Содержание
Введение
1.Теоретические основы ликвидности и платежеспособности предприятия
1.1Значение и сущность понятия ликвидности предприятия
1.2Значение и сущность понятия платежеспособности предприятия
2.Управление ликвидностью и платежеспособностью
2.1Нормативно-методические аспекты аналитического управления и оценки финансовогосостояния организаций
2.2Управление платежеспособностью и ликвидностью
2.3Пути повышения ликвидности и платежеспособности
3.Анализ ликвидности и платежеспособности предприятия
3.1Значение анализа ликвидности и платежеспособности предприятия
3.2Анализ платежеспособности и ликвидности предприятия
3.3Оценка платежеспособности предприятия на основе изучения потоков денежныхсредств
3.4Методы диагностики вероятности банкротства
Заключение
Списоклитературы
Введение
Всовременных условиях рыночной экономики, когда рыночная конкуренция становитсяболее жесткой, в результате появления более совершенных методов и формсоперничества предприятий на рынке, исследования организаций службы маркетингастановятся все более необходимыми.
Актуальностьвыбранной темы заключается в том, что предприятие – это основное и важнейшеезвено в рыночной экономики. Изучение, анализ и финансовое регулированиепоказателей платежеспособности в настоящее время очень необходимо дляпредприятий, так как предприятие чаще всего экономически не развито неплатежеспособно, не эффективно работают, не эффективно используют своюполученную прибыль, не эффективно вкладывают свои денежные средства. Даннаяпроблема для нынешних предприятий в нынешний период очень актуальна,существенна и важна.
Цельюданного исследования является изучение анализа и финансового регулированияпоказателей платежеспособности и ликвидности предприятия и на их основевыработка рекомендаций по усовершенствованию организации службы маркетинга,эффективности маркетингового управления на анализируемом предприятии.
Даннаяработа имеет следующую структуру:
ГлаваI. Теоретическиеосновы ликвидности и платежеспособности предприятия — теоретическая часть,которая нацелена на освещение теоретических вопросов, касающихся ликвидности иплатежеспособности.
Онасостоит из следующих пунктов:
1.1. Значениеи сущность понятия ликвидности предприятия
1.2. Значениеи сущность понятия ликвидности предприятия
ГлаваII. Управлениеликвидностью и платежеспособностью -глава, в которой рассмотрены нормативно –правовые аспекты, касающиеся ликвидности и платежеспособности, а также путиулучшения финансового состояния предприятия.
Даннаяглава имеет следующую структуру:
2.1Нормативно-методические аспекты аналитического управления и оценки финансовогосостояния организаций
2.2Управление платежеспособностью и ликвидностью
2.3Пути повышения финансовой устойчивости
ГлаваIII.. Анализ ликвидности и платежеспособности предприятия – заключительная глава.Содержит в себе общую методологию по оценке ликвидности и платежеспособностипредприятия .
Имеетследующую структуру:/>/>/>
3.1Значение анализа ликвидности и платежеспособности предприятия
3.3Оценка платежеспособности предприятия на основе изучения потоков денежныхсредств
3.4Методы диагностики вероятности банкротства
Длядостижения данной цели курсовой работы решаются следующие задачи:
1.Определяется значение и сущность ликвидности и платежеспособности предприятия,а также методы их управления;
2.Изучаются методы анализа ликвидности и платежеспособности предприятия;
3.Исследуются пути повышения финансовой устойчивости;
4.Изучаются нормативно-методические аспекты анализа.
/>/>1. Теоретическиеосновы ликвидности и платежеспособности предприятия1.1Значение и сущность понятия ликвидности предприятия
Пониманиеликвидности в современной экономической литературе и практике не являетсяоднозначным. Что же такое ликвидность? Термин “ликвидность” происходит отлатинского “liquidus”, что впереводе означает текучий, жидкий, т.е. ликвидность дает тому или иному объектухарактеристику легкости движения, перемещения. Термин “ликвидитет” былзаимствован из немецкого языка в начале ХХ в… Так, под ликвидностьюподразумевалась способность активов к быстрой и легкой мобилизации. Основныемоменты ликвидности находили свое отражение в экономической литературе, начинаясо второй половины ХХ в., в связи с убыточной деятельностью государственныхбанков и предприятий, а также с процессов образования коммерческих банков.Например, о важности соблюдения соответствия между сроками активных и пассивныхопераций с позиций ликвидности экономисты писали еще в конце ХIХв.
Всовременной экономической литературе термин “ликвидность” имеет широкий спектрприменения и характеризует совершенно разные объекты экономики. Помимо ужеприведенных определений он используется в сочетаниях с другими понятиями,касающимися как конкретных объектов экономической жизни (товар, ценная бумага),так и субъектов национальной экономики (банк, предприятие, рынок), а также дляопределения характерных черт деятельности экономических субъектов (баланспредприятия, баланс банка).
Связьмежду категориями денег и ликвидности обнаруживается, например, при анализенаиболее распространенного объекта экономических отношений – товара. Чтобы бытьликвидным, товар должен быть как минимум кому-нибудь нужным, т.е. иметьпотребительную стоимость и, поскольку он был произведен с непосредственнымучастием человеческого труда, обладать стоимостью, измерению которой и служатденьги. При этом для обследования оборота товаров количество денег должно бытьдостаточным.
Помимоэтого, необходимым условием сравнения товарных стоимостей в активекупли-продажи является наличие товара-эквивалента – посредника, способногосохранить стоимость в течение всего периода продажи и покупки. При золотомстандарте эту функцию деньги выполняли, можно сказать, абсолютно. Непрерывностьцепочки Т-Д-Т практически была обеспечена реальной гарантией, так как продавецмог обменять полученные от покупателя кредитные орудия обращения на металл вбанках или потребовать в уплату за свой товар золото. В дальнейшем ликвидностьтовара была поставлена в зависимость не только от общественного признаниязатраченного труда на производство данного товара, но и от качества, наличия идостаточности кредитных орудий, выполняющих функцию денег как средстваобращения.
Всовременных условиях для поддержания непрерывности процесса товарно-денежногообмена используются кредитные орудия обращения, имеющие общественное признание.Поскольку в процессе товарно-денежного обращения неизбежно возникает разрывмежду покупкой и продажей и, следовательно, между моментами появления долговогообязательства и его погашением, в случае возникновения серьезных финансовыхзатруднений у эмитента долгового обязательства цепочка Т-Д-Т может прерваться.В этом и состоит одна из основных сторон, определяющих содержание понятияликвидности, — безусловность выполнения заемщиком своего обязательства передкредитором в определенный срок.
Такимобразом, ликвидность связана, во-первых, со способностью орудий обращениявыполнять свои основные функции, во-вторых, с достаточностью денег, ив-третьих, с надежностью выполнения долговых обязательств в обществе.
Следовательно,ликвидность можно определить как общественные отношения, складывающиеся поповоду своевременной и адекватной реализации стоимости обмена (собственности наэквивалент). Во всех случаях, когда мы имеем дело с оборотом стоимости, будь тооборот товаров или денег, на завершающей стадии кругооборота возникает проблемаликвидности. Ликвидностью объекта можно считать такую его качественнуюхарактеристику, которая отражает способность возврата авансированной стоимостичерез определенное время, причем чем меньше срок возврата, тем вышеликвидность. Таким образом, ликвидность выражает общественную связь, котораяскладывается постоянно при необходимости своевременно реализовать стоимость,т.е. сущность понятия “ликвидность” можно определить как возможностьсвоевременной реализации стоимости.
Итак,ликвидность – это способность фирмы:
1)быстро реагировать на неожиданные финансовые проблемы и возможности;
2)увеличивать активы при росте объема продаж;
3)возвращать краткосрочные долги путем обычного превращения активов в наличность.
Существуетнесколько степеней ликвидности определения возможностей управления предприятия,а значит, устойчивость всего проекта. Так, недостаточная ликвидность, какправило, означает, что предприятие не в состоянии воспользоватьсяпреимуществами скидок и возникающими выгодными коммерческими возможностями. Наэтом уровне недостаток ликвидности означает, что нет свободы выбора, и этоограничивает свободу действий руководства. Более значительный недостатокликвидности приводит к тому, что предприятие не способно оплатить свои текущиедолги и обязательства. В результате — интенсивная продажа долгосрочных вложенийи активов, а в самом худшем случае — неплатежеспособность и банкротство.
Длясобственников предприятия недостаточная ликвидность может означать уменьшениеприбыльности, потерю контроля и частичную или полную потерю вложений капитала.Для кредиторов недостаточная ликвидность у должника может означать задержку вуплате процентов и основной суммы долга или частичную либо полную потерюссуженных средств. Текущее состояние ликвидности компании может повлиять такжена ее отношения с клиентами и поставщиками товаров и услуг. Такое изменениеможет выразиться в неспособности данного предприятия выполнить условияконтрактов и привести к потере связей с поставщиками. Вот почему ликвидностипридается такое большое значение.
Еслипредприятие не может погасить свои текущие обязательства по мере того, какнаступает срок их оплаты, его дальнейшее существование ставится под сомнение, иэто отодвигает все остальные показатели деятельности на второй план. Инымисловами, недостатки финансового управления проектом приведут к возникновениюриска приостановки и даже его разрушения, т.е. к потере средств инвестора.
Ликвидностьхарактеризует соотношение различных статей текущих (оборотных) активов ипассивов фирмы и, таким образом, наличие свободных (не связанных текущими выплатами)ликвидных ресурсов.
Взависимости от степени ликвидности активы предприятия разделяются на следующиегруппы:
А1.Наиболее ликвидные активы. К ним относятся все статьи денежных средствпредприятия и краткосрочные финансовые вложения.
А2.Быстро реализуемые активы — дебиторская задолженность, платежи по которойожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты.
A3.Медленно реализуемые активы — статьи раздела II актива баланса, включающиезапасы, налог на добавленную стоимость, дебиторскую задолженность (платежи покоторой ожидаются более, чем через 12 месяцев после отчетной даты) и прочиеоборотные активы.
А4.Трудно реализуемые активы — статьи раздела I актива баланса — внеоборотныеактивы.
Пассивыбаланса группируются по степени срочности оплаты:
П1.Наиболее срочные обязательств, к ним относится кредиторская задолженность.
П2.Краткосрочные пассивы — это краткосрочные заемные средства и др.
П3.Долгосрочные пассивы — это статьи баланса, относящиеся к V и VI разделам, т.е.долгосрочные кредиты и за емные средства, а также доходы будущих периодов,фонды потребления, резервы предстоящих расходов и платежей.
П4.Постоянные пассивы или устойчивые — это статьи IV раздела баланса «Капитали резервы». Если у организации есть убытки, то они вычитаются.1.2 Значение и сущность понятия платежеспособностипредприятия
Ещеодним из показателей, характеризующих финансовое состояние предприятия,является платежеспособность.
Подплатёжеспособностью предприятия подразумевают:
1. Егоспособность в срок и в полном объёме удовлетворять платёжные требованияпоставщиков техники и материалов в соответствии с хозяйственными договорами,возвращать кредиты, производить оплату труда персонала, вносить платежи вбюджет.
2. Возможностьрегулярно и своевременно погашать долговые обязательства определяются вконечном итоге наличием у предприятия денежных средств, что зависит от того, вкакой степени партнёры выполняют свои обязательства перед предприятием. Крометого, при определённом размере источников средств у предприятия тем большеденег, чем меньше других элементов активов. В процессе оборота средств деньгито высвобождаются, то снова направляются как затраты на пополнение внеоборотныхи оборотных активов.
Итак,платежеспособность — это возможность организации вовремя оплачивать свои долги.Это основной показатель стабильности ее финансового состояния. Иногда вместотермина «платежеспособность» говорят, и это в целом правильно, оликвидности, т. е. возможности тех или иных объектов, составляющих активбаланса, быть проданными. Это наиболее широкое определение платежеспособности.В более тесном, конкретном смысле платежеспособность — это наличие упредприятия денежных средств и их эквивалентов, достаточных для расчетов покредиторской задолженности, требующей погашения в ближайшее время.
Платежеспособностьи финансовая устойчивость являются важнейшими характеристикамифинансово-экономической деятельности предприятия в условиях рыночной экономики.Если предприятие финансово устойчиво, платежеспособно, оно имеет преимуществоперед другими предприятиями того же профиля в привлечении инвестиций, вполучении кредитов, в выборе поставщиков и в подборе квалифицированных кадров.Наконец, оно не вступает в конфликт с государством и обществом, т.к.выплачивает своевременно налоги в бюджет, взносы в социальные фонды, заработнуюплату — рабочим и служащим, дивиденды — акционерам, а банкам гарантируетвозврат кредитов и уплату процентов по ним.
Чемвыше устойчивость предприятия, тем более оно независимо от неожиданногоизменения рыночной конъюнктуры и, следовательно, тем меньше риск оказаться накраю банкротства.
Анализплатёжеспособности необходим не только для предприятия с целью оценки ипрогнозирования финансовой деятельности, но и для внешних инвесторов (банков).Прежде чем выдавать кредит, банк должен удостовериться в кредитоспособностизаёмщика. То же должны сделать и предприятия, которые хотят вступить вэкономические отношения друг с другом. Особенно важно знать о финансовыхвозможностях партнёра, если возникает вопрос о предоставлении ему коммерческогокредита или отсрочки платежа.
Платёжеспособностьоказывает положительное влияние на выполнение производственных планов иобеспечение нужд производства необходимыми ресурсами. Поэтомуплатёжеспособность направлена на обеспечение планомерного поступления ирасходования денежных ресурсов, выполнение расчётной дисциплины, достижениерациональных пропорций собственного и заёмного капитала и наиболее эффективногоего использования.
Чтобывыжить в условиях рыночной экономики и не допустить банкротства предприятия,нужно хорошо знать, как управлять финансами, какой должна быть структуракапитала по составу и источникам образования, какую долю должны заниматьсобственные средства, а какую — заёмные.
Главнаяцель анализа платёжеспособности — своевременно выявлять и устранять недостаткив финансовой деятельности и находить резервы улучшения финансовых возможностейпредприятия.
Приэтом необходимо решать следующие задачи:
1. Наоснове изучения причинно-следственной взаимосвязи между разными показателямипроизводственной, коммерческой и финансовой деятельности дать оценку выполненияплана по поступлению финансовых ресурсов и их использованию с позиции улучшенияплатёжеспособности.
2. Прогнозированиевозможных финансовых результатов, экономической рентабельности, исходя изреальных условий хозяйственной деятельности и наличие собственных и заёмныхресурсов.
3. Разработкаконкретных мероприятий, направленных на более эффективное использованиефинансовых ресурсов.
Анализом платёжеспособностипредприятия занимаются не только руководители и соответствующие службыпредприятия, но и его учредители, инвесторы. С целью изучению эффективностииспользования ресурсов, банки для оценки условий кредитования, определениестепени риска, поставщики для своевременного получения платежей, налоговыеинспекции для выполнения плана поступления средств в бюджет и т. д. Всоответствии с этим анализ делится на внутренний и внешний.
· Внутреннийанализ проводится службами предприятия и его результаты используются дляпланирования, прогнозирования и контроля. Его цель — установить планомерноепоступление денежных средств и разместить собственные и заёмные средства такимобразом, чтобы обеспечить нормальное функционирование предприятия, получениемаксимума прибыли и исключение банкротства.
· Внешнийанализ осуществляется инвесторами, поставщиками материальных и финансовыхресурсов, контролирующими органами на основе публикуемой отчётности. Его цель —установить возможность выгодно вложить средства, чтобы обеспечить максимумприбыли и исключить риск потери.
Основнымиисточниками информации для анализа платёжеспособности и кредитоспособностипредприятия служат бухгалтерский баланс (форма № 1), отчёт о прибылях и убытках(форма № 2), отчёт о движении капитала (форма № 3) и другие формы отчётности,данные первичного и аналитического бухгалтерского учёта, которые расшифровываюти детализируют отдельные статьи баланса.
Анализплатёжеспособности предприятия осуществляют путём соизмерения наличия ипоступления средств с платежами первой необходимости. Различают текущую иожидаемую (перспективную) платёжеспособность. Текущая платёжеспособностьопределяется на дату составления баланса. Предприятие считаетсяплатёжеспособным, если у него нет просроченной задолженности поставщикам, побанковским ссудам и другим расчётам. Ожидаемая (перспективная)платёжеспособность определяется на конкретную предстоящую дату путём сравнениясуммы его платёжных средств со срочными (первоочередными) обязательствамипредприятия на эту дату.
2. Управление ликвидностью и платежеспособностью2.1 Нормативно-методические аспекты аналитического управленияи оценки финансового состояния организаций
Анализфинансового состояния предприятия представляет собой инструмент для принятияуправленческих решений, является одним из этапов управления, в ходе которогообосновываются те или иные управленческие решения и оценивается ихэкономическая эффективность.
Вотечественной и зарубежной научной литературе существует множество методическихподходов к оценке финансового состояния организации. Особый интереспредставляют работы А.Д. Шеремета, В.В. Ковалева, Л.Н. Гиляровской, О.В.Ефимовой, М.В. Мельник и др. Весь спектр методических подходов к оценке финансовогосостояния предприятия позволяет выделить следующие этапы:
–расчет системы финансовых коэффициентов;
–рейтинговая (интегральная) оценка финансового состояния;
–диагностика вероятности банкротства предприятия.
Результатыдеятельности предприятия и его финансовое состояние интересуют собственников,менеджеров, кредиторов, инвесторов, партнеров, государство, то есть внутреннихи внешних пользователей экономической информации. Каждый из них в зависимостиот целей и задач анализа разрабатывает свои методические подходы к оценкефинансового состояния и расставляет свои акценты.
Инвесторосновной целью анализа финансового состояния предприятия ставит оценку егоприбыльности, доходности, уровня использования производственного иэкономического потенциала.
Приналичии частных целей анализа у отдельных субъектов основной целью анализафинансового состояния предприятия для всех пользователей (внешних и внутренних)является оценка положения предприятия на рынке, его финансово-хозяйственнойдеятельности и эффективности управления, а также выявление ключевых проблемпредприятия и оптимальных путей их решения. Правительство РФ, Министерствоэкономики и Министерство финансов РФ на протяжении десяти лет разрабатывают исовершенствуют методические подходы к анализу финансового состоянияпредприятий.
Рассмотримнормативные акты, регламентирующие процедуры анализа финансового состояния.
· В1994 г. основным документом, регламентирующим методику оценкиплатежеспособности и финансовой устойчивости предприятий, стало ПостановлениеПравительства РФ от 20.05.94 г. № 498 «О некоторых мерах по реализациизаконодательства о несостоятельности (банкротстве) предприятий» (внастоящее время утратил силу).
· В1997 г. Приказом Министерства экономики РФ от 01.10.97 г. № 118 были утверждены«Методические рекомендации по реформе предприятий (организаций)»,которые предназначались в том числе для оценки эффективности финансовогоменеджмента организации и ее финансово-хозяйственной деятельности. Согласноданному нормативному акту анализ финансового состояния предприятиярассматривается как основной инструмент эффективного управления финансами,способствующие формированию стратегических целей предприятия, «адекватныхрыночным условиям».
Возниклапотребность в расширении системы показателей, отражающих все процессы и явленияхозяйственной и финансовой деятельности предприятий.
Такаяпопытка была предпринята в 2001 г. в следующих нормативных актах:
–приказ Министерства финансов РФ от 06.11.01 г. № 274 (в ред. приказа Минфина РФот 15.02.02 г. № 36) «Порядок проверки текущего финансового состоянияорганизации – получателя бюджетного кредита на осуществление инвестиционныхпроектов в угольной отрасли, размещаемых на конкурсной основе»;
–приказ Федеральной службы России по финансовому оздоровлению и банкротству от23.01.01 г. № 16 «Методические указания по проведению анализа финансовогосостояния организаций».
Указанныевыше нормативные акты определили цель анализа финансового состояния как оценкуплатежеспособности, устойчивости, эффективности и динамичности развитияорганизации, а также ее инвестиционной привлекательности.
· ПостановлениемПравительства РФ от 25.06.03 г. № 367 утверждены Правила проведенияарбитражным управляющим финансового анализа. Данные Правила даютвозможность анализ имущества предприятий и источников его формирования,сгруппировать активы по степени ликвидности, пассивы – по срочности погашения,оценить структуру выручки и чистую прибыль предприятий на основе их публичнойфинансовой отчетности («Бухгалтерский баланс», «Отчет о прибылях и убытках»).На основе финансовых коэффициентов и методики их расчета, представленных вПравилах, можно оценить абсолютную и текущую ликвидность, выявить степеньплатежеспособности предприятий, определить финансовую устойчивость и наличиепросроченных платежей, оценить рентабельность активов и уровень доходностихозяйственной деятельности организаций на основе расчета нормы чистой прибыли.
Постановление № 367определяет направления анализа внешних и внутренних условий деятельностипредприятий и рынков, на которых они функционируют, что, безусловно, повышаетего практическую ценность. К его достоинствам также можно отнести содержаниетребований к анализу инвестиционной и финансовой деятельности предприятий, канализу возможности безубыточной деятельности предприятий. В качестве основногонедостатка данного документа можно отметить отсутствие в составе финансовыхпоказателей коэффициентов рентабельности, характеризующих эффективностьиспользования собственного капитала, производственных ресурсов, инвестиций;оборачиваемости активов; структуры капитала, характеризующих финансовуюустойчивость предприятий. Правила, как и другие нормативные акты, не содержаткритериальных значений финансовых показателей, используемых для анализафинансового состояния предприятий различных отраслей и видов деятельности.
· ПостановлениемПравительства РФ о реализации Федерального закона «О финансовом оздоровлениисельскохозяйственных товаропроизводителей» от 30.01.03 г. № 52 утвержденаМетодика расчета показателей финансового состояния сельскохозяйственныхтоваропроизводителей, которая установила порядок расчета показателейфинансового состояния сельскохозяйственных товаропроизводителей, имеющих долги,и критерии значений этих показателей. В Методике рассматривается шесть показателей:коэффициенты абсолютной, критической и текущей ликвидности, обеспеченностисобственными средствами, финансовой независимости, финансовой независимости вотношении формирования запасов и затрат; причем, значение каждого коэффициентаоценивается в баллах в соответствии с установленными критериями и по суммебаллов определяется тип финансовой устойчивости предприятия (организации).
· В2005 г. Правительство РФ постановило разработать методику учета и анализафинансового состояния стратегических предприятий, позволяющую оценить всюфинансово-экономическую информацию о финансово-хозяйственной деятельностипредприятия (Постановление Правительства РФ от 21.12.05 г. № 792 «Оборганизации проведения учета и анализа финансового состояния стратегическихпредприятий и организаций и их платежеспособности»).
· В2006 г. Министерство экономического развития и торговли РФ приказом от 21.04.06г. № 104 утвердило Методику проведения Федеральной налоговой службой учета ианализа финансового состояния и платежеспособности стратегических предприятий иорганизаций. Данная Методика устанавливает порядок учета и анализафинансового состояния стратегических предприятий и определяет набор сведенийдля проведения текущего анализа финансового состояния этих предприятий. В составтаких сведений входят финансовые показатели, способы их расчета и критериигруппировки в соответствии со степенью угрозы банкротства предприятий(организаций).
Рассмотрениеметодических подходов, содержащихся в нормативно-законодательных актах,показало, что анализ финансового состояния связанный с исследованием отдельныхсторон деятельности предприятия, позволяет диагностировать вероятностьбанкротства, возможность предоставления кредита, оценить эффективныенаправления формирования финансовой политики предприятия. Однако такой виданализа является локальным, тематическим. Нормативные акты не содержатметодических подходов для проведения комплексного анализа финансового состоянияпредприятий (организаций). Кроме того, по-прежнему остается актуальным вопросразработки критериев оценки финансового состояния предприятия в разрезе видовдеятельности, отраслей национальной экономики.
Эффективностьуправления предприятием, его финансовое состояние в настоящее времяопределяется не только ликвидностью, прибыльностью, рентабельностью, но иувеличения «цены» бизнеса, которая является объектом преимущественностратегического финансового управления. Все вышеуказанное актуализируетпроблему дальнейшего совершенствования методических подходов к финансовомуанализу предприятий.2.2 Управление платежеспособностью и ликвидностью
Однимиз важных условий успешного управления финансами предприятий является анализ идиагностика его финансового состояния и финансовой устойчивости. Главная цельанализа – своевременно выявлять и устранять недостатки в финансовойдеятельности и находить резервы укрепления финансового состояния предприятия иего платежеспособности. С его помощью вырабатываются стратегия и тактикаразвития предприятия, обосновываются планы и управленческие решения,осуществляется контроль за их выполнением, выявляются резервы повышенияэффективности производства, оцениваются результаты деятельности предприятия иего подразделений.
Результатыфинансового анализа позволяют выявить уязвимые места, требующие особоговнимания, и разработать мероприятия по их ликвидации.
Внастоящее время в России проблема оценки финансового состояния предприятияявляется крайне актуальной, причем как для различных государственных ведомств,контролирующих деятельность хозяйствующих субъектов, так и для менеджментасамого предприятия.
Анализфинансового состояния предприятия — это расчет, интерпретация и оценкакомплекса финансовых показателей, характеризующих различные стороныдеятельности организации. Содержанием анализа является глубокое и всестороннееизучение экономической информации о функционировании анализируемого субъектахозяйствования с целью принятия оптимальных управленческих решений пообеспечению выполнения производственных программ предприятия, оценки уровня ихвыполнения, выявления слабых мест и внутрихозяйственных резервов.
Анализпредставляет собой комплексное исследование действия внешних и внутренних,рыночных и производственных факторов на количество и качество производимойпредприятием продукции, финансовые показатели работы предприятия, и указыватьвозможные перспективы развития дальнейшей производственной деятельностипредприятия в выбранной области хозяйствования.
Объектомфинансового анализа является бухгалтерская отчетность предприятия. Анализданных отчетности проводится с целью своевременного выявления и устранениянедостатков финансовой деятельности предприятия и нахождения резервов улучшенияего финансового состояния.
Косновным методам анализа относятся:
· Горизонтальный(временной) анализ – сравнение каждой позиции отчетности с предыдущим периодом,что позволяет выявить тенденции изменения статей баланса или их групп и наосновании этого исчислить базисные темпы роста.
· Вертикальный(структурный) анализ проводится в целях определения структуры итоговыхфинансовых показателей, т.е. выявления удельного веса отдельных статейотчетности в общем итоговом показателей (выявление влияния каждой позицииотчетности на результат в целом).
· Трендовый(динамический) анализ основан на сравнении каждой позиции отчетности за ряд лети определения тренда, т.е. общей тенденции и прогнозирование на этой основедальнейшего развития ситуации. Трендовый анализ может быть построен с помощьюметодов статистики (скользящее среднее, полином 1-го или 2-го порядка и т.д.)на основе данных как горизонтального, так и вертикального анализа.
· Расчетфинансовых коэффициентов – расчет соотношений между отдельными позициями отчетаили позициями разных форм отчетности. По результатам расчета финансовыхкоэффициентов производится сравнительный анализ.
Таблица№ 1: Методы анализа финансового состояния предприятия.№ Методы анализа Сущность метода 1 Горизонтальный сравнение каждой позиции отчетности с предыдущим периодом, что позволяет выявить тенденции изменения статей баланса или их групп и на основании этого исчислить базисные темпы роста. 2 Вертикальный анализ проводится в целях определения структуры итоговых финансовых показателей, т.е. выявления удельного веса отдельных статей отчетности в общем итоговом показателей 3 Трендовый основан на сравнении каждой позиции отчетности за ряд лет и определения тренда, т.е. общей тенденции и прогнозирование на этой основе дальнейшего развития ситуации 4 Расчет финансовых коэффициентов расчет соотношений между отдельными позициями отчета или позициями разных форм отчетности
Управлениеплатежеспособностью проводится как минимум по двум направлениям: повышениеплатежеспособности и профилактика (снижение) неплатежей. Платежеспособностьпредприятия можно повысить, если регулярно проводить различные мероприятия,которые устраняют причины и факторы снижения платежеспособности, а такжеспособствующие повышению ликвидности активов. Это рост удельного веса оборотныхактивов в их составе, повышение доли ликвидности оборотных активов, ускорениеоборачиваемости активов.
Немалоезначение имеет финансовый имидж предприятия, который позволяет использовать вкачестве средства расчетов коммерческие (товарные) векселя. Повышаяплатежеспособность, предприятие одновременно обеспечивает снижение ипрофилактику неплатежей. Всегда актуально усиление контроля за платежнымипотоками.
Вэтих целях желательно составлять планы поступления и расходования денежныхсредств, вести платежный календарь.
Всвою очередь, платежный календарь представляет собой инструмент, которыйиспользуется в процессе управления денежными потоками компании. Его ценностькак инструмента управления денежными потоками компании заключается вустановлении связи между денежными потоками, конкретными моментами илипериодами времени и назначением или происхождением денежным сумм.
Основнаяего задача – синхронизация дат поступлений и выплат денежных средств с цельюобеспечения постоянной платежеспособности предприятия.
Управлениеденежными потоками компании создает основу для количественного анализапоследствий принятия сложных управленческих решений и формального сравненияразличных вариантов решений. Это повышает эффективность как деятельностипланово-экономических служб предприятий, так и решений, принимаемыхруководством компаний.
Формамипредотвращения неплатежей покупателей являются авансовые платежи, предоплата,использование аккредитивов, различных видов поручительства со стороны финансовоблагонадежных структур (устойчивых банков, крупных страховых, финансовых,инвестиционных компаний, органов власти и др.), а также осуществление сделок сзалогом.
Чтобыобеспечивать выживаемость предприятия в современных сложных условиях мировогофинансового кризиса, управленческому персоналу необходимо, прежде всего, уметьреально оценивать состояние своего предприятия, состояние потенциальныхконкурентов и уметь адаптироваться в условиях быстроизменяющейся внешней среды.
Рассматриваяфинансовое состояния предприятия, можно обнаружить следующие проблемы:
· низкаяфинансовая устойчивость. Грозит проблемами в погашении обязательств в будущем,зависимостью предприятия перед кредиторами, что это означает потерюсамостоятельности.;
· низкаяплатежеспособность. Это означает, что у предприятия в ближайшее время может нехватить или уже не хватает средств для того, чтобы своевременно расплатиться посвоим обязательствам, с кредиторами, персоналом предприятия. Вовремя произвестиоплату налогов и сборов. Проблемы с погашением обязательств означают снижениекоэффициента ликвидности. Коэффициент общей ликвидности помогает оценитьпотенциальную способность предприятия расплачиваться по текущим обязательствамза счет имеющихся оборотных активов.
· недостаточноеудовлетворение интересов собственника. Данная проблема связана с «низкойрентабельностью собственного капитала». Это означает, что собственникполучает доходы, значительно меньшие вложенных средств. О снижающейся отдаче навложенный в компанию капитал скажет снижение показателей рентабельности.
Управлениеликвидностью — это деятельность предприятия, банка по обеспечению такогоразмещения средств, чтобы в любой момент имелась возможность расплатиться пообязательствам (в короткий период времени превратить активы в денежныесредства). Существует ряд методов управления ликвидностью:
1)общий метод распределения средств, заключающийся в распределении привлеченных исобственных средств по каналам размещения из единого фонда в соответствии спотребностями и интуицией;
2)метод распределения активов (конверсии средств), заключающийся в размещенииактивов в соответствии со сроками пассивов (например, срочные вклады до одногогода направляются на предоставление кредитов до одного года);
3)метод научного управления, использующий аппарат линейного программирования дляоптимизации распределения средств./>/>2.3 Путиповышения ликвидности и платежеспособности
Вопросыоценки финансовой устойчивости в условиях резко обострившегося кризисанеплатежей выходят на одно из первых мест в области управления финансамироссийских предприятий. Однако, традиционные методы оценки зачастую не даютточной и адекватной картины состояния финансовой устойчивости иплатежеспособности предприятия. Одним из направлений решения данной проблемыможет стать использование системы показателей денежного потока, к которой всечаще прибегают российские финансовые менеджеры.
Впроцессе принятия решений руководству предприятия необходимо помнить следующее:
•ликвидность и платежеспособность являются важнейшими характеристикамиритмичности и устойчивости текущей деятельности предприятия;
•любые текущие операции незамедлительно сказываются на уровне платежеспособностии ликвидности;
•решения, принятые в соответствии с выбранной политикой управления оборотнымиактивами и источниками их покрытия, непосредственно воздействуют наплатежеспособность.
Политикауправления оборотными активами предприятия должна преследовать основную цель –обеспечение баланса:
•между затратами на поддержание оборотных активов в сумме, составе и структуре,гарантирующей от сбоев в технологическом процессе;
•доходами от бесперебойной работы предприятия;
•потерями, связанными с риском утраты ликвидности;
•доходами от вовлечения в хозяйственный оборот оборотных средств.
Приэтом платежеспособность предприятия, как говорилось выше, определяетсяструктурой и качественным составом оборотных активов, а также скоростью ихоборота и ее соответствием скорости оборота краткосрочных обязательств.
Текущаядеятельность может финансироваться за счет:
•увеличения собственного оборотного капитала (т. е. направления части прибыли напополнение оборотных средств);
•привлечения долгосрочных и краткосрочных источников финансирования.
Еслипредположить, что текущая деятельность предприятия финансируется в основном засчет источников краткосрочного финансирования, то источниками поступлениядополнительных средств могут являться:
•займы и кредиты;
•кредиторская задолженность поставщикам;
•задолженность перед персоналом.
Такимобразом, если у предприятия замедляется скорость оборота оборотных активов, аруководство не принимает мер по привлечению дополнительного финансирования, ономожет стать неплатежеспособным, даже если его деятельность является прибыльной.
Припринятии решения о привлечении дополнительного финансирования необходимоучитывать, что каждый источник денежных средств имеет свою стоимость. Причемкредиторскую задолженность часто рассматривают как бесплатный источникфинансирования, но это не всегда верно. Так, поставщики сырья могут предоставлятьразличные скидки в зависимости от условий поставки (размера партии, условийоплаты и т. д.). В случае отказа от таких скидок кредиторская задолженностьможет стать достаточно дорогим источником финансирования деятельностипредприятия.
Еслина предприятии существует тенденция к увеличению операционного цикла,необходимо предусмотреть меры по стабилизации финансового состояния (например,сокращение сроков хранения запасов и товарно-материальных ценностей;совершенствование системы взаиморасчетов с покупателями; оперативную работу сдебиторами, задерживающими оплату, и др.). При этом следует учитыватьограниченную возможность привлечения отдельных источников средств собственногои заемного капитала, а также рост затрат на привлечение дополнительных источниковфинансирования.
Приопределении политики управления оборотными активами предприятия руководителюнеобходимо помнить, что отсутствие контроля за уровнем текущейплатежеспособности предприятия может привести к финансовым затруднениям, а вдальнейшем – устойчивой неплатежеспособности и, как следствие, банкротствупредприятия.
Взаключение необходимо еще раз отметить, что любые решения, направленные наизменение структуры или величины оборотных активов, непосредственным образомвлияют на платежеспособность предприятия, например:
•решение о закупке дополнительной партии сырья помимо уже имеющихся запасов всвязи с предполагаемым ростом цен приведет к увеличению количества денежныхсредств в товарно-материальных запасах;
•решение об увеличении объема продаж потребует привлечения дополнительныхисточников финансирования. Следует иметь в виду, что предприятие имеетограниченные возможности по наращиванию объемов производства и продаж в рамкахсложившейся структуры оборотных активов и источников их финансирования;
•решение об увеличении отсрочки платежа за поставленную продукцию, скорее всего,продлит период омертвления денежных средств в дебиторской задолженности и т. д.
Таким образом, можно сказать, что укрепитьплатежеспособность предприятия также можно следующими способами:
— повысив качество продукции,
-мобилизовависточники, которые ослабляют финансовую напряженность, разработав различныеформы санации (санирования) предприятия и др.
/>/>3. Анализ ликвидности и платежеспособности предприятия
Практическиприменяемые сегодня в России методы анализа и прогнозированияфинансово-экономического состояния предприятия отстают от развития рыночнойэкономики. Несмотря на то, что в бухгалтерскую и статистическую отчетность ужевнесены и вносятся некоторые изменения, в целом она еще не соответствуетпотребностям управления предприятием в рыночных условиях, посколькусуществующая отчетность предприятия не содержит какого-либо специальногораздела или отдельной формы, посвященной оценке финансовой устойчивостиотдельного предприятия. Финансовый анализ предприятия проводится факультативнои не является обязательным.
Цели и содержаниефинансового анализа достаточно индивидуальны и чаще определяются тем, кто будетиспользовать его результаты. В таблице 2 приведены финансовые показатели,представляющие особый интерес для трех основных групп пользователей: менеджеровфирмы, собственников капитала (крупных акционеров), кредиторов (заимодавцев).
Таблица2. Цели анализа ликвидности и платежеспособности предприятияМенеджеры Владельцы Заимодавцы
1-я цель — Анализ производственной деятельности:
— коэффициенты прибыльности;
— анализ издержек;
— операционный рычаг;
— анализ налоговых платежей.
1-я цель — Прибыльность:
— доходность собственного капитала;
— прибыль на акцию;
— курс акций;
— доходность акций;
— стоимость бизнеса.
1-я цель — Ликвидность:
— коэффициент текущей ликвидности;
— ликвидационная стоимость;
— денежные потоки.
2-я цель — Управление ресурсами:
— оборачиваемость активов;
— оборачиваемость запасов;
— оборачиваемость дебиторской задолженности;
— управление оборотным капиталом;
— характеристики кредиторской задолженности.
2-я цель — Распределение прибыли:
— дивиденды на акцию;
— текущая доходность акций;
— коэффициент выплаты дивидендов;
— коэффициент покрытия дивидендов.
2-я цель — Финансовый риск:
— доля долга в активах;
— собственный оборотный капитал.
3-я цель — Доходность:
— доходность активов;
— маржа прибыли;
— стоимость капитала.
3-я цель — Рыночные показатели:
— коэффициент Р/Е;
— соотношение рыночной и балансовой стоимости акций;
— динамику курса акций.
3-я цель — Обслуживание долга:
— просроченная задолженность;
— коэффициент покрытия долговых обязательств;
— коэффициент покрытия процентных выплат.
Цельюданной работы является анализ ликвидности и платежеспособности как основныхэлементов финансово-экономической устойчивости, которые являются составнымичастями общего анализа финансово-экономической деятельности предприятия врыночной экономике. />/>3.1 Значениеанализа ликвидности и платежеспособности предприятия
Платежеспособностьи ликвидность оказывают положительное влияние на выполнение производственныхпланов и обеспечение нужд производства необходимыми ресурсами. Поэтому онинаправлены на обеспечение планомерного поступления и расходования денежныхресурсов, выполнение расчетной дисциплины, достижение рациональных пропорцийсобственного и заемного капитала и наиболее эффективного его использования.
Чтобывыжить в условиях рыночной экономики и не допустить банкротства предприятия,нужно хорошо знать, как управлять финансами, какой должна быть структуракапитала по составу и источникам образования, какую долю должны заниматьсобственные средства, а какую – заемные.
Главнаяцель анализа платежеспособности и кредитоспособности – своевременно выявлять иустранять недостатки в финансовой деятельности и находить резервы улучшенияплатежеспособности и кредитоспособности.
Приэтом необходимо решать следующие задачи:
1.На основе изучения причинно-следственной взаимосвязи между разными показателямипроизводственной, коммерческой и финансовой деятельности дать оценку выполненияплана по поступлению финансовых ресурсов и их использованию с позиции улучшенияплатежеспособности и кредитоспособности предприятия.
2.Спрогнозировать возможные финансовые результаты, экономической рентабельности,исходя из реальных условий хозяйственной деятельности и наличие собственных изаемных ресурсов.
3.Разработать конкретные мероприятия, направленные на более эффективноеиспользование финансовых ресурсов. />/>3.2 Анализплатежеспособности и ликвидности предприятия
Внешнимпроявлением финансовой устойчивости является его платежеспособность, т. е.обеспеченность запасов и затрат источниками формирования средств. Выделяютчетыре типа финансовой устойчивости:
Абсолютнаяфинансовая устойчивость. Запасы и затраты обеспечиваютсяза счет собственных оборотных средств (СОС).
Нормальнаяфинансовая устойчивость. Запасы и затраты формируются засчет СОС и долгосрочных займов.
Неустойчивоефинансовое состояние. Запасы и затраты обеспечиваются засчет СОС, долгосрочных и краткосрочных займов.
Кризисноефинансовое состояние. Запасы и затраты обеспечиваютсяисточниками формирования средств и предприятие находится на грани банкротства.
Для проведения анализа используют основные коэффициентыликвидности:
Коэффициент текущей ликвидности — рассчитывается как частное от деления оборотных средств на краткосрочныеобязательства и показывает, достаточно ли у предприятия средств, которые могутбыть использованы для погашения краткосрочных обязательств. Согласно с международнойпрактикой, значения коэффициента ликвидности должны находиться в пределах отединицы до двух (иногда до трех). Нижняя граница обусловлена тем, что оборотныхсредств должно быть, по меньшей мере, достаточно для погашения краткосрочныхобязательств, иначе компания окажется под угрозой банкротства.
Формула расчета коэффициента текущей ликвидности выглядит так:
/>
где ОбА — оборотные активы, принимаемые в расчет при оценкеструктуры баланса — это итог второго раздела баланса формы № 1 (строка 290) завычетом строки 230 (дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаютсяболее чем через 12 месяцев после отчетной даты).
КДО — краткосрочные долговые обязательства — это итог четвертогораздела баланса (строка 690) за вычетом строк 640 (доходы будущих периодов) и650 (резервы предстоящих расходов и платежей).
Коэффициентбыстрой ликвидности (строгой ликвидности) являетсяпромежуточным коэффициентом покрытия и показывает, какая часть текущих активовза минусом запасов и дебиторской задолженности, платежи по которой ожидаютсяболее чем через 12 месяцев после отчетной даты, покрывается текущимиобязательствами. Коэффициент быстрой ликвидности рассчитывается по формуле:
Кб.=(А1+А2): (П1+П2)
Онпомогает оценить возможность погашения фирмой краткосрочных обязательств вслучае ее критического положения, когда не будет возможности продать запасы.
Этотпоказатель рекомендуется в пределах от 0,8 до 1,0, но может быть чрезвычайно высокимиз-за неоправданного роста дебиторской задолженности.
Дляоценки обеспеченности собственными средствами рассчитывают коэффициентыустойчивости.
Коэффициент абсолютнойликвидности.
Коэффициент абсолютнойликвидности определяется отношением наиболее ликвидных активов к текущимобязательствам и рассчитывается по формуле
Каб.ликв.= (А1):(П1+П2)
Этот коэффициентявляется наиболее жестким критерием платежеспособности и показывает, какуючасть краткосрочной задолженности предприятие может погасить в ближайшее время.Величина его должна быть не ниже 0,2.
Различные показателиликвидности важны не только для руководителей и финансовых работниковпредприятия, но представляют интерес для различных потребителей аналитическойинформации: коэффициент абсолютной ликвидности — для поставщиков сырья иматериалов, коэффициент быстрой ликвидности — для банков; коэффициент покрытия— для покупателей и держателей акций и облигаций предприятия.
Коэффициентавтономии (К/>) характеризует независимостьфинансового состояния предприятия заемных средств. Показывает долю собственныхсредств в общей сумме стоимости имущества предприятия. Оптимальное значение –0,5, если коэффициент больше 0,5, то предприятие покрывает все долги за счетсобственных средств.
К/>=/>
Коэффициентфинансовой зависимости (К/>) показывает долюзаемных средств в финансировании предприятия. Оптимальное значение – от 0,67 до1,0.
К/>=/>
Коэффициентманевренности (К/>) показывает какаячасть СОС финансируется за счет собственного капитала. Оптимальное значение –0,5 и чем больше коэффициент стремится к нулю, тем больше финансовыхвозможностей у предприятия.
К/>=/>
Коэффициентобеспеченности материально-оборотных активов (К/>)показывает какая часть запасов и затрат финансируется за счет СОС. Оптимальноезначение – от 0,6 до 0,8.
К/>=/>
Коэффициентобеспеченности оборотных активов (К/>)характеризует долю СОС в общей сумме оборотных активов. Оптимальное значение –не меньше 0,1.
К/>=/>
Оценкаплатежеспособности осуществляется на основе характеристики ликвидности текущихактивов, т.е. времени, необходимого для превращения их в денежную наличность.Понятия платежеспособности и ликвидности очень близки, но второе более емкое.От степени ликвидности баланса зависит платежеспособность. В тоже времяликвидность характеризует не только текущее состояние расчетов, но иперспективу.
Анализликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу, сгруппированныхпо степени убывающей ликвидности, с краткосрочными обязательствами по пассиву,которые группируются по степени срочности погашения.
Существует3 группы ликвидности:
1. Наиболее мобильной частью ликвидных средств являютсяденьги и краткосрочные финансовые вложения.
2. Ко второй группе относятся готовая продукция, товарыотгруженные и дебиторская задолженность. Ликвидность этой группы текущихактивов зависит от своевременности отгрузки продукции, оформления банковскихдокументов, скорости платежного документооборота в банках, от спроса напродукцию, ее конкурентоспособности, платежеспособности покупателей, формрасчетов и др.
3. Значительно больший срок понадобится для превращенияпроизводственных запасов и незавершенного производства в готовую продукцию, азатем в денежную наличность. Поэтому они отнесены к третьей группе.
Соответственнона три группы разбиваются и платежные обязательства предприятия:
1)задолженность, сроки оплаты которой уже наступили;
2)задолженность, которую следует погасить в ближайшее время;
3)долгосрочная задолженность.
Анализплатежеспособности предприятия осуществляют путем соизмерения наличия ипоступления средств с платежами первой необходимости. Различают текущую иожидаемую (перспективную) платежеспособность.
· Текущая платежеспособностьопределяется на дату составления баланса. Предприятие считаетсяплатежеспособным, если у него нет просроченной задолженности поставщикам, побанковским ссудам и другим расчетам.
· Ожидаемая (перспективная) платежеспособностьопределяется на конкретную предстоящую дату путем сравнения суммы его платежныхсредств со срочными (первоочередными) обязательствами предприятия на эту дату.
Чтобыопределить текущую платежеспособность, необходимо ликвидные средства первойгруппы сравнить с платежными обязательствами первой группы. Идеальный вариант,если коэффициент будет составлять единицу или немного больше. По данным балансаэтот показатель можно рассчитать только один раз в месяц или квартал.Предприятия же производят расчеты с кредиторами каждый день.
Дляоценки перспективной платежеспособности рассчитывают следующие показателиликвидности: абсолютный, промежуточный и общий.
· Абсолютный показатель ликвидностиопределяется отношением ликвидных средств первой группы ко всей суммекраткосрочных долгов предприятия (V раздел баланса). Его значение признаетсядостаточным, если он выше 0,25 – 0,30. Если предприятие в текущий момент можетна 25-30% погасить все свои долги, то его платежеспособность считаетсянормальной.
· Отношениеликвидных средств первых двух групп к общей сумме краткосрочных долговпредприятия представляет собой промежуточный коэффициент ликвидности.Удовлетворяет обычно соотношение 1:1. Однако она может оказаться недостаточным,если большую долю ликвидных средств составляет дебиторская задолженность, частькоторой трудно своевременно взыскать. В таких случаях требуется соотношение1,5:1.
· Общий коэффициент ликвидностирассчитывается отношением всей суммы текущих активов к общей суммекраткосрочных обязательств. Удовлетворяет обычно коэффициент 1,5-2,0.
Втеории и практике рыночной экономики известны и некоторые другие показатели,используемые для детализации и углубления анализа перспективплатежеспособности. Наиболее важное значение из них имеют доход и способностьзарабатывать, так как именно эти факторы являются определяющими для финансовогоздоровья предприятия. Под способностью зарабатывать понимается способностьпредприятия постоянно получать доход от основной деятельности в будущем. Дляоценки этой способности анализируются коэффициенты достаточности денежныхсредств и их капитализации.
Коэффициентдостаточности денежных средств (Кдс) отражаетспособность предприятия их зарабатывать для покрытия капитальных расходов,прироста оборотных средств и выплаты дивидендов. Чтобы устранить влияниецикличности и других случайностей, в числителе и знаменателе используютсяданные за 5 лет. Расчет производится по следующей формуле:
Кдс=/>
Коэффициентдостаточности денежных средств, равныйединице, показывает, что предприятие способно функционировать, не прибегая квнешнему финансированию. Если этот коэффициент ниже единицы, то предприятие неспособно за счет результатов своей деятельности поддерживать выплату дивидендови нынешний уровень производства.
Коэффициенткапитализации денежных средств (Ккн) используется приопределении уровня инвестиции в активы предприятия и рассчитывается по формуле:
Ккд=/>
Уровенькапитализации денежных средств считается достаточным в пределах 8-10%.
Предприятиедолжно регулировать наличие ликвидных средств в пределах оптимальнойпотребности в них, которая для каждого конкретного предприятия зависит отследующих факторов:
· размерпредприятия и объема его деятельности (чем больше объем производства иреализации, тем больше запасы товарно-материальных ценностей);
· отраслипромышленности и производства (спрос на продукцию и скорость поступления от еереализации);
· длительностьпроизводственного цикла (величины незавершенного производства);
· времени,необходимого для возобновления запасов материалов (продолжительности ихоборота);
· сезонностиработы предприятия;
общейэкономической конъюнктуры.
Еслисоотношение текущих активов и краткосрочных обязательств ниже, чем 1:1, томожно говорить о том, что предприятие не в состоянии оплатить свои счета.Соотношение 1:1 предполагает равенство текущих активов и краткосрочныхобязательств. Принимая во внимание различную степень ликвидности активов, можнос уверенностью предположить, что не все активы будут реализованы в срочномпорядке, а, следовательно, и в данной ситуации возникает угроза финансовойстабильности предприятия. Если же значение Кт.л. значительно превышает соотношение1:1, то можно сделать вывод о том, что предприятие располагает значительнымобъемом свободных ресурсов, формируемых за счет собственных источников.
Состороны кредиторов предприятия, подобный вариант формирования оборотных средствявляется наиболее предпочтительным. В то же время, с точки зрения менеджера,значительное накапливание запасов на предприятии, отвлечение средств вдебиторскую задолженность может быть связано с неумелым управлением активамипредприятия.
Различныепоказатели ликвидности не только дают разностороннюю характеристикуустойчивости финансового положения предприятия при разной степени учеталиквидных средств, но и отвечают интересам различных внешних пользователейаналитической информации. Так, например, для поставщиков сырья и материаловнаиболее интересен коэффициент абсолютной ликвидности (Ка.л.). Банк,кредитующий данное предприятие, больше внимание уделяет промежуточномукоэффициенту ликвидности (Кп.л.). Покупатели и держатели акций и облигацийпредприятия в большей мере оценивают финансовую устойчивость предприятия покоэффициенту текущей ликвидности (Кт.л.).
Следуетотметить, что для многих предприятий характерно сочетание низких коэффициентовпромежуточной ликвидности с высоким коэффициентом общего покрытия. Это связанос тем, что предприятия имеют излишние запасы сырья, материалов, комплектующих,готовой продукции, нередко неоправданно велико незавершенное производство.
Необоснованностьэтих затрат ведет в конечном счете к нехватке денежных средств. Отсюда, дажепри высоком коэффициенте общего покрытия, необходимо выявить состояние идинамику его составляющих, особенно по тем статьям, которые входят в третьюгруппу активов баланса.
Сэтой целью следует рассчитать оборачиваемость производственных запасов, готовыхизделий, незавершенного производства.
Приналичии у предприятия низкого коэффициента промежуточной ликвидности и высокогокоэффициента общего покрытия, ухудшения названных показателей оборачиваемостисвидетельствует об ухудшении платежеспособности этого предприятия. Чтобы болееобъективно оценить платежеспособность предприятия при обнаружении у негоухудшения. При этом следует раздельно разобраться в причинах задержекпотребителями оплаты продукции и услуг, накопления излишних запасов готовойпродукции, сырья, материалов и т.д. Эти причины могут быть внешними, более илименее не зависящими от анализируемого предприятия, а могут быть и внутренними.Но, прежде всего, необходимо исчислить названные выше коэффициенты ликвидности,определить отклонение в их уровне и размер влияния на них различных факторов./>/>3.3 Оценкаплатежеспособности предприятия на основе изучения потоков денежных средств
Дляоперативного внутреннего анализа текущей платежеспособности, ежедневногоконтроля за поступлением средств от продажи продукции, погашения дебиторскойзадолженности и прочим поступлениями денежных средств, а так же для контроля завыполнением платежных обязательств перед поставщиками, банками и прочими кредиторамисоставляется оперативный платежный календарь, в котором, с одной стороны,подсчитываются наличные и ожидаемые платежные средства, а с другой – платежныеобязательства на этот период.
Календарьсоставляется на основе данных об отгрузке и реализации продукции, о закупкахсредств производства, документов о расчетах по оплате труда, на выдачу авансовработникам, выписок со счетов банков и др.
Дляопределения текущей платежеспособности необходимо платежные средства насоответствующую дату сравнить с платежными обязательствами на эту же дату.
Низкийуровень платежеспособности, т. е. недостаток денежных средств и наличиепросроченных платежей, может быть случайным и хроническим. Поэтому, анализируясостояние платежеспособности предприятия, нужно рассматривать причиныфинансовых затруднений, частоту их образования и продолжительность просроченныхдолгов.
Причинаминеплатежеспособности могут быть:
· снижениеобъемов производства и реализации продукции, повышение ее себестоимости,уменьшение суммы прибыли и как результат – недостаток собственных источниковсамофинансирования предприятия;
· неправильноеиспользование оборотного капитала: отвлечение средств в дебиторскуюзадолженность, вложение в сверхплановые запасы и на прочие цели, которыевременно не имеют источников финансирования;
· несостоятельностьклиентов предприятия;
· высокийуровень налогообложения, штрафных санкций за несвоевременную или неполнуюуплату налогов.
Длявыяснения причин изменения показателей платежеспособности большое значениеимеет анализ выполнения плана по притоку и оттоку денежных средств. Для этогоданные отчета о движении денежных средств сравнивают с данными финансовой частибизнес-плана.
Впервую очередь следует установить выполнение плана по поступлению денежныхсредств от операционной, инвестиционной и финансовой деятельности и выяснитьпричины отклонения от плана. Особое внимание следует обратить на использованиеденежных средств, т. к. даже при выполнении доходной части бюджета предприятияперерасходы и нерациональное использование денежных средств могут привести кфинансовым затруднениям.
Расходнаячасть финансового бюджета предприятия анализируется по каждой статье свыяснением причин перерасхода, который может быть оправданным и неоправданным.По итогам анализа должны быть выявлены резервы увеличения планомерного притокаденежных средств для обеспечения стабильной платежеспособности предприятия вперспективе./>/>3.4 Методыдиагностики вероятности банкротства
Банкротство– это признанная арбитражным судом или объявленная должником его неспособностьв полном объеме удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствами по уплате других обязательных платежей.
Основнойпризнак банкротства – неспособность предприятия обеспечить выполнениетребований кредиторов в течении трех месяцев со дня наступления сроковплатежей. По истечении этого срока кредиторы получают право на обращение варбитражный суд о признании предприятия-должника банкротом.
Несостоятельностьсубъекта хозяйствования может быть:
· «несчастной»- возникает не по собственной вине, а вследствие непредвиденных обстоятельств;
· «ложной»- в результате умышленного сокрытия собственного имущества с целью избежанияуплаты догов кредиторам;
· «неосторожной»вследствие неэффективной работы, осуществления рискованных операций.
Впервом случае государство должно оказывать помощь предприятиям по выходу изкризисной ситуации. Во втором случае злоумышленное банкротство уголовнонаказуемо. Наиболее распространенным является третий вид банкротства.
«Неосторожное»банкротство наступает, как правило, постепенно. Для того чтобы вовремяпредугадать и предотвратить его, необходимо систематически анализироватьфинансовое состояние, что позволит обнаружить его «болевые» точки и принятьконкретные меры по финансовому оздоровлению экономики предприятия.
Длядиагностики вероятности банкротства используется несколько методов, основанныхна применении:
- анализаобширной системы критериев и признаков;
- ограниченногокруга показателей;
- интегральныхпоказателей, рассчитанных с помощью:
- скоринговыхмоделей;
- многомерногорейтингового анализа;
- мультипликативногодискриминантного анализа.
Прииспользовании первого метода признаки банкротства обычно делят на двегруппы:
Перваягруппа – показатели, свидетельствующие о возможныхфинансовых затруднениях и вероятности банкротства в недалеком будущем:
· повторяющиесясущественные потери в основной деятельности, выражающиеся в хроническом спадепроизводства, сокращении объемов продаж и хронической убыточности;
· наличиехронически просроченной кредиторской и дебиторской задолженности;
· низкиезначения коэффициентов ликвидности и тенденции к их снижению;
· увеличениедо опасных пределов доли заемного капитала в общей его сумме;
· дефицитсобственного оборотного капитала;
· систематическоеувеличение продолжительности оборота капитала;
· наличиесверхнормативных запасов сырья и готовой продукции;
· падениерыночной стоимости акций предприятия и т. д.
Вторая группа– показатели, неблагоприятные значения которых не дают основания рассматриватьтекущее финансовое состояние как критическое, но сигнализируют о возможностирезкого его ухудшения в будущем при неприятии действенных мер:
· чрезмернаязависимость предприятия от какого–либо одного конкретного проекта, типаоборудования, вида актива, рынка сырья или рынка сбыта;
· потеряключевых контрагентов;
· недооценкаобновления техники и технологии;
· потеряопытных сотрудников аппарата управления;
· вынужденныепростои, неритмичная работа;
· неэффективныедолгосрочные соглашения и т. д.
Второй методдиагностики несостоятельности предприятий – использование ограниченного кругапоказателей, к которым относятся:
- коэффициенттекущей ликвидности;
- коэффициентобеспеченности собственным оборотным капиталом;
- коэффициентвосстановления (утраты) платежеспособности.
В соответствии сдействующими правилами предприятие признается неплатежеспособным при наличииодного из следующих условий:
o коэффициенттекущей ликвидности на конец отчетного периода ниже нормативного значения;
o коэффициентобеспеченности предприятия собственными оборотными средствами на конецотчетного периода ниже нормативного значения;
o коэффициентвосстановления (утраты) платежеспособности меньше единицы.
Третийметод диагностики вероятности банкротства – интегральнаяоценка финансовой устойчивости на основе скорингового анализа. Сущность егосостоит в классификации предприятий по степени риска сходя из фактическогоуровня показателей финансовой устойчивости и рейтинга каждого показателя,выраженного в баллах на основе экспертных оценок.
Рассмотримпростую скоринговую модель с тремя балансовыми показателями (табл. 2)
Iкласс – предприятия с хорошим запасом финансовой устойчивости, позволяющим бытьуверенным в возврате заемных средств;
IIкласс – предприятия, демонстрирующие некоторую степень риска по задолженности,но еще не рассматривающиеся как рискованные;
IIIкласс – проблемные предприятия;
IVкласс – предприятия с высоким риском банкротства даже после принятия мер пофинансовому оздоровлению. Кредиторы рискуют потерять свои средства и проценты;
Vкласс – предприятия высочайшего риска, практически несостоятельные.
Таблица3. Группировка предприятий на классы по уровню платежеспособностиПоказатель Границы классов согласно критериям I класс II класс III класс IV класс V класс Рентабельность совокупного капитала, % 30 и выше (50 баллов) 29,9 – 20 (49,9 – 35 баллов) 19,9 – 10 (34,9 – 20 баллов) 9,9 – 1 (19,9 – 5 баллов) Менее 1 (0 баллов) Коэффициент текущей ликвидности 2,0 и выше (30 баллов) 1,99 – 1,7 (29,9 – 20 баллов) 1,69 – 1,4 (19,9 – 10 баллов) 1,39 – 1,1 (9,9 – 1 баллов) 1 и ниже (0 баллов) Коэффициент финансовой независимости 0,7 и выше (20 баллов) 0,69 – 0,45 (19,9 – 10 баллов) 0,44 — 0,30 (9,9 – 5 баллов) 0,29 – 0,20 (5 – 1 баллов) Менее 0,2 (0 баллов) Границы классов 100 баллов и выше 99 – 65 баллов 64 – 35 баллов 34 – 6 баллов 0 баллов
/>Заключение
Подводяитог выполненной работе, сформулируем основные результаты исследования ивыводы, сделанные на их основе.
Платежеспособностьвыступает внешним проявлением финансовой устойчивости предприятия и отражаетспособность хозяйствующего субъекта платить по своим долгам и обязательствам вданный конкретный период времени.
Платежеспособность— это наличие у предприятия денежных средств и их эквивалентов, достаточных длярасчетов по кредиторской задолженности, требующей немедленного погашения.
Основнымипризнаками платежеспособности являются:
а)наличие достаточного количества средств на расчетном счете;
б)отсутствие просроченной кредиторской задолженности.
Финансоваяустойчивость фирмы характеризует ее финансовое положение с позициидостаточности и эффективности использования собственного капитала. Показателиплатежеспособности вместе с показателями ликвидности характеризуют надежностьфирмы. Если потеряна финансовая устойчивость, то вероятность банкротствавысока, предприятие финансово несостоятельно.
Ликвидность– это способность фирмы:
1)быстро реагировать на неожиданные финансовые проблемы и возможности;
2)увеличивать активы при росте объема продаж;
3)возвращать краткосрочные долги путем обычного превращения активов в наличность.
Ликвидностькакого-либо актива — это способность его трансформироваться в денежныесредства. Степень же ликвидности определяется продолжительностью временногопериода, в течение которого эта трансформация может быть осуществлена.
Рассмотрениеметодических подходов, содержащихся в нормативно-законодательных актах,содержащихся во второй главе, показало, что анализ финансового состояниясвязанный с исследованием отдельных сторон деятельности предприятия, позволяетдиагностировать вероятность банкротства, возможность предоставления кредита,оценить эффективные направления формирования финансовой политики предприятия.Однако такой вид анализа является локальным, тематическим. Нормативные акты несодержат методических подходов для проведения комплексного анализа финансовогосостояния предприятий (организаций). Кроме того, по-прежнему остаетсяактуальным вопрос о разработке критериев оценки финансового состоянияпредприятия в разрезе видов деятельности, отраслей национальной экономики.
Платежеспособностьпредприятия можно повысить следующими способами:
— повысить качество продукции,
— увеличить размеры займов и кредитов;
— увеличить кредиторскую задолженность поставщикам;
— увеличить задолженность перед персоналом.
-мобилизоватьисточники, которые ослабляют финансовую напряженность, разработав различныеформы санации (санирования) предприятия и др.
Такжемы определили для себя, что такое финансовый анализ и выяснили, что втрадиционном понимании финансовый анализ представляет собой метод оценки ипрогнозирования финансового состояния предприятия на основе его бухгалтерскойотчетности.
Принятовыделять два вида финансового анализа — внутренний и внешний. Внутренний анализпроводится работниками предприятия (финансовыми менеджерами). Внешний анализпроводится аналитиками, являющимися посторонними лицами для предприятия(например, аудиторами).
Анализфинансового состояния предприятия преследует несколько целей:
— определение финансового положения;
— выявление изменений в финансовом состоянии в пространственно-временном разрезе;
— выявление основных факторов, вызывающих изменения в финансовом состоянии;
— прогноз основных тенденций финансового состояния
Подводя итог работы,можно сказать, что платежеспособность и ликвидность являются важнейшимипоказателями финансового состояния предприятия. На основе анализа можно сделатьвывод о тенденциях развития предприятия, изучить инвестиционнуюпривлекательность проекта, а также вовремя скорректировать его деятельность натом или ином этапе. Также данный анализ может показать вероятность банкротства,что очень важно для предприятия и инвесторов, особенно в той ситуации, котораясложилась на рынке в наше время.
/>Список литературы
1.Белых, Л. П. Реструктуризация предприятия/ Л. П.Белых. — Изд. 2-е, доп. и перераб. — Москва: Юнити, 2009. — 511 c.(1418900 – ЧЗ)
2. Васильева, Л. С. Финансовый анализ: учебник длястудентов высших учебных заведений, обучающихся по экономическим специальностям/ Л. С. Васильева, М. В. Петровская. — 2-е изд., перераб. и доп. — Москва:КноРус, 2007. — 804 с. (1390937 — ЧЗ 1390938 – АБ)
3.Жарковская, Е. П. Антикризисное управление:учебник: [для студентов по специальностям «Бухгалтерский учет, анализ иаудит», «Менеджмент организаций», «Менеджмент имаркетинг»]/ Е. П. Жарковская, Б. Е. Бродский. — 3-е изд., испр. и доп. — Москва: Омега-Л, 2006. — 355 c.(1375679 — ЧЗ 1375680 – АБ)
4.Комплексный экономический анализ хозяйственнойдеятельности: учебное пособие для студентов, обучающихся по специальностям«Бухгалтерский учет, анализ и аудит», «Финансы и кредит»,«Налоги и налогообложение»/ [А. И. Алексеева, Ю. В. Васильев, А. В.Малеева, Л. И. Ушвицкий]. — 2-е изд., перераб. и доп. — Москва: КноРус, 2009.- 687 c. (1418298 – ЧЗ)
5.Крейнина, М. Н. Финансовое состояние предприятия:Методы оценки/ Крейнина, М.Н. — М.: ИКЦ«ДИС», 2008. — 223 c.(1296531 – ТЭС)
6.Черненко, А. Ф. Финансовое положение иэффективность использования ресурсов предприятия/ А. Ф. Черненко, Н. Н.Илышева, А. В. Башарина. — Москва: Юнити-Дана, 2009. — 208 с. (1414625 – ЧЗ)
7.Чуев, И. Н. Комплексный экономический анализхозяйственной деятельности: учебник для вузов / И. Н. Чуев, Л. Н. Чуева. — Изд.2-е, перераб. и доп. — Москва: Дашков и Ко, 2008. — 367 с. (1402549 – ЧЗ)
8.Экономика фирмы/под ред. В.И. Терехина. — Рязань:Стиль, 2000
9.Хеддервик К. Финансово-экономический анализдеятельности предприятий – М.: 2006
10.Методические указания по оценке финансовогосостояния организаций от 23.01.2005 г. №16
11.Приказ Федеральной службы по финансовомумониторингу от 23 мая 2008 г. N130 «Об утверждении Административного регламента исполнения Федеральнойслужбой по финансовому мониторингу государственной функции по согласованиюправил внутреннего контроля организаций, осуществляющих операции с денежнымисредствами или иным имуществом, в сфере деятельности которых отсутствуютнадзорные органы»
12.Журнал «Финансовые исследования», № 4, 2007 г.
13.Финансы предприятий: уч. Для вузов по эк. спец.// ред. Колчиной Н.В. М.: ЮНИТИ. – 2004. – с. 294-299
14.Чупров С.В. Анализ нормативов показателей финансовойустойчивости предприятия. // Финансы. – 2003. — № 2. – с. 15-22
15.Зарук Н.,. Винничек Л. Управление финансовойустойчивостью предприятия. // АПК: экономика и управление. – 2002. — № 12. – с.64-82
16.Гузель Зарипова. Повышение финансовой устойчивостипредприятий АПК. // Экономика сельского хозяйства России. – 2001. — № 10. – с.31
17. Приложение 12 Федеральный закон № 127-ФЗ «Онесостоятельности (банкротстве)»
18. Комментарий к Федеральному закону № 127-ФЗ «Онесостоятельности (банкротстве)»
19.http://www.sifbd.ru/magazine/books/collection/ss_2007/50
20.http://www.consultant.ru/online/base
21. www.wikipedia.ru