План
Введение
1. Концепция проекта в проектном анализе
2. Понятие притока и оттока денег
Список использованных источников
Введение
Предметом изучения в контрольной работе является предметпроектного анализа.
Непосредственнымобъектом исследования служат некоторые основные категории предмета ипрактические навыки проектного анализа.
Цель работы –всесторонне на основании изученной литературы и методических источниковохарактеризовать объект в соответствии с предметом.
Длядостижения поставленной цели планируется решить задачи следующего содержания:
- рассмотреть концепциюпроекта в проектном анализе;
- выяснить механизмыпритока и оттока денег
Актуальность проектного анализа и его методов неоспорима.
Сегодня, вусловиях рыночных преобразования, только недалекий руководитель или специалистрешится вкладывать средства в проект, не просчитав те прибыли и убытки, которыеон может иметь, необходимо также увязать ценность вложения средств во времени сучетом стоимости банковского процента на вложенный капитал.
1. Концепцияпроекта в проектном анализе
В управлении проектами выделят три различныхуровня:
Первый из них– фактический уровень. Здесь решается, что именно должно быть достигнуто. Важноочень ясно сформулировать стратегические цели проекта, а также с самого началаопределить четкие требования и задачи проекта.
Второйуровень – методический уровень. На данном уровне определяются способы и путидостижения цели проекта и выбираются методы принятия решения, управления ипланирования.
Третьимуровнем является уровень отношений. Для руководителя проекта важно обратитьвнимание на взаимоотношения между участниками проекта. Вовремя незамеченныевнутри проектные конфликты могут по прошествии некоторого времени превратитьсяв серьезный источник негативного воздействия на весь ход проекта и статьпричиной его неудачи.
Какопределить что является проектом? Здесь можно выделить некоторые основныеусловия.
Не всегдаотносительная новизна реализуемой задачи является проектом. Необходимо наличиечеткой целевой установки. Должно быть ясно и четко определено, при какомконечном результате реализация проекта может быть признана успешным. Начало иокончание проекта должны быть четко определены по времени. Должна бытьопределена комплексность поставленной цели. Проекты включают в себя различные,связанные между собой и зависимые друг от друга задачи и подзадачи разногоуровня.
Идея дляпроекта возникает тогда, когда ощущается общая неудовлетворенность существующимсостоянием дел в компании, и начинают задумываться, каким образом их можно былобы изменить. Проекты могут генерироваться как активно, т.е. предвосхищаябудущее, так и реактивно, т.е. как реакция на уже возникшую проблему.
В прошломсчиталось, что опыт управления проектами практически нельзя обобщить, посколькукаждый проект уникален. Но постепенно накопленный опыт позволяет составитьопределенный алгоритм решения проблем, складывающийся из последовательных шаговили концепцию проекта.
Алгоритм созданияпроекта состоит из следующих шагов.
Ø Распознаваниепроблемы.
Ø Анализпроблемы. Для этого используется сочетание прямых наблюдений, интервью, обзоровдокументов и заседаний. При сборе информации не всегда целесообразно привлекатьвнимание к проблеме – целесообразно говорить о симптомах и возможных действиях.
Ø Определениеальтернатив.
Ø Принятиерешения. Действия в данном контексте обычно подразумевают или политику, илиизменения плана и меры в отношении ресурсов. Выбрав решение и определивдействия, следует проинформировать топ-менеджмент о проблеме и рекомендованномподходе.
Ø Объявлениео решении и действиях (одновременно).
Ø Совершениедействия. Совершать действия следует одновременно: если делать этопоследовательно, некоторое время будет существовать «гибрид» старого и нового.
Ø Проверкаи контроль исполнения. Результаты действий и решений должны проявиться после ихпретворения в жизнь.
Рассмотримпоследовательность осуществления проекта на примере инвестиционного проекта.
Инвестиционный проект представляет собой основнойдокумент, определяющий необходимость осуществления реального инвестирования, вкотором в общепринятой последовательности разделов излагаются основныехарактеристики проекта и финансовые показатели, связанные с его реализацией.
Для небольших инвестиционных проектов,финансируемых предприятием за счет внутренних источников, обоснованиеосуществляется по сокращенному кругу разделов и показателей. Такое обоснованиеможет содержать лишь цель осуществления инвестиционного проекта, его основныепараметры, объем необходимых финансовых средств, показатели эффективностиосуществляемых инвестиций, а также схему (календарный план) реализацииинвестиционного проекта.
Для средних и крупныхинвестиционных проектов, финансирование реализации которых намечается за счетвнешних источников, необходимо полномасштабное обоснование по соответствующимнациональным и международным стандартам. Такое обоснование инвестиционных проектовподчинено определенной логической структуре, которая носит унифицированныйхарактер в большинстве стран с развитой рыночной экономикой (отклонения от этойобщепринятой структуры вызываются лишь отраслевыми особенностями и формамиосуществления реальных инвестиций).
Всоответствии с рекомендациями ЮНИДО (Организации Объединенных Наций поПромышленному Развитию) инвестиционный проект должен содержать следующиеосновные разделы.
1. Краткая характеристика проекта (или егорезюме). В этом разделе содержатся выводы по основным аспектам разработанногопроекта после рассмотрения всех альтернативных вариантов, когда концепцияпроекта, ее обоснование и формы реализации уже определены. Ознакомившись с этимразделом, инвестор должен сделать вывод о том, отвечает ли проектнаправленности его инвестиционной деятельности и инвестиционной стратегии,соответствует ли он потенциалу его инвестиционных ресурсов, устраивает ли егопроект по периоду реализации и срокам возврата вложенного капитала и т.п.
2. Предпосылки и основная идея проекта. В этомразделе перечисляются наиболее важные параметры проекта, которые служатопределяющими показателями для его реализации; рассматривается регион расположенияпроекта в увязке с рыночной и ресурсной средой; приводится график реализациипроекта и характеризуется его инициатор.
3. Анализ рынка и концепция маркетинга. В немизлагаются результаты маркетинговых исследований, обосновывается концепциямаркетинга и разрабатывается проект его бюджета.
4. Сырье и поставки. Этот раздел содержитклассификацию используемых видов сырья и материалов; объем потребности в них;наличие основного сырья в регионе и обеспеченность им; программу поставок сырьяи материалов и связанные с ними затраты.
5. Месторасположение, строительный участок иокружающая среда. В этом разделе подробно описываются месторасположениепроекта; характер естественной окружающей среды; степень воздействия на нее приреализации проекта; социально-экономические условия в регионе и инвестиционныйклимат; состояние производственной и коммерческой инфраструктуры; выборстроительного участка с учетом рассмотренных альтернатив; оценка затрат поосвоению строительного участка.
6. Проектирование и технология. Этот разделдолжен содержать производственную программу и характеристику производственноймощности предприятия; выбор технологии и предложения по ее приобретению илипередаче; подробную планировку предприятия и основные проектно-конструкторскиеработы; перечень необходимых машин и оборудования и требования к ихтехническому обслуживанию; оценку связанных с этим инвестиционных затрат.
7. Организация управления. В этом разделеприводится организационная схема и система управления предприятием;обосновывается конкретная организационная структура управления по сферамдеятельности и центрам ответственности; рассматривается подробный бюджетнакладных расходов, связанных с организацией управления.
8. Трудовые ресурсы. Этот раздел содержиттребования к категориям и функциям персонала; оценку возможностей егоформирования в рамках региона; организацию набора и план обучения работников иоценку связанных с этим затрат.
9. Планирование реализации проекта. В этомразделе обосновываются отдельные стадии осуществления проекта; приводитсяграфик его реализации: разрабатывается бюджет реализации проекта.
10. Финансовый план и оценка эффективностиинвестиций. Этот раздел содержит финансовый прогноз и основные виды финансовыхпланов; совокупный объем инвестиционных затрат; методы и результаты оценкиэффективности инвестиций; оценку инвестиционных рисков. Главная принадлежитобоснованию схемы его финансирования. Эта схема определяет состав инвесторовданного инвестиционного проекта, объем и структуру необходимых инвестиционныхресурсов, интенсивность входящего денежного потока по отдельным этапам предстоящейреализации проекта и ряд других показателей финансового управления проектом.При разработке схемы финансирования инвестиционного проекта рассматриваютсяобычно пять основных ее вариантов:
1. Полное самофинансирование предусматриваетфинансирование инвестиционного проекта исключительно за счет собственныхфинансовых ресурсов, формируемых из внутренних источников. Этот методфинансирования используется в основном для реализации небольших реальныхинвестиционных проектов.
2. Акционирование как метод финансированияиспользуется обычно для реализации крупномасштабных реальных иновационно-инвестиционнойдеятельности.
3. Кредитное финансирование применяется, какправило, для реализации небольших краткосрочных инвестиционных проектов свысокой нормой доходности инвестиций. Эта схема финансирования применяется вотдельных случаях и для реализации среднесрочных инвестиционных проектов приусловии, что уровень доходности по ним существенно превышает ставку процента подолгосрочному финансовому кредиту.
4. Лизинг или селенг используются при недостаткесобственных финансовых средств или высокой стоимости финансового кредита дляреализации инвестиционных проектов, связанных с модернизацией илиреконструкцией предприятия (особенно инвестиционных проектов с высокой степеньюизменяемости технологий).
5. Смешанное (долевое) финансированиеосновывается на различных комбинациях вышеперечисленных схем и может бытьиспользовано для реализации всех видов инвестиционных проектов по всем формамреального инвестирования.
С учетом перечисленных схем финансированияотдельных инвестиционных проектов определяются пропорции в структуре источниковинвестиционных ресурсов.
Разработкаинвестиционных проектов предприятия может быть осуществлена с помощьюспециальных компьютерных программ – СОМFAR, РROJECT ЕХРЕRТ идругих.2.Понятие притока и оттока денег
Понятиепритока и оттока денег в современном проектном анализе имеет определенноеназвание и чаще всего связано с понятием денежных потоков предприятия.
Денежный поток предприятия представляет собойсовокупность распределенных во времени поступлений и выплат денежных средств,генерируемых его хозяйственной деятельностью.
Высокая роль эффективной организации иосуществления управления денежными потоками предприятия определяется следующимиосновными положениями:
1. Денежные потоки обслуживают осуществлениехозяйственной деятельности предприятия практически во всех ее аспектах,
Образно денежный поток можно представить каксистему «финансового кровообращения» хозяйственного организма предприятия. Эффективноорганизованные денежные потоки предприятия являются важнейшим симптомом его«финансового здоровья», предпосылкой достижения высоких конечных результатовего хозяйственной деятельности в целом.
2. Эффективное управление денежными потокамиобеспечивает финансовое равновесие предприятия в процессе его стратегическогоразвития. Темпыэтого развития, финансовая устойчивость предприятия в значительной мере определяются тем,насколько различные виды потоков денежных средств синхронизированы между собой пообъемам и во времени. Высокий уровень такой синхронизации обеспечиваетсущественное ускорение реализации стратегических целей развития предприятия.
3. Рациональное формирование денежных потоковспособствует повышению ритмичности осуществления операционного процессапредприятия. Любойсбой в осуществлении платежей отрицательно сказывается на формированиипроизводственных запасов сырья и материалов, уровне производительности труда,реализации готовой продукции и т.п. В то же время эффективно организованныеденежные потоки предприятия, повышая ритмичность осуществления операционногопроцесса, обеспечивают рост объема производства и реализации его продукции.
4. Эффективное управление денежными потокамипозволяет сократить потребность предприятия в заемном капитале. Активно управляяденежными потоками, можно обеспечить более рациональное и экономноеиспользование собственных финансовых ресурсов, формируемых из внутреннихисточников, снизить зависимость темпов развития предприятия от привлекаемыхкредитов. Особую актуальность этот аспект управления денежными потокамиприобретает для предприятий, находящихся на ранних стадиях своего жизненногоцикла, доступ которых к внешним источникам финансирования довольно ограничен.
5. Управление денежными потоками является важнымфинансовым рычагом обеспечения ускорения оборота капитала предприятия. Этому способствуетсокращение продолжительности производственного и финансового циклов,достигаемое в процессе результативного управления денежными потоками, а такжеснижение потребности в капитале, обслуживающем хозяйственную деятельностьпредприятия. Ускоряя за счет эффективного управления денежными потоками обороткапитала, предприятие обеспечивает рост суммы генерируемой во времени прибыли.
6. Эффективное управление денежными потокамиобеспечивает снижение риска неплатежеспособности предприятия. Даже у предприятий,успешно осуществляющих хозяйственную деятельность и генерирующих достаточнуюсумму прибыли, неплатежеспособность может возникать как следствиенесбалансированности различных видов денежных потоков во времени. Синхронизацияпоступления и выплат денежных средств, достигаемая в процессе управленияденежными потоками предприятия, позволяет устранить этот фактор возникновенияего неплатежеспособности.
7. Активные формы управления денежными потокамипозволяют предприятию получать дополнительную прибыль, генерируемуюнепосредственно его денежными активами. Речь идет в первую очередь об эффективномиспользовании временно свободны остатков денежных средств в составе оборотныхактивов, а тают накапливаемых инвестиционных ресурсов в осуществлениифинансовых инвестиций. Высокий уровень синхронизации поступлений выплатденежных средств по объему и во времени позволяет снижал реальную потребностьпредприятия в текущем и страховом остатка: денежных активов, обслуживающихоперационный процесс, а также резерв инвестиционных ресурсов, формируемый впроцессе осуществления реального инвестирования. Таким образом, эффективноеуправление денежными потоками предприятия способствует формированию дополнительныхинвестиционных ресурсов для осуществлен финансовых инвестиций, являющихсяисточником прибыли.
Понятие «денежный поток предприятия» являетсяагрегированным, включающим в свой состав многочисленные виды этих потоков,обслуживающих хозяйственную деятельность. В целях обеспечения эффективногоцеленаправленного управления денежными потоками они требуют определеннойклассификации.
Такую классификацию денежных потоков предлагаетсяосуществлять по следующим основным признакам:
1. По масштабам обслуживания хозяйственногопроцесса выделяютсяследующие виды денежных потоков:
• денежный поток по предприятию в целом. Этонаиболее агрегированный вид денежного потока, который аккумулирует все видыденежных потоков, обслуживающих хозяйственный процесс предприятия в целом;
• денежный поток по отдельным структурнымподразделениям (центрам ответственности) предприятия. Такая дифференциацияденежного потока предприятия определяет его как самостоятельный объектуправления в системе организационно-хозяйственного построения предприятия;
• денежный поток по отдельным хозяйственнымоперациям. В системе хозяйственного процесса предприятия такой вид денежногопотока следует рассматривать как первичный объект самостоятельного управления.
2. По видам хозяйственной деятельности в соответствии смеждународными стандартами учета выделяют следующие виды денежных потоков:
• денежный поток по операционной деятельности. Онхарактеризуется денежными выплатами поставщикам сырья и материалов; стороннимисполнителям отдельных видов услуг, обеспечивающих операционную деятельность;заработной платы персоналу, занятому в операционном процессе, а также осуществляющемууправление этим процессом; налоговых платежей предприятия в бюджеты всехуровней и во внебюджетные фонды; другими выплатами, связанным с осуществлениемоперационного процесса. Одновременно этот вид денежного потока отражаетпоступления денежных средств от покупателей продукции; от налоговых органов впорядке осуществления первого расчета излишне уплаченных сумм и некоторые другиеплатежи предусмотренные международными стандартами учета;
• денежный поток по инвестиционной деятельности. Онхарактеризует платежи и поступления денежных средств, связанные с осуществлениемреального и финансового инвестирования, продажей выбывающих основных средств инематериальных активов, ротацией долгосрочных финансовых инструментовинвестиционной портфеля и другие аналогичные потоки денежных средств,обслуживающие инвестиционную деятельность предприятия;
• денежный поток по финансовой деятельности. Онхарактеризует поступления и выплаты денежных средств, связанные с привлечениемдополнительного акционерного или паевого капитала, получением долгосрочных икраткосрочных кредитов и займов, уплатой в денежной форме дивидендов ипроцентов по вкладам собственников и некоторые другие денежные потоки,связанные с осуществлением внешнего финансирования хозяйственной деятельностипредприятия,
3. По направленности движения денежных средств выделяют два основныхвида денежных потоков:
• положительный денежный поток, характеризующийсовокупность поступлений денежных средств на предприятие от всех видовхозяйственных операций (в качестве аналога этого термина используетсятермин «приток денежных средств»);
• отрицательный денежный поток, характеризующийсовокупность выплат денежных средств предприятием в процессе осуществления всехвидов его хозяйственных операций (в качестве аналога этого терминаиспользуется термин «отток денежных средств»).
Характеризуя эти виды денежных потоков, следуетобратить внимание на высокую степень их взаимосвязи. Недостаточность объемов вовремени одного из этих потоков обусловливает последующее сокращение объемовдругого вида этих потоков. Поэтому в системе управления денежными потокамипредприятия оба эти вида денежных потоков представляют собой единый(комплексный) объект финансового менеджмента.
4. По методу исчисления объема выделяют следующие видыденежных потоков предприятия:
– валовой денежный поток. Он характеризуетвсю совокупность поступлений или расходования денежных средств врассматриваемом периоде времени в разрезе отдельных его интервалов;
– чистый денежный поток. Он характеризуетразницу между положительным и отрицательным денежными потоками (междупоступлением и расходованием денежных средств) в рассматриваемом периоде временив разрезе отдельных его интервалов. Чистый денежный поток является важнейшимрезультатом финансовой деятельности предприятия, во многом определяющимфинансовое равновесие и темпы возрастания его рыночной стоимости. Расчетчистого денежного потока по предприятию в целом, отдельным структурным егоподразделениям (центрам ответственности), различным видам хозяйственнойдеятельности или отдельным хозяйственным операциям осуществляется по следующейформуле:
ЧДП = ПДП – ОДП (1)
где ЧДП – сумма чистого денежного потока врассматриваемом периоде времени;
ПДП – сумма положительного денежного потока(поступлений денежных средств) в рассматриваемом периоде времени;
ОДП – сумма отрицательного денежного потока(расходования денежных средств) в рассматриваемом периоде времени.
Как видно из этой формулы, в зависимости отсоотношения объемов положительного и отрицательного потоков сумма чистогоденежного потока может характеризоваться как положительной, так и отрицательнойвеличинами, определяющими конечный результат соответствующей хозяйственнойдеятельности предприятия и влияющими в конечном итоге на формирование идинамику размера остатка его денежных активов.
5. По уровню достаточности объема выделяют следующие видыденежных потоков предприятия:
• избыточный денежный поток. Он характеризуеттакой денежный поток, при котором поступления денежных средств существеннопревышают реальную потребность предприятия в целенаправленном их расходовании.Свидетельством избыточного денежного потока является высокая положительнаявеличина чистого денежного потока, не используемого в процессе осуществленияхозяйственной деятельности предприятия;
• дефицитный денежный поток. Он характеризуеттакой денежный поток, при котором поступления денежных средств существенно нижереальных потребностей предприятия в целенаправленном их расходовании. Даже приположительном значении суммы чистого денежного потока он можетхарактеризоваться как дефицитный, если эта сумма не обеспечивает плановуюпотребность в расходовании денежных средств по всем предусмотреннымнаправлениям хозяйственной деятельности предприятия. Отрицательное же значениесуммы чистого денежного потока автоматически делает этот поток дефицитным.
6. По методу оценки во времени выделяют следующие виды денежногопотока:
• настоящий денежный поток. Он характеризуетденежный поток предприятия как единую сопоставимую его величину, приведенную постоимости к текущему моменту времени;
• будущий денежный поток. Он характеризуетденежный пота предприятия как единую сопоставимую его величину, приведенную постоимости к конкретному предстоящему моменту времени. Понятие будущий денежныйпоток может использоваться и как номинальная идентифицированная его величина впредстоящем момент времени (или в разрезе интервалов будущего периода), котораяслужит базой дисконтирования в целях приведения к настоящей стоимости.
Рассматриваемые виды денежного потока предприятияотражают содержание концепции оценки стоимости денег во времени применительно кхозяйственным операциям предприятия.
7. По непрерывности формирования врассматриваемом периоде различают следующие виды денежных потоков предприятия:
• регулярный денежный поток. Он характеризуетпоток поступления или расходования денежных средств по отдельным хозяйственнымоперациям (денежным потокам одного вида), который в рассматриваемом периодевремени осуществляется постоянно по отдельным интервалам этого периода.Характер регулярного носят большинство видов денежных потоков, генерируемыхоперационной деятельностью предприятия: потоки, связанные с обслуживаниемфинансового кредита во всех его формах; денежные потоки, обеспечивающиереализацию долгосрочных реальных инвестиционных проектов и т.п.;
• дискретный денежный поток. Он характеризуетпоступление или расходование денежных средств, связанное с осуществлениемединичных хозяйственных операций предприятия в рассматриваемом периоде времени.Характер дискретного денежного потока нош одноразовое расходование денежныхсредств, связанное с приобретением предприятием целостного имущественногокомплекса; покупкой лицензии френчайзинга; поступлением финансовых средств впорядке безвозмездной помощи и т.п.
Рассматривая эти виды денежных потоковпредприятия, следует обратить внимание на то, что они различаются лишь в рамкахконкретного временного интервала. При определенном минимальном временноминтервале все денежные потоки предприятия могут рассматриваться как дискретные.И наоборот – в рамках жизненного цикла предприятия преимущественная часть егоденежных потоков) носит регулярный характер.
8. По стабильности временных интервалов формирования! регулярные денежныепотоки характеризуются следующими видами:
• регулярный денежный поток с равномернымивременными интервалами в рамках рассматриваемого периода. Такой денежный потокпоступления или расходования денежных средств носит характер аннуитента;
• регулярный денежный поток с неравномернымивременными интервалами в рамках рассматриваемого периода. Примером такогоденежного потока может служить график лизинговых платежей за арендуемоеимущество с согласованными сторонами неравномерными интервалами времени ихосуществления на протяжении периода лизингования актива.Практическая часть
Задача.
Через 3 годасумма денег, вложенных под 10% годовых составит 16,8 тыс. д.ед. Какова текущаястоимость инвестиционного капитала на момент их вложения.Решение
Для оценкивоспользуемся формулой простых процентов
(ЧПД),который рассчитывается по формуле:
P=F*(1+r)n (1)
где
n– годы вложения средств
P – полученная сумма в результате инвестиции;
F‑изначальновложенная сумма капитала;
r– ставка дисконтирования(уровень ссудного процента).
Тогда F=P/(1+r)n
F=16,8/(1+0,1)3
F=16,8/1,331
F=12,622 (тыс. грн.)Ответ.На момент вложения сумма инвестиционного капитала составляла 12,622 тыс.грн.
Список использованных источников
1. Финансы: Учебное пособие/Под ред. проф. А.М. Ковалевой.‑М.: Финансы и статистика., 2004. –336 с.
2. Финансирование иинвестиции/ Пер. с нем. Крушвитц Лутц, СПб: Петербург, 2006. – 400 с.
3. Финансово-инвестиционныйанализ / Комаринский Л., Яремчук И, К: Сталкер, 2007.–с. 400.
4. Основы инвестирования:Пер с анг. / Гитман Л, Джонк М, М: Маркетинг, 2007. – 1008 с.
5. Оценка эффективностибизнеса и инвестиций / Богатин Ю.В.‑М.: Инфра‑М, 2008. –254 с.