Автономная некоммерческаяорганизация высшего профессионального
образования ЦентросоюзаРФ Российский университет кооперации
Кафедра гуманитарных и социально-экономическихдисциплин
Курсоваяработа
по экономическойтеории
на тему № 35
Инвестициикак фактор экономического роста. Проблемы инвестиций в современной России
Москва 2010
Содержание
Введение
Экономическая сущность инвестиций иих виды
Инвестиции как важный факторэкономического роста
Инвестиционная функция:посткейнсианской и неоклассический варианты
Проблемы инвестиций в современнойэкономике России
Заключение
Список использованных источников
Введение
Инвестиции представляют собойодну из важнейших экономических категорий, один из компонентов ВНП, наиболее изменчивыхи в то же время определяющих развитие экономики. Если потребление функциональносвязано с доходами, а государственные расходы и чистый экспорт довольно легко предсказуемы,то объём инвестиций весьма сложно прогнозировать на макроуровне. Они могут резкои внезапно увеличиваться либо падать. Так, во время Великой депрессии в США объеминвестиций снизился на 100%, в России за период перестройки (с 1992 по 1998 г.)он сократился более чем в три раза. Это было вызвано рядом причин, но основной изних явилось отсутствие у держателей сбережений экономических мотивов для превращениясвоих средств в инвестиции.
Ведущая роль инвестиций вразвитии экономики определяется тем, что благодаря им осуществляется накоплениеобщественного капитала, внедрение достижений науки и техники, вследствие чего создаётсябаза для расширения производственных возможностей стран и их экономического роста.
Инвестиции определяют процессрасширенного воспроизводства. Строительство новых предприятий, возведение жилыхдомов, прокладка дорог, а, следовательно, и создание новых рабочих мест зависятот процесса инвестирования или реального капиталообразования.
Концепциямультипликатора-акселератора помогает уяснить проблемы равновесия, связанные с соответствиеммежду инвестициями и сбережениями.
Цель курсовой работы. Целью данной работы является рассмотрения инвестиций как важнейшийфактор экономического роста, а так же оценка перспектив изменений инвестиционногоклимата в России и его активизации на основе существующих тенденций развития деятельностиинвесторов и инвестиционной политики государства.
Задачи курсовой работы:
· выявление сущности,структуры и основных этапов развития инвестиций;
· рассмотрение экономическойсущности инвестиций;
· исследование источниковинвестиций, их перспективность и оценка их состояния на сегодняшний момент.
· проведение исследованияинвестиционного климата России при последовательном рассмотрении всех факторов,влияющих на его изменение, и выявить проблемы инвестиций в современной России;
· попытка дать оценкутекущего состояния инвестиционного климата в России;
· выделение препятствийна пути эффективного инвестирования и мер, преодолевающих их;
· рассмотреть основныевзгляды на роль инвестиций в посткейнсианской и неоклассической школы.
Экономическая сущностьинвестиций и их виды
Под инвестициями в экономическойтеории понимают финансовые ресурсы, направляемые на совершенствование производительныхсил общества. Формы инвестиций могут быть различными: вложения средств в расширениеили реконструкцию производства, в мероприятия, обеспечивающие повышение качествапродукции и услуг, в образование кадров и проведение научных исследований. Инымисловами инвестиции – это экономические ресурсы, увеличивающие реальный капитал общества,включая, помимо технического капитала, такие его формы, как человеческий и природный(натуральный) капитал. Функционирование и рост экономики в значительной степенизависят от того, насколько легко могут быть мобилизованы денежные средства для финансированиявозрастающих потребностей как государства и компаний, так и частных лиц.
Инвестиции принятоделить на портфельные и реальные. Портфельные (финансовые) инвестиции — вложенияв акции, облигации, другие ценные бумаги, активы других предприятий. Реальные инвестиции- вложения в создание новых, реконструкцию и техническое перевооружение действующихпредприятий. В этом случае предприятие-инвестор, вкладывая средства, увеличиваетсвой производственный капитал — основные производственные фонды и необходимые дляих функционирования оборотные средства.
При осуществлениипортфельных инвестиций инвестор увеличивает свой финансовый капитал, получая дивиденды- доход на ценные бумаги или другие доходы.
В Законе РФ «Обинвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальныхвложений» понятие «капитальные вложения» трактуется следующим образом: «… капитальныевложения — инвестиции в основной капитал (основные средства), в том числе затратына новое строительство, расширение, реконструкцию и техническое перевооружение действующихпредприятий, приобретение машин, оборудования, инструмента, инвентаря, проектно-изыскательскиеработы и другие затраты». Если исходить из этого определения, то инвестиции, вложенныев оборотные средства, не могут считаться капитальными вложениями.
Среди них (инвестиций) можновыделить: потребительские инвестиции; инвестиции в бизнес (экономические инвестиции);инвестиции в ценные бумаги (финансовые инвестиции).
Потребительские инвестиции,строго говоря, инвестициями не являются. Данное понятие означает покупку товаровдлительного пользования или недвижимости (автомобилей, домов, бытовой техники ит.п.). Подобное вложение средств по сути является сбережением денег, а не их инвестированием.
Инвестициив бизнес – реальное экономическое инвестирование, имеющее главным мотивом извлечениеприбыли и означающее приобретение для этих целей производственных активов. Экономическиминвестированием является любое вложение средств в реальные активы, связанное с производствомтоваров и услуг, для извлечения прибыли при «нормальном» риске.
Финансовыеинвестиции означают приобретение активов в форме ценных бумаг для извлечения прибылипри «нормальном» для данного вида инвестиций риске. В отличии от экономическогоинвестирования финансовое не предполагает обязательного создания новых производственныхмощностей и контроля за их использованием, поэтому финансовый инвестор в управленииреальными активами полагается на других. Процесс финансового инвестирования означаетпростую передачу прав: инвестор передаёт свои права на деньги (отдаёт деньги) ивзамен приобретает права на будущей доход (получает в собственность ценную бумагу).
Зарубежныеисследователи подчеркивают, что только в примитивных экономиках основная часть инвестицийотноситься к реальным, в то время как в современной экономике развитых стран большаяих часть представлена финансовыми инвестициями. Высокое развитие институтов финансовогоинвестирования в значительной степени способствует росту реальных инвестиций. Какправило, эти формы являются взаимодополняющими, а не конкурирующими. Вложенные средствамогут приносить доход при коммерческом использовании вещей (сдаче дома в аренду)или в виде залога в финансовых операциях.
Кромеуказанных основных видов инвестиций существуют и так называемые интеллектуальныеинвестиции, подразумевающие покупку патентов, лицензий, ноу-хау, подготовку и переподготовкуперсонала, вложения в НИОКР.
Взависимости от субъекта выделяют три категории инвестиций: частные инвестиции,государственные инвестиции (в административные структуры и в государственные предприятия)и частные инвестиции, инициируемые государством, если оно считает их общественнополезными.
Поисточникам финансирования инвестиции делятся на внутренние внешние. Внутренниеисточники финансирования складываются из сбережении, т.е. той части личного илиобщественного дохода от текущего производства, которая не расходуется на текущеепотребление. Они имеют две формы: добровольные и принудительные сбережения.
Внешниеисточники инвестиций обычно приобретают форму международного инвестирования – прямогоили портфельного (косвенного). Прямая инвестиция – это форма вложений, дающая инвесторунепосредственное право собственности на ценные бумаги или имущество и контроль надними.
Например,когда инвестор покупает акцию, облигацию, ценную монету или участок земли, чтобысохранить стоимость денег или получить доход, он осуществляет прямое инвестирование.Портфельная инвестиция – это вложения в портфель, иначе говоря, набор ценных бумагили имущественных ценностей, приносящих доход.
Инвестицииразличаются по степени риска. Под риском понимается возможность того, чтоабсолютная либо относительная величина прибыли на инвестицию окажется меньше ожидаемой.Чем шире разброс абсолютных либо относительных значений прибыли на вложенные средства,тем больше риск, и наоборот.
Инвестициис низким риском считаются безопасным средством получения определенного дохода, инвестициис высоким риском, напротив, считаются спекулятивными.
С точки зрения срока действияинвестиции делятся на кратко- и долгосрочные.
Под краткосрочными инвестициямипонимают обычно вложения капитала на период, не более одного года (например, краткосрочныедепозитные вклады, покупка краткосрочных сберегательных сертификатов и т. п.), апод долгосрочными инвестициями — вложения капитала на период свыше одного года
Инвестиции как важный факторэкономического роста
Инвестиции выступают важнымфактором, воздействующим на рост валового национального продукта. Рост ВВП отраженв таблице 1.
Таблица 1.Реальный объем произведенного ВВП млрд.рублей
/>
Инвестиции весьма изменчивы,причем их изменчивость гораздо подвижнее, чем изменчивость валового национальногопродукта. Возьмем, к примеру, продолжительность сроков службы оборудования. Следуетотметить, что действие этого фактора не подчиняется какому-то строгому регламенту.С экономической точки зрения здесь все вроде бы определенно: срок амортизации закончился,следовательно, необходимо менять оборудование. В реальной жизни все гораздо сложнее.По известным только предпринимателю причинам сроки действия оборудования могут бытьпродлены сверх периода амортизационных отчислений. Они могут быть частично обновлены,обновлены на ½, на1/4, но основной капитал в течение какого то периода можетвовсе не обновляться, и с этими решениями предпринимателей связана амплитуда колебанийинвестиций в общественном производстве: они то расширяются, то сужаются. Инвестированиюможет быть подвергнуто производство и до истечения сроков амортизации, если этоготребует научно-технический прогресс.
Характерная особенность инвестиций– их нерегулярность. С точки зрения той или иной отрасли экономики в ближайшее времяинвестиции в ней могут не предвидеться, но коррективы могут произойти незамедлительно.Технические и технологические сдвиги в какой-то одной отрасли могут вызвать быстрыеи интенсивные инвестиции в других, смежных отраслях экономики. Например, техническийпрогресс в автомобильной промышленности всегда вызывает поток инвестиций в нефтехимическиеотрасли производства. Аналогичное происходит, по существу, со всеми взаимосвязаннымидруг с другом отраслями экономики. Колебания в инвестициях происходят в зависимостиот размера текущей прибили: прибыль стабильна — стабильны и инвестиции; прибыльрастет- растут инвестиции; появляются тенденции к падению прибыли- тут же ограничиваютсяи инвестиции. Непостоянство прибыли увеличивает нестабильность инвестиций.
Наконец, предопределяют нестабильностьинвестиций ожидания и их изменчивость. Ожидания подвержены изменчивости в силу большогоколичества обстоятельств, в том числе и состояния дел на фондовой бирже. Колебаниякурса акций, часто созданные искусственно биржевиками, чтобы нажиться на спекулятивныхсделках с ценными бумагами, вызывают нестабильность в инвестиционной политике предпринимателейи домохозяев.
Инвестиции будут приноситьфирме дополнительную выручку, если с их помощью она сможет реализовать свою продукциюна большую сумму. Это означает, что очень важным фактором инвестиций является совокупныйвыпуск продукции (или валовый продукт) и соответственно выручка.
Инвестиции, таким образом,зависят от выручки, которая в свою очередь определяется состоянием общеэкономическойактивности. Некоторые исследования показывают, что колебания выпуска продукции влияютна динамику инвестиций в течении деловых циклов.
Теория динамики инвестицийбазируется на принципе «мультипликатора».
Понятие мультипликатора быловведено в экономическую теорию в 1931 г. Английским экономистом Р. Каном. Он обратилвнимание, что государственные затраты на организацию общественных работ, проводимыхадминистрацией Ф. Рузвельта для сокращения безработицы, привели к мультипликативномуэффекту занятости. При расширении общественных работ рост числа занятых оказываетсяболее значительным, чем увеличение числа работников, непосредственно привлекаемыхк общественным работам. К примеру, рабочие, нанятые для сооружения шоссейных дорог,увеличивая спрос на потребительские товары, «вызывают» тем самым дополнительнуюзанятость в отраслях, специализирующихся на выпуске этих товаров во «вторичном»секторе. В свою очередь рост доходов и потребления этой группы рабочих потребуетрасширения производства предметов потребления в смежных отраслях – «третичном» секторе.Образующаяся таким образом цепная связь распространяется (по убывающей) и на другиесектора. Эффект мультипликации будет зависеть от величины «начального» импульса.
Дж. Кейнс уточнил сущностьмультипликативного эффекта
Мультипликатор – это коэффициент,показывающий связь между изменением инвестиций и изменением величины дохода.
Онпомогает «почувствовать» эффект государственного стимулирования. Если государствонаняло рабочих, доходы которых вырастут на 1 млн. долл., то совокупный доход в обществевырастет на большую сумму. Это произойдет, во-первых, потому что существует взаимосвязьмежду отраслями. Прирост доходов под влиянием увеличения инвестиций порождает цепочкумежотраслевых взаимосвязей, которая в итоге вызывает рост производства, а значит,и дохода. Во-вторых, прирост дохода, возникший от увеличения объема инвестиций, делится на личноепотребление и сбережение. Чем выше доля потребления С, тем сильнее действует мультипликатор.Мультипликатор и прирост потребления (предельная склонность к потреблению — МРС)находятся в прямой пропорциональной зависимости. Мультипликатор и прирост сбережений (предельнаясклонность к сбережению — МРS) находятся в обратнойпропорциональной зависимости.
Явлениемультипликатора связано с тем, что, во-первых, для экономики характерны повторяющиеся,непрерывные потоки доходов и расходов, где расходы одних экономических субъектовявляются доходами других. Во-вторых, любое изменение дохода повлечет за собой измененияи в потреблении, и в сбережениях в том же направлении, что и изменение дохода, приэтом пропорциональность потребления и сбережений сохраняется при любом изменениидохода. Отсюда логически вытекает вывод о том, что исходное изменение величины расходовпорождает своего рода цепную реакцию, которая хотя и затухает с каждым последующимциклом, но приводит к многократному изменению ЧНП.
Понятиемультипликатора может создать впечатление, что этот эффект положительно сказываетсяна экономике и следует стремиться к увеличению его значения. Однако, необходимоучитывать и обратные последствия мультипликативного эффекта –так называемый парадоксбережливости. Суть его состоит в том, что любое экзогенное уменьшение совокупныхрасходов, в частности инвестиций, приведёт к многократным, умноженным на мультипликатор,потерям для общества, т.е. снижению ЧНП. Таким образом, парадокс состоит в том,что попытки общества больше сберегать могут фактически привести к тому же или дажеменьшему объёму сбережений. Поэтому для обеспечения стабильности экономики желательноиметь оптимальный (не столь высокий) уровень мультипликатора.
Увеличениеобъёмов инвестиций приводит к росту доходов в отраслях, производящих капитальныеблага, и это обстоятельство вызывает увеличение потребительских расходов. Следовательно,увеличение инвестиций ведет к росту потребительского дохода. Однако, это может всвою очередь вызвать дальнейший рост инвестиций. Этот эффект известен под названиемпринципа акселерации.
Процесс наращивания доходаможет (по крайней мере на короткое время) перейти границы, воздвигаемые мультипликатором.Это объясняется взаимодействием мультипликатора и акселератора. Первоначально происходитсамостоятельное (автономное) возрастание инвестиций. Это приводит к увеличению доходав умноженном размере в соответствии с величиной мультипликатора.
Прикладноезначение рассмотренных теорий состоит в том, что, владея ими, можно более осмысленноразрабатывать экономическую политику государства, а также прогнозировать экономическуюактивность на различных фазах цикла. Среди прочего это способствует повышению эффективностиинвестирования, снижению потерь факторов производства и повышению производительностиих использования.
Инвестиционнаяфункция: посткейнсианский и неоклассический варианты
Современные теории экономическогороста сформировались на основе двух источников: неоклассической теории, уходящейсвоими корнями к теоретическим взглядам Ж. Б. Сэя и получившей законченное выражениев работах американского экономиста Дж.Б. Кларка (1847—1938), и кейнсианской теориимакроэкономического равновесия.
В центре неоклассическогонаправления стоит идея оптимальности рыночной системы, рассматриваемой как совершенныйсаморегулирующийся механизм, позволяющий наилучшим образом использовать все производственныефакторы не только отдельному экономическому субъекту, но и экономике в целом.
В реальной экономической жизниобщества это равновесие нарушается. Однако моделирование равновесия позволяет найтиотклонение реальных процессов от идеала. Наиболее.известны факторная модель Кобба—Дугласаи простая односекторная модель экономической динамики Р. Солоу.
Факторная модель Кобба—Дугласапоказывает взаимодействие и взаимозаменяемость труда и капитала, насколько продуктобязан своим созданием тому или иному фактору, при какой их комбинации может бытьдостигнут максимум продукции при наименьших затратах.
Один и тот же объем приростанационального продукта может быть получен в результате либо увеличения капиталовложений,либо расширения использования труда. Поэтому на основе производственных функцийосуществляется выбор требуемой в данных конкретных условиях технологической комбинацииданных факторов производства.
В последующих многочисленныхисследованиях экономистов (Э. Денисона, Р. Солоу) модель Кобба—Дугласа была модифицированаи развита путем ввода других факторов роста: возраста основного капитала, масштабапроизводства, квалификации работников, продолжительности рабочей недели и т.д.
Значительный вклад в развитиетеории экономического роста внес Р. Солоу. Им были разработаны две модели: модельфакторного анализа источников экономического роста и модель, раскрывающая взаимосвязьсбережений, накопления капитала, инвестиций и экономического роста. Основой первоймодели явилась производственная функция Кобба—Дугласа. Она была модифицирована путемввода еще одного фактора — уровня развития технологий:
Q =F (K, L, T) (21.2)
где Q — выпуск продукции; К— основной капитал; L — вложенный труд (в виде заработной платы); Т— уровень развитиятехнологий.
Солоу предположил, что изменениетехнологий приводит к одинаковому увеличению предельного продукта К и L, т.е.
Q = TF (K ,L), (21.3)
где F (K, L) — обычная неоклассическая производственнаяфункция Кобба—Дугласа.
Прирост выпуска продукцииможет быть представлен следующим образом:
s Q= sTF (K, L)+ s К • TFK + s L •TFL (21.4)
Это означает, что прироствыпуска продукции пропорционально зависит от прироста технологий (sT), прироста основного капитала (sK) и прироста вложенного труда (sL). Доля изменения капитала в выпуске равнаs К, умноженному на предельный продукт капитала( TFK), а доля применения труда в выпуске равнаs L, умноженному на предельный продукт труда (TFL)
Темп роста выпуска продукцииможет быть представлен уравнением:
s Q/Q = s T/T +SL + s L/L +Sk + sК/К
Как видно, темп прироста выпускаs Q/Q зависит от:
• темпа технического прогрессаs T/T
• темпа прироста объема вложенноготруда s L/ L, умноженного на долю заработной платы (труда) в суммарномвыпуске SL (доля заработной платы в продукте определяетсякак отношение номинальной заработной платы к цене выпуска);
• темпа прироста капитала— s K/K, умноженного на долю капитала в выпускеSK
Если доли труда и капиталав выпуске продукции измеряются на основе производительности труда, капиталовооруженностина одного работающего и фондоотдачи, то вклад технического прогресса представляетсякак остаток после вычета из прироста выпуска продукции доли, полученной за счетприроста труда и капитала, т.е. — s T/T
— это так называемый остатокСолоу, который выражает долю экономического роста за счет технического прогресса,или «прогресса в знаниях».
Другая модель Солоу показываетвзаимосвязь между сбережениями, накоплением капитала и экономическим ростом.
Если обозначить производствопродукции на одного занятого q, количествокапитала на одного работающего — k (капитало- или фондовооруженность),то производственная функция примет вид:
q = TF( k).
Проблемаинвестиций в современной экономике России
Таблица2. Объем инвестиций, поступивших от иностранных инвесторов, по видах
Инвестиции, поступившие от иностранных инвесторов
2000
2005
2006
2007
млн долл. США
в % к итогу
млн долл. США
в % к итогу
млн долл. США
в % к итогу
млн долл. США
в % к итогу
Всего инвестиций
10958
100
53651
100
55109
100
120941
100 в том числе:
прямые инвестиции
4429
40,4
13072
24,4
13678
24,8
27797
23,0 из них: взносы в капитал 1060 9,7 10360 19,3 8769 15,9 14794 12,2 кредиты, полученные от зарубежных совладельцев организаций 2738 25,0 2165 4,0 3987 7,1 11664 9,7 прочие прямые инвестиции 631 5,7 547 1,1 922 1,8 1339 1,1
портфельные инвестиции
145
1,3
453
0,8
3182
5,8
4194
3,5 из них: акции и паи 72 0,7 328 0,6 2888 5,2 4057 3,4 долговые ценные бумаги 72 0,6 125 0,2 294 0,6 128 0,1 в том числе векселя 1 0,0 121 0,2 93 0,2 125 0,1
прочие инвестиции
6384
58,3
40126
74,8
38249
69,4
88950
73,5 из них: торговые кредиты 1544 14,1 6025 11,2 9258 16,8 14012 11,6 прочие кредиты 4735 43,2 33745 62,9 28458 51,6 73765 61,0
Объеминвестиций, поступивших от иностранных инвесторов, по видам.
БудущееРоссии и её статус как промышленной державы зависят от модернизации экономики насовременной технологической основе. На передний план выдвигается проблема обеспеченияустойчивого экономического роста. Это необходимо, чтобы достичь среднего уровня25 стран-членов ЕС по ВВП на душу населения, который на 300% выше, чем в России.Удвоение ВВП к 2012 году – цель, которая объективно требует всё больших усилий итрудно достижима, – продолжает рассматриваться руководством страны как приоритетнаязадача. Поэтому особо остро стоит вопрос о поиске инвестиционного механизма, чтобыдать мощный импульс развитию реального сектора экономики. Отсюда вытекает необходимостьмасштабных притоков инвестиций – отечественных и иностранных.
Однако работа по их привлечениюидёт пока не очень успешно. Участие России в мировых ПИИ в период экономическойстабилизации после 2000 г. осталась практически неизменным, не превышая в среднем4–4,5 млрд.долларов США в год, что составляет 0,4–0,5% доли глобальных потоков(длясравнения: доля Китая составляет почти 10% и продолжает расти). Но, по сравнению,с прошедшими годами можно наблюдать тенденции к заметному росту объема иностранныхинвестиций. Динамика их поступления характеризуется данными, представленными в таблице2.
Основные страны-инвесторы в I полугодии 2009 г. — Люксембург/>, Китай/>, Нидерланды/>, Кипр/> Германия/> Соединенное Королевство (Великобритания)/>, Франция/>, США/>. На долю этихстран приходилось 77,0% общего объема накопленных иностранных инвестиций, 75,5%общего объема накопленных прямых иностранных инвестиций.
В I полугодии2009 г. в экономику России поступило 32,2 млрд долл. США иностранных инвестиций,что на 30,9% меньше, чем в I полугодии 2008 г. (в первом квартале 2009 г. — 12,0млрд долл. США (на 30,3% меньше), во II квартале — 20,2 млрд долл. США (на 31,2%меньше).
Объем погашенныхинвестиций, поступивших ранее в Россию из-за рубежа, составил в I полугодии 2009г. 31,8 млрд долл. США, или на 7,1% меньше, чем в I полугодии 2008 г. (в первомквартале 2009 г. — 12,1 млрд долл. США (на 15,3% меньше), во II квартале — 19,7млрд долл. США (на 1,2% меньше).
15 декабря 2005г. агентствоStandard&Poor's повысило суверенный рейтинг России до инвестиционного уровня.Теперь российский инвестиционный рейтинг подтвержден всей тройкой мировых рейтинговыхагентств. Ранее инвестиционный уровень суверенного рейтинга России был установленагентствами Moody's и Fitch.
Standard&Poor's считаетсясамым консервативным агентством из этой тройки. Оно действительно долго выжидало,но, наконец, присоединилось к коллегам. По гамбургскому счету страна признаетсяинвестиционно привлекательной с того момента, как это подтверждают все три мировыхагентства, так что у российского правительства есть все формальные основания считатьсвою политику успешной.
Дальнейшее повышение рейтинга,по мнению S&P, будет по-прежнему сдерживаться политическими и институциональнымирисками, которые будут раст. Однако S&P не считает, что эти риски угрожают способностиРоссии обслуживать свой внешний долг.
Первое снижениесуверенных рейтингов России со времени обострения мирового финансового кризиса произошлов декабре 2008 г., когда международное рейтинговое агентство S&P понизило суверенныйрейтинг России с «ВВВ+» до «ВВВ», прогноз по рейтингу «негативный».
По мнению агентств,«снижение рейтинга отражает риски, связанные с резким уменьшением валютных резервови других инвестиционных потоков, что привело к росту издержек и трудностям с удовлетворениемпотребностей страны во внешнем финансировании». По той же причине агентство Fitchв феврале 2009 г. понизило рейтинг России с уровня «ВВВ+» до уровня «ВВВ», прогнозпо рейтингу «негативный».
В августе 2009г. агентство Fitch подтвердило рейтинг, установленный в феврале 2009 г. В пресс-релизеагентства S&P в сентябре 2009 г. отмечено, что оно не стало менять суверенныерейтинги России. Причиной подобного решения было названо сохранение рисков для российскойэкономики.
Агентство Moody'sне стало понижать рейтинг России вслед за S&P и Fitch, подтвердив в конце 2008г. свой позитивный прогноз РФ по долговым обязательствам и депозитам, ограничившисьлишь снижением прогноза по рейтингу с «позитивного» на «стабильный» (в июле 2008г. Moody's повысило российский рейтинг с «Ваа2» до «Baal», прогноз по рейтингу «позитивный»).В конце октября 2009 г. агентство заявило, что, по его мнению, суверенный рейтингРоссии в ближайшее время останется в диапазоне «A3» — «Ваа2» и шансы на его значительноеснижение невелики.
Основные факторы, сдерживающиеинвестиционную активность в настоящее время, относятся:
· высокая зависимостьнационального хозяйства, государственных финансов и платежного баланса от внешнеэкономическойконъюнктуры при существующей структуре ВВП;
· избыточные административныебарьеры для предпринимателей;
· недостаточная правоваязащита отечественных и иностранных инвесторов, слабая правоприменительная практика;
· достаточно высокаяцена коммерческого кредитования, несмотря на заметное снижение ставок на финансовомрынке;
· отсутствие эффективныхмеханизмов трансформации сбережений населения в инвестиции;
· недостаточный уровеньразвития фондового рынка.
Базовый закон 2000 г. ”Обиностранных инвестициях в Российской Федерации” предусматривает возможность предоставленияльгот по крупным инвестициям и “приоритетным проектам”.Однако получить льготы практическинереально из-за отсутствия подзаконных актов.
Поэтому к числу первоочередныхмер в данном направлении следует отнести укрепление законодательной базы деятельностизарубежных инвесторов в отдельных отраслях. Круг приоритетных отраслей требует тщательногообоснования. К ним, безусловно, следует отнести отрасли инновационной сферы, однаков условиях России нельзя забывать и социальную сферу.
Отраслевые проблемы привлеченияиностранных инвестиций тесно стыкуются с не менее острыми региональными. В Россиивозможности экономической регионализации и ресурсы до сих пор должным образом незадействованы: именно недостаточный учет региональных условий и факторов стал однойиз основных причин невысокой результативности, а иногда и пробуксовки рыночных реформи вытекающей из этого недостаточной конкурентоспособности экономики.
В территориальном распределениииностранного капитала, как и в отраслевом, немалую роль играют интересы инвесторов.Они вкладывают капитал с целью скорейшего получения максимально возможной прибылии направляют его туда, где, по их мнению, существуют наилучшие условия, то естьв крупные города с развитым производственным потенциалом и рыночной инфрастуктурой.Прежде всего это Москва, Санкт-Петербург и Екатеринбург.
Действуют и другие факторы.Так, отмечаемый ежегодно масштабный приток инвестиций в Омскую область связан восновном с финансовыми операциями компании “Сибнефть”, а отнюдь не с реальным зарубежныминвестированием в ее экономику.
Решению региональных проблемво многом способствовало бы построение общегосударственной системы постоянного мониторингаинвестиционного климата регионов. При нынешнем положении дел невозможно дать егооднозначную оценку и постоянно отслеживать динамику
Одной из магистральных линийполитики федерального центра и самих регионов в области привлечения иностранныхинвестиций и регулирования их территориального размещения должно стать усилениесоциальной направленности, последовательная ориентация на создание новых рабочихмест, повышение доходов бюджетов и населения в регионах-реципиентах.
Проблема конкурентоспособностиявляется многоаспектной и многоуровневой. Наряду с ее оценками на макро- и микроуровняхзаслуживает внимания мезоуровень, имеющий отраслевой и региональный аспекты. Именнопоследний особенно важен для России в связи с обширностью ее территории и многообразиемусловий, а также с отсутствием достаточно внятной региональной политики как необходимойпредпосылки повышения конкурентоспособности отдельных территорий в качестве реципиентовПИИ. Вследствие этого наблюдается прогрессирующая дифференциация инвестиционногоклимата по территории страны, усиливающая неравномерность регионального распределенияиностранного капитала, что и отражено в таблице 3.
Таблица 3.Региональная структура иностранных инвестиций,%Период 2006г 2007г 2006г I-II кв. 2009г
Российская Федерация, млн. долл 55109 120941 103769 … Прирост, % к соотв. периоду предыдущего года 2,7 119,5 -14,2 … Доля, % и итогу 100 100 100 …
Центральный федеральный округ, млн. долл. 30101 78722 55393 19972 Прирост, % к соотв. периоду предыдущего года 4 161,5 -29,4 -19,8 Доля, % и итогу 54,6 65,1 53,4 62,1
Северо-Западный федеральный округ, млн. долл 7702 9704 14488 3781 Прирост, % к соотв. периоду предыдущего года 122 26 49,3 -27,6 Доля, % и итогу 14 8 14 11,8
Южный федеральный округ, млн. долл 1259 2166 … … Прирост, % к соотв. периоду предыдущего года 27,5 72,1 … … Доля, % и итогу 2,3 1,8 … …
Приволжский федеральный округ, млн. долл. 3129 5973 7712 … Прирост, % к соотв. периоду предыдущего года 44 90,9 29,1 … Доля, % и итогу 5,7 4,9 7,4 …
Уральский федеральный округ, млн. долл. 4290 3246 6555 2057 Прирост, % к соотв. периоду предыдущего года -20 -24,3 101,9 -49 Доля, % и итогу 7,8 2,7 6,3 6,4
Сибирский федеральный округ, млн. долл. 1909 14870 7742 953 Прирост, % к соотв. периоду предыдущего года -71,9 678,8 -47,9 -77,4 Доля, % и итогу 3,5 12,3 7,5 3
Дальневосточный федеральный округ, млн. долл. 6720 6260 8671 ,,, Прирост, % к соотв. периоду предыдущего года 13,2 -6,8 38,5 ,,, Доля, % и итогу 12,2 5,2 8,4 ,,,
В целом,динамика объемов иностранных инвестиций в Россию под воздействием выраженных кризисныхявлений в экономике демонстрирует снижение второй год подряд.
СогласноРосстату, за 9 месяцев 2009 года в нефинансовый сектор российской экономики поступило54,7 млрд долл. инвестиций из-за рубежа, что на 27,8% меньше, чем за 9 месяцев 2008г.При этом наиболее критичное снижение инвестиций наблюдалось в первых двух кварталах– на 30,3% и 31,2% соответственно, и лишь третий квартал со снижением в 22,9% (относительнопоступлений второго квартала 2008г.) продемонстрировал предпосылки к потенциальномупреломлению тенденции.
В территориальном распределениииностранного капитала, как и в отраслевом, немалую роль играют интересы инвесторов.Они вкладывают капитал с целью скорейшего получения максимально возможной прибылии направляют его туда, где, по их мнению, существуют наилучшие условия, то естьв крупные города с развитым производственным потенциалом и рыночной инфрастуктурой.Прежде всего это Москва, Санкт-Петербург и Екатеринбург.
Действуют и другие факторы.Так, отмечаемый ежегодно масштабный приток инвестиций в Омскую область связан восновном с финансовыми операциями компании “Сибнефть”, а отнюдь не с реальным зарубежныминвестированием в ее экономику.
Решению региональных проблемво многом способствовало бы построение общегосударственной системы постоянного мониторингаинвестиционного климата регионов. При нынешнем положении дел невозможно дать егооднозначную оценку и постоянно отслеживать динамику
Одной из магистральных линийполитики федерального центра и самих регионов в области привлечения иностранныхинвестиций и регулирования их территориального размещения должно стать усилениесоциальной направленности, последовательная ориентация на создание новых рабочихмест, повышение доходов бюджетов и населения в регионах-реципиентах.
Потребность России в инвестицияхнарастает. Ситуация такова, что пауза в инвестиционном процессе может обернутьсядля России не только потерями темпов развития. При высоком уровне износа основногокапитала прекращение обновления производства грозит самому существованию предприятий.
По расчетам Российского союзапромышленников и предпринимателей, для устойчивого роста отечественной промышленностина уровне 7-8% в год необходимы ежегодные инвестиции в размере 100 млрд. долларов.Именно такие вложения позволят промышленным предприятиям осуществить реструктуризациюпроизводства и провести замену оборудования.
Однако все взоры сейчас обращенык власти, которая выдвигает предложение о создании фонда государственных инвестиций.К этому году в государственном бюджете планируется создание инвестиционного фонда,с помощью которого правительство собирается финансировать проекты в области инфрастуктуры,наукоемкого производства и промышленности, подтолкнув таким образом экономическийрост. Но у отдельных экономистов есть большие сомнения в эффективности такого фонд
инвестиция экономический рост
Заключение
Россияостро нуждается в фондах финансирования для своих инфраструктурных проектов, чтоподтверждает удручающее состояние автодорог, промзон и даже целых районов в большихгородах. Эти тенденции показывают, насколько важно освоить путь инвестиционногоразвития нации для укрепления позиций отечественных предприятий, которые таким образоммогут достичь лидерства на глобальном рынке, где постепенно исчезают барьеры дляторговли и движения капиталов.
Экспертыпредсказывают, что в ближайшие 7–10 лет ожидается значительный рост ПИИ, причемк 2010 году ежегодные притоки превысят 1 трлн. долларов.
К 2050 году российский ВВПвырастет в 10 с лишним раз — до 55 630 долларов на душу населения, а по размеруэкономики Россия поднимется с 9 на 7 место в мире. Такой прогноз сделал инвестиционныйбанк Goldman Sachs, рекомендовав инвесторам в 2006 году вкладываться в растущиевалютные и фондовые рынки России и других стран так называемой BRIС — Бразилии,Индии и Китая. Термин BRIC — аббревиатуру по первым буквам английских названий Бразилии,России, Индии и Китая — ввел в 2003 году инвестиционный банк Goldman Sachs (GS),который тогда назвал перечисленные страны наиболее перспективными «развивающимисярынками». Считается, что эти рынки к середине века выйдут на первые позициив мировой экономике: в частности, в 2032 году по размеру экономики Индия обгонитЯпонию, а в 2041 году Китай обойдет США.
Экономисты GS уверены, чтоакции российских, бразильских и индийских компаний будут расти, а валюты всех четырехстран BRIC — укрепляться. Теперь, говорят они, BRIC уже не просто «развивающиесярынки», а второй после США «двигатель мировой экономики».
Итак, экономические перспективы России становятся все яснее: того и глядик нам придут «большие деньги» крупнейших западных инвестиционных и пенсионныхфондов. На деле, однако (несмотря на благозвучные рейтинги), до этого далеко: Россияпока не вынырнула из-под волны оттока капиталов. А это значит, что одних рейтинговнедостаточно, тем более что, как выясняется, они хорошо измеряют возможность расплатитьсяс долгами, а вот с оценкой реального инвестиционного климата получается несколькохуже.
Литература
Официальные документы
1.Федеральный закон «Обинвестиционной деятельности в РФ, осуществляемой в форме капитальных вложений»(с изменениями от 02.01.2000 г.)
Учебники, монографии, сборники научныхтрудов
1.Инвестиционнаядеятельность: Учебное пособие / Под ред. Г.П.Подшиваленко и М.В.Киселевой. –М.: ЮНИТИ, 2005.
2.Макроэкономика:Учебное пособие / Под ред. И. П. Николаевой. – М.: ЮНИТИ, 2000.
3.Экономическаятеория. Трансформирующаяся экономика: Учебное пособие / Под ред. И. П.Николаевой. – М.: ЮНИТИ, 2004.
4.Экономическаятеория: Учебник / Под ред. И. П. Николаевой. – М.: ЮНИТИ, 2002.
5.Экономическаятеория: Учебник для вузов / Под ред. В. Д. Камаева. – М.: ВЛАДОС, 2003
Статьи изжурналов и газет
1.ВариавскийВ. Риски частных инвестиций в производственную инфраструктуру России.// МЭиМО.2004. № 5
2.Инвестиционнаямодель России //МЭиМО. 2003. №11.
3.КуприяновД. Влияние иностранных инвестиций на экономический рост.// Экономист. 2005. №9.
4.Лисин В.Инвестиционные процессы в российской экономике //Вопросы экономики. 2004. №6.
5.Отраслевыеи региональные проблемы привлечения иностранных инвестиций в экономикуРоссии.// МЭиМО.2005. № 9.
6.Фишер П.Россия и мировые притоки прямых иностранных инвестиций: проблемы иперспективы.// Вопросы статистики. 2005. № 9.
Интернет
13. Сайт газеты «Ведомости». www.vedomosti.ru./
Великолепная четверка/.
14. Сайт www.gzt.ru./ Трижды инвестиционная/.
15. Сайт газеты «Время новостей». www.vremya.ru./
В России будет хорошо/.
16. Сайт РосБизнесКонсалтинг./ www.rbc.ru.
17. Статистические данные взяты с сервера “ГОСКОМСТАТа”
России по адресу www.gks.ru.