” ці витрати не розподілюються між складами.
Втабл.3.1 наведені дані бухгалтерськоекономічного аналізу у розрізі обліковихагрегатів витрат загалом по системі складів ДОКП „ОБЛПАЛИВО” у 2001 2002 роках.

Таблиця3.1 – Аналіз структури витрат ДОКП “Облпаливо”
/>
Особливістьреалізаціонної технології роботи ДОКП „ОБЛПАЛИВО” обумовлена реалізацією від80% (1999) до 70%(2000) обсягу вугілля льготним категоріям населення, якіотримують вугілля по талонах після перерахування коштів з місцевих бюджетівтериторіальних громад на рахунок ДОКП „Облтопливо”(табл.3.2). Перерахуваннякоштів виконується з затримками та в неповному обсязі, що приводить донеритмічної реалізації палива та його завезення на склади (Рис.3.1,3.2).Несвоєчасне фінансування заборгованості за фактично відпущене вугілля льготникамприводить до неодноразової зупинки реалізації та заборони відпуску паливальготникам Дніпропетровського, Софіївського, Синельниківського, Солонянського,Нікопольського та інших районів.

Таблиця3.2 — Порівняльні показники структури реалізації вугілля в 1999 та 2000 рокахрізним категоріям населення загалом по складах ДОКП „ОБЛПАЛИВО” Од. вимір.
Факт 1999
рік 2000 рік Факт 2000 рік у по рівнянні з 1999 р. План Факт відхилення +, % тис. тон +, % Реалізація усього тис.тон 60,1 70,0 57,5 12,5 82,1 2,6 95,7 в. т. ч. льготна категорія населення тис. тон 50,1 56,8 43,2 13,6 76,4 6,9 86,2 из них: інваліди ВОВ « 7,0 7,1 5,9 1,2 83,1 1,1 84,3 учасники бойових дій « 8,4 9,9 6,7 3,2 67,7 1,7 79,8 учасники ВОВ та Чернобильці « 34,7 39,8 30,6 9,2 76,9 4,1 88,1 нельготна категорія населення « 6,8 6,2 6,2 100 0,6 91,2 організації, комунально/ побутові « 3,2 7,0 8,1 +1,1 115,7 +3,2 253,1
Втабл. В.1, В.2, В.3 Додатку В наведені статистичні дані по щомісячній динаміціввезення та реалізації вугілля по 45 складам ДОКП „ОБЛПАЛИВО” в 1999, 2000 та2001 роках. В табл. Г.1 Додатку Г наведені сумарні та поагрегатні витрати по 45складам ДОКП „ОБЛПАЛИВО” в 1999, 2000 та 2001 роках.

/>
Рис.3.1Динаміка руху ввозу, релізації та залишків вугілля загалом на всіх складах ДОКП«Облтопливо» в 1999 році
/>
Рис.3.2Порівняльна помісячна динаміка реалізації вугілля ДОКП “Облпаливо” в 1999 –2001 роках
3.2Схеми оптимізації структури реалізаційних складів при їх частковому об’єднанні
Дляоб'єктивного підходу до багатофакторного аналізу ефективності роботи кожного з45 складів ДОКП “ОБЛПАЛИВО” застосуємо метод цільової функції та корреляційно-регресійнийаналіз результатів роботи складів у 1999 – 2001 роках.
Укореляційно-регресійному аналізі [10] дослідник виходить із припущення, що однізмінні величини можуть розглядатися як причини, а інші як наслідки. Змінніпершого роду вважаються факторами, а змінні другого роду – результативнимиознаками. У кореляційно-регресійному аналізі можливі два принципових шляхиподілу всіх досліджуваних величин на незалежні змінні (фактори) і залежнізмінні (результативні ознаки).
Першийшлях полягає в тому, що на випробуваннях відбуваються які-небудь впливи, щовважаються незалежними факторами, а досліджувані ознаки цих впливіврозглядаються як результативні ознаки.
Другийшлях припускає нездійснення ніяких експериментальних впливів, при цьому миприймаємо природний рівень яких або ознак за фактори, а рівень розвитку інших –за результативні ознаки.
Дляпроведення кореляційно-регресійного аналізу проводиться спочатку
статистичнийаналіз рядів(виборок) факторів та результативних ознак.
Алгоритмрозрахунків наступний [9]:
а)Вибірка результативних ознак представлена послідовністю n значень Xi (I=1,…,n)...
б)Середнє арифметичне значення вибірки визначається по формулі:
/> (3.1)
в)Стандартне середньоквадратичне відхилення /> у вибірці від середнього /> визначаєтьсяпо формулі:

/> (3.2)
г)Дисперсія вибірки /> (при n
/>/> (3.3)
д.)Асиметрія /> йексцес /> вибіркиз їхніми помилками репрезентативності визначаються по формулах:
/> (3.4)
/> (3.5)
/> (3.6)
/> (3.7)
е)Показники асиметрії й ексцесу свідчать про достовірну відмінність емпіричнихрозподілів від нормального в тому випадку, якщо вони перевищують по абсолютнійвеличині свою помилку репрезентативності в 3 і більш раз:

/> (3.8)
/> (3.9)
Дляаналізу діяльності складів у 1999 –2001 р.р. виберемо (рис. 3.3 – 3.6):
А)факторну ознаку Х – процентна доля реалізації вугілля складом до загальної сумиреалізації підприємства;
б)результативну ознаку Y – різницю між факторною ознакою Х та Z – процентноюдолею витрат складу у загальній сумі витрат всіх складів:
Y =f(X,Z)=XZ (3.10)
д)цільова функція – результативна функція Y повинна бути не негативною.
/>
Рис.3.3 Розподіл відносних частин реалізації вугілля та відносних частинсобівартості по складах ДОКП “Облпаливо” у 1999 році

Таблиця3.3 — Статистичні характеристики рядів розподілу відносних долей реалізації тавитрат по складах ДОКП „ОБЛПАЛИВО”
/>
Коефіцієнткореляції між двома рядами вібирок X,Y величин розраховується за формулою [10]:

/> /> (3.11)
де /> - дисперсіявибірки величин Х; (3.12)
/> - дисперсіявибірки величин Y; (3.13)
/> - коваріаціявиборок X,Y (3.14)
Длялінійного зв’язку використовується лінійний коефіцієнт кореляції (Пірсона):
 /> (3.15)
якийнабуває значень у межах +1, тому характеризує не лише щільність, а й напрямокзв’язку. Додатне значення свідчить про прямий зв’язок, а від’ємне – прозворотний.
Щільністьзв’язку оцінюється індексом детермінації: R=/>, проте інтерпретується тільки R2.Якщо коефіцієнт детермінації більше 0,6, то 60% варіації залежної величинипояснюється варіацією незалежного параметра кореляції і зв’язок є щільним[10].
Використовуючіпакет EXCEL97 та встроені функції розрахунків по формулам (3.11) — (3.15),розраховуємо показники коефіцієнтів кореляції (табл.3.5) та будуємо регресійнулінійну модель (рис.3.7).
Таблиця3.4 — Характеристики розрахунків кореляції між процентом реалізації та різницеюпроценту реалізації та проценту витрат по складах ДОКП „ОБЛПАЛИВО” в 2001 роціРегрессионная статистика Множественный R(коэффициент корреляции) 0,755790279 Rквадрат 0,571218946 Нормированный Rквадрат 0,561247294 Стандартная ошибка 0,705298898 Наблюдения 45
Яквидно з результатів розрахунків – кореляційний зв‘язок між рівнем процентноїдолі реалізації складу у загальному обсязі реалізації складів Х тарезультативним агрегатом ефективності роботи складу Y (різниця між процентноюдолею реалізації та процентною долею витрат складу у загальних витратах) –прямий, значимий середньої щільності(57% результатів по показнику R2 пояснюютьсярамками лінійної моделі).
Такимчином, за даними проведеного статистичного аналізу – підвищення обсягівреалізації на складах (об’єднання складів) приводить до підвищеннярентабельності їх роботи. Отриманий статистичний висновок повністю співпадає зтеорією постійних та змінних витрат та теорією підвищення рентабельності роботипри збільшенні обсягу реалізованої прродукції (послуг), оскільки падає доляпостійних витрат у загальних витратах.
Інформаціяграфіків на рис. 3.6 дозволяє виділити явно нерентабельні склади наведенимстатистичним методом цільової функції без детального аналізу внутрішніх причиннерентабельності – тільки за факторним признаком –наявність обсягу реалізації,тобто ринкового попиту на великі обсяги вугілля.
Такимчином, проектна пропозиція виведення ДОКП “ОБЛПАЛИВО” з зони збитковоїдіяльності та можливого банкрутства – це санаційне об’єднання нерентабельнихскладів з малими обсягами реалізації з найближчими рентабельними складами звеликими обсягами реалізації (з додатковим інвестуванням об'єднаних складів).
3.3 Розрахункипоказників ефективності проекта об’єднання складів
Длярозробки проекта об'єднання складів виберемо наступні результати статистичногоаналізу (табл. 3.3):
а)Показник Х – процентна доля реалізації склада має по виборці 45 складів за 2001рік наступні характеристики:
максимум- +6,706 %
мінімум- + 0,442%
маточікування- + 2,222%
середньоквадратичневідхилення – (+)1,263 %
характеррозподілу відповідає нормальному
б)Показник Y – перевищення процентної долі реалізації над процентною долею витратсклада має по виборці 45 складів за 2001 рік наступні характеристики:
максимум- +2,846 %
мінімум- () 2,167%
маточікування- + 0,0%
середньоквадратичневідхилення – (+)1,06 %
характеррозподілу не відповідає нормальному, тобто є систематичні фактори
в)Враховуючи вищенаведене (табл.3.5) малообсяжним складом будемо рахувати склад зпоказником Х менше 1%, а нерентабельним складом будемо рахувати склад зпоказником Y менше –0,3% (навіть якщо Х більше 1%).
г)загальний виграш від об'єднання складів методом цільової функції розраховуєтьсяяк сума негативних значень Y по колонці 4 табл.3.5, тобто приведеннямрентабельності роботи цих складів до загального рівня (доля витрат = доліреалізації вугілля). Як видно з даних табл.3.5 доля економії становитиме — 5,97%від загальної суми витрат по ДОКП “Облпаливо”.
3.4Оцінка фінансової досконалості проектних рішень
Інвестиційнийпроект розробляється задовго до реального початку його здійснення. Реалізаціяпроекту може тривати роками й десятиліттями. Гроші витрачаються сьогодні ібудуть витрачатися протягом довгого часу, а прибуток, що ми його очікуємо,з’явиться не відразу. Але ми знаємо, що виплачена сьорікні одна гривня дорожчаза обіцянку заплатити її через рік. Різноцінність національної валюти в часіпояснюється такими причинами[ 14]:
зниженнякупівельної спроможності й загальне підвищення цін;
отриманняпроцентного прибутку (якщо гривню віднести в банк);
ризик(кредитор може не виконати свої боргові зобов’язання).
Такчи інакше відбувається зміна цінності національної валюти, тож у проектномуаналізі це необхідно враховувати. У проектному аналізі прийнятий методзрівнювання різночасових грошей, так зване дисконтування[ 26 ].
Майбутняцінність Бс сьорікнішніх грошей визначається за формулою:
/> (3.16)

де С– сьорікнішня сума грошей, що інвестуються;
d –постійна норма дисконту, що дорівнює прийнятій для інвестора нормі прибутку накапітал;
t –тривалість розрахункового періоду (в роках);
Сьогоднішняцінність Сб майбутніх грошей визначається таким чином:
/> (3.17)
Перерахунокпоточних і майбутніх сум в еквівалентній вартості шляхом дисконтування дозволяєвизначити цінність проектів на основі поточних і майбутніх витрат ірезультатів. Підраховані за кожний рік життя проекту, вони дисконтуються, апотім підсумовуються з метою одержання загального показника цінності проекту, наоснові якого роблять висновок щодо прийнятності проекту.
Критерії,що використовуються в аналізі інвестиційної діяльності, можна підрозділити надві групи в залежності від того враховується чи ні часовий параметр: 1)засновані на дисконтованих оцінках; 2) засновані на облікових оцінках. Допершої групи відносяться критерії:
чистийприведений ефект (Net Present Value, NPV);
індексрентабельності інвестиції (Probability Index, PI);
внутрішнянорма прибутку (Internal Rate of Return, IRR);
модифікованавнутрішня норма прибутку (Modified Internal Rate of Return, MIRR);
дисконтованийстрок окупності інвестиції (Discounted Payback Period, DPP).
Додругої групи відносяться критерії:
стрококупності інвестиції (Payback Period, PP);
коефіцієнтефективності інвестиції (Accounting Rate of Return, ARR).

3.4.1Метод розрахунку чистого приведеного ефекту
Воснові даного методу закладене прямування основній цільовій настанові,обумовленої власниками компанії — підвищення цінності фірми, кількісною оцінкоюякої служить її ринкова вартість.
Цейметод заснований на зіставленні величини вихідної інвестиції (IC) із загальноюсумою дисконтованих чистих грошових надходжень, генерованих нею протягомпрогнозованого періоду. Оскільки приплив коштів розподілений у часі, віндисконтується за допомогою коефіцієнта r, встановлюваного інвестором самостійновиходячи зі щорічного відсотка повернення, який він хоче чи може мати наінвестований їм капітал. Припустимо робиться прогноз про те, що інвестиція (IC)буде генерувати протягом n років річні доходи в розмірі Р1, Р2, …, Рn. Загальнанакопичена величина дисконтованих доходів (Present Value, PV) і чистийприведений ефект (Net Present Value, NPV= ЧДД –чистий дисконтований доход)відповідно розраховуються по формулах[ 14 ]:
/> (3.18)
/> (3.19)
ЯкщоNPV>0, то проект варто прийняти; якщо NPV
якщоNPV
якщоNPV=0, то у випадку прийняття проекту цінність компанії не зміниться, тобтодобробут її власників залишиться на колишньому рівні;
якщоNPV
Проектіз NPV=0 має додатковий аргумент у свою користь – у випадку реалізації проектудобробут власників компанії не зміниться, але в той же час обсяги виробництвазростуть, тобто компанія збільшиться в масштабах.
Припрогнозуванні доходів по роках необхідно по можливості враховувати усі видинадходжень як виробничого, так і невиробничого характеру, що можуть бути асоційованіз даним проектом.
Якщопроект припускає не разову інвестицію, а послідовне інвестування фінансовихресурсів протягом m років, то формула для розрахунку NPV модифікується в такийспосіб (з врахуванням впливу інфляції як на дисконтовані потоки інвестиції, такі на сгенеровані потоки прибутку інвестиційного проекту):
/> (3.20)
де j– прогнозований середній рівень інфляції.
Прирозрахунку NPV, як правило, використовується постійна ставка дисконтування,однак при деяких обставинах, наприклад, очікується зміна рівня дисконтнихставок, можуть використовуватися індивідуалізовані по роках коефіцієнтидисконтування. Якщо в ході імітаційних розрахунків приходиться застосовуватирізні коефіцієнти дисконтування, то формула (3.20) не застосовується, і проектприйнятний при постійній дисконтній ставці може стати неприйнятним.
ПоказникNPV відбиває прогнозну оцінку зміни економічного потенціалу комерційноїорганізації у випадку прийняття розглянутого проекту. Цей показник адитивен упросторовотимчасовому аспекті, тобто NPV різних проектів можна підсумовувати.Це дуже важлива властивість, що виділяє цей критерій із всіх інших і щодозволяє використовувати його в якості основного при аналізі оптимальностіінвестиційного портфеля.
3.4.2Метод визначення строку окупності інвестицій
Цейметод, що є одним з найпростіших і широко використовуємих у світовійобліковоаналітичній практиці, не припускає тимчасової упорядкованості грошовихнадходжень[26],[27]. Алгоритм розрахунку строку окупності (СО) залежить відрівномірності розподілу прогнозованих доходів від інвестиції. Якщо доходрозподілений по роках рівномірно, то строк окупності розраховується розподіломодноразових витрат на величину річного доходу, обумовленого ними. При одержаннідробового числа воно округляється убік збільшення до найближчого цілого. Якщоприбуток розподілений нерівномірно, то строк окупності розраховується прямимпідрахунком числа років, протягом яких інвестиція буде погашена кумулятивнимдоходом. Загальна формула розрахунку показника СО має вид:
/>, при якому /> (3.21)
Нерідкопоказник СО = РР розраховується більш точно, тобто розглядається і дробовачастина року; при цьому робиться припущення, що грошові потоки розподіленірівномірно протягом кожного року.
Тодіформула (3.21) модифікується для розрахунків як:
 /> (3.22)

Деякіфахівці при розрахунку показника СО= РР рекомендують враховувати часовийаспект. У цьому випадку в розрахунок приймаються грошові потоки, дисконтованіпо показнику WACC, а відповідна формула для розрахунку дисконтованого строкуокупності (DPP) має вид:
/>, при якому /> (3.23)
Очевидно,що у випадку дисконтування строк окупності збільшується, тобто завждиDPP>PP. Іншими словами, проект прийнятний за критерієм СО може виявитисянеприйнятним за критерієм DPP= ДСО[ 13 ].
Якщопроект припускає не разову інвестицію, а послідовне інвестування фінансовихресурсів протягом m років, то формула для розрахунку ДСО(DPP) модифікується втакий спосіб (з врахуванням впливу інфляції як на дисконтовані потокиінвестиції, так і на сгенеровані потоки прибутку інвестиційного проекту):
/> (3.24)
3.4.3Оцінювання результатів проекту об‘єднання складів за реальними CASHFLOWгрошовими потоками та дисконтованими оцінками NPV – грошових потоків
Згідноз даними табл. 3.5 при об'єднанні складів сумарні витрати зменшаться на 5,97 %,тобто за даними 2001 року (табл. Г.1 Додатку Г) на щорічну суму не менше:

/>
Згідноз розрахунками витрат заробітної плати по штатному розкладу (табл.2.1)заробітна плата за рік на ліквідовуємих складах становить:
/>
Такимчином, розрахована сума економії цільовим методом підтверджується методомрозрахунку економії фонду заробітної плати тільки за рахунок звільненняпрацівників.
В тойже час при об ' єднанні слід враховувати наступне:
ДОКП“ОБЛПАЛИВО”, яке на 70% обслуговує льготні категорії населення не має право набезкомпенсаційній основі ліквідовувати склади, оскільки це приводить дотериторіальних “провалів” по обслуговуванню;
длякомпенсації ДОКП “ОБЛПАЛИВО” повинно впровадити на 5 об'єднаних складахдодаткову послугу – доставку палива на замовлення на відстань до 40 км замістьіснуючого радіусу обслуговування –1517 км;
економічнийаналіз стану ДОКП “ОБЛПАЛИВО” показав, що коштів для придбання 5 вантажних автомобілівнемає, тобто можлива тільки лізінгова схема з поступовою виплатою вартостіавтомобілів за рахунок скорочення витрат при об'єднанні.
ліквідація7 складів (згідно штатному розкладу табл. 2.1 з 52 робітників складівліквідовуються посади зав.складів та сторожів, а 40 % робочих — водіївпереміщуються на об'єднані склади) дає щорічну економію фонда оплати праці (зврахуванням апарату АУБП – зав.складів) не менше:

/>
Розрахованаекономія в проекті прирівнена до позитивних грошових потоків, які щорічно даєпроект об'єднання складів.
Втабл. 3.6 приведені розрахунки ефективності лізингової схеми інвестування здисконтуванням грошових потоків по NPV методу:
а) Вартість5 автомобілів – 200 000 грн.
б)Лізингові платежі складаються з двох частин:
повноїамортизації вартості автомобілів, починаючи з кінця 2го року (по 50 000 грн. нарік);
лізинговоїпремії = 15% річних + 8%(на інфляцію)=23% річних (по
46000 грн. на рік з кінця першого року);
в)Ставка дисконту r =10% річних;
г)Ставка інфляції j =8% річних;
д) Наобслуговування (експлуатацію)автомобілів витрачаються щорічні суми, приведені втабл.3.6
Втабл. 3.6 в середовищі “електронних” таблиць EXCEL наведені результатирозрахунків реальних грошових потоків (кредит – позитивний грошовий потокдоходів підприємства, дебет – негативний грошовий поток витрат підприємства) тарезультати грошових потоків, дисконтованих по алгоритму “пренумерандо”(розділ3.4), тобто приведених за допомогою дисконтних множників до моменту часу “0”(початок проекту).
Яквидно з результатів розрахунків – приведений чистий NPV – результат за 5 роківлізингової схеми фінансування проекту об ' єднання складів становить +57,8тис.грн. для лізингодавця та +180 тис.грн. для ДОКП „ОБЛПАЛИВО”, тобтозапропонована схема об'єднання складів – ефективна та прибуткова.
Отриманіреальні грошові потоки прибутку з табл.3.6 можуть бути закладені в прогнознийбаланс санації ДОКП “Облпаливо”, наведений в розділі 3.5. При цьому в прогнозбаланса санації закладені наступні заходи:
отриманийприбуток закладений в нарощування власного капіталу;
приліквідації збитковості діяльності починається доступ підприємства добанківських кредитів(темп росту валюти балансу +2 – 2,5 % на рік);
одночаснобеззбитковість діяльності дозволяє підвищити рівень оборотних коштів за рахуноквпровадження вексельних розрахунків (підвищення довіри до підприємства);
закладенаперспектива отримання авансової передплати місцевими органами влади пільговогопостачання палива населенню;
3.5Прогнозні характеристики підприємства після впровадження проекту санації
Привпровадженні санаційних заходів в ДОКП „Облпаливо”:
ззбиткової діяльності підприємство переходить до прибуткової діяльності, щодозволяє використовувати як лізингові довгострокові кредити, так і банківськікороткострокові кредити;
власнаприбуткова діяльність (нарощування власного капіталу) та використання зовнішніхфінансових важелів дозволяє перейти до політики стійкого покриття запасів яквласним обіговим капіталом, так і створити резерв покриття запасів за рахунокзапозичених коштів;
Додатковерегулювання запасів проведене впровадженням вексельних операцій (отриманівекселі – еквівалентні не запасам, а готівці).

ВИСНОВКИТА ПРОПОЗИЦІЇ
Банкрутство– це природній процес ринкової економіки, який є наслідком впливу об'єктивнихекзогенних (зовнішніх) факторів ринку та суб'єктивних ендогенних(внутрішніх)факторів менеджменту підприємством. Своєчасна ідентифікація ознак банкрутствата застосування заходів по уникненню негативних наслідків, знання та вміннязастосування заходів антикризового управління підприємством – основа діяльностісучасних економічних менеджерів підприємств в ринковій економіці України.
Удипломній роботі на основі ретроспективного економічного аналізу діяльності багатофілійногокомунального підприємства ДОКП „Облпаливо” по забезпеченню твердим паливомнаселення та комунальних підприємств Дніпропетровської області за 1999 – 2002роки зафіксований перехід від прибуткової (за 1999 рік) до хронічнозбиткової (у2000 – 2002 роках) діяльності.
Прицьому реалізаційна ціна вугілля підвищилася з 2000 року на 20% після зняттязаконодавчої „нульової” ставки оподаткування ПДВ операцій з вугіллям, щовизвало падіння обсягів придбання вугілля для льготних категорій населенняобласті за рахунок бюджетних коштів територіальних громад (обсяги 7080%щорічного обороту реалізації в області);
Основнірезультати проведеного ретроспективного аналізу динаміки активів і пасивівбалансу підприємства у структурно вертикальному та горизонтально-хронологічномурозрізах, дозволяють констатувати наступне:
1. Запроаналізований період (1998 2002 роки) у структурі пасивів балансу (джерел)виникли наступні зміни:
призагальному падінні валюти балансу на 9,8 %, власний капітал, сформований пообліку тільки як нерозподілений прибуток минулих років (в статуті комунальногопідприємства відсутнє поняття статутного фонду), зменшився на 17,9 % за рахунокхронічних збитків підприємства з 01.01.2000 року після введення 20% ставки ПДВна операції з вугіллям;
довгостроковіта короткострокові фінансові притягнуті ресурси не
використовуються,оскільки збитковість діяльності зробила
підприємствонекредитоспроможним;
набільше ніж 60% знизились аванси, сплачені підприємству (тобто передоплата запродаж вугілля практично не використовується);
більшніж в 9,5 раз підвищилась кредиторська заборгованість перед бюджетом, хоч це недуже безпечне джерело тимчасових пасивних ресурсів, оскільки веде допримусового банкрутства підприємства при ініціюванні позову до господарчогосуду з боку податкової адміністрації;
кредиторськазаборгованість за надані товари та послуги (комерційне кредитуванняпостачальниками) носить хвильовий характер, та суттєво не збільшується;
2. У структуріактивів за проаналізований період (1998 2002 рік) виникли наступні істотнізміни:
нафоні загального падіння валюти активів на 9,8 % необоротні активи зменшилися на11,6% за рахунок зносу основних засобів, які практично не відновлювалися напротязі 1999 –2002 років та мають зношення більше 50%;
оборотніактиви зменшилися на 8,6 %, що свідчить про дегресивний характер динамікирозвитку підприємства;
Результатиретроспективного аналізу результатів фінансової діяльності і структури витратпідприємства за проаналізований період 1999 — 2002 роки дозволяють констатуватинаступне:
обсягирічного середнього чистого виторгу(без ПДВ) за 1999 2001 роки зменшилися у 2000році (після введення 20% ПДВ на операції з вугіллям) до 9,52 млн.грн. узрівнянні з 9,73 млн.грн. у 1999 році, та зросли до 11, 66 млн.грн. у 2001році.;
в тойже час обсяги витрат загальної собівартості за 1999 –2001 роки постійнозростали з рівня 9,86 млн.грн. у 1999 році до 9,99 млн.грн. у 2000 році, та до11,84 млн.грн. у 2001 році;
оскількисуми інших фінансових доходів підприємства з 0,2 млн.грн. у рік у 1999 роцівпали до 0, формальна самоокупність роботи ДОКП “ОБЛПАЛИВО” у 1999 році(прибуток до оподаткування +6,3 тис.грн.) перейшла у хронічний кризисзбитковості (збиток –751,6 тис.грн. у 2000 році та збиток –244,5 тис.грн. у2001 році).
збитковийхарактер діяльності підприємства продовжується і на
протязі1 півріччя 2002 року, але є тенденція до зменшення рівня
збитків(до рівня – 40 – 50 тис.грн. у 2002 та подальших років);
структурнийаналіз собівартості показує, що процентна доля вартості закупівлі вугілля всобівартості зросла з 46%у 1999 році до 47% у 2000 році та до 59% у 2001 році,тобто процентна доля внутрішньої частини собівартості технологічних процесів тауправління підприємства зменшується;
Згідноз результатами розрахунків рентабельності і ділової активності:
рентабельністьвласного капіталу при збитковій роботі підприємства 0;
рентабельністьвикористання активів при збитковій роботі підприємства – 0;
темпобороту оборотних активів підприємства динамічно скорочується, що є негативнимпоказником дегресивного характеру розвитку підприємства при одночасномускороченні обсягу оборотних коштів;
ресурсовіддачаактиві та фондовіддача основних фондів по чистій виручці більше 1,0, що єпозитивним, але невисоким показником;
підприємствоДОКП «ОБЛПАЛИВО» має дуже малу мобільність активів (частка основних засобівскладає більше 50% активів), що не дозволяє йому диверсифікувати напрямокдіяльності.
Згідноз результатами таблиць розрахунків коефіцієнтів ліквідності у ДОКП «ОБЛПАЛИВО”:
поточнатермінова ліквідність (покриття запозичених засобів) перекриває норматив(>1,0) у 1,52,5 рази через незастосування фінансових важелів довгостроковихі короткострокових кредитів, але абсолютна ліквідність не відповідає нормі(0,20,3), а фактично в декілька разів нижче, тобто в підприємства хронічнанестача оперативних коштів. Причина за аналізом фінансової стійкості – невідповідністьзапасів і коштів їхнього покриття (проблеми з реалізацією готової продукції) тависокий рівень дебіторської заборгованості за авансом відпущене паливо.
Розрахунокзагальних абсолютних показників фінансової стійкості показує, що характерабсолютної фінансової стійкості в ДОКП «ОБЛПАЛИВО» – зміннокризовий, тобтозапаси на протязі перших двох кварталів року не відповідають оборотним коштам усередньому на 10% від вартості запасів. З огляду на великий період одногообороту запасів і оборотних коштів – близько 65 днів, в аналізованогопідприємства ДОКП «ОБЛПАЛИВО» – явна криза з розрахунками за реалізованупродукцію;
У тойже час, як видно за результатами розрахунків відносних показників фінансовоїстійкості, положення ДОКП «ОБЛПАЛИВО» – досить стійке, оскільки основнимиресурсами капіталу підприємства є власні засоби, що складають біля 70,0 %валюти пасивів балансу. При цьому слід зауважити, що практично 70% капіталуДОКП “ОБЛПАЛИВО” вкладений в основні засоби (імобілізовані) і тільки 30%капіталу вкладені в оборотні фонди підприємства.
Оскількирозрахункова імовірність банкрутства підприємства по Альтману мала, то хронічназбитковість підприємства, таким чином, є результатом підвищеної собівартості,тобто завищених витрат оптоворознічної торгівлі.
Яквидно з результатів проведеного кореляційнорегресійного аналізу — статистичнихрозрахунків по 45 складам ДОКП „ОБЛПАЛИВО” – кореляційний зв‘язок між рівнемпроцентної долі реалізації складу у загальному обсязі реалізації складів Х тарезультативним агрегатом ефективності роботи складу Y (різниця між процентноюдолею реалізації та процентною долею витрат складу у загальних витратах) –прямий, значимий середньої щільності (57% результатів по показнику R2 пояснюютьсярамками лінійної моделі).
Такимчином, за даними проведеного статистичного аналізу – підвищення обсягівреалізації на складах (об’єднання складів) приводить до підвищеннярентабельності їх роботи. Отриманий статистичний висновок повністю співпадає зтеорією постійних та змінних витрат та теорією підвищення рентабельності роботипідприємства при збільшенні обсягу реалізованої продукції (послуг), оскількипадає доля постійних витрат у загальних витратах (як наприклад, витрати наобов‘язкових 3 сторожівохоронців, директора склада та амортизацію обладнаннясклада та під’їздних залізничних колій – при практично “нульовій” реалізаціївугілля складом).
Призапропонованій в дипломному проекті моделі об'єднання складів сумарні витратиДОКП “Облпаливо” зменшаться на 5,97 %, тобто за даними 2001 року не менш ніж на150 000 грн. щорічно. В той же час при об ' єднанні слід враховувати наступне:
ДОКП“ОБЛПАЛИВО”, яке на 70% обслуговує льготні категорії населення не має право набезкомпенсаційній основі ліквідовувати склади, оскільки це приводить дотериторіальних “провалів” по обслуговуванню;
длякомпенсації ДОКП “ОБЛПАЛИВО” повинно впровадити на 5 об'єднаних складахдодаткову послугу – доставку палива на замовлення на відстань до 40 км замістьіснуючого радіусу обслуговування –1517 км;
економічнийаналіз стану ДОКП “ОБЛПАЛИВО” показав, що коштів для придбання 5 вантажнихавтомобілів немає, тобто можлива тільки лізінгова схема з поступовою виплатоювартості автомобілів за рахунок скорочення витрат при об'єднанні.
ліквідація7 складів дає щорічну економію фонда оплати праці не менше 40 000 грн. на рік.
Прогнознірозрахунки, проведені в дипломному проекті показують, що впровадженнязапропонованої схеми досудової санації керівництвом підприємства дає наступнірезультати:
щорічнийдодатковий CASHFLOW – грошовий потік чистого прибутку становить +45 тис.грн.,що перекриває прогнозний рівень річних збитків підприємства у 2002 та подальшихроках;
яквидно з результатів прогнозних дисконтних розрахунків – приведений чистий NPV –результат становить +57,8 тис.грн. для лізингодавця та +180 тис.грн. для ДОКП„ОБЛПАЛИВО”, тобто запропонована схема об'єднання складів – ефективна таприбуткова, як для лізингодавця як інвестора, так і для ДОКП „ОБЛПАЛИВО”.
Такимчином, запропонована в дипломному проекті схема досудової санації ДОКП“Облпаливо” впровадженням реструктуризації (об’єднання) реалізаційних складів пообласті скорочує прогнозний рівень збитків підприємства на 95100%, тобто практичновідвертає загрозу банкрутства.
Впровадженнясанаційних заходів в ДОКП „Облпаливо” дозволяє отримати наступні прогнознірезультати:
ззбиткової діяльності підприємство переходить до прибуткової діяльності, щодозволяє використовувати як лізингові довгострокові кредити, так і банківськікороткострокові кредити;
власнаприбуткова діяльність (нарощування власного капіталу) та використання зовнішніхфінансових важелів дозволяє перейти до політики стійкого покриття запасів яквласним обіговим капіталом, так і створити резерв покриття запасів за рахунокзапозичених коштів;

ПЕРЕЛІКВИКОРИСТАНИХ ДЖЕРЕЛ
1.Господарський кодекс України // від 16 січня 2003 року N 436IV(діє з 01.01.2004)
2.Господарський процесуальний кодекс України» // від 6.11.1991 N 1798 XII іззмінами до 17 травня 2001 року N 2413III
3.Закон України “Про оподаткування прибутку підприємств” // від 28 грудня 1994року N 334/94ВР(із змінами та доповненнями станом на 27 листопада 2003 року N1344IV)
4. ЗАКОНУКРАЇНИ “Про відновлення платоспроможності боржника або визнання його банкрутом“ // від 14 травня 1992 року N 2343XII (із змінами станом на від 7 березня 2002року N 3088III)
5.ЗАКОН УКРАЇНИ „Про місцеве самоврядування в Україні” // від 21 травня 1997 рокуN 280/97ВР (Із змінами і доповненнями, внесеними Законами України станом на 11липня 2001 року N 2628III)
6.Бандурка О.М., Коробов М.Я., Орлов П.І., Петрова К.Я. Фінансова діяльністьпідприємства – Київ, “Либідь”, 1998
7.Буряковський В.В., Кармазін В.Я., Каламбет С.В. Фінанси підприємств – Дніпропетровськ,“Пороги”, 1998
8.Економіка підприємства. Підручник в 2х томах. Під ред.С.Ф.Покропивного К.: видво“Хвиляпрес”, 1995
9.Єріна А.М., Пальян З.О. Теорія статистики: Практикум. – К.: Знання, 1997.
10.Елисеева И.И., Юзбашев М.М. Общая теория статистики: Учебник. – 4е  изд., перераби доп. – М: Финансы и статистика, 1999.
11.Ізмайлова К.В. Фінансовий аналіз: Навч.посібник. К.: МАУП,2000
12.Костіна Н.І., Алексєєв А.А., Василик О.Д. Фінансове прогнозування: методи імоделі, Київ, “Знання”, 1995
13.Ковалев В.В. Финансовый анализ, Москва, “Финансы и статистика”,1995
14.Москвін С.О., С.М. Бевз, В.Г.Дідик та інші Проектний аналіз, Київ, Лібра, 1998
15.Положення (стандарту) бухгалтерського обліку № 9 “Запаси” //Наказ Міністерствафінансів України від 20 жовтня 1999 року N 246 (із змінами і доповненнями,внесеними наказами Міністерства фінансів України станом на 30 листопада 2000року N 304)