--PAGE_BREAK--
1. Анализ динамики и структуры имущества предприятия
1.1. Построение сравнительно-аналитического баланса-нетто
В изучении финансового состояния и финансовых процессов в их становлении и развитии нашли применение следующие методы анализа финансовой отчетности:
-горизонтальный (временной) анализ –сравнение каждой позиции отчетности за текущий период с предыдущим;
-вертикальный (структурный) анализ –определение структуры итоговых финансовых показателей с выявлением доли каждой позиции и ее влияния на результат в целом;
-анализ относительных показателей (коэффициентов) –расчет отношений между отдельными позициями отчета или позициями разных форм отчетности, определение взаимосвязей показателей;
-факторный анализ –оценка влияния отдельных факторов (причин) на результативный показатель.
Бухгалтерская отчетность дает достоверное и полное представление об имущественном и финансовом положении организации, об его изменениях, а также финансовых результатах деятельности предприятия. Поэтому бухгалтерская отчетность является источником информации для проведения анализа финансового состояния предприятия.
Для оценки финансового состояния предприятия и его изменения за отчетный период необходимо преобразовать бухгалтерский баланс в сравнительно-аналитический баланс –нетто.
Агрегированный баланс
№ п/п
Наименование агрегированных статей баланса
Условные обозначения
На начало отчетного периода
На конец отчётного периода
1
2
3
4
5
АКТИВ
1
Имобилизированные активы
F
40002
47004
2
Запасы и затраты
Z
3970
9880
3
Средства в расчётах и прочие активы
Ra
32930
20800
3.1
Дебиторская задолженность
ra
32520
20300
3.2
Денежные средства и краткосрочные фин. Вложения
d
410
500
Валюта по активу
76902
77684
ПАССИВ
1
Источники собственных средств
Uc
45543
54150
2
Кредиты и прочие заёмные средства
K
31359
23534
2.1
Долгосрочные кредиты
KT
8500
4536
2.2
Краткосрочные кредиты
Kt
22859
18998
3
Средства в расчётах и прочие пассивы
Rp
-
-
Валюта пассива
76902
77684
--PAGE_BREAK--Общая оценка динамики развития предприятия
Производится сопоставлением изменения итога баланса и изменениями финансовых результатов хозяйственной деятельности за отчетный период: выручки от продажи продукции, работ, услуг, балансовой прибыли и авансированного капитала
Оценка динамичности развития предприятия (сопоставление темпов изменения прибыли, выручки и авансированного капитала)
№ п/п
Показатели
% к прошлому году
Темп изменения (+,-), %
1.
Прибыль (убыток) от реализации продукции, работ, услуг
139,4
+39,4
2.
Выручка (нетто) от реализации
112,8
+12,8
3.
Сумма активов
101,1
+1,1
ВЫВОД:
«Золотое правило экономики предприятия» работает
Таким образом, «золотое правило экономики предприятия» выполняется. Значит можно говорить о эффективном использовании ресурсов.
2. Анализ финансовой устойчивости предприятия
Оценка финансового состояния предприятия будет недостаточной, если не проанализировать финансовую устойчивость предприятия.
Финансовая устойчивость предприятия характеризуется состоянием финансовых ресурсов, обеспечивающих бесперебойный процесс производства и реализации продукции (работ, услуг) на основе реального роста прибыли.
Для характеристики финансовой устойчивости предприятия принято рассчитывать ряд показателей как абсолютных, так и относительных по данным бухгалтерского баланса.
Основными показателями финансовой устойчивости предприятия являются:
-наличие собственных средств предприятия в обороте;
-коэффициент обеспеченности запасов и затрат собственными оборотными средствами;
-коэффициент обеспеченности запасов и затрат собственными и заемными средствами;
— коэффициент финансовой устойчивости;
— коэффициент автономии.
Наиболее полно финансовая устойчивость предприятия может быть раскрыта на основе изучения соотношений между статьями актива и пассива баланса. Как, известно, между статьями актива и пассива баланса существует тесная взаимосвязь. Каждая статья актива имеет свои источники финансирования. Источником финансирования долгосрочных активов, как правило, является собственный капитал и долгосрочные заемные средства.
Оборотные (текущие) активы образуются как за счет собственного капитала, так и за счет краткосрочных заемных средств.
АНАЛИЗ ФИНАНСОВОЙ УСТОЙЧИВОСТИ
На начало отчётного периода предприятие обладало абсолютной финансовой устойчивостью. Это означает, что на начало отчётного периода у предприятия имелся излишек источников формирования запасов и затрат. Однако к концу отчётного периода положение изменилось. Финансовое состояние предприятия стало нормальным. То есть источников собственных средств стало достаточно для полного покрытия основных средств, прочих внеоборотных активов и не менее 50% запасов и затрат. А остальные оборотные средства формируются за счёт кредитов и займов.
3. Анализ ликвидности и платёжеспособности
Теперь посмотрим на предприятие с позиции его ликвидности и платёжеспособности.
Ликвидность – это способность предприятия покрывать свои обязательства активами, срок превращения которых в денежную форму соответствует сроку погашения обязательств без потери своей балансовой стоимости. Ликвидность означает безусловную платёжеспособность предприятия и предполагает равенство между активами и обязательствами одновременно по общей сумме и по срокам превращения в деньги (для активов) и срокам погашения (для обязательств).
Платежеспособность является внешним проявлением финансового состояния предприятия, его устойчивости.
Анализ платежеспособности необходим не только для предприятия, с целью оценки и прогнозирования финансовой деятельности, но и для внешних инвесторов (банков(. Прежде чем выдавать кредит, банк должен удостовериться в кредитоспособности заемщика. То же должны сделать и предприятия, которые хотят вступить в экономические отношения друг с другом. Им важно знать о финансовых возможностях партнера, если возникает вопрос о представлении ему коммерческого кредита или отсрочки платежа.
Для этого необходимо наличие у предприятия денежных средств для выполнения краткосрочных обязательств по платежам при бесперебойном осуществлении основной деятельности.
К срочным обязательствам относят текущие пассивы –обязательства и долги, подлежащие погашению: краткосрочные кредиты банка, кредиторская задолженность за товары (работы, услуги), а также задолженность бюджету.
Сравнение наиболее ликвидных и быстрореализуемых активов с краткосрочными обязательствами дает представление о платежных возможностях предприятия в ближайшее время и определяется, как текущая платежеспособность. Сравнение медленно реализуемых ативов с долгосрочными пассивами дает представление о платежеспособности предприятия на перспективу.
Наиболее мобильной частью ликвидных средств являются денежные средства и краткосрочные финансовые вложения – А1
А2 – быстрореализуемые активы (дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты, и прочие дебиторские активы.
А3 – медленнореализуемые активы – это производственные запасы ( за исключением расходов будущих периодов), НДС по приобретенным ценностям и дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты.
А4 – труднореализуемые активы (внеоборотные активы и расходы будущих периодов)
Статьи пассива баланса:
П1 – наиболее срочные обязательства (кредиторская задолженность и прочие краткосрочные обязательства);
П2 – краткосрочные обязательства (краткосрочные кредиты и займы)
П3 – долгосрочные обязательства (долгосрочные кредиты и займы)
П4 – собственный капитал и другие постоянные пассивы
--PAGE_BREAK--
Коэффициент общей ликвидности (коэффициент покрытия долгов) – показывает, в какой степени текущие активы покрывают текущие краткосрочные обязательства. Характеризует платёжные возможности предприятия при условии не только своевременных расчётов с дебиторами и реализации готовой продукции, но и продажи, в случае необходимости, материальных оборотных средств.
КП ноп = (410 + 32510 + 3970 — 1500)/ 22859 = 1,55
КП коп = (500 + 20300 + 9880 — 1300)/ 18998 = 1,55
Норматив значения данного коэффициента равен 2, т.е. на каждый рубль краткосрочных обязательств приходится не менее двух рублей ликвидных средств. В нашем случае значения КП не являются нормативными. Это означает, что платежные возможности предприятия недостаточно высоки. К концу отчётного периода покрытие долгов текущими активами осталось неизменным.
Этот коэффициент является главным показателем платёжеспособности.
4. Расчёт и оценка финансовых коэффициентов
Финансовые коэффициенты – это относительные показатели финансовой устойчивости, которые условно можно разделить на:
1) Показатели, определяющие состояние оборотных средств;
2) Показатели, определяющие состояние основных средств;
3) Показатели, характеризующие финансовую независимость.
Показатели, определяющие состояние оборотных средств
Коэффициент обеспеченности оборотных активов собственными источниками средств:
Коо ноп = (45543-40002)/(3970+32930) = 0,15
Коо коп = (54150-47004)/(9880+20800) = 0,23
Нормативным для данного коэффициента считается значение Коо > 0,1. Следовательно, к концу отчётного периода покрытие оборотных активов собственными источниками средств увеличилось. Причиной этому послужило значительное увеличение запасов к концу отчётного периода.
Коэффициент автономии источников формирования запасов — показывает долю собственных оборотных средств в общей сумме основных источников запасов.
Ка.и= (Uc-F)/ (Uc-F)+Kt+KT
К а.и НОП= (45543-40002)/ (45543-40002)+8500+22859=0,15
Ка.и КОП= (54150-47004)/(54150-47004)+4536+18998=0,24
Данный коэффициент увеличился, а это означает тенденцию к снижению зависимости предприятия от заемных источников финансирования.
Коэффициент обеспеченности материальных запасов собственными источниками средств – показывает, в какой степени запасы покрыты собственными источниками и не нуждаются в привлечении заёмных:
Коз ноп = (45543-40002)/ 3970 = 1,40
Коз коп = (54150-47004)/9880= 0,72
Норматив: 0,5-0,8. Анализируя данный показатель, можно сделать следующий вывод: на начало отчётного периода чётко прослеживалась недостаточность запасов, т.к. Коз > 1, к концу отчётного периода предприятие увеличило уровень запасов, и значение показателя стало нормативным.
Коэффициент манёвренности собственного капитала – показывает, насколько мобильны источники собственных средств и насколько возможно отвлечение средств из производства для решения текущих вопросов:
Км ноп = (45543-40002)/45543 = 0,12
Км коп = (54150-47004)/54150 = 0,13
Нормативными для данного коэффициента являются значения Км = 0,5. Полученные значения ниже нормативных, значит, у предприятия низкая возможность финансового резерва.
Показатели, определяющие состояние основных средств
Коэффициент реальной стоимости имущества производственного назначения – определяет, какую долю в стоимости имущества предприятия составляют средства производства:
Кипн ноп = (40000+8500+0)/76902 = 0,63
Кипн коп = (47000+4536+0)/77684 = 0,66
Нормативное значение Кипн ≥ 0,5. Рассчитанные величины Кипн находятся в пределах нормы. Это объясняется отраслевыми особенностями предприятия, т.е. высокая доля основных средств, отсутствие незавершённого производства и относительно невысока величина производственных запасов.
Коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств – показывает, насколько интенсивно предприятие использует заемные средства для обновления и расширения производства:
Ки ноп = (8500)/40002 = 0,21
Ки коп = (4536)/47004 = 0,1
В отчетном периоде степень использования предприятием заемных средств для обновления и расширения производства увеличилось на 11%. Предприятие в какой то мере все таки использует заемные средства для расширения и обновления производства.
Коэффициент постоянного актива – показывает отношение основных средств и внеоборотных активов к собственным средствам:
Кпа ноп = 40002/45543 = 0,88
Кпа коп = 47004/54150 = 0,87
Это говорит нам о том, что на начало отчетного периода около 88 % основных средств и внеоборотных активов находилось в источниках собственных средств, а на конец отчетного периода около 87 %. То есть можно сказать о незначительном снижении доли основных средств и внеоборотных активов в источниках собственных средств.
Коэффициент покрытия процентов
НОП Кпп = 7353/2543=2,9
КОП Кпп= 6472/1719=3,76
Показатели, характеризующие финансовую независимость
Необходимость расчётов этих коэффициентов появляется, когда в составе источников средств предприятия появляются долгосрочные заёмные средства. Финансовое состояние и финансовая устойчивость во многом зависит от оптимального соотношения собственных и заёмных средств.
Коэффициент автономии – характеризует долю тех средств, которые вложены собственником в общую величину имущества предприятия.
Ка ноп = 45543/76902 = 0,59
Ка коп = 54150/77684 = 0,70
Нормативное значение коэффициента автономии составляет 0,5 – 0,7. Можно сделать вывод, что у предприятия достаточно устойчивое финансовое положение. Доля собственных источников средств к концу отчётного периода увеличилась.
Коэффициент зависимости – обратный коэффициенту автономии – означает увеличение доли заёмных средств и увеличение финансового риска.
Кз ноп = 76902/45543= 1,69
Кз коп = 77684/54150 = 1,43
Анализируя Кз можно сказать, что начало отчётного периода на каждый 1 руб 69 коп, вложенный в активы, приходится 69 коп заёмных средств, а на конец отчётного периода –43 коп. Это свидетельствует о снижении доли заёмных средств.
Коэффициент финансирования – показывает, какая часть деятельности предприятия финансируется за счёт собственных источников средств, а какая – за счёт заёмных.
Кф ноп = 45543/31359 = 1,45
Кф коп = 54150/23534 = 2,30
Кф>1, следовательно, наибольшая часть имущества сформирована за счёт собственных средств, предприятие финансово устойчиво.
Обобщающим показателем является коэффициент финансового левириджа (плечо финансового рычага или коэффициент финансовой устойчивости) — он отражает соотношение собственных и заемных средств. Он тесно связан с показателем автономии:
Ксзс=1/(Ка-1)
На начало периода этот показатель составил 2,44, на конец периода – 3,33. Данный показатель увеличился, это означает увеличение доли собственных средств. Это свидетельствует об улучшении финансового положения предприятия, об уменьшении зависимости от внешних источников финансирования, но этого пока недостаточно.
Анализ коэффициентов ликвидности и платежеспособности
Оценка платежеспособности предприятия: общая ситуация выглядит так: абсолютная ликвидность предприятия повышается на 1%, а текущая ликвидность за отчетный период снижается (на 35 %).
Коэффициент общей платежеспособности
НОП
КОП
К концу отчетного периода предприятие оказывается способным покрыть все свои обязательства всеми своими активами, т.е. Коп больше 2. Платежеспособность предприятия увеличивается.
Коэффициент восстановления (утраты) платёжеспособности:
, где
Ктл – коэффициент текущей ликвидности;
Т – продолжительность отчётного периода в месяцах.
Квосст отч пер = 1,55+6/12*(1,55-1,55) = 1,55
Квосст > 1, следовательно, у предприятия прослеживается тенденция восстановления ликвидности в течение полугода.
Кутр отч пер = 1,55+3/12*(1,55-1,55) = 1,55
Кутр > 1, это свидетельствует о возможности восстановления платежеспособности в течение 3-х месяцев.
В целом можно сделать вывод, что у предприятия достаточно высокий уровень платёжеспособности, и никаких мероприятий по его улучшению не требуется.
Анализ показателей деловой активности
Коэффициент оборачиваемости рабочего капитала— показывает, насколько эффективно предприятие использует инвестиции в оборотный капитал и как это влияет на рост объема реализации продукции:
К об.рк= ВР/Ес
Коб. Рк ПП= 108679/ 5541= 19,6
Коб. Рк ОП= 122672/(5541+7146)/2= 19,6
Это означает, что в отчетном периоде предприятие более эффективно использует инвестиции в оборотный капитал на том же уровне эффективности.
Коэффициент оборачиваемости основных средств- фондоотдача:
Коб ос= ВР/F
Коб ос ПП= 108679/40002=2,72
К об ос ОП= 122672/ (40002+47004)= 2,86
По сравнению с предшествующим периодом эффективность использования основных средств предприятием возросла.
Коэффициент оборачиваемости активов— характеризует эффективность использования всех имеющихся в распоряжении предпритяия ресурсов независимо от источников их привлечения:
К об акт= ВР/ Ва. Ср
К об акт ПП= 108679/76902=1,41
К об акт ОП= 122672/ (77293)= 1,6
В данном случае этот коэффициент показывает нам, что примерно один раз в год совершается полный цикл производства ( с момента первоначальных затрат до момента выпуска продукции) и обращения ( с момента выпуска продукции до получения за нее денежных средств) приносящих прибыль.
Коэффициент оборачиваемости материально – производственных запасов— отражает скорость реализации материально- производственных запасов в связи с продажей продукции:
Коб з ПП= 108679/ 3970= 27,37
Коб з ОП=ВР/Zср= 122672/ 6925= 17,96
Продолжительность одного оборота:
ПП: 360/27,37=13
ОП: О= Д/Кобз = 360/17,96= 20 дней.
По сравнению с предшествующим периодом в отчетном периоде скорость реализации материально-производственных запасов в связи с продажей продукции (работ, услуг) уменьшилась. Оборачиваемость запасов уменьшилась, размер материально-производственных запасов увеличился. Снижение оборачиваемости запасов отражает опережающий рост запасов по отношению к себестоимости.
Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности- показывает количество оборотов дебиторской задолженности в отчетном периоде:
ПП: Коб дз= 108679/31002= 3,5
ОП: Коб дз= ВР/ racр= 122672/ 26410=4,7
Таким образом, как видно из этого показателя дебиторская задолженность достаточно быстро обращается в денежные средства, как в предыдущем так и в отчетном периоде, повышается ликвидность оборотных средств предприятия, следовательно трудностей ее взыскания с дебиторов нет.
Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности
ПП
ОП
5. Анализ показателей рентабельности
Для оценки эффективности использования собственного и заёмного капитала используется следующие показатели:
Показатели рентабельности капитала:
1) Рентабельность собственного капитала – отношение чистой прибыли (валовая прибыль за вычетом налогов и процентов за кредит), полученной за отчётный период, к среднегодовой стоимости собственного капитала:
Чистая прибыль
.
Собственный капитал
Rск отчёт пер = 1528/45543 = 0,03
Rск прош пер = 952/54150 = 0,02
Можно сделать вывод, что, по сравнению с предыдущим периодом, эффективность работы предприятия снизилось: уменьшился объём полученной чистой прибыли, уменьшился доходность и рентабельность собственного капитала.
2)Рентабельность инвестируемого капитала – отношение общеё суммы прибыли (доходность собственника и кредитора) к массе инвестируемого ими капитала. Определяются:
Чистая прибыль .
Собственный + заёмный капитал
Rик отч пер = 1528/(45543+8500+22859)= 0,02
Rик прош пер = 952/(54150+4536+18998) = 0,01
Показатели рентабельности капитала снизились в отчетном периоде по сравнению с прошлым периодом.
Показатели рентабельности активов:
Рентабельность имущества характеризует прибыль, полученную предприятием с каждого рубля, вложенного в имущество:
Rи= Пч/ Ва
Rотч пер= 1528/ 76902= 0,02
Rи пр пер= 952/ 77684= 0,01
В данном случае в отчетном периоде она стала меньше на 1 %.
Рентабельность оборотных активов:
Rоа= Пч/ (Z+Ra)
Rоф отч пер= 1528/36900= 0,04
Rоа пред пер = 952/ 30680= 0,03
По сравнению с предыдущим периодом, в отчетном периоде текущие (мобильные ) активы предприятия стали использоваться менее эффективно, т.е. произошло снижение на 1%.
Рентабельность продаж определяется как отношение показателей прибыли к выручке от продажи товаров, продукции, работ, услуг (без НДС, акцизов и других обязательных платежей):
, где
ЧП – чистая прибыль;
Впр – выручка от продажи продукции.
Rп прош пер = 952/108679= 0,008
Rп отчет пер = 1528/122672 = 0,012
Следовательно, в отчётном периоде прибыльность произведённой продукции повысилась.
АНАЛИЗ ПОКАЗАТЕЛЕЙ РЕНТАБЕЛЬНОСТИ и ОБОРАЧИВАЕМОСТИ
№
Показатели
Обозначение, формула
Базовый период
Отчетный период
Изменение
1
Рентабельность инвестируемого капитала
Rик=ВП/Uс+Кт+Кt
0,01
0,02
+0,01
2
Рентабельность собственного капитала
Rск(чп)=Пч/Uс
0,02
0,03
+0,01
3
Рентабельность имущества
Rи= Пч/ Ва
0,01
0,02
+0,01
4
Рентабельность оборотных активов
Rоа= Пч/ (Z+Ra)
0,03
0,04
+0,01
5
Рентабельность продаж
Rпр= Пч/ВР
0,008
0,012
+0,004
6
Оборачиваемость рабочего капитала
К об.рк= ВР/Ес
19,6
19,6
7
Оборачиваемость ОС
Коб ос= ВР/F
2,72
2,86
+0,14
8
Оборачиваемость активов
К об акт= ВР/ Ва.
1,41
1,6
+0,19
9
Оборачиваемость МПЗ
Коб з ОП=ВР/Zср
27,37
17,96
-9,59
10
Оборачиваемость деб.зад-ти
Коб дз= ВР/ racр
3,5
4,7
+1,2
11
Об-ть Кред.зад-ти
Коб дз= ВР/ rп cр
4,76
6,45
+1,69
Анализируя показатели рентабельности и оборачиваемости можно отметить, что все они, за исключением показателя оборачиваемость материально- производственных запасов, имеют положительный прирост, что говорит о повышении эффективности деятельности предприятия.
СОВМЕСТНЫЙ АНАЛИЗ ФИНАНСОВЫХ КОЭФФИЦИЕНТОВ
№
Показатели
Нормативные ограничения
Обозначение, формула
НОП
КОП
Изменение за ОП
1
Коэффициент автономии
Кав³0,5
Кав=Uс/В
0.59
0.70
0.10
2
Коэффициент зависимости
Кз=В/Ис
1.69
1.43
-0.25
3
Коэффициент финансирования
Кфин³1
Кф=Uс/(К+RP)
1.45
2.30
0.85
4
Коэффициент маневренности
Км=0,5
Км=(Uс-F)/Uс
0.12
0.13
0.01
5
Коэффициент обеспеченности запасов и затрат собственными источниками
Коз³0,5-0,8
Коз=(Uс-F)/Z
1.40
0.72
-0.67
6
Коэффициент обеспеченности оборотных активов собственными оборотными средствами
Коб сос³0,1
Коо=(Uc-F)/(Z+Ra)
0.15
0.23
0.08
7
Коэффициент постоянного актива
0,88
0,87
-0,01
8
Коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств
Кдпр=Кт/(Uс+Кт)
0,21
0,1
-0,11
9
Коэффициент имущества производственного назначения
Кипн³0,5
Кипн=(F+Z)/B
0,63
0,66
+0,03
10
Коэффициент автономии источников формирования запасов
Ка.и= (Uc-F)/ (Uc-F)+Kt+KT
0,15
0,24
+0,09
11
Коэффициент абсолютной ликвидности
Кал 0,2-0,7
0,0179
0,0263
+0,0084
12
Коэффициент текущей ликвидности
Кал³1
Кал=d/(Rp+Kt)
1,44
1,09
-0,35
13
Коэффициент покрытия
Кп³2,0
Кфп=(d+ra+Z*)/(Rp+Kt)
1,55
1,55
По сравнению с прошлым периодом большинство показателей имеют положительный прирост.
Показатели, характеризующие состояние основных средств имеют отрицательный прирост, так как темп прироста основных средств опередил темп прироста собственных источников финансирования.
Коэффициент покрытия не достигает нормативного значения- это говорит о недостаточной ожидаемой платежеспособности предприятия.
Комплексная оценка эффективности деятельности предприятия на основе двухфакторной модели рентабельности активов
1. Отбор факторов, влияющих на изменение рентабельности активов:
§ рентабельность всех активов, рассчитанная по чистой прибыли – ;
§ рентабельность продаж, рассчитанная по чистой прибыли – ;
§ оборачиваемость всех активов – .
2. Классификация и систематизация факторов
§ – эффективность продаж;
§ – деловая активность предприятия.
3. Построение факторной модели
4. Расчет влияния факторов проведем с помощью метода абсолютных разниц, т.к. эта модель – мультипликативная. Воспользуемся формулами:
--PAGE_BREAK--