Национальныйисследовательский ядерный университет «МИФИ»
Гуманитарныйфакультет
Кафедра«Финансовый менеджмент»
Курсовая работа подисциплине
«Антикризисноеуправление»
На тему: «Общаяхарактеристика проекта досудебной санации предприятия»
Выполнила студентка:
Петроченко Евгения Александровна
Группа: Д9 – 130
Проверила: Мамаева Анна Валентиновна
Москва 2009
Содержание
Введение………………………………………………………………………...…3
1.Понятие, сущность досудебной санации……………………………………..4
2.Тактики, методы и формы досудебной санации и их эффективность……...5
3.Меры по предупреждению банкротства организаций……………………...12
4. Расчетнаячасть………………………………………………………………..15
Заключение……………………………………………………………………….28
Списоклитературы…………………………………………………………........29
Введение
В настоящее время владельцев компаний, экономистов,инвесторов и многих других волнуют проблемы финансового здоровья предприятий,ведь держать компанию «на плаву» это тяжелый труд. Для этого необходимоответить на такие вопросы как:
— управленческие;
— как не поддаться влиянию кризиса;
— если это все таки случилось, как с ним бороться и восстановитьликвидность и платежеспособность.
Целью данной курсовой работы является раскрытие понятия«Досудебная санация» и определение ее значимости в жизни предприятия. Всоответствии с этим можно выделить следующие задачи данной работы: рассмотримпонятие, сущность, различные тактики и методики досудебной санации, ее формы иих эффективность, меры по предупреждению банкротства организаций. Также в расчетнойчасти проследим динамику ликвидности баланса, коэффициентов ликвидности,платежеспособности, степень и тип финансовой устойчивости, оценим вероятностьбанкротства предприятия по различным комплексным методикам (модели Альтмана,моделям R-счета, модели Бивера), что в следствии позволит выявить каковофинансовое состояние нашей организации и требуется ли такая мера как досудебнаясанация.
1. Понятие, сущность досудебной санации
Досудебная санация — система мероприятий повосстановления платежеспособности предприятия — должника, носит упреждающийхарактер и полностью согласуется с интересами и целями предприятия; такиемероприятия проводятся при обращении сторонних юридических и физических лиц, атак же самого предприятия в арбитражный суд с целью предотвращения ликвидациикомпании путем реорганизационных мер и в форме рефинансирования его долга.
Санация предприятия проводится в трех основных случаях:
— до возбуждения кредиторами дела о банкротстве, еслипредприятие в попытке выхода из кризисного состояния прибегает к внешней помощипо своей инициативе;
— если само предприятие, обратившееся в арбитражный суд сзаявлением о своем банкротстве одновременно предлагает условия своей санации;
— если решение о проведении санации выносит арбитражныйсуд по поступившим предложениям от желающих удовлетворить требования кредиторови предприятия должника и выполнить его обязательства перед бюджетом.
В двух последних случаях санация осуществляется впроцессе производства дела о банкротстве предприятия при условии согласиясобрания кредиторов со сроками выполнения их требований и на перевод долга.
Целью досудебной санации является покрытие текущихубытков и устранение причин их возникновения, восстановление или сбережениеликвидности и платежеспособности предприятия, сокращение всех видовзадолженности, улучшение структуры оборотного капитала и формирование фондовфинансовых ресурсов, необходимых для проведения санационных мероприятийпроизводственного характера.
Санационные мероприятия организационно-правового характеранаправлены на усовершенствование организационной структуры предприятия,организационно-правовых форм бизнеса, повышение качества менеджмента,освобождение предприятия от непродуктивных производственных структур, улучшениепроизводственных отношений между членами трудового коллектива. В этом контекстеразличают два вида санации:
— санация со сбережением существующего юридическогостатуса предприятия-должника;
— санация с изменением организационно-правовой формы июридического статуса санированного предприятия (реорганизация).
Производственно-технические санационные мероприятиясвязаны, прежде всего, с модернизацией и обновлением производственных фондов,улучшением качества продукции и снижением себестоимости, усовершенствованиемассортимента выпускаемой продукции.
Поскольку санация предприятия связана, как правило, ссокращением лишнего персонала, большое значение имеют мероприятия социальногохарактера. Особенно это касается финансового оздоровления предприятий-гигантов.В таком случае увольнение работников может привести к социальной нестабильностив регионе. Поэтому следует вести обдуманную политику увольнения во взаимосвязис реализацией социального плана проекта санации. Тут могут быть предусмотренытакие мероприятия, как создание и финансирование системы переподготовки кадров,поиск и предложение альтернативных рабочих мест и т.д.
2. Тактики, методы и формы досудебной санации и ихэффективность
Инициируемая предприятием санация представляет собойсложный и во многих отношениях болезненный для него процесс, требующийэффективного финансового управления на всех стадиях его осуществления. Такоеуправление осуществляется на предприятии по следующим основным этапам: 1.Определение целесообразности и возможности проведения санации. На этомпервоначальном этапе управления на основе результатов диагностики банкротства имониторинга осуществления мероприятий по внутренней финансовой стабилизациипредприятия принимается принципиальное решение о проведении санации. Целесообразностьпроведения санации обуславливается тем, что использование внутренних механизмовфинансовой стабилизации предприятия не достигло своих целей и кризисноефинансовое состояние предприятия продолжает углубляться. Возможностьосуществления санации определяется выхода из кризисного финансового состояния иуспешного развития предприятия при оказании ему существенной внешней помощи насовременном этапе. Если по результатам объективной оценки такая перспективаимеется, то инициируемая предприятием санация имеет шансы на успех.
2. Обоснование концепции санации. Такая концепцияотражает идеологию осуществления предполагаемой санации, определяя еепредстоящие направления и формы. В зависимости от принципиального подхода выделяют2 наиболее распространенных тактики проведения санации:
— Защитная (оборонительная) тактика – направлена насокращение объемов операционной и инвестиционной деятельности предприятия,обеспечивающее сбалансированность денежных потоков на более низком объемном ихуровне. Эта концепция предполагает привлечение внешней финансовой помощи длясоответствующей реструктуризации предприятия с целью сокращения персонала,закрытия отдельных структурных подразделений, сокращения объемов производства,избавления незавершенных реальных инвестиций и других видов активов в целяхфинансовой стабилизации и т.д.
— Наступательная тактика – направлена на диверсификациюоперационной и инвестиционной деятельности предприятия, обеспечивающуюувеличение размера чистого денежного потока в предстоящем периоде за счет ростаэффективности хозяйственной деятельности; реализуется путем привлечения внешнейфинансовой помощи для расширения ассортимента конкурентоспособной продукции,выхода на другие региональные рынки, быстрого завершения реальныхинвестиционных проектов. Даная концепция санации не противоречит основнымпараметрам общей стратегии экономического развития предприятия.
3.Определение направления осуществления санации. Взависимости от масштабов кризисного состояния предприятия, идентифицированных впроцессе диагностики банкротства, и принятой концепции санации различают дваосновных направления ее осуществления: в форме рефинансирования его долга и вформе реорганизации.
4. Выбор формы санации. Форма санации непосредственнохарактеризует тот механизм, с помощью которого достигаются ее основные цели.Эти формы избираются в рамках конкретного направления санации, избранногопредприятием, с учетом особенностей его кризисной ситуации.
1.Санация предприятия, направленная на рефинансированиеего долга. Такая форма санации позволяет сохранить бизнес должника, не потерятьсобственникам предприятие (не потерять влияние на предприятие); осуществляетсяобычно для помощи предприятию в устранении его неплатежеспособности, если егокризисное состояние идентифицировано как временное и не носящеекатастрофического характера. Такая санация может носить следующие основныеформы:
а) Дотации и субвенции за счет средств бюджета. В такойформе санируются в основном государственные предприятия (хотя законодательно невоспрещена государственная финансовая поддержка предприятий и альтернативныхформ собственности). Эта форма санирования связана со следующими основнымиусловиями: необходимостью обеспечения дальнейшего развития приоритетныхотраслей экономики; отраслевой и межотраслевой переориентацией деятельностипредприятия; осуществлением антимонопольных мероприятий; с другими целями поинициативе органов, уполномоченных управлять государственным имуществом;
б) Государственное льготное кредитование. Оноосуществляется, как правило, по той же группе предприятий и при таких жеусловиях, что и в предшествующем случае. Отличием этой формы санированияявляется лишь возвратный характер предоставляемых финансовых ресурсов изначительно более льготный режим кредитования в сравнении с условиямифинансового рынка;
в) Реструктуризация краткосрочных кредитов вдолгосрочные. Эта форма санации используется обычно только по финансовымкредитам, где кредитором выступает коммерческий банк, осуществляющийобслуживание предприятия. В процессе такой формы реструктуризации долга подолгосрочному кредиту существенно повышаются ставки процента;
г) Выпуск облигаций и других долгосрочных ценных бумагпод гарантию санатора;
д) Отсрочка погашения облигаций предприятия. Одним изнеобходимых условий такой формы санации является относительно невысокий кругинвесторов, вложивших свои средства в облигации предприятия. Это условиеопределяется тем, что решение о такой форме санации должно быть принятобольшинством инвесторов-кредиторов данного предприятия по данному виду егодолгового обязательства; е) Списание санатором-кредитором части долга. Эта формасанации предприятия предпринимается кредитором в том случае, если требование ополном погашении долга нереально и приведет предприятие к финансовому краху.Обычно санация в форме списания части долга сопровождается соглашением междукредитором и предприятием об иных формах его компенсации на последующих этапах
ж) Целевой банковский кредит.
2.Санация, проводимая в форме реорганизации. Такаясанация осуществляется при более тяжелых масштабах кризисного финансовогосостояния предприятия и требует осуществления ряда реорганизационных процедур,обеспечивающих более эффективные организационные формы его хозяйственнойдеятельности. Позволяет сохранить бизнес должника, но может привести и кпрекращению предприятия как самостоятельного юридического лица или потериконтроля над предприятием. К форме реорганизации относят:
а) присоединение предприятия должника к другомуфинансово-устойчивому предприятию, при этом предприятие –должник теряет свойсамостоятельный юридический статус, а имущественные права и обязанностиорганизации переходят к правопреемнику. Как частный случай рассматриваютслияние.
б) разделение предприятия – должника, осуществляющегомногоотраслевую хозяйственную деятельность (частный случай – выделениеуспешного подразделения в самостоятельное юридическое лицо). Эффект такой формысанации состоит в том, что за счет существенного сокращения общехозяйственногоуправленческого аппарата, непроизводственных и вспомогательных службзначительно сокращается сумма постоянных издержек, в связи с чем за счетэффекта операционного левериджа каждое новое выделенное подразделение быстрееможет достичь точки, безубыточности своей деятельности. Выделенные предприятияполучают статус новых юридических лиц, а имущественные права и обязанностипереходят к каждому из этих предприятий на основе разделительного баланса.
в) преобразование предприятия – должника в ОАО ( приусловии обеспечения законодательно – установленного минимального размера УК дляОАО) по инициативе группы учредителей, что позволяет существенно расширитьфинансовые возможности должника за счет привлечения долгосрочного капитала, атакже стимулировать экономическое развитие.Для государственных предприятий вкачестве процедур санации могут использоваться: приватизация и сдачапредприятия работникам (трудовому коллективу) в аренду при условии принятия имина себя долгов санируемого предприятия.
5. Подбор санатора. Такой подбор осуществляется, исходяиз выбранных форм санации и предшествует разработке бизнес-плана санации предприятия,в которой санатор должен принимать обязательное участие. В реальной практикеразработка бизнес-плана санации часто осуществляется до выбора санатора и лишьпредставляется ему на рассмотрение. При формах санации, направленных нарефинансирование долга предприятия, основными санаторами могут выступать:
— собственники предприятия (в том числе и государственныеорганы — по предприятиям государственной формы собственности);
— кредиторы предприятия;
— коммерческий банк, осуществляющий обслуживание предприятия.
При формах санациии, направленных на реструктуризацию(реконструкцию) предприятия, основными санаторами могут быть:
— собственники предприятия;
— предприятия-кредиторы;
— сторонние хозяйствующие субъекты — юридические лица;
— трудовой коллектив санируемого предприятия.
6. Подготовка бизнес-плана санации. Он представляет собойосновной документ, определяющий цели и процесс осуществления санациипредприятия-должника. Бизнес-план санации разрабатывается обычнопредставителями санатора, предприятия-должника и независимой аудиторской фирмы.В бизнес-плане санации содержатся следующие основные разделы:
— Расчет эффективности санации. Этот расчет позволяетопределить целесообразность всего процесса санации, оценить различныеальтернативные ее формы. Эффективность санации опереляется путем соотнесениярезультатов (эффекта) и затрат на ее осуществление в предложенной форме.
Результаты санации (хотя и направлены на устранениенеплатежеспособности и восстановление финансовой устойчивости предприятия) вконечном итоге могут быть оценены размером дополнительной прибыли (разницеймежду ее суммой после и до осуществления санации). Дополнительная прибыль вэтом случае получается за счет нормализации хозяйственной деятельностипредприятия при соответствующей финансовой поддержке (в сравнении с суммойприбыли, получаемой в условиях кризисного его развития). В процессе расчетаэффективности санации сумма дополнительной прибыли предприятия приводится кнастоящей стоимости.
Затраты на осуществление санации определяются путем разработкиспециального бюджета (бюджета санации). Принципиально эти затраты могутрассматриваться как инвестиции санатора в санируемое предприятие с цельюполучения прибыли (в прямой или косвенной форме) в предстоящем периоде. Такойподход позволяет применять для оценки эффективности санации те же методы,которые используются при оценке эффективности реальных инвестиций.
7. Утверждение бизнес-плана санации. После рассмотренияпроекта бизнес-плана санации с расчетом ее эффективности всемизаинтересованными сторонами (предприятием-должником, его кредиторами исанаторами) он утверждается их представителями и принимается к исполнению. 8.Мониторинг реализации мероприятий бизнес-плана санации. Такой мониторингвключается в систему текущего и оперативного финансового контроллинга иобеспечивается финансовой службой предприятия.
Цель санации считается достигнутой если за счетосуществленных мероприятий удается нормализовать хозяйственную деятельностьпредприятия и избежать банкротства и ликвидации должника. В отличие отреорганизационных процедур применение ликвидационной процедуры ведет кпрекращению самой организации должника, а также ее деятельности. Цельликвидационной процедуры заключается в удовлетворении обоснованных требованийкредиторов к предприятию – должнику в порядке очередности, установленнойзаконом о несостоятельности (банкротстве); при этом не удовлетворенныеполностью или частично требования кредиторов считаются погашенными.
Продолжительность санации не должна превышать 18 месяцев.
3.Меры по предупреждению банкротства организаций
Закон не называет конкретные меры, применяемые в целяхпредупреждения банкротства должника, но осуществляемые в рамках досудебнойстадии мероприятия могут быть любыми — как экономическими (модернизация,перепрофилирование производства, повышение квалификации персонала, изменениеуправленческой политики и др.), так и юридическими (получение кредитов,заключение соглашений о новации, отступном либо прекращении обязательств инымспособом, ликвидация обособленных подразделений, заключение выгодныхконтрактов, истребование своего имущества из чужого незаконного владения,взыскание дебиторской задолженности и др.), то есть все перечисленные во второйглаве реферативной части. Главное, чтобы эти мероприятия повышалиплатежеспособность должника и обеспеченность его экономическими ресурсами, чтовпоследствии позволит либо избежать возникновения признаков банкротства, либо(при их возникновении и возбуждении конкурсного процесса) сделать возможнымвведение восстановительных процедур.
В рамках проведения досудебной санации происходит полноепогашение требований по обязательствам и обязательным платежам. Для погашениявсех требований должнику предоставляется финансовая помощь. Отказывать такуюпомощь может практически любое лицо, включая учредителей (участников)собственника имущества унитарного предприятия, кредиторов.
Для принятия решения о проведении досудебной санациинеобходима проверка финансового состояния должника, поскольку финансовая помощьдолжна оказываться тем должникам, относительно которых можно сделать вывод овозможности в течение определенного периода времени восстановить ихплатежеспособность.
Еще одной внесудебной процедурой является добровольноеобъявление должника о своем банкротстве.
По своей сути добровольное банкротство – это ликвидация,осуществляемая должником, не имеющим возможности полностью удовлетворить всетребования, при условии отсутствия возражений кредиторов на любое действиедолжника, в ходе которого применяются общие положения гражданского права заисключением стадии расчетов с кредиторами. Таким образом, должник вправе податьв арбитражный суд заявление должника в случае предвидения банкротства приналичии обстоятельств, очевидно свидетельствующих о том, что он не в состояниибудет исполнить денежные обязательства и (или) обязанность по уплатеобязательных платежей в установленный срок.
Можно выделить предположительные этапы осуществлениядобровольного банкротства:
Принятие решения о ликвидации.
Решение принимается уполномоченным на это органомюридического лица либо собственником имущества должника – унитарногопредприятия.
Уведомление кредиторов о намерении осуществитьдобровольное банкротство;
Получение согласия кредиторов. Следует отметить, чтосогласие кредитора на добровольное банкротство, данное на этом этапе, оставляетза ним право впоследствии изменить свое решение;
Объявление о добровольном банкротстве. Объявление делаетруководитель должника; обязательным условием является наличие признаковбанкротства, установленных законом, т.е. определенного размера задолженности исрока неисполнения денежных обязательств. На рассматриваемом этапе руководительдолжника осуществляет публикацию объявления о банкротстве должника и егодобровольной ликвидации;
5. Проведение ликвидационных мероприятий;
6. Завершение добровольного банкротства.
Следует отметить, что кредиторы добровольного банкротаимеют только одну, но очень действенную возможность повлиять на проведениедобровольной ликвидации. Эта предполагаемая возможность состоит в том, чтокредитор, в чем-либо недовольный, имеет право прервать добровольную ликвидацию,переведя ее в судебное русло. Реализовано это право может быть несколькимиспособами. Один из них состоит в том, что кредитор в любой момент в течениесрока, названного в объявлении о добровольном банкротстве, может направитьдолжнику возражение против добровольной ликвидации. Возражение кредитора можетбыть направлено независимо от данного ранее согласия кредитора на проведениедобровольной ликвидации.
Возражение кредитора против добровольной ликвидациивлечет возникновение комплекса прав и обязанностей должника. Прежде всего, этообязанность руководителя подать в арбитражный суд заявление о банкротстведолжника.
В процессе осуществления добровольного банкротства любойкредитор может обратиться в арбитражный суд с заявлением о банкротстведолжника. Этим правом кредитор может воспользоваться до завершения процедурыликвидации, которая в соответствии с п.8 ст.63 ГК РФ считается завершенной смомента внесения в государственный реестр юридических лиц записи о ликвидацииюридического лица.
4. Расчетная часть
Бухгалтерский баланс ЗАО «Пром-К» за 2009 годАктив Код строки На Н.Г. На К.Г. I. Внеоборотные активы Нематериальные активы 110 30 20 Основные средства 120 400 560 Незавершенное строительство 130 320 100 Итого по разделу I 190 750 680 II. Оборотные активы Запасы 210 1250 1180 В том числе сырье и материалы 211 1250 1180 НДС 220 160 120 Дебиторская задолженность (краткосрочная) 240 420 300 В том числе покупатели и заказчики 241 420 300 Краткосрочные финансовые вложения 250 10 - Денежные средства 260 160 60 Итого по разделу II 290 2000 1660 БАЛАНС 300 2750 2340 Пассив III. Капитал и резервы Уставный капитал 410 230 230 Добавочный капитал 420 100 100 Резервный капитал 430 35 35 Нераспределенная прибыль 470 825 755 Итого по разделу III 490 1190 1120 IV.Долгосрочные обязательства Займы и кредиты 510 450 150 Итого по разделу IV 590 450 150 VКраткосрочные обязательства Займы и кредиты 610 250 200 Кредиторская задолженность, в том числе: 620 860 870 поставщики и подрядчики 621 580 590 Задолженность перед персоналом организации 624 105 120 Задолженность перед государственными внебюджетными фондами 625 47 55 Задолженность перед бюджетом 626 128 105 Итого по разделу V 690 1110 1070 БАЛАНС 700 2750 2340
Отчет о прибылях и убытках ЗАО «Пром-К» за 2009 годПоказатель Код За О.Г. За П.Г. Доходы и расходы по обычным видам деятельности Выручка (нетто) от продажи товаров, продукции, работ, услуг 010 9200 12700 Себестоимость проданных товаров, продукции, работ, услуг 020 (7730) (10520) Валовая прибыль 029 1470 2180 Коммерческие расходы 030 (420) (510) Управленческие расходы 040 (780) (1050) Прибыль (убыток) продаж 050 270 620 Прочие доходы и расходы Проценты к получению 060 - - Проценты к уплате 070 - - Доходы от участия в других организациях 080 - - Прочие доходы 090 15 24 Прочие расходы 100 (200) (232) Прибыль (убыток) до налогообложения 140 85 412 Текущий налог на прибыль 150 (35) (162) Чистая прибыль (убыток) отчетного периода 190 50 250
Таблица 1.1
Анализ ликвидности по классическому балансуГруппировка активов Группировка обязательств Излишек/дефицит Активы На н.г. На к.г. Пассивы На н.г. На к.г. Аi-Пi На н.г. На к.г. А4 750 680 П4 1190 1120 П4-А4 440 440 А3 1410 1300 П3 450 150 А3-П3 960 1150 А2 420 300 П2 250 200 А2-П2 170 100 А1 590 360 П1 860 870 А1-П1 (270) (510)
Вывод: Проведя анализ ликвидности по классическомубалансу можно сказать о том, что правило абсолютной ликвидности баланса невыполняется (А1
Таблица 1.2
Анализ ликвидности по функциональному балансуГруппировка активов Группировка обязательств Излишек/дефицит Активы На н.г. На к.г. Пассивы На н.г. На к.г. Аi-Пi На н.г. На к.г. А4 750 680 П4+П3 1640 1270 П4+П3-А4 890 590 А3 1410 1300 П1 860 870 А3-П1 550 430 А2+А1 1010 660 П2 250 200 А2+А1-П2 760 460
Вывод: Проведя анализ ликвидности по функциональномубалансу можно сказать о том, что баланс является абсолютно ликвидным, так какполностью соблюдаются следующие соотношения: А2+А1>=П2, А3>=П1,А4
Таблица 2
Анализ коэффициентов ликвидности и платежеспособности поданным отчетности.Коэффициент Формула расчета Нормативное значение На начало года На конец года Изменение 1.Текущей ликвидности Ктл=(стр.210+240+250+260)/ (стр610+620+630+660) >=2 1,66 1,44 (0,22) 2.Промежуточной (критической) ликвидности Кпл=(стр.240+250+260)/ (стр610+620+630+660) >=0,7 0,53 0,34 (0,19) 3.Абсолютной ликвидности Кал=(стр.250+260)/ (стр610+620+630+660) >=0,1-0,7 0,15 0,06 (0,09) 4. Показатель обеспеченности обязательств должника его активами КобеспА =(ОА+ВА(скоррект))/(КО+ДО) >=1 1,76 1,92 0,16 5.Степень платежеспособности по текущим обязательствам Ксп=12*КО/Вопл (годовая выручка по оплате) Вывод: Проведя расчеты, можно сказать, что показателикоэффициентов ликвидности в начале года близки к нормативным значениям, но кконцу года Кпл и Кал сократились почти вдвое, что приведет к погашению меньшейчасти краткосрочных обязательств по мере погашения ДЗ и немедленно. ПоказателиКобеспА и Ксп в пределах оптимальных значений.
Таблица 3
Динамика показателей финансовой устойчивости организации заотчетный годПоказатель Оптимальное значение На н.г. На к.г. Изменение, (+,-) Коэффициент автономии (финансовой независимости) СК/А >=0,5 0,43 0,48 0,05 Коэффициент финансовой устойчивости: (СК+ДП)/А >=0,7 0,6 0,54 (0,06) Финансовый леверидж (рычаг): ЗК/СК 0,1 0,22 0,265 0,045 Доля просроченной кредиторской задолженности в пассивах х х х Доля всей ДЗ в совокупных активах х 0,57 0,52 (0,05)
Вывод: Проследив динамику показателей, выявили, чторазмер ЗК в начале года превышал допустимое значение на 1/3, но к концу годасократился на 0,22, что привело к нормальному соотношению ЗК к СК. К сожалению,долю просроченной КЗ в пассивах рассчитать невозможно из – за отсутствия данныхдля данного показателя. Все остальные показатели финансовой устойчивостиорганизации за отчетный год близки к оптимальным значениям, что позволяетговорить о финансовой устойчивости предприятия.
Таблица 4.1
Анализ показателей прибыльности (рентабельности)финансово-хозяйственной деятельности организации.Показатель Формула расчета Прошлый год % Отчетный год % Изменение % 1.Рентабельность продукции Rп=Пп/В 4,88 2,93 (1,95) 2.Рентабельность продаж ЧRп=ЧП/В 1,97 0,5 (1,47) 3.Экономическая рентабельность, или рентабельность активов, Rа=ЧП/(средние остатки А) 9,82 1,96 (7,86) 4.Рентабельность собственного капитала Rск=Пп/(средние остатки СК) 53,68 23,38 (30,03) 5.Чистая рентабельность собственного капитала ЧRск=ЧП/(средние остатки СК) 21,645 4,33 (17,315) 6.Рентабельность затрат Rз=Пп/Затраты по продажам 5,13 3,02 (2,11)
Таблица 4.2
Расчет коэффициентов оборачиваемости собственного капитала,оборотных активов и экономического результата от изменения оборачиваемостиоборотных активов.Показатель Формула расчета Прошлый год Отчетный год Изменение 1.Коэффициент оборачиваемости СК в оборотах Коб=В/(0,5*(стр.490н.г.+ стр.490к.г.) 11 7,97 (3,03) 2.Длительность оборота СК в днях Одн=365/Коб(СК) 33,18 45,8 12,62 3.Коэффициент оборачиваемости ОА в оборотах Коб=В/(0,5*(стр.290н.г.+ стр.290к.г.) 6,94 5,03 (1,91) 4.Длительность оборота ОА в днях Одн=365/Коб(ОА) 52,59 72,56 19,97 5.Экономический результат от изменения оборачиваемости ОА: Эрез=(дни ускорения/замедления оборота)* (однодневная выручка отчетного года) Привлечение средств (+) Х 503,35 Х Высвобождение средств (-) Х Х Х
Вывод: Рентабельность СК данной организации за отчетныйпериод сократилась на 30,03%, это значит что каждая единица вложенного СКинвесторами стала приносить дохода на 30 копеек меньше, а следовательно менеепривлекательной для инвесторов. Скорость оборота СК замедлилась на 13 дней, аскорость оборота ОА на 20 дней, что свидетельствует о снижении эффективностииспользования оборотных средств предприятия.
Таблица 5.1
Оценка наличия запаса финансовой прочностиПериод анализа Запасы Финансовые источники Степень прочности Н.Г. 1250 1270 Запас прочности имеется К.Г. 1180 1230 Запас прочности имеется
Справочная таблицаРезультат сопоставления Степень прочности ФИ > З Запас прочности имеется ФИ = З Нет запаса прочности ФИ Таблица 5.2
Оценка типа финансовой устойчивостиПериод анализа Запасы Финансовые источники Тип финансовой устойчивости Н.Г. 1250 СОС+КЗС=690 Предкризисное состояние К.Г. 1180 СОС+КЗС=640 Предкризисное состояние
Вывод: Проведя оценку степени финансовой устойчивостиорганизации по сопоставлению запасов и источников их формирования, выявлено,что запас финансовой прочности имеется, но тип финансовой прочности относится кпредкризисному состоянию, что говорит о наличие проблем с возобновлениемкредитов и займов.
Таблица 6.1
Анализ кредитоспособностиКi Показатель Интервал категории 1 Интервал категории 2 Интервал категории 3 Значимость K1 Кал >=0,2 0,15-0,2 =0,8 0,5-0,8 =2 1-2 =1 0,7-1 =0,15 Б=К1*З1+К2*З2+К3*З3+К4*З4+К5*З5
Б=1-1,05 – первоклассные заемщики, 1,05=2,42 – третьеклассные заемщики.
Таблица 6.2
Анализ кредитоспособности на начало годаКi Показатель Значение Категория Расчет Балл (Б) K1 Кал 0,15 2 0,22 2 K2 Кпл 0,53 2 0,1 K3 Ктл 1,66 2 0,84 K4 К-т структуры капиталы СК/ЗК=СК/(ДО+КО) 0,76 2 0,42 K5 Rа=Прибыль до н/о и %/А 0,149 2 0,42
Таблица 6.3
Анализ кредитоспособности на конец годаКi Показатель Значение Категория Расчет Балл (Б) K1 Кал 0,06 3 0,33 2,16 K2 Кпл 0,34 3 0,15 K3 Ктл 1,44 2 0,84 K4 К-т структуры капиталы СК/ЗК=СК/(ДО+КО) 0,92 2 0,42 K5 Rа=Прибыль до н/о и %/А 0,036 2 0.42
Вывод: Проведя анализ кредитоспособности по методикеСберегательного банка России, данную организацию как на конец, так и на началогода, можно оценить как «второклассные заемщики», т.е. банк будетподробно рассматривать вариант займа данному предприятию (сумму кредита, накакой срок и под какой процент).
Таблица 7
Оценка платежеспособности по удовлетворительности структурыбалансаПоказатель Расчет Норма Н.Г. К.Г. Ктл ОА / КО >= 2 1,8 1,55 КОСС СОС / ОА >= 0,1 0,22 0,265 Квосст Квосст=(Ктлк.п.+(Ктлк.п.-Ктлн.п.)*6/Т)/2 0,71
Вывод: При оценке платежеспособности поудовлетворительности структуры баланса выявили, что Ктл в начале года близок кнормативному значению, но к концу снизился на 0,25 и составил только 1,55;можно предположить, что это связано с сокращением ОА (сравнительно, на конецгода видим уменьшение по таким статьям как: запасы, краткосрочная ДЗ, денежныесредства, а также полностью отсутствуют краткосрочные финансовые вложения), ичто у данного ЗАО есть возможность восстановления платежеспособности исходя изКвосст.
Таблица 8.1
Оценка вероятности банкротства по модели Z-счета Альтманадля производственных предприятий, не являющихся АОПоказатель Расчет Н.Г. К.Г. Х1 Собственные оборотные средства / Сумма активов 0,16 0,19 Х2 Резервный капитал + нераспределенная прибыль / Сумма активов 0,31 0,34 Х3 Прибыль до налогообложения и выплаты процентов / Сумма активов 0,15 0,04 Х4 Собственный капитала (в балансовой оценке) / Заемный капитал 0,76 0,92 Х5 Выручка-нетто / Сумма активов 4,62 3,93 Z-счет 0,717*X1 + 0,847*X2 + 3,107*X3 + 0,420*X4 + 0,998*X5 5,77 4,86
Справочно к таблице 8. Степень угрозы банкротства взависимости от значения Z-счетаZ-счет Угроза банкротства в течение ближайшего года (с вероятностью 95%) 1,80 и менее Очень высокая 1,81 — 2,7 Высокая 2,8 – 2,9 Возможная 2,99 и более Маловероятная
Таблица 8.2
Оценка вероятности банкротства по модели У.БивераПоказатель Расчет Н.Г. К.Г. Коэффициент Бивера (Чистая прибыль + амортизация) / Заемный капитал 0,16 0,04 Коэффициент текущей ликвидности Оборотные активы / Краткосрочные обязательства 1,8 1,55 Рентабельность активов Чистая прибыль / Активы 0,09 0,02 Коэффициент финансовой зависимости Заемный капитал / Активы 0,57 0,52 Доля собственных оборотных средств в активах Собственные оборотные средства / Активы 0,16 0,19 Оценка Х Группа 2 Группа 2
Справочно. Система показателей У.Бивера.Показатель Расчет Нормативные значения показателей Группа 1, благополучные компании- Группа 2, за 5 лет до банкротства Группа 3, за 1 год до банкротства Коэффициент Бивера (Чистая прибыль + амортизация) / Заемный капитал 0,4—0,45 0,17 -0,15 Коэффициент текущей ликвидности Оборотные активы / Краткосрочные обязательства 2—3,2 1—2 Таблица 8.3
Анализ вероятности банкротства по модели R-счета Сайфуллина-КадыковаПоказатель Расчет Н.Г. К.Г. K1=КОСС Собственные оборотные средства / Оборотные активы 0,22 0,265 K2=Ктл Оборотные активы / Краткосрочные обязательства 1,8 1,55 K3=КобА Выручка-нетто / Сумма активов 4,6 3,93 K4=ЧRпр Чистая прибыль (убыток) / Выручка 0,02 0,005 K5=ЧRск Чистая прибыль (убыток) / Собственный капитал 0,21 0,045 R-счет 2*K1 + 0,1*K2 + 0,08*K3 + 0,45*K4 + K5 1,2 1,4
Вывод: Произведя оценку вероятности банкротствапредприятия по трем различным методикам: модели Альтмана, модели R-счетаСайфуллина-Кадыкова и модели У.Бивера, можно сказать, что вероятностьбанкротства данной организации маловероятна. Значения, полученные при расчетепо модели Альтмана, говорят о том, что степень угрозы банкротства низкая; помодели У.Бивера – организация относится к группе 2, за 5 лет до банкротства,как в начале года, так и в конце, а по модели R-счета Сайфуллина-Кадыкова – маловероятна(до 10%).
Задание 9.
Качественный подход основан на изучении совокупностихарактеристик, присущих бизнесу, развивающемуся по направлению к банкротству.Если для исследуемого предприятия характерно наличие таких характеристик, можносделать вывод о неблагоприятных тенденциях развития. Качественными признакамивероятного банкротства может служить система критериев, подразделяемая на двегруппы.
1 — критерии и показатели, неблагоприятные текущиезначения или складывающаяся динамика изменений которых свидетельствуют овозможных в обозримом будущем значительных финансовых затруднениях, в том числеи банкротстве. К ним относятся:
— повторяющиеся существенные потери в основнойпроизводственной деятельности, выражающиеся в сокращении объемов производства,объемов продаж, хронической убыточности,
— превышение некоторого критического уровня просроченнойкредиторской задолженности,
— чрезмерное использование краткосрочных заемных средствв качестве источников финансирования долгосрочных вложений,
— низкие значения коэффициентов ликвидности и тенденция ких дальнейшему снижению,
— хроническая нехватка оборотных средств (рабочего капитала),
— увеличивающаяся до опасных пределов доля заемныхсредств в общей сумме источников финансирования,
— превышение суммы заемных средств над установленнымилимитами,
— хроническое невыполнение обязательств перединвесторами, кредиторами и акционерами (участниками) в отношении возврата ссуд,выплаты процентов, дивидендов,
— наличие и высокий удельный вес просроченной дебиторскойзадолженности,
— наличие сверхнормативных и залежалых товаров ипроизводственных запасов,
— ухудшение отношений с кредитными организациями,
— вынужденное использование новых источников финансовыхресурсов на менее выгодных условиях,
— применение в производственном процессе оборудования систекшими сроками эксплуатации.
По имеющимся данным об организации, мы не можем сделатьвывод по показателям (отсутствует информация о потерях в производственнойдеятельности, отношениях с кредитными организациями и.т.д., но можно отметить,что за отчетный год уменьшилась выручка от продажи).
2 — критерии и показатели, неблагоприятные значения которыхне дают основания рассматривать текущее финансовое состояние как критическое,но указывают на то, что при определенных условиях или непринятии действенныхмер ситуация может резко ухудшиться.
Также отсутствует информация по основным показателям.
Задание 10.
Дать оценку наличия или отсутствия кризисных явлений,определить по возможности тип кризиса в организации, обосновать возможныепричины кризисных явлений исследуемой организации и выработать и обосноватьпути выхода из кризиса.
Кризисные явления: можно проследить снижение финансовойустойчивости и состояние можно отметить как предкризисное. Также при оценкеналичия запаса финансовой прочности выявили, что ЗФП имеется. В том числе,можно увидеть уменьшение денежных средств. Т.к. уменьшилась выручка, можнопредположить, что имело место уменьшение объема продаж. Можно также сказать,что ярко выраженного кризисного состояния не наблюдается, но прослеживаетсястадия латентного (скрытого) кризиса.
Пути выхода:
— оценить незавершенное строительство: если не планируемзавершать инвестиционный проект, то продать
— кредиторская задолженность – попробовать получитьотсрочку платежей
— анализ дебиторской задолженности: если не можемистребовать, нужно ее списать или продать
— оценить имеющиеся запасы и материалы: еслипредназначались для незавершенного строительства, то продаем.
Заключение
В данной курсовой работе подробно рассмотрены как вобщем, так и детально досудебная санация, ее формы, тактики, методы и формыдосудебной санации и их эффективность, меры по предупреждению банкротстваорганизаций. Выявили, что цель санации считается достигнутой если за счетосуществленных мероприятий удается нормализовать хозяйственную деятельностьпредприятия и избежать банкротства и ликвидации предприятия – должника; что двеглавные формы досудебной санации происходят в форме реорганизации ирефинансирования.
Проделав расчетную часть мы еще раз прорешали и тем самымукрепили свои знания, а также приобрели навыки в различных анализах показателейи коэффициентов: коэффициентов ликвидности, платежеспособности, рентабельности,кредитоспособности, вероятности банкротства и многих других; проводили оценкиналичия запаса финансовой прочности, типа финансовой устойчивости и деловойактивности.
Список литературы
1.Федеральный закон от 26.10.2002 № 127-ФЗ «О несостоятельности (банкротстве)»Федеральный закон № 127-ФЗ от 26.10.2002 г.
2.Ю.А. Артюнов «Антикризисное управление», 2009 г.
3.Э.М. Короткова «Антикризисное управление», 2009 г.
4.В.И. Орехов, К.В.Балдин «Антикризисное управление», 2008 г.
5. www.law–soft.ru